가민 (Garmin Ltd., GRMN)

회사 소개

Garmin은 다양한 핸드헬드, 팔목착용, 휴대용 및 고정형 글로벌 포지셔닝 시스템(GPS) 제품 및 다른 내비게이션, 통신, 정보 및 센서 기반 제품 및 서비스를 디자인, 개발, 제조, 마케팅 및 유통하는 회사입니다. Garmin은 소매 파트너, 딜러 및 유통 네트워크, 설치 및 수리 상점, 원본 장비 제조업체(OEM), garmin.com과 같은 온라인 웹샵, 서비스 구독 및 자사 소매점을 통해 기본적으로 순매출을 올립니다. 이 회사는 제품 개발 및 제조를 내부에서 수행하여 유연한 생산 모델을 채택하고 있으며 주로 대만에서 생산합니다. 이로써 낮은 생산 비용을 경험하고 있으며, 원재료 비용이 주요 제품 제조 비용 구성 요소 중 하나입니다. 또한, 출하 및 배송과 관련된 운송 및 운송비용이 제품 매출액을 중요하게 영향을 미칠 수 있습니다.그 외에도 Garmin은 현재 휴대용, 야외, 항공, 해양 및 자동차 OEM 부문에 초점을 맞추고 있으며 영업 성적을 분석하고 있습니다.

주요 고객

Garmin의 고객은 다양한 세그먼트로 나뉩니다. 첫 번째로 아웃도어 애호가들이 있습니다. 이들은 하이킹, 러닝, 낚시 등의 활동을 즐기는 사람들로, GPS 기능과 내구성 있는 디자인을 갖춘 Garmin의 제품을 사용하여 자신의 위치를 추적하고 활동을 관리합니다. 두 번째로 스포츠 및 피트니스 열광자들입니다. 이들은 주로 심박수 모니터링, 운동 추적, 건강 관리 기능 등을 제공하는 핏니스 워치와 같은 제품을 사용하여 자신의 건강 상태를 실시간으로 모니터링하고 운동 효율을 높입니다. 세 번째로 항공 파일럿과 해양 사용자들입니다. 이들은 항공기와 선박의 내비게이션 시스템을 필요로 하며, 정확하고 신뢰할 수 있는 GPS 서비스를 위해 Garmin의 고급 내비게이션 솔루션을 채택합니다. 네 번째로 자동차 제조업체 및 자동차 애호가들이 있습니다. 이들은 고급 내비게이션 시스템이 탑재된 차량을 원하거나 기존 차량에 내비게이션 시스템을 추가하기 위해 Garmin의 제품을 구매합니다. 마지막으로, 전문 기관 및 단체가 있습니다. 이들은 구조 활동, 군사 작전, 연구 활동 등을 위해 전문 GPS 장비를 필요로 하며, 이러한 목적으로 Garmin의 고성능 제품을 활용합니다. 각 세그먼트는 자신의 특정 요구를 충족시키기 위해 Garmin의 제품을 선택하며, 신뢰성과 성능을 중시합니다.

회사의 비용구조

Garmin의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다:

비용 항목	세부 설명	공급업체 정보
원자재 비용	제품 제조에 필요한 부품 및 재료. Garmin은 다양한 공급업체로부터 특정 주요 부품을 단일 또는 제한된 출처에서 조달함. 이는 공급 및 가격 변동 위험에 노출될 수 있음.	다수의 인증된 공급업체, 특정 주요 부품은 단일 또는 제한된 출처에서 조달
제조 비용	대만을 중심으로 한 내부 제조 활동으로 인해 낮은 제조 비용을 유지하고 있음.	내부 제조 자원 활용
운송 및 처리비	제품 출하 및 배송과 관련된 비용. 이는 시장 가격 및 운송 수단에 따라 변동될 수 있음.	다양한 운송 및 배송 파트너
에너지 소비	제조 및 운영에 필요한 에너지.	로컬 및 국제 에너지 공급업체
클라우드 사용	데이터 저장 및 처리에 필요한 클라우드 서비스. 침해 우려가 있는 경우 기존 공급 업체의 대체가 어려움.	주요 클라우드 서비스 제공업체
연구 개발(R&amp.D) 비용	신제품 개발 및 기존 제품 개선을 위한 연구 개발 활동.	내부 연구 개발 팀

Garmin은 제품의 설계와 제조를 내부적으로 처리하여 다양한 제품 라인에 걸쳐 제조 자원을 공유하고 원가를 절감하는 수직 통합 방식의 장점을 극대화하고 있습니다.

