테크닙에프엠씨 (TechnipFMC plc, FTI)

회사 소개

FTI는 서비스업에서 고객사의 수심 굴착 및 유지 관리를 위한 통합 설계, 공학, 조달, 제조, 제작, 설치 및 수명 주기 서비스를 제공하는 Subsea 세그먼트를 주력 사업으로 하고 있습니다. 이 세그먼트에서는 선두적인 엔지니어링 및 디자인, 해저 생산 시스템, 유연한 해저 파이프, 해저 연결 파이프 및 유리 및 유연한 흐름선 등 다양한 제품과 서비스를 제공합니다. 특히, iEPCI라는 독특한 통합 프로젝트 실행 접근 방식을 통해 고객의 프로젝트 경제성을 개선하고 원유 및 천연 가스의 생산 및 운송에 가치를 높이고 있습니다. 또한, Subsea 2.0 기술 혁신을 통해 고객의 필요를 충족하고 있으며, 현재는 선박 사용량과 해저 서비스 수요에 영향을 미치는 계절적 날씨 조건에도 대처하고 있습니다. 이를 통해 FTI는 지속 가능한 해저 에너지 생산을 촉진하는 혁신적 기술과 통합 솔루션을 제공하여 경제적 가치를 더욱 향상시키고 있습니다[0].

주요 고객

FTI의 고객은 주로 주요 통합 석유회사, 국영 석유회사 및 독립적 탐사 및 생산 회사들로 구성됩니다. FTI의 Subsea 부문에서 가장 큰 고객사는 Petrobras로, 2023년 기준으로 전체 매출의 16% 이상을 차지합니다. 고객들은 해저 생산 시스템, 유연한 해저 파이프, 해저 연결 파이프 및 관련 설비를 필요로 하며, 이는 대부분 원유 및 천연가스의 생산과 운송을 위해 필요합니다. 이러한 고객들은 프로젝트의 경제성을 개선하고 비용 효율적이며 기술적으로 앞선 솔루션을 제공받기 위해 FTI의 제품과 서비스를 구매합니다. 석유 및 천연가스 생산을 위한 초기 설치, 유지 보수, 최적화 및 수리 서비스를 통해 고객들은 최종 제품의 품질과 안전성을 보장받으며 안정적인 에너지 공급을 유지할 수 있습니다. FTI는 특히 iEPCI 접근 방식을 통해 고객의 프로젝트를 통합하여 관리하고, Subsea 2.0 기술 혁신을 통해 맞춤형 솔루션을 제공합니다. 고객들은 해저 에너지 개발에 있어 상당한 자본 투자를 필요로 하기 때문에, FTI의 통합 시스템과 연결된 전반적인 프로젝트 집행과 유지 보수 서비스가 필수적입니다[0][1].

회사의 비용구조

주요 비용 세그먼트	설명	자원 제공업체
제품 원가	장비, 시스템 또는 서비스를 제공하기 위해 사용되는 자원의 비용.	다양한 기계 및 장비 공급업체
서비스 원가	프로젝트 실행에 필요한 인력, 기술, 계약 및 운송 비용.	다양한 인력 파견업체 및 물류회사
임대 비용	건물, 선박, 장비 등의 운영을 위해 사용하는 임대료.	부동산 회사 및 선박 임대업체
연구 및 개발 비용	신기술 개발 및 기존 기술 개선을 위한 비용.	고등 교육기관, 연구소 및 특허 소유자
설계 및 엔지니어링 비용	프로젝트를 위한 맞춤형 설계 및 엔지니어링 서비스 비용.	엔지니어링 회사 및 기술 컨설팅 회사
에너지 및 유틸리티 비용	프로젝트 실행 중 필요한 전기, 가스 및 기타 유틸리티 비용.	전기 및 가스 공급업체
IT 및 클라우드 사용 비용	데이터 저장과 처리에 필요한 클라우드 및 컴퓨팅 자원 비용.	클라우드 서비스 제공업체 (예: AWS, Microsoft Azure)

FTI(FMC Technologies)는 장비, 시스템, 서비스 제공을 위한 자원의 확보와 인력, 계약, 임대, IT 시스템 운영에 필요한 비용을 주요 비용으로 합니다. 구체적으로 회사는 장비 및 시스템을 제조하거나 구입하고 이를 운용하기 위해 필요한 다양한 기계와 장비 공급업체, 인력 파견업체 및 물류회사, 부동산 회사 및 선박 임대업체, 고등 교육기관 및 연구소 등을 통한 연구 개발 협력, 전기 및 가스 공급업체 등과 계약을 맺어 이들의 비용을 지출합니다 .

