콴타 서비스 (Quanta Services, Inc., PWR)

회사 소개

PWR은 전기 파워 및 통신 시장을 중점으로 하는 종합 서비스를 제공하며, 전기 파워 인프라 및 통신 시장을 위한 설계, 구매, 신규 건설, 업그레이드 및 수리 및 유지 보수 서비스뿐만 아니라 긴급 복구 서비스, 스마트 그리드 기술 적용, 상업 및 산업 배선 관련 서비스, 항공 서비스 등 다양한 서비스를 제공합니다. 또한, 장기적인 안전 및 신뢰성 프로그램의 일환으로 전력망을 현대화하고 견고하게 하는 것이 목표로 설정되어 있습니다. 그들은 또한 신재생 에너지 및 지하 유틸리티 및 인프라 솔루션과 같은 다른 세그먼트에서 서비스를 제공하여 안정적이고 예측 가능한 비즈니스를 유지하고 싶어합니다[0]. 또한, 회사는 재무 강도, 안전 문화, 전략적 제휴, 선호 공급자 지위를 통해 강력한 고객 관계를 구축하고 유지하며 미래의 프로그램적 및 자본 지출에 대한 이점을 취하고자 합니다[0]. 주요 매출은 미국 내에서 발생하지만 2023년, 2022년 및 2021년에는 주로 캐나다 및 호주와 같은 해외 영업에서 수익의 약 14.2% ~ 15.7%를 차지했습니다[0]. 해당 서비스는 규제된 공공사업 지출에 의해 주도되는 특수 서비스 및 산업에 중점을 둔 것으로 보이며, 환경 변화에 대응하기 위해 고강도 가스 파이프라인 서비스 및 하류 산업 서비스에 집중하고 있습니다[3]. 최근에는 미국의 산업 기업에 특수 환경 솔루션을 제공하는 사업과 안전 장비 및 용품을 테스트, 제조 및 유통하는 사업을 인수했으며, 이러한 서비스 분야에서도 미래 지속 가능성을 고려한 전략적인 결정을 내리고 있는 것으로 보입니다[3].

주요 고객

PWR의 고객들은 주로 전기 및 가스 유틸리티 회사, 산업 고객, 에너지 전송 및 배포를 담당하는 회사, 통신 회사, 재생에너지 개발자 및 정부 기관 등이 있습니다. PWR는 전기 인프라 설계 및 건설, 긴급 복구 서비스, 스마트 그리드 기술 적용, 항공 서비스 등 포괄적인 서비스를 제공하여 다양한 고객층의 요구를 충족합니다. 주요 고객인 전기 및 가스 유틸리티 회사들은 전력망의 안정성과 신뢰성을 향상시키기 위해 PWR의 서비스를 필요로 하며, 장기적인 자본 프로그램과 산업 전환 추세 등에 따라 높은 수요를 보입니다[0][1]. 통신 시장에서는 유선 및 무선 통신 인프라의 설계 및 구축을 통해, 5G 네트워크 구축과 같은 빠른 데이터 전송 및 통신 인프라 요구에 부응합니다[2]. 또한, 산업 고객들은 제조 및 상업 시설의 배선과 유지보수 서비스를 통해, 정상적인 운영과 생산성을 유지하려고 합니다. 에너지 전달 고객들은 주로 파이프라인 설계, 구축 및 유지보수 서비스를 통해 안정적인 에너지 전송을 보장받기 위해 PWR의 서비스를 이용합니다[1]. 이러한 고객들은 PWR의 포괄적이고 전문적인 서비스로 인해 자사의 인프라를 안정적이고 효율적으로 운영할 수 있어 높은 가치를 느끼고 비용을 지불하는 것입니다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	관련 제공 업체
연료 및 에너지 비용	연료 가격 변동성이 큰데, 주로 차량 연료 비용에서 영향을 받습니다. 이는 규제, 기후 변화 정책 등으로 인해 장기적으로 증가할 수 있습니다.	ExxonMobil, Chevron
원자재 비용	구리, 강철, 알루미늄, 변압기, 태양광 패널 등 특정 프로젝트 구성 요소의 비용과 가용성에 따라 비용 변동이 있습니다.	Nucor Corporation, Alcoa, ABB, First Solar
장비 임대 및 감가상각	장비 임대 비용은 프로젝트 수행에서 중요한 비중을 차지하며, 리스 자산의 감가상각 비용이 발생합니다.	United Rentals
하도급 비용	작업의 약 20%는 다른 서비스 제공업체에 하도급을 주며, 이는 일반적으로 낮은 마진을 가져옵니다. 이로 인해 원가가 증가할 수 있습니다.	Fluor Corporation, Bechtel
변동 임대 비용	단기 임대 비용은 주로 1년 이하의 리스 및 임대에서 발생하며, 이는 변동성이 큽니다.	지역별 다양한 임대업체
인력 비용	노동력 비용과 관련된 주된 비용으로, 특히 비숙련 노동자와 고숙련 엔지니어 및 기술자의 임금이 포함됩니다.	인력 파견 업체 및 직접 고용
법률 및 규제 비용	프로젝트 견적 및 실행에 대한 규제 준수 비용이 발생하며, 이는 상당한 금액일 수 있습니다.	다양한 법률 자문 회사
유지 보수 비용	지속적인 설비 및 장비 유지 보수에도 상당한 비용이 투입됩니다.	Caterpillar, Komatsu
판매 및 일반 관리비용	광고, 임원 급여, 사무 용품 및 기타 운영 경비와 관련된 비용입니다.	자체 적인 업무 처리 및 외부 서비스 제공업체

