CORZ (CORZ, CORZ)

회사 소개

Core Scientific, Inc.는 디지털 자산 채굴을 위한 전용 시설을 운영하는 대규모 기업으로, 블록체인 인프라 및 소프트웨어 솔루션 서비스를 제공하는 주요 업체이다. 이 회사는 비트코인을 채굴하고 이를 판매하여 수익을 창출하며, 자체적인 컴퓨터 시스템을 활용하여 비트코인을 생성한다. Core Scientific은 미국의 여러 주에 7개의 데이터 센터를 운영하고 있으며, 채굴 사업 외에도 대규모 비트코인 채굴 고객에게 호스팅 서비스를 제공한다. 이 회사는 본격적으로 디지털 자산 채굴 사업을 시작한 2018년 이후로, 고객의 장비 설치, 모니터링, 최적화 및 유지보수와 같은 서비스를 제공하여 수익성을 높여왔다. Core Scientific의 주요 수익원은 자체적으로 채굴한 비트코인이며, 고객의 채굴 장비를 호스팅하는 사업도 중요한 수익원 중 하나로 자리 잡고 있다. 이 회사는 경쟁력 있는 전력 비용 및 고효율 채굴 방식으로 운영되는 데이터 센터를 갖추고 있으며, 높은 해시 레이트를 유지하며 비트코인 블록체인에서 새로운 블록을 만드는 경쟁에 참여하고 있다. 또한, 고객을 유치하기 위한 혁신적 기술 및 서비스 제공에도 집중하고 있으며, 고급 정보 기술과 설계 기능을 활용하여 스페셜리스트 컴퓨터의 성능을 최적화하도록 설계된 대규모 데이터 센터를 구축할 수 있는 전문성을 보유하고 있다. 이러한 모든 요소들은 Core Scientific이 시장 내에서 차별화된 경쟁력을 갖출 수 있도록 도와준다[0][1].

주요 고객

Core Scientific, Inc.의 고객은 주로 암호화폐 채굴에 관심이 있는 대규모 투자자와 기관 고객들로 구성되어 있다. 이들은 주로 다음과 같은 세그먼트로 나눌 수 있다. 첫째, 대형 채굴 기업들로, 자사의 채굴 장비를 운영하기 위해 Core Scientific의 호스팅 서비스를 필요로 한다. 이 고객들은 주로 비트코인 및 다른 디지털 자산의 채굴을 통해 수익을 창출하려는 목표를 가지고 있으며, 대규모 데이터 센터에서 안정적이고 효율적인 운영을 중요시한다. 둘째, 금융 기관이나 펀드 매니저들과 같은 기관 투자자들은 포트폴리오 다각화 및 높은 수익률을 기대하며 디지털 자산에 투자를 원한다. 이들은 Core Scientific의 전문성과 기술적 우위를 활용하여 채굴 운영의 리스크를 최소화하고자 한다. 셋째, 디지털 혁신에 중점을 두고 있는 IT 및 기술 회사들로, 이들은 블록체인 기술의 잠재력에 투자하며 Core Scientific의 클라우드 및 블록체인 서비스 솔루션을 활용해 사업 기회를 확장한다. 이러한 고객들은 Core Scientific의 전력 효율적인 데이터 센터 및 최적화된 운영 기술에 기반하여 효율적인 채굴 환경을 조성하고자 하며, 이러한 서비스를 통해 비즈니스 효율성을 극대화할 수 있다고 판단한다. 이러한 전문적이고 다양한 고객층은 코어 사의 성장 및 확장에 중추적인 역할을 하며, 각 고객은 자사의 특정 제안과 사양에 맞춘 서비스를 통해 기대하는 목표를 달성할 수 있다.

