아납티스바이오 (AnaptysBio, Inc., ANAB)

회사 소개

ANAB는 혁신적인 면역학 치료제를 제공하는 것을 목표로 하는 임상 단계 생명공학 회사입니다. ANAB는 자가면역 질환 및 염증성 질환을 치료하기 위해 면역세포 조절 항체를 개발하고 있습니다. 회사는 PD-1작용제 로스닐리맙 및 BTLA작용제 ANB032 등의 면역세포 조절 항체를 임상 단계에서 보유하고 있으며, 자체 보유한 제품 후보 파이프라인도 보유하고 있습니다. 이 외에도 ANAB는 GSK와의 임상 연구를 통해 수입을 인정받고 있습니다. 로스닐리맙은 PD-1억제제로서 T세포 증식 및 사이토카인 분비를 조절하는 억제적 체크포인트 수용체이며, PD-1불균형에 연관된 질환에 적용될 수 있다고 믿습니다. 로스닐리맙은 PD-1 양성 T세포를 직접 대상으로 하여 염증성 자가 면역 질환의 병원적 주요 원인을 넓게 영향을 미치는 IgG1 항체입니다.

주요 고객

ANAB의 고객 페르소나는 주로 다음과 같은 세 가지 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로 제약 및 바이오테크놀로지 회사들이다. 이들은 ANAB의 면역세포 조절 항체 기술을 활용하여 자사 제품 파이프라인을 강화하고자 한다. 특히, 자가면역 질환 및 염증성 질환 치료법을 개발하고 있는 회사들이 주요 고객이 된다. 이들은 환자 치료 효능 개선 및 새로운 치료법 개발을 위해 ANAB의 제품에 대한 라이선싱 또는 협업을 통해 접근할 가능성이 높다. 두 번째로는 전문 의료기관 및 병원들이다. 이들은 새로운 치료법을 시도하여 기존 치료법의 한계를 극복하고자 하며, 특히 다양한 임상 실험을 진행하기 위해 ANAB의 혁신적인 치료제를 도입할 수 있다. 세 번째로는 정부 연구기관 및 학계이다. 이들은 면역학 관련 연구를 진행하기 위해 ANAB의 기술과 제품을 필요로 하며, 각종 연구 프로젝트에 활용할 수 있다. 이들은 주로 연구 지원금 및 프로젝트 자금을 통해 제품을 구매하거나 협업 계약을 체결한다.

회사의 비용구조

ANAB의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다:

비용 항목	상세 설명	주요 공급업체
제조 비용	외부 서비스 및 임상 시험 관련 제조비용이 포함됩니다. 2023년에는 $22.6백만 증가했습니다.	N/A
임상 비용	임상 시험과 관련된 제3자 연구 및 개발 서비스 비용. 2023년에는 $11.4백만 증가했습니다.	N/A
인사 비용	급여 및 주식 보상 비용. 2023년에는 $7.5백만 증가했습니다.	N/A
관리 및 운영 비용	법적 비용, 시장 조사 비용, 보험료 등으로 구성. 2023년에는 $5.3백만 증가했습니다.	N/A
임상 전 및 기타 비용	제약 개발 및 제조 관련 외부 기업 오버헤드 비용. 2023년에는 $2.0백만 증가했습니다.	N/A
리스 비용	회사의 약 45,000 평방 피트 공간에 대한 임대 비용. 2021년 연간 임대료는 $2,478천입니다.	N/A

ANAB는 여러 제3자 연구 및 개발 서비스 제공업체와 계약을 맺고 있으며, 구체적인 주요 공급업체는 자료에 나와 있지 않지만, 제약 개발 및 임상 시험 관련 계약 연구 기관(CRO) 및 계약 제조 조직(CMO)과 협력하고 있습니다.

제품군

ANAB는 면역세포 조절 항체 개발을 전문으로 하는 임상 단계의 바이오테크놀로지 회사로, 자가면역 질환 및 염증성 질환을 치료하는 다양한 제품을 보유하고 있습니다. 주요 제품으로는 로스닐리맙과 ANB032가 있으며, 각각 PD-1 및 BTLA 작용제입니다. 로스닐리맙은 중등도에서 중증 류머티즘 관절염과 중등도에서 중증 궤양성 대장염 치료를 위한 임상 2상 시험이 진행 중입니다. 이 항체는 PD-1 양성 T세포를 표적으로 하여 T세포 증식과 사이토카인 분비를 조절합니다. ANB032는 중등도에서 중증 아토피 피부염 치료를 위한 임상 2상 시험 중인 BTLA 작용제입니다.

주요 제품 현황:

제품명	설명	임상 단계	주요 대상 질환
로스닐리맙	PD-1 작용제, T세포 증식 및 사이토카인 분비 조절	임상 2b상	중등도-중증 류머티즘 관절염, 궤양성 대장염
ANB032	BTLA 작용제, B 및 T세포 조절	임상 2b상	중등도-중증 아토피 피부염
ANB033	CD122 길항제, 면역세포 활성화 저해	전임상	자가면역 질환
ANB101	BDCA2 조절 항체, 플라즈마 세포 생성 억제	전임상	자가면역 질환
임시돌리맙	IL-36 수용체 항체, 염증 반응 억제	임상 3상	농포성 건선
에토키맙	IL-33 길항제, 염증 반응 저해	임상 2/3상	자가면역 질환

경쟁 현황:

제품명	경쟁사	유사 제품명	임상 시험 단계
ANB033	Incyte, Forte Bioscience	아우레몰리맙, FB-102	임상 1상, 전임상
ANB101	Biogen, Amgen	리피필리맙, 다크실리맙	임상 3상, 임상 2상
임시돌리맙	Boehringer Ingelheim	스페비고	성인 농포성 건선 승인을 받음

ANAB의 주요 제품들은 자사의 면역세포 조절 기술을 기반으로 하며, 이들 제품은 주로 라이선스 및 협업을 통해 수익을 창출하고 있습니다. 특히 GSK와의 협업을 통해 면역항암제 개발에서 성과를 얻고 있으며, 주요 제품 판매에 따른 로열티와 마일스톤 수익을 인정받고 있습니다. 주요 경쟁사로는 Incyte, Forte Bioscience, Biogen, Amgen, Boehringer Ingelheim 등이 있으며, 이들 또한 유사한 면역세포 조절 항체를 개발하고 있습니다.

