아델릭스 (Ardelyx, Inc., ARDX)

회사 소개

ARDX는 혁신적인 처치가없는 심각한 의학적 필요를 충족하는 혁신적이고 최초클래스의 의약품을 발견, 개발 및 상용화하는 미생물제약 회사입니다. 이 회사는 신생적이고 혁신적인 플랫폼을 개발하여 새로운 생물학적 메커니즘과 경로를 발견하여 전통적인 체내 흡수 의약품으로 인한 부작용 및 약물 상호 작용을 최소화하는 강력하고 효과적인 치료제를 개발할 수 있게 했습니다. 그들은 첫 번째 발견 및 개발한 분자인 tenapanor를 개발했는데, 이것은 첫 번째 클래스인 경구 투여 소분자 치료제입니다. ARDX는 자가 면역질환자를위한 IBSRELA ® 및 만성 신부전 (CKD) 투석 환자를위한 혈중 인 비인산제이 부전 환자에서 인산 결핍 반응이나 인산 결합제 치료의 어느량이든 불안임을 조정하기위한 supplement 를 줄이기위한 의약품 인 them In 사용한 첫 번째 분자입니다. 이 회사는 또한 RDX013와 RDX020와 같은 CKD 환자의 세포기 농도, 캘리브, 확대된 혈중 칼륨에 대한 심한 전해질 장애를 가진 성인 환자에 대한 개발 단계 자산과 발견 단계 자산을 소유합니다. ARDX는 IBSRELA 및 XPHOZAH의 마케팅 및 판매를 포함한 상업화 활동, 텐 로파노어개와 우리의 독점적인 약물 발견과 설계 플랫폼 개발을 포함한 연구 및 개발 활동에 지속적으로 노력해왔습니다. 이 회사는 2022년 3월에 IBSRELA의 첫 상품 판매를 실현했으며 2023년 11월에첫 상품 판매를모며 XPHOZAH를 실현했습니다. 2023년 12월 31일 현재, 누적 적자 는 $846.2 백만입니다 .

주요 고객

ARDX의 고객은 주로 주요 도매업체, 특수 약국 및 그룹 구매 조직(GPO) 등으로 구성됩니다. IBSRELA와 XPHOZAH와 같은 의약품을 유통하며, 이 의약품들은 최종적으로 약국과 환자에게 판매됩니다. 이 회사의 주요 고객 세그먼트는 다음과 같습니다. 첫째, 숫자가 제한된 신장학 헬스케어 제공자들입니다. 약 8,000명의 신장학 헬스케어 제공자가 약 80%의 인산 저하 치료제 처방을 내리고, 이들은 대체로 만성 신부전(CKD) 투석 환자들을 관리하는 전문의들입니다. 이들은 XPHOZAH와 같은 혁신적인 치료제를 채택하는 데 높은 관심을 보입니다. 두 번째는 보험 가입자들로서, 이러한 환자들은 상업적 보험을 통해 의약품 코페이 보조금을 받을 수 있습니다. 이들은 IBSRELA나 XPHOZAH가 제공하는 구체적인 치료 혜택 때문에 해당 제품에 비용을 지불합니다. 세 번째로는 국제적 파트너십을 통해 제품을 공급받는 일본의 Kyowa Kirin, 중국의 Fosun Pharma, 캐나다의 Knight와 같은 해외 제약사들입니다. 이들 파트너사들은 ARDX의 제품을 통해 자국의 관련 환자군에게 효과적이고 새로운 치료 옵션을 제공하며, 이에 대한 상업적 가치가 높습니다[0][1][2][3][4].

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	제공 회사
제품 판매 비용	상업적 상품 판매에 따른 비용 및 재고 생산 비용	AstraZeneca, Kyowa Kirin[0][1]
연구 및 개발 비용	임상 시험, 임상 약물 공급 생산, 비임상 연구 및 개발 활동, 규제 활동, 연구 관련 간접비용 및 외부 서비스 제공업체 및 계약 연구 및 제조 기관에 지급되는 수수료 포함	다수의 외부 계약 연구 기관 (CROs), 계약 제조 기관 (CMOs)[1][3]
판관비	직원 급여 및 관련 복리 후생, 마케팅 및 판매 활동, 행정직 운영 비용	내부 인력, 마케팅 대행사, 컨설팅 업체[4]