제품군

FTI의 주력 제품과 그 매출 기여는 다음과 같습니다:

제품	설명	매출 기여도
해저 생산 시스템 (Subsea Production Systems)	해저 유정에서 원유와 천연가스를 생산하고 운송하는 데 사용되는 시스템입니다. 여기에는 해저 나무(Christmas trees), 어댑터, 컨트롤 모듈 등이 포함됩니다.	Subsea 세그먼트의 주요 매출원으로, 2023년 기준 Subsea 부문 전체 매출의 큰 부분을 차지합니다.
유연한 해저 파이프 (Flexible Subsea Pipes)	해저 구조물 간의 유체 운송을 위한 유연한 파이프입니다. 설치가 용이하며, 해저 환경에 잘 적응합니다.	Subsea 세그먼트의 매출 중 상당 부분을 차지하며, 전통적인 강관 대비 유연한 솔루션을 제공합니다.
해저 연결 파이프 (Umbilicals, Risers, and Flowlines - URF)	해저 시설과 육지 시설을 연결하는 파이프 시스템으로, 유체와 전력을 운반합니다.	Subsea 매출의 중요한 부분을 차지하며, 다양한 프로젝트에 필수적인 요소입니다.
표면 기술 제품 (Surface Technologies)	유정 완결 및 자극 활동에 사용되는 고급 유정 시스템 및 압력 제어 제품입니다. 여기에는 유정 머리 시스템과 압력 제어 장치가 포함됩니다.	Surface Technologies 세그먼트를 통해 2023년 약 $1,389.4 백만의 매출을 올렸습니다[0][1][2][3].

주요 경쟁 업체

경쟁 업체	유사 제품 제공 여부
Schlumberger	해저 생산 시스템, 유연한 해저 파이프, 해저 연결 파이프, 표면 기술 제품을 제공합니다.
Halliburton	유정 완결 및 유체 운송 시스템을 포함한 다양한 해저 및 표면 기술 제품을 제공합니다.
Baker Hughes	해저 생산 및 유체 운송 시스템을 포함한 광범위한 오일필드 제품 및 서비스를 제공합니다.

이러한 경쟁 업체들은 FTI의 주요 제품과 유사한 솔루션을 제공하며, 글로벌 시장에서 상당한 점유율을 보유하고 있습니다[0].

주요 리스크

FTI의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다: 1. 잠재적인 협력업체, 공급업체 또는 합작사 파트너가 계약 의무를 이행하지 않거나 재무 상태가 악화되거나 주요 사이버 공격과 같은 사건으로 인해 이행할 수 없는 경우, 해당 파트너를 대체하기 어려울 수 있습니다. 이로 인해 프로젝트 진행이 지연되거나 중요한 추가 비용 발생이 있을 수 있습니다. 또한, IT 인프라의 실패나 위반으로 인해 비즈니스와 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 2. 고정가 계약에서 손실 발생 가능성이 있습니다. 예상치 못한 추가 비용이 발생하거나 고정가 계약의 이행과 관련된 지체, 지연이 발생할 수 있으며, 이로 인해 프로젝트 일정이 늦춰질 수 있습니다. 이에 따라 고객들에 대한 백로그(e.g., 뒷돈)를 적시에 전달하지 못할 경우 매출, 수익성 및 고객 관계에 악영향을 줄 수 있습니다[0]. 이외에도 해적과 해상 분쟁이 FTI의 해양 직원과 자산을 위협할 수 있고, 새로운 자본 자산 건설 프로젝트도 지연 및 비용 초과의 위험을 안고 있습니다[1].

