노바골드 리소시스 (NovaGold Resources Inc., NG)

회사 소개

NG는 골드 채굴 산업에서 활동하며, 알래스카의 Donlin Gold 프로젝트를 주요으로 추진합니다. Donlin Gold 프로젝트는 NOVAGOLD와 Barrick Gold Corporation의 완전 소유 자회사에 의해 공동 소유되는 Donlin Gold LLC가 운영합니다. 회사는 금이나 다른 광물을 생산하지 않으며, 현재 영업 수익을 창출하지 않습니다. 자본을 조달하는 주요 수단은 이전의 공모를 통한 주식 발행, 전환사채를 통한 부채 조달, 자산 매각 등입니다. 주요 목표는 Donlin Gold 프로젝트를 건설 결정으로 전진시키는 것이며, 프로젝트 이해 관계자들 사이에서 Donlin Gold를 지지하는 것, 강력한 안전, 지속가능성, 환경 문화를 유지하는 것, NOVAGOLD의 유리한 평판을 홍보하는 것, 건전한 재무 상태를 유지하는 것입니다. 주요 활동은 주로 다양한 기술적, 환경, 지속가능한 발전, 경제 및 법적 목표들의 달성을 포함하고, 필요한 허가 획득, 타당성 연구 완료, 공학 설계 작업 및 이러한 목표들을 자금 조달하는 것과 관련이 있습니다[0][1].

주요 고객

NG는 금 채굴 산업에서 활동하며, 알래스카의 Donlin Gold 프로젝트를 주요 사업으로 운영합니다. NG의 고객 타겟은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째, 투자자입니다. 이들은 NG의 프로젝트가 성공했을 때 큰 수익을 기대하는 개인 또는 기관 투자자들로, 지분 투자 혹은 채권 매입을 통해 자금을 지원합니다. 투자자들은 NG의 Donlin Gold 프로젝트가 세계급 대형 금광으로서 높은 잠재 수익을 갖추고 있기 때문에 매력을 느낍니다. 둘째, 금 채굴 산업에 관련된 파트너 혹은 협력사입니다. 여기에는 광산 장비 제공업체, 건설 회사, 환경 및 안전 관리 회사 등이 포함되며, 이들은 NG와의 협력을 통해 안정적이고 장기적인 사업 기회를 모색합니다. 셋째, 정부 및 지방 자치 단체입니다. 이들은 개발 프로젝트가 지역 경제 발전과 일자리 창출에 기여할 것으로 기대하며, 프로젝트의 규제 준수 및 허가 절차를 함께 진행합니다. Donlin Gold 프로젝트는 환경 보호, 지속 가능성 및 경제적 타당성을 갖춘 대규모 금 채굴 프로젝트로 평가받고 있습니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 업체
지질 작업 및 천공 비용	알래스카 댐 안전 인증서 신청을 위해 현장 작업과 지질 기술 천공 작업	자체 수행
일반 및 관리 비용	법률 비용, 임원 유치 인센티브를 위한 PSUs 등 행정 관리 비용	자체 수행
이자 비용	U.S. prime plus 2% 이자율에 따른 약속어음의 이자 비용	Barrick Gold Corporation
운영 리스 비용	사무실 운영과 관련된 리스 비용	자체 수행
여행 경비	법률 비용 상승 및 회사 내 여행 비용	자체 수행

NG의 주요 비용 항목은 알래스카의 Donlin Gold 프로젝트와 관련된 다양한 현장 작업과 천공 비용, 법률 비용, 임원 유치 인센티브에 따른 관리 비용, 약속어음의 이자 비용, 사무실 운영 리스 비용, 그리고 추가적인 여행 경비 등이 있습니다. 약속어음에 대한 이자는 Barrick Gold Corporation에게 지급됩니다 .