ARDX의 주된 비용은 제품 판매 비용, 연구 및 개발(R&D) 비용, 판관비로 구성됩니다. 제품 판매 비용은 상업적 상품을 고객에게 판매하는 비용과 재고 생산 및 단위물의 초기 자본화에 들어간 비용입니다. 연도별 데이터에 따르면, IBSRELA와 XPHOZAH 상품 판매를 위한 비용 증가가 주요 원인으로 나타났습니다. R&D 비용은 특히 임상 시험 및 비임상 연구 활동, 임상 약물의 공급 생산과 관련된 비용으로 외부 계약 연구 기관(CROs) 및 계약 제조 기관(CMOs)에서 발생합니다. 판관비는 직원 급여 및 복리 후생, 마케팅과 같은 판매 활동 비용, 기업의 운영 비용 등으로 이루어집니다[1][3].

제품군

ARDX의 주요 제품은 IBSRELA와 XPHOZAH이며, 이 두 제품이 회사의 수익에 큰 기여를 하고 있습니다. 아래 표는 각 제품의 수익 기여도를 보여줍니다.

제품명	2023년 순매출 (천 달러)	2022년 순매출 (천 달러)	비고
IBSRELA	80,062	15,600	2022년 3월 상용화 시작
XPHOZAH	2,464	-	2023년 11월 상용화 시작
총계	82,526	15,600

주요 제품 설명: - IBSRELA: 이 약은 Irritable Bowel Syndrome with Constipation (IBS-C) 환자를 대상으로 하는 경구용 치료제입니다. 2022년 3월에 상용화가 시작되었고, 2023년에는 제품 인지도와 처방 경험이 증가하면서 매출이 크게 증가했습니다[0]. - XPHOZAH: Hyperphosphatemia를 관리하기 위한 치료제로, 특히 만성 신부전(CKD) 환자들에게 사용됩니다. 이 제품은 2023년 11월에 상용화가 시작되었으며, 초기 상용화 기간에도 불구하고 상당한 매출을 기록했습니다[1].

경쟁 제품 및 경쟁사: ARDX의 주요 제품과 유사한 제품을 제조하는 경쟁사는 아래와 같습니다.

회사명	제품명	설명
Amgen Inc.	Sensipar	Hyperparathyroidism 및 Hypercalcemia 치료제
Sanofi	Renvela	Hyperphosphatemia 치료제
AstraZeneca	Lokelma	Hyperkalemia 치료제

경쟁 제품들은 모두 만성 신장 질환과 관련된 증상을 관리하기 위한 치료제라는 공통점을 갖고 있습니다[2][3][4].

주요 리스크

ARDX의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 중요한 리스크 중 하나는 화재, 지진 또는 기타 자연 재해로 인한 사업 중단일 수 있습니다. 현재 San Francisco Bay 지역에 임대된 시설을 사용하고 있는데, 이 지역은 과거에 심한 지진을 경험해왔습니다. 지진 또는 기타 자연 재해가 우리의 운영을 심각하게 방해하여 비즈니스, 운영 결과, 재무 상태 및 전망에 상당한 악영향을 미칠 수 있습니다. 이 외에도 정부 규제 관련 리스크도 존재하는데, IBSRELA와 XPHOZAH에 대한 규제 의무와 계속되는 규제 검토로 인해 상당한 추가 비용이 발생할 수 있으며, 제품에 관한 예상치 못한 문제가 발생할 경우 벌금을 부과받을 수 있습니다. 또한, 약물의 생산 공정, 포장, 유통, 광고, 홍보 및 기록 보관도 광범위하고 지속적인 규제 요구사항을 준수해야 합니다[0][1]. 더불어, 제품 생산에 사용되는 원료 물질 공급의 지연이나 문제가 발생할 경우 제품 강제 회수, 생산품 승인 손실, 벌금 및 제재, 평판 손상, 출하 지연, 재고 부족, 재고 폐기 및 기타 제품 관련 비용 증가와 같은 중대한 결과를 초래할 수 있으며, 이로 인해 IBSRELA 및/또는 XPHOZAH에 대한 개발 또는 상업화 노력이 상당히 손상될 수 있습니다[2].

