테라다인 (Teradyne, Inc., TER)

회사 소개

Teradyne, Inc.은 1960년에 설립된 세계적인 자동화 테스트 장비 및 로봇 솔루션의 선두 공급업체로, 반도체, 무선 제품, 데이터 저장 및 복잡한 전자 시스템을 테스트하기 위한 자동화 테스트 시스템과 로봇 제품을 디자인, 개발, 제조 및 판매합니다. 반도체 테스트 시스템과 무선 테스트 시스템, 로봇 제품을 비롯한 제품 및 서비스를 제공하며 이들은 소비자 전자, 무선, 자동차, 산업, 컴퓨팅, 통신, 항공우주 산업을 비롯한 여러 산업에서 사용됩니다. 특히 반도체 테스트 부문은 반도체 재고 과잉으로 인한 교정 주기에 영향을 받았지만 자동차 및 이미지 센서 수요의 견고함이 이를 일부 상쇄하며 메모리 시장에서의 DDR5 및 HBM 디바이스 성장이 테스트 제품 수요를 증가시켰습니다. 로봇 부문은 협력 로봇 팔과 자율 이동 로봇을 생산하는 선도적인 기업들로 구성되어 있으며, 새로운 자동화 기술 수용에 따라 수요가 증가하고 있습니다[0].

주요 고객

Teradyne의 고객군은 주로 반도체, 무선 제품, 데이터 저장, 복잡한 전자 시스템을 제조하는 기업들로 구성됩니다. 주요 고객 세그먼트에는 반도체 테스트 고객, 시스템 테스트 고객, 무선 테스트 고객, 로봇 제품 고객이 포함됩니다. 반도체 테스트 고객은 반도체 제조업체와 설계 기업으로, 이들은 제품의 품질과 성능을 보장하기 위해 Teradyne의 테스트 시스템을 사용합니다. 시스템 테스트 고객은 데이터 저장 장치, 회로 보드, 국방/항공우주 산업의 테스트를 필요로 하는 기업들로, 신뢰성과 품질을 보장하기 위해서 Teradyne의 제품을 사용합니다. 무선 테스트 고객은 주로 통신 장비 제조업체로, 무선 장비와 제품의 성능 테스트를 위해 Teradyne의 솔루션을 선택합니다. 로봇 제품 고객은 제조업, 물류, 서비스 산업에 속한 기업들로, 생산 효율성과 자동화 수준을 높이기 위해 Teradyne의 협동 로봇과 자율 주행 로봇을 도입합니다. 고객들은 Teradyne의 제품을 통해 정확한 테스트 결과, 효율적인 생산 공정, 높은 신뢰성 및 품질을 확보하고자 하며, 이는 경쟁력 강화를 위한 중요한 요소로 작용합니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
재료 및 부품 비용	Teradyne의 제품 제조에 필요한 반도체, 전자 부품, 기계 부품 및 기타 원자재 비용	TSMC, Intel 및 기타 반도체 제조업체, 전자 부품 공급업체
에너지 소비	공장 및 사무실 운영을 위한 전기 및 기타 에너지 비용	지역 전력 회사 및 에너지 공급 기업
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	소프트웨어 개발, 데이터 저장, 분석을 위한 컴퓨팅 자원 및 클라우드 서비스 비용	Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure 및 기타 클라우드 서비스 제공 업체
연구개발 비용	지속적인 제품 혁신 및 기술 발전을 위한 연구 개발 인력의 급여, 도구, 실험실 비용	내부 인력 및 계약된 외부 연구소
마케팅 및 광고 비용	제품 및 브랜드 인지도를 높이기 위한 마케팅 활동 비용	광고 대행사 및 마케팅 솔루션 제공 업체
인건비	직원 급여, 복리후생, 퇴직금 등의 인건비	내부 인사 관리 및 HR 솔루션 제공 업체
시설 유지 및 관리	공장 및 사무실의 유지, 보수 및 관리 비용	시설 관리 서비스 제공 업체

Teradyne의 주요 비용 항목에는 재료 및 부품 비용, 에너지 소비, 컴퓨팅 파워와 클라우드 사용, 연구개발 비용, 마케팅 및 광고 비용, 인건비, 시설 유지 및 관리 비용이 포함됩니다. 주요 공급업체로는 TSMC, Intel과 같은 반도체 제조업체, Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure와 같은 클라우드 서비스 제공업체, 지역 전력 회사 및 에너지 공급업체 등이 있습니다 .