제품군

NG의 주요 제품은 금광 개발을 위한 프로젝트로, 현재 주요 사업은 알래스카의 Donlin Gold 프로젝트입니다. 하지만 회사는 아직 금 생산을 시작하지 않았기 때문에 제품 판매로 인한 수익은 발생하지 않고 있습니다. 대신, 자본 조달 방법으로 주식 발행, 전환사채 발행 등을 통해 자금을 모으고 있습니다. 주요 활동은 기술적, 환경적, 지속 가능한 발전, 경제 및 법적 목표 달성을 위한 노력으로, 허가 획득, 타당성 연구 완료, 공학 설계 작업 등을 포함합니다.

기타 유사한 금광 개발 프로젝트를 진행하는 경쟁사로는 다음과 같은 회사들이 있습니다:

경쟁사	주요 프로젝트	위치
Barrick Gold Corporation	Pascua-Lama 프로젝트	칠레/아르헨티나
Newmont Corporation	Merian 금광	수리남
Kinross Gold Corporation	Tasiast 금광	모리타니

NG와 같은 금광 개발 기업들은 대부분 아직 생산 단계에 이르지 않았기 때문에 시장에서 경쟁사와의 주요 경쟁 요소는 프로젝트의 허가 진행 상태, 자본 조달 능력, 환경 및 법적 승인 여부 등이 됩니다[0][1].

주요 리스크

NG의 사업에서 발생할 수 있는 위험은 다음과 같습니다: 채굴 작업 중 발생 가능한 화재 또는 폭발로 인한 광물 자산, 생산 시설물 또는 기타 자산의 파괴, 직원들을 포함한 인적 손상이나 사망, 환경 파괴, 공사나 채굴 운영의 지연, 생산 비용 증가, 자산 가치 평가 하락, 자금 손실, 가능한 법적 책임 등이 있습니다. 또한, 자연 현상이나 기상 조건에 의해 탐사, 공사 및 운영 활동이 제한되거나 지연을 겪을 수 있으며, 정부의 규제에도 적극적으로 관여하고 있습니다. 이에 따라 정부의 규제 미준수로 인해 민사나 형사적 처벌을 받을 수 있으며, 이로 인해 상당한 비용이 발생할 수 있습니다. 또한, 금 가격 하락이나 금융 시장의 신용 강화 등에 따른 경제 조건 변화도 회사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 이러한 위험을 고려하여 사업을 효과적으로 관리하고 대비하는 것이 중요합니다[0][1][2].

재무

NG의 재무 상태를 분석해보면, 회사의 현금과 현금성 자산은 45,749달러로, 이는 주로 높은 신용 등급을 가진 캐나다 국내 대형 은행에 보관되고 있습니다. 또한, 미국 달러로 표시된 80,000달러의 정기 예금을 보유하고 있습니다. 이러한 자산은 모두 1년 미만의 만기를 가집니다. 2023년 회계연도에 현금 및 현금성 자산은 18,133달러 감소했으며, 이는 주로 Donlin Gold 프로젝트에 대한 자금 지원, 회사의 일반 행정 비용, 정기 예금 순매입에 사용된 결과입니다. 이와 동시에 Newmont로부터 차입금 수익이 부분적으로 상쇄되어 현금 감소를 완화했습니다. 또한 2023년 4분기 동안 10,421달러의 순손실을 기록했으며, 이는 전년도 12,255달러의 순손실에서 감소한 수치입니다. 이 순손실 감소는 Donlin Gold 프로젝트 활동이 줄어들고 이자 수익이 증가한 반면, 약속어음에 대한 이자 비용 증가에 따른 것입니다. 현재 NG는 최소 3년간 Donlin Gold 프로젝트와 회사 운영을 지속할 수 있는 충분한 운전 자본을 보유하고 있지만, 프로젝트 건설 결정이 내려지면 추가 자본이 필요할 수 있습니다. NG는 부채, 자본 또는 프로젝트 특정 부채 등을 통해 자금을 조달할 계획입니다. 한편, 2023년 11월 30일 기준으로 Barrick에 대한 약속어음은 136,748달러로, 이는 향후 Donlin Gold 프로젝트의 수익에서 지급될 예정입니다[0][1][2].

