가이던트 헬스 (Guardant Health, Inc., GH)

회사 소개

GH 회사는 암 치환이 검사 서비스 제공을 통해 수익을 창출하며, 동시에 개발 서비스와 기타 서비스로부터도 수익을 창출합니다. 정확한 암 치료 검사를 제공하는 것뿐만 아니라 동반 진단 개발, 규제 승인, 임상 연구 설정, 모니터링 및 유지 관리, 테스트 개발 및 지원 등 개발 서비스도 포함됩니다. 또한 기업은 기술 라이선싱 및 키트 배송에서 파생된 금액을 포함한 다른 수익도 얻습니다. GH는 제 3자 상업 및 정부 지불자, 일부 병원 및 종양 학 센터 및 개인 환자로부터 지불을 받으며 이러한 서비스 권리 이전 시 예상되는 대가를 반영하는 금액으로 수익을 인식합니다. 이 회사는 혁신적인 혈액 및 조직 검사를 통해 질병 원인에 대한 중요한 통찰력을 제공하고 환자 치료를 변화시키며, 다양한 제품과 프로그램을 출시하여 각 단계에서 결과를 향상시키고 있습니다. GH의 제품 포트폴리오는 암 치료 전체 구간에 대한 해결책을 제공할 수 있다고 믿으며, 임상 및 생물 약제 시장에서 활용성이 있다고 판단됩니다.

주요 고객

GH(GuroHealth)의 고객은 주로 바이오제약 회사, 병원, 암센터, 연구 기관, 국제 실험실 파트너 및 개인 환자로 구성됩니다. 바이오제약 회사는 임상 연구 지원, 동반 진단 개발, 환자 식별, 회고적 테스트 및 데이터 서비스와 같은 다양한 응용 프로그램을 위해 GH와 협력하며, GH의 디지털 시퀀싱 기술을 라이선스로 사용하기 위해 비용을 지불합니다. 이러한 고객들은 특정 질병의 원인과 그에 따른 치료법을 정확하게 파악하기 위해 GH의 정밀 암 진단 검사를 이용합니다. 병원 및 암센터는 환자들에게 맞춤형 치료를 제공하기 위해 GH의 기술을 활용하며, 이는 임상 결과를 향상시키고 의료비를 절감할 수 있습니다. 이러한 기관들은 GH의 검사가 고품질이고 신뢰할 수 있다고 믿기 때문에 비용을 지불합니다. 연구 기관 및 국제 실험실 파트너는 GH의 플랫폼을 사용하여 새로운 바이오마커 연구 및 임상 연구 등록을 가속화하고, 더욱 효율적인 데이터 분석을 수행할 수 있습니다. 개인 환자들은 자신의 건강 상태를 정확하게 진단하고 적절한 치료 방향을 설정하기 위해 GH의 서비스를 이용하며, 이를 통해 더 나은 건강 결과를 기대할 수 있습니다 .

회사의 비용구조

분류	설명	제공업체
정밀 암 진단 테스트 비용	재료비, 인건비(보너스, 혜택, 주식기반 보상 포함), 테스트 샘플 처리 관련 장비 및 인프라 비용(샘플 접근, 라이브러리 준비, 시퀀싱, 품질 관리 분석 포함), 운송비, 테스트 결과를 제공하기 위한 전문가 서비스 비용과 라이선스 비용이 포함됩니다. 특히, 재료비는 샘플량 증가로 인해 현저히 증가했습니다.	-
개발 서비스 및 기타 비용	바이오제약 고객의 요청에 따른 개발 서비스 비용, 파트너십 계약과 관련된 비용, 스크리닝 테스트 제공과 관련된 비용이 포함됩니다. 이들 비용은 기술적 타당성이 달성되기 전과 후에 나누어 연구 개발 비용 또는 기타 서비스 비용으로 보고됩니다.	-
연구 개발 비용	연구 및 개발 기술을 개발하는 데 드는 비용으로, 급여 및 혜택, 연구실 소모품, 인프라 비용(시설 점유 및 정보 기술 비용 포함), 계약 서비스, 기타 외부 비용 및 회사 기술 개발 활동에 관련된 비용이 포함됩니다.	-
광고 비용	연간 광고 비용으로, 예산에 따라 광고를 집행하며 이는 비용으로 즉시 보고됩니다.	-
일반 및 관리비	주식기반 보상 감소, 인수 관련 조건부 지급 감소, 정보 기술 인프라 비용 감소, 사무 및 관리 비용 감소가 포함됩니다. 일부 비용은 감원에 따른 퇴직금 증가와 인력 비용 증가로 인한 것입니다.	-
법적 비용	TwinStrand Biosciences, Inc.와 워싱턴 대학교와의 법적 소송에 따른 배심원 평결과 관련된 법적 비용이 포함됩니다.	-

