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퓨얼셀 에너지 (FuelCell Energy, Inc., FCEL): 두 판 사이의 차이

(FuelCell Energy (FCEL)는 캐네티컷 Danbury에 본사를 둔 글로벌 기업으로, 독점적인 연료전지 기술을 통해 환경을 고려한 분산 베이스로드 에너지 플랫폼 솔루션을 제공하는 선도적인 기업입니다. 회사는 깨끗한 전력, 열, 깨끗한 수소, 물을 생산하는 상용 기술을 제공하며, 제품 구성과 응용에 따라 탄소 회수 및 포집이 가능하며 이를 이용하거나 순환시킬 수 있습니다. 또한 숫자 콘피규레이션 및 응용 프로세스를 통해 새로운 기술을 상용화하여 수소 및 오래 지속되는 수소 기반 에너지 저장 능력을 향상시키고 기존 플랫폼의 탄소 포집 솔루션을 더욱 발전시키는 데 투자하고 있습니다. FuelCell Energy는 에너지 접근성, 안정성, 내구성, 신뢰성, 가격 경쟁력, 안전 및 환경 보호와 같은 세계적으로 중요한 에너지 문제를 해결하는 지속 가능한 깨끗한 에너지 기술을 발전시키는 데 중점을 두고 있으며, 독점적인 연료전지 기술 플랫폼의 선도적인 세계 제조업체로서 산업 및...)
(FuelCell Energy (FCEL)는 캐네티컷 Danbury에 본사를 둔 글로벌 기업으로, 독점적인 연료전지 기술을 통해 환경을 고려한 분산 베이스로드 에너지 플랫폼 솔루션을 제공하는 선도적인 기업입니다. 회사는 깨끗한 전력, 열, 깨끗한 수소, 물을 생산하는 상용 기술을 제공하며, 제품 구성과 응용에 따라 탄소 회수 및 포집이 가능하며 이를 이용하거나 순환시킬 수 있습니다. 또한 숫자 콘피규레이션 및 응용 프로세스를 통해 새로운 기술을 상용화하여 수소 및 오래 지속되는 수소 기반 에너지 저장 능력을 향상시키고 기존 플랫폼의 탄소 포집 솔루션을 더욱 발전시키는 데 투자하고 있습니다. FuelCell Energy는 에너지 접근성, 안정성, 내구성, 신뢰성, 가격 경쟁력, 안전 및 환경 보호와 같은 세계적으로 중요한 에너지 문제를 해결하는 지속 가능한 깨끗한 에너지 기술을 발전시키는 데 중점을 두고 있으며, 독점적인 연료전지 기술 플랫폼의 선도적인 세계 제조업체로서 산업 및...)
 
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=='''재무'''==
=='''재무'''==


FuelCell Energy(FCEL)의 재무 상태는 최근 몇 년 동안 여러 측면에서 눈에 띄는 변화를 보였습니다. 2023년 10월 31일 마감된 회계연도에서 서비스 계약 수익의 총 이익은 $410만 달러로, 작년의 $-440만 달러에 비해 크게 개선되었습니다. 이는 2023년에 새로운 모듈 교체가 15회 완료되었고, 이러한 교체 작업이 더 높은 마진의 서비스 계약에 기반을 두고 수행된 결과입니다. 서비스 계약의 백로그는 2022년 10월 31일의 $1억 1천 4백만 달러에서 2023년 10월 31일에는 $1억 4천 80만 달러로 증가하여 향후 긍정적인 마진과 현금 흐름을 기대할 수 있는 상태입니다[0]. 2023년 10월 31일 마감된 회계연도의 발전 수익은 $3천 750만 달러로, 전년도의 $3천 620만 달러에 비해 $130만 달러 증가했습니다. 그러나 발전 수익의 원가는 거의 변하지 않아 총 손실이 줄어드는 결과를 가져왔습니다. 연구 개발 비용은 계속해서 증가하여 2022년 $3천 450만 달러에서 2023년에는 $6천 100만 달러로 증가했으며, 이는 주로 고체 산화물 발전 및 전해 플랫폼의 상용화와 탄소 분리 및 포집 솔루션 개발을 위한 상업적 개발 노력에 대한 지출 증가 때문입니다[1]. 2023년 10월 31일 기준으로 회사의 자유 현금 및 현금 등가물은 $2억 5천만 달러로, 2022년 10월 31일의 $4억 5천 810만 달러에서 감소한 상태입니다. 이는 미국 재무부 증권에 대한 투자가 증가했기 때문입니다. 이러한 증권의 총 상각 원가는 $1억 380만 달러에 달하며 2023년 10월 31일 현재 단기 투자로 분류되어 있습니다[2]. 운영 손실은 2022년 $1억 4천 370만 달러에서 2023년 $1억 3천 610만 달러로 감소하였으며, 이는 주로 행정 및 판매 비용의 감소와 더불어 응용 연구 및 개발 계약의 비용이 낮아졌기 때문입니다. 또한, 2023년의 순손실은 전년보다 감소하였으며 주주에게 귀속되는 보통주 순손실은 $1억 1천 80만 달러로, 주당 순손실은 $0.26로 기록되었습니다[1][4].
=== 대차대조표 ===
연결 대차대조표는 다음과 같습니다:


