아르코 (ARKO Corp., ARKO)

회사 소개

ARKO Corp.는 미국의 독립적인 편의점 운영업체로, 2023년 기준으로 1,543개의 편의점을 운영하며, 이는 미국 내에서 여섯 번째로 큰 편의점 체인에 해당합니다. 회사의 주요 수익원은 편의점에서の商品 판매와 연료 판매로, 다양한 식음료, 담배 제품, 스낵 및 일반 상품을 취급하고 있으며, 약 1,260개의 매장에서 핫푸드와 신선한 식품을 제공합니다. 특히, 2024년에는 신규 피자 프로그램을 런칭하여, 멤버십 가입자에게 가성비 좋은 피자를 제공하고 있습니다. 또한, ARKO는 유통 및 소매 거래, 복권 판매, 기프트 카드, ATM 서비스 및 세차 사업 등 추가 수익원을 포함한 전통적인 편의점 서비스를 제공합니다. 도매 부문에서는 휘발유를 다양한 대리점에 공급하며, 카드록 판매소와 전용 연료 카드를 통해 상업 고객에게 연료 서비스를 제공합니다. 이러한 사업 모델은 안정적인 현금 흐름을 생성하며, ARKO는 지속적인 매장 인수 전략을 통해 시장 점유율을 증가시키고 있습니다. ARKO의 고객 충성도 프로그램인 fas REWARDS는 현재 약 200만명의 회원이 등록되어 있으며, 이를 통해 할인 혜택과 특별 프로모션을 제공, 고객과의 관계를 더욱 강화합니다.

주요 고객

ARKO의 고객들은 다양한 소비자 군으로 분류될 수 있으며, 주로 일상 생활 속에서 편의성을 중시하는 사람들일 가능성이 높습니다. 첫 번째 고객 군은 지역 주민들로, 이들은 식료품, 간식, 담배 등의 생활 필수품을 빠르게 구매하기 위해 편의점을 자주 찾습니다. 이러한 고객들은 시간 절약과 접근성이 중요하며, ARKO의 다양하고 즉각적인 상품 제공 능력을 활용합니다. 두 번째는 도로를 자주 이용하는 운전자들로, 휘발유와 관련 상품 및 서비스를 주요하게 소비합니다. 이들은 ARKO의 연료 가격 경쟁력과 신뢰성을 높이 평가하며, 주로 여행 중이나 출퇴근하면서 주유소를 이용합니다. 세 번째 고객 그룹은 할인과 혜택을 중시하는 fas REWARDS 프로그램 회원들로, 이들은 주기적인 프로모션과 할인을 통해 충성도를 보입니다. 이들은 경제적 가치를 중요시하며, 추가적인 혜택을 받기 위해 ARKO의 멤버십에 가입합니다. 또한, 상업용 고객들도 중요한 부분을 차지하며, 이들은 대량의 연료를 카드록 판매소나 전용 연료 카드를 통해 구매하여 운영상 연료 관리의 효율성을 높입니다. 이처럼 ARKO의 고객들은 일상 생활의 편리함과 신속함을 추구하며, 연료부터 일반 상품에 이르기까지 다양한 필요를 만족시키기 위해 ARKO를 선택합니다.

회사의 비용구조

ARKO Corp.의 주요 비용 부문에는 상품 비용, 유통 및 소매 연료 비용, 운영 경비, 일반 및 관리 비용, 감가상각비, 세차 비용, 그리고 복권 및 기프트 카드 비용 등이 포함됩니다. 상품 비용은 편의점에서 판매되는 다양한 제품의 구매 비용을 포함하며, 유통 및 소매 연료 비용은 휘발유와 관련된 비용으로 비교적 높은 비중을 차지합니다. 운영 경비는 직원 급여, 매장 운영 비용 및 기타 유틸리티 비용을 포괄합니다. 감가상각비는 소유한 자산의 가치가 시간이 지남에 따라 감소하는 부분을 반영하며, 세차 및 기타 서비스 관련 비용도 운영에 필수적입니다. 이러한 비용들은 회사의 총 운영 비용에 포함되며, ARKO가 지속적으로 비용 효율성을 개선하고자 하는 주요 영역이기도 합니다. 나아가, ARKO는 Shell, BP, ExxonMobil, Chevron과 같은 대형 정유사로부터 연료를 공급받으며, 이러한 공급자들은 ARKO의 연료 비용에 중요한 영향을 미칩니다.

