앰코 피엘씨 (Amcor plc, AMCR)

회사 소개

AMCR는 글로벌 포장 솔루션을 개발하고 제조하는 글로벌 리더로, 음식물, 음료, 의약품, 의료기기, 가정용품 및 개인용품 등을 위한 책임감 있는 포장을 생산하여 매일 세계적인 포장 문제를 해결하며 고객과 소비자들을 위해 기능성, 매력성 및 비용 효율성이 뛰어난, 환경 친화적인 포장물을 제공합니다. 그들은 주요 포장 소재인 종이, 금속, 플라스틱, 재활용 및 생물 기반 소재, 재활용 가능한 플라스틱의 지속 가능한 사용을 포함한 모든 주요 포장 소재에 대한 전문성을 갖추고 있으며 이를 통해 고객들의 성장하는 포장 요구 사항을 충족시키는 혁신적인 솔루션으로 환경 영향을 개선합니다. 또한, 유연 구성 및 강인 포장, 특수 판지, 그리고 폐폐의 포장 솔루션을 제공하는 업무 전략을 갖추고 있으며 이를 통해 고객, 직원, 주주 및 환경을 위해 승리하겠다는 포부를 갖고 있습니다[0].

주요 고객

AMCR의 주요 고객은 고성능 포장 솔루션을 필요로 하는 다양한 산업에 걸쳐 분포되어 있습니다. 고객 세그먼트는 크게 식음료, 제약, 의료기기, 가정용품 및 개인용품 산업으로 나눌 수 있습니다. 식음료 산업에서는 신선도 유지와 안전성을 위해 고품질 포장이 필요하며, 주로 유연한 포장 및 경질 포장 솔루션을 사용합니다. 제약 및 의료기기 산업의 경우 엄격한 규제를 준수해야 하며, 제품의 무균 상태와 보존을 위해 특수한 포장재가 필수적입니다. 가정용품 및 개인용품 산업에서는 제품의 매력도와 사용 편의성을 높이기 위한 다양한 디자인과 소재가 중요합니다. AMCR의 고객들은 이러한 포장 솔루션을 통해 제품의 품질을 유지하거나 향상시키고, 브랜드 이미지 개선, 비용 효율성, 그리고 환경적 지속 가능성을 강화할 수 있기 때문에 AMCR의 제품에 비용을 지불합니다[0][1].

회사의 비용구조

아래는 AMCR의 주요 비용 항목과 관련된 상세 설명입니다. 각 비용 항목에 대해 자원을 제공하는 주요 회사를 포함합니다.

비용 항목	상세 설명	자원 제공 회사
원자재 비용	AMCR는 폴리머 수지, 필름, 종이, 잉크, 용매, 접착제, 알루미늄 및 화학 물질과 같은 원자재를 사용하여 제품을 제조합니다. 이러한 원자재의 가격은 경제 상황, 환율 변동, 자원 가용성 및 공급망 문제 등의 이유로 변동합니다.	다우 케미칼, 듀폰, 바스프, 롯데케미칼 같은 글로벌 화학 회사
에너지 비용	제조 공정에서 상당한 양의 에너지를 소비합니다. 특히, 유럽의 경우 러시아-우크라이나 분쟁으로 인해 에너지 가격 변동이 심합니다.	지역 전력 회사와 국제 에너지 공급업체
물류 및 운송 비용	제품의 운송 및 공급망 관리 비용이 포함되며, 연료 가격 및 글로벌 무역 정책 변화에 따라 변동합니다.	DHL, UPS, 페덱스 같은 국제 물류 회사
인건비	제조 공장 운영 및 관리, 연구 개발 등의 인건비가 포함되며, 지역별 최저 임금 인상 및 노동법 규제 변화에 영향을 받습니다.	-
재활용 및 환경 규제 비용	지속 가능성 목표 달성을 위해 재활용 소재 사용 및 환경 규제 준수 비용이 포함됩니다. 특히, 포스트컨슈머 리사이클드(PCR) 콘텐츠 사용과 관련된 비용이 증가하고 있습니다.	재활용 소재 제공업체 및 환경 관련 규제 기관
IT 및 기술 비용	생산 공정의 자동화, 공급망 관리, 고객 관리 시스템 등을 위한 컴퓨팅 파워, 클라우드 사용 비용이 포함됩니다.	아마존 웹 서비스(AWS), 마이크로소프트 Azure 등

AMCR는 이러한 비용 요소들을 관리하기 위해 다양한 전략을 채택하고 있으며, 주요 원자재 및 에너지 공급업체와 긴밀히 협력합니다[0][1][2][3].

