원오크 (ONEOK, Inc., OKE)

회사 소개

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주요 고객

OKE의 고객들은 주로 천연가스, 액화천연가스(NGL), 정제 제품 및 원유를 생산, 가공, 저장, 운반 또는 판매하는 다양한 산업 그룹으로 구성됩니다. 첫 번째 고객군은 대형 및 독립 원유 및 천연가스 생산자입니다. 이들은 OKE의 가스 파이프라인 및 가스 처리 시설을 이용하여 원유와 가스를 운반 및 가공하며, 안정적인 원자재 공급을 위해 비용을 지불합니다. 두 번째 고객군은 정유, 석유화학 및 마케팅 회사들로, 이들은 OKE의 NGL 분리 및 저장 서비스를 이용하여 제품을 최종 소비자에게 공급합니다. 세 번째 고객군은 유틸리티 회사와 대규모 산업 고객들로, 이들은 주로 지역난방, 전력생산 등의 목적으로 천연가스를 안정적으로 공급받기 위해 비용을 지불합니다. 네 번째 고객군은 정제 제품 및 원유의 도매상, 소매상, 거래업체, 철도회사, 항공사, 지역 농업 협동조합 등이며, 이들은 OKE의 수송 및 저장 서비스를 이용하여 상품을 최종 시장에 공급합니다[0]. 각 고객군은 공급망 효율성, 안정적인 서비스 제공, 맞춤형 계약 조건 등을 이유로 OKE의 서비스를 활용하며, 이는 OKE의 매출 증대에 기여하고 있습니다.

회사의 비용구조

OKE의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다. 첫 번째 항목은 원자재 및 연료 비용입니다. 2022년 기준으로 판매 원가와 연료 비용은 약 2,168만 달러에 달합니다[0]. 두 번째 항목은 운영 비용입니다. OKE의 운영 비용은 약 1억 160만 달러로, 이는 주로 직원 관련 비용, 외부 서비스 비용, 자재 및 공급 비용 등으로 구성됩니다[1]. 세 번째 항목은 감가상각비입니다. 이는 약 6억 21백만 달러로, 주로 장기 자산의 감가상각을 포함합니다[1]. 네 번째 주요 비용 항목은 자본 지출로, 2022년 기준으로 약 1억 1,490만 달러가 사용되었습니다[1].

이를 제공하는 대표적인 회사들은 주로 에너지 및 자재 공급업체입니다. 예를 들어, 엑손모빌(ExxonMobil)과 셰브론(Chevron) 같은 대형 가스 및 오일 회사들이 OKE의 천연가스를 제공하는 주요 공급업체입니다. 시스템과 소프트웨어 인프라를 위한 주요 클라우드 제공업체는 아마존 웹 서비스(AWS)와 마이크로소프트 애저(Microsoft Azure) 등이 있으며, 이들은 OKE의 데이터 관리 및 처리에 중요한 역할을 합니다. 이외에도 다양한 외부 서비스 제공업체들이 운영 비용 관리에 참여하고 있습니다.

제품군

OKE는 주로 천연가스 및 액화천연가스(NGL)와 관련된 다양한 제품과 서비스를 제공합니다. 주요 제품은 천연가스, 잔류 천연가스, NGL 및 콘덴세이트로 구분됩니다.