회사의 비용구조

Core Scientific, Inc.의 주요 비용 구조는 주로 몇 가지 부문으로 나눌 수 있으며, 이들 각각은 회사 운영에 상당한 비중을 차지하고 있습니다. 첫째, 에너지 비용은 가장 중요한 비용 요소 중 하나로, 비트코인 채굴에 사용되는 전기 비용이 큰 부분을 차지합니다. 2023년 기준으로 전체 비트코인 채굴 수익의 약 51.5%를 차지하고 있으며, 코어 사의 자가 소유 시설에서는 KWh당 평균 $0.048의 비용이 들어갑니다[0]. 둘째, 컴퓨팅 파워 및 클라우드 관련 비용은 기술 비용 내에서 중요한 부분으로, Microsoft Azure의 클라우드 컴퓨팅과 호스팅 비용이 여기에 해당하며 이러한 비용은 약 $3.8백만 달러 증가했습니다[1]. 셋째, 호스팅 시설에서의 호스팅 수수료는 비트코인 채굴 수익의 66.9%에 해당합니다[0]. 이러한 다양한 비용 요소들은 Core Scientific의 운영에 필수적인 인프라를 제공하는 데 여러 회사들과의 협업을 요구하며, 특히 에너지 제공 측면에서는 특정 이들의 공급업체와 계약을 맺고 있습니다. 주요 공급업체로는 Microsoft와 같은 클라우드 서비스 제공 업체가 있으며, 에너지의 경우에는 주로 지역 기반의 전력 공급업체와의 계약에 따라 진행됩니다[0][1].

제품군

Core Scientific, Inc(CORZ)의 주요 제품은 주로 자체 비트코인 채굴 및 호스팅 서비스로 구성되어 있으며, 이는 회사의 주요 수익원이다.

• 자체 비트코인 채굴: Core Scientific은 자체 데이터 센터에서 고성능 컴퓨팅 하드웨어를 이용하여 비트코인을 채굴한다. 비트코인 채굴은 블록체인 거래를 검증하고 처리하는 과정에서 새로운 비트코인을 발행받는 방식으로, 회사의 주요 수익 창출원이 된다. 이를 통해 얻는 수익은 회사 전체 수익의 상당 부분을 차지한다.
• 호스팅 서비스: Core Scientific은 대규모 비트코인 채굴 사업을 운영하는 고객들을 위해 데이터 센터 호스팅 서비스를 제공한다. 이를 통해 고객이 자신의 채굴 장비를 설치하고 운영할 수 있는 환경을 제공하며, 수수료 형태로 수익을 얻는다. 이러한 서비스는 비트코인 채굴에 최적화된 인프라를 제공하여 고객의 효율성을 극대화하는 데 도움을 준다[0].

경쟁사	제품	비고
Riot Platforms	비트코인 채굴 및 호스팅 서비스	Core Scientific과 비슷한 비트코인 채굴 및 인프라 제공[1].
Marathon Digital Holdings	비트코인 채굴 서비스	대규모 비트코인 채굴 전문 회사[1].

Core Scientific의 제품은 특히 전력 비용이 저렴한 주에서 운영되는 고효율 데이터 센터에 기반하고 있어, 경쟁력을 가지며 수익성을 높이고 있다. 이러한 제품과 서비스의 조합은 Core Scientific을 미국 내에서 가장 큰 비트코인 채굴 업체 중 하나로 자리 매김하게 한다[1].

주요 리스크

Core Scientific, Inc.의 사업 운영에 있어 몇 가지 독특한 위험 요소가 존재한다. 첫째, 비트코인 네트워크의 해시 레이트 증가로 인해 경쟁력이 약화될 수 있다. 비트코인 채굴은 해시 레이트가 높은 채굴자에게 유리하게 작용하며, 이는 Core Scientific이 지속적인 기술 발전을 통해 해시 레이트를 증가시키지 않는다면 시장에서의 입지가 약해질 위험을 안고 있다. 둘째, 전력 비용 상승은 채굴 운영의 수익성을 직접적으로 저하시킬 수 있다. 채굴은 높은 전력을 소모하는 과정으로, 전력 가격이 오르면 운영 비용이 증가하여 수익성을 악화시킬 우려가 있다. 셋째, 블록체인 기술의 발전과 함께 새로운 트랜잭션 검증 방식이 등장할 경우, 기존 호스팅 서비스의 수요가 감소할 수 있다. 이는 고객이 Core Scientific의 서비스 대신 다른 솔루션을 선택하도록 유도할 가능성이 크다. 넷째, 최근 발생한 법률 및 규제 변화는 회사의 운영 모델 및 비용 구조에 영향을 미칠 수 있다. 규제가 강화되면 추가적인 컴플라이언스 비용이 발생하여 회사의 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 마지막으로, 비트코인 및 기타 디지털 자산의 가격 변동성은 수익성에도 큰 영향을 미치며, 불안정한 시장 환경 속에서 고객의 채굴 수익이 줄어들면 Core Scientific의 매출도 직격탄을 맞을 수 있다[0][1].

