AMSC

회사 소개

American Superconductor Corporation (AMSC)은 1987년에 설립된 회사로, 주력 사업은 메가와트 규모의 전력 저항력 솔루션을 제공하는 것입니다. 이 회사는 전격적인 전력 솔루션을 통해 미래의 그리드 구축을 돕고 있으며, 자사의 전용 “스마트 소재”와 “스마트 소프트웨어 및 제어”를 활용하여 전력의 성능을 향상시키고 안정성을 향상시킵니다. AMSC의 제품은 전기 그리드, 풍력 및 해군의 선박 보호 시스템에서 활용되며, 풍력 발전기 제조업체들이 경쟁력 있는 풍력 터빈을 개발할 수 있도록 고급 전력 전자 제품 및 제어 시스템을 제공합니다. 또한, 회사는 스마트 소재를 기반으로 한 고성능 솔루션을 제공함으로써 그리드 운영자들의 필요에 보다 잘 부응하고 있습니다. AMSC는 그리드와 풍력 두 사업 부문으로 구성되어 있으며, 각 부문은 균등한 운영과 재무 특성을 보여주기 때문에 회사는 이를 하나의 보고 부문으로 집계합니다. 회사의 풍력 사업 부문을 통해 제조업체들이 고성능 풍력 터빈을 개발하고, 회사의 고급 전력 전자 제품 및 제어 시스템을 공급받습니다. AMSC는 특히 풍력 터빈 제조업체와의 라이선싱 및 고객 지원 서비스를 통해 이 부문에서 독특한 기술력을 보유하고 있습니다. 회사의 기술력과 경쟁력 있는 제품 포트폴리오는 효율적인 전력 전달 및 깨끗한 에너지 분야에서 선도적 역할을 하고 있습니다[0][1][2][3].

주요 고객

AMSC의 고객은 전력 그리드 운영자, 풍력 터빈 제조업체, 해군 및 방위 산업체로 구분할 수 있습니다. 전력 그리드 운영자는 전력 전송의 안정성과 성능을 향상시키기 위해 AMSC의 고성능 전도성 케이블 및 스마트 그리드 솔루션을 구매합니다[0][1]. 풍력 터빈 제조업체는 경쟁력 있는 풍력 터빈 개발을 위해 AMSC의 전력 전자 제품 및 제어 시스템, 그리고 풍력 터빈 설계 서비스를 이용하는데, 이들은 주로 자사의 연구개발 비용을 줄이고 빠르게 시장에 진입하기 위해 AMSC를 선택합니다[0][3]. 해군과 방위 산업체는 선박 보호 시스템, 특히 고성능 탈지 시스템을 통해 선박의 무게를 줄이고 에너지 소비를 감소시키기 위해 AMSC의 솔루션을 채택합니다[1][1]. 이러한 고객들은 AMSC의 독창적이고 혁신적인 기술력, 맞춤형 솔루션 제공 능력, 그리고 지속적인 기술 지원 등을 이유로 AMSC의 제품과 서비스를 구매합니다[0][3].

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	공급업체
원자재	전력 전자 제품 및 시스템을 제조하기 위한 다양한 금속 및 전기 부품	Neeltran Inc.에서의 장기 계약에서 확보한 설계 변경 및 인플레이션 영향으로 재료 비용 증가[0]
물류 및 배송	제품 배송 시 발생하는 운송 및 물류 비용	해당 없음 (직접 처리)
계약 이행 비용	고객 계약을 이행하는 데 필요한 다양한 직접 및 간접 비용	해당 없음 (내부 처리)
연구 개발비	신제품 개발 및 기존 제품 개선을 위한 연구 개발 비용	해당 없음 (내부 처리)
판매, 일반 및 관리비	마케팅, 관리비용, 인건비 등 포함	해당 없음 (내부 처리)
에너지 소비	제조 공정에서 소비되는 전력 및 기타 에너지	해당 없음 (내부 처리)
감가상각 및 상각비	자산의 사용 및 마모를 반영한 비용	해당 없음 (내부 처리)

American Superconductor Corporation (AMSC)은 원자재와 물류, 계약 이행 비용, 연구개발비, 판매 및 관리비 등의 다양한 비용 항목을 가지고 있으며, 이 중 원자재 비용은 Neeltran Inc.와의 계약을 통해 영향을 받고 있습니다.

제품군

AMSC의 주요 제품은 그리드 및 풍력 부문으로 크게 나눌 수 있습니다. 이들 제품은 회사의 매출에 큰 기여를 하고 있으며, 대부분의 매출을 차지합니다. 각 제품에 대한 상세 설명과 그 기여도를 아래 표와 같이 정리했습니다.