===손익계산서===
{| class="wikitable"
{| class="wikitable"
|-
|-
! '''항목'''
! 항목 !! 2021 !! 2022 !! 2023
! '''2023년 10월 31일'''
! '''2022년 10월 31일'''
|-
| '''자산'''
|
|
|-
| 현금 및 현금 등가물 (제한 없음)
| $249,952
| $458,055
|-
| 제한된 현금 및 현금 등가물 - 단기
| $5,159
| $4,423
|-
| 투자 - 단기
| $103,760
| $—
|-
|-
| 미수금 (순액)
| 매출액 || 69.6M || 130.5M || 123.4M
| $3,809
| $4,885
|-
|-
| 미청구수익
| 매출원가 || 85.2M || 160.1M || 133.9M
| $16,296
| $11,019
|-
|-
| 재고
| 매출총이익 || -15.6M || -29.6M || -10.5M
| $84,456
| $90,909
|-
|-
| 기타 유동 자산
| 영업비용 || 49.3M || 114.1M || 125.5M
| $12,881
| $10,989
|-
|-
| '''총 유동 자산'''
| 영업이익 || -64.9M || -143.7M || -136.1M
| '''$476,313'''
| '''$580,280'''
|-
|-
| 제한된 현금 및 현금 등가물 - 장기
| 영업외수익 || 36.1M || 2.7M || -28.6M
| $44,465
| $18,566
|-
|-
| 장기 재고
| 세전 순이익 || -101.0M || -146.4M || -107.5M
| $7,329
| $7,549
|-
|-
| 프로젝트 자산 (순액)
| 법인세 비용 || 2.0k || 819.0k || 581.0k
| $258,066
| $232,886
|-
|-
| 토지, 건물 및 설비 (순액)
| 당기순이익 || -101.1M || -142.7M || -107.6M
| $89,668
| $58,137
|-
| 운영 리스 사용 권리 자산 (순액)
| $8,352
| $7,189
|-
| 영업권
| $4,075
| $4,075
|-
| 무형 자산 (순액)
| $16,076
| $17,373
|-
| 기타 자산
| $51,176
| $13,662
|-
| '''총 자산'''
| '''$955,520'''
| '''$939,717'''
|}
|}


'''부채 및 주주 자본'''
[[File:FCEL-income-statement.png|800px]]


이 대차대조표를 분석해 보면, 몇 가지 주목할 요소가 있습니다. 먼저, 현금 및 현금 등가물이 전년 대비 크게 감소하였으며 이는 단기 투자 증가로 설명됩니다. 2023년 총 유동 자산은 $476,313천 달러로 전년 대비 감소하였으며 이는 유동성 관리 측면에서 주의할 필요가 있습니다. 장기 자산에서는 프로젝트 자산과 토지, 건물 및 설비 항목이 각각 증가하여 총 자산이 소폭 증가한 것을 볼 수 있습니다. 특히, 프로젝트 자산에서 완료된 설치와 개발 중인 프로젝트가 차지하는 비중이 크며, 회사의 핵심 기술과 제품에 상당한 자원이 투입되고 있음을 알 수 있습니다.


또한, 장기 재고와 기타 장기 자산이 증가한 것도 주목할 점입니다. 회사가 지속 가능한 에너지 솔루션을 제공하기 위해 필요한 자산을 확보하고 있다는 점에서 긍정적으로 평가할 수 있습니다. FCEL은 주로 연료전지 기술을 기반으로 한 에너지 솔루션을 제공하는 회사로서, 관련 자산의 비중이 높은 것은 당연합니다. 안정적인 자금 흐름을 유지하기 위해 재무 상태를 지속적으로 모니터링하고 관리하는 것이 중요할 것입니다[0].