제품군

AMCR의 주요 제품과 매출 기여도는 다음과 같습니다:

제품	세그먼트	2023년 매출 (백만 달러)	2022년 매출 (백만 달러)	2021년 매출 (백만 달러)
필름 및 기타 유연 제품	유연 포장	10,061	10,033	8,934
특수 유연 접이식 상자	유연 포장	1,093	1,118	1,104
용기, 프리폼 및 클로저	경질 포장	3,540	3,393	2,823
총 매출		14,694	14,544	12,861

필름 및 기타 유연 제품은 AMCR의 주요 제품군으로, 유연 포장 세그먼트에서 가장 높은 매출을 차지하고 있으며, 2023년에 10,061백만 달러의 매출을 기록했습니다. 이 제품군은 다양한 산업에서 주로 음식물, 음료 및 제약 제품의 포장에 사용되며, 높은 신선도 유지와 제품 안전성을 보장합니다. 특수 유연 접이식 상자는 유연 포장 세그먼트의 또 다른 주요 제품으로, 주로 가정용품 및 개인용품의 포장에 사용되며 2023년에 1,093백만 달러의 매출을 발생시켰습니다. 용기, 프리폼 및 클로저는 경질 포장 세그먼트의 주요 제품군으로, 음료 및 식품 산업에서 널리 사용되며 2023년에 3,540백만 달러의 매출을 기록했습니다[0].

경쟁사로는 패키징 솔루션 분야에서 활약하는 여러 다른 기업들이 있으며, 이들 중 일부는 다음과 같습니다:

경쟁사	주요 제품
Ball Corporation	금속 용기 및 캔
Crown Holdings	금속 포장
Sealed Air Corporation	보호 포장 및 식품 포장
Berry Global Group	플라스틱 포장 제품

Ball Corporation과 Crown Holdings는 금속 포장 부문에서 강력한 경쟁자로, 주로 음료 캔과 같은 금속 용기를 생산합니다. Sealed Air Corporation은 보호 포장 및 식품 포장을 전문으로 하며, Berry Global Group은 다양한 플라스틱 포장 제품을 제조하여 AMCR와 경쟁하고 있습니다[0].

주요 리스크

AMCR의 사업에 잠재적인 위험은 다음과 같습니다:

1. 정치적, 법적, 규제적 시스템이 계속적으로 변화하는 아르헨티나, 브라질, 중국, 콜롬비아, 인도, 페루와 같은 운영 국가들에서의 영향, 국가간 갈등, 테러리즘 행위, 사회 및 민족 폭동, 그리고 지리적 사건 등에 의한 경제적, 법적, 규제적 혼란이 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2. 원료 비용의 가격 변동이나 부족으로 인해 사업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 팔로머 수지, 필름, 종이, 잉크, 용제, 알루미늄, 화학물 등 모든 원자재는 제3자로부터 구매되며, 가격 변동은 경제 상황, 통화 및 상품 가격 변동, 자원 가용성 및 기타 공급망 도전요소 등으로 인해 발생할 수 있습니다[0].
3. 대기 및 다른 기입물의 가격 변동 또는 부족에 의해 비즈니스에 악영향을 줄 수 있으며, 본사의 제품 판매 및 수익성이 원자재, 노동력 및 에너지를 포함한 기타 출처의 가용성과 비용에 의존하고 있음을 감안할 때, 이러한 원료 가격의 변동은 우리의 통제 범위를 벗어난 상당한 변동이 발생할 수 있습니다. 즉, 본사의 업무와 재무 성과에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 비즈니스를 관통하는 다소 공급 이상으로 인한 비용 증가와 공급 중단은 비즈니스 및 재무 성과에 중요한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1].
4. 정보 기술 및 사이버 보안 위험을 고려해야 합니다. 우리의 정보 기술 시스템의 보안과 가용성에 영향을 미칠 수 있는 사이버 공격의 증가는 우리의 금융 상황과 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마찬가지로, 고급국가 및 정부 기관에서의 사이버 공격에 대한 위협은 계속해서 증가할 수 있으며, 이러한 사이버 공격으로 인해 우리의 정보 기술 시스템에 영향이 없다. 그러나, 우리의 보안장치가 항상 시스템에 영향을 미치지 못할 수 있으며, 이로 인해 비즈니스, 재정 건전성 결과, 또는 현금 흐름에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다[2].