회사의 원자재 비용에서 구리, 강철, 알루미늄 같은 필수 자재들은 Nucor Corporation, Alcoa, ABB 및 First Solar와 같은 회사들이 공급하며, 다양한 프로젝트 구성 요소들은 ABB가 주로 담당합니다[0][1][2][3]. 연료 및 에너지 비용은 주로 ExxonMobil과 Chevron에서 책임지고 있습니다[0].

제품군

PWR의 주요 제품과 서비스는 전기 파워, 재생 에너지, 지하 및 인프라 부문으로 구성됩니다. 이들이 차지하는 매출 기여도는 다음과 같으며, 각 부문에 대한 상세 내용은 아래와 같습니다.

주요 제품 및 서비스

제품 및 서비스	매출 기여도 (%)
전기 파워	46.5
재생 에너지	29.5
지하 및 인프라	24.0

1. 전기 파워: 이 부문은 전기 인프라 설계, 구매, 신규 건설, 업그레이드, 수리 및 유지 보수 서비스, 긴급 복구 서비스 등을 포함합니다. 스마트 그리드 기술 적용, 상업 및 산업 배선 관련 서비스, 항공 서비스도 제공하여 전력망의 안정성과 신뢰성을 향상시킵니다[0]. 주요 고객은 전기 및 가스 유틸리티 회사로, 전반적인 전력망 서비스를 필요로 합니다.
2. 재생 에너지: 이 부문은 주로 태양광 및 풍력 에너지 프로젝트의 설계, 구축 및 유지 보수에 집중합니다. PWR는 신재생 에너지의 성장과 함께 다양한 재생 에너지 개발자 및 관련 기업에 서비스를 제공하며, 최근 수익 증가의 주요 동력이 되었습니다[1].
3. 지하 및 인프라: 이 부문은 주로 가스, 석유 파이프라인 설치 및 유지 보수를 담당합니다. 최근 대규모 파이프라인 프로젝트와 관련된 수요가 증가하여 매출이 늘어나고 있으며, 고강도 가스 파이프라인 서비스와 하류 산업 서비스에도 집중하고 있습니다[1][3].

경쟁사 및 산업 현황

PWR의 주요 경쟁사들은 전력 및 에너지 인프라 서비스 분야에 집중하고 있는 기업들입니다. 주요 경쟁사 목록은 아래와 같습니다.

