오로라 이노베이션 (Aurora Innovation, Inc., AUR)

회사 소개

AUR(오라)는 자율주행 기술 개발을 목표로 하는 회사로, 자사의 핵심 제품인 오라 드라이버(Aurora Driver)를 통해 다양한 차량 유형과 응용에 적응하고 상호 운용할 수 있는 플랫폼을 설계하고 있다. 이 기술의 사업 모델은 ‘서비스로서의 드라이버’(Driver as a Service, DaaS)로, 고객이나 제3자가 차량을 직접 구매하고 운용하며, 오라 드라이버와 관련된 서비스를 구독하는 방식이다. 오라는 대규모 차량을 소유하거나 운용하지 않고, 다른 자동차 제조사 및 차량 운영자와 파트너십을 맺어 이들을 통해 오라 드라이버가 장착된 차량을 상용화하며, 마일 기준으로 수익을 창출할 예정이다. 주요 전문 분야로는 로봇 공학, 머신 러닝, 하드웨어 디자인, 소프트웨어 엔지니어링, 시스템 엔지니어링 및 안전과 관련된 기술이 포함된다. 오라는 다양한 트럭 및 승용차 플랫폼에 오라 드라이버를 통합했으며, 자율주행 기술의 안전성과 효율성을 높이기 위해 자사만의 고급 센서 시스템 및 소프트웨어를 개발하고 있다. 이러한 기술적 우위를 바탕으로, 트럭 및 승객 이동, 지역 화물 배송 시장 등 여러 대규모 시장을 타겟으로 하고, 이를 통해 물류 효율성 향상과 함께 자율주행 대중화에 기여할 계획이다. 또한, 오라는 PACCAR, 볼보, 도요타, 우버 등과의 전략적 파트너십을 통해 자율주행 차량의 상용화를 가속화하고 있으며, 자사의 혁신적인 Lidar(라이다) 기술은 고속주행 중의 안전성 확보에 기여하고 있다.

주요 고객

AUR(오라)의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있다. 첫 번째는 대형 물류 및 배송 회사들로, 이들은 트럭이나 화물 차량의 자율주행 솔루션을 통해 운송 효율성을 극대화하면서 인건비를 절감하고자 한다. 이러한 기업들은 대개 방대한 물류 네트워크를 운영하며, 자율주행 기술을 통해 도로 주행 시간 및 연료 소비를 줄이고 안전 사고를 예방하려는 목표가 있다. 두 번째로, 승객 운송 서비스 기업들이 있다. 우버와 같은 모빌리티 서비스 제공자들은 자율주행 기술을 통해 탑승자의 이동 편의성을 높이고 차량 운영 비용을 낮추려고 한다. 이들은 특히 장거리 승차 공유 서비스나 피크 시간대의 수요에 대응 가능한 솔루션으로 AUR의 기술을 도입하려는 경향이 있다. 마지막으로, 자동차 제조업체들이 AUR의 주요 고객이 될 수 있다. 도요타, 볼보와 같은 제조업체들은 자율주행 기술을 탑재한 차량을 생산함으로써 시장 경쟁력을 강화하고 자율주행 차량의 상용화를 가속화하려고 한다. 이들은 자사 제품군에 최첨단 기술을 탑재하여 미래 모빌리티 시장에서의 입지를 공고히 하고자 하며, AUR의 기술력과 인프라를 활용해 신뢰성과 안전성을 겸비한 솔루션을 제공받고자 한다. 이렇게 다양한 고객들이 AUR의 솔루션을 도입하는 주된 이유는 자율주행 기술이 제공하는 경제성과 안전성, 그리고 서비스 혁신에 있다. 이러한 고객들은 자사의 사업 전략에 맞게 혁신적인 교통 및 물류 솔루션을 구현하고자 하며, AUR의 전문가팀과 협업을 통해 효과적인 자율주행 시스템을 구축하려고 한다.

