유니시스 (Unisys Corporation, UIS)

회사 소개

UIS는 정보 서비스 및 기술 산업에서 빠르게 변화하는 기술로 영향을 받는 경쟁력 높은 시장에서 운영되며 주로 국내외 기업과 고객 및 공공 부문 기관, 글로벌 비영리 기관에 고급 IT 솔루션과 서비스를 제공합니다. UIS의 비즈니스는 크게 Digital Platforms and Applications (DP&A) 솔루션과 Infrastructure 솔루션으로 구분됩니다. DP&A 솔루션에는 클라우드 관리, 하이브리드 인프라, 모던 어플리케이션, 데이터 및 AI, 사이버보안 등이 포함되며, Infrastructure 솔루션에는 전용 온프레미스 또는 호스팅 인프라의 디자인, 구현, 모니터링, 자동화 및 관리가 포함됩니다. 또한 Enterprise Computing Solutions (ECS)에서는 라이선스 및 지원, 특수 서비스 및 Next-Gen Compute로 구분되며, ECS는 특수 서비스, 차세대 컴퓨팅, 산업 솔루션을 제공하여 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다. 그 외에도 UIS는 다양한 미시시장 및 비즈니스 프로세스 솔루션을 제공하며 혁신적이고 다양한 기술을 활용하여 고부가 가치의 프로그램과 솔루션을 개발하여 ECS 고객 기반을위한 솔루션을 클라우드, 호스팅 환경, 서비스 또는 온프레미스에서 제공합니다[0].

주요 고객

UIS의 고객은 주로 대규모 기업, 공공 기관, 글로벌 비영리 단체 등으로 구성되며, 이들은 정보 기술 솔루션과 서비스를 필요로 합니다. 고객 세그먼트를 살펴보면, 첫째로 디지털 워크플레이스 솔루션(Digital Workplace Solutions, DWS) 부문에서는 원격 근무 지원, 장비 구독, 무접촉 경험 지원 및 차세대 서비스 데스크 등을 통해 현장 및 원격 직원에게 맞춤형 기술 지원을 제공합니다. 둘째로 클라우드, 애플리케이션 및 인프라 솔루션(Cloud, Applications & Infrastructure Solutions, CA&I) 부문에서는 클라우드 마이그레이션, 하이브리드 인프라 관리, 모던 애플리케이션 개발, 데이터 및 AI 분석, 사이버 보안 서비스를 제공하여 디지털 전환을 가속화합니다. 마지막으로 기업 컴퓨팅 솔루션(Enterprise Computing Solutions, ECS) 부문에서는 금융 서비스, 여행 및 운송, 통신 등 산업별 솔루션을 제공하여 고강도 연산을 필요로 하는 환경에서 클라우드 기반 또는 온프레미스 환경을 운영하고 관리합니다. UIS의 고객들은 이러한 솔루션을 통해 운영 비용 절감, 생산성 향상, 기술 인프라의 현대화 및 보안 강화 등의 혜택을 누리며, 다양한 요구를 충족시키기 위해 UIS의 고부가가치 프로그램과 맞춤형 솔루션을 선택합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
인건비	직원들의 임금, 퇴직금 및 관련 비용	자체 해결
에너지 소비	데이터 센터 및 운영을 위한 전력 소모	로컬 전력 공급업체
클라우드 사용	클라우드 서비스 기반의 인프라 사용과 관련된 비용	주요 클라우드 제공업체 (AWS, Azure, Google Cloud)
하드웨어 및 소모품	서버, 네트워크 장비 등 인프라 유지 및 확장을 위한 물리적 장비	Cisco, Dell, HPE 등
소프트웨어 라이선스 및 유지보수	상용 소프트웨어의 라이선스 구매 및 정기적인 유지보수 비용	Microsoft, Oracle 등
임대료 및 시설 유지비	데이터 센터 및 기타 운영 시설의 임대료와 유지관리 비용	로컬 부동산 임대업체
연구 개발비	새로운 기술 개발 및 기존 솔루션 개선을 위한 연구 개발 활동	내부 연구팀 및 외부 컨설팅 업체
외화 손실	해외 운영에서 발생하는 외화 환차손	금융기관 및 은행

UIS의 주요 비용 항목은 이와 같이 구성되며, 여기에는 주로 인건비, 에너지 소비, 클라우드 사용, 하드웨어 및 소모품, 소프트웨어 라이선스 및 유지보수, 임대료 및 시설 유지비, 연구 개발비, 외화 손실 등이 포함됩니다[0][1].