경쟁사	설명
American Electric Power Company, Inc.	전력 공급 및 관련 서비스 제공 기관
Duke Energy Corporation	전기 및 가스 유틸리티 서비스 제공
NextEra Energy, Inc.	재생 가능한 에너지 프로젝트 전문 기업
Exelon Corporation	미국 최대의 규제 전기 기업之一
National Grid plc	전력 및 가스 전달망 관리 전문 공기업

이와 같은 경쟁사들은 PWR와 유사한 서비스와 제품을 제공하며, 주요 고객층에서도 유사한 시장을 대상으로 하고 있습니다[3][1].

주요 리스크

PWR의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다.

1. 에너지 시장 변화 및 규제 강화: 에너지 시장은 계속해서 변화하고 있으며, 규제 요건 역시 강화되는 추세를 보입니다. PWR이 적시에 시장 변화에 대응하지 못하거나 새로운 규제 요건을 충족시키지 못할 경우 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2. 환경 변화로 인한 에너지 수요 변화: 환경에 관한 관심이 증가함에 따라 신재생 에너지 수요가 증가하고 있습니다. PWR이 미래 에너지 시장의 트렌드와 요구를 충족시키지 못할 경우 시장 점유율 감소 및 수익 감소 등의 위험을 안게 될 수 있습니다.
3. 기술 발전과의 경쟁: 에너지 산업은 기술적 발전이 빨리 일어나고 있습니다. 다른 기업들이 새로운 기술을 도입하여 비용 절감 및 효율성을 향상시키면서 경쟁력을 강화할 수 있습니다. PWR이 기술 혁신에 대한 투자를 소홀히 하거나 경쟁사들과의 기술 격차가 벌어질 경우 비즈니스 성과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

뉴스

(2024-09-29) 미국의 전력 수요는 AI 데이터 센터와 전기차에 의해 급격히 증가하고 있습니다. 이 성장은 퀀타 서비스, 엠코 그룹, 아메리칸 슈퍼컨덕터와 같은 회사들에게 이익이 될 새로운 발전 및 인프라에 대한 상당한 투자를 필요로 합니다.link

재무

PWR의 2023년 재무 성과는 몇 가지 주요 요인들에 의해 긍정적인 성과를 보였습니다. 2023년 12월 31일에 종료된 연도의 매출 증가의 주요 원인은 유틸리티 고객의 지출 증가와 최근 인수된 비즈니스에서 발생한 약 2억 7천만 달러의 매출 증가 덕분이었습니다. 반면, 약 6천만 달러의 긴급 복구 서비스 매출 감소가 이를 일부 상쇄했습니다. 운영 수익은 매출 증가 덕분에 증가했으나, 2022년과 비교했을 때 운영 마진은 하락했습니다. 이는 비통합 자회사의 지분 이익 감소와 캐나다에서의 자원 활용도 저하 때문이었습니다. 재생 가능 에너지 부문에서는 특정 재생 가능 에너지 프로젝트에 필요한 구성 요소의 공급망 개선과 인수된 비즈니스에서 발생한 약 2억 2천 5백만 달러의 매출로 인해 수익이 증가했습니다. 그러나 변동성 높은 프로젝트 타이밍과 자원 가동률의 증가로 인한 비용 증가가 일부 부정적인 영향을 미쳤습니다. 지하 및 인프라 부문에서도 매출 증가와 이를 통한 고정비 흡수율 증가 덕분에 수익과 운영 마진이 개선되었습니다. 또한, 비즈니스 성장 지원을 위한 비현금 주식 보상 비용과 급여, 자문 수수료 증가로 인해 기업 및 비할당 비용이 증가했습니다. 한편, Blattner의 백로그 관련 상각비 감소가 이를 일부 상쇄했습니다. 전체적으로 PWR은 EBITDA가 21.2% 증가하여 17억 7천만 달러, 조정 EBITDA는 15.6% 증가하여 19억 5천만 달러를 기록하며 긍정적인 재무 성과를 보였습니다 .