=== 손익계산서 ===
<span id="포함된-손익계산서-income-statement"></span>
=== 포함된 손익계산서 (Income Statement): ===


===대차대조표===
{| class="wikitable"
{| class="wikitable"
|-
|-
! '''항목'''
! 항목 !! 2021 !! 2022 !! 2023
! '''2023년''' 반복'''(천 달러)'''
! '''2022년''' 반복'''(천 달러)'''
! '''2021년''' 반복'''(천 달러)'''
|-
|-
| '''매출 (Revenues)'''
| 현금 및 현금성 자산 || 432.2M || 458.1M || 353.7M
|
|
|
|-
|-
| 제품 (Product)
| 매출채권, 순액 || 14.7M || 4.9M || 3.8M
| 19,589
| 60,000
| —
|-
|-
| 서비스 (Service)
| 재고자산 || 67.1M || 90.9M || 84.5M
| 49,084
| 12,786
| 19,791
|-
|-
| 발전 (Generation)
| 유동자산 총계 || 543.4M || 580.3M || 476.3M
| 37,508
| 36,186
| 24,027
|-
|-
| 첨단 기술 (Advanced Technologies)
| 유형자산, 순액 || 270.8M || 298.2M || 356.1M
| 17,213
| 21,512
| 25,767
|-
|-
| '''총 매출 (Total Revenues)'''
| 비유동자산 총계 || 331.9M || 359.4M || 479.2M
| '''123,394'''
| '''130,484'''
| '''69,585'''
|-
|-
| '''매출원가 (Costs of Revenues)'''
| 자산 총계 || 875.2M || 939.7M || 955.5M
|
|
|
|-
|-
| 제품 (Product)
| 매입채무 || 19.3M || 28.2M || 26.5M
| 12,878
| 64,495
| 7,976
|-
|-
| 서비스 (Service)
| 단기차입금 || 11.1M || 13.8M || 10.7M
| 44,953
| 17,233
| 24,735
|-
|-
| 발전 (Generation)
| 유동부채 총계 || 52.8M || 85.8M || 65.9M
| 62,913
| 63,147
| 36,017
|-
|-
| 첨단 기술 (Advanced Technologies)
| 장기차입금 || 86.7M || 90.4M || 128.6M
| 13,185
| 15,184
| 16,496
|-
|-
| '''총 매출원가 (Total Costs of Revenues)'''
| 비유동부채 총계 || 117.2M || 99.5M || 129.3M
| '''133,929'''
| '''160,059'''
| '''85,224'''
|-
|-
| '''매출총손실 (Gross Loss)'''
| 부채 총계 || 169.9M || 185.3M || 195.2M
| '''(10,535)'''
| '''(29,575)'''
| '''(15,639)'''
|-
|-
| '''운영비용 (Operating Expenses)'''
| 자본금 및 추가 납입 자본 || 1.9B || 2.1B || 2.2B
|
|
|
|-
|-
| 관리 및 판매비 (Administrative and Selling Expenses)
| 이익잉여금 || -1.3B || -1.4B || -1.5B
| 64,528
| 79,620
| 37,948
|-
|-
| 연구개발비 (Research and Development Expenses)
| 자본 총계 || 705.3M || 754.4M || 760.3M
| 61,021
| 34,529
| 11,315
|-
|-
| '''총비용 및 지출 (Total Costs and Expenses)'''
| 부채 및 자본 총계 || 875.2M || 939.7M || 955.5M
| '''125,549'''
| '''114,149'''
| '''49,263'''
|-
| '''운영손실 (Operating Loss)'''
| '''(136,084)'''
| '''(143,724)'''
| '''(64,902)'''
|-
| 이자 비용 (Interest Expense)
| 7,200
| 6,400
| —
|-
| 이자 수익 (Interest Income)
| (15,800)
| (3,400)
| —
|-
| 부채 소멸 이익 (Gain on Extinguishment of Debt and Finance Obligations)
| (15,337)
| —
| —
|-
| 기타 수익 (Other Income, Net)
| (4,724)
| (300)
| —
|-
| 조세 부담 (Provision for Income Taxes)
| 581
| 819
| 2
|-
| '''순손실 (Net Loss)'''
| '''(108,056)'''
| '''(147,232)'''
| '''(101,025)'''
|}
|}
<span id="분석"></span>
=== 분석: ===
FuelCell Energy(FCEL)의 손익계산서에서 몇 가지 주목할 만한 요점이 있습니다. 2023년 회계연도에서 매출은 $123.4백만 달러로, 2022년의 $130.4백만 달러 대비 감소했습니다. 특히, 제품 매출이 2022년의 $60백만 달러에서 2023년에는 $19.5백만 달러로 크게 감소한 것이 두드러집니다. 반면, 서비스 부문 매출은 2022년의 $12.8백만 달러에서 2023년에는 $49.1백만 달러로 대폭 증가했습니다. 이는 초기 설치 제품 판매보다는 유지 보수 및 갱신 서비스에 더 많은 활동 조정이 있었음을 시사합니다[0].
매출원가는 총 $133.9백만 달러로, 2022년의 $160.1백만 달러에 비해 소폭 감소했지만 여전히 매출총손실을 초래하고 있습니다. 특히 발전 부문의 매출원가는 매출을 초과하여 회사가 이 부문에서의 효율적인 운영비 절감 방안이 필요함을 의미합니다. 제품 부문에서 매출원가가 $12.9백만 달러로 감소한 점은 긍정적이지만, 이는 매출 감소와 일치하는 것입니다.
운영비용 측면에서, 관리 및 판매비가 $64.5백만 달러, 연구개발비가 $61.0백만 달러로 각각 기록되었습니다. 이는 회사가 기술 개발과 시장 경쟁력 강화를 위해 상당한 투자를 지속하고 있음을 나타냅니다. 특히 연구개발비가 2022년의 $34.5백만 달러에서 크게 증가한 점은 회사가 기술적 장벽을 지속적으로 높이고 있다는 긍정적인 신호입니다.
전반적으로 손익계산서를 분석해 보면, FCEL은 아직 고정비용을 커버하기에는 매출이 부족한 상황입니다. 이러한 상황에서 매출 총손실과 운영손실을 기록하고 있는데 이는 주로 높은 연구개발비와 관리비가 큰 원인입니다. 기술 기반 회사로서 연구개발에 대한 높은 투자는 필요한 부분이나, 매출 증가와 비용 절감을 통해 보다 균형 있는 재정 구조를 확립할 필요가 있습니다[1][2][3].




