재스퍼 테라퓨틱스 (Jasper Therapeutics, Inc., JSPR)

회사 소개

JSPR는 임상 단계의 생명공학 회사로, 비만 세포 관련 질병을 대상으로 하는 치료제를 개발하는 데 집중하고 있다. 특히, 만성 자발성 두드러기(Chronic Spontaneous Urticaria, 이하 CSU)와 만성 유도성 두드러기(Chronic Inducible Urticaria, 이하 CIndU) 같은 질병을 치료하기 위한 단클론 항체인 브리퀼리맙(briquilimab)을 개발하고 있으며, 이는 비만 세포의 생존 신호를 차단하여 비만 세포를 감소시키는 데 기여할 것으로 기대된다. 이 회사는 또한 저위험에서 중간 위험으로 분류되는 골수 이상 증후군(Lower to Intermediate Risk Myelodysplastic Syndrome, LR-MDS)을 포함한 혈액 질환의 치료에서도 브리퀼리맙을 탐색 중이다. JSPR는 아미겐(Amgen) 및 스탠포드 대학과 독점 라이선스 계약을 체결하여 브리퀼리맙의 개발 및 상용화를 자율적으로 진행할 수 있는 권리를 확보했다. 연구 개발 과정은 자금 조달, 임상 시험 수행을 포함해 여러 가지 복잡한 단계를 거쳐야 하며, 현재까지 상용화된 제품이 없고, 특정 질병에 대한 제품 후보도 아직 승인되지 않았다. JSPR의 수익 모델은 브리퀼리맙이 FDA와 같은 규제 기관의 승인을 받아 시장에 출시된 후 발생하는 제품 판매를 통해 이루어질 것으로 보인다. 그 이전 단계에서 JSPR는 연구 및 개발에 집중하고 있으며, 다양한 비만 세포 관련 질환에서 새로운 치료법을 지속적으로 개발할 계획이다.

주요 고객

JSPR의 고객 프로필은 주로 의료 전문가, 특히 혈액학자 및 알레르기 면역학자, 보험회사, 그리고 연구기관으로 구분될 수 있다. 먼저, 의료 전문가는 JSPR가 개발하는 항체 치료제를 직접 사용하거나 처방할 가능성이 높은 주 고객층이다. 이들은 만성 자발성 두드러기 또는 골수 이상 증후군과 같은 비만 세포 관련 질환에 대한 새로운 치료 방법을 모색하며, 이를 통해 환자의 삶의 질을 개선하고자 한다. 다음으로, 보험회사는 이런 새로운 치료제가 승인되어 상용화될 경우 이를 보험 플랜에 포함시켜 환자에게 제공할 수 있다. 이는 보험사의 서비스 범위를 확장하고 경쟁력을 높이는 데 기여한다. 마지막으로, 연구기관은 JSPR의 제품을 활용하여 추가적인 임상 시험 또는 연구를 수행할 수 있으며, 이를 통해 질환 메커니즘을 더 깊이 이해하고자 할 수 있다. 이러한 고객들은 JSPR의 혁신적인 제품을 통해 의료 서비스의 질을 향상시키고, 새로운 치료 옵션을 제공함으로써 자신의 전문성을 강화하고자 하는 공통점을 가진다.

회사의 비용구조

JSPR의 주요 비용 세그먼트는 연구 및 개발, 임상 시험 운영, 관리 비용, 기술 및 인프라 사용 등으로 나눌 수 있다. 첫째, 연구 및 개발 비용은 새로운 치료제 개발을 위한 필수적 항목이며, 주로 실험실 유지비, 연구 인력의 인건비, 시약 및 소모품 등의 구매 비용이 포함된다. 둘째, 임상 시험 운영은 규제 단계 승인에 필수적인 단계로, 시험 참가자 모집, 데이터 수집 및 분석, 임상 연구 시설 이용 등의 비용이 포함된다. 셋째, 관리 비용은 조직 운영에 필수적인 일반 관리 및 행정비이며, 이는 인사 관리, 법무비용, 사무실 유지비 등이 포함된다. 넷째, 기술 및 인프라 사용 비용에는 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용 비용이 있으며, 이는 대량의 데이터 처리를 위한 컴퓨터 서버, 데이터 스트리지 및 관련 기술 지원 등에 드는 비용이다. JSPR는 다양한 외부 공급업체와 협력하여 이러한 자원을 조달하며, 예로 Amgen 및 Stanford University와의 협력 계약을 통해 연구 및 상용화 관련 기술을 라이선싱하고 있다.

