랜트로닉스 (Lantronix, Inc., LTRX)

회사 소개

LTRX는 공학적 전문지식과 제품 개발의 최상의 실천 방법을 활용하여 혁신적이고 고품질의 제품을 비용 효율적으로 그리고 정시에 제공하는 것에 초점을 맞추고 있습니다. 그들의 사업 모델은 제품 개발의 복잡한 영역을 가속화하기 위해 전략적으로 제휴하여 제품 개발의 특정 영역을 가속화하기 위해 턴키 제품 개발 또는 팀 보강을 선택할 수 있는 유연한 구조를 가지고 있습니다. LTRX는 IoT 제품 개발 전체 영역을 아우르는 다양한 공학 서비스를 제공하고 있으며, 하드웨어 엔지니어링, 소프트웨어 엔지니어링, 기계 공학, 신속한 프로토타이핑, 품질 보증 등을 포함합니다. 또한, LTRX는 엔지니어링 서비스를 통해 수익을 창출하고 있으며, 이는 T&amp.M(Times &amp. Materials)과 Fixed Price 두 가지 방식을 기반으로 합니다. 더불어 LTRX는 임베디드 IoT 모듈 및 IoT 시스템 솔루션을 통해 컴퓨팅, 컨트롤, 컴퓨터 비전, 인공지능, 가상/증강 현실 등 다양한 기술을 제공하고 있습니다. 또한, 상품을 제조하는 데 있어서는 다섯 개의 타사 계약 제조업체를 주로 활용하고 있으며, 연구 및 개발 노력을 통해 제품의 하드웨어 및 소프트웨어 기술을 개발하고 있습니다.

주요 고객

LTRX의 주요 고객은 다양한 산업 분야에 걸쳐 있으며, 이들은 주로 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 임베디드 IoT 솔루션을 사용하는 제조업체들입니다. 이들은 주로 스마트 공장, 자동화 시스템, 로봇 공학 등에서 IoT 기술을 활용해 생산 효율성을 극대화하고자 하는 기업들입니다. 두 번째는 IoT 시스템 솔루션을 필요로 하는 대규모 인프라 기업들로, 주로 스마트 시티, 에너지 관리, 교통 시스템 등에서 LTRX의 시스템 솔루션을 통해 데이터를 수집, 분석 및 관리하여 효율적인 운영을 목표로 합니다. 세 번째는 소프트웨어 및 서비스를 사용하는 기업들로, 이들은 LTRX의 엔지니어링 서비스를 통해 맞춤형 솔루션을 개발하거나, 기존 시스템에 통합하여 자사의 경쟁력을 강화하고자 하는 고객들입니다. 이러한 고객들은 복잡한 제품 개발 과정에서 필요한 공학적 전문지식과 턴키 솔루션을 통해 프로젝트를 보다 신속하고 효율적으로 완료하기 위해 LTRX의 제품과 서비스를 선택합니다. 이들은 대개 제품의 높은 품질과 신뢰성을 중요시하며, LTRX의 고도로 맞춤화된 엔지니어링 지원이 이러한 요구를 충족시킵니다.

회사의 비용구조

비용 종류	상세 설명	주요 공급업체
원자재	제품 생산에 필요한 원재료, 주로 반도체 칩 및 기타 전자 부품을 포함	반도체 칩: 다양한 단일 공급자
하드웨어 부품	통합 회로 등 일부 하드웨어 부품은 특정 공급자로부터만 조달 가능, 종종 제조사가 생산을 중단하는 경우 발생	여러 단일 공급자, 아시아 계약 제조업체
에너지 소비	제조 공정 및 시설 운영을 위한 전력 사용	계약 제조업체에서 에너지 소비
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	연구 및 개발을 위한 클라우드 서비스와 고성능 컴퓨팅 자원 필요	제3자 클라우드 서비스 제공업체
외주 서비스	제품 인증 및 특정 연구 개발 활동에 대한 외부 서비스 비용	제3자 외주 업체
물류 및 운송	원자재 및 완제품의 운송 및 물류 관리 비용	다양한 물류 회사

LTRX는 다양한 비용 요소를 가지고 있으며, 원자재부터 하드웨어 부품, 에너지 소비, 컴퓨팅 파워, 외주 서비스 및 물류 비용까지를 아우르는 종합적인 비용 구조를 가지고 있습니다. 이와 같은 다양한 비용 요소들은 주로 단일 공급자나 아시아에 기반을 둔 계약 제조업체로부터 조달되며, 이는 비용의 예측성과 안정성에 영향을 미칩니다.