=== 현금흐름표 ===
<span id="현금-흐름표"></span>
=== 현금 흐름표 ===


===현금흐름표===
{| class="wikitable"
{| class="wikitable"
|-
|-
! 항목
! 항목 !! 2021 !! 2022 !! 2023
! 2023년 (천 달러)
! 2022년 (천 달러)
! 2021년 (천 달러)
|-
| '''영업활동으로 인한 현금흐름'''
|
|
|
|-
| 순손실 (Net loss)
| (108,056)
| (147,232)
| (101,025)
|-
| 주식 기반 보상 (Share-based compensation)
| 11,954
| 6,792
| 4,293
|-
| 감가상각 및 상각 (Depreciation and amortization)
| 25,375
| 21,274
| 19,872
|-
| 민간채무 이자비용 (Non-cash interest expense)
| 3,228
| 4,210
| 4,438
|-
| 부채 소멸 이익 (Gain on extinguishment of debt and finance obligations)
| (15,337)
| -
| -
|-
| '''영업활동으로 인한 순현금흐름'''
| (140,250)
| (112,167)
| (70,438)
|-
| '''투자활동으로 인한 현금흐름'''
|
|
|
|-
| 자본 지출 (Capital expenditures)
| (39,355)
| (21,078)
| (6,353)
|-
| 프로젝트 자산 지출 (Project asset expenditures)
| (53,007)
| (25,573)
| (66,877)
|-
|-
| 만기 보유 부채 증권의 만기 (Maturity of held-to-maturity debt securities)
| 당기순이익 || -101.0M || -147.2M || -108.1M
| 199,090
| -
| -
|-
|-
| 만기 보유 부채 증권의 구매 (Purchases of held-to-maturity debt securities)
| 감가상각비 및 무형자산상각비 || 19.9M || 21.3M || 25.4M
| (299,093)
| -
| -
|-
|-
| '''투자활동으로 인한 순현금흐름'''
| 비현금 운전자본 변동 || -31.9M || -1.5M || -53.0M
| (192,365)
| (46,651)
| (73,230)
|-
|-
| '''재무활동으로 인한 현금흐름'''
| 영업활동으로 인한 현금흐름 || -70.4M || -112.2M || -140.2M
|
|
|
|-
|-
| 부채 상환 (Repayment of debt)
| 유형자산 취득 || N/A || N/A || N/A
| (47,830)
| (9,544)
| (98,642)
|-
|-
| 부채 발행 수익 (Proceeds from the issuance of debt)
| 투자활동으로 인한 현금흐름 || -73.2M || -46.7M || -192.4M
| 100,500
| -
| 10,175
|-
|-
| 지분 매출로 인한 기부금 (Contributions from sale of noncontrolling interest)
| 배당금 지급 || -3.2M || -3.2M || -3.2M
| 9,052
| 11,923
| 3,000
|-
|-
| 기초 자본 판매 수익 (Proceeds from sale of common stock and warrant exercises)
| 차입금 변동 || -88.5M || -9.5M || 52.7M
| 97,439
| 183,552
| 526,800
|-
|-
| '''재무활동으로 인한 순현금흐름'''
| 재무활동으로 인한 현금흐름 || 411.9M || 180.6M || 151.1M
| 151,067
| 180,583
| 411,908
|-
|-