Balance Sheet (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	1,295,041	433,214
기타 유동 자산	3,007,257	2,528,732
총 유동 자산	4,302,298	2,961,946
기타 비유동 자산	3,695,057	3,229,298
무형자산 및 기타 자산	4,218,802	4,050,048
총 자산	12,216,157	10,241,292
부채
유동 부채	1,813,116	1,406,194
비유동 부채	3,663,504	3,692,432
기타 비유동 부채	1,077,250	966,892
총 부채	6,553,870	6,065,518
자본
추가납입 자본	3,002,652	2,718,988
이익잉여금	4,858,066	4,163,212
자본 총계	6,272,241	5,383,464
비지배지분	11,114	15,355
총 자본	6,283,355	5,398,819
총 부채와 자본	12,837,225	11,464,337

PWR의 재무 상태 분석

PWR의 재무제표를 보면, 2023년의 총 자산은 약 128억 3천만 달러로 전년도 대비 증가했음을 알 수 있습니다. 특히, 현금 및 현금성 자산이 약 2.8배 증가하여 12억 9천만 달러를 기록한 것이 눈에 띕니다. 이는 자산의 유동성이 높아졌음을 의미합니다. 한편, 총 부채는 전년도 60억 6천만 달러에서 소폭 증가한 65억 5천만 달러로, 자산 증가에 비해 부채의 증가 폭이 크지 않아 자본 구조는 안정적인 모습을 보입니다. 2023년의 투자활동 증가와 자본의 효과적인 분배로 인해 자본 항목에서도 2022년 대비 약 16.7% 증가한 62억 7천만 달러의 성과를 보였습니다.

PWR의 비즈니스 특성을 고려했을 때, 이는 적절한 자산 배분이라 볼 수 있습니다. 자산의 대부분이 무형자산 및 기타 자산으로 구성되어 있어, 이는 기술 개발과 인프라 구축에 중점을 두고 있음을 보여줍니다. 유동 자산의 비중이 높은 것은 비상 상황 대처 및 운용 자금 확보 측면에서 긍정적입니다. 총 부채와 자본의 균형을 유지하면서도 성장 가능한 비즈니스 모델을 구축하고 있음을 나타냅니다[0].

Consolidated Income Statement for PWR (Quantas Services, Inc.)

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
매출액	20,882,206	17,073,903	12,980,213
서비스 비용	17,945,120	14,544,748	11,026,954
매출 총이익	2,937,086	2,529,155	1,953,259
통합되지 않은 계열사의 지분 수익	41,609	52,466	44,061
판매, 일반 및 관리비	(1,555,137)	(1,336,711)	(1,155,956)
무형자산 상각	(289,014)	(353,973)	(165,366)
자산 손상 차손	-	(14,457)	(5,743)
잠재적 보수금액 평가변동	(6,568)	(4,422)	(6,734)
영업이익	1,127,976	872,058	663,521
이자 및 기타 금융 비용	(186,913)	(124,363)	(68,899)
이자 수익	10,830	2,606	3,194
기타 수익 (비용) 순	18,063	(46,415)	25,085
세전 수익	969,956	703,886	622,901
소득세 비용	219,267	192,243	130,918
순이익	750,689	511,643	491,983
비지배지분 순이익	6,000	20,454	6,027
보통주에 귀속되는 순이익	744,689	491,189	485,956
주당 순이익 (기본)	5.13	3.42	3.45
주당 순이익 (희석)	5.00	3.32	3.34
사용된 주식수 (기본)	145,222	143,488	140,824
사용된 주식수 (희석)	148,823	147,992	145,373

전문 분석

PWR의 2023년 매출액은 208억 8천 2백만 달러로 전년 대비 증가했으며, 이는 유틸리티 고객의 지출 증가와 인수된 비즈니스의 2억 7천만 달러 기여가 주된 원인입니다. 매출 총이익은 29억 3천 7백만 달러로 전년도 25억 2천 9백만 달러보다 증가했으나, 총 이익률은 서비스 비용의 큰 폭 증가로 인해 비교적 약간의 개선을 보였습니다.

영업이익(EBIT)은 11억 2천만 달러로, 전년 대비 증가했지만 이자와 기타 금융 비용의 급증과 무형자산 상각의 증가로 인해 영업 이익률은 감소했습니다. 이는 회사가 인프라 확장과 인수 활동에 집중하고 있음을 나타내며, 특히 판매, 일반 및 관리비(SG&A)의 증가는 더욱 이를 강조합니다.

