MGP 인그리디언츠 (MGP Ingredients, Inc., MGPI)

회사 소개

MGPI는 프리미엄 증류주, 브랜드 주류 및 식품 원료의 선도적인 생산업체이다. 마셜라 명위_경_시 증류주에는 프리미엄 버번, 라이, 그리고 기타 위스키(갈색 제품) 및 곡물 중성 주정(좋은 중성주), 보드카와 진을 포함한다. MGPI의 증류주는 직접적으로나 간접적으로 다른 브랜드 주류의 제조업체에 판매된다. MGPI는 고품질 산업용 알코올도 생산해왔으며 이는 주로 칸자스주 아치슨의 증류소에서 생산되었다. 또한 MGPI는 자체의 고품질 브랜드 주류를 보유하고 있으며, 이를 자사의 증류소와 병입시설을 통해 생산하여 유통업체에 판매한다. 또한 MGPI의 단백질 및 전분식품 원료는 소비자 포장 식품 산업을 위해 다양한 기능적, 영양적, 감각적 혜택을 제공한다. 이러한 원료 제품은 제조업체 및 가공 업체 또는 빵집을 통해 직접 판매된다.

주요 고객

MGPI의 고객층은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있다. 첫째, 브랜드 주류 고객은 MGPI의 프리미엄, 슈퍼 프리미엄, 울트라 프리미엄 등의 고급 증류주를 구매하는데, 이들 고객은 주로 도매 유통업체와 소규모 또는 대형 리테일 체인점으로 구성된다. 이들은 MGPI의 고품질 증류주를 소비자에게 제공하여 높은 매출을 기대한다. 둘째, 증류 솔루션 고객은 식품 용 알코올과 같은 산업용 증류 제품을 필요로 하는 제조업체와 가공업체로, 이들은 고품질 알코올 원료를 통해 자신의 최종 제품의 품질을 보장하고자 한다. 이 외에도 MGPI의 창고 서비스도 이용하며, 이는 특히 증류주의 보관과 숙성에 중요한 역할을 한다. 셋째, 식재 솔루션 고객은 주로 특수 전분과 단백질 원료를 구매하는 소비자 포장 식품 제조업체로, 이들은 MGPI의 고기능성 원료를 통해 영양적 및 감각적 가치를 높이고자 한다. 이처럼 다양한 고객층은 각각 MGPI의 다양한 제품 라인업을 통해 자신의 특정 요구를 충족하고자 한다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급업체
천연 자원	MGPI는 주로 곡물, 물, 효모와 같은 천연 자원을 원료로 사용한다.	곡물은 다양한 농업 공급업체에서 조달됨.
에너지 소비	증류 및 기타 제조 공정은 상당한 양의 에너지를 필요로 한다.	지역 전력 회사 또는 에너지 제공업체
설비 및 장비	생산 및 병입 시설, 창고 등에 필요한 설비와 기계 장비	설비 제작 및 유지보수 제공업체
인건비	생산, 관리, 연구개발 등에 투입되는 인력 비용	내부 인력
물류 및 유통	완제품의 유통 및 물류 관리 비용	물류 및 유통 회사
임대 비용	사무실, 병입 시설, 유통 센터 등의 임대 비용	부동산 임대 회사
자본 지출	시설 개선, 확장, 환경 건강 및 안전 프로젝트 등과 관련된 자본 지출	다양한 건설 및 엔지니어링 회사
클라우드 사용 및 컴퓨팅 파워	IT 인프라 운영에 필요한 클라우드 서비스 및 컴퓨팅 자원	클라우드 서비스 제공업체 (예: AWS, Google Cloud)

MGPI는 원료 및 에너지 비용을 포함한 주된 운영 비용 이외에도 다양한 설비 및 장비 유지 관리, 물류 및 유통, 임대 비용 등에서 큰 비중을 차지한다. Capital spending은 특히 시설 개선 및 확장, 안전 관리를 위한 프로젝트에 집중되며 이는 주로 지역 산업체와의 협력으로 이루어진다.

제품군

MGPI(MGP Ingredients, Inc.)의 주요 제품과 이들의 수익 기여도는 다음과 같다.