GH의 주요 비용 요인은 재료비, 인건비, 정보 기술 비용, 운송비 및 라이선스 비용 등으로 구성되며, 위에 언급된 각 항목들의 구체적인 내역이 포함됩니다 .

제품군

GH(GuroHealth)의 주요 제품과 각 제품의 매출 기여도는 다음과 같습니다.

제품군	2023년 매출(천 달러)	2022년 매출(천 달러)	매출 증가율 (%)
정밀 종양학 검사(Clinical)	403,900	298,100	35%
정밀 종양학 검사(Biopharma)	110,400	94,000	17%
개발 서비스 및 기타	49,699	57,489	-14%
총 매출	563,948	449,538	25%

주요 제품 설명:

• 정밀 종양학 검사(Clinical): 주로 임상 고객을 대상으로 하는 이 제품은 2023년 매출로 $403.9백만 달성하며 전체 매출의 가장 큰 비중(약 71.6%)을 차지합니다. 환자 샘플 볼륨 증가가 주요 성장 동력으로 작용했습니다.
• 정밀 종양학 검사(Biopharma): 바이오 제약 고객을 대상으로 하는 이 제품은 2023년 매출 $110.4백만을 기록하며, 이는 약 19.6%의 기여도를 보입니다. 이 역시 샘플 볼륨의 증가가 매출 증가의 주 요인입니다.
• 개발 서비스 및 기타: 동반 진단 개발, 임상 연구 설정, 데이터 서비스 등을 포함하며, 2023년 매출 $49.7백만으로 전체 매출의 약 8.8%를 차지하였습니다. 다만, 전년 대비 14% 감소했습니다.

경쟁사:

경쟁사 이름	제품 유사성 및 특징
Guardant Health	Guardant360 CDx: 종양유전자 검사
Foundation Medicine	FoundationOne CDx: 동반 진단을 포함한 종합적 유전자 검사
Caris Life Sciences	MI Profile: 분자 진단을 통한 종양학 솔루션

GH의 주력 제품은 정밀 종양학 검사로, 이는 임상 고객뿐만 아니라 바이오 제약 고객에게도 판매됩니다. 각 제품은 샘플 볼륨의 증가와 더불어 데이터 서비스 및 파트너쉽을 통해 수익을 창출합니다 .

주요 리스크

GH(GuroHealth)의 사업에 대한 가능한 위험은 다음과 같습니다: 1. 기술 위험: GH의 제품은 혁신적이고 고도의 기술이 필요합니다. 기술 발전이 뒤처지면 시장에서 경쟁력을 잃을 수 있습니다. 2. 규제 위험: 의료 기기 및 진단 키트에 대한 규제 요구 사항이 변할 경우, 제품 출시 일정이 지연되거나 비용 부담이 발생할 수 있습니다. 3. 기업 가치 위험: 데이터 유출, 사기 행위, 불법 행위 등에 대한 위험은 GH의 평판과 기업 가치를 훼손시킬 수 있습니다. 4. 시장 위험: 경쟁 심화로 인해 시장 점유율을 유지하거나 확대하기 위한 노력이 필요하며, 시장 환경 변화에 따라 수익이 크게 감소할 수 있습니다. 5. 임상 연구 및 데이터 위험: 임상 연구 결과나 수집된 데이터의 정확성 및 신뢰성에 대한 위험은 제품 효과성 및 신뢰도에 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	373.7	449.5	563.9
매출원가	122.9	156.3	227.1
매출총이익	250.7	293.2	336.9
영업비용	661.7	837.6	901.6
영업이익	-411.0	-544.4	-564.7
영업외수익	-26.5	109.1	-86.0
세전 순이익	-384.5	-653.4	-478.8
법인세 비용	0.3	1.1	0.7
당기순이익	-405.7	-654.6	-479.4

