스트라이커 (Stryker Corporation, SYK)

회사 소개

SYK는 의료기기 및 의료기술 분야에서 활동하는 기업으로, 수익을 올리는 주요 방법은 혁신과 신제품 개발에 중점을 두어 수익성을 향상시키는 데 있습니다. 경쟁이 치열한 산업에서 활동하며, 새로운 제품 개발 및 향상에 대한 경쟁이 치열합니다. 현재나 미래 제품이 내부적이거나 외부적 기술 발전에 의해 구시대적이거나 비경제적일 수 있으며, 기존 경쟁업체와 신규 진입업체가 더 적극적으로 응답할 수 있습니다. 또한, 의료전문가와의 관계 유지가 중요하며, 신제품 개발에 그들의 도움이 필요합니다. 또한, 글로벌 영업에 따른 위험에도 노출되어 있습니다. 간접 유통 채널과 스트라이커와 독립적인 주요 유통업체에 의존하기도 합니다. MedSurg 및 Neurotechnology 운영 수익은 당기 매출 대비 28.2%로 증가하였으며, Orthopaedics 및 Spine 운영 수익은 2022년에 Net Sales 대비 29.3%로 상승하였습니다. 이러한 변화는 매출 가격, 부피, 제조 및 공급망 비용, 연구개발 및 공학 비용, 판매, 일반 및 행정 비용 등의 주요 구성 요소에 기인합니다.

주요 고객

SYK의 주요 고객은 의료기술 및 의료기기 분야의 전문가들로서, 주로 병원, 외과의 및 기타 의료 제공 기관입니다. 이들은 SYK의 혁신적인 제품과 서비스를 통해 환자의 안전과 치료 효율성을 높이고자 합니다. 주요 고객 세그먼트는 크게 네 가지로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로 외과의 및 외과 센터로, 이들은 주로 MedSurg 제품군의 외과 장비와 내시경 시스템을 필요로 합니다. 두 번째로 신경외과 및 신경센터는 신경과 관련된 수술 도구와 신경혈관 및 두개골 임플란트 등을 활용하여 복잡한 신경계 질환을 치료하는 데 SYK의 제품을 사용합니다. 세 번째로 정형외과 병원 및 클리닉은 인공관절, 엉덩이 및 척추 임플란트 제품을 통해 환자의 뼈와 관절 건강을 유지 및 복원합니다. 마지막으로 응급 의료 서비스 제공자와 케어기버는 환자 핸들링, 응급 치료 장비 및 임상용 커뮤니케이션 솔루션을 필요로 합니다. 이들은 SYK의 차별화된 제품 기술과 높은 품질을 기반으로 환자의 치료 결과를 극대화하기 위해 SYK의 제품을 선택하며, 이러한 제품이 다양한 의료 상황에서 신뢰할 수 있는 성능을 제공하기 때문에 SYK의 제품에 대해 지속적인 수요를 보이고 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 업체
제조 및 공급망 비용	제조와 관련된 원자재, 전자 부품, 철강, 운송 등의 비용. 인플레이션과 공급망 문제로 인해 증가.	공급망에 따라 다양한 업체
연구개발 및 엔지니어링 비용	제품 출시, 유럽연합 의료기기 규정 준수, 무형자산의 상각 등에 사용되는 비용.	내부 개발 부문, 다양한 외부 계약 업체
판매, 일반 및 행정 비용	판매 인센티브, 출장, 회의 관련 비용. 인수 관련 주식 보상 및 관련 활동도 포함.	주요 유통업체, 상업적 파트너
인수 및 통합 관련 비용	인수에 따른 영업 관계 종료, 직원 유지 및 인력 감축, 제조 통합 비용.	Vocera, Mobius Imaging, Cardan Robotics 등의 피인수 기업
리콜 관련 비용	제품 리콜에 따른 손실 추정 비용.	자체 내부 리콜 팀, 외부 법률 자문
무형자산 상각	인수한 무형자산에 대한 상각 비용.	Cerus, Vocera 등의 인수 업체
구조 최적화 및 기타 특별 비용	제조 시설 폐쇄/이전, 제품 라인 종료, 자산 가치 손실 등의 비용.	내부 구조 조정 팀, 외부 컨설팅 업체

SYK는 다양한 비용 요인을 관리하고 있으며, 제조와 공급망 비용이 가장 큰 부분을 차지합니다. 특히 전자 부품과 철강 구매 비용이 높아지고 있으며, 연구개발 비용도 꾸준히 증가하고 있습니다.

