시큐어웍스 (SecureWorks Corp., SCWX)

회사 소개

Secureworks는 기술 주도형 정보 보안 솔루션을 제공하는 주요 글로벌 사이버 보안 제공업체로, 구독 기반 솔루션 및 전문 서비스를 통해 수익을 창출합니다. 구독 매출은 Taegis 보안 플랫폼 및 관리 보안 서비스에서 유래하며, 전문 서비스는 사건 대응 및 보안 및 위험 컨설팅 솔루션을 포함합니다. Taegis 보안 플랫폼은 인공 지능 및 기계 학습을 활용하여 엔드포인트, 네트워크, 클라우드 및 기타 비즈니스 시스템 간의 통합된 감지 및 대응을 위한 보안 분석 및 위협 정보를 결합한 구독 기반 SaaS 플랫폼으로, XDR 및 관리 MDR 서비스를 포함한 주요 제품을 제공합니다. Secureworks는 고객에게 기술 주도형 정보 보안 솔루션을 제공하는 주된 업무 활동을 수행하며, 주요 경쟁 우위 요소로 소프트웨어 보안 플랫폼, 전략적 파트너십 강화, 글로벌 고객 기반 확장 및 솔루션 포트폴리오 지속적인 유효한 고객 관계의 강화를 통해 기술적 실력과 시장 선두적 지위를 유지하고자 합니다[0][1].

주요 고객

Secureworks의 주요 고객은 주로 금융 서비스, 제조업, 기술, 소매업, 보험, 공공기관 및 헬스케어 분야에 속해 있습니다. 이들 고객은 사이버 보안 위협에 대응하고 민감한 데이터를 보호하기 위해 SCWX의 제품과 서비스를 사용합니다. 금융 서비스 부문은 전체 매출의 약 20%를 차지하며, 제조업 부문은 약 26%로 비교적 큰 비중을 차지하고 있습니다. 금융 서비스 고객은 보안 규제의 변화나 신규 규제 준수 의무가 생겼을 때 이를 충족하기 위해 보안 솔루션을 필요로 하며, 이로 인해 SCWX의 Taegis 구독 솔루션을 선호합니다. 제조업 고객은 지적 재산 및 생산 공정 보호를 위해 고도의 사이버 보안 솔루션을 필요로 합니다. 기술 및 소매업 부문 고객은 주로 고객 데이터 보호와 사이버 위협 방어를 위해 SCWX의 서비스를 사용하며, 보험 및 공공기관 고객도 동등한 이유로 사이버 보안 솔루션을 활용합니다. 헬스케어 부문은 환자의 민감한 의료 데이터를 보호해야 하므로 특히 높은 수준의 보안이 요구됩니다[0][1].

회사의 비용구조

주요 비용 항목	설명	주요 공급업체
구독 비용	구독 매출에 따른 고객 서비스 제공 비용으로, 소프트웨어 개발, 서버 운영 및 기타 기술 인프라 관련 비용이 포함됩니다.	Amazon Web Services (AWS)
전문가 서비스 비용	사건 대응 및 보안 컨설팅 제공으로 발생하는 비용으로, 주로 직원 급여 및 관련 인건비가 핵심 요소입니다.	Accenture, IBM
연구개발(R&D) 비용	새로운 보안 솔루션 개발 및 기존 솔루션 향상에 투자되는 비용으로, 소프트웨어 개발자 및 엔지니어 급여와 관련 비용이 포함됩니다.	자체 고용
판매 및 마케팅 비용	고객 유치 및 시장 확대를 위한 비용으로, 광고, 홍보, 및 영업 직원 급여 등이 이에 해당합니다.	Google Ads, LinkedIn
일반 및 관리비	회사 운영을 위한 일반 경비로, 임대료, 행정 직원 급여, 및 기타 운영 관련 비용이 포함됩니다.	WeWork, Regus
재조직 및 관련 비용	전략적 우선순위에 맞추기 위한 조직 재편성 비용으로, 주로 해고 수당 및 부동산 관련 비용입니다.	자체 고용 및 부동산 업체