| 외환 변동으로 인한 현금 효과 (Effects on cash from changes in foreign currency rates)
| 현금 순변동 || 268.2M || 21.8M || -181.5M
| (933)
| (80)
| -
|-
| '''현금, 현금등가물 및 제한된 현금의 순증가(감소)'''
| (181,468)
| 20,832
| 268,160
|}
|}
=== 분석 ===
FuelCell Energy의 영업활동으로 인한 순현금흐름은 2023년에 -$140.3백만, 2022년에 -$112.2백만, 2021년에 -$70.4백만 달러로 계속해서 현금 유출이 증가하고 있습니다. 이는 높은 운영비와 관련 비용으로 인해 발생한 현금 유출을 의미합니다. 투자활동으로 인한 순현금흐름도 2023년에 -$192.4백만으로 증가했는데, 이는 주로 자본 지출과 프로젝트 자산 지출 증가에 기인합니다. 반면, 재무활동으로 인한 순현금흐름은 2023년에 $151.1백만으로 주로 부채 발행과 주식 매출에서 발생한 순유입덕분입니다. 이는 기업이 운영 및 투자 활동을 지원하기 위해 외부 자본 조달에 의존하고 있음을 나타냅니다.
유사한 연료 전지 및 클린 에너지 섹터의 다른 기업들과 비교했을 때, 연료 전지 에너지 기업들은 일반적으로 고도의 연구개발과 초기 생산비용이 많아 초기에는 현금 유입보다는 유출이 많은 상황이 일반적입니다. 그러나 다른 경쟁기업들이나 유사한 비즈니스 그룹의 현금 흐름과 비교하면 FCEL의 재무 상황은 다소 악화된 편입니다. 이는 장기적인 기술 개발과 시장 확장을 위한 대규모 투자가 필요한 점을 반영합니다 .
=== 주요 부채 및 전환사채들 ===
<span id="fcel의-부채-및-유사-채무-사항"></span>
=== FCEL의 부채 및 유사 채무 사항 ===
{| class="wikitable"
|-
! 부채 종류
! 금액 (천 달러)
! 이자율 및 조건
|-
| Connecticut 대출
| 6,908
| 연 2.0%, 2019년 12월 1일부터 원금 상환 시작[0]
|-
| 금융 리스 의무
| 7,774
| 해당 없음
|-
| OpCo 금융 시설
| 77,510
| SOFR 대출: 첫 4년 2.5%, 이후 3% / 기본 대출: 첫 4년 1.5%, 이후 2%[1]
|-
| 유예된 금융 비용
| (3,526)
| 해당 없음
|-
| 총 부채 및 금융 의무
| 119,467
|
|-
| 연간 상환해야 할 원금 (연습권 포함)
| 113,924
| 익년부터 59,858천 달러까지 상환[0]
|-
| 장기 부채 및 금융 의무
| 109,400
|
|}
<span id="주요-부채-분석"></span>
=== 주요 부채 분석 ===
* '''Connecticut 대출''': 2015년 체결된 이 대출 계약은 Connecticut 주정부로부터 1,000만 달러를 빌려왔으며, 고정 이자율 2.0%로 15년간 상환 예정입니다. 처음 4년 동안은 상환 보류되었으며, 2019년 12월 1일부터 원금 상환이 시작되었습니다.
* '''OpCo 금융 시설''': FCEL의 자회사인 Opco가 Investec Bank, BMO 등으로부터 8,050만 달러를 대출받았으며, SOFR 및 기본 대출 조건에 따라 이자율이 적용됩니다. 첫 4년 동안 SOFR 대출의 경우 2.5%, 그 이후에는 3%가 적용되며, 기본 대출의 경우 첫 4년 동안 1.5%, 그 이후에는 2%가 적용됩니다.
* '''금융 리스 의무''': 다수의 프로젝트 파이낸싱과 리스 계약을 통해 발생한 의무로, 2023년 10월 31일 기준 1,880만 달러의 잔액이 있으며, 이 중 일부는 명목상 이자 비용을 포함합니다.
회사의 다양한 부채 및 금융 의무는 주요 프로젝트와 시설 확장을 위한 자금 조달로 사용되었으며, 각각 고유의 이자율 및 상환 조건을 가지고 있습니다[0][4][5][6][1].