제품군

Teradyne의 주요 제품은 반도체 테스트 시스템, 로봇 솔루션, 시스템 테스트 장비, 무선 테스트 장비 등으로 구성됩니다. 이러한 각 제품군은 Teradyne의 수익에 중요한 기여를 합니다. 아래 표는 각 제품군의 설명과 해당 제품이 Teradyne의 2023년 수익에 기여한 비중을 나타냅니다.

주요 제품군 및 수익 기여도

제품군	설명	2023년 수익 기여도	수익 비중 감소 이유
반도체 테스트 시스템	반도체 제조 및 설계 기업에서 사용되는 테스트 장비. 다양한 반도체 디바이스의 품질과 성능을 테스트.	$1,818.6 million (12.6% 감소)	컴퓨터 및 모바일 응용 분야에서의 테스터 판매 감소
로봇 솔루션	협동 로봇과 자율 주행 로봇을 포함하여 제조, 물류, 서비스 산업에서 효율성을 높이기 위해 사용되는 로봇 솔루션.	$375.2 million (6.9% 감소)	글로벌 산업 활동 둔화와 경제 악화 영향
시스템 테스트 장비	데이터 저장 장치, 회로 보드 등 다양한 시스템의 성능 테스트를 위한 장비.	$338.2 million (27.9% 감소)	시스템 레벨 및 하드 디스크 드라이브 테스터 판매 감소
무선 테스트 장비	통신 장비 제조업체가 무선 제품의 성능을 평가하기 위해 사용하는 장비.	$144.3 million (28.5% 감소)	연결성 테스트 제품 판매 감소

경쟁사

제품군	경쟁사	유사 제품
반도체 테스트 시스템	Advantest	반도체 테스터
로봇 솔루션	Fanuc, ABB	협동 로봇, 자율 주행 로봇
시스템 테스트 장비	Keysight	데이터 저장 및 회로 보드 테스트 장비
무선 테스트 장비	Rohde & Schwarz	무선 장비 및 제품을 위한 테스트 솔루션

반도체 테스트 시스템은 Teradyne의 가장 큰 수익원 중 하나로, 2023년에는 $1,818.6 million의 수익을 창출했지만, 전년 대비 12.6% 감소했습니다. 이는 주로 컴퓨터 및 모바일 응용 분야에서의 테스터 판매 감소가 원인입니다. 로봇 솔루션 부문은 협동 로봇과 자율 주행 로봇을 포함하여 제조 및 물류 산업 등에서 사용되며, 2023년에 $375.2 million의 수익을 올렸습니다. 그러나 글로벌 산업 활동 둔화와 경제적 불확실성으로 인해 6.9% 감소했습니다. 시스템 테스트 장비는 데이터 저장 장치 및 회로 보드 테스트를 포함하며, 해당 부문은 2023년에 $338.2 million의 수익을 기록했으나, 시스템 레벨 및 하드 디스크 드라이브 테스터 판매 감소로 인해 27.9% 감소했습니다. 마지막으로 무선 테스트 장비는 통신 장비 제조업체가 무선 제품의 성능을 평가하기 위해 사용되며 2023년에 $144.3 million의 수익을 올렸지만, 연결성 테스트 제품 판매 감소로 인해 28.5% 감소했습니다[0][1].