Secureworks의 주요 비용 항목은 구독 비용, 전문가 서비스 비용, 연구개발 비용, 판매 및 마케팅 비용, 일반 및 관리비, 그리고 재조직 및 관련 비용 등으로 구성됩니다. 구독 비용은 고객에게 보안 서비스를 제공하기 위해 Amazon Web Services(AWS)와 같은 클라우드 서비스 제공업체가 주로 공급합니다. 전문가 서비스 비용은 주로 Accenture와 IBM과 같은 컨설팅 회사들이 해당 서비스를 제공합니다. 연구개발 비용은 자체적으로 고용된 소프트웨어 개발자와 엔지니어에게 지급됩니다. 판매 및 마케팅 비용은 Google Ads와 LinkedIn 같은 플랫폼을 통해 발생하며, 일반 및 관리비는 WeWork 및 Regus와 같은 사무 공간 제공업체와 관련됩니다. 마지막으로 재조직 및 관련 비용은 조직의 전략적 재편성을 위해 자체적으로 발생하는 인건비 및 부동산 비용으로 구성됩니다 [0][1].

제품군

Secureworks의 주요 제품은 크게 Taegis XDR, ManagedXDR, 및 전문 서비스로 나뉩니다. 각 제품 및 서비스의 매출 기여도와 세부 설명은 다음과 같습니다.

주요 제품 및 매출 기여도

제품/서비스	설명	매출 기여도 비율
Taegis XDR	Taegis XDR은 다양한 엔드포인트, 네트워크 및 클라우드 환경에서 통합된 탐지 및 대응 기능을 제공하는 SaaS 보안 플랫폼입니다. 고객은 구독을 통해 소프트웨어를 사용하며, 보안 이벤트를 실시간으로 모니터링하고 분석할 수 있습니다.	전체 매출의 83% (Taegis XDR 및 Managed Security Services 포함)
ManagedXDR	ManagedXDR은 Taegis XDR의 보충 서비스로, 고객의 특수한 보안 요구를 충족시키기 위해 하루 단위로 제공되는 관리형 탐지 및 대응 서비스를 의미합니다. 고객은 Taegis XDR 소프트웨어와 함께 또는 독립적으로 사용할 수 있습니다.
전문 서비스	사건 대응 솔루션 및 보안 및 위험 컨설팅 서비스를 포함한 전문 서비스로, 고객은 주로 고정 수수료 및 유지 계약 형태로 구매합니다. 이 서비스는 보안 사건 발생 시 신속한 대응과 지속적인 보안 컨설팅을 제공합니다.	전체 매출의 17%

경쟁업체

Secureworks와 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁업체는 다음과 같습니다.

경쟁업체	주요 제품	설명
Palo Alto Networks	Cortex XDR	전체 사이버 공격 표면을 분석하고 위협을 탐지하여 대응하는 통합 플랫폼을 제공합니다.
CrowdStrike	Falcon Platform	클라우드 네이티브 보안 플랫폼으로, 엔드포인트 보호 및 위협 인텔리전스 기능을 제공합니다.
FireEye	Helix	네트워크, 이메일, 엔드포인트 및 클라우드 전반에 걸쳐 위협을 탐지하고 대응하는 보안 운영 플랫폼입니다.

Secureworks는 강력한 Taegis 플랫폼을 통해 고객에게 차별화된 관리형 보안 서비스를 제공하며, 글로벌 고객에게 다양한 산업군의 보안 위협에 대응하는 솔루션을 제안합니다[0][1][2].

주요 리스크

Secureworks의 사업에 대한 잠재적 위험 중 한 가지는 인공 지능과 대규모 언어 모델을 개발, 사용 및 채택하는 과정에서 발생할 수 있는 문제입니다. 혁신적이고 파급력 있는 기술로서, AI와 LLM은 현재 완전히 이해할 수 없는 많은 위험, 도전 및 의도하지 않은 결과를 내포하고 있습니다. 이러한 위험, 도전 및 의도하지 않은 결과는 Secureworks의 Taegis 구독 솔루션에서 AI와 LLM의 추가 채택에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 사이버 보안 업계에서 효과적으로 경쟁하는 능력에 영향을 줄 수 있습니다. AI 알고리즘 및 이러한 알고리즘의 교육 방법론에는 결함이 있을 수 있는데, 이는 효과적이지 않거나 부족하거나 부정확한 AI 능력을 낳을 수 있거나, 이러한 AI 능력을 활용한 Secureworks의 Taegis 구독 솔루션의 고객이나 파트너의 수용을 저해할 수 있습니다. 만약 Taegis 구독 솔루션에 결함이 있는 AI 능력이 개발되고 통합된다면 이러한 결함은 브랜드와 명성에 부정적인 영향을 미칠 뿐만 아니라, 새로운 AI 능력을 개발하고 시행하는 데 드는 비용을 증가시키거나 매출액 감소를 가져올 수 있습니다. 이러한 영향은 사업, 재무 상태 및 영업 결과에 해를 끼칠 수 있습니다. 미국과 전 세계적으로 발전 중인 법적 및 규제적 환경에서 AI를 Taegis 구독 솔루션 및 내부 업무 프로세스에 통합하는 것은 변경된 법이나 규제로 인해 소송 및 규정 준수 위험 증가로 이어질 수 있습니다[0].

