맥그라스 렌트코프 (McGrath RentCorp, MGRC)

회사 소개

McGrath RentCorp는 1979년에 설립된 캘리포니아 법인으로, 장치 임대업을 중점으로 하는 다각화된 비즈니스 투 비즈니스 임대업체입니다. 이 회사는 이동식 모듈식 건물, 휴대용 저장용기 및 전자 시험 장비와 같은 세 가지 임대 부문을 보유하고 있습니다. 장비 임대가 주요 강점이지만 장비 판매도 정상적인 사업 과정에서 이루어집니다. 이 회사는 자산 기반 임대사업으로 수익을 창출하며, 장비 구매를 위해 상당한 자본 지출이 필요하며 임대 및 판매 수익을 통해 투자를 회수합니다. 이용료 및 임대 계약의 일부로 협상된 특정 서비스 수익을 이용 기간 동안 직선 방식으로 인식하며, 판매 수익 및 관련 비용은 장비를 고객에게 전달하고 설치하는 순간에 인식됩니다. 판매 수익은 고객 요구 사항에 따라 시기와 요구에 따라 기간별로 변동할 수 있습니다. 보통 임대 수익에서 현금 운영 비용을 차감하면 장비의 자본화 비용이 장비의 잠재 임대 수명에 비해 상대적으로 짧은 기간 내에 회수되며 판매 시 판매 대가는 보통 순 장부가치보다 높습니다. 모듈식 건물, 저장용기, 전자 시험 장비 등이 지난 세 년간 계속해서 영업하여 온 임대 수익의 약 74%와 판매 및 기타 수익이 차지한 비중은 약 26%입니다[0].

주요 고객

MGRC의 주 고객은 교육기관, 건설업체, 정부기관 및 다양한 산업 분야의 기업들입니다. 교육기관의 경우, 공립 및 사립 학교, 대학교 등이 포함되며 이들은 주로 임시 교실 또는 교육 공간의 필요성 때문에 MGRC의 이동식 모듈식 건물을 임대합니다. 이는 학생 수의 변화, 기존 학교 건물의 재건축, 학급 크기 감소 및 오래된 건축 규정에 부합하지 않는 이동식 교실의 단계적 폐지 등 다양한 요인으로 인해 발생합니다. 건설업체는 현장 사무실이 필요할 때 MGRC의 모듈식 건물을 임대하게 되며, 이는 빠르고 비용 효율적인 공간 솔루션을 제공합니다. 정부기관과 다양한 산업 분야의 기업들, 예를 들어 제조업, 엔터테인먼트, 유틸리티 회사들은 임시 관리 및 운영 공간으로 MGRC의 대형 멀티 모듈식 건물을 사용합니다. 이 고객들은 주로 시간적 제약, 예산 제한, 자본 제약 및 특정 프로젝트 요구사항 등으로 인해 임대 서비스를 이용하며, MGRC의 제품이 높은 품질을 유지하고 비용 대비 효율이 높기 때문에 이를 선택하게 됩니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 요소	설명	공급업체
원자재 비용	목재, 외장재, 지붕재 등을 포함한 원자재를 구매하여 모듈식 유닛의 주기적인 수리, 수정 및 복원에 사용	다양한 제3자 공급업체, 주요 공급업체는 Enviroplex
노동 비용	모듈식 유닛의 설계, 제작, 수리 및 유지보수를 위한 인건비	자체 인력 및 계약자
유지보수 비용	임대 장비의 수리 및 유지보수를 위한 비용, 유지보수의 정도에 따라 변동	자체 인력 및 계약자
운송 및 설치 비용	모듈식 유닛의 고객 사이트로의 운송 및 설치 비용	서비스 트럭 및 하청업체
연료 비용	운송 트럭 및 서비스 차량의 연료 비용	지역 연료 공급업체
보험 비용	임대 장비 및 운용 차량의 보험 비용	보험회사
감가상각 비용	임대 장비의 감가상각 비용	-
판매 비용	판매 장비의 운송, 설치 및 관련 임지작업 비용	서비스 트럭 및 하청업체
광고 및 마케팅 비용	광고 비용, 판매 촉진 비용 등	광고 대행사 [0][1][2][3].

