사이클리리온 테라퓨틱스 (Cyclerion Therapeutics, Inc., CYCN)

회사 소개

Cyclerion Therapeutics, Inc.은 심각한 질병을 치료하기 위한 치료제를 개발하는 생명공학 회사입니다. 회사는 2019년 4월 독립적인 공개 회사가 된 이후 독립적인 회사로 활동하고 있으며, 중추 신경계(CNS)와 말초 부분을 포함한 새로운 용해성 구아닐산 회산(“sGC”) 자극제로 심각한 질병의 치료에 초점을 맞추고 있습니다. 질산 산화물(NO)-sGC-cGMP 신호 경로는 신체 전체에서 생리학적 요소를 정확히 조절하는 근본적인 메커니즘이며, CNS와 말초부분에서 다양하고 중요한 생물학적 기능을 규제하며 이에 성공적으로 타겟팅된 다수의 약물이 있습니다. 회사는 olinciguat와 praliciguat와 같은 말초 sGC 자극제를 보유하고 있으며, 이러한 자산들을 계속 성장시키고 발전시키기 위해 자금을 조달하고 있습니다. 회사는 치료제 개발 및 상업화를 위해 필요한 주요 지식과 능력을 갖춘 제휴사와 협력 등을 통해 자산 가치를 극대화할 방안을 모색하고 있습니다 .

주요 고객

Cyclerion Therapeutics, Inc.(CYCN)의 고객 퍼소나는 주로 심각한 질병 치료에 중점을 둔 의료 전문가, 병원, 연구 기관 및 제약 회사로 구성될 수 있습니다. 각 고객 세그먼트는 다음과 같은 세부 사항을 포함합니다. 첫 번째 세그먼트는 의료 전문가와 병원입니다. 이들은 환자 치료에 있어 새로운 치료 옵션을 모색하고 있으며, Cyclerion이 제공하는 치료제의 효과성 및 안전성을 중요하게 여깁니다. 의료 전문가들은 자체 임상 경험과 연구 결과를 바탕으로 최신 치료제를 도입하여 환자들에게 최상의 치료를 제공하고자 합니다. 두 번째 세그먼트는 연구 기관과 학문적 커뮤니티입니다. 이들은 새로운 생물학적 메커니즘 및 약물 타겟을 연구하며, Cyclerion의 혁신적인 sGC 자극제 기술을 연구와 임상 시험에 활용할 수 있습니다. 이들은 주로 연구 보조금과 정부 및 민간 투자를 통해 자금을 조달하며, 새로운 치료법 개발에 중요한 데이터를 제공합니다[0][1]. 세 번째 세그먼트는 제약 회사와 생명공학 회사입니다. 이들은 Cyclerion과의 협력 또는 라이선싱 계약을 통해 자체 제품 포트폴리오를 확장하고, 새로운 치료제 개발에 필요한 기술 및 자원을 확보합니다. 이들은 신약 개발 과정에서 비용 절감과 시간 단축을 위해 Cyclerion의 선도적인 기술을 이용할 수 있습니다. 각 고객 세그먼트는 질병 치료의 혁신성을 추구하며, Cyclerion의 제품 및 기술이 그들의 목적에 부합한다고 판단할 경우 비용을 지불하게 됩니다[2][3].

회사의 비용구조

Cyclerion Therapeutics, Inc.는 연구개발(R&D), 일반관리(G&A), 임상시험 등 다양한 비용 항목을 보유하고 있습니다. 이 회사의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다.

비용 항목	설명	주된 공급업체 및 협력사
연구개발 비용	주로 임상시험, 비임상 연구 및 개발 활동 관련 비용으로 구성됩니다. 직원 보상, 혜택, 실험실 시설 비용도 포함됩니다.	Akebia와 같은 계약 연구 조직 및 제조업체와 협력[0]
일반관리 비용	경영, 법무, 재무 및 기타 행정 기능과 관련된 비용으로, 직원 급여, 사무실 임대료 및 관련 비용이 포함됩니다.	자체 관리 및 운영
임상시험 비용	임상 시험 설계, 참여자 모집, 데이터를 수집하고 분석하는 데 필요한 비용입니다.	다양한 계약 연구 조직(CRO)과 협력
외부 컨설팅 비용	회사의 특정 프로젝트나 문제 해결을 위해 외부 전문가에게 지급되는 비용입니다.	외부 컨설팅 전문가 및 기관
시설 비용	연구 및 개발을 수행하는 데 필요한 실험실 및 사무 시설의 유지 보수 및 운영 비용입니다.	현지 시설 관리 회사 및 임대주
자재 및 소모품 비용	실험실 연구 및 임상시험에 필요한 화학물질, 시약, 기기 등의 자재 비용입니다.	다양한 과학 기기 및 시약 제공업체