UIS 주요 제품 및 수익 기여 분석

주요 제품군 및 수익 기여도

제품군	설명	수익 기여도
Digital Platforms and Applications (DP&A)	클라우드 관리, 하이브리드 인프라, 현대적 어플리케이션, 데이터 및 AI, 사이버 보안 등의 솔루션 제공	연간 $574.5백만
Infrastructure Solutions	온프레미스 또는 호스팅 인프라의 디자인, 구현, 모니터링, 자동화 및 관리	연간 $485.6백만
Enterprise Computing Solutions (ECS)	라이선스 및 지원, 특수 서비스, Next-Gen Compute와 같은 고성능 컴퓨팅 환경을 위한 솔루션 제공	연간 $685.7백만

• Digital Platforms and Applications (DP&A): 이 제품군은 최신 클라우드 솔루션과 하이브리드 인프라 관리, 현대적인 어플리케이션 개발, 데이터 및 AI 분석, 사이버 보안 서비스 등을 포함하며 디지털 전환을 가속화하는 데 중요한 역할을 합니다. 이들 서비스는 주로 월별 또는 분기별로 사용량에 따라 수익이 인식됩니다.
• Infrastructure Solutions: 이 부문에서는 온프레미스 또는 호스팅 인프라의 디자인, 구현, 모니터링, 자동화 및 관리를 포함하며, 고객의 인프라 현대화와 유지보수에 중요한 기여를 합니다. 이 부문은 시간 또는 프로젝트 기반으로 수익이 인정됩니다.
• Enterprise Computing Solutions (ECS): 라이선스 판매, 특수 서비스 및 고성능 컴퓨팅 솔루션을 제공하며, 이들 제품은 고객의 고강도 연산 필요를 충족시키기 위해 클라우드 기반 또는 온프레미스 환경에서 제공됩니다. 대부분의 수익은 제품 전달 시점에 인식됩니다[0][1].

경쟁사 분석

다른 미국 상장 기업들도 유사한 제품을 제공하고 있으며 경쟁하고 있습니다.

회사명	주요 제품 및 서비스
IBM	클라우드 솔루션, AI 및 데이터 분석, IT 인프라 서비스
HP	엔터프라이즈 솔루션, 서버 및 스토리지, 클라우드 서비스
Dell	데이터 센터 솔루션, 클라우드 및 IT 서비스, 사이버 보안 솔루션
Oracle	데이터베이스 관리, 클라우드 인프라 서비스, 엔터프라이즈 소프트웨어 솔루션

IBM, HP, Dell, Oracle과 같은 회사들은 각기 다양한 IT 서비스 및 솔루션에서 UIS와 직접 경쟁하고 있으며, 각자의 강력한 인프라 및 클라우드 솔루션을 통해 시장 점유율을 확보하고 있습니다[2][3].

UIS의 비즈니스에 대한 가능한 리스크

1. 테크놀로지 변화에 대한 대응 부족: UIS는 정보기술 업종에서 경쟁하는 만큼, 빠르게 변화하는 기술 트렌드에 대한 대응이 필수적입니다. 새로운 기술 도입과 업그레이드의 빈도가 높은만큼, 이에 대한 미비한 대응은 고객들에게 혁신적이고 최신 솔루션을 제공하는 데 어려움을 줄 수 있습니다.
2. 보안 및 컴플라이언스 리스크: UIS는 고객들의 중요한 비즈니스 데이터와 인프라를 다루기 때문에 보안과 컴플라이언스가 핵심 요소입니다. 데이터 침해 사고나 규정 준수 위반으로 인한 손실은 회사의 평판과 재무적 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 고객 의존도 및 이탈 위험: UIS의 수익은 주로 기업 및 공공 기관 등의 고객으로부터 발생하므로 특정 고객 또는 몇몇 대형 계약에 과도하게 의존하는 경우 이탈 혹은 계약 손실의 위험이 있습니다. 고객 이탈은 수익의 급격한 감소를 야기할 수 있습니다.
4. 신기술 도입 및 통합 리스크: UIS는 혁신적인 기술을 제공하고 있기 때문에 신기술을 성공적으로 도입하고 기존 시스템과 통합하는 과정에서 문제가 발생할 수 있습니다. 신기술의 안정성, 호환성 문제 또는 통합 오류가 발생할 경우 업무 중단 및 추가 비용을 초래할 수 있습니다 .