뉴스

(2024-09-18) 로젠 법률 사무소는 2023년 10월 31일부터 2024년 7월 1일 사이에 아델릭스 증권을 구매한 투자자들에게 회사에 대한 집단 소송에 참여할 것을 권장하고 있습니다. 소송은 아델릭스가 인산 억제제 XPHOZAH 및 향후 수익과 자금 요구 사항에 대해 실질적으로 허위 및 오해의 소지가 있는 진술을 했다고 주장합니다.link

재무

ARDX의 재무 성과는 아직 흑자를 내지 못하고 있으며, 2007년 설립 이후 매년 손실이 계속되고 있습니다. 2023년 12월 31일 현재 누적 적자는 8억 4620만 달러에 달하며, 앞으로도 IBSRELA와 XPHOZAH 상업화, 테나파노 개발, 새로운 제품 후보군 연구 및 개발에 따른 비용이 지속적으로 발생할 것으로 예상됩니다. 2023년 11월에 시작한 XPHOZAH의 상업화로 2023년 12월 31일까지 약 250만 달러의 순매출을 기록했지만, 현재의 현금, 현금 등가물, 단기 투자금이 향후 운영 자금을 충분히 커버할 수 있을지는 불확실합니다. 2023년 12월 31일 기준으로 약 1억 8430만 달러의 현금 및 현금 등가물, 단기 투자를 보유하고 있으나, 과거의 운영 손실과 예상되는 미래 손실은 주주 자본과 운전 자금에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 게다가, 손익은 분기별 및 연도별로 크게 변동할 수 있어, 향후 성과를 예측하기 어렵습니다. 기업의 손실 회수가 가능하더라도, 연방 및 캘리포니아 소득세 목적상의 순손실 이월분과 세액공제는 자본 구조의 변화로 인해 제한될 수 있습니다. 추가 자금 조달이 필요하며, 자금 조달이 원활히 이루어지지 않을 경우 IBSRELA나 XPHOZAH의 상업화 또는 새로운 제품 후보군의 개발이 지연되거나 제한될 수 있습니다[0][1][2].

Balance Sheet (as of December 31, 2023)

항목	2023년 (달러)	2022년 (달러)
자산
현금 및 현금성 자산	$36,381,000	$14,163,000
단기 투자	$148,966,000	$73,929,000
매출 채권	$21,529,000	$7,231,000
재고 자산	$29,141,000	$8,346,000
선급비용 및 기타 자산	$13,012,000	$4,801,000
장기 투자	$0	$2,028,000
기타 장기 자산	$3,233,000	$2,846,000
자산 총계	$297,579,000	$190,334,000
부채 및 주주자본
유동 부채	$24,178,000	$14,637,000
장기 부채	$106,585,000	$77,368,000
부채 총계	$130,763,000	$92,005,000
주주 자본	$166,816,000	$98,329,000
부채 및 자본 총계	$297,579,000	$190,334,000

전문가 분석

ARDX의 재무 상태를 보면, 자산이 2022년 대비 2023년에 크게 증가한 것을 알 수 있습니다. 이는 주로 현금 및 현금성 자산과 단기 투자의 증가에 기인합니다. 단기 투자액은 약 7,393만 달러에서 1억 4,896만 달러로 큰 폭으로 증가한 것을 볼 수 있으며, 이는 회사가 현금을 보유하고 투자 활동을 통해 자산을 늘리고 있음을 의미합니다. 매출 채권과 재고 자산도 상당히 증가했으며, 이는 상업화 활동의 확대로 인한 매출과 생산 증가를 반영합니다.

부채 측면에서는 유동 부채와 장기 부채가 모두 증가했으나, 특히 장기 부채가 크게 증가하여 총 부채가 1억 3,076만 달러에 달합니다. 이는 자산 증가와 더불어 회사의 자금 조달과 관련된 활동이 활발하게 이루어졌음을 나타냅니다. 주주 자본도 2022년 대비 약 6,849만 달러 증가한 1억 6,681만 달러로 나타났으며, 이는 주식 발행과 관련된 자본 확충 노력의 결과로 보입니다.