=='''주가 영향 미치는 요인들'''==
=='''주가 영향 미치는 요인들'''==

2024년 10월 11일 (금) 15:33 기준 최신판


회사 소개

FuelCell Energy (FCEL)는 캐네티컷 Danbury에 본사를 둔 글로벌 기업으로, 독점적인 연료전지 기술을 통해 환경을 고려한 분산 베이스로드 에너지 플랫폼 솔루션을 제공하는 선도적인 기업입니다. 회사는 깨끗한 전력, 열, 깨끗한 수소, 물을 생산하는 상용 기술을 제공하며, 제품 구성과 응용에 따라 탄소 회수 및 포집이 가능하며 이를 이용하거나 순환시킬 수 있습니다. 또한 숫자 콘피규레이션 및 응용 프로세스를 통해 새로운 기술을 상용화하여 수소 및 오래 지속되는 수소 기반 에너지 저장 능력을 향상시키고 기존 플랫폼의 탄소 포집 솔루션을 더욱 발전시키는 데 투자하고 있습니다. FuelCell Energy는 에너지 접근성, 안정성, 내구성, 신뢰성, 가격 경쟁력, 안전 및 환경 보호와 같은 세계적으로 중요한 에너지 문제를 해결하는 지속 가능한 깨끗한 에너지 기술을 발전시키는 데 중점을 두고 있으며, 독점적인 연료전지 기술 플랫폼의 선도적인 세계 제조업체로서 산업 및 상업 기업, 공공기관, 지방 자치 단체, 커뮤니티 등 세계 곳곳의 고객들에게 지속 가능한 제품 및 솔루션을 제공할 수 있는 독특한 위치에 있습니다. 회사는 1969년 Bernard Baker와 Martin Klein에 의해 설립되었으며, 초기에는 뉴욕 회사로 설립되어 계약 기반의 응용 연구 및 개발 서비스를 제공하기 위해 설립되었습니다. 1992년에는 초기 공개 거래를 완료하고 1999년 델로웨어로 재업체간되었습니다. 2003년에는 일본 도쿄의 Kirin Ichiban Brewery 회사에 첫 상용 연료전지 전력 플랫폼을 판매하여 생물 연료를 이용하여 탄소 중립 전력 및 증기를 생산했습니다. FuelCell Energy는 정지식산염과 고체 산화물 플랫폼을 기반으로 한 정지식 전지 및 전해 포털을 생산하는 글로벌 제조업체로 현재는 원생 전력을 탄소화하고 수소를 생산합니다. 회사의 목적은 청정 에너지로 더 나은 세상을 만드는 것입니다[0].


주요 고객

FuelCell Energy(FCEL)의 고객은 주로 유틸리티 및 독립 전력 생산업체, 산업 프로세스 애플리케이션, 교육 및 의료 기관, 데이터 센터와 통신, 하수 처리 시설, 정부 기관, 상업 및 호스피탈리티 분야, 그리고 마이크로그리드 등 다양한 분야로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로 유틸리티와 독립 전력 생산업체는 전통적으로 FCEL의 가장 큰 시장을 형성하며, 이들은 주로 미국 동부와 서부 해안의 유틸리티 회사들입니다. 이들은 청정 에너지와 지속 가능한 전력 생산을 위해 FCEL의 연료전지 기술을 채택합니다. 산업 프로세스 애플리케이션 고객들은 제조 설비, 제약 처리 시설 등으로, 운영비 절감과 온실가스 배출 감소 목표를 달성하기 위해 FCEL의 시스템을 사용합니다. 대학 및 의료 기관은 지속 가능한 에너지 공급과 비용 절감을 위해 FCEL의 연료전지를 도입하며, 데이터 센터와 통신 업계는 높은 신뢰성과 연속적인 전력 공급을 위해 이 제품을 선택합니다. 하수 처리 시설 및 정부 기관은 에너지 효율성을 극대화하고 환경 보호를 위해 이 기술을 사용하며, 상업 및 호스피탈리티 분야는 운영비 절감과 지속 가능성을 목표로 합니다. 최종적으로, 마이크로그리드는 전력의 독립성과 안정성을 향상시키기 위해 FCEL의 연료전지를 채택합니다[0][1].


회사의 비용구조

비용 항목 설명 자원 제공 업체
연료 비용 연료 전지 프로젝트의 주요 원가로, 천연가스 및 바이오가스 같은 연료가 포함됩니다 Toyota 프로젝트 - RNG, Derby, CT 프로젝트 - 천연가스 [0]
자본 비용 연료 전지 설치 및 운영에 필요한 초기 자본 비용으로, 건설 비용 및 장비 구입 비용이 포함됩니다 해당 없음 (내부 자금으로 충당)
운영 및 유지 보수 비용 연료 전지 시스템의 지속적인 운영과 유지 보수를 위한 비용으로 기술자 인건비, 부품 교체 비용 등이 포함됩니다 내부 운영 인력 및 유지보수 계약
시스템 구성 요소 및 원자재 비용 연료 전지 시스템을 구성하는 핵심 부품 및 원자재 비용입니다. 여기에는 전극, 전해질, 원자로 등이 포함됩니다 특정 공급 업체는 명시되지 않음
전기 및 열 에너지 비용 연료 전지 시스템의 운영에 필요한 전기 및 열 에너지를 생산하는 데 드는 비용입니다 내부 에너지 생산 및 일부 외부 구매
고정 자산 비용 연료 전지 설비와 관련된 건물, 장비, 인프라 등의 비용입니다 내부 자산 및 일부 외부 건설 업체
프로젝트 자산 비용 프로젝트별로 분류되는 자산 비용으로, 특정 프로젝트의 설계, 설치, 개발 비용이 포함됩니다 내부 개발 인력 및 외부 설계 계약자