재무

손익계산서

항목	2022	2023	2024
매출액	535.2M	463.5M	365.9M
매출원가	217.1M	191.1M	148.1M
매출총이익	318.1M	272.4M	217.8M
영업비용	370.5M	405.0M	312.6M
영업이익	-52.4M	-132.6M	-94.8M
영업외수익	3.5M	14.2M	19.7M
세전 순이익	-55.9M	-146.8M	-114.5M
법인세 비용	-16.1M	-32.3M	-28.5M
당기순이익	-39.8M	-114.5M	-86.0M

대차대조표

항목	2022	2023	2024
현금 및 현금성 자산	220.7M	143.5M	68.7M
매출채권, 순액	86.2M	72.6M	54.3M
재고자산	505.0k	620.0k	727.0k
유동자산 총계	333.4M	234.3M	138.1M
유형자산, 순액	25.9M	13.9M	7.2M
비유동자산 총계	653.9M	606.6M	586.6M
자산 총계	987.3M	840.9M	724.8M
매입채무	15.1M	18.8M	9.0M
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	266.5M	245.6M	202.1M
장기차입금	16.9M	12.1M	7.8M
비유동부채 총계	72.8M	37.3M	21.3M
부채 총계	339.2M	282.9M	223.5M
자본금 및 추가 납입 자본	940.2M	968.2M	997.2M
이익잉여금	-269.6M	-384.1M	-470.2M
자본 총계	648.1M	558.0M	501.3M
부채 및 자본 총계	987.3M	840.9M	724.8M

현금흐름표

항목	2022	2023	2024
당기순이익	-39.8M	-114.5M	-86.0M
감가상각비 및 무형자산상각비	44.4M	40.5M	33.9M
비현금 운전자본 변동	-18.5M	-17.9M	-37.0M
영업활동으로 인한 현금흐름	24.5M	-58.7M	-59.2M
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-8.2M	-6.0M	-6.4M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-8.4M	-8.9M	-6.2M
현금 순변동	8.0M	-73.6M	-71.7M

SecureWorks Corp. 현금 흐름

항목	2024년 2월 2일 (천 달러)	2023년 2월 3일 (천 달러)
영업활동 현금 흐름	(59,159)	(58,745)
투자활동 현금 흐름	(6,423)	(6,011)
재무활동 현금 흐름	(6,163)	(8,887)
환율 변동에 따른 현금 및 현금성 자산의 영향	(3,117)	(3,495)
현금 및 현금성 자산의 변동	(74,862)	(77,138)

SecureWorks의 2024 회계연도 영업활동 현금 흐름은 -5,915만 달러로 전년도 -5,874만 달러에서 약간 악화되었습니다. 이는 재조직 관련 일회성 비용 증가와 함께 운영 자금의 증가로 인해 영업활동 현금 흐름이 부정적으로 나타난 결과입니다. 반면, 주요 소프트웨어 플랫폼인 Taegis의 지속적인 개발과 SaaS 애플리케이션에 대한 자본 지출 증가로 인해 투자활동 현금 흐름은 -642만 3천 달러로 전년도 -601만 1천 달러보다 소폭 증가했습니다. 또한, 주식 기반 보상에 따른 세금 납부 등으로 인해 재무활동 현금 흐름은 -616만 3천 달러로 보고되었습니다. 재무적 변동에 따라 전체적으로 현금 및 현금성 자산은 7,486만 2천 달러 감소했습니다[0][1][2].