대차대조표

NG의 재무 상태

항목	2023 (단위: 천 달러)	2022 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	45,749	63,882
정기 예금	80,000	62,000
받을 어음	—	24,421
기타 자산	1,470	2,235
유동 자산 합계	127,219	152,538
Donlin Gold 투자	3,071	3,848
기타 자산	3,000	2,803
자산 합계	133,290	159,189
부채 및 자본
매입 채무 및 미지급 비용	703	769
누적 급여 및 관련 복리후생	2,799	2,532
기타 부채	404	1,298
유동 부채 합계	3,906	4,599
약속어음	136,748	123,685
기타 부채	859	1,002
부채 합계	141,513	129,286
자본 (적자)
보통주	1,986,938	1,983,962
추가 납입자본	88,621	82,866
누적 결손	(2,059,311)	(2,012,508)
기타 포괄손실	(24,471)	(24,417)
자본 (적자) 합계	(8,223)	29,903
부채 및 자본 합계	133,290	159,189

NG의 재무 상태를 분석해보면, 자산의 대부분이 현금 및 현금성 자산과 정기 예금에 집중되어 있으며, 이는 회사가 현재 조달한 자본을 유동성 있게 유지하고 있음을 나타냅니다. 이는 Donlin Gold 프로젝트에 대한 투자 및 운영 자금을 충당하기 위한 전략으로 보입니다. 주요 부채 항목인 약속어음은 136,748천 달러로, 이는 미래 수익으로 상환할 예정입니다. 자본 항목에서는 누적 결손이 큰 비중을 차지하고 있어 회사의 적자 상태를 보여주고 있습니다. 이는 회사가 아직 수익을 창출하지 못하고 있지만, 장기적인 프로젝트 성공을 통해 회복을 기대하고 있음을 시사합니다. NG의 자산 배분은 주로 현금 보유와 정기 예금에 집중되어 있어, 흐름 자금을 효율적으로 활용하고 있음이 돋보입니다[0][1].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

NOVAGOLD RESOURCES INC. 현금 흐름표

항목	2023년(천 달러)	2022년(천 달러)	2021년(천 달러)
영업 활동:
순손실	(46,803)	(53,343)	(40,536)
Donlin Gold 지분 손실	18,529	28,163	16,625
약속어음 이자비용	13,063	7,962	5,922
주식 기반 보상	8,731	8,214	8,235
복구 비용	541	366	938
외환 손실 / (이익)	43	(595)	336
약속어음 수취 여액	(579)	(849)	(2,556)
유가증권 공정가치 변동	(269)	(189)	(418)
광산 부지 매각 이익	(556)	-	(200)
기타 운영 조정	49	(44)	7
운영 자산 및 부채 순변화	(535)	(2,056)	1,784
영업 활동으로 인한 현금 사용액	(7,786)	(12,371)	(9,863)
투자 활동:
예금 만기 자금	148,000	148,000	141,578
정기 예금 구매	(166,000)	(132,000)	(158,799)
Donlin Gold 자금 지원	-	-	-

NOVAGOLD(NG)의 2023년 현금 흐름은 주로 영업 활동에서의 현금 사용으로 인해 감소했습니다. 현금 및 현금성 자산은 2023년에 $18,133 감소했습니다. 이는 주로 Donlin Gold 프로젝트와 회사의 일반 관리비, 정기 예금 순매입에 사용되었습니다. 투자 활동에서는 예금 만기 자금을 통해 현금을 얻었지만, 새로 정기 예금을 구매함으로써 감소했습니다. NG와 유사한 채굴 업종의 다른 회사들과 비교해보면, 채굴 탐사 및 개발 단계의 기업들은 일반적으로 높은 초기 자본 투자가 필요하며, 영업 수익이 발생하기 전까지 현금을 지속적으로 소모하게 됩니다. NG도 이러한 패턴을 따르고 있으며, 현재 영업 수익을 창출하지 않는 상황에서 자본 조달과 관리 비용이 주요 현금 흐름의 요소입니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (천 달러)	조건	이자율 및 상환 조건
약속어음 (Promissory Note)	$136,748	원금: $51,576, 이자: $85,172	미국 프라임 금리에 2% 가산한 연이율 10.5%, Donlin Gold 프로젝트 수익의 85% 또는 회사 지분 감소로 얻는 순수익으로 상환

