ELV (ELV, ELV)

회사 소개

엘리벤트 헬스(Elevance Health)는 인디애나주에 본사를 둔 선도적인 건강 보험 회사로, 약 4,700만 명의 의료 회원에게 서비스를 제공하며, 기본적으로 개인, 고용주 그룹, 메디케이드 및 메디케어 시장을 대상으로 하는 다양한 건강 관리 제품을 제공한다. 이 회사는 다양한 헬스케어 서비스를 통합하는 “전체 건강” 접근 방식을 통해 고객의 물리적, 정신적 및 사회적 요구를 충족하여 건강, 가격 적정성 및 접근성을 개선하는 데 중점을 두고 있다. 수익 모델은 일반적으로 건강 보험료, 관리 서비스 요금 및 전문 서비스에서 발생하며, 특히 미국 정부의 연방 프로그램에 참여하여 전체 수익의 약 29%를 정부로부터 얻는다. 엘리벤트 헬스는 약물 관리, 치아 및 시력 보험, 생명 보험, 장애 보험 등 다양한 전문 서비스를 제공하며, 자회사 CarelonRx를 통해 약국 서비스 사업도 운영하고 있다. 이 회사의 주요 전문 분야는 타사와의 협력을 통해 고객에게 맞춤형 서비스를 제공하고, 디지털 기술을 통해 운영 효율성을 높이며, 데이터 분석을 통한 건강 관리 솔루션을 제공함으로써 고품질의 치료 결과를 달성하는 것이다[0].

주요 고객

엘리벤트 헬스의 고객 프로필은 주로 개인 소비자, 고용주 그룹, 메디케이드 및 메디케어 수혜자로 구성된 여러 세그먼트로 나뉜다. 개인 소비자는 건강 보험에 대한 ανάγκ이 있는 젊은 성인부터 노년층까지 다양하며, 특히 만성 질환 관리나 건강 유지에 관심이 높은 사람들이 주요 고객층이다. 이들은 자신의 건강 상태에 맞춘 맞춤형 보험 상품을 원하고, 질 높은 의료 서비스에 접근하기 위해 엘리벤트 헬스의 솔루션을 선택한다. 고용주 그룹은 직원을 위한 복지 혜택의 일환으로 건강 보험을 제공하는 중소기업부터 대기업까지 포함되며, 인재 유치를 위한 전략으로 엘리벤트 헬스와 같은 신뢰할 수 있는 회사와 계약을 맺는다. 메디케이드와 메디케어 수혜자는 주로 정부 지원이 필요한 저소득층과 노년층으로, 이들은 경제적으로 혜택을 받을 수 있는 보험 상품을 통해 기본적인 의료 서비스를 보장받고자 한다. 각 세그먼트의 고객은 헬스케어 비용 절감, 서비스 접근성, 맞춤형 건강 관리 솔루션 등의 이유로 엘리벤트 헬스의 제품을 선택하게 되며, 특히 정부 프로그램 참가를 통해 공공 부문에서의 신뢰성을 확보하고 있다.

회사의 비용구조

비용 부문	상세 설명	자원 제공 업체
의료 서비스 비용	엘리벤트 헬스의 주요 비용 항목 중 하나로, 건강 보험 청구 및 환자 의료 서비스 제공에 발생하는 비용	다양한 의료 시설 및 서비스 제공업체
약국 관련 비용	CarelonRx를 통한 약국 서비스 운영에 관련된 비용	제약회사 및 약국 체인
관리 및 일반 비용	임직원의 보수, 사무실 임대료, 법무 및 회계 수수료를 포함한 일반 운영 비용	다양한 전문 서비스 업체 및 부동산 임대업체
판매 및 마케팅 비용	고객 유치를 위한 광고와 홍보 활동에 드는 비용	광고 대행사 및 이벤트 기획사
감가상각비	의료 장비와 시설의 감소와 관련된 비용	다양한 장비 및 자산 구매 업체

엘리벤트 헬스는 다양한 헬스케어 서비스 제공을 통해 수익을 창출하지만, 이 과정에서의 비용도 상당하며, 정부 규제 및 시장 변화에 대한 대응이 필요하다. 이러한 비용은 궁극적으로 환자와의 계약, 서비스 제공 방법, 회사의 전략적 선택에 따라 영향을 받는다[0].