제품군

Garmin의 주요 제품과 매출 기여도는 아래와 같습니다:

주요 제품 및 매출 기여도

제품군	설명	매출 기여도
핏니스	피트니스 워치, 심박수 모니터링, 운동 추적 장치 등 건강 관리 제품	$2,429,029
야외활동	하이킹, 러닝, 낚시용 GPS 장치와 관련 제품	$1,633,640
항공	항공 내비게이션 시스템, 자동 비행 제어 시스템, 안전 강화 기술	$797,617
해양	선박 내비게이션 시스템 및 관련 장치	포함되지 않음 (세부 매출 자료 부족)
자동차 OEM	자동차 내비게이션 시스템 및 관련 솔루션	포함되지 않음 (세부 매출 자료 부족)

Garmin의 제품들 각각은 특정 시장 세그먼트를 타겟으로 하여 매출을 발생시키며, 회사의 전체 매출에 크게 기여합니다. 주요 제품군인 핏니스와 야외활동 제품군이 가장 큰 매출을 차지하고 있으며, 항공 제품군이 그 뒤를 따르고 있습니다.

경쟁사 분석

• 핏니스 제품
  • 경쟁사: Fitbit (Fitbit Inc.), Apple Watch (Apple Inc.)
• 야외활동 제품
  • 경쟁사: Suunto (Amer Sports), Magellan (MiTAC Digital Corp.)
• 항공 제품
  • 경쟁사: Collins Aerospace (Raytheon Technologies), Honeywell Aerospace (Honeywell International Inc.)

제품군	Garmin 제품 설명	경쟁사 및 제품
핏니스	피트니스 워치, 심박수 모니터링, 운동 추적	Fitbit (Fitbit Inc.), Apple Watch
야외활동	하이킹, 러닝, 낚시용 GPS 장치	Suunto, Magellan
항공	항공 내비게이션 시스템, 자동 비행 제어 시스템	Collins Aerospace, Honeywell Aerospace

Garmin은 다양한 고성능 제품을 통해 시장에서 경쟁력을 갖추고 있으며, 경쟁사들은 주로 유사한 기능의 제품을 제공하며 시장 점유율을 다투고 있습니다 .

주요 리스크

Garmin의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 잠재적인 리스크를 몇 가지 식별할 수 있습니다. 첫째, 지정된 기지 국가들의 글로벌 위성 탐색 시스템(GNSS)을 의존하고 있으며, 전자 및 기계적인 고장 또는 가능한 사기 행위로부터 위성이 손상될 수 있습니다. 또한, 전자 기능 업데이트로 인한 문제 발생 가능성이 있습니다. 따라서, GPS 시스템 중지 또는 위성 우주환경으로 인한 손상이 매출에 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 국가 및 유럽 당국은 타겟 시장과 관련된 기업에 신호에 대한 우호적 액세스를 제공할 수 있으며, 이는 차별적 가격 정책을 통해 경쟁력을 해치는 요인이 될 수 있습니다. 세번째로, 글로벌 공급망의 정보 기술 시스템의 장애 및 네트워크 중단이 회사와 전체 공급망에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 사이버 공격 및 보안 위협에 대한 예방 및 대응이 중요합니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	4982.8	4860.3	5228.3
매출원가	2092.3	2053.5	2223.3
매출총이익	2890.5	2806.8	3005.0
영업비용	1671.8	1778.9	1912.8
영업이익	1218.6	1027.8	1092.2
영업외수익	11.8	-37.1	-108.2
세전 순이익	1206.8	1065.0	1200.4
법인세 비용	124.6	91.4	-89.3
당기순이익	1082.2	973.6	1289.6