비용 세그먼트	주요 항목 및 설명	자원 제공 회사
연구 및 개발	실험실 유지비, 연구 인력 인건비, 시약 및 소모품 구매	내부 연구 인프라 사용
임상 시험 운영	시험 참가자 모집, 데이터 수집 및 분석, 임상 연구 시설 이용	CRO 및 임상 연구 파트너
관리 비용	조직 운영의 일반 관리 및 행정비, 인사 관리, 법무 비용, 사무실 유지비
기술 및 인프라 사용	컴퓨팅 파워, 클라우드 사용, 대량 데이터 처리 컴퓨터 서버 및 데이터 스트리지	외부 IT 서비스 및 클라우드 제공 업체

제품군

JSPR는 주요 제품으로 브리퀼리맙을 개발하고 있으며, 이 제품은 만성 자발성 두드러기 및 골수 이상 증후군의 치료에 쓰이는 단클론 항체이다. 브리퀼리맙은 비만 세포의 생존 신호를 차단하여 비만 세포를 제거하는 데 도움을 준다. 현재까지 JSPR는 상용화된 제품을 보유하고 있지 않기 때문에 주요 제품에서 직접적인 수익은 나지 않고, 향후 제품이 FDA와 같은 규제 기관으로부터 승인을 받은 후 발생할 시장 출시 시간에 따라 수익이 예견된다. 경쟁사 측면에서, 유사한 질병 치료제를 개발하는 회사들로는 아미겐과 같은 대규모 제약 회사들이 있으며, 이 회사들 역시 항체와 관련된 다양한 치료제를 개발 중이다.

JSPR의 주요 제품

제품명	설명	수익 기여
브리퀼리맙	만성 자발성 두드러기 및 골수 이상 증후군 치료를 목표로 하는 단클론 항체로, 비만 세포의 생존 신호를 차단하여 비만 세포를 제거함.	향후 기대

경쟁 제품 및 경쟁사

경쟁사	경쟁 제품	주력 타겟 질환
아미겐	다양한 항체 기반의 치료제들 및 생명공학 제품	암, 자가면역질환 등
룬드벡	CNS 관련 다양한 질병 치료제	주요 우울증, 불면증 등

JSPR는 아직까지 상용화된 제품을 통해 수익을 내지 않고 있지만, 연구 개발 단계에서 만성 질환에 특화된 혁신적인 치료제를 개발함으로써 미래에 건강 분야에서 큰 잠재력을 가진다.

주요 리스크

JSPR의 사업에는 몇 가지 독특한 위험이 존재하는데, 첫째, 브리퀼리맙의 개발 및 승인 과정에서 예상보다 많은 부작용이 발생할 경우 이로 인해 임상 시험이 중단될 위험이 있다. 특히, 만성 질환 치료에서의 실패가 부각될 경우, 제품에 대한 신뢰가 저하될 수 있으며 이는 시장에서의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, JSPR는 현재 유일한 제조업체에 의존하고 있어, 이 제조업체가 품질 기준을 충족하지 못하거나 FDA 규정을 위반할 경우 대체 공급업체를 찾지 못할 위험이 있다. 이러한 상황은 임상 시험 및 제품 출시 일정에 차질을 초래할 수 있다. 셋째, JSPR는 임상 시험 진행 과정에서 환자의 모집에 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 경쟁사의 임상 시험과의 겹침 때문에 더욱 심화될 수 있다. 환자 모집의 지연은 개발 비용 증가로 이어져 회사의 재정 상태를 위협할 수 있다. 마지막으로, JSPR가 개발한 치료제가 시장에서 기대한 만큼 인기를 얻지 못할 경우, 제품의 상업적 성공이 크게 저해될 수 있으며, 이는 회사의 지속 가능성에 부정적 영향을 미칠 수 있다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	N/A	N/A	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	36.8	51.2	68.9
영업이익	-36.8	-51.2	-68.9
영업외수익	-6.2	-13.5	-4.4
세전 순이익	-30.6	-37.7	-64.5
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-30.6	-37.7	-64.5