제품군

McGrath RentCorp(MGRC)의 주요 제품과 이들의 매출 기여도는 다음과 같습니다.

주요 제품:

1. 모듈식 건물 (Modular Buildings)
   • 설명: 공립 및 사립 학교, 대학교, 건설업체, 정부기관, 다양한 산업 분야 기업 등에 임대됩니다.
   • 기여도: MGRC 임대 수익의 약 61%
2. 저장용기 (Storage Containers)
   • 설명: 현장 사무실, 임시 보관소로 사용됩니다.
   • 기여도: MGRC 임대 수익의 약 15%
3. 전자 시험 장비 (Electronic Test Equipment)
   • 설명: 다양한 시험 및 계측 장비로서 고품질 요구에 따라 임대 및 판매됩니다.
   • 기여도: MGRC 임대 수익의 약 24%

매출 기여도 표:

제품	기여도(%)
모듈식 건물	61
저장용기	15
전자 시험 장비	24

주요 경쟁사:

• Williams Scotsman
  • 설명: 모듈식 건물 및 이동식 사무실 임대
• Mobile Mini
  • 설명: 이동식 저장용기 및 사무실 임대
• United Rentals
  • 설명: 종합적인 장비 임대 서비스, 모듈식 건물 포함

경쟁사	제품 설명
Williams Scotsman	모듈식 건물 및 이동식 사무실 임대
Mobile Mini	이동식 저장용기 및 사무실 임대
United Rentals	종합적인 장비 임대 서비스 (모듈식 건물 포함)

MGRC는 이동식 모듈식 건물, 휴대용 저장용기, 전자 시험 장비의 임대 및 판매를 통해 수익을 얻고 있으며, 각 제품은 다양한 산업군의 고객에게 다양한 용도로 제공됩니다[0][1][2][3].

주요 리스크

McGrath RentCorp(MGRC)의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다.

1. 새로운 시장 확장의 위험:
   • 새로운 시장으로의 확장에 따른 수익 위험성 및 예상 이상의 비용 발생 가능성
   • 관련 법률 및 규제 준수와 관련된 위험
   • 경쟁사의 응답과 확장의 예기치 못한 결과로 인한 위험
2. 정부 계약 규정의 위험:
   • 정부 계약에 대한 규정과 법률 준수를 통한 비즈니스 변동성 및 위험
   • 정부 계약 관련 법률 및 규정의 변경 또는 이에 대한 준수 실패로 인한 비즈니스 위험
3. 국제 시장 진출의 위험:
   • 해외 시장 진입에 따른 국제 정치, 경제 및 법적 조건, 관세 및 무역 장벽에 대한 위험
   • 외환 환율 변동으로 인한 부정적인 영향 및 재무 결과 위험
4. 정보 기술 시스템 및 데이터 보안 위험:
   • 정보 기술 시스템 고장, 네트워크 중단 및 데이터 보안 침해로 인한 책임과 명예 훼손 위험
5. 환경, 건강 및 안전 규정 준수의 위험:
   • 환경 또는 보건 안전 관련 법률 위반 또는 관련 책임으로 인한 비즈니스, 재무 상태 및 영업 결과에 미치는 중대한 부정적 영향 위험[0][1][2][3].

뉴스

(2024-09-18) 맥그래스 렌트코프와 윌스코트 홀딩스는 계획된 합병을 취소하기로 상호 합의했으며, 맥그래스는 1억 8천만 달러의 해지 수수료를 받게 됩니다. 이 거래는 FTC의 반경쟁 우려로 인해 취소되었습니다.link