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	1846.0	1452.5	1968.1
매출채권, 순액	843.4	656.8	815.2
재고자산	1227.6	1515.0	1346.0
유동자산 총계	4261.8	3955.2	4464.1
유형자산, 순액	1156.9	1285.0	1367.8
비유동자산 총계	3592.7	3776.0	4139.4
자산 총계	7854.4	7731.2	8603.6
매입채무	370.0	212.4	253.8
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	1448.1	1211.6	1310.7
장기차입금	70.0	114.5	113.0
비유동부채 총계	292.1	315.2	280.8
부채 총계	1740.3	1526.8	1591.5
자본금 및 추가 납입 자본	1978.7	2060.5	2145.1
이익잉여금	4320.7	4733.5	5263.5
자본 총계	6114.2	6204.3	7012.1
부채 및 자본 총계	7854.4	7731.2	8603.6

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	1082.2	973.6	1289.6
감가상각비 및 무형자산상각비	154.8	163.9	177.6
비현금 운전자본 변동	-347.8	-275.7	173.7
영업활동으로 인한 현금흐름	1012.4	788.3	1376.3
유형자산 취득	-307.6	-244.3	-193.5
투자활동으로 인한 현금흐름	-475.4	-145.1	-333.0
배당금 지급	-491.5	-679.1	-558.8
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-486.7	-840.6	-636.5
현금 순변동	50.3	-197.5	406.8

주가 영향 미치는 요인들

Garmin의 주가 급등이나 하락을 야기할 수 있는 요인으로는 여러 가지가 있습니다. 통화 변화의 경우 미국 달러의 가치 상승은 Garmin 제품의 국제 판매 가격을 높여 수요를 줄이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 거시 경제적 상태로는 경기 침체가 발생하면 소비자 지출이 줄어들어 제품 판매에 악영향을 미치고, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 미-중 무역 전쟁 같은 국제 간 갈등은 부품 공급망을 방해해 생산 비용을 증가시키고, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 경쟁사의 부상은 시장 점유율을 빼앗기게 만들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 시장 트렌드 변화로 개인용 GPS 기기 수요가 감소하고 스마트폰의 내비게이션 기능이 대체 역할을 하면 Garmin의 주가는 하락할 수 있습니다. 반대로, 새로운 혁신적인 제품을 출시하거나 GPS 기술의 새로운 활용 영역을 개척하면 주가는 상승할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

Garmin의 미래는 여러 요소에 의해 성장하거나 축소될 가능성이 있다. 성장 요인으로는 첫째, 자율 주행차 및 드론과 같은 새로운 기술 분야에 GPS 기술이 필수적으로 사용되면서 시장 수요가 증가할 수 있다. 둘째, 헬스케어 분야에서 웨어러블 기기와 헬스 모니터링 기술의 확산으로 인해 Garmin의 스마트워치 및 피트니스 트래커 제품이 더욱 인기를 끌 수 있다. 셋째, 환경 의식이 높아지면서 아웃도어 활동이 증가하면 야외용 GPS 기기의 수요가 늘어날 수 있다. 넷째, 글로벌 여행 및 해양 활동의 증가도 해양용 및 항공용 GPS 기기의 매출 상승을 견인할 수 있다. 반면, 축소 요인으로는 첫째, 스마트폰의 내비게이션 기능이 점점 더 고도화되면서 개인용 GPS 기기의 수요가 감소할 수 있다. 둘째, 원자재 비용 상승이나 공급망 이슈가 발생하면 제조 비용이 증가하여 이익이 줄어들 수 있다. 셋째, 경쟁사의 기술력 강화로 인해 시장 점유율이 감소할 수 있다. 넷째, 미-중 무역 갈등과 같은 국제 정치적 요인도 부품 조달 및 제품 생산에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 이와 같이 다양한 내외부 요인들이 Garmin의 사업 성장을 좌우할 것이다.