메르카도리브레 (MercadoLibre, Inc., MELI)

회사 소개

MELI는 라틴 아메리카지역에서 소매, 디지털 결제 및 전자 상거래 서비스에 접근성을 넓히고 혁신적인 기술 기반 솔루션을 제공하여 상거래와 자금의 민주화를 이루는 것을 주요 목표로 합니다. 이를 위해 Mercado Libre Marketplace, Mercado Pago Fintech 플랫폼, Mercado Envios 물류 서비스, Mercado Ads 솔루션, Mercado Libre Classifieds 서비스, Mercado Shops 온라인 상점 솔루션 등 6가지 통합 전자상거래 서비스와 디지털 금융 서비스를 제공합니다. 수익 모델은 서비스 및 제품 판매로 구성되며, 서비스 수익은 마켓 플레이스 수수료 및 관련 배송 수수료 등을 포함하고 있습니다. 또한 Fintech 사업은 Fintech 서비스, 신용 수익, Fintech 제품 판매의 세 가지 기본 수익 스트림으로 구성되어 있습니다. MELI는 라틴 아메리카의 6억 5천만 명 이상의 인구와 세계에서 가장 빠르게 성장하는 전자 상거래와 인터넷 보급률을 갖춘 지역에서 크고 성장 중인 디지털 경제를 발전시키는 데 기여하기 위해 노력하고 있습니다.

주요 고객

MELI의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 개인 소비자입니다. 이들은 Mercado Libre 마켓플레이스를 통해 다양한 상품을 구매하고, Mercado Pago를 통해 디지털 결제와 금융 서비스를 이용합니다. 이 소비자들은 거래의 안전성과 편리함을 위해 MELI의 서비스를 선택하며, 높은 신용 승인율과 다양한 결제 옵션을 제공받기 때문에 이를 적극적으로 사용합니다. 두 번째는 소상공인 및 중소기업(MSMEs)입니다. 이들은 Mercado Shops를 통해 온라인 상점을 운영하고, Mercado Envios를 통해 물류 서비스를 이용하며, 자금 조달이나 금융 서비스가 필요한 경우 Mercado Credito를 이용해 신용을 얻습니다. 이러한 기업 고객은 MELI의 통합 서비스를 통해 비용 효율성을 높이고, 더 많은 고객에게 접근할 수 있다는 점에서 큰 이점을 누립니다. 세 번째는 전통적인 금융 서비스에 접근이 힘든 비은행 또는 금융 소외 계층입니다. Mercado Pago를 통해 이들은 디지털 지갑 기능을 사용할 수 있으며, 자산 관리 및 저축 상품을 통해 자금을 효과적으로 운용할 수 있습니다. 이러한 고객 세그먼트는 MELI가 제공하는 다양한 금융 솔루션을 통해 더 나은 금융 접근성을 얻게 되어, 경제적 독립성을 강화할 수 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	공급 업체
상품 판매 원가	주요 상품의 구매 비용. 이는 주로 브라질과 멕시코에서 발생.	다양한 현지 및 국제 공급업체
배송 운영 및 운송비	물류 네트워크 운영을 위한 창고 운영비와 운송비.	Gol Linhas Aereas S.A.
수집 수수료	Mercado Pago 서비스 운영에 따른 수수료, 주로 브라질과 멕시코에서 발생.	현지 금융 기관 및 세금 당국
판매세	브라질에서의 ICMS-DIFAL 세금 등 여러 국가의 판매세.	각국의 세무 당국
금융비용	신용 사업 운영에 따른 자금 조달 비용.	다양한 금융 기관 및 매출 채권자
호스팅 및 사이트 운영비	웹사이트와 애플리케이션 호스팅 비용, 주로 클라우드 서비스 제공업체에 대한 비용.	클라우드 서비스 제공업체 (구체적으로 명시되지 않음)
고객 지원 인력비	고객 지원을 담당하는 인력에 대한 보수 및 혜택.	내부 인력
감가상각비 및 상각비	자산의 감가상각 및 상각 비용.	내부 회계 처리

여기서 호스팅 및 사이트 운영비의 경우, 주로 클라우드 서비스 제공업체를 통해 발생한다고 명시되어 있으며, 회사는 클라우드 서비스에 대해 상당한 금액을 장기 계약으로 지불하고 있는 것으로 보입니다. 운송비의 경우, 골 리냐스 아에리아스(Gol Linhas Aereas S.A.)와의 계약을 통해 브라질 내 물류 서비스를 운영하고 있습니다.