주요 제품 및 수익 기여도 (2023년 기준)

제품군	제품명	2023년 매출 (천 달러)	비중 (%)
증류 솔루션	갈색 증류주(Brown Goods)	289,191	34.5%
증류 솔루션	백색 증류주(White Goods)	58,645	7.0%
증류 솔루션	산업용 알코올(Industrial Alcohol)	38,010	4.5%
증류 솔루션	식품용 알코올(Food Grade Alcohol)	385,846	46.1%
증류 솔루션	연료용 알코올(Fuel Grade Alcohol)	7,798	0.9%
증류 솔루션	증류 부산물(관련 제품 포함)	28,578	3.4%
증류 솔루션	창고 서비스	28,632	3.4%
브랜드 주류	울트라 프리미엄(Ultra Premium)	63,748	7.6%
브랜드 주류	슈퍼 프리미엄(Super Premium)	13,424	1.6%
브랜드 주류	프리미엄(Premium)	28,293	3.4%
브랜드 주류	프리미엄 플러스(Premium Plus)	105,465	12.6%
브랜드 주류	중간 가격대(Mid)	75,676	9.0%
브랜드 주류	저가(Value)	47,907	5.7%
브랜드 주류	기타	24,885	3.0%
식재 솔루션	특수 밀 전분(Specialty Wheat Starches)	66,050	7.9%
식재 솔루션	특수 밀 단백질(Specialty Wheat Proteins)	48,291	5.8%
식재 솔루션	일반 밀 전분(Commodity Wheat Starches)	16,413	2.0%
식재 솔루션	일반 밀 단백질(Commodity Wheat Proteins)	982	0.1%

주요 경쟁사

다음은 MGPI와 비슷한 제품군을 생산하는 주요 경쟁사들의 목록이다.

회사명	주요 제품군	설명
Archer-Daniels-Midland (ADM)	산업용 알코올, 식품용 원료	ADM은 산업용 및 식품용 알코올을 포함한 다양한 식품 원료를 생산한다.
Diageo	프리미엄 및 초프리미엄 주류	Diageo는 다양한 프리미엄 및 초프리미엄 주류 브랜드를 보유하고 있으며, 이는 MGPI의 브랜드 주류 부문과 경쟁한다.
Ingredion Incorporated	특수 전분 및 단백질	Ingredion은 특수 전분 및 단백질 제품을 생산, 판매하며 MGPI의 식재 솔루션 부문과 경쟁한다.
Pernod Ricard	브랜드 주류	Pernod Ricard는 다양한 브랜드 주류를 생산하며, MGPI의 브랜드 주류 부문과 직접 경쟁한다.
Cargill	곡물 가공 제품	Cargill은 산업 및 식품용 알코올, 전분 및 단백질 제품을 포함한 다양한 농업 및 식품 가공 제품을 생산한다.

MGPI는 다양한 프리미엄 및 산업용 증류주, 고품질의 식재 솔루션 등을 통해 수익을 창출하며, 위에 언급된 주요 경쟁사들과 여러 부문에서 경쟁하고 있다.

주요 리스크

MGPI 회사의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같다. 첫째, 이자율 상승이 가변금리 부채의 이자비용을 증가시킬 수 있으며, 손익성과 현금 유출을 현저히 줄일 수 있다. 또한, 고이자율은 변액 이전 계약의 이자비용을 증가시키거나, 전환사채를 재금융하거나 미래 인수를 위한 자금 조달 비용을 증가시킬 수 있다. 둘째, 핵심 인력의 소실로 전략적 계획이 완전히 구현되지 못할 수 있으며, 내부통제 체계에 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 관리, 재무, 제품 개발, 판매, 제조, 마케팅, 인적자원, 운영 및 유통 분야의 주요 인력에 의존하고 있으며, 그들의 서비스 손실은 사업, 재무상태, 영업실적 또는 내부통제 체계에 중대한 악영향을 줄 수 있다. (출처: mgpi-10-K.txt).