1. 천연가스 및 잔류 천연가스 판매
   • 제품 설명: 천연가스는 발전소, 산업 및 상업 용도로 사용됩니다. 잔류 천연가스는 천연가스를 처리해 정제한 후 남은 가스를 의미합니다.
   • 매출 기여도: 2022년 잔류 천연가스 판매에서 $2,713백만 달러의 매출을 기록하였습니다[0][1].
2. NGL 및 콘덴세이트 판매
   • 제품 설명: NGL은 에탄, 프로판, 부탄 등과 같은 경질의 탄화수소를 포함하며, 이들은 화학 산업 및 난방 연료로 사용됩니다. 콘덴세이트는 원유와 비슷한 성질을 가진 액체입니다.
   • 매출 기여도: 2022년 NGL 및 콘덴세이트 판매에서 $22,019백만 달러의 매출을 기록하였습니다[0][1].
3. 수집, 처리 및 교환 서비스
   • 제품 설명: 천연가스와 NGL을 효율적으로 수집, 처리하고 교환하는 서비스를 제공합니다. 이 서비스는 주로 대형 에너지 기업 및 정유사들을 대상으로 제공됩니다.
   • 매출 기여도: 2022년 수집, 처리 및 교환 서비스에서 $691백만 달러의 매출을 기록하였습니다[0][1].
4. 운송 및 저장 서비스
   • 제품 설명: 천연가스와 NGL을 안전하게 운송하고 저장하는 인프라를 제공합니다.
   • 매출 기여도: 2022년 운송 및 저장 서비스에서 $719백만 달러의 매출을 기록하였습니다[0][1].

OKE의 주요 경쟁사로는 액화천연가스 및 에너지 인프라 분야에서 활동하는 회사들이 있습니다. 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:

경쟁사	유사 제품
Enterprise Products Partners LP(EPP)	천연가스 및 NGL 운송, 저장, 처리
Kinder Morgan Inc (KMI)	천연가스 파이프라인, 저장 및 운송
Williams Companies Inc (WMB)	천연가스 인프라 및 처리 서비스

이와 같은 경쟁사들은 OKE가 제공하는 다양한 제품과 서비스를 유사하게 제공하며, 시장 내에서 중요한 역할을 하고 있습니다.

주요 리스크

OKE의 비즈니스에는 여러 가지 위험 요소가 존재합니다. 첫째로, 기상 조건의 악화(극한한 추위 포함), 전염병(예: 코로나바이러스) 및 사이버 보안 공격에 대한 위험이 있습니다. 또한 정치적 반응, 사고, 폭발, 화재, 장비와 파이프라인 설비와의 충돌 등의 운영 위험도 존재합니다. 또한, 천연가스 및 NGL 가격 등의 시장 리스크와 관련된 위험이 있으며, 이러한 가격 변동에 대한 완전한 헷지가 이뤄지지 않을 경우 수익 감소 및 마진 하락으로 이어질 수 있습니다. 또한, 정보 보안 침해, 사이버 공격, 운영 시스템 장애 및 기술적 문제로 인한 중단 등의 위험 또한 지속적으로 존재하며, 이러한 상황은 운영, 재무 결과 또는 평판에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1].

뉴스

(2024-10-16) ONEOK, Inc.는 분기별 배당금으로 주당 99센트를 발표했으며, 이는 이전 분기와 동일하며 연간 배당금은 주당 3.96달러입니다. 배당금은 2024년 11월 1일 기준 주주에게 2024년 11월 14일에 지급됩니다.link

(2024-10-15) 올해 Peabody Energy(BTU)는 석유-에너지 동료 및 석탄 산업을 능가하여 10%의 수익률을 기록했으며, ONEOK(OKE)도 연초부터 38.9%의 수익률을 보이며 두드러진 성과를 보였습니다.link

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	16.5B	22.4B	17.7B
매출원가	12.9B	18.5B	12.7B
매출총이익	3.7B	3.9B	5.0B
영업비용	1.1B	1.0B	749.0M
영업이익	2.6B	2.8B	4.2B
영업외수익	612.0M	557.0M	733.0M
세전 순이익	2.0B	2.2B	3.5B
법인세 비용	484.0M	528.0M	838.0M
당기순이익	1.5B	1.7B	2.7B