재무

Core Scientific, Inc.의 재무 상태는 최근 몇 년 동안 복잡한 도전 과제를 보여주고 있다. 2023년 12월 31일까지 이 회사는 2억 4,650만 달러의 순손실을 기록했으며, 총 매출은 5억 240만 달러에 달했다[0]. 이 회사의 운영 수익은 8백만 달러로 전년도 21억 9,555만 달러의 운영 손실과 비교되어 큰 개선을 보였다[1]. 이러한 개선은 주로 디지털 자산의 감가상각 조정 및 주식 기반 보상비용의 감소 덕분이며, 회사는 2022년에 비해 2023년의 총 수익성도 개선되었다[2]. 하지만 2023년에도 여전히 2억 4,650만 달러의 순손실을 기록했으며, 주로 비트코인 가격의 변동성 및 암호화폐 채굴 산업의 경쟁 증가에 의해 영향을 받았다[3]. 회사는 운영 자금을 확보하기 위해 디지털 자산 매각, 주식 및 채권 발행을 통해 현금을 확보하여, 단기적으로는 유동성 확보를 유지할 수 있을 것으로 예상된다[4]. 그러나 장기적으로는 외부 자본에 대한 의존도가 높아 재무 구조의 안정성 강화가 필요한 상황이다.

대차대조표

Core Scientific, Inc.의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표에 따르면, 총 자산은 712,156천 달러로, 이는 전년도 807,686천 달러에서 감소한 수치이다. 주요 자산 구성은 현금 및 현금성 자산(50,409천 달러), 제한된 현금(19,300천 달러), 순계정 미수금(1,001천 달러)과 장비 자산(585,431천 달러)으로 이루어져 있다[0]. 이 회사의 총 부채는 1,309,097천 달러로, 주로 유동성 부채가 488,423천 달러를 차지하며 이는 전년도 186,789천 달러에서 대폭 증가하였다. 이는 높은 수준의 미지급금과 기타 유동 부채로 인한 결과이며, 특히 유동 부채가 총 부채에서 상당한 비율을 차지하여 재정적 불안정성을 나타낸다[1]. 주주 적자는 596,941천 달러에 달하며, 이는 상당한 누적 적자로 재무 구조가 악화된 상태이다[0]. 이러한 수치는 코어 사이언티픽의 비즈니스 운영에서 장비와 시설에 많은 자산이 투입되는 반면 유동 자산이 매우 제한적임을 보여준다. 데이터 센터와 같은 물리적 인프라에 대한 막대한 투자가 코어 사이언티픽의 비트코인 채굴 사업의 본질에 부합하지만, 유동성 확보를 위한 현금 및 디지털 자산 관리에도 주의가 필요하다. 이러한 자산 배분은 비트코인 가격의 변동성에 따라 직접적인 영향을 받을 수 있으며, 이는 코어 사이언티픽의 운영과 재무 성과에 지속적인 도전 과제가 된다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

다음은 Core Scientific의 주요 부채 및 관련 조건에 대한 테이블 형식의 요약이다.