뉴스

(2024-09-17) 영국에 본사를 둔 주요 에너지 회사인 BP는 미국 내 육상 풍력 사업을 매각하고 태양광 파트너십 및 기타 재생 에너지로 초점을 맞추겠다고 발표했습니다. 이 움직임은 에너지 포트폴리오를 다양화하려던 이전 노력에도 불구하고 BP가 특정 재생에너지로부터 전환하고 있음을 나타냅니다.link

재무

FTI의 2023년 재무 성과는 여러 긍정적인 지표로 요약될 수 있습니다. 운영활동으로 인한 현금 생성은 2022년 대비 $340.9백만 증가했으며, 이는 프로젝트 마일스톤, 재고에 대한 공급업체 지불, 파생상품 자산 및 부채의 변동, 소득세 납부 시기의 차이에 기인합니다. 투자 활동에서는 $125.6백만이 사용되었으며, 이는 2022년 Technip Energies 투자 매각으로 인한 수익 $288.5백만의 부재와 $67.3백만의 자본 지출 증가로 설명됩니다[0]. 2023년과 2022년의 재무 활동에서는 각각 $656.5백만과 $796.7백만이 사용되었으며, 이는 주로 채무 상환 감소 및 주식 재매입 증가에 따라 발생한 것입니다[0]. 사업 부문별 운영 성과를 보면, Subsea 부문의 매출은 2022년 대비 $973.6백만 증가했으며, 주로 유연관 및 해저 생산 장비의 매출 증가와 더불어 브라질, 미국, 노르웨이에서의 설치 활동 증가에 기인합니다. 또한, Surface Technologies 부문의 매출도 중동 지역의 운영자 활동 증가로 인해 $150.2백만 증가했습니다[2][3]. 이러한 긍정적인 매출 및 이익 성장은 FTI의 재무 상황을 더욱 견고하게 만드는 효과가 있습니다.

FTI의 재무 상태 분석

대차대조표 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023 (백만 달러)	2022 (백만 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	951.7	1,057.1
매출채권, 순	1,138.1	966.5
계약 자산, 순	1,010.1	981.6
재고자산, 순	1,100.3	1,039.7
파생 금융상품	183.4	282.7
소득세 수취액	156.2	125.3
공급업체 선급금	89.5	80.8
자산 매각대금으로 분류된 측정 솔루션 사업부 자산	152.1	-
기타 유동자산	414.0	455.0
총 유동자산	5,195.4	4,988.7
관계사 지분투자	274.4	325.0
유형자산, 순	2,270.9	2,354.9
운영 리스 사용권 자산	739.6	801.9
금융 리스 사용권 자산	91.6	51.6
무형자산, 순	601.6	716.0
이연 법인세 자산	164.8	72.5
파생 금융상품 (비유동)	30.4	7.2
기타 자산	287.9	126.5
총 자산	9,656.6	9,444.3
부채
단기부채 및 차입금의 현재 부분	153.8	367.3
운영 리스 부채	136.5	136.1
금융 리스 부채	9.9	51.9
매입채무	1,355.8	1,282.8
계약 부채	1,485.8	1,156.4
급여 발생부채	187.8	175.6

FTI는 2023년 말 현재 총 자산이 $9,656.6백만으로 2022년의 $9,444.3백만에서 증가했습니다. 현금 및 현금성 자산은 $951.7백만으로 약간 감소했지만, 매출채권 및 재고자산은 각각 $1,138.1백만과 $1,100.3백만으로 증가했습니다. 이는 FTI의 영업 활동이 활발해지고 있음을 나타냅니다. 파생 금융상품은 감소했지만 이는 시장 변화에 따른 평가 손실일 수 있습니다.

부채 측면에서 단기부채는 $367.3백만에서 $153.8백만으로 감소했으며, 이는 일부 채무를 상환했음을 시사합니다. 반면, 계약 부채는 $1,156.4백만에서 $1,485.8백만으로 증가했으며, 이는 미리 받은 고객 대금이 늘었음을 의미합니다. 매입채무 역시 증가하여 건강한 공급망 관리를 보여줍니다. 자산과 부채의 이러한 변동은 FTI의 지속적인 성장과 투자 활동을 반영하며, 특히 서브시(Subsea) 부문에서의 강력한 실적이 재무 상태를 뒷받침하고 있습니다[0][1].