계속적인 연구 개발 및 제품 상업화에 필요한 자산 배분이 이뤄지고 있음을 볼 때, ARDX는 자산의 상당 부분을 단기 투자와 연구 개발에 할애하고 있습니다. 이는 회사의 비즈니스 모델과 잘 맞아떨어지는 측면입니다. 전반적으로 자산의 증가와 자본 구조의 변화를 통해 향후 성장에 필요한 자원을 확보하고 있는 모습입니다[0][1][2].

Income Statement

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
매출
제품 판매 순매출	$82,526	$15,600	$0
라이선스 매출	$35,809	$35,031	$5,013
제품 공급 매출	$6,121	$1,527	$907
협력 개발 매출	$0	$0	$4,177
총 매출	$124,456	$52,158	$10,097
매출 원가
제품 판매 원가	$2,323	$566	$0
기타 매출 원가	$15,472	$3,551	$1,000
총 매출 원가	$17,795	$4,117	$1,000
운영 비용
연구개발비	$35,536	$35,201	$91,140
판매, 일반 및 관리비	$134,401	$76,599	$72,303
총 운영 비용	$169,937	$111,800	$163,443
영업 손실	($63,276)	($63,759)	($154,346)
이자비용	($4,950)	($3,400)	($4,502)
미래 로열티 판매 관련 비현금 이자비용	($3,924)	($1,673)	$0
기타 수익, 순	$6,630	$1,633	$687
법인세 비용 전 순손실	($65,520)	($67,199)	($158,161)
법인세 비용	$547	$8	$4
순손실	($66,067)	($67,207)	($158,165)
기본 및 희석 주당 순손실	($0.30)	($0.42)	($1.52)
사용된 주식 수 (기본 및 희석)	219,331,253	158,690,083	104,205,645
포괄 손실
순손실	($66,067)	($67,207)	($158,165)
매도가능증권 관련 미실현 이익(손실)	$278	($48)	($2)
포괄 손실	($65,789)	($67,255)	($158,167)

전문가 분석

ARDX의 매출은 2022년에 비해 2023년 급증하였으며, 이는 특히 제품 판매와 제품 공급 매출의 큰 증가에 기인합니다. 2023년에는 총 $124,456 천 달러의 매출을 달성했는데, 이는 전년도 $52,158 천 달러와 비교해 두 배 이상 증가한 수치입니다. 이는 ARDX가 제품 상업화에 성공적으로 진입한 결과로 해석될 수 있습니다.

하지만 매출 원가와 운영 비용이 상당히 부담되는 수준입니다. 2023년의 연구개발비는 $35,536 천 달러로, 이는 전년도와 거의 동일하지만, 이전 해의 $91,140 천 달러에 비해 상당히 감소하였습니다. 이는 연구개발 활동의 축소를 의미할 수 있지만, 이와 대조적으로 판매, 일반 및 관리비가 $134,401 천 달러로 크게 증가한 것이 눈에 띕니다. 이는 상업화 초기 단계에서 발생하는 마케팅 및 판매 비용이 많이 발생했음을 나타냅니다[0].

또한 순손실이 지속되고 있는 점도 주목할 만합니다. 2023년의 순손실은 $66,067 천 달러로, 2022년의 $67,207 천 달러와 비슷한 수준이며, 2021년의 $158,165 천 달러와 비교하면 큰 개선을 보였습니다. 하지만 여전히 손실 상태를 벗어나지 못하고 있음은 우려스러운 부분입니다.

ARDX의 높은 운영 비용 구조와 순손실이 계속되는 상황에서, 연구개발비와 판매, 일반 및 관리비의 균형이 중요합니다. 특히 ARDX는 기술 장벽을 활용한 신약 개발 회사로서, 지속적인 연구개발 투자와 상업화 전략이 필요합니다. 따라서, 연구개발비의 지속적인 유지와 상업화에 따른 초기 비용 증가를 감수할 필요가 있으며, 이는 경쟁사와 비교해도 적절한 전략으로 보입니다.