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	146.4M	220.0M	338.0M
매출채권, 순액	1.4B	1.5B	1.7B
재고자산	580.9M	581.0M	787.0M
유동자산 총계	2.4B	2.5B	3.1B
유형자산, 순액	19.3B	20.0B	32.7B
비유동자산 총계	21.2B	21.8B	41.2B
자산 총계	23.6B	24.4B	44.3B
매입채무	1.3B	1.4B	1.6B
단기차입금	909.6M	937.0M	507.0M
유동부채 총계	3.2B	3.1B	3.5B
장기차입금	12.8B	12.8B	21.3B
비유동부채 총계	14.4B	14.8B	24.3B
부채 총계	17.6B	17.9B	27.8B
자본금 및 추가 납입 자본	7.2B	7.3B	16.3B
이익잉여금	N/A	50.0M	868.0M
자본 총계	6.0B	6.5B	16.5B
부채 및 자본 총계	23.6B	24.4B	44.3B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	1.5B	1.7B	2.7B
감가상각비 및 무형자산상각비	622.0M	626.0M	769.0M
비현금 운전자본 변동	-143.0M	-58.0M	358.0M
영업활동으로 인한 현금흐름	2.5B	2.9B	4.4B
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-665.0M	-1.1B	-6.4B
배당금 지급	-1.7B	-1.7B	-1.8B
차입금 변동	-605.0M	-27.0M	4.0B
재무활동으로 인한 현금흐름	-2.3B	-1.7B	2.1B
현금 순변동	-378.0M	74.0M	118.0M

Consolidated Statements of Income

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
매출
상품 판매	15,614	20,976	15,180
서비스	2,063	1,411	1,360
총 매출	17,677	22,387	16,540
매출원가 및 연료비	11,929	17,910	12,257
운영비 및 유지관리비	1,319	958	900
감가상각비	769	626	622
제세금	216	191	167
거래 비용	158	-	-
기타 영업 수입	-786	-105	-2
영업 이익	4,072	2,807	2,596
투자수익	202	148	122
기타 수익 (비용)	89	-29	-1
이자 비용	-866	-676	-733
법인세	-838	-528	-484
순이익	2,659	1,722	1,500
우선주 배당금	1	1	1
보통주 주주 순이익	2,658	1,721	1,499
기본 주당 순이익 (EPS)	$5.49	$3.85	$3.36
희석 주당 순이익 (EPS)	$5.48	$3.84	$3.35
평균 주식 수
기초 (백만 주)	484.3	447.5	446.4
희석 (백만 주)	485.4	448.4	447.4

OKE의 2023년 재무 성과는 여러 면에서 주목할 만합니다. 매출은 2022년에 비해 감소했지만, 순이익이 크게 증가했습니다. 이는 영업비용과 법인세가 줄어들면서 영업 이익이 크게 증가했기 때문입니다. 2023년 총 매출은 17,677백만 달러로 2022년의 22,387백만 달러에 비해 줄어들었으나, 영업 이익은 4,072백만 달러로 증가하였습니다. 이는 운영비 및 유지관리비, 감가상각비 등 고정비용의 대부분이 매출 감소에도 불구하고 변하지 않았기 때문입니다.

또한 2023년에는 거래 비용이 새롭게 발생했으며, 기존의 기타 영업 수입 항목에서 -786백만 달러를 차지했습니다. 이로 인해 영업 이익은 총비용이 줄어든 상태에서도 증가했습니다. 이자 비용은 2022년에 비교해 증가했으나, 순이익에는 큰 영향을 미치지 않았습니다. 이는 OKE가 채무를 통해 자금을 조달하는 경향이 보이며, 관련 비용은 감내할 수 있는 수준임을 나타냅니다.

서비스 매출이 상품 판매에 비해 작은 비중을 차지하고 있으므로, OKE는 주로 상품 판매에 의한 매출을 중시하는 비즈니스 모델을 운영하는 것으로 보입니다. OKE의 사업 특성상 R&D 비용과 같은 항목 대신, 대부분 운영비 및 유지관리비, 감가상각비가 주요 비용으로 나타난다는 점이 특이합니다. 각종 비용과 수익의 균형이 잘 맞춰져 있는 상태이며, 이는 OKE의 자원 관리 및 운영 효율성이 높다는 것을 의미합니다.