FTI 2023년 손익계산서

항목	2023 (백만 달러)	2022 (백만 달러)	2021 (백만 달러)
매출액	7,824.2	6,700.4	6,403.5
서비스 비용	3,425.3	3,042.2	3,084.7
제품 비용	2,936.3	2,595.7	2,366.5
임대 수익 비용	188.5	166.2	128.4
판매, 일반 및 관리비용	675.9	616.8	644.9
연구 개발 비용	69.0	67.0	78.4
구조조정, 감가상각 및 기타 비용	20.0	15.2	66.7
총 비용 및 지출	7,315.0	6,503.1	6,369.6
기타 수익 (비용), 순	(248.3)	5.4	46.6
지분법 투자 수익	34.4	44.6	0.6
세전 순이익	295.3	219.6	403.3
이자 수익	33.5	17.8	14.0
이자 비용	(122.2)	(138.7)	(157.3)
채무 조기 상환 손실	-	(29.8)	(61.9)
소득세 전 순이익	206.6	68.9	198.1
소득세 비용	154.7	105.4	111.1
계속영업이익	51.9	(36.5)	87.0
비지배지분 순이익	4.3	(25.4)	0.8
계속영업으로 인한 순이익 (TechnipFMC 소속)	56.2	(61.9)	87.8
중단영업 손실	-	(45.3)	(72.6)
중단영업으로 인한 비지배지분 순이익	-	-	(1.9)
순이익 (TechnipFMC 소속)	56.2	(107.2)	13.3

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FTI의 2023년 손익계산서를 보면, 매출액이 전년 대비 1,123.8백만 달러 증가하여 7,824.2백만 달러를 기록했습니다. 이는 해저(Subsea) 분야의 유연관 및 해저 생산 장비 매출 증가와 더불어 유동기술(Surface Technologies) 분야의 중동 지역에서의 운영자 활동 증가에 기인합니다. 총 비용 및 지출은 7,315.0백만 달러로 전년 대비 증가했지만, 매출 증가에 힘입어 총 비용 증가율을 상쇄시켰습니다.

연구개발(R&D) 비용은 69.0백만 달러로, 매출 대비 R&D 비중이 낮은 편입니다. 이는 FTI가 기술적인 우위를 갖추고 있음을 나타내지만, 더 많은 투자로 혁신 가능성을 높일 여지가 있습니다. 판매, 일반 및 관리비용(SG&A)은 675.9백만 달러로, 비용 관리가 적절히 이루어지고 있음을 나타냅니다.

다른 중요한 지표로는 이자비용이 122.2백만 달러로, 이는 채무 증가 또는 자금 조달 비용과 관련됩니다. 그러나 이자 수익이 33.5백만 달러로 증가하면서 이자비용의 일부를 상쇄했습니다. 세전 순이익은 206.6백만 달러로, 소득세 비용이 높아지면서 실제 순이익에는 영향을 미쳤습니다.

결론적으로, FTI는 매출 증가와 비용 관리 측면에서 긍정적인 성과를 보였으나, 연구개발에 대한 추가 투자가 필요할 수 있습니다. 지분법 투자 수익과 기타 수익(비용)도 기업의 재무 상태에 기여하고 있습니다[0][1][2].

FTI 2023년 현금 흐름표

항목	2023 (백만 달러)	2022 (백만 달러)	2021 (백만 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름(계속사업)	693.0	352.1	715.0
투자활동으로 인한 현금흐름(계속사업)	(125.6)	162.2	821.8
재무활동으로 인한 현금흐름(계속사업)	(656.5)	(796.7)	(1,447.3)
효과 및 환율 변동	(16.3)	12.1	(14.0)
현금 및 현금등가물의 감소	(105.4)	(270.3)	(3,480.4)
계속사업으로부터의 프리 캐시 플로우	467.8	194.2	523.3

FTI는 영업활동에서 2023년에 693백만 달러를 창출하며 전년도 352.1백만 달러 대비 두 배 가까운 증가를 기록했다. 이는 주로 프로젝트 마일스톤에 따른 타이밍 차이, 재고에 대한 공급업체 지급 및 파생상품의 변동, 소득세 납부 시기의 영향으로 인해 발생한 것이다. 투자활동에서는 자산 매각에서 일부 현금 유입이 있었으나, 전반적으로는 125.6백만 달러의 현금 유출을 기록했다. 이는 주로 자본 지출 증가와 2022년 Technip Energies 투자 매각의 부재로 인해 발생한 손실이다. 마지막으로 재무활동에서는 주식 환매 및 부채 상환 등에 따라 656.5백만 달러의 현금 유출을 기록했다[0][1].