이러한 비용 항목 외에도 회사는 자산 및 기술의 가치 극대화를 위해 협력사와의 제휴, 라이선싱, 합병 및 인수를 통해 전략적 파트너십을 모색하고 있습니다[1][2].

제품군

Cyclerion Therapeutics, Inc.(CYCN)의 주요 제품은 olinciguat와 praliciguat입니다. 이 두 제품은 각각 혈관 sGC 자극제 및 전신 sGC 자극제로 분류됩니다. olinciguat은 심혈관 질환 치료를 위해 사용되는 혈관 sGC 자극제로, 회사는 현재 이를 라이선스 아웃하려는 계획을 갖고 있습니다. praliciguat은 희귀 신장 질환 치료를 목적으로 한 전신 sGC 자극제이며, Akebia Therapeutics와의 라이선스 계약을 통해 전 세계적으로 개발 및 상업화가 진행되고 있습니다. Cyclerion은 이 계약을 통해 최대 5억 8천 5백만 달러의 잠재적인 개발, 규제 및 상업화 마일스톤 지불을 받을 수 있으며, 판매 기반 로열티도 수령할 수 있습니다[0][1].

제품명	사용 분야	현재 상태	주요 기여
olinciguat	심혈관 질환	라이선스 아웃 계획 중	향후 라이선스 아웃을 통해 수익 발생 기대
praliciguat	희귀 신장 질환	Akebia에 라이선스 아웃 완료	최대 5억 8천 5백만 달러의 마일스톤 지불 및 로열티

Cyclerion의 주요 경쟁사로는 비슷한 sGC 자극제를 개발하는 회사들이 있습니다. 여기에는 Bayer AG와 Merck & Co., Inc.가 포함됩니다. Bayer는 Adempas(리오시구아트)를 개발하여 다양한 혈관 질환 치료에 사용하고 있으며, Merck는 Vericiguat을 개발하여 만성 심부전을 치료하는 데 사용합니다.

경쟁사	주요 제품	사용 분야
Bayer AG	Adempas(리오시구아트)	폐동맥고혈압, 만성 혈전 색전성 폐고혈압
Merck & Co., Inc.	Vericiguat	만성 심부전

이와 같은 종합적인 분석을 통해 CYCN의 주요 제품과 그들이 회사 수익에 기여하는 방식을 이해할 수 있습니다.