재무

MGRC(McGrath RentCorp)는 2023년 회계 연도 동안 긍정적인 재무 성과를 기록했습니다. 2022년과 비교했을 때 렌탈 수익은 4% 증가한 평균 임대 장비와 2% 증가한 월 평균 임대료에 의해 증가했고, 이로 인해 2022년의 총 이익률은 42%로, 2021년의 41%에서 상승했습니다. 판매 수익 역시 10% 증가하여 2,460만 달러에 도달했으며, 총 이익은 17% 증가해 1,490만 달러로 기록되었으며, 이는 주로 중고 장비 판매 이익의 증가 덕분입니다. 그러나 거래 비용을 제외한 EBITDA 조정치는 1억 5,922만 달러로, 전년 대비 2,913만 달러 증가했습니다. 2023년 말 기준으로 채권 발행 다중재무조건을 모두 준수하고 있으며, 유동성과 자본 자원 면에서도 긍정적인 결과를 보여주고 있습니다. 현금 흐름의 경우, 영업 활동을 통해 9,530만 달러를 제공받았으나, 이는 2022년의 1억 9,440만 달러에 비해 감소한 수치입니다. 투자 활동에서는 2023년에 3억 9,190만 달러를 사용했으며, 이는 주요 사업 인수와 관련된 지출이 증가했기 때문입니다. 마지막으로, 현금 흐름은 2023년에 2억 9,640만 달러를 제공받아, 주로 은행 대출과 채권 매입 계약에서 발생한 것입니다[0][1][2][3].

대차대조표

다음은 MGRC(McGrath RentCorp)의 2023년 12월 31일 및 2022년 12월 31일 기준 대차대조표의 요약입니다:

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
자산
현금	-	-
매출 채권, 순	227,368	169,937
임대 장비, 원가	1,904,803	1,521,535
감가상각 차감 후 임대 장비, 순	1,329,323	990,317
유형 자산, 순	169,114	138,713
선급금 및 기타 자산	102,789	69,837
무형 자산, 순	64,588	35,431
영업권	323,224	106,403
중단된 영업의 자산	-	196,249
총 자산	2,217,283	1,707,844
부채 및 주주 자본
부채
차입금	762,975	413,742
미지급금 및 부채	167,523	151,208
이연 소득	111,428	82,417
이연 법인세 부채, 순	241,
주주 자본
보통주
유보 이익	693,943
기타 포괄 소득 누계	-78
총 주주 자본	803,945
총 부채 및 주주 자본	2,217,283	1,707,844

MGRC의 대차대조표를 살펴보면 몇 가지 주목할 만한 사항들이 있습니다. 첫째, 2023년 말 기준으로 총 자산이 22억 1,728만 3천 달러로 증가했으며, 이는 이전 회계 년도보다 상당한 증가를 보였습니다. 이는 주로 임대 장비 자산의 증가와 영업권의 증가로 인한 결과입니다. 특히, 임대 장비의 감가상각 차감 후 순 자산이 13억 2,932만 3천 달러로 기타 자산들 중 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, MGRC의 주요 사업이 임대 장비에 기반하고 있다는 점에서 적절한 자산 배분으로 보입니다. 또한 단기 및 장기 차입금이 전년 대비 크게 증가한 점에서 주요 비즈니스 확장을 위한 투자 활동이 활발히 이루어졌음을 시사합니다. 영업권의 급증 또한 주요 인수합병이 이루어졌음을 나타내며, 이는 투자 전략의 일환으로 해석할 수 있습니다 .

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

항목	2023년 금액 (천 달러)	2022년 금액 (천 달러)	2021년 금액 (천 달러)
영업활동으로부터의 현금 흐름	$95,343	$194,432	$195,743
투자활동으로부터의 현금 흐름	($391,900)	($131,400)	-
금융활동으로부터의 현금 흐름	$296,400	($63,500)	-

McGrath RentCorp의 현금 흐름 분석을 보면, 회사는 2023년에 영업활동을 통해 9,534만 달러의 현금을 창출하였습니다. 이는 2022년과 2021년에 비해 큰 감소를 보였는데, 이는 주로 중단된 사업의 매각 이익과 계정 지급 및 부채의 감소가 원인입니다. 투자활동에서는 2023년 동안 3억 9190만 달러의 지출이 발생했으며, 이는 주요 사업 인수와 관련된 비용 때문입니다. 반면, 금융활동에서는 은행 대출 증가와 채권 발행을 통해 2억 9640만 달러의 현금을 확보했습니다. 이는 유사한 장비 임대 회사들과 비교했을 때, McGrath RentCorp는 상당한 자본 지출이 필요하며, 이러한 활동을 통해 자산 기반을 확장하고 있습니다. 이는 주요 인수 및 사업 확장을 위한 자금 조달에 중점을 두고 있어, 현금 흐름이 비교적 안정적이지만 상당한 변동성을 보일 수 있습니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