제품군

엘리벤트 헬스(Elevance Health)의 주요 제품 및 그들의 수익에 대한 기여도는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 개인 및 그룹 건강 보험 상품은 회사의 주요 수익원으로, 가입자로부터 보험료를 수취하며 이는 막대한 수익을 창출한다. 둘째, 회사는 메디케어 및 메디케이드 서비스를 통해 정부로부터 상당한 수익을 얻고 있으며, 이는 전체 수익의 주요 부분을 차지한다[0]. 셋째, CarelonRx 자회사를 통한 약국 관련 서비스는 처방약 관리 및 기타 약국 서비스를 포함하여 수익 흐름을 다양화하고 있다. 이러한 제품들은 모두 주로 보험료 및 관리 서비스 수수료를 통해 수익을 창출하며, 이는 회사의 골고루 배치된 수익 모델을 강화하는 데 기여한다. 경쟁 면에서 유사한 건강 관리 서비스 제품을 제공하는 회사로는 UnitedHealth Group, CVS Health, Aetna 등이 있으며, 이들 역시 다양한 보험 상품과 약국 서비스를 통해 수익을 확보하고 있다[1].

제품명	수익 기여도
개인 및 그룹 건강 보험	주요 수익원
메디케어 및 메디케이드 서비스	정부 수익의 주요 부분
CarelonRx 약국 서비스	수익 모델의 다양화

경쟁사 비교:

회사명	유사 제품군
UnitedHealth Group	건강 보험 및 약국 서비스
CVS Health	처방약 관리
Aetna	메디케어 및 메디케이드 상품

이러한 정보는 엘리벤트 헬스의 제품들이 어떻게 시장에서 경쟁하며, 다른 대형 보건 관리 회사들과 어떤 측면에서 유사한지를 보여준다.

주요 리스크

엘리벤트 헬스(Elevance Health)의 비즈니스에서 발생할 수 있는 특정 위험은 아시아 지역으로의 국제 확장이 포함된다. 엘리벤트 헬스가 아시아 시장에 진출할 경우, 문화적 차이와 언어 장벽이 기관의 모든 운영에 영향을 미칠 수 있다. 아시아 각국의 건강 관리 시스템과 법률이 다르기 때문에, 새로운 규제에 대한 적응이 어려울 수 있으며 이는 사업 모델에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 고객의 기대와 필요를 정확하게 파악하지 못한다면, 현지 시장에서 경쟁력을 잃고 고객을 잃을 위험이 있다. 또 한 가지 특별한 위험 요소는 보건의료 데이터의 유출 가능성이다. 보안과 개인정보 보호에 대한 규제가 엄격해짐에 따라, 기존 고객 정보를 잘못 취급할 경우 법적 문제나 상당한 벌금에 직면할 수 있다. 특히, 건강관리 관련 데이터는 민감한 정보이기 때문에 유출 시 회사의 신뢰도에 치명적인 타격을 줄 수 있다. 마지막으로, 엘리벤트 헬스의 프로세스와 시스템의 통합에 관한 리스크가 있다. 다양한 제품 및 서비스를 제공하는 과정에서 시스템 불일치나 백엔드 통합 문제 발생 시 비즈니스 운영에 차질이 있을 수 있으며, 이는 결과적으로 고객 만족도 감소로 이어질 수 있다[0].