주요 리스크

Cyclerion Therapeutics, Inc.(CYCN)의 비즈니스에 관한 가능한 리스크는 다음과 같습니다. 정보 기술 시스템이나 데이터 또는 의존하는 제3자의 정보 기술 시스템이 위협 받을 경우, 규제 수사나 소송, 금전적 처벌, 상업 운영, 임상 시험 또는 기타 활동 중단, 평판 훼손, 수익 손실, 매출 손실 등의 부작용을 경험할 수 있습니다. 또한, 외환 부패방지법 및 기타 세계적 반부패법 범위 내에서 미국의 외환 부패방지법(Foreign Corrupt Practices Act, FCPA) 위반에 부정적 영향을 받을 수 있으며, 나스닥의 상장 규정 준수 실패로 인해 일반 주식이 상장 폐지될 수 있습니다. 또한, COVID-19 팬데믹과 미래의 유행병은 개발 활동 등 비즈니스에 혼란을 야기할 수 있습니다. 이 외에도 규제 승인을 받지 못하거나 제품 후보물질이 부작용을 일으켜 라벨 제한을 받을 수 있으며, 자본 요구와 자산 개발 및 상업화를 위한 자금, 능력 및 거래 확보에서 성공하지 못할 가능성도 있습니다. 또한, 제3자에 의존하여 신뢰할만한 경험과 능력을 갖춘 직원을 유지하는데 어려움을 겪을 수 있으며, 제품 책임에서 손해를 볼 수 있습니다[0][1].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	3.3M	297.0k	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	57.6M	18.8M	9.6M
영업이익	-54.3M	-18.5M	-9.6M
영업외수익	-2.7M	-294.0k	2.9M
세전 순이익	-51.6M	-18.2M	-12.6M
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-51.6M	-44.1M	-5.3M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	54.0M	13.4M	7.6M
매출채권, 순액	100.0k	96.0k	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	55.5M	14.8M	8.0M
유형자산, 순액	1.5M	1.2M	N/A
비유동자산 총계	3.9M	3.3M	5.3M
자산 총계	59.3M	18.1M	13.4M
매입채무	1.8M	3.0M	1.2M
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	11.1M	7.6M	2.1M
장기차입금	N/A	N/A	N/A
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	11.1M	7.6M	2.1M
자본금 및 추가 납입 자본	263.3M	269.6M	275.7M
이익잉여금	-215.1M	-259.2M	-264.4M
자본 총계	48.2M	10.5M	11.3M
부채 및 자본 총계	59.3M	18.1M	13.4M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-51.6M	-44.1M	-5.3M
감가상각비 및 무형자산상각비	472.0k	65.0k	N/A
비현금 운전자본 변동	1.4M	-2.9M	-4.6M
영업활동으로 인한 현금흐름	-36.5M	-40.6M	-21.2M
유형자산 취득	-7.0k	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	1.5M	N/A	10.4M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	30.8M	29.0k	5.0M
현금 순변동	-4.3M	-40.6M	-5.8M

주가 영향 미치는 요인들

Cyclerion Therapeutics의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 통화 가치 변동이 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 가치가 급격히 하락하면 해외에서의 수익이 증가하여 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태가 중요합니다. 경제가 호황을 맞으면 투자자들이 더 많은 위험 자산에 투자하려 하여 주가가 상승할 수 있지만, 경기 침체 시에는 반대 효과가 나타날 수 있습니다. 셋째, 국가 간 분쟁도 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화되면 공급망 문제로 약물 개발에 차질이 생겨 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장입니다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 치료제를 시장에 출시하면 Cyclerion의 시장 점유율이 감소해 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 또는 트렌드의 변화가 있습니다. 예를 들어, 생명공학 및 제약 산업에 대한 투자자가 증가하면 Cyclerion의 주가가 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다. 반대로, 특정 질병 치료제에 대한 관심이 줄어들면 해당 시장이 위축되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

Cyclerion Therapeutics의 미래는 여러 요인에 의해 결정될 수 있다. 첫째, 회사의 연구개발 성공 여부가 중요한 변수다. 만약 새로운 치료제가 임상시험을 성공적으로 통과하고 신속히 상용화된다면, 이는 회사 수익에 큰 도움이 될 수 있다. 반면, 임상시험의 실패나 예상치 못한 부작용 등은 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 투자 유치와 자금 조달 상황이 중요하다. 원활한 자금 조달은 연구개발을 지속하게 하고, 시장 진입을 가속화할 수 있다. 셋째, 진입 시장의 크기와 경쟁 상황이 중요한 변수다. 목표로 하는 질병 치료제 시장이 크고 성장 가능성이 높다면, 매출 증대에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 그러나 경쟁이 치열하고 이미 시장에 강력한 경쟁자가 존재한다면 시장 점유율 확보가 어려울 수 있다. 넷째, 규제 변화도 한몫할 수 있다. 정부의 약물 승인 절차가 간소화되거나 빠르게 진행된다면 이는 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다. 마지막으로, 글로벌 경제 상황이 중요한 영향을 미칠 수 있다. 경제 상황이 나빠지면 투자자들의 관심과 자금 지원이 줄어들어 연구개발이 느려질 수 있으나, 경제가 호전되면 반대로 긍정적인 영향을 받을 수 있다.