제품	설명	주요 기능 및 역할	기여도(2024)
D-VAR 시스템	전력 그리드의 전압 안정성 및 전력 품질을 향상시키는 시스템	전력 시스템의 전압과 안정성을 유지하고 전력 손실 감소	Grid 사업부문 매출에 기여
NEPSI 제품	고전력 전기 장비와 시스템	전기 그리드 상의 고전력 전기장비 및 시스템 제공	Grid 사업부문 매출에 기여
NEELTRAN 제품	고정밀 전력 전자 장치	전기 및 전자 시스템의 효율성을 높이고 고성능 제공	Grid 사업부문 매출에 기여
풍력 터빈 전기 제어 시스템	풍력 터빈의 운영과 효율성을 최대화하는 전기 제어 시스템	풍력 터빈의 전기 제어 및 운영 최적화	Wind 사업부문 매출에 기여
선박 보호 시스템 (SPS)	해군 함정의 보호 및 에너지 효율성을 높이는 시스템	해군 함정의 무게 감소 및 에너지 소비 감소	Grid 사업부문 매출에 기여
Amperium® 초전도 와이어	고성능 전도성 케이블	전기 전도성 및 성능 향상	Grid 사업부문 매출에 기여

각 제품이 어떻게 매출에 기여하는지는 아래와 같습니다: - Grid 사업부문: 전체 매출의 84%를 차지하며 D-VAR 시스템, NEPSI 및 NEELTRAN 제품 판매가 주도적인 역할을 합니다[0]. - Wind 사업부문: 전체 매출의 16%를 차지하며 풍력 터빈 전기 제어 시스템 판매 및 관련 서비스 제공이 주된 기여 요인입니다[0].

비슷한 제품을 생산하는 미국 상장 기업으로는 아래와 같은 경쟁사가 있습니다:

경쟁사	주요 제품 및 솔루션	경쟁 제품 비고
GE Renewable Energy	풍력 터빈, 전기 그리드 솔루션 등	풍력 터빈 전기 제어 시스템
Siemens Gamesa	풍력 터빈, 전기 제어 시스템 및 서비스	풍력 터빈 전기 제어 시스템
ABB Ltd	전력 그리드 솔루션, 전기 전자 장치 등	전력 그리드의 전압 안정성 시스템

이러한 경쟁사들은 AMSC와 유사한 제품을 제공하며, 전력 및 에너지 시장에서 중요한 경쟁자로 자리하고 있습니다[2][0].

주요 리스크

AMSC의 비즈니스에 대한 가능한 리스크 중 하나는 해외 시장의 정치적 불안으로 인한 영향입니다. 최근 몇 년간 AMSC의 매출 중 상당 부분이 미국 외의 해외 고객들을 통해 발생했으며, 이는 미국에서 직면하지 않는 다양한 해외 시장의 위험을 포함합니다. 이러한 위험에는 해외 거래에서의 결제 사이클 연장, 외국 지점의 인력 관리 및 운영에 대한 어려움, 외국 국가에서의 관리적 어려움, 변경된 외국 법률이나 규제 요구 사항, 환율 변동 위험, 지적재산권 보호 감소 및 자연재해 등이 포함될 수 있습니다. 이러한 요인들은 AMSC의 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 특히 러시아와 우크라이나 간의 전쟁과 같은 지정학적 현안으로 인해 외국 공급업체에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0].

재무

AMSC의 2023 회계연도 실적은 몇 가지 주요 지표에서 긍정적인 변화를 보였습니다. 먼저, AMSC의 순손실은 2022 회계연도의 3,504만 달러에서 2023 회계연도에는 1,111만 달러로 감소했습니다. 이는 주로 매출 증가와 높은 이익률 덕분입니다[0][1]. 또한, 영업 손실도 크게 감소했는데, 그리드 사업 부문은 2,461만 달러의 손실에서 2023 회계연도에는 275만 달러로 감소했고, 풍력 사업 부문은 254만 달러의 손실에서 94만 달러의 이익으로 전환되었습니다[2]. 기업의 비용 관리는 향상되었으나 미할당 기업 비용이 여전히 높은 것은 과제로 남아 있습니다. AMSC는 2023 회계연도에 653만 달러의 비현금 항목을 제외한 비-GAAP 기준으로 2센트의 주당 순이익을 기록했으며, 이는 2022 회계연도의 주당 1.03달러 순손실과 비교됩니다[0]. 이러한 긍정적인 재무 성과는 부채 재구조화와 적절한 비용 관리의 결과이며, 투자 활동에서의 현금 사용도 줄어들고 있습니다. 그러나 장기적으로는 추가 자금 조달이 필요할 수 있으며, 글로벌 정치 및 경제적 불안정성이 이러한 자금 조달에 영향을 미칠 수 있습니다[4].