따라서 OKE의 2023년 실적에서 가장 두드러진 점은 순이익의 큰 증가와 매출 감소입니다. 이는 영업비용의 관리와 비경상 항목의 조정이 주요한 요인으로 작용했으며, 최종적으로 주주 이익을 증대 시킨 결과로 이어졌습니다[0].

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	1.5B	1.7B	2.7B
감가상각비 및 무형자산상각비	622.0M	626.0M	769.0M
비현금 운전자본 변동	-143.0M	-58.0M	358.0M
영업활동으로 인한 현금흐름	2.5B	2.9B	4.4B
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-665.0M	-1.1B	-6.4B
배당금 지급	-1.7B	-1.7B	-1.8B
차입금 변동	-605.0M	-27.0M	4.0B
재무활동으로 인한 현금흐름	-2.3B	-1.7B	2.1B
현금 순변동	-378.0M	74.0M	118.0M

OKE의 현금 흐름표

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름	4,421	2,906	2,546
투자활동으로 인한 현금흐름	(6,404)	(1,139)	(665)
재무활동으로 인한 현금흐름	2,101	(1,693)	(2,259)
현금 및 현금성 자산의 변화	118	74	(378)
기간 초 현금 및 현금성 자산	220	146	524
기간 말 현금 및 현금성 자산	338	220	146

OKE의 현금 흐름 분석에 따르면, 2023년의 영업활동으로 인한 현금흐름은 4,421백만 달러로, 2022년의 2,906백만 달러에서 크게 증가했습니다. 이는 주로 영업이익 증가와 재고 및 계정수취액 변화 등으로 인해 발생한 것입니다. 투자활동으로 인한 현금흐름은 마이너스 6,404백만 달러로, 이는 Magellan 인수로 인해 현금 지출이 크게 늘어났기 때문입니다. 반면 재무활동으로 인한 현금흐름은 2,101백만 달러로, 이는 신규 장기 부채 발행과 관련이 있습니다. OKE와 같은 에너지 산업 부문의 기업들은 상당한 자본 지출이 요구되며, 이는 주로 인프라 확장과 유지보수를 위한 투자활동에 반영됩니다. 동종 업계의 다른 기업들과 비교해 볼 때, OKE는 안정적인 영업활동으로 인한 현금흐름을 유지하고 있으며 투자활동의 큰 변동성에도 불구하고 재무활동을 통해 필요한 자본을 조달하고 있는 모습이 특징적입니다 .

주요 부채 및 전환사채들

OKE의 부채 관련 내용을 아래 표로 정리했습니다. 주요 부채 자산 및 조건을 포함했습니다.

부채 종류	만기일	금액 (백만 달러)	이자율
$2.5 Billion Credit Agreement	2027	2,500	Term SOFR + 110bps
Viking Term Loan	2026년 3월	60	Term SOFR + 125bps
Guardian Term Loan	2025년 6월	120	Term SOFR + 112.5bps
Senior Unsecured Notes	2023년 9월	425	5.0%
Senior Unsecured Notes	2023년 9월	500	7.5%
Senior Unsecured Notes	2024년 9월	484	2.75%
Senior Unsecured Notes	2025년 3월	250	3.2%
Senior Unsecured Notes	2025년 3월	500	4.9%
Senior Unsecured Notes	2025년 9월	387	2.2%
Senior Unsecured Notes	2026년 1월	600	5.85%
Senior Unsecured Notes	2026년 3월	650	5.0%
Senior Unsecured Notes	2026년 11월	750	5.55%
Senior Unsecured Notes	2027년 7월	500	4.0%
Senior Unsecured Notes	2028년 7월	800	4.55%
Senior Unsecured Notes	2028년 9월	100	6.875%
Senior Unsecured Notes	2028년 11월	750	5.65%
Senior Unsecured Notes	2029년 3월	700	4.35%
Senior Unsecured Notes	2029년 9월	714	3.4%
Senior Unsecured Notes	2030년 3월	780	3.1%
Senior Unsecured Notes	2030년 6월	500	3.25%
Senior Unsecured Notes	2030년 11월	500	5.8%
Senior Unsecured Notes	2048년 7월	919	5.2%
Senior Unsecured Notes	2049년 2월	500	4.85%
Senior Unsecured Notes	2049년 9월	576	4.45%
Senior Unsecured Notes	2050년 3월	443	4.5%
Senior Unsecured Notes	2050년 3월	797	3.95%
Senior Unsecured Notes	2051년 1월	300	7.15%
Senior Unsecured Notes	2053년 9월	1,750	6.625%