재무

AMCR의 2023년 재무 성과를 분석하면, 순 매출은 2022년에 비해 1%, 즉 1억 5천만 달러 증가하여 146억 9천 4백만 달러로 기록되었습니다. 순이익은 전년도보다 30%, 즉 2억 4천 3백만 달러 증가하여 10억 4천 8백만 달러에 달했으며, 이는 러시아 사업의 매각으로 인한 세전 순이익 2억 1천 5백만 달러, 구조조정 및 감손 관련 비용 감소 1억 2천 3백만 달러, 그리고 법인세 비용 감소 1억 7백만 달러 덕분입니다. 희석 주당 순이익은 0.176달러, 즉 33% 증가하여 0.705달러를 기록했으며, 이는 보통주 주주에게 귀속된 순이익이 30% 증가하고 희석가중평균 주식수가 3% 감소한 덕분입니다. 유연 포장 부문에서는 순 매출이 3백만 달러, 즉 0% 증가했으나 조정 영업이익(EBIT)은 8천 8백만 달러, 즉 6% 감소했습니다. 단단한 포장 부문에서는 순 매출이 1억 4천 7백만 달러 증가하여 3% 증가했습니다. 조정 영업이익은 2천 4백만 달러 감소하여 8% 감소했습니다. 전체 매출 총이익은 2022년보다 2억 9천 5백만 달러 감소하여 18.5%로 떨어졌습니다. 판매, 일반 및 관리(SG&A) 비용은 1억 2천 4백 6백만 달러로 3% 감소했습니다. 구조조정, 감손 및 기타 관련 활동은 1억 4백만 달러 감소하여 순 매출의 0.7%를 차지했습니다 .

대차대조표

Balance Sheet	June 30, 2023 (in millions)
Assets
Current assets	$1,374
Non-current assets	$12,407
Total assets	$13,781
Liabilities
Current liabilities	$1,949
Non-current liabilities	$16,718
Total liabilities	$18,667

AMCR의 재무 상태를 분석하면, 총 자산은 137억 8천 1백만 달러로, 유동 자산은 13억 7천 4백만 달러, 비유동 자산은 124억 7백만 달러입니다. 자산의 대부분이 비유동 자산에 집중되어 있는데, 이는 AMCR의 장기적인 투자와 설비, 그리고 연구개발 등에 대한 집중도를 나타냅니다. 반면, 총 부채는 186억 6천 7백만 달러로, 이 중에서 유동 부채는 19억 4천 9백만 달러이고, 비유동 부채는 167억 1천 8백만 달러입니다. 높은 비유동 부채는 장기 채무와 금융 부담 등을 반영한 내용이라고 볼 수 있습니다. 이처럼 자산의 대부분이 비유동 자산에 집중되고, 부채의 대부분이 비유동 부채인 점은 AMCR의 비즈니스 특성상 장기적인 투자와 설비, 그리고 안정적인 재무 구조를 유지하려는 전략을 나타냅니다. 이는 지속 가능한 포장 솔루션을 제공하는 AMCR의 비즈니스 모델과 적절하게 부합합니다.[0].