AMSC의 2024년 3월 31일자 대차대조표:

항목	2024년 3월 31일 (천 달러)	2023년 3월 31일 (천 달러)
유동 자산
현금 및 현금성 자산	$27,548	$16,343
매출채권	$23,640	$28,075
재고	$30,119	$23,451
기타 유동 자산	$4,631	$11,872
총 유동 자산	$85,938	$79,741
비유동 자산
유형 자산 (순액)	$18,347	$18,817
사용권 자산	$23,510	$22,452
생물 자산 (순액)	$4,405	$5,204
기타 비유동 자산	$593	$1,550
총 비유동 자산	$46,855	$48,023
자산 총계	$132,793	$127,764
유동 부채
매입채무	$17,904	$17,911
기타 유동 부채	$39,059	$17,727
총 유동 부채	$56,963	$35,638
비유동 부채
장기 부채	$31,337	$36,329
기타 비유동 부채	$17,922	$34,062
총 비유동 부채	$49,259	$70,391
부채 총계	$106,222	$106,029
주주 자본
보통주	$373	$299
추가 자본금	$1,212,913	$1,139,113
자사주	$(3,639)	$(3,639)
기타 포괄 손익 누계액	$1,582	$1,571
이익 잉여금	$(1,066,658)	$(1,055,547)
총 주주 자본	$144,571	$81,797
부채 및 주주 자본 총계	$232,771	$175,561

AMSC의 대차대조표를 분석해보면 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 먼저, 회사의 자산 중 유동 자산이 2023년 기준 $79,741천에서 2024년에는 $85,938천으로 증가했으며, 이는 주로 현금 및 현금성 자산이 $11,205천 증가한 덕분입니다. 반면, 재고 역시 $6,668천 증가하였습니다. 비유동 자산은 약간 감소했지만 큰 차이는 없습니다. 부채 측면에서 보면, 유동 부채는 $17,727천에서 $39,059천으로 큰 폭으로 증가했으나, 장기 부채는 $4,992천 감소했습니다. 특히 눈에 띄는 것은 자본 총계의 큰 폭 증가인데, 이는 주로 추가 자본금의 증가와 순손실의 감소 덕분입니다. AMSC의 비즈니스 특성을 고려할 때, 풍력과 전력 그리드 사업에서의 자산 배분이 적절하게 이루어지고 있음을 보여주며, 유동성과 안정성을 동시에 확보하기 위해 앞으로도 철저한 재무 관리가 필요합니다[0][1][2][3].

American Superconductor Corporation 재무제표 (손익계산서)

항목	2024 회계연도 (천 달러)	2023 회계연도 (천 달러)
매출액	$145,639	$105,984
매출원가	$110,356	$97,463
총이익	$35,283	$8,521
연구개발비	$7,991	$8,966
판매, 일반 및 관리비	$31,600	$28,700
인수 관련 무형자산 감가상각	$2,152	$2,746
우발계약 고려 가치 변화	$4,922	$70
구조조정 비용	$(14)	$1,048
영업비용 합계	$46,651	$41,530
영업손실	$(11,368)	$(33,009)
순이자수익	$1,302	$252
중국 법인 해산	$-	$(1,921)
기타 비용, 순	$(736)	$(148)
법인세 차감전 순손실	$(10,802)	$(34,826)
법인세 비용	$309	$215
순손실	$(11,111)	$(35,041)
주당 순손실 (기본)	$(0.37)	$(1.26)
주당 순손실 (희석)	$(0.37)	$(1.26)

손익계산서 분석을 통해 AMSC의 재무 상태를 평가하면 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 먼저 매출액이 2023년도 $105,984천 달러에서 2024년도 $145,639천 달러로 증가하였고, 이에 따른 총이익도 $8,521천 달러에서 $35,283천 달러로 대폭 증가하였습니다. 이는 회사의 매출 성장과 수익성 향상에 긍정적인 영향을 미쳤습니다[0].