주요 리스크

ANAB의 사업에 대한 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다. 첫째, 회사의 시설이 지진, 화재, 전력 손실, 통신 장애, 테러 활동, 건강 유행병 또는 대유행 등의 강제력을 벗어난 사건에 의해 중단될 수 있으며, 이는 회사에 해를 끼칠 수 있습니다. 둘째, 주요 제품인 로스닐리맙 및 ANB032에 대한 성공적인 클리닉 트라이얼 결과가 이후의 클리니컬 트라이얼 결과와 일치하지 않을 수 있으며, 개발이나 상업화를 완료하지 못하거나 상당한 지연이 발생하면 비즈니스가 중대한 손상을 입을 수 있습니다. 셋째, 제품 후보물질 공급의 지연이나 중지는 제품권 초기 승인, 제품 테스트 및 잠재적 규제 승인에 영향을 줄 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	63.2	10.3	17.2
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	120.0	125.4	174.2
영업이익	-56.8	-115.2	-157.1
영업외수익	1.0	13.5	6.6
세전 순이익	-57.8	-128.7	-163.6
법인세 비용	N/A	0.0	-0.0
당기순이익	-57.8	-128.7	-163.6

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	548.1	441.2	390.9
매출채권, 순액	0.9	1.4	6.9
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	553.9	447.2	406.8
유형자산, 순액	21.8	20.0	18.3
비유동자산 총계	89.2	163.2	45.6
자산 총계	643.1	610.4	452.4
매입채무	1.7	2.8	4.7
단기차입금	1.5	1.6	1.8
유동부채 총계	16.1	26.1	37.4
장기차입금	19.4	17.8	16.0
비유동부채 총계	270.5	322.2	326.8
부채 총계	286.6	348.3	364.3
자본금 및 추가 납입 자본	678.6	717.8	703.0
이익잉여금	-321.8	-450.5	-614.1
자본 총계	356.4	262.1	88.1
부채 및 자본 총계	643.1	610.4	452.4

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-57.8	-128.7	-163.6
감가상각비 및 무형자산상각비	2.1	2.3	2.4
비현금 운전자본 변동	-7.5	6.8	-0.3
영업활동으로 인한 현금흐름	-45.9	-73.6	-120.8
유형자산 취득	-1.4	-0.4	-0.8
투자활동으로 인한 현금흐름	38.8	-394.8	144.8
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	252.3	44.0	-59.3
현금 순변동	245.2	-424.4	-35.3

주가 영향 미치는 요인들

ANAB의 주가 상승 또는 하락 요인으로는 여러 가지가 있습니다. 먼저, 통화 변동성은 ANAB의 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출이 미국 달러로 환산될 때 금액이 줄어들어 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 두 번째로, 거시 경제 상태는 ANAB의 자금 조달 능력과 연구 개발 비용에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 금리가 상승하면 자금 조달 비용이 증가하여 기업의 운영 비용이 높아질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 세 번째로, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황은 공급망과 시장 접근성에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 주요 공급업체가 중국에 있다면, 무역 전쟁으로 인해 공급이 지연되거나 비용이 증가할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁사의 부상은 시장 점유율을 잠식할 수 있습니다. 만약 주요 경쟁사가 혁신적인 신약을 출시하여 시장에서 큰 성공을 거두면, ANAB의 시장 점유율이 줄어들어 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화는 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 면역학 치료제 시장의 수요가 급증하면 ANAB의 판매가 증가해 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 같은 다양한 요인들이 ANAB의 주가에 각각 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

ANAB는 미래 성장 가능성과 리스크가 공존하는 생명공학 기업입니다. 사업 성장은 먼저 혁신적인 면역학 치료제 개발 성공 여부에 큰 영향을 받습니다. 주요 제품 후보군인 로스닐리맙과 ANB032의 임상 시험이 성공적으로 진행되고 규제 승인까지 받는다면, 수익성이 크게 향상될 가능성이 있습니다. 또한, GSK와의 협력을 통해 임상 연구와 상용화가 잘 된다면 추가적인 수익 창출이 기대됩니다. 연구 개발 능력의 지속적인 확장성과 높은 수준의 인재 확보도 성장을 좌우할 중요한 요소입니다. 반면, 성공적인 제품 상용화가 지연되거나 실패할 경우, 연구 개발비와 운영비 증가로 인해 영업 손실이 지속될 수 있습니다. 특별한 경우로 일정의 상용화 제품이 시장 경쟁에 밀리거나 예상보다 낮은 시장 수요를 보인다면 수익성 감소가 발생할 위험이 있습니다. 이런 상황은 또한 회사가 추가 자본을 조달하는 데 있어 어려움을 초래할 수 있습니다. ANAB의 지속 가능한 성장 여부는 이상과 같은 다양한 요소에 의해 결정될 것입니다.