제품군

LTRX의 주요 제품과 그들의 수익 기여도에 대한 분석은 다음과 같습니다:

주요 제품 라인 및 수익 기여도

제품	2023년 수익 (천 달러)	2023년 수익 비율	2022년 수익 (천 달러)	2022년 수익 비율	증감율
임베디드 IoT 솔루션	63,636	48.5%	61,773	47.6%	3.0%
IoT 시스템 솔루션	57,496	43.8%	59,019	45.5%	-2.6%
소프트웨어 및 서비스	10,057	7.7%	8,863	6.9%	13.5%

• 임베디드 IoT 솔루션 (Embedded IoT Solutions): 이 제품 라인은 LTRX의 전체 수익의 48.5%를 차지하고 있습니다. 이 제품군은 주로 APJ(아시아-태평양) 및 EMEA(유럽-중동-아프리카) 지역에서의 컴퓨트 모듈의 유기적인 성장과 미주 지역에서의 네트워크 인터페이스 카드 판매 증가로 인해 수익이 증가했습니다.
• IoT 시스템 솔루션 (IoT System Solutions): 이 제품 라인은 전체 수익의 43.8%를 차지하며, 전년도에 비해 2.6% 감소했습니다. 이는 주로 OOB(Out of Band)와 컨버터 및 라디오 제품의 매출 감소 때문입니다. 그러나 게이트웨이와 네트워크 스위치 제품의 매출이 미주 지역에서 증가하여 일부 보완되었습니다.
• 소프트웨어 및 서비스 (Software &amp. Services): 이 제품 라인은 전체 수익의 7.7%를 차지하며, 전년도에 비해 13.5% 증가했습니다. 이는 주로 미주 지역에서의 확장된 보증 서비스의 증가와 Uplogix 인수로 인한 것입니다.

경쟁자 분석

다음은 LTRX와 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁자들입니다:

경쟁사	주요 제품	특징
Cisco Systems Inc.	네트워크 장비, IoT 솔루션	글로벌 네트워크 솔루션 리더, 강력한 보안 및 관리 기능 제공
Qualcomm Inc.	임베디드 프로세서, 통신 칩	강력한 무선 통신 기술, 다양한 모바일 및 IoT 디바이스용 솔루션
Texas Instruments Inc.	임베디드 시스템, 아날로그 IC	높은 통합 회로 기술, 다양한 산업용 애플리케이션 제공

LTRX는 고성능의 임베디드 솔루션 및 IoT 시스템 솔루션을 제공하며, 특히 제조업체와 대규모 인프라 기업들 사이에서 큰 인기를 끌고 있습니다. 그러나 Cisco, Qualcomm, Texas Instruments와 같은 글로벌 리더들과의 경쟁에서 기술적 우수성과 서비스 품질을 바탕으로 시장 내 입지를 유지하고 있습니다.

주요 리스크

LTRX의 비즈니스에 대한 특정한 위험요인은 다음과 같습니다:

1. 제품 공급 위험: LTRX는 대부분의 제품 제조를 아시아 지역의 계약 제조업체에 위탁하고 있으며, 이에 대한 의존도가 높을 경우 품질 및 양 요구 사항에 대한 만족이 어려워질 경우 비즈니스에 해를 끼칠 수 있습니다.
2. 비일상적인 자연재해 위험: LTRX의 부품 및 원자재 중 일부는 자연재해가 발생할 가능성이 있는 지역에서 제공되는데, 자연재해로 인한 장비 및 재고 피해는 사슴할 수 있으며, 공급망에 이상이 생길 수 있습니다.
3. 자체 제조업을 감당할 능력 부족: 아시아의 계약 제조업체를 활용하는 방식으로 운영 중인 LTRX가, 이 제조 업체가 요청한 품질 및 양대로 제품을 제조하지 못할 경우 비즈니스에 해를 끼칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
매출액	129.7	131.2	160.3
매출원가	74.1	74.9	96.0
매출총이익	55.6	56.3	64.4
영업비용	57.8	62.4	65.8
영업이익	-2.2	-6.1	-1.4
영업외수익	5.0	2.1	2.3
세전 순이익	-7.2	-8.2	-3.8
법인세 비용	-1.8	0.7	0.7
당기순이익	-5.4	-9.0	-4.5