손익계산서

항목	2023 (백만 달러)	2022 (백만 달러)	2021 (백만 달러)
순매출	14,694	14,544	12,861
매출원가	(11,969)	(11,724)	(10,129)
매출총이익	2,725	2,820	2,732
판매관리비	(1,246)	(1,284)	(1,292)
연구개발비	(101)	(96)	(100)
구조조정, 감손 및 기타 관련 활동	104	(234)	(94)
기타 수익	26	33	75
영업이익	1,508	1,239	1,321
이자수익	31	24	14
이자비용	(290)	(159)	(153)
기타 비영업 수익	2	11	11
법인세 비용 차감전 순이익	1,251	1,115	1,193
법인세 비용	(193)	(300)	(261)
관계기업소득	-	-	19
순이익	1,058	815	951
비지배지분 순이익	(10)	(10)	(12)
Amcor plc 귀속 순이익	1,048	805	939
기본주당순이익	0.709	0.532	0.604
희석주당순이익	0.705	0.529	0.602

AMCR의 2023년 재무제표를 보면, 순매출은 146억 9천 4백만 달러로 전년도 대비 1% 증가했으며, 매출 총이익은 약간 감소했지만 여전히 27억 2천 5백만 달러를 기록했습니다. 판매관리비와 연구개발비는 각각 12억 4천 6백만 달러와 1억 1백만 달러로 안정적으로 유지되었으며, 구조조정 관련 수익이 1억 4백만 달러를 기록하여 전년도 큰 손실을 만회했습니다. 영업이익은 15억 8백만 달러로, 영업이익률은 2022년 8.5%에서 2023년에는 10.3%로 증가했습니다. 그 외에도 비영업 수익과 이자 수익이 증가해 법인세 비용 차감전 순이익은 12억 5천 1백만 달러에 달했습니다.

주목할 점은 구조조정, 감손 및 기타 관련 활동에서 1억 4백만 달러의 순이익을 얻어, 이는 주로 사업 재구성과 관련된 비용 절감 덕분입니다. 특히, 러시아 사업 매각으로 인한 세전 순이익 2억 1천 5백만 달러가 큰 역할을 했습니다. 이와 동시에 연구개발비가 약간 증가한 점은 AMCR이 지속 가능한 포장 솔루션을 위한 기술 혁신에 지속적으로 투자하고 있음을 보여줍니다.

AMCR의 순이익 구조를 볼 때, 비용과 수익의 균형이 잘 맞춰져 있는 것으로 보입니다. 특히, 판매관리비와 연구개발비가 안정적으로 유지되고 있어 회사의 기본적 운영비용이 효율적으로 관리되고 있음을 시사합니다. 영업이익이 증가한 반면, 이자비용이 큰 폭으로 증가한 점은 회사가 대규모 투자와 자금 조달 활동을 활발히 했음을 나타냅니다. 이는 장기적으로 더욱 안정적인 재무구조를 구축하기 위한 전략일 가능성이 큽니다.

[0].

현금흐름표

항목	2023 (백만 달러)	2022 (백만 달러)	2021 (백만 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름	1,261	1,526	1,461
투자활동으로 인한 현금흐름	(309)	(527)	(233)
재무활동으로 인한 현금흐름	(1,025)	(891)	(1,179)
환율 변동의 영향	(88)	(108)	58
현금 및 현금성 자산의 순증가/감소	(161)	(75)	107
기초 현금 및 현금성 자산	850	850	743
기말 현금 및 현금성 자산	689	775	850

AMCR의 2023년 현금흐름을 평가하면, 영업활동으로 인한 현금흐름이 12억 6천 1백만 달러로, 이는 전년도 15억 2천 6백만 달러에서 감소한 수준이다. 이는 구매 활동 감소와 재고 감소 이니셔티브로 인한 매입 채무 감소, 이자 지급 증가, 그리고 2023 회계연도의 판매량 감소가 주요 원인이다. 투자활동에서는 3억 9백만 달러의 자금이 사용되며, 이는 러시아 사업 매각에 따른 현재 기간 내 처분 수익에 의해 주로 감소했으나, 기업 인수와 지분법 및 기타 투자로 인한 지출이 일부 상쇄되었다. 재무활동으로는 10억 2천 5백만 달러의 자금이 사용되었으며, 이는 주로 장기 부채 상환과 자사주 매입, 배당금 지급으로 인한 것이다[0][1].