회사의 비용구조

AUR(오라)의 주요 비용 항목에는 연구 개발, 인력과 관련된 비용, 그리고 사무실 운영에 관련된 비용이 포함된다. 연구 개발 비용은 제품 개발과 임상 연구에 투입되는 자금으로, 최근에는 약 1억 370만 달러에 달했다. 인력 관련 비용은 인건비와 주식 기반 보상 비용으로 연간 지출액이 1,963만 달러에 이른다. 사무실 운영비는 임차료를 포함하며, 장비 임대 비용은 약 5만 1천 달러에 달한다. 이외에도 기술적 인프라를 위한 컴퓨팅 파워와 클라우드 사용에서도 상당한 비용이 발생할 수 있는데, 특히 Amazon Web Services(AWS)와 같은 클라우드 서비스 제공자들이 이러한 컴퓨팅 및 저장 서비스를 제공하고 있다. 이러한 비용 요소들은 AUR의 자율주행 기술 개발 및 상업화 과정에서 필수적인 부분으로, 고급 센서 시스템 및 인공지능 알고리즘의 성능을 지원하고 유지하는 데 중요한 역할을 한다. 이미 AUR는 PACCAR, 볼보, 도요타, 우버 등과 파트너십을 통한 협력을 통해 이러한 자원들을 효과적으로 활용하고 있다.

제품군

AUR(오라)의 주요 제품은 자율주행 기술인 오라 드라이버(Aurora Driver)로, 이를 활용하여 다양한 차량 유형에 자율주행 기능을 제공한다. 이 기술은 ‘서비스로서의 드라이버’(Driver as a Service, DaaS) 모델의 핵심으로, 고객들은 차량을 직접 소유한 후 오라 드라이버의 서비스를 구독하는 방식으로 수익을 창출한다. 오라 드라이버는 트럭, 승용차, 지역 배송 차량 등 다양한 응용에 적합하며, 마일리지 기반의 요금 체계를 통해 수익이 발생한다. 주요 경쟁사로는 자율주행 분야의 Waymo, 크루즈(Cruise) 등이 있으며, 이들은 각기 자사의 기술을 바탕으로 자율주행 솔루션을 개발하고 있다. 경쟁업체와의 비교를 위해 아래와 같은 테이블을 정리할 수 있다.

경쟁사	주요 제품	비즈니스 모델
Waymo	Waymo Driver	서비스로서의 드라이버, 차량 소유자와 협력
크루즈	Cruise Automation	차량 판매 및 구독 서비스

AUR의 매출 기여도는 주로 자율주행 트럭과 승용차에서 발생하며, 대형 물류 및 승객 운송 시장에서 자사의 솔루션을 상용화하며 매출을 증대시키고 있다.

주요 리스크

AUR(오라)의 비즈니스에는 여러 가지 고유한 리스크가 존재한다. 첫째, 자율주행 기술은 아직 발전 단계에 있으며, 이 기술이 예상한 대로 시장에서 널리 수용되지 않을 가능성이 있다. 자율주행 차량이 저조한 성능이나 안전성 문제로 인한 부정적인 여론에 휘말릴 경우, 소비자와 파트너의 신뢰가 흔들릴 수 있다. 둘째, 오라는 다양한 자동차 제조업체 및 협력업체와의 파트너십에 의존하고 있으며, 이러한 관계에서 발생하는 계약 위반이나 생산 지연 등이 비즈니스에 심각한 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 자율주행 기술에 대한 규제 환경이 복잡하고 각 지역마다 상이할 수 있어, 규제의 변동성이 상업화에 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 사이버 공격에 대한 리스크가 증가하고 있으며, 이는 차량 안전성이나 데이터 보안에 관한 우려를 초래할 수 있다. 마지막으로, 자율주행 시장 경쟁이 치열해지면서 경쟁사가 자사의 기술보다 먼저 시장에 출시하게 된다면, 시장 점유율 확보가 어려워질 수 있다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	82.0	68.0	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	82.5	N/A	N/A
영업비용	813.0	806.0	835.0
영업이익	-731.0	-738.0	-835.0
영업외수익	29.0	985.0	-39.0
세전 순이익	-760.0	-1723.0	-796.0
법인세 비용	-5.0	N/A	N/A
당기순이익	-755.0	-1723.0	-796.0