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
현금 및 현금성 자산	17.2	13.5	26.2
매출채권, 순액	26.3	27.7	31.3
재고자산	37.7	49.7	27.7
유동자산 총계	90.0	96.6	89.0
유형자산, 순액	11.7	16.2	13.6
비유동자산 총계	47.3	55.1	47.3
자산 총계	137.4	151.6	136.2
매입채무	20.6	12.4	10.3
단기차입금	2.6	4.6	4.8
유동부채 총계	35.5	46.4	30.2
장기차입금	21.6	26.6	21.8
비유동부채 총계	22.0	27.7	24.7
부채 총계	57.5	74.1	54.9
자본금 및 추가 납입 자본	289.1	295.7	304.0
이익잉여금	-209.5	-218.5	-223.0
자본 총계	79.9	77.6	81.4
부채 및 자본 총계	137.4	151.6	136.2

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
당기순이익	-5.4	-9.0	-4.5
감가상각비 및 무형자산상각비	6.6	7.5	7.5
비현금 운전자본 변동	-19.4	-4.4	6.4
영업활동으로 인한 현금흐름	-9.4	0.2	18.6
유형자산 취득	-2.1	-2.7	-1.5
투자활동으로 인한 현금흐름	-25.7	-7.3	-1.5
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	11.7	2.9	-3.1
재무활동으로 인한 현금흐름	42.6	3.3	-4.4
현금 순변동	7.5	-3.8	12.8

주가 영향 미치는 요인들

LTRX의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫 번째로, 환율 변동이 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 대비 주요 수출국의 통화가 평가 절하되면, LTRX의 수출 경쟁력이 상승하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 거시경제 상황도 중요한 요인입니다. 글로벌 경제 침체가 발생하면 IT 지출 감소로 인해 LTRX의 매출도 감소할 가능성이 높아 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 세 번째로, 국가 간 갈등 역시 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화될 경우, LTRX의 서플라이 체인이 영향을 받아 생산이 지연되고 비용이 증가하여 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 큽니다. 네 번째로, 경쟁사의 약진도 하나의 요인입니다. 만약 주요 경쟁사가 혁신적인 신제품을 출시하여 시장 점유율을 확대하면, LTRX의 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드의 변화도 주가 변동 요인입니다. IoT 및 인공지능 분야의 기술 발전과 시장 수요 증가로 인해 LTRX의 제품이 높은 수요를 받게 되면, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

LTRX의 미래 전망은 여러 요인에 의해 결정될 수 있다. 성장 요인으로는 IoT(사물인터넷) 및 인공지능(AI) 기술의 확산이 눈에 띈다. 이들 기술의 발전은 LTRX의 제품에 대한 수요 증가로 이어질 수 있다. 또한, 5G 네트워크의 보급으로 인한 데이터 전송 속도 향상은 IoT 디바이스의 효율성을 높여 LTRX의 제품 판매에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 조직 내 디지털 트랜스포메이션(디지털 전환) 추세 역시 LTRX의 엔지니어링 서비스에 대한 수요 증가를 초래할 가능성이 크다. 반면, 사업 축소의 요인으로는 기술 경쟁의 심화와 비용 상승이 있다. 경쟁사가 혁신적인 제품을 빠르게 출시한다면 LTRX는 시장 점유율을 잃을 수 있다. 또한, 생산 비용의 상승이나 국제 무역 문제로 인해 제조 비용이 증가하면 이익률이 감소할 가능성이 있다. 글로벌 경제의 불확실성 역시 투자 및 IT 지출 감소로 이어져 LTRX의 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 마지막으로, 규제 변경 역시 LTRX의 사업에 중요한 변수로 작용할 수 있다. 예를 들어, 데이터 보안 및 프라이버시 관련 규제가 강화되면 LTRX는 추가적인 준수 비용을 부담해야 할 수 있다.