NOVAGOLD는 Barrick에게 약속어음을 통해 $136,748의 부채를 가지고 있습니다. 이 부채는 Donlin Gold 프로젝트와 관련된 비용으로 발생하였으며, 현재 미국 프라임 금리에 2%가 더해진 평균 연이율 10.5%의 이자를 부담합니다. 이 약속어음은 Donlin Gold 프로젝트의 미래 생산으로부터 나오는 회사 수익의 85% 또는 회사가 해당 프로젝트에서 지분을 줄이면서 얻는 순수익으로 상환됩니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

NG의 주가 등락 요인으로는 다음과 같은 시나리오들을 고려할 수 있습니다. 첫째, 글로벌 경제 상황이 호전되어 금 수요가 증가하면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 세계 경제가 빠르게 성장하고 투자자들이 안전자산으로 금을 선호하게 되면 금 가격 상승에 따라 NG의 주가도 상승할 가능성이 큽니다[0]. 둘째, 미-중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등이 심화되면 금 가격이 상승할 수 있어 긍정적인 영향을 줍니다. 특히, 무역 전쟁으로 인해 금융 시장이 불안정해지면 금과 같은 안전 자산에 대한 수요가 증가해 NG의 주가도 오를 가능성이 있습니다[0]. 셋째, 경쟁 업체의 증가나 새로운 금광 개발 프로젝트의 성공은 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁 업체의 금 생산 증가로 금 공급이 늘어나면 금 가격이 하락해 NG의 주가도 하락할 수 있습니다[0]. 넷째, 거시 경제적 요인으로는 금리에 민감한 반응을 보일 수 있습니다. 금리가 상승하면 금의 매력도가 떨어져 금 가격이 하락할 가능성이 높아 NG의 주가도 하락할 수 있습니다[3]. 마지막으로, 시장 트렌드 변화로 인해 투자자들이 금보다 다른 자산에 관심을 가지게 되면 NG의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 혁신 기술이나 신재생 에너지에 대한 관심이 증가하면 금 같은 전통적 자산에 대한 투자 매력이 감소할 수 있습니다[0].

회사의 미래 전망

NG의 미래 전망은 여러 요인들에 의해 좌우될 수 있다. 우선, 금 가격의 변동이 중요한 역할을 한다. 금 가격이 상승하면 Donlin Gold 프로젝트의 경제적 타당성이 높아지고, 반대로 금 가격이 하락하면 프로젝트의 수익성이 감소할 수 있다[0]. 또한, 세계 경제 상황이 호전되면 투자자들이 안전자산으로 금을 선호하게 되어 NG의 자금 조달이 더 용이해질 수 있다[0]. 그러나 경제 불황이나 금융 시장의 불안정성이 지속될 경우 자금 조달이 어려워져 프로젝트 진행이 지연되거나 중단될 위험이 있다[2]. 또한, 글로벌 및 지역 소비 패턴, 인플레이션 기대치, 보호무역주의 정책 등 외부적인 변수들도 NG의 사업에 영향을 미칠 수 있다[0]. 만약 Donlin Gold 프로젝트가 예정대로 진행되지 않거나 추가 광산 자산을 확보하지 못할 경우, NG는 현금 흐름과 수익성 측면에서 큰 어려움을 겪을 수 있다[4]. 더불어, 채굴 허가와 환경 영향 평가 등의 복잡한 규제 절차를 통과해야 하며, 이는 자주 지연되거나 거부될 가능성이 있다[0]. 또한, 인력 부족이나 행정부의 비효율성으로 인한 허가 절차 지연도 위험 요소로 작용할 수 있다[0]. 이러한 변수들을 종합적으로 고려할 때 NG의 사업 전망은 불확실성이 크며, 다양한 외부 요인들에 의해 크게 좌우될 수 있다.