재무

UIS의 2023년 재무 성과 분석에 따르면, 매출총이익은 5억 5,130만 달러로 전년 대비 소폭 상승했으며, 매출총이익률도 27.4%로 전년 대비 0.7% 증가했습니다[0]. 이와 같은 이익률 증가의 주요 원인은 Cloud, Applications & Infrastructure Solutions(CA&I) 부문에서의 수익 증가와 원가 절감 노력 덕분입니다. 순운영이익 또한 7,690만 달러로 전년의 5,220만 달러에서 증가한 모습을 보였습니다[0].

한편, 2023년의 기타 비용은 3억 9,390만 달러로 급격히 증가했는데, 이는 주로 3억 4,890만 달러에 달하는 연금 결산 손실 때문입니다. 연금 관련 비용은 2023년에 3억 9,130만 달러로 크게 증가했으며, 이는 주로 미국 정해진 이익 연금 계획과 관련된 결산 손실을 포함하고 있습니다[2]. 또한, 2023년 이자 비용은 3,080만 달러로 전년 대비 약간 감소했고[2], 세전 손실은 2023년에 3억 4,780만 달러로 전년의 6,260만 달러에서 크게 증가했습니다[0].

세금 관련해서는, 2023년에 7,930만 달러의 세금 비용이 발생해 전년의 4,230만 달러보다 증가했습니다. 이는 주로 회사의 비미국 순이연세금 자산에 대한 추가 평가 충당금 설정 때문입니다[2].

현금 유동성 측면에서는, 2023년 말 기준 현금 및 현금성 자산은 3억 8,770만 달러로 전년의 3억 9,180만 달러와 비슷한 수준을 유지했습니다. 그러나 운영 활동으로부터 발생한 현금은 7,420만 달러로 전년의 1,270만 달러에 비해 개선된 모습을 보였습니다[6].

결론적으로, UIS는 비용 절감과 효율성을 통해 운영 이익을 개선했지만, 연금 결산 손실 등의 키워진 기타 비용과 관련된 재정적 부담은 여전히 큰 과제입니다.

대차대조표

다음은 UIS의 2023년 및 2022년 연결대차대조표입니다:

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
유동자산
현금 및 현금성 자산	387.7	391.8
외상매출금	481.5	446.3
선급비용 및 기타 유동자산	101.8	92.3
총 유동자산	971.0	930.4
비유동 자산
유형자산 (순액)	64.3	75.9
아웃소싱 자산 (순액)	31.6	66.4
유통 가능한 소프트웨어 (순액)	166.2	165.1
운영리스를 통한 사용권 자산	35.4	42.5
선급퇴직연금 자산	38.0	119.5
이연법인세	114.0	118.6
영업권	287.4	287.1
무형자산 (순액)	42.7	52.4
기타 장기 자산	200.9	190.4
총 비유동 자산	994.5	1,118.9
총 자산	1,965.4	2,065.6
유동부채
장기부채 만기 내	13.0	17.4
외상매입금	130.9	160.8
이연수익	198.6	200.7
기타 유동부채	308.4	271.6
총 유동부채	650.9	650.5
비유동부채
장기부채	491.2	495.7
장기 퇴직후의무	787.7	714.6
장기 이연수익	104.4	122.3
장기 운영리스부채	25.6	29.7
기타 장기부채	44.0	31.0
총 비유동부채	1,452.9	1,393.3
총 부채	2,103.8	2,043.8
자본
보통주	0.7	0.7
누적결손금	(1,945.7)	(1,515.0)
자기주식	(156.4)	(156.0)
자본잉여금	4,749.9	4,731.6
기타포괄성손실	(2,800.3)	(3,076.0)
비지배지분	13.4	36.5
총 자본 (적자)	(138.4)	21.8
총 부채 및 자본	1,965.4	2,065.6

UIS의 대차대조표 분석에 따르면, 주요 자산 항목에는 현금 및 현금성 자산, 외상매출금, 영업권 및 무형자산 등이 포함됩니다[0]. 유동부채와 비유동부채의 비율이 비슷하게 유지되고 있으며, 특히 장기 퇴직후의무가 큰 비중을 차지하고 있습니다. 자본 측면에서는 누적결손금 및 기타포괄성손실이 상당히 크며, 이는 회사가 이전 기간 동안 발생한 손실을 아직 극복하지 못했음을 나타냅니다. 또한 유동성 비율이 약간 낮은 편이며, 이는 운영에 지장이 있을 수 있는 요소로 작용할 수 있습니다. 자산의 배분을 보면, 소프트웨어 및 기술 서비스 분야에서 영업권과 무형자산이 중요한 역할을 하고 있으며, 특히 데이터 및 클라우드 서비스와 관련된 자산 항목들이 많은 비중을 차지하고 있는 것이 특징입니다[0].