부채 항목	날짜	금액 (천 달러)	이자율	만기일
Series F Senior Notes	2023년 9월 27일	$75,000	6.25%	2030년 9월 27일
Series D Senior Notes	2021년 3월 17일	$40,000	2.57%	2028년 3월 17일
Series E Senior Notes	2021년 6월 16일	$60,000	2.35%	2026년 6월 16일
신용 시설 (Revolving lines of credit)	-	$588,000	-	2027년 7월 15일

McGrath RentCorp의 주요 부채 항목은 Series F, Series D, Series E Senior Notes 및 신용 시설입니다. Series F Senior Notes는 6.25%의 이자율로 2023년에 발행되었으며 2030년에 만기됩니다. Series D Senior Notes는 2.57% 이자율로 2021년에 발행되었고 2028년에 만기됩니다. Series E Senior Notes는 2.35% 이자율로 2021년에 발행되었으며 2026년에 만기됩니다. 또한, 신용 시설을 통해 $588,000의 자금을 2027년까지 이용할 수 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

MGRC의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 미국 달러 강세 시나리오를 가정하면, 캐나다 달러로 수익을 발생시키는 MGRC는 불리한 환율 변동으로 인해 수익이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 글로벌 경제 침체는 경기 불황과 높은 인플레이션으로 MGRC의 서비스 수요를 감소시킬 수 있으며, 이는 주가 하락 요인으로 작용할 수 있습니다[1]. 셋째, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 재개되면, 무역 장벽과 추가 관세로 인해 사업 비용이 증가할 수 있으며, 이는 MGRC의 수익성을 저해하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 넷째, 새로운 경쟁자가 등장해 더 저렴한 가격과 더 나은 서비스로 시장 점유율을 빼앗으면, MGRC는 가격 경쟁력을 유지하기 위해 마진을 줄여야 할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3]. 다섯째, ESG(환경, 사회, 거버넌스)에 대한 요구가 강화되면, MGRC는 추가 비용을 부담하게 되며, 이는 단기적으로는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만, 장기적으로는 지속 가능성을 높여 긍정적인 영향을 줄 수도 있습니다[1]. 마지막으로, 첨단 기술의 발전이 MGRC의 서비스 효율성을 높여 운영 비용 절감과 매출 증대를 가져올 수 있으며, 이는 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[5].

회사의 미래 전망

MGRC의 미래 전망은 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 성장 요인으로는 우선, 모듈식 건물 및 저장용기 임대 수요 증가가 있다. 이는 재난 복구, 학교 및 병원 확장 프로젝트 등에서 더 빠르고 저렴한 건설 솔루션에 대한 수요가 증가하기 때문이다. 둘째, 전자 시험 장비의 중요성이 높아짐에 따라 기술 발전에 맞춘 임대 서비스의 수요도 증가할 수 있다. 셋째, 지속 가능한 건설 솔루션에 대한 관심이 높아지면서 MGRC의 친환경 모듈식 건물이 인기를 끌 가능성이 있다. 반면, 축소 요인으로는 경제 불황 시 기업들이 비용 절감을 위해 임대 서비스를 줄이는 경향이 있다. 이는 MGRC의 주요 고객층이 비즈니스 부문이기 때문에 경제 상황에 민감한 영향을 받기 때문이다. 또한, 국제 무역 분쟁이나 미국 달러의 강세로 인해 원자재 및 장비 수입 비용이 상승하면 MGRC의 운영 비용이 증가할 수 있어 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 새로운 경쟁자가 등장해 더 저렴한 가격과 더 나은 서비스를 제공하면 MGRC의 시장 점유율이 감소할 가능성도 고려해야 한다.