제품군

SYK는 주로 MedSurg 및 Neurotechnology 부문과 Orthopaedics 및 Spine 부문에서 주요 제품을 제공합니다. MedSurg 및 Neurotechnology 부문은 외과 장비, 내시경 시스템, 의료용 재제조 장치, 환자 및 케어기버 안전 기술, 신경외과 및 신경혈관 임플란트를 포함합니다. 주요 제품 목록 및 매출 기여도는 아래와 같습니다.

주요 제품과 매출 기여도

제품 카테고리	2023년 매출 (백만 달러)	전체 매출에서 차지하는 비율
Instruments	2,569	22%
Endoscopy	3,033	26%
Medical	3,459	29%
Neurovascular	1,226	10%
Neuro Cranial	1,549	13%

제품별 상세 설명

• Instruments: 네프튠 S와 같은 폐쇄형 저유체 폐기 시스템, 전관절 관절 전동 도구 등 외과 수술에 필요한 장비를 포함합니다.
• Endoscopy: 4K 1788 카메라 플랫폼 등 내시경 시스템으로 다양한 임상 응용 분야에서 사용됩니다.
• Medical: 환자 핸들링, 응급 의료 장비, 집중 치료 일회용 제품 및 임상 커뮤니케이션 및 워크플로우 솔루션을 포함합니다.
• Neurovascular: 급성 허혈 및 출혈성 뇌졸중 치료를 위한 최소 침습 제품을 포함합니다.
• Neuro Cranial: 두개골 임플란트, 합성 골 이식 및 척추 보강 제품 등을 포함합니다.

주요 경쟁사

SYK는 여러 글로벌 경쟁사와 경쟁하고 있으며, 제품별 주요 경쟁사는 다음과 같습니다.

제품 카테고리	주요 경쟁사
Instruments	Zimmer Biomet, Medtronic, Johnson &amp. Johnson, ConMed Linvatec
Endoscopy	Karl Storz, Olympus Optical, Smith &amp. Nephew, ConMed Linvatec, Arthrex, STERIS
Medical	Baxter International, Zoll Medical Corporation, Medline Industries, Ferno-Washington
Neurotechnology	Medtronic, Johnson &amp. Johnson, Terumo Corporation, Penumbra

이처럼 SYK는 다양한 혁신적인 의료 기술 제품군을 통해 주요 의료 공급 업체들과 경쟁하며 시장에서 입지를 다지고 있습니다.

주요 리스크

SYK의 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 주요 위험 요인으로는 1) 주요 인사의 이탈로 인한 업무 방해, 기반 지원과 자문을 받을 수 있는 자격을 잃은 전략적 인사를 대체할 수 없다면, 2) 생산 운용 중단으로 인한 부정적인 영향, 3) 보험 프로그램이 미래 손실을 충분히 보호하지 못할 수 있음, 4) 글로벌 운용에 따른 리스크 및 비용 증가, 5) 사용자들이 선별 수술 절차에 지속로 영향을 받을 경우 매출 및 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있음, 6) 이전이나 이후 인수로부터 이익을 채취하지 못할 수 있음, 7) 비즈니스 파트너나 제 3자 공급업체가 주요 정보 기술 시스템, 네트워크, 프로세스, 또는 사이트의 중요한 결함이나 침해를 경험할 수 있음.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	17108.0	18449.0	20498.0
매출원가	6140.0	6871.0	7440.0
매출총이익	10968.0	11578.0	13058.0
영업비용	8281.0	8536.0	9152.0
영업이익	2687.0	3042.0	3906.0
영업외수익	406.0	359.0	233.0
세전 순이익	2281.0	2683.0	3673.0
법인세 비용	287.0	325.0	508.0
당기순이익	1994.0	2358.0	3165.0