현금 흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업활동으로 인한 현금 흐름
순손실	$(66,067)	$(67,207)	$(158,165)
감가상각 및 상각비	$1,292	$1,144	$2,807
비현금 임대 비용	$3,624	$3,457	$3,085
주식기반 보상	$13,530	$10,750	$12,039
비현금 이자 비용	$4,220	$1,962	$283
장비 판매 이익	-	$(1,260)	-
기타, 순	$(2,930)	$685	$(678)
영업 자산 및 부채 변경
- 계정 미수금	$(14,298)	$(7,231)	$(502)
- 재고	$(21,141)	$(28,346)	-
- 선급금	$(6,035)	$2,299	$502
- 상업 제작 선급금	$(9,593)	$(4,161)	$(9,406)
- 미지급금	$279	$6,582	$(1,349)
- 누적 보상 및 수당	$5,049	$2,126	$(250)
- 운영 임대 부채	$(3,928)	$(3,491)	$(2,853)
- 기타 누적 및 부채	$3,691	$4,138	$1,386
- 미수 수익	$2,590	$8,509	$550
영업활동으로 인한 현금 사용	$(89,717)	$(70,044)	$(152,551)
투자활동으로 인한 현금 흐름
투자 만기 및 상환에서의 수익	$84,321	$67,000	$125,550
투자 매입	$(215,225)	$(50,328)	$(72,735)
장비 및 자산 매각 수익	-	$1,798	-
자산 및 장비 매입	$(344)	$(55)	$(1,867)
투자활동으로 인한 현금 제공	$(131,248)	$18,415	$50,948
재무활동으로 인한 현금 흐름
시장에서의 주식 발행 수익	$119,236	$71,625	$101,146
2022년 차입금에서의 수익	$22,386	$26,971	-
미래 로열티 매각에서의 수익	$5,000	$9,581	-
주식 인센티브 및 매수 계획에서의 주식 발행 수익	$1,173	$202	$1,403
2018년 퇴출금 비용 지급	$(1,500)	-	-
2018년 차입금 상환 비용	-	$(33)	-
재무활동으로 인한 현금 제공	$146,295	$75,341	$82,999
현금 및 현금성 자산의 증가(감소)	$(74,670)	$23,712	$(18,604)

2023년 기준 ARDX의 현금 흐름을 살펴보면, 영업활동으로 인한 현금 사용은 $89.7백만으로 2022년의 $70.0백만에 비해 증가하였다. 이는 상업적 제조 비용과 같은 운영 비용의 증가에 기인한 것이다. 투자활동으로는 주로 고수익 투자 매입과 만기 수익으로 인해 $131.2백만이 사용되었다. 재무활동으로는 주식 발행과 차입금으로 인해 $146.3백만의 현금이 유입되었다. 제약 산업의 특성을 고려할 때, 특히 초기 연구개발 및 상업화 단계에서는 현금 유출이 많을 수밖에 없다. 그러나 ARDX는 상업화 초기 단계에 있음에도 불구하고 상당한 투자와 재무활동을 통해 자금을 조달하고 있으며, 이는 유사한 다른 생명공학 기업들과 비교했을 때 일반적인 전략으로 보인다[0][1].

ARDX의 부채 목록

다음은 ARDX가 보유한 주요 부채 및 대출 사항을 정리한 표입니다:

항목	금액 (천 달러)	이자율	조건 및 만기일
2018년 대출	$25,000	-	2022년 2월 23일 2022년 대출로 상환
2018 Exit Fee	$1,500	-	2023년 10월 지급
2022년 대출: Term A Loan	$27,500	SOFR + 7.95%, SOFR 최저 1%	2027년 1월 상환 시작
Term B Loan	$22,500	SOFR + 7.95%, SOFR 최저 1%	2027년 1월 상환 시작
Term C Loan	$50,000	SOFR + 4.25%, SOFR 최저 4.7%	추가 자금 사용 옵션, 2024년 3월 15일까지
Term D Loan	$50,000	SOFR + 4.25%, SOFR 최저 4.7%	추가 자금 사용 옵션, 2026년 12월 31일까지
향후 상환 의무	$52,475	-	2027년 3월 1일까지 상환

회사는 2022년 2월 SLR Investment Corp와의 대출 및 보안 계약(2022 Loan Agreement)을 체결하고, 이를 2022년 8월 및 2023년 2월에 수정하여 추가 자금을 조달할 수 있는 다양한 옵션과 조건을 제공받았습니다. 이 대출의 주요 조건은 SOFR(보통 1개월 CME Term SOFR 기준)에 기반한 변동 이자율이며, 대부분의 대출은 2027년까지 상환 계획이 잡혀있습니다[0][1][2][3][4].