FuelCell Energy는 연료 전지 기술을 바탕으로 주로 연료 비용, 자본 비용, 운영 및 유지보수 비용, 시스템 구성 요소 및 원자재 비용 등을 관리합니다. RNG와 천연가스를 사용하는 특정 프로젝트는 Toyota와 Derby CT 프로젝트로, 각각의 연료 계약이 존재합니다. 회사는 자체 자본으로 상당 부분을 충당하며, 일부 비용은 외부 공급 업체와의 계약을 통해 처리됩니다[0].


제품군

FuelCell Energy(FCEL)의 주요 제품에는 주로 SureSource 1500, SureSource 3000, SureSource 4000 및 SureSource Hydrogen 시스템이 포함됩니다. 각 제품은 연료전지 기술을 바탕으로 하며, FCEL의 수익에 큰 기여를 하고 있습니다.

  • SureSource 1500: 1.4 MW의 전력을 생산할 수 있는 이 시스템은 중대형 상업 및 산업 애플리케이션에 적합합니다.
  • SureSource 3000: 2.8 MW의 전력을 공급하며, 중대형 유틸리티, 대학, 병원 등에서 주로 사용됩니다.
  • SureSource 4000: 3.7 MW의 전력을 제공하는 이 시스템은 대규모 유틸리티 및 산업 프로젝트에 적합합니다.
  • SureSource Hydrogen: 전력과 함께 고순도 수소를 생산할 수 있는 모델로, 분산 발전 시스템이나 수소 연료 공급 인프라에 적합합니다.

이들 제품은 회사의 반복 수익과 비반복 수익에 기여합니다. 반복 수익은 주로 전력 구매 계약(PPA)과 서비스 계약을 통해 발생하며, 비반복 수익은 전력 플랫폼 및 구성 요소 판매에서 발생합니다[0][1].

경쟁자들로는 주로 연료전지 기술을 개발하는 기업들이 있으며, 미국 내에서는 박막형 연료전지 및 고체산화물 연료전지 제품을 개발하는 기업들이 경쟁에 참여하고 있습니다. 국제적으로는 다양한 연료전지 기술을 채택한 기업들이 FCEL과 경쟁하고 있습니다. 경쟁자들의 목록은 아래와 같습니다:

경쟁자 국가 주요 제품 비고
Bloom Energy 미국 고체산화물 연료전지 (SOFC) 대규모 상업 및 산업 애플리케이션
Plug Power 미국 PEM 연료전지, 수소 연료전지 수소 인프라 및 차량 연료
Ballard Power 캐나다 PEM 연료전지 대중교통 및 상업용 차량
Doosan Fuel Cell 한국 고체산화물 연료전지, 수소 연료전지 지역 정전 및 분산 발전

이와 같은 경쟁 환경에서 FCEL은 독자적인 카보네이트 연료전지 기술을 바탕으로 시장에서 차별화된 위치를 유지하며, 지속 가능한 청정 에너지 솔루션을 통해 다양한 고객의 요구를 충족시키고 있습니다[2].


주요 리스크

FuelCell Energy(FCEL)의 비즈니스에 대한 잠재적인 위험 요인 중 하나는 발전 프로젝트의 진행과 건설이 예산 내에서 시간 내에 완료되지 못할 때 발생할 수 있는 위험입니다. 재료 및 연료 비용 상승, 공급망 및 물류 도전, 인력과 규제 준수 문제, 필요한 허가나 연결 또는 기타 승인을 적절한 조건이나 일정 내에 취득할 수 없는 경우 등이 이에 해당합니다. 또한 제품 보증 내에 결함이 발견될 경우, 판매와 제품 시장 수용에 영향을 줄 수 있으며, 운영 결과에 영향을 미치거나 우리에게 소송을 야기할 수 있습니다. 또한, 우리는 정보 기술에 더욱 의존하고 있으며, 정보 기술 인프라의 장애, 실패 또는 보안 위반은 우리의 운영 및 발전에 상당한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0].