뉴스

(2024-10-17) Elevance Health의 3분기 수익은 전년 대비 5.3% 증가했지만, 의료 비용 증가로 인해 이익은 21% 감소했습니다. 회사는 연간 전망을 낮춰 주당순이익(EPS) 가이던스를 하향 조정했습니다.link

재무

엘리벤트 헬스의 2023년 재무 성과는 눈에 띄게 향상되었다. 2023년 12월 31일 종료 연도의 총 영업 수익은 1,702억 900만 달러로, 전년도에 비해 약 9.3% 증가하였다. 이 수익 증가는 주로 건강 혜택 사업부의 보험료 수익 증가와 함께 CarelonRx의 약국 제품 매출이 외부 약국 회원 증가 및 2023년 1분기에 인수한 BioPlus의 기여로 인해 증가한 데 기인한다[0]. 2023년 순이익은 59억 9,100만 달러로, 이는 전년도 대비 1.7% 증가했으며, 주주들의 순이익 대비 매출 비율은 작년 3.8%에서 금년 3.5%로 감소하였다[1][2]. 주당 희석 주주 이익은 전년도 24.28달러에서 25.22달러로 증가하였다. 이러한 실적 향상은 주요 부문에서의 영업 수익 성장과 정책 요금 인상에 의한 수익성 향상을 포함하며, 일부 사업 최적화 비용의 영향을 상쇄하는 효과가 있었다[3]. 또한 운영 비용 비율이 증가했지만 영업 수익 증가로 인한 긍정적인 영향을 부분적으로 상쇄하였다[4]. 2023년 말 기준 회원 수가 약간 감소한 것은 Medicaid 프로그램에서 자격 재결정이 재개된 것과 일부 고용주 그룹에서의 리스크 기반 비즈니스 감소 때문이었다[3]. 이러한 종합적인 실적 지표들은 엘리벤트 헬스의 건강한 재무 상태와 지속적인 시장 확대 및 효율성 개선 전략을 반영한다.

대차대조표

엘리벤트 헬스의 2023년 대차대조표에 따르면 자산 총액은 1,089억 2,800만 달러, 부채 총액은 1,025억 5,500만 달러로, 주주들의 총 자본은 39억 4,050만 달러로 나타났다[0]. 자산 구성에서 가장 눈에 띄는 점은 고정 만기 증권 및 주식 투자로 33,787백만 달러를 기록하며 주요 자산군을 형성하고 있다는 점이다[1]. 이를 통해 자산의 상당 부분이 비교적 안정적인 채권 및 주식에 투자되고 있음을 알 수 있다. 이는 헤지 펀드, 옵션, 스와프 등 여러 금융 파생상품에 대한 적절한 투자를 통해 상당한 유동성을 유지하는 것을 목표로 한 전략으로 보인다[2]. 고정 만기 증권은 다양한 만기 채권들을 포함하고 있으며, 주택담보채권, 상업용 담보채권 및 여러 자산담보채권 등의 다양한 유형으로 구성되어 있다[3]. 이러한 자산 구성은 엘리벤트 헬스가 보험 및 금융 서비스 분야의 특성을 고려할 때 적절한 투자 포트폴리오로 평가된다. 부채 면에서는 파생상품 등에서 도출된 부채가 눈에 띄지만, 이들은 고정 자산 담보채권 및 기타 금융 상품들과 이자율 스왑 계약을 통해 상쇄되고 있음이 나타났다. 전반적으로, 엘리벤트 헬스의 자산 배분은 그들의 사업 모델인 건강 관리와 보험 운영 특성에 부합하며, 충분한 유동성을 확보함과 동시에 안정적인 수익률을 유지하기 위한 노력이 돋보인다[0][3].