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	626.7	782.4	836.5
매출원가	427.8	529.1	531.8
매출총이익	199.0	253.3	304.7
영업비용	88.9	104.3	129.6
영업이익	110.0	149.0	175.1
영업외수익	-11.1	8.8	33.4
세전 순이익	121.1	140.2	141.7
법인세 비용	30.3	31.3	34.6
당기순이익	91.3	109.5	107.5

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	21.6	47.9	18.4
매출채권, 순액	92.5	109.3	144.3
재고자산	245.9	289.7	346.9
유동자산 총계	367.1	454.2	514.3
유형자산, 순액	217.0	250.7	276.3
비유동자산 총계	674.4	704.0	878.1
자산 총계	1041.5	1158.2	1392.3
매입채무	53.7	66.4	73.6
단기차입금	6.1	9.4	9.7
유동부채 총계	88.8	105.4	114.1
장기차입금	237.2	236.4	292.1
비유동부채 총계	308.4	307.2	429.2
부채 총계	397.2	412.6	543.3
자본금 및 추가 납입 자본	322.5	325.6	332.2
이익잉여금	344.2	443.1	539.9
자본 총계	644.3	745.6	849.1
부채 및 자본 총계	1041.5	1158.2	1392.3

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	90.8	108.9	107.1
감가상각비 및 무형자산상각비	19.1	21.5	22.1
비현금 운전자본 변동	-19.4	-50.3	-79.6
영업활동으로 인한 현금흐름	88.3	88.9	83.8
유형자산 취득	-47.4	-45.3	-55.3
투자활동으로 인한 현금흐름	-182.6	-47.8	-159.2
배당금 지급	-10.0	-10.6	-10.7
차입금 변동	112.1	-3.4	57.4
재무활동으로 인한 현금흐름	94.3	-14.8	45.9
현금 순변동	-0.1	26.4	-29.5

주가 영향 미치는 요인들

MGPI의 주가 상승 또는 하락의 가능성 있는 원인으로는 다양한 요인이 있다. 첫째, 통화 변동은 그 요인 중 하나이다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 MGPI의 수출 제품 가격이 상대적으로 인상되어 해외 매출이 감소할 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제 상태도 영향을 미친다. 경기침체가 발생하면 소비자들이 고가의 알코올 제품 소비를 줄일 가능성이 높아 MGPI의 매출이 감소할 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 국가 간의 갈등도 중요한 요소가 된다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 재발하면 미국산 위스키에 대한 중국의 관세가 인상되어 MGPI의 매출이 타격을 받을 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있다. 새로운 큰 경쟁사가 시장에 진입하거나 기존 경쟁사가 점유율을 확대할 경우 MGPI의 시장 점유율이 감소될 가능성이 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화도 영향을 미친다. 예를 들어, 소비자들이 건강을 중시하는 트렌드가 강화되면 알코올 소비가 줄어 MGPI의 매출이 감소할 가능성이 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

MGPI의 비즈니스는 미래에 여러 가지 요인에 따라 성장하거나 위축될 가능성이 있다. 먼저, 프리미엄 위스키와 테킬라 브랜드의 성장은 MGPI 비즈니스에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 미국 내 모든 증류주 부문에서 프리미엄 가격대의 성장이 두드러질 것으로 기대된다. 또한, 대체 단백질, 고섬유질, 고단백질 및 비GMO 제품에 대한 수요 증가도 MGPI의 식품 원료 부문에 긍정적인 영향을 줄 것이다. 그러나 인플레이션으로 인한 소비자 구매력 저하와 산업 참여자 간의 경쟁 심화는 MGPI의 브랜드 주류 부문에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, MGPI는 새로운 사업 기회 및 연구 개발을 통해 성장을 도모하고，유통 경로 확대와 브랜드 인지도 강화에 집중하고 있다. Penelope Bourbon의 인수는 MGPI의 프리미엄 위스키 카테고리 확장을 도모하며, 이는 긍정적인 신호로 받아들여진다. 반면, Kansan Atchison에 위치한 증류소의 폐쇄는 MGPI가 기존 증류 솔루션 부문에서 수익성 문제를 해결하려는 전략의 일환으로 볼 수 있다. 아울러, 기후 변화와 관련된 법적, 규제적, 시장 측면의 조치들이 MGPI의 원료 가격과 가용성에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 주요 농산물의 생산성이 감소하면 원가 상승으로 이어질 수 있다. 또한, MGPI의 경영진 및 핵심 인력이 이탈할 경우, 전략적 계획에 차질이 생길 가능성이 있다. 이처럼 다양한 외부 요인들과 사업 전략들이 MGPI의 미래 성과에 영향을 미칠 것으로 보인다.