부채 유형	금액 (백만)	이자율 (%)	만기일	주요 조건 및 특징
전환 사채	75	5.50	2028년 2월 1일	전환 가능, 채무자가 선택할 경우 현금 또는 주식으로 상환[0]

Core Scientific는 2028년에 만기 예정인 5.50% 이율의 전환 사채를 발행하였으며, 이는 사채 보유자들에게 주어진 특정 조건 하에서 주식으로 전환 가능한 권리를 제공한다. 이 사채는 2023년 1월에 발행되었으며, 주식이 일정 가격 이상일 경우 및 몇 가지 특정 기업 이벤트 발생 시 전환이 가능하다. 또한, 지정된 시점부터 전환될 수 있으며, 전환이 지정된 방법에 따라 현금, 주식, 또는 두 가지의 결합으로 이루어질 수 있다[0].

주가 영향 미치는 요인들

Core Scientific의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있다. 첫째, 가상 시나리오로 비트코인 가격이 급격히 상승하는 경우를 생각해볼 수 있다. Core Scientific은 주로 비트코인을 채굴하여 수익을 얻기 때문에, 비트코인 가격의 상승은 매출 증가로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 줄 것이다. 둘째, 경쟁자의 급부상이나 기술 혁신을 고려할 수 있다. 가상 시나리오로 새로운 강력한 경쟁자가 Core Scientific보다 더 효율적인 채굴 기술을 도입한 경우, 이는 시장 점유율 감소로 이어질 수 있으며 주가에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등이 발생해 데이터 센터 장비의 수출입에 차질이 생길 경우도 고려할 수 있다. 이러한 시나리오에서는 장비 조달의 어려움으로 운영 비용이 증가할 수 있으며, 이는 주가 하락으로 연결될 가능성이 크다. 넷째, 대규모의 경제적 불황이나 금융위기 같은 거시경제 여건의 악화는 투자자들이 위험을 회피하고 안전자산으로 자금을 이동시키는 경향이 있어 주가가 하락하는 요인으로 작용할 수 있다. 마지막으로, 암호화폐 시장의 규제 변화도 중요한 요소다. 예를 들어, 주요 국가에서 암호화폐 채굴에 대한 규제를 강화할 경우, Core Scientific의 운영 용량에 영향을 미쳐 주가에 부정적인 효과를 미칠 수 있다. 이러한 다양한 시나리오는 Core Scientific의 주가에 각각 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있는 중요한 요소들이다.

회사의 미래 전망

Core Scientific의 미래는 여러 요인에 따라 확장하거나 축소될 수 있다. 성장의 주요 원인 중 하나는 암호화폐 시장의 지속적인 성장이다. 비트코인과 같은 주요 암호화폐가 금융시장에서 점차 주류로 자리 잡으면서, 더 많은 개인과 기관 투자자들이 시장에 참여할 가능성이 크다. 이는 비트코인의 수요를 증가시켜 Core Scientific의 비트코인 채굴 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한 이 회사는 기술 발전에 대한 민첩한 적응력과 혁신적인 데이터 센터 운영 능력을 가지고 있어, 에너지 효율성을 높이고 운영 비용을 절감할 수 있는 잠재력이 있어 경쟁력을 유지할 가능성이 높다. 그러나, 수익성의 저해 요인도 존재한다. 주요 국가들이 암호화폐에 대해 규제를 강화하거나 채굴업의 환경적 영향을 비판하기 시작하면, 운영상의 도전에 직면하게 될 수 있다. 에너지 비용 상승도 중요한 문제로, 특히 채굴업은 대규모 전력 소비가 수반되므로, 에너지 가격 상승은 운영 비용을 높일 수 있다. 또한, 새로운 진입자들이 더 저렴하고 효율적인 방식으로 시장에 진입할 경우, Core Scientific의 시장 점유율이 줄어들 가능성도 있다. 더불어, 글로벌 경제적 불황이 발생하면 암호화폐의 시장 가치가 하락할 수 있으며, 이는 투자 자본의 유입 감소와 함께 수익 감소로 이어질 수 있다. Core Scientific의 미래는 이러한 다양한 요소들에 의해 영향을 받을 수 있어, 기업의 성장 가능성과 위험 요소 사이에서 균형을 유지하는 것이 중요하다.