손익계산서

| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|------|--------|--------|--------|
| 프리미엄 수익 | $142,854 | $133,229 | $117,373 |
| 제품 수익 | $19,452 | $14,978 | $12,657 |
| 서비스 수수료 | $7,903 | $7,453 | $6,913 |
| 총 영업 수익 | $170,209 | $155,660 | $136,943 |
| 투자 수익 | $1,825 | $1,485 | $1,378 |
| 금융 상품 순손익 | ($694) | ($550) | $318 |
| 총 수익 | $171,340 | $156,595 | $138,639 |
| 보험비용 | $124,330 | $116,642 | $102,571 |
| 판매 상품 비용 | $17,293 | $13,035 | $10,895 |
| 운영비용 | $20,087 | $17,700 | $15,918 |
| 이자 비용 | $1,030 | $851 | $798 |
| 기타 무형자산 상각비 | $885 | $767 | $441 |
| 총 비용 | $163,625 | $148,995 | $130,644 |
| 세전 이익 | $7,715 | $7,600 | $7,995 |
| 법인세 비용 | $1,724 | $1,712 | $1,846 | 
| 순이익 | $5,991 | $5,888 | $6,149 |

엘리벤트 헬스는 2023년 한 해 동안 전체적으로 안정적이며 개선된 재무 성과를 기록했다. 총 영업 수익은 170,209백만 달러로, 전년 대비 9.3% 증가했다. 이는 주로 건강 보험료 인상과 CarelonRx라는 약국 제품의 매출이 외부 약국 회원 증가 및 BioPlus의 인수에 기여한 덕분이다. 프리미엄 수익은 142,854백만 달러로, 상당한 수익을 올리는 주요 요소로 작용하고 있으며, 이는 헬스케어 사업의 안정성을 보여준다. 그러나 금융 상품에서의 순손실이 694백만 달러로 증가하면서 투자 수익 부분에서의 약간의 마이너스 요인으로 작용했다[0].

비용 측면에서는 보험비용이 전체 비용의 대부분을 차지하고 있으며 124,330백만 달러에 달했다. 이는 의료 비용 증가에 따른 결과로 나타나며, 이러한 비용의 증가율은 매출 증가율과 균형을 이루고 있어 안정적인 비용 관리가 이루어졌음을 시사한다. 판매 상품 비용 역시 CarelonRx의 제품 판매 증가에 따라 증가했으며, 운영 비용 또한 20,087백만 달러로 지난 수년간 꾸준히 증가하는 추세를 보이고 있다. 이러한 증가의 이유는 사업 최적화 비용과 예상되는 성장을 위한 투자에 기인한다[0].

순이익은 5,991백만 달러로, 전년 대비 소폭 증가했다. 이는 전체 수익 증가에도 불구하고 비용 절감 및 비현금 요인의 영향이 부분적으로 상쇄되었음을 나타낸다. 의료 분야에서 각 지출 비율의 증가는 사업 확장의 일환으로 보이며, 이자 비용과 무형자산 상각비의 증가 역시 중요한 요소로 작용한다. 이와 같은 재무 성과는 엘리벤트 헬스의 중단 없는 성장과 시장 점유율 확대를 위한 지속적인 노력을 반영한다[0][0].

ELV 현금 흐름표

활동 유형	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
운영 활동 제공 현금	8,061	8,399	8,364
투자 활동 사용 현금	(5,572)	(4,560)	(9,638)
금융 활동 사용 현금	(3,349)	(1,318)	423
외환 환율의 영향	(1)	(14)	(10)
현금 및 현금 등가물의 변화	(861)	2,507	(861)
연초의 현금 및 현금 등가물	7,387	4,880	5,741
연말의 현금 및 현금 등가물	6,526	7,387	4,880

엘리벤트 헬스의 2023년 현금 흐름을 평가해보면, 운영 활동을 통해 상당한 현금이 마련된 반면, 투자 활동과 금융 활동에서 현금이 소요되었음을 알 수 있다. 2023년에는 운영 활동을 통해 8,061백만 달러의 현금이 유입되었지만, 투자 활동과 금융 활동으로 각각 5,572백만 달러와 3,349백만 달러가 사용되었다. 이는 비즈니스 관리 및 운영의 재정 건전성을 유지하기 위한 전략적 투자가 진행되었음을 나타낸다. 유사한 비즈니스 그룹과 비교했을 때, 헬스케어 보험 산업의 특성상 운영 비용 및 투자 요구가 높을 수 있으며, 투자 활동을 통한 현금 유출은 장기적인 사업 확장을 목표로 한다고 볼 수 있다[0].