FTI의 현금 흐름을 비슷한 업종의 다른 기업들과 비교할 때, 대부분의 해양 에너지 서비스 기업들 역시 높은 자본 지출 및 주식 환매 등의 재무활동으로 인해 유사한 현금 유출 패턴을 보인다. 예를 들어, Schlumberger나 Halliburton 같은 기업들도 유사한 현금 흐름 구조를 가지고 있다. 이는 해양 에너지 분야에서 고정 자산 및 기술 투자, 부채 관리 등이 중요한 역할을 하기 때문이다. FTI는 영업활동에서 긍정적인 현금 흐름을 유지하면서도 지속적인 투자를 통해 장기적인 성장을 도모하고 있다.

주요 부채 및 전환사채들

FTI가 보유하고 있는 채무성 자산을 포함한 부채는 다음과 같습니다:

종류	금액(백만 달러)	이자율 (%)	만기일	주요 조건
2021 노트	1,000	6.50	2026년	보통주 대부분에 대해 보장
2020 Private Placement Notes	200	5.75	2025년	연간 후불 이자지급
Tranche A 2033 Notes	100	3.75	2033년	연간 후불 이자지급
Tranche B 2023 Notes	130	3.15	2023년	만기 완료
Tranche C 2023 Notes	125	3.15	2023년	만기 완료
Tranche A 2022 Notes	150	3.40	2022년	만기 완료
Tranche B 2027 Notes	75	4.00	2027년	연간 후불 이자지급
Tranche C 2032 Notes	100	4.00	2032년	연간 후불 이자지급
Term loan (Deep Explorer)	160	2.813	2028년	관련 규약 및 디폴트 사항 포함
Sale-leaseback (Deep Discoverer)	96.2	가변	2031년	해양 지원 선박에 대한 판매리스백

FTI의 주요 부채는 주로 해저 탐사 및 개발에 필요한 자산 확보와 관련 있으며, 다양한 사채와 대출이 존재합니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

FTI의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫 번째로, 통화 환율 변동은 FTI의 재무 상태에 직접적인 영향을 미칩니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되면 해외에서 발생하는 수익이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 두 번째로, 매크로 경제 상황도 중요한 변수입니다. 글로벌 경제 성장 둔화 또는 경기 침체가 발생할 경우, 에너지 소비가 줄어들어 석유 및 가스 산업에 대한 투자가 감소하면서 FTI의 수익도 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칩니다[1]. 셋째로, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 격화되면, FTI의 공급망과 운영 비용이 상승할 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[2]. 경쟁사의 등장도 중요한 요인입니다. 새로운 경쟁자가 혁신적 기술이나 더 나은 가격 정책으로 시장 점유율을 뺏어간다면, FTI의 수익성이 악화될 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다[2]. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주가에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 친환경 에너지로의 전환이 가속화되면 FTI의 전통적 석유 및 가스 관련 사업은 위축될 가능성이 높습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1].

회사의 미래 전망

FTI의 미래는 여러 가지 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 우선, 석유 및 가스 산업의 글로벌 수요 변화는 회사의 성장에 큰 영향을 미칩니다. 에너지 수요가 지속적으로 증가한다면, FTI의 해저 서비스와 기술에 대한 수요도 함께 늘어날 것으로 예상됩니다. 반대로, 친환경 에너지로의 전환이 급속히 진행된다면 전통적인 석유 및 가스 부문에 대한 투자가 감소하여 FTI의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 기술 혁신도 중요한 변수입니다. FTI가 지속적으로 혁신적인 기술과 솔루션을 개발하여 시장에서 경쟁 우위를 유지할 수 있다면 성장 가능성이 높습니다. 예를 들어, Subsea 2.0과 같은 혁신 기술은 고객사의 비용 절감과 효율성을 높여주는 강점이 있습니다. 그러나 경쟁사의 등장과 기술 격차가 좁혀질 경우 시장 점유율이 감소할 위험이 있습니다. 또, 글로벌 매크로 경제 상황, 예를 들어 경제 성장 둔화나 경기 침체는 에너지 소비 감소로 이어질 수 있으며 이는 FTI의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 규제 변화도 무시할 수 없는 요인입니다. 환경 규제가 강화되거나 새로운 법적 요구사항이 생긴다면, FTI는 추가적인 비용을 부담하게 되어 재무 상태에 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 정치적 불안정성과 국제 관계 변화, 예를 들어 특정 지역에서의 분쟁이나 무역 장벽의 변화는 FTI의 글로벌 운영과 공급망에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다각적인 요인들이 복합적으로 작용하여 FTI의 미래를 결정짓게 될 것입니다.