제품군

MELI의 주요 제품과 그들이 수익에 기여하는 방법은 다음과 같습니다:

제품/서비스	설명	수익 기여도
Mercado Libre Marketplace	다양한 상품을 판매하고 구매할 수 있는 온라인 마켓플레이스로, 기초 판매 수수료와 고정 수수료가 적용됨.	주요 수익원 중 하나.
Mercado Pago	비은행 또는 금융 소외 계층을 위한 디지털 결제 및 금융 서비스 플랫폼.	Fintech 서비스 수익의 큰 부분을 차지.
Mercado Envios	물류 및 배송 서비스로, 판매자가 배송 서비스를 이용할 때마다 수수료를 청구.	부가적 수익원.
Mercado Credito	소비자와 상인에게 대출과 금융 서비스를 제공.	신용 수익으로 Fintech 서비스의 중요한 요소.
Mercado Ads	광고 솔루션으로, 판매자 및 브랜드에게 제품 광고를 통해 추가 수익을 창출.	성장 중인 수익원.
Mercado Shops	소상공인 및 중소기업(MSMEs)이 온라인 상점을 쉽게 운영할 수 있도록 지원하는 솔루션.	주로 구독 수수료와 서비스 수수료에서 수익 창출.

이들 제품과 서비스는 라틴 아메리카의 디지털 경제를 지원하며, MELI의 총 매출에 크게 기여하고 있습니다.

주요 경쟁 업체:

경쟁 회사	유사 제품	설명
Amazon	Amazon Marketplace, Amazon Pay	전자 상거래와 디지털 결제 서비스 제공.
eBay	eBay Marketplace, eBay Managed Payments	전자 상거래 플랫폼과 통합 결제 시스템 운영.
PayPal	PayPal	글로벌 결제 서비스 제공, 특히 온라인 거래에 집중.

MELI는 이러한 경쟁사들과 치열한 경쟁을 벌이며, 독자적인 서비스 및 지역 특화 전략을 통해 차별화를 꾀하고 있습니다.

주요 리스크

MELI의 비즈니스에 대한 특정 위험 요인은 다음과 같습니다: 첫째, 정보 기술 인프라의 운영 또는 업그레이드 지연이나 문제로 인해 업무 중단이 발생할 수 있으며, 이로 인해 재정 결과에 불리한 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 고액 침해나 보안 위반에 취약하며, 새로운 소프트웨어를 구현하는 과정에서 정보 손실이나 업무 일시 중단 등이 발생할 수 있습니다. 셋째, 공개 네트워크를 통해 기밀 정보를 안전하게 전송하는 것에 관한 중요한 위험을 안고 있으며, 암호화 및 인증 기술 등을 신뢰하고 있지만 이를 보호하는 기술이 침해당할 수 있습니다. 이 밖에도, 제품 수요의 변동이나 제조업체의 상품 유통 제한, 온라인 제품 가격 관리 등으로 인해 수익 손실이 발생할 가능성이 있습니다.

뉴스

(2024-12-19) MercadoLibre는 투자자들에게 큰 성공을 안겨주었으며, 여러 신사업이 초기 단계에 있어 엄청난 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 저자는 MercadoLibre가 자신의 주식 포트폴리오에서 가장 큰 투자 중 하나라고 믿으며, 앞으로 더 나은 날이 다가올 수 있다고 생각합니다.link

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	7069.0	10537.0	14473.0
매출원가	4064.0	5374.0	7267.0
매출총이익	3005.0	5163.0	7206.0
영업비용	2564.0	4129.0	5383.0
영업이익	441.0	1034.0	1823.0
영업외수익	200.0	254.0	270.0
세전 순이익	241.0	780.0	1553.0
법인세 비용	149.0	298.0	569.0
당기순이익	83.0	482.0	987.0