주요 리스크

TER의 비즈니스에 대한 잠재적 위험을 고려할 때, 다음과 같은 특정한 위험 요소가 식별됩니다. 첫째, 미국 상무부에 의한 규제가 실질적이거나 잠재적인 고객 및 글로벌 반도체 산업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으며, 중국의 새로운 법률이 중국 내 사업 활동에 영향을 줄 수 있습니다. 두번째, 제품 회수 및 보증 및 제품 책임 청구에 대한 위험요인이 있으며 제품 재고 과잉으로 인해 규제 준수 비용이 증가할 수 있습니다. 그 외에도 운송업체나 서비스 제공업체의 운영 또는 보안 시스템 또는 인프라에서의 장애 또는 사이버 공격 발생 등으로 인한 잠재적 위험이 있을 수 있습니다[0].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	3.7B	3.2B	2.7B
매출원가	1.5B	1.3B	1.1B
매출총이익	2.2B	1.9B	1.5B
영업비용	996.6M	1.0B	1.0B
영업이익	1.2B	849.1M	522.3M
영업외수익	49.1M	8.7M	-3.2M
세전 순이익	1.2B	840.4M	525.6M
법인세 비용	146.4M	124.9M	76.8M
당기순이익	1.0B	715.5M	448.8M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	1.4B	894.4M	819.7M
매출채권, 순액	550.7M	491.1M	422.1M
재고자산	243.3M	325.0M	310.0M
유동자산 총계	2.6B	2.3B	2.2B
유형자산, 순액	456.0M	492.4M	518.9M
비유동자산 총계	1.2B	1.2B	1.3B
자산 총계	3.8B	3.5B	3.5B
매입채무	153.1M	139.7M	180.1M
단기차입금	39.2M	68.7M	17.5M
유동부채 총계	805.1M	746.3M	660.0M
장기차입금	145.4M	64.2M	65.1M
비유동부채 총계	440.3M	303.7M	301.0M
부채 총계	1.2B	1.0B	960.9M
자본금 및 추가 납입 자본	1.8B	1.8B	1.8B
이익잉여금	736.6M	725.7M	706.5M
자본 총계	2.6B	2.5B	2.5B
부채 및 자본 총계	3.8B	3.5B	3.5B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	1.0B	715.5M	448.8M
감가상각비 및 무형자산상각비	125.5M	110.7M	110.9M
비현금 운전자본 변동	-93.4M	-267.5M	-4.1M
영업활동으로 인한 현금흐름	1.1B	577.9M	585.2M
유형자산 취득	-132.5M	-163.2M	-159.6M
투자활동으로 인한 현금흐름	120.4M	43.8M	-179.6M
배당금 지급	-66.0M	-69.7M	-67.9M
차입금 변동	-343.0M	-66.8M	-50.3M
재무활동으로 인한 현금흐름	-1.0B	-893.0M	-501.9M
현금 순변동	210.1M	-271.3M	-96.3M

주가 영향 미치는 요인들

터디인(Teradyne Inc.)의 주가 상승 또는 하락을 초래할 수 있는 여러 가지 요인들이 존재합니다. 첫 번째로 ’환율 변동’이 있습니다. 예를 들어 미국 달러가 강세를 보이면, 달러 이외 통화로 표현된 Robotics 부문의 매출이 상대적으로 줄어들어 수익성이 떨어질 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 . 두 번째 시나리오는 ’거시 경제 상태의 변화’입니다. 만약 세계 경제가 심각한 불황에 빠지게 되면, 전반적인 전자 및 반도체 산업의 수요가 감소하여 터디인의 매출이 감소하게 됩니다. 이 또한 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 세 번째 요인은 ’국가 간 갈등’입니다. 예를 들면, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 격화되면 양국 간의 무역이 제한되어 터디인의 중국 시장 내 매출이 줄어들 수 있습니다. 이는 주가에 부정적입니다 . 네 번째는 ’경쟁자의 부상’입니다. 새로운 경쟁자가 혁신적인 기술을 바탕으로 시장 점유율을 확대하면 터디인의 시장 점유율이 감소할 가능성이 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칩니다[1]. 마지막으로 ’시장 트렌드의 변화’가 있습니다. 예를 들어 전반적인 산업 자동화 트렌드가 가속화되면서 터디인의 협력 로봇 팔과 자율 이동 로봇에 대한 수요가 증가하게 되면, 이는 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

터디인(Teradyne Inc.)의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 반도체 테스트 부문은 DDR5와 고대역폭 메모리(HBM) 디바이스의 수요 증가와 3나노미터 및 게이트올어라운드 공정 기술의 도입으로 인해 성장할 가능성이 크다. 또한 자동차 및 이미지 센서 수요의 견고함도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 로봇 부문에서는 협력 로봇 팔과 자율 이동 로봇의 수요가 크며, 이는 대규모 제조업체와 중소기업(SME)들이 새로운 자동화 기술을 수용하는 속도에 따라 좌우될 것이다. 한편, 인플레이션과 공급망 제약은 터디인의 비용 구조에 영향을 줄 수 있지만, 2024년에는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보인다. 또한 최근 테크노프로브(Technoprobe)와의 전략적 파트너십은 반도체 테스트 인터페이스의 성능을 향상시켜 추가적인 성장을 견인할 수 있다. 반면, 환율 변동 특히 달러 강세는 로봇 부문의 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 글로벌 경제 불확실성이나 지정학적 갈등 또한 터디인 사업에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 상무부의 중국 반도체 수출 규제는 터디인의 중국 시장에서의 매출 감소를 초래할 수 있다. 결론적으로, 터디인은 시장 확장과 새로운 제품 도입, 전략적 파트너십을 통해 성장 가능성을 높이고 있으나 다양한 외부 요인들이 성장에 제약을 줄 수 있다 .