눈에 띄는 점은 R&D 관련 비용보다는 인수된 무형자산 상각과 관련된 비용이 크다는 점입니다. 이는 PWR이 기술 혁신보다는 기존의 기술 및 인프라 확장에 중점을 두고 있음을 시사합니다. 통합되지 않은 계열사의 지분 수익이 감소한 것 또한 주목할 만한 사항입니다.

PWR의 사업 성격을 고려할 때, 주요 비용 구조는 서비스 제공에 큰 비중을 두고 있어야 합니다. 그러나 서비스 비용의 큰 증가폭은 효율성 개선이 필요함을 암시합니다. 반면, 매출 증가율이 이를 상쇄하여 전체적인 재정 상태는 긍정적으로 평가될 수 있습니다. 투자 및 재무활동 비용은 점진적으로 증가하고 있지만, 매출 및 순이익의 증가로 인해 잘 통제되고 있는 것으로 보입니다[0][1][2].

현금흐름표

### PWR(Quantas Services, Inc.)의 현금 흐름표
|                           | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---------------------------|------------------|------------------|
| **영업활동으로 인한 현금 흐름** |                  |                  |
| 영업활동으로 인한 순현금 유입  | 1,575,952        | 1,130,312        |
|                           |                  |                  |
| **투자활동으로 인한 현금 흐름** |                  |                  |
| 투자활동으로 인한 순현금 유출  | (989,650)        | (617,191)        |
|                           |                  |                  |
| **재무활동으로 인한 현금 흐름** |                  |                  |
| 재무활동으로 인한 순현금 유입(유출) | 268,500           | (311,071)        |
|                           |                  |                  |
| **환율 변동에 따른 현금 흐름** |                  |                  |
| 대가 차이로 인한 영향             | 7,025            | (723)            |
|                           |                  |                  |
| **현금의 순변동**          |                  |                  |
| 현금, 현금 등가물 및 제한 자금의 순변동 | 861,827            | 201,327          |
|                           |                  |                  |
| **기초 현금 잔액**         |                  |                  |
| 기초 현금 등가물 및 제한 자금의 잔액 | 433,214            | 231,887          |
|                           |                  |                  |
| **기말 현금 잔액**         |                  |                  |
| 기말 현금 등가물 및 제한 자금의 잔액 | 1,295,041          | 433,214          |

PWR은 2023년에 영업활동에서 15억 7천만 달러의 순현금을 창출한 반면, 2022년에는 11억 3천만 달러를 창출했습니다. 이는 주로 캐나다에서 진행 중인 대규모 신재생 에너지 전송 프로젝트와 관련된 미수금 및 계약 자산 등의 운전자본 요구 증가에 기인합니다. 투자활동에서는 2023년과 2022년에 각각 약 9억 8천 9백만 달러와 6억 1천 7백만 달러의 순현금 유출이 있었으며, 이는 주로 신규 인수 및 설비 투자에 따른 것입니다. 재무활동에서는 2023년에는 약 2억 6천 8백 5백만 달러의 순현금을 조달했으나, 2022년에는 3억 1천 7백만 달러의 유출이 발생했습니다[0][1].