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	3019.0	1928.0	3053.0
매출채권, 순액	3022.0	3565.0	3765.0
재고자산	3314.0	3995.0	4843.0
유동자산 총계	10017.0	10275.0	12518.0
유형자산, 순액	2833.0	2970.0	3215.0
비유동자산 총계	24614.0	26609.0	27394.0
자산 총계	34631.0	36884.0	39912.0
매입채무	1129.0	1413.0	1517.0
단기차입금	7.0	1191.0	2094.0
유동부채 총계	4549.0	6303.0	7921.0
장기차입금	12472.0	11857.0	10901.0
비유동부채 총계	15205.0	13965.0	13398.0
부채 총계	19754.0	20268.0	21319.0
자본금 및 추가 납입 자본	1928.0	2072.0	2238.0
이익잉여금	13480.0	14765.0	16771.0
자본 총계	14877.0	16616.0	18593.0
부채 및 자본 총계	34631.0	36884.0	39912.0

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	1994.0	2358.0	3165.0
감가상각비 및 무형자산상각비	990.0	998.0	1028.0
비현금 운전자본 변동	-67.0	-1068.0	-500.0
영업활동으로 인한 현금흐름	3263.0	2624.0	3711.0
유형자산 취득	-525.0	-588.0	-575.0
투자활동으로 인한 현금흐름	-859.0	-2924.0	-962.0
배당금 지급	-950.0	-1051.0	-1139.0
차입금 변동	-1146.0	847.0	-817.0
재무활동으로 인한 현금흐름	-2365.0	-749.0	-1594.0
현금 순변동	39.0	-1049.0	1155.0

주가 영향 미치는 요인들

SYK의 주가 급등이나 하락의 원인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러화 강세로 인해 해외 매출이 줄어들면 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 반대로 달러화 약세는 해외 매출을 증가시켜 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황도 중요한 요인입니다. 세계 경제가 호황을 맞이하면 의료기기 수요가 증가해 SYK의 매출이 상승하며 주가도 오를 수 있습니다. 그러나 경제 침체 시 반대의 상황이 발생할 수 있습니다. 셋째, 국제 간 갈등도 영향을 줍니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 심화되면 공급망에 문제가 생기고 비용이 증가해 SYK의 영업 이익이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 부상도 주가에 영향을 미칩니다. 새로운 강력한 경쟁자가 등장해 SYK의 시장 점유율을 빼앗으면 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 중요합니다. 로봇 수술과 같은 신기술이 도입되어 SYK가 이를 적절히 활용한다면 주가는 상승할 수 있지만, 기술 변화에 적응하지 못하면 주가는 하락할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

SYK의 미래 성장은 여러 가지 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 첫째, 연구개발(R&amp.D)에 대한 투자가 증대되고 혁신적인 의료기기 제품과 기술이 지속적으로 출시된다면, 이는 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 로봇 수술 기술, 인공지능, 머신러닝 등의 첨단 기술이 성공적으로 도입되면 시장에서 더욱 경쟁력을 갖출 수 있습니다. 둘째, 글로벌 경제 상황도 중요한 영향을 미칩니다. 경제가 호황을 맞이하고 의료비 지출이 증가하면 더 많은 병원과 의료 시설에서 SYK의 제품에 투자할 가능성이 높습니다. 셋째, 인수합병을 통한 사업 확장도 성장에 큰 기여를 할 수 있습니다. 성공적인 인수로 새로운 기술이나 시장을 확보하면 장기적인 성장 동력이 됩니다. 반면, 규제 변화나 가격 압박, 경쟁 심화 등은 사업 성장을 저해할 수 있습니다. 예를 들어, 중국과 같은 주요 시장에서 정부의 가격 규제나 새로운 조달 정책이 도입되면 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 공급망 리스크나 원자재 가격 상승, 인플레이션 등의 외부 경제 요인도 사업 비용을 증가시켜 이익 감소로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 환율 변동 역시 글로벌 매출에 영향을 줄 수 있으며, 이는 주가 변동으로 이어질 수 있습니다.