SecureWorks는 SaaS 기반 사이버 보안 솔루션 제공업체로, 지속적인 개발 투자와 고객 유치를 위해 많은 재정을 투입하고 있습니다. 이는 사업 특성과 시장 경쟁력을 유지하기 위해 필수적이지만, 현금 흐름을 악화시키는 요인으로 작용할 수 있습니다. 비슷한 SaaS 기반 기업들과 비교해 보면, 대체로 유사한 현금 흐름 패턴이 나타나지만 운영 효율성과 재정 관리 능력에 차이가 있을 수 있습니다. 특히, 경쟁사 대비 높은 연구개발비와 마케팅 비용 투자로 인해 현금 유출이 더 큰 상황입니다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 종류	금액	이자율	조건
회전 신용 대출금 (Revolving Credit Facility)	$50 million	SOFR + 2.00%	2026년 3월 23일까지 만기, 변경 시 전액 상환 필요
사용되지 않은 대출금	해당 없음	커밋먼트 수수료 0.35% 적용	해당 없음

Secureworks는 Dell Inc.의 완전 자회사인 SecureWorks, Inc.와 체결한 회전 신용 대출 계약을 통해 $50 million의 무담보 회전 신용 대출 시설을 보유하고 있습니다. 이 신용 대출 계약은 2023년 9월 6일에 수정되었으며, 수정된 조건은 최대 원금 한도를 $50 million으로 증액하고 이자율을 SOFR + 2.00%로 적용하는 내용을 포함하고 있습니다. 이 대출 시설은 일반 회사 운영 자금으로 사용할 수 있으며, 사용되지 않은 대출금에 대해서는 0.35%의 커밋먼트 수수료가 적용됩니다. 2024년과 2023년 2월 2일 현재, 이 신용 대출 계좌에서 발생한 차입금은 없으며, 해당 연도 동안 대출도 이루어지지 않았습니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

Secureworks의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 요인은 다양합니다. 환율 변동의 경우, 달러 강세는 국제 매출의 가치 감소를 초래하여 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 부정적인 영향을 미칩니다. 반면 달러 약세는 국제 매출의 가치 증가로 이어져 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 거시경제 상황에서는 글로벌 경기 침체가 발생하면 기업들이 보안 예산을 줄일 수 있어 Secureworks의 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 반대로 경제 회복 기간에는 기업들이 보안 투자에 적극적으로 나설 가능성이 높아져 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁의 경우, 중국과의 무역 제재로 Secureworks의 중국 시장 접근이 제한되면 매출에 부정적인 영향을 미치게 됩니다. 그러나 국가 간 사이버전이 증가하면 보안 솔루션에 대한 수요가 증가해 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 경쟁자의 부상도 중요한 요인으로 작용할 수 있습니다. 새로운 강력한 경쟁자의 등장은 시장 점유율을 잠식하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 반대로 경쟁사의 도산은 시장 점유율을 증가시켜 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로 시장 및 트렌드 변화에서는 새로운 보안 기술의 도입과 같은 혁신적인 트렌드가 Secureworks의 솔루션에 긍정적인 영향을 주어 주가 상승 요인이 될 수 있으며, 반대로 새로운 기술의 등장에 적응하지 못하면 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

회사의 미래 전망

Secureworks의 사업 성장 가능성은 다양한 요인에 의해 결정됩니다. 먼저, 기술적 리더십과 혁신이 주요 성장 요소로 작용할 수 있습니다. Taegis와 같은 플랫폼은 인공지능과 기계 학습을 활용하여 사이버 보안 위협을 정확히 감지하고 대응하는 능력을 갖추고 있어, 이러한 기술적 우위는 시장 점유율 확대에 기여할 수 있습니다. 또한, 다른 기업들과의 전략적 파트너십이나 인수합병을 통해 새로운 시장에 진출하고 제품 포트폴리오를 다각화함으로써 성장 가능성을 높일 수 있습니다. 반면, 치열한 시장 경쟁과 새로운 보안 기술의 등장, 특히 인공지능을 활용한 경쟁 제품의 출현은 Secureworks의 시장 점유율과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 거시적인 경제 상황도 중요한 변수로 작용할 수 있습니다. 경제 불황 시 기업들이 보안 예산을 줄일 가능성이 있지만, 사이버보안의 중요성이 꾸준히 강조되면서 안정된 수요를 유지할 가능성도 있습니다. 추가로, 글로벌 확장 전략이 성공할 경우 국제 매출 비중이 크게 증가할 수 있으며, 이는 회사의 장기적 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나, 각국의 법적 규제나 환율 변동 등 국제시장의 리스크를 관리하는 것도 중요한 과제가 될 것입니다 .