주요 부채 및 전환사채들

다음은 엘리벤트 헬스의 부채 및 관련 정보로 구성된 표입니다:

종류	금액	만기	이자율 및 조건
신탁회사와의 2027 전환사채	$60.0 백만	2027	6.5% 전환사채로, 일부 추가 발행 가능
5.25% 노트	$643.2 백만	2028	시니어 노트로, 발행지가 MGIC Investment Corporation, 시장 가치는 $634.5 백만
전환사채	$606.0 백만	2023	년간 2.5% 이자율, 일부의 경우 18%로 더 높은 이자율 적용
EIDL 대출	$263,000	2050	3.75% 이자율

이 중 신탁회사와의 2027 전환사채는 6.5%의 이율을 가지며 발행지와의 계약으로 추가 발행이 가능합니다. 다른 주목할 만한 사항은 EIDL 대출로, 이는 상환 기간이 2050년까지이며, 비교적 낮은 이자율인 3.75%로 설정되어 있습니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

엘리벤트 헬스의 주가 변동은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 환율 변동이 큰 영향을 미칠 수 있다. 미국 달러 대비 다른 주요 통화가 강세를 보이는 상황에서는 해외 수익의 실질가치가 감소함에 따라 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제적 상황도 중요한 변수이다. 예를 들어, 경기 침체 상황에서는 전체적인 소비와 건강 보험 가입 수요가 줄어들 수 있어 주가에 부정적인 요인이 될 수 있다. 세 번째로, 미-중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 공급망 불안정성을 초래해 경영 비용을 증가시킬 수 있어 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다. 네 번째로, 새로운 경쟁자의 등장이나 기존 경쟁 업체의 시장 침투 확대는 시장 점유율을 잠식할 수 있어 부정적인 영향을 줄 수 있다. 다섯째, 헬스케어 분야의 트렌드 변화, 예를 들어 디지털 헬스케어 기술의 가속화는 엘리벤트 헬스가 해당 기술을 효과적으로 활용하면 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이런 다양한 시나리오들은 엘리벤트 헬스의 주가에 각각 다른 방향으로 영향을 줄 수 있으며, 이는 회사의 재무 성과와 시장 평판에도 중요한 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

엘리벤트 헬스의 미래 전망은 여러 요소에 의해 복합적으로 결정될 수 있다. 우선, 인구 고령화 및 만성 질환 증가 추세는 헬스케어 서비스에 대한 수요를 지속적으로 높일 것이다. 이는 의료 보험 시장에서 엘리벤트 헬스의 성장 기회를 확대할 수 있다. 또한, 디지털 헬스케어 기술의 발전과 도입이 가속화되면서, 이 회사가 데이터 기반의 맞춤형 건강 관리 해결책을 더 효과적으로 제공할 수 있게 된다면 경쟁 우위를 확보할 수 있다. 반면, 규제 환경의 변화, 예를 들면 더 엄격한 정부 규제 또는 정책 변동은 비용 측면에서 부담이 될 수 있으며, 수익성에 영향을 미칠 수 있다. 그리고 시장 경쟁의 심화 역시 엘리벤트 헬스의 시장 점유율에 도전이 될 수 있다. 예를 들어, 새로운 또는 기존 경쟁자들이 혁신적인 제품 및 서비스를 시장에 출시한다면 이는 경쟁력을 위협할 수도 있다. 또한, 글로벌 경제가 둔화되거나 불확실성이 증가한다면, 소비자들의 지출 감소로 이어져 보험 상품에 대한 수요가 줄어들 가능성이 있다. 마지막으로, 환율 변동과 같은 외부 경제 요인은 해외 수익에 영향을 미쳐 재무 성과에 변화를 줄 수 있다. 이러한 다양한 요인들을 고려할 때, 엘리벤트 헬스의 경영 전략과 시장 대응력이 그들의 미래 성장 혹은 축소 여부를 좌우할 것이다.