AMCR 같은 포장 산업 내의 기업들과 비교해 보면, Owens-Illinois나 Ball Corporation과 같은 회사들 역시 안정적인 영업 현금흐름을 유지하며, 투자활동과 재무활동에서도 비슷한 패턴을 보인다. 특히, 이러한 기업들은 자산 매각을 통한 현금 유입과 자사주 매입 및 배당금 지급을 위한 현금 유출이 주된 특징이며, 이는 AMCR의 현금 흐름 구조와 유사하다. AMCR의 경우, 재고 관리와 자산 매각을 통해 현금 유동성을 유지하고 있으며, 이는 포장재 산업에서의 경쟁력을 유지하기 위한 전략으로 해석될 수 있다.

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (백만 달러)	만기일	이자율 (%)
보증 선순위 채권	300	2026년	3.100
보증 선순위 채권	600	2026년	3.625
보증 선순위 채권	500	2028년	4.500
보증 선순위 채권	500	2030년	2.630
보증 선순위 채권	800	2031년	2.690
보증 선순위 채권	500유로	2027년	1.125
보증 선순위 채권	500	2033년	5.625

AMCR는 다양한 만기와 이자율의 보증 선순위 채권을 가지고 있습니다. 각 채권은 해당 만기일까지 정해진 이자율에 따라 이자를 지급하며, Amcor plc 및 그 자회사들이 보증합니다. 예를 들어, 2026년 만기인 3.100% 보증 선순위 채권은 300백만 달러의 금액으로 설정되어 있으며 모든 보증인은 공동 및 연대 책임으로 이 채권의 원금과 이자를 지급해야 할 의무가 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

AMCR의 주가 급등 또는 하락의 원인은 다양하며, 여기에는 환율, 거시경제 상황, 국가 간 갈등, 경쟁자의 부상, 시장 트렌드 변화 등이 포함됩니다. 가상 시나리오를 통해 이러한 요인들이 주가에 미치는 영향을 알아보겠습니다. 첫째, 환율 변동 시나리오에서는 주요 거래 통화인 유로, 파운드, 호주 달러, 중국 위안 등이 달러 대비 가치가 급락할 경우, 환차손이 발생해 회사의 순이익이 감소하고 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시경제 상황 시나리오에서는 글로벌 경제 침체가 발생하면 제품 수요가 줄어들어 매출 감소와 함께 주가가 하락할 가능성이 큽니다[1]. 셋째, 미중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등 시나리오에서는 원자재 비용 상승과 공급망 차질이 발생해 이익이 줄어들어 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다[2]. 넷째, 새로운 경쟁자의 부상 시나리오에서는 시장 점유율을 뺏기며 매출이 감소해 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 친환경 포장재 수요 증가와 같은 시장 트렌드 변화 시나리오에서는 AMCR의 지속 가능한 포장 솔루션에 대한 수요가 늘어나면서 매출 증가로 주가가 긍정적 영향을 받을 수 있습니다[3][4].

회사의 미래 전망

AMCR(AMCOR)의 미래 전망은 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 성장 요인으로는 지속 가능한 포장 솔루션에 대한 높아지는 수요가 있다. 전 세계적으로 환경 보호에 대한 인식이 증대되면서 재활용 가능하고 친환경적인 포장재에 대한 수요가 증가하고 있으며, 이는 AMCR의 수익을 견고히 할 수 있다[0]. 또한 신흥 시장에서의 확장도 큰 기회 요인이다. 신흥 시장에서는 경제 발전과 함께 포장재 수요가 급증하고 있어, 이 지역에서의 사업 확장은 상당한 매출 증가를 가져올 수 있다[1]. 반면에, 거시경제적 불확실성, 특히 인플레이션과 같은 요소는 회사에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 경제 불확실성은 고객의 구매력 감소와 연쇄적으로 매출 감소를 초래할 수 있다[0]. 또 다른 리스크는 글로벌 원자재 가격 변동으로, 원자재 가격의 급등은 생산 비용을 증가시키고, 이는 이익 감소로 이어질 수 있다[0][4]. 마지막으로, 경쟁사들의 기술 혁신과 시장 점유율 확대도 AMCR의 성장을 제한하는 요소가 될 수 있으며, 주기적인 산업 트렌드 변화에 대한 빠른 대응이 없을 경우 시장 경쟁력에도 악영향을 미칠 수 있다[5][6].