손익계산서

다음은 UIS의 2023년 및 2022년 손익계산서입니다:

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
수익
서비스	1,665.9	1,597.3
기술	349.5	382.6
총 수익	2,015.4	1,979.9
원가 및 비용
서비스 원가	1,282.4	1,285.9
기술 원가	181.7	164.4
총 원가	1,464.1	1,450.3
판매비와 관리비	450.3	453.2
연구 및 개발비	24.1	24.2
총 비용	1,938.5	1,927.7
영업 이익	76.9	52.2
이자 비용	30.8	32.4
기타 비용	(393.9)	(82.4)
세전 손실	(347.8)	(62.6)
소득세 비용	79.3	42.3
연결 순손실	(427.1)	(104.9)
비지배 지분에 귀속된 순손실	3.6	1.1
Unisys Corporation 귀속 순손실	(430.7)	(106.0)
주당 손실 (기본)	(6.31)	(1.57)
주당 손실 (희석)	(6.31)	(1.57)

손익계산서 데이터를 분석해 보면, UIS의 2023년 수익은 20억 달러를 넘고 있습니다. 수익의 대부분은 서비스 부문(1,665.9백만 달러)에서 발생하며, 기술 부문도 중요한 부분을 차지하고 있습니다. 원가 측면에서 서비스 원가와 기술 원가가 전체 비용의 큰 부분을 차지하고 있으며, 연구 및 개발(R&D) 비용은 비교적 낮습니다. 이는 기술 중심 회사로서의 연구 개발 투자 비율이 낮다는 점에서 관심을 끌만합니다.

2023년 총 비용은 1,938.5백만 달러로 수익에 비해 매우 높으며, 영업 이익은 76.9백만 달러로 다소 낮은 편입니다. 이는 낮은 순이익률을 나타내며, 비용 구조나 시장에서의 경쟁력 따위를 고려해야 할 필요성을 시사합니다. 특히, 기타 비용에서 큰 폭으로 증가한 항목((393.9)백만 달러)이 있어, 재무 건전성 측면에서 우려를 자아냅니다.

또한, 소득세 비용도 증가하여 최종적으로 큰 순손실((427.1)백만 달러)을 기록하고 있습니다. 비지배 지분에 귀속된 순손실은 적지만, 전체적인 재무 상태는 개선의 여지가 큽니다. 연구 개발비 지출이 낮다는 점에서 기술 혁신을 지속하고 경쟁력을 유지하기 위한 추가적인 투자가 필요할 수 있습니다.

이와 같은 재무 구조에서 가장 주목할 점은 매우 낮은 순이익률과 높은 기타 비용입니다. 이것은 회사 운영의 효율성을 개선하고, 비용 절감과 더불어 수익성을 높이는 전략이 필요함을 나타냅니다[0][1][2].

현금흐름표

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
영업활동 현금흐름
연결 순손실	(427.1)	(104.9)	(449.8)
외환 손실	0.2	6.8	2.6
비현금 이자 비용	1.2	1.3	1.8
종업원 주식 보상	17.2	20.0	18.8
자산의 감가상각비	29.1	50.2	30.5
아웃소싱 자산의 감가상각비	50.3	64.5	68.0
판매 소프트웨어 감가상각	49.7	58.7	71.9
무형 자산의 감가상각	9.7	10.1	3.0
기타 비현금 운영활동	(0.2)	0.3	(0.6)
자산 처분 손실	6.0	6.6	2.2
퇴직 후 혜택 지급	(48.0)	(43.7)	(56.4)
퇴직 후 혜택 비용	388.5	45.3	552.0
이연 법인세, 순	24.5	(8.3)	(59.2)
매출채권, 순 및 계약 자산 변동	4.2	15.5	47.4
재고 자산 변동	-	(8.0)	6.0
기타 자산 변동	(25.5)	(2.6)	8.0
매입채무 및 유동부채 변동	(20.9)	(103.8)	(149.4)
기타 부채 변동	15.3	4.7	35.7
영업활동으로 인한 현금흐름 제공	74.2	12.7	132.5
투자활동 현금흐름
투자금 수익	2,751.6	3,336.1	4,148.2
투자금 구매	(2,740.4)	(3,380.4)	(4,168.1)
자산 추가	(21.3)	(31.0)	(27.3)
아웃소싱 자산 추가	(11.4)	(8.6)	(18.5)
판매 소프트웨어 투자	(46.0)	(46.3)	(54.4)
사업 인수, 인수 순 현금	(1.2)	(0.3)	(239.3)
기타	(0.9)	(0.9)	(0.9)
투자활동으로 인한 현금 사용	(69.6)	(131.4)	(360.3)
재무활동 현금흐름
장기 부채 상환	(16.9)	(17.8)	(103.1)
장기 부채 발행	-	-	1.5
주식 옵션의 행사	-	-	4.5
기타	(0.4)	(3.8)	(8.4)
재무활동으로 인한 현금 사용	(17.3)	(21.6)	(105.5)
환율 변동에 따른 현금 변동	6.7	(17.6)	(12.8)
현금, 현금성 자산 및 제한 현금 감소	(6.0)	(157.9)	(346.1)
기초의 현금, 현금성 자산 및 제한 현금	402.7	560.6	906.7
기말의 현금, 현금성 자산 및 제한 현금	396.7	402.7	560.6