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	932.7	1011.2	1168.6
매출채권, 순액	97.7	97.3	88.8
재고자산	30.7	51.6	61.9
유동자산 총계	1114.1	1191.6	1347.1
유형자산, 순액	313.9	341.9	302.7
비유동자산 총계	1090.4	418.4	439.3
자산 총계	2204.5	1610.0	1786.4
매입채무	38.5	68.9	51.7
단기차입금	12.9	21.9	27.9
유동부채 총계	194.7	193.2	205.9
장기차입금	1360.9	1347.4	1325.8
비유동부채 총계	1364.8	1356.6	1421.8
부채 총계	1559.5	1549.8	1627.7
자본금 및 추가 납입 자본	1657.6	1742.1	2304.2
이익잉여금	-1007.8	-1662.4	-2141.9
자본 총계	645.0	60.2	158.7
부채 및 자본 총계	2204.5	1610.0	1786.4

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-384.8	-654.6	-479.4
감가상각비 및 무형자산상각비	22.3	36.0	42.9
비현금 운전자본 변동	-40.5	61.6	53.8
영업활동으로 인한 현금흐름	-209.0	-309.5	-325.0
유형자산 취득	-75.0	-77.5	-20.5
투자활동으로 인한 현금흐름	-63.2	149.8	840.2
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-0.1	-0.1	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-66.8	-189.1	477.4
현금 순변동	-339.0	-348.7	992.6

주가 영향 미치는 요인들

GH의 주가 상승 또는 하락의 원인에는 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동이 미치는 영향입니다. 예를 들어, 미국 달러 강세가 지속될 경우 GH의 국제 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태가 있습니다. 경기 침체로 인해 의료비 지출이 축소되면 GH의 매출에도 부정적인 영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황이 발생할 경우, 공급망 차질이 발생해 GH의 원자재 비용이 상승하고 영업이익률이 감소할 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 증가도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 강력한 경쟁자가 등장하여 시장 점유율이 줄어들 경우, GH의 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 다섯째, 시장 트렌드와 기술 변화가 있습니다. 예를 들어, 새로운 기술이 도입되어 GH의 기존 제품이 구식으로 여겨질 경우, 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, GH가 선도적인 새로운 기술을 성공적으로 개발하고 상용화할 경우, 이는 긍정적인 영향을 미쳐 주가가 상승할 수 있습니다. 이런 각종 요소들은 GH의 주가에 다양한 방식으로 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

GH의 미래는 다양한 요인들에 의해 좌우될 수 있습니다. 먼저, 암 진단 기술의 혁신이 GH의 주요 성장 요인으로 작용할 수 있습니다. 만약 GH가 더 정밀하고 빠른 진단 기술을 개발하고 이를 바탕으로 더 많은 병원 및 의료 기관과 계약을 체결한다면, 수익 증대가 예상됩니다. 또한, 인구 고령화와 암 발병률 증가로 인한 진단 서비스 수요 증가는 GH의 지속적인 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 늘어나는 경쟁과 더불어 대체 기술의 발전은 GH의 시장 점유율 감소를 초래할 수 있습니다. 예를 들어, 보다 저렴하고 간편한 진단 키트가 시장에 등장할 경우 GH의 기존 고객들이 떠날 가능성이 있습니다. 또한, 규제 변화와 보험 정책의 변동도 GH의 성과에 크게 영향을 줄 수 있습니다. 기준 강화나 보험 적용 대상 축소는 GH의 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 글로벌 경제 상태 또한 중요한 변수로 작용할 수 있습니다. 경기 침체 시기의 소비 위축과 예산 삭감은 GH의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 GH의 미래 성장 가능성이나 위축 가능성을 결정짓게 될 것입니다.