그러나, 연구개발비와 판매, 일반 및 관리비는 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 AMSC가 기술 개발과 시장 확장에 지속적으로 투자하고 있다는 것을 보여줍니다. 특히, R&D 비용은 약간 감소했지만, 여전히 $7,991천 달러를 기록하여 기술적 모방을 유지하려는 노력이 엿보입니다. 이러한 경비 구조는 기술 중심 회사로서 자연스러운 현상이며, 경쟁력을 유지하기 위한 필수적인 투자라고 볼 수 있습니다.

영업손실은 2023년도의 $33,009천 달러에서 2024년도에 $11,368천 달러로 대폭 줄어들었지만, 여전히 손실 상태에 있습니다. 특히 인수 관련 무형자산 감가상각과 우발계약 고려 가치 변화와 같은 비현금성 비용들은 전체 영업비용에 상당한 비중을 차지하고 있습니다. 이로 인해 영업비용의 감소에도 불구하고 여전히 손실을 기록하고 있는 것을 알 수 있습니다. 따라서 이러한 비용 항목들을 관리하는 것이 향후 재무 성과 개선에 중요한 요소로 작용할 수 있습니다[0].

요약하자면, AMSC는 매출 성장과 총이익 증가 면에서 긍정적인 실적을 보이고 있으나, 여전히 높은 연구개발비와 운영비용으로 인하여 순손실을 기록하고 있습니다. 휴업손실 항목에서 특히 구조조정 비용은 -$14천 달러로 나타나 이전의 $1,048천 달러에서 크게 줄어든 반면, 우발계약 고려 가치 변화는 $70천 달러에서 $4,922천 달러로 급증한 것은 향후 경영 전략에서 가시적인 개선이 필요함을 시사합니다[0].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

종류	잔액 ($)	이자율	조건
장기 부채	$300,000	-	-
단기 부채	$808,000	-	-
Neeltran 장비 금융 계약	$100,000 미만	-	네일트란 인수 전에 체결된 4개의 장비 금융 계약[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

AMSC(미국 초전도체 회사, American Superconductor Corporation)의 주식 가격 변동에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있다. 먼저, 환율 변동이 중요한 역할을 한다. 가상 시나리오로, 유로화 대비 달러 강세가 지속될 경우, 외국 매출 비중이 높은 AMSC는 환차손으로 인해 수익이 감소할 가능성이 크다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것이다[0]. 둘째, 거시경제 상황의 변화 역시 주식 가격에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 글로벌 경기 침체가 나타날 경우 소재와 부품의 가격 상승 및 공급망 지연이 발생하며, 이는 생산 비용 증가 및 매출 감소로 이어질 수 있어 주가에는 부정적 영향을 미칠 것이다[1]. 세 번째 요인은 국제 갈등이다. 미중 무역 전쟁이 격화될 경우, AMSC의 주요 판매처와 공급망에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다. 이는 주가 하락 요인이 될 것이다[2]. 반면 경쟁사의 부상도 주식 가격에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 새로운 기술력을 갖춘 경쟁사가 등장해 시장 점유율을 빼앗길 경우, AMSC의 매출에 악영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 무시할 수 없다. 예를 들어, 청정 에너지 및 스마트 그리드 시장이 급성장하는 경우, AMSC가 이 분야에서 기술력과 제품 포트폴리오를 보유하고 있을 때 주가는 긍정적인 방향으로 상승할 가능성이 크다.

회사의 미래 전망

AMSC의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소될 가능성이 있다. 먼저, 전 세계적으로 청정 에너지에 대한 수요가 증가함에 따라 AMSC의 풍력 터빈과 같은 청정 에너지 솔루션의 시장은 확대될 것으로 예상된다. 정부의 친환경 정책과 탄소 배출 저감 목표도 AMSC의 제품 수요를 증가시킬 것이다. 또한, 스마트 그리드 기술에 대한 투자 상승은 AMSC의 사업 성장에 큰 기회를 제공할 것이다. 반면, 기술 개발 비용 증가와 경쟁사의 기술력 향상은 AMSC의 시장에서의 위치를 약화시킬 수 있다. 특히, 다른 글로벌 기업들이 유사한 기술을 개발하거나 더 저렴한 대안을 제시하면 AMSC의 시장 점유율이 감소할 가능성이 있다. 또한, 환율 변동과 같은 외부 경제 요인도 회사의 수익성에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 강달러가 지속될 경우, 해외 매출 비중이 높은 AMSC는 환차손으로 인해 수익이 감소할 수 있다. 마지막으로, 무역 전쟁과 같은 국제적 갈등 상황도 공급망에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 생산 비용 증가와 공급 차질을 초래해 AMSC의 성장을 저해할 수 있다.