뉴스

재무

손익계산서

항목 2021 2022 2023
매출액 69.6M 130.5M 123.4M
매출원가 85.2M 160.1M 133.9M
매출총이익 -15.6M -29.6M -10.5M
영업비용 49.3M 114.1M 125.5M
영업이익 -64.9M -143.7M -136.1M
영업외수익 36.1M 2.7M -28.6M
세전 순이익 -101.0M -146.4M -107.5M
법인세 비용 2.0k 819.0k 581.0k
당기순이익 -101.1M -142.7M -107.6M

FCEL-income-statement.png



대차대조표

항목 2021 2022 2023
현금 및 현금성 자산 432.2M 458.1M 353.7M
매출채권, 순액 14.7M 4.9M 3.8M
재고자산 67.1M 90.9M 84.5M
유동자산 총계 543.4M 580.3M 476.3M
유형자산, 순액 270.8M 298.2M 356.1M
비유동자산 총계 331.9M 359.4M 479.2M
자산 총계 875.2M 939.7M 955.5M
매입채무 19.3M 28.2M 26.5M
단기차입금 11.1M 13.8M 10.7M
유동부채 총계 52.8M 85.8M 65.9M
장기차입금 86.7M 90.4M 128.6M
비유동부채 총계 117.2M 99.5M 129.3M
부채 총계 169.9M 185.3M 195.2M
자본금 및 추가 납입 자본 1.9B 2.1B 2.2B
이익잉여금 -1.3B -1.4B -1.5B
자본 총계 705.3M 754.4M 760.3M
부채 및 자본 총계 875.2M 939.7M 955.5M


현금흐름표

항목 2021 2022 2023
당기순이익 -101.0M -147.2M -108.1M
감가상각비 및 무형자산상각비 19.9M 21.3M 25.4M
비현금 운전자본 변동 -31.9M -1.5M -53.0M
영업활동으로 인한 현금흐름 -70.4M -112.2M -140.2M
유형자산 취득 N/A N/A N/A
투자활동으로 인한 현금흐름 -73.2M -46.7M -192.4M
배당금 지급 -3.2M -3.2M -3.2M
차입금 변동 -88.5M -9.5M 52.7M
재무활동으로 인한 현금흐름 411.9M 180.6M 151.1M
현금 순변동 268.2M 21.8M -181.5M

주가 영향 미치는 요인들

FuelCell Energy(FCEL)의 주가 급등 또는 하락은 여러 가지 요인에 의해 발생할 수 있습니다. 첫 번째 요인은 통화 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러화가 강세를 보일 경우, 해외 매출의 환산 금액이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째는 거시경제 상황입니다. 글로벌 경제가 불황에 빠지면, 청정 에너지 프로젝트에 대한 투자와 수요가 줄어들어 FCEL의 매출과 이익이 감소할 가능성이 있습니다. 세 번째는 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화될 경우, 기술 제품에 대한 관세가 높아져 FCEL의 수출 비용이 증가하고 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 네 번째는 경쟁사의 부상입니다. 새로운 경쟁자가 더 효율적이고 저렴한 연료전지 기술을 개발하면, 시장 점유율을 빼앗기고 FCEL의 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드의 변화입니다. 만약 재생에너지에 대한 정부의 지원이 갑자기 증가하면, FCEL의 매출이 증가하고 주가가 상승할 가능성이 있습니다. 이 각각의 요인은 모두 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 시나리오에 따라 다르게 작용할 수 있습니다[0][1][2][3][4].


주가 급등/급락 히스토리

회사 주요 이슈들

회사의 미래 전망

FuelCell Energy(FCEL)의 미래는 다양한 요인에 따라 변동될 수 있습니다. 성장의 주요 원인 중 하나는 지속적인 연료전지 기술 개발입니다. 회사는 고체 산화물 연료전지(SOEC) 제조 능력을 확대하고 있어 생산량을 연간 80MW까지 늘릴 계획입니다. 또한, 캐나다와 미국에서 다양한 금융 프로그램을 통해 자금을 조달하여 청정 에너지 제조 능력 확장을 목표로 하고 있습니다. 새로운 프로젝트의 상업적 운영이 시작되면 운전 포트폴리오에서 발생하는 현금 흐름이 증가할 것입니다. 인플레이션 감축법의 통과로 세금 혜택을 활용한 투자도 기대됩니다 . 반면, 회사의 성장이 제한될 수 있는 요인들도 존재합니다. 프로젝트의 개발 및 건설 주기가 길어 자금 소요가 크고, 이러한 프로젝트가 예산 내에서 완료되지 않을 경우 재정적인 부담이 증가할 수 있습니다. 또한, 금융 시장에서 자금을 조달하는 데 어려움을 겪거나 투자 유치를 못할 경우, 계획된 지출을 줄이거나 자산을 매각해야 하는 상황이 발생할 수 있습니다. 결론적으로, FCEL의 미래는 기술 개발, 금융 조달 능력, 프로젝트 실행 능력에 크게 좌우될 것입니다[0][1][2].