주가 영향 미치는 요인들

ARDX의 주가 변동에는 다양한 요소들이 작용할 수 있다. 예를 들어, 글로벌 경제 상황이 악화되어 미국 경제의 불확실성이 커지는 경우, 투자자들의 불안감이 증대되어 주식시장에서 매도 압력이 높아질 수 있다. 이러한 상황에서는 ARDX의 주가가 하락할 가능성이 있다. 반대로, 새로운 약물 출시나 임상 시험의 긍정적인 결과 발표는 주가 상승 요인으로 작용할 수 있다. 예를 들어, IBSRELA나 XPHOZAH와 같은 제품이 성공적으로 시장에 진입하게 되면 매출 증가로 이어질 수 있으며, 이는 주가 상승을 촉진시킬 것이다[0][1][2]. 또한, 미·중 무역 전쟁과 같은 국가 간 분쟁이 격화되면 공급망 문제나 원자재 가격 상승으로 인해 ARDX의 생산 비용이 증가할 수 있으며, 이는 주가 하락 요인이 될 수 있다. 경쟁사의 신약 출시 역시 ARDX의 시장 점유율을 위협할 수 있는 요소로 작용할 수 있다. 예를 들어, 경쟁사가 IBSRELA의 대체 약물을 출시하는 경우, 시장 점유율 하락으로 인해 주가가 하락할 수 있다. 금융 시장의 변동성 역시 중요한 요소로 작용할 수 있는데, 금리 상승이나 환율 변동이 ARDX의 자금 조달이나 외국 환율에 영향을 미칠 수 있다[0][2].

회사의 미래 전망

ARDX의 미래는 여러 가지 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 먼저, 신약 개발의 성공 여부가 핵심 요소가 될 것이다. ARDX가 현재 개발 중인 신약들이 임상 시험에서 긍정적인 결과를 얻고, 규제 기관의 승인 절차를 성공적으로 통과하면 큰 성장이 기대된다. 특히 IBSRELA와 XPHOZAH와 같은 제품이 시장에서 좋은 반응을 얻으면 매출이 크게 증가할 수 있다. 반면, 임상 시험 실패나 예상보다 긴 승인 절차는 기업의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 글로벌 건강 문제나 팬데믹 같은 외부 요인도 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, COVID-19와 같은 팬데믹이 다시 발생하면, 임상 시험이 지연되거나 의료 시스템의 부담이 증가하여 ARDX의 활동에 차질이 생길 수 있다. 반대로, 팬데믹이 종식되고 정상적인 의료 활동이 재개되면 신약 개발과 상용화가 원활하게 진행될 수 있다. 경제 상황도 중요한 변수이다. 경제 성장이 이어지면 투자자들의 신뢰가 높아져 자금 조달이 용이해지고 연구 개발이 활발히 이뤄질 수 있지만, 경제 불황이 지속되면 자금 조달이 어려워져 사업 확장이 제한될 수 있다. 또한, 경쟁사의 움직임도 중요한 변수다. 경쟁사들이 유사한 신약을 개발하여 시장에 출시하면 ARDX의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 기술 혁신도 중요한 역할을 한다. ARDX가 혁신적인 기술을 지속적으로 도입하고, 연구 개발 역량을 강화한다면 경쟁 우위를 유지하며 성장을 지속할 수 있다. 하지만 기술 개발에 있어 뒤처지거나 연구 개발 비용이 증가하면 재정적 부담이 늘어날 수 있다. 각국의 규제 변화도 무시할 수 없는 요소이다. 각국 정부의 규제 완화는 ARDX의 신약 승인과 시장 진입을 쉽게 만들지만, 반대로 규제가 강화되면 추가적인 비용과 시간이 소요될 수 있다. 마지막으로, 인수 합병(M&A) 전략도 중요한 성장 동력으로 작용할 수 있다. ARDX가 전략적으로 적절한 회사를 인수 합병하여 연구 개발 역량과 시장 지위를 강화하면, 장기적인 경쟁력을 확보할 수 있다.