PWR과 유사한 인프라 및 유틸리티 서비스 기업들과 비교했을 때, PWR은 영업활동으로부터 상당한 순현금을 창출하고 있습니다. 이는 해당 산업 특성상 장기 계약과 안정적인 고객 기반에 의해 지원되는 결과로 보입니다. 재무활동의 현금 유입은 주로 차입을 통해 이루어지며, 이는 공격적인 인수 전략을 통한 사업 확장과 관련이 있습니다. 투자활동에서의 현금 유출은 신규 인프라 및 기술 투자에 집중되고 있음을 보여줍니다. 전체적으로 경제 불확실성 속에서도 안정적인 영업활동을 통해 현금 유동성을 유지하고 있다는 점에서 긍정적으로 평가할 수 있습니다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 항목	금액 (천 달러)	만기일	이자율 및 조건
0.950% 선순위 채권 2024년 만기	500,000	2024년 10월	0.950% 이자율, 2024년 10월 1일까지 상환[0]
2.900% 선순위 채권 2030년 만기	1,000,000	2030년 10월	2.900% 이자율, 2030년 10월 1일까지 상환[0]
2.350% 선순위 채권 2032년 만기	500,000	2032년 1월	2.350% 이자율, 2032년 1월 15일까지 상환[0]
3.050% 선순위 채권 2041년 만기	500,000	2041년 10월	3.050% 이자율, 2041년 10월 1일까지 상환[0]
고정금리 대출	867,137	-	변동 이자율, SOFR + 1.000 ~ 1.625% 또는 기본금리 + 0.000 ~ 0.625%, Qanta의 재량에 따라 선택[4][5]
상업 어음 프로그램	705,900	-	변동 이자율 적용
리스 금융 거래	102,955	-	-
기타 장기 채무	6,279	-	-
금융 리스	39,577	-	-
미상각 할인 및 금융 비용 공제 (비고)	(23,142)	-	-

이 표는 PWR(Quanta Services, Inc.)의 주요 부채 항목을 나타내며, 각 부채의 금액, 만기일, 이자율 및 조건 등을 포함합니다. 특히 고정금리 대출과 상업 어음 프로그램의 경우 변동 이자율이 적용됨을 주목할 만합니다.

주가 영향 미치는 요인들

PWR의 주가에 영향을 미치는 요인은 다양하다. 첫째, 환율 변동이 영향을 미칠 수 있다. 가령, 미국 달러 강세로 인해 해외 매출이 감소할 경우 수익성이 악화되면서 주가가 하락할 가능성이 있다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 요인이다. 예를 들어, 경기 불황이 지속되면 인프라 투자가 줄어들어 회사의 주요 사업에 타격을 주어 주가가 하락할 수 있다. 셋째, 국제적인 갈등도 주가에 영향을 미친다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 심화되면 공급망 차질과 비용 증가로 인해 주가가 하락할 가능성이 있다. 반면, 신재생 에너지에 대한 관심이 증가하면 이는 PWR의 시장 기회를 확대하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상도 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 새로운 기술을 가진 경쟁사가 등장하면 시장 점유율을 빼앗기면서 주가가 하락할 위험이 있다. 마지막으로, 시장의 트렌드 변화 역시 주가에 영향을 준다. 스마트 그리드와 같은 혁신적인 기술에 대한 수요가 증가하면 PWR의 주가가 긍정적인 영향을 받게 된다.

회사의 미래 전망

PWR의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 첫째, 전 세계적으로 신재생 에너지에 대한 수요가 증가하면서 PWR은 관련 인프라 구축 및 유지보수 서비스에 대한 수익 기회를 확대할 수 있다. 둘째, 전기 파워 인프라의 현대화와 견고화를 위한 공공 및 민간 투자가 지속적으로 이뤄진다면, 이는 PWR의 일관된 성장에 기여할 수 있다. 반면, 기술 혁신이 빠르게 진행될 경우 기존의 서비스나 기술이 시대에 뒤떨어지게 되어 수익성이 감소할 수도 있다[0]. 셋째, 규제 변화가 수익에 영향을 미칠 수 있다. 환경 규제가 강화되거나 안전 기준이 높아지면 이에 대응하기 위한 비용이 증가할 수 있으며, 이는 사업 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[1]. 넷째, 글로벌 공급망의 불확실성은 필요한 자재나 장비의 공급에 차질을 빚게 만들어 프로젝트 일정에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 매출에 직접적인 타격을 줄 수 있다[2]. 마지막으로, 경제 상황과 관련된 변수도 중요하다. 경제 불황이 지속되면 인프라 투자가 감소하여 PWR의 주요 사업 부분이 축소될 가능성이 있다[0]. 이러한 다양한 요인들을 종합적으로 고려할 때, PWR의 미래는 외부 환경과 내부 전략적 결정에 크게 좌우될 것이다.