제품군

ARKO Corp.의 주요 제품은 주로 편의점에서 판매되는 상품과 연료 공급 서비스로 구성되어 있으며, 이는 회사 수익에 크게 기여합니다. 편의점에서는 다양한 소비재를 제공하며, 특히 식음료, 담배, 스낵 및 일반 상품 판매가 주요 매출원입니다. 또한, 핫푸드 및 신선한 식품 제공을 통해 고객에게 추가적인 가치를 제공합니다. 연료 부문에서는 주로 여러 대리점에 휘발유를 공급하며, 상업 고객에게 카드록 판매소와 전용 연료 카드를 통한 서비스를 제공합니다. ARKO의 경쟁사들은 주로 비슷한 시장에서 활동하며, 소매 및 연료 공급 산업에서는 다양한 기업들이 존재합니다. 예를 들어, 주유소와 소매 상품을 함께 운영하는 기업이나 편의점 체인 기업들이 잠재적 경쟁사로 여겨질 수 있습니다. 이를 종합적으로 보면, ARKO는 다양한 상품과 서비스를 통해 고객의 편의성과 접근성을 제공하며, 이는 수익의 주요 원천으로 작용하고 있습니다.

주요 리스크

ARKO Corp.의 사업에는 여러 가지 독특한 리스크가 존재하며, 특히 이러한 리스크는 회사의 운영 모델 및 시장 환경과 밀접한 연관이 있다. 첫째, ARKO는 편의점 및 연료 공급 사업을 운영하며, 이는 경쟁이 치열한 시장에서의 가격 변동에 매우 민감하다. 연료 가격이 급격하게 상승할 경우, 고객이 대체연료나 전기차로 전환할 가능성이 높아지며 이는 기존의 연료 판매 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 새로운 법적 규제나 기후 변화에 대한 규제가 강화될 경우, ARKO는 추가적인 환경 및 안전 기준을 충족하기 위한 큰 비용과 노력을 요구받을 수 있으며, 이는 장기적으로 재무적 부담을 가중시킬 수 있다. 셋째, ARKO는 여러 원자재 공급업체에 의존하고 있어 이들 중 하나라도 공급 중단이 발생할 경우, 매장에 필요한 상품의 품질 및 가용성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 감정적으로 연결된 고객들의 충성도를 기반으로 하는 ARKO의 비즈니스 모델은 고객의 요구 변화나 브랜드 이미지의 취약성에 따라 영향을 받을 수 있으며, 경쟁사들이 마케팅 전략을 통해 고객의 주목을 빼앗을 경우 매출 감소로 이어질 위험이 있다. 마지막으로, ARKO는 기업 인수 및 합병을 통한 성장 전략을 구사하고 있으며, 이 과정에서 예상치 못한 재무적 손실이나 인수 후 통합의 어려움이 발생할 수 있어 운영에 큰 도전을 안길 수 있다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	7417.4	9142.8	9412.7
매출원가	7049.9	8724.2	8989.1
매출총이익	367.5	418.6	423.6
영업비용	225.4	251.5	305.6
영업이익	142.1	167.0	118.0
영업외수익	71.2	59.4	71.2
세전 순이익	70.9	107.6	46.8
법인세 비용	11.6	35.6	12.2
당기순이익	59.2	71.7	34.4