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	1610.0	1101.0	1200.0
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	1677.0	1118.0	1217.0
유형자산, 순액	245.0	229.0	216.0
비유동자산 총계	2013.0	883.0	1018.0
자산 총계	3690.0	2001.0	2235.0
매입채무	7.9	N/A	N/A
단기차입금	12.0	13.0	15.0
유동부채 총계	91.0	83.0	111.0
장기차입금	135.0	123.0	107.0
비유동부채 총계	257.0	134.0	139.0
부채 총계	348.0	217.0	250.0
자본금 및 추가 납입 자본	4433.0	4600.0	5594.0
이익잉여금	-1091.0	-2814.0	-3610.0
자본 총계	3342.0	1784.0	1985.0
부채 및 자본 총계	3690.0	2001.0	2235.0

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-755.0	-1723.0	-796.0
감가상각비 및 무형자산상각비	16.0	22.0	21.0
비현금 운전자본 변동	-105.0	12.0	-2.0
영업활동으로 인한 현금흐름	-564.0	-508.0	-598.0
유형자산 취득	-48.0	-15.0	-15.0
투자활동으로 인한 현금흐름	250.0	-852.0	8.0
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	1540.0	11.0	831.0
현금 순변동	1226.0	-1349.0	241.0

주가 영향 미치는 요인들

AUR의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있다. 첫째, 환율 변화는 수익에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 가상의 시나리오로 미국 달러가 강세를 띄고 있는 경우, 해외 매출 비중이 높은 AUR의 경우 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 주가 하락이 예상된다. 둘째, 거시경제적 조건의 변화를 고려할 수 있다. 경제가 불황에 접어들면 자율주행 기술에 대한 투자가 줄어들 수 있고, 이는 AUR의 시장 성장을 방해하며 주가에 부정적으로 작용할 가능성이 크다. 셋째, 국가 간 갈등은 주가에 주목할 만한 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미-중 무역전쟁이 심화될 경우, 소프트웨어와 부품의 공급망이 끊기거나 제조비용이 상승할 가능성이 있어 AUR의 운영에 악영향을 끼쳐 주가 하락을 초래할 수 있다. 넷째, 경쟁자의 부상은 시장 점유율 감소로 이어질 수 있다. 새로운 강력한 경쟁자가 등장하여 AUR의 기술보다 더 발전된 기술을 제공할 경우, 고객의 이탈로 인한 매출 감소가 발생할 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 것이다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화 또한 중요한 변수다. 만약 자율주행차에 대한 소비자 및 기업의 수요가 급증하는 시나리오에서는 AUR의 매출 및 수익성이 크게 증가할 가능성이 있으며, 이는 긍정적으로 주가 상승에 기여할 수 있다. 이러한 다양한 시나리오는 AUR 주가에 각각 다른 방향으로 영향을 미칠 수 있으며, 주의 깊게 분석할 필요가 있다.

회사의 미래 전망

AUR의 미래에 대한 기대는 다양하다. 성장 요인으로는 먼저 자율주행 기술의 발전이 있으며, 이 기술이 성숙함에 따라 AUR의 솔루션 수요도 증가할 가능성이 크다. 두 번째로, 물류 회사들이 운송 비용 절감을 위해 자율주행 트럭을 도입할 경우, AUR의 기술이 이러한 변화에 중요한 역할을 할 수 있다. 또한, 인구 고령화와 인력 부족 문제로 인해 사람을 대체할 수 있는 자율주행 기술의 필요성이 더욱 커질 수 있어 AUR의 성장에 긍정적일 것이다. 반대로 축소 요인으로는 몇 가지 불확실성이 존재한다. 첫째, 자율주행차의 안전성 문제나 규제의 변화가 기술의 상용화를 지연시킬 수 있으며, 이는 성장을 제한할 수 있다. 둘째, 시장에서 강력한 경쟁자의 출현으로 기술적 우위를 잃을 경우, 시장 점유율이 감소할 위험이 있다. 셋째, 경제 불황이 찾아온다면 대형 투자를 꺼리는 상황이 발생하여 자율주행 기술 도입이 늦춰질 가능성이 있다. 마지막으로, 사회적 수용도가 낮거나, 자율주행차의 윤리적 문제에 대한 부정적 여론이 구성될 경우 AUR의 사업 성장은 방해받을 수 있다. 이러한 요인들은 AUR의 미래 방향성에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 각각의 상황에서 대비책을 마련하는 것이 중요하다.