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	2793.0	3030.0	3753.0
매출채권, 순액	98.0	130.0	156.0
재고자산	253.0	152.0	238.0
유동자산 총계	8175.0	10953.0	14294.0
유형자산, 순액	1268.0	1649.0	2149.0
비유동자산 총계	1926.0	2783.0	3352.0
자산 총계	10101.0	13736.0	17646.0
매입채무	1036.0	1393.0	2117.0
단기차입금	1377.0	2273.0	2458.0
유동부채 총계	5837.0	8562.0	11297.0
장기차입금	2605.0	3141.0	2875.0
비유동부채 총계	2733.0	3347.0	3278.0
부채 총계	8570.0	11909.0	14575.0
자본금 및 추가 납입 자본	2439.0	2309.0	1770.0
이익잉여금	397.0	913.0	1901.0
자본 총계	1531.0	1827.0	3071.0
부채 및 자본 총계	10101.0	13736.0	17646.0

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	83.0	482.0	987.0
감가상각비 및 무형자산상각비	204.0	403.0	524.0
비현금 운전자본 변동	-1.0	411.0	1795.0
영업활동으로 인한 현금흐름	965.0	2940.0	5140.0
유형자산 취득	-573.0	-454.0	-509.0
투자활동으로 인한 현금흐름	-1597.0	-3871.0	-3450.0
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	598.0	1064.0	89.0
재무활동으로 인한 현금흐름	1925.0	916.0	-267.0
현금 순변동	1293.0	-15.0	1423.0

주가 영향 미치는 요인들

MELI의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 통화 환율 변동은 중요한 영향 요소 중 하나입니다. 만약 미국 달러 대비 브라질 헤알, 아르헨티나 페소, 멕시코 페소가 강세를 보인다면, 외화 수익이 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 이러한 통화가 약세를 보이면 수익이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 또한, 전 세계적인 경제 불황이나 라틴 아메리카 지역의 고인플레이션은 소비자의 구매력을 감소시켜 MELI의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 주가 하락의 요인이 될 수 있습니다. 미중 무역 전쟁과 같은 국제 분쟁은 공급망에 혼란을 일으켜 운영 비용을 증가시키고, 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁사의 등장이나 기술 혁신도 중요한 변수입니다. 만약 경쟁사가 혁신적인 신기술이나 서비스를 도입하여 시장 점유율을 확대한다면, MELI의 시장 지위가 약화되어 주가가 하락할 수 있습니다. 반대로, MELI가 새로운 서비스나 기술을 성공적으로 도입하여 시장 지배력을 강화한다면 주가 상승으로 이어질 가능성이 큽니다. 마지막으로, 소비자 트렌드 변화도 중요한 요소입니다. 온라인 쇼핑과 디지털 결제의 증가 추세는 MELI의 사업에 긍정적인 영향을 미쳐 주가 상승 요인이 될 수 있는 반면, 소비자 신뢰의 저하는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다.

회사의 미래 전망

MELI의 미래 전망은 라틴 아메리카 지역의 전자 상거래와 디지털 금융 서비스의 성장 가능성에 크게 달려 있습니다. 이 지역에서 스마트폰 보급률 증가와 인터넷 접근성 향상은 MELI의 비즈니스 성장을 촉진할 수 있습니다. 특히, 중소기업들이 온라인 판매를 통해 더 큰 시장에 접근할 수 있게 됨에 따라 Mercado Shops와 같은 플랫폼의 수요가 증가할 것입니다. 반면, 경제 불확실성, 정치적 불안정, 불충분한 인프라 등은 성장을 저해할 수 있는 잠재적 요인입니다. 예를 들어, 고인플레이션이나 통화 가치 하락은 소비자의 구매력을 약화시키고 운영 비용을 증가시킬 수 있습니다. 또한, 기술 변화와 규제 강화는 중요한 변수입니다. 인공지능과 빅데이터 분석 기술의 도입은 고객 서비스를 강화하고 운영 효율성을 높일 수 있으나, 이러한 기술에 대한 투자비용 또한 고려해야 합니다. 규제 강화나 세법 변경도 운영비용 부담을 증가시킬 수 있습니다. 마지막으로, 경쟁 심화와 시장 포화는 MELI의 성장에 도전 과제가 될 수 있습니다. 글로벌 대형 전자상거래 기업들이 라틴 아메리카 시장에 진출하면서 경쟁이 더욱 치열해지고, 이는 시장 점유율 확보를 어렵게 만들 수 있습니다. 그러나 MELI가 현지 시장에 대한 깊이 있는 이해와 맞춤형 서비스 제공을 통한 차별화 전략을 유지한다면, 지속적인 성장이 가능할 것입니다.