이 표는 OKE의 종합적인 부채 내역을 보여주며, 모든 금액은 백만 달러 단위로 표시되었습니다 .

주가 영향 미치는 요인들

OKE의 주가 변동 원인은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 OKE의 주가에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 수출에 어려움이 생기면 OKE의 수익성이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시 경제 상태는 또 다른 주요 요인입니다. 미국 경제가 침체기에 접어들 경우, 에너지 수요가 감소하면서 OKE의 매출이 줄어들 수 있습니다. 이 경우 주가는 하락할 가능성이 높습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황은 원유 가격에 변동을 일으켜 OKE의 판매 수익에 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 갈등이 심화된다면 주가는 부정적인 영향을 받을 것입니다[0]. 넷째, 경쟁자의 부상은 시장 점유율의 감소를 초래할 수 있습니다. 만약 주요 경쟁자가 기술 혁신을 통해 비용을 절감하고 더 저렴한 가격으로 제품을 공급하는 경우, OKE는 가격 경쟁에서 밀려 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화 역시 중요한 요소입니다. 예를 들어, 재생 에너지로의 전환이 빠르게 진행되면서 천연가스 및 전통 에너지에 대한 수요가 줄어든다면, 이는 OKE의 중장기적 성장 전망에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 반대로, 천연가스 수요가 급증하는 시나리오에서는 긍정적인 영향을 받아 주가가 상승할 것입니다.

회사의 미래 전망

OKE의 미래는 여러 가지 요인에 따라 성장할 수도 있고 축소될 수도 있다. 먼저, 글로벌 에너지 수요의 변화는 OKE의 미래에 큰 영향을 미칠 것이다. 천연가스와 같은 전통 에너지의 수요가 지속적으로 증가하면, OKE의 매출과 수익이 늘어날 가능성이 크다. 그러나 신재생 에너지원으로의 전환이 급속히 이루어진다면, OKE는 수요 감소로 인해 어려움을 겪을 수 있다. 둘째, 기술 발전 또한 중요한 변수이다. 만약 OKE가 에너지 효율성 향상 기술을 도입하거나 생산비용을 절감할 수 있는 혁신을 이룬다면, 이는 경쟁력을 강화하여 시장 점유율을 확대하는 데 도움이 될 것이다. 반면, 기술 개발에서 뒤처진다면 경쟁 업체에 밀려 매출 감소를 경험할 수 있다. 셋째, 환경 규제의 강화도 고려해야 한다. 각국 정부가 환경 보호를 위한 규제를 강화하면, OKE는 추가적인 비용 부담을 피할 수 없을 것이다. 이는 단기적 비용 증가를 초래하지만, 장기적으로는 친환경 기업으로서의 이미지를 구축하는 데 도움이 될 수 있다. 넷째, 정치적 안정성과 관련된 요소도 빼놓을 수 없다. 에너지는 필수 자원인 만큼, 정치적 불안정성이 있는 지역에서 사업을 운영하는 경우 공급망 차질이 발생할 수 있다. 마지막으로, 금융 시장의 변동성 역시 OKE의 투자 결정과 자금 조달 능력에 영향을 미칠 수 있어, 이는 직접적으로 회사의 성장을 좌우하는 중요한 요인이다.