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	84.7	38.2	86.9
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	87.8	41.7	88.9
유형자산, 순액	4.8	5.5	4.2
비유동자산 총계	5.8	6.6	6.0
자산 총계	93.7	48.4	94.9
매입채무	3.9	1.8	4.1
단기차입금	0.5	0.9	1.0
유동부채 총계	8.0	7.1	12.4
장기차입금	2.4	2.8	1.8
비유동부채 총계	16.1	5.3	4.1
부채 총계	24.1	12.4	16.5
자본금 및 추가 납입 자본	137.0	141.1	248.0
이익잉여금	-67.5	-105.1	-169.6
자본 총계	69.5	36.0	78.4
부채 및 자본 총계	93.7	48.4	94.9

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-30.6	-37.7	-64.5
감가상각비 및 무형자산상각비	0.4	1.0	1.1
비현금 운전자본 변동	1.6	-0.6	5.1
영업활동으로 인한 현금흐름	-33.7	-45.9	-52.1
유형자산 취득	-2.4	-0.6	-0.3
투자활동으로 인한 현금흐름	-2.4	-0.6	-0.3
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	101.0	0.1	101.0
현금 순변동	64.9	-46.4	48.6

주가 영향 미치는 요인들

JSPR의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있을 수 있다. 첫째, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러의 가치가 급격히 상승하면 해외 매출 비중이 높은 회사에서는 수익이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 둘째, 거시 경제 상황의 변화이다. 글로벌 경기 침체가 발생할 경우, 투자자들의 불확실성이 증가하면서 JSPR를 포함한 전체 주식 시장이 하락할 가능성이 있다. 셋째, 국가 간 갈등으로 인해 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화될 경우, 양국 시장에 대한 접근이 제한되면서 회사의 성장 전망이 어두워지고 주가가 하락할 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주요 요인이 될 수 있다. 경쟁사가 JSPR의 주요 제품과 유사한 치료제를 시장에 먼저 출시한다면, JSPR의 시장 점유율이 줄어들고 주가에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화는 JSPR의 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 비만 세포 관련 질환 치료제가 건강 관리 분야의 주요 트렌드로 자리 잡는다면, JSPR의 제품에 대한 수요가 증가하면서 주가가 상승할 수 있다. 이러한 다양한 요소들은 JSPR의 주가 변동성을 설명할 수 있는 가상의 시나리오가 될 수 있다.

회사의 미래 전망

JSPR의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있는 잠재력이 있다. 첫째, 브리퀼리맙과 같은 혁신적인 치료제의 개발이 성공적으로 진행되고 규제 기관의 승인을 받으면, 시장 출시를 통해 매출이 급증할 가능성이 높아져 회사의 성장을 도모할 수 있다. 둘째, 비만 세포 관련 질환의 발병률 증가와 이에 따른 치료 수요 확대는 JSPR의 비즈니스 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 회사가 경쟁력을 유지하기 위해 연구 개발에 대한 지속적인 투자와 인재 확보를 강화한다면, 신제품 개발을 촉진하여 시장 내 입지를 더욱 강화할 수 있을 것이다. 반면, 새로운 치료제의 임상 시험이 실패하거나 예상보다 늦어질 경우, 비용 증가와 투자자 신뢰 저하로 인해 비즈니스가 축소될 가능성도 존재한다. 또한, 경쟁사의 기술 발전과 새로운 치료제의 출시로 인해 JSPR의 시장 점유율이 감소하면, 경쟁 심화로 비즈니스 성장이 저해될 수 있다. 규제 환경의 변화나 예기치 못한 외부 요인으로 인해 시장 접근성이 제한될 경우, 매출 감소로 이어질 수 있어 장기적인 비즈니스에 도전 과제가 될 수 있다.