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	310.9	300.9	222.0
매출채권, 순액	62.3	118.1	134.7
재고자산	197.8	222.0	250.6
유동자산 총계	683.6	747.1	749.1
유형자산, 순액	1806.3	2031.1	2290.0
비유동자산 총계	2258.7	2508.0	2901.3
자산 총계	2942.3	3255.2	3650.4
매입채무	172.9	217.4	213.7
단기차입금	98.0	75.0	93.0
유동부채 총계	408.4	446.4	486.2
장기차입금	1982.7	2184.0	2436.7
비유동부채 총계	2180.2	2427.8	2788.0
부채 총계	2588.6	2874.3	3274.2
자본금 및 추가 납입 자본	217.7	230.0	245.0
이익잉여금	26.6	81.8	96.1
자본 총계	353.7	380.9	376.1
부채 및 자본 총계	2942.3	3255.2	3650.4

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	59.4	72.0	34.6
감가상각비 및 무형자산상각비	97.2	101.8	127.6
비현금 운전자본 변동	-20.1	-5.5	-46.7
영업활동으로 인한 현금흐름	159.2	209.3	136.1
유형자산 취득	-226.2	-98.6	-111.2
투자활동으로 인한 현금흐름	-171.8	-175.5	-296.8
배당금 지급	-5.9	-16.6	-20.0
차입금 변동	-11.7	73.4	152.4
재무활동으로 인한 현금흐름	-26.4	10.6	85.4
현금 순변동	-39.0	44.3	-75.4

주가 영향 미치는 요인들

ARKO의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 통화 변동은 ARKO의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보일 경우 수입 원가가 감소하여 이익이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황은 회사의 실적에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 경제 침체기가 도래하면 소비자들의 지출이 감소하여 편의점 매출이 줄어들 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 셋째, 국가 간 무역 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황은 공급망의 혼란을 초래하여 ARKO의 운영 비용을 증가시킬 수 있으며, 이는 부정적인 주가 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상은 시장 내 점유율을 위협할 수 있습니다. 새로운 편의점 체인이 더 많은 고객을 끌어들일 경우 ARKO의 매출이 감소할 가능성이 있으며, 이는 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 ARKO에 영향을 미칠 수 있습니다. 소비자들이 친환경 제품과 서비스를 선호하게 되면, ARKO가 이러한 트렌드에 빠르게 적응하지 못할 경우 시장에서의 경쟁력을 잃을 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 반면, 이러한 트렌드에 성공적으로 대응할 경우, 소비자들의 호응을 얻어 매출 증대로 이어질 가능성이 있습니다. 이러한 다양한 시나리오들은 ARKO 주가의 변동성을 만들어 낼 수 있는 주요 요인들입니다.

회사의 미래 전망

ARKO의 미래 전망을 살펴보면, 회사의 성장이 기대되는 이유와 불확실성이 수반되는 요인들이 함께 존재합니다. 성장 가능성 측면에서 ARKO는 지속적인 매장 인수 전략을 통해 시장 점유율을 확대하고 있으며, 이러한 전략은 안정적인 현금 흐름을 창출하는 데 기여할 수 있습니다. 또한, fas REWARDS라는 고객 충성도 프로그램을 통해 고객과의 장기적인 관계가 강화되어 매출 증대에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 2024년에는 신규 피자 프로그램을 런칭하여 고객에게 새로운 가치를 제공하고 있으며, 이는 편의점의 새로운 매출원으로 작용할 가능성이 있습니다. 반면, 편의점 업계의 치열한 경쟁과 더불어 소비자들의 변화하는 소비 패턴은 ARKO에게 도전 과제가 될 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 제품과 서비스를 선호하는 트렌드에 ARKO가 적절히 대응하지 못할 경우 시장 경쟁력이 약화될 수 있으며, 이는 매출 감소로 이어질 위험이 있습니다. 또한, 글로벌 경제 불확실성이나 환율 변동은 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 주가 변동성을 야기할 수 있습니다. 이러한 요인들을 종합적으로 고려할 때, ARKO의 미래는 전략적 대응과 시장 동향에 대한 신속한 적응 능력에 달려 있을 것입니다.