현재 UIS의 현금흐름을 평가해 보면, 영업활동으로 인한 현금흐름은 2023년에 74.2백만 달러를 기록하여 전년 대비 크게 증가했습니다. 이는 영업 활동을 통해 더 많은 현금을 창출하고 있다는 긍정적인 신호입니다. 한편, 투자활동에서는 지속적인 투자자산 구매와 소프트웨어 투자 등으로 인해 순현금유출이 지속되고 있으며, 2023년에는 (69.6)백만 달러의 현금 사용이 있었습니다. 재무 활동에서도 마찬가지로 부채 상환 등에 따라 일정한 현금 유출이 발생했으나, 이는 (17.3)백만 달러로 비교적 안정적이었습니다. 다른 유사 IT 기업과 비교했을 때, UIS는 영업활동을 통해 현금을 잘 창출하고 있으나, 투자활동과 재무활동에서의 현금 유출을 잘 관리해야 할 필요가 있습니다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액 (백만 달러)	이자율	만기일	관련 조건 및 보증
6.875% Senior Secured Notes	485.0	6.875%	2027년 11월 1일	Unisys Holding Corporation 등 자회사 보증, 대부분의 자산에 담보
Asset Based Lending (ABL)	145.0	변동 금리	2025년 10월 29일	매출채권을 기준으로 대출 한도, 7.1백만 달러의 신용장 발행, $40.0백만 달러 한도
운영 리스	44.7	N/A	N/A	특정 시설 및 장비 사용
금융 리스	0.3	N/A	N/A	장비에 대한 금융 리스

회사는 2021년에 만기가 된 Convertible Senior Notes의 84.2백만 달러를 유동성 지급과 주식 발행을 통해 전환 완료했습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

UIS의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 UIS의 해외 매출이 감소할 가능성이 높아 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황은 중요한 요인입니다. 경제 성장률이 하락하거나 경기 침체가 발생하면 IT 서비스에 대한 수요가 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간의 갈등, 특히 미국과 중국 간의 무역전쟁은 UIS의 글로벌 비즈니스에 차질을 줄 수 있어 부정적인 영향을 미칩니다. 넷째, 경쟁사의 부상 및 기술 혁신도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 어떤 경쟁사가 획기적인 기술을 도입하여 시장 점유율을 높일 경우 UIS의 경쟁력이 약화되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 클라우드 기술이 더 널리 채택되는 시장 트렌드는 UIS의 클라우드 및 데이터 관리 솔루션 수요를 증가시켜 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, UIS가 새로운 혁신 제품 또는 서비스를 성공적으로 출시하면 긍정적인 시장 반응을 불러와 주가 상승을 기대할 수 있습니다. 이러한 각 시나리오는 UIS의 비즈니스와 주가에 다양한 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

UIS의 미래 전망은 다양한 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 첫째, 디지털 전환의 가속화가 큰 역할을 할 수 있습니다. 많은 기업이 클라우드와 데이터 관리 솔루션을 필요로 하게 되면서 UIS의 수요가 크게 증가할 수 있습니다. 둘째, 인공지능(AI)과 머신러닝 기술의 발전은 UIS의 서비스 범위를 확장시키고 새로운 비즈니스 기회를 창출할 수 있습니다. 셋째, 사이버보안 위협이 증가함에 따라 보안 솔루션에 대한 수요가 지속적으로 높아질 가능성이 있으며, 이는 UIS의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 글로벌 경제 침체가 발생하면 IT 지출이 감소하여 UIS의 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 기술 변화 속도가 너무 빠른 경우, 기술적 적응에 실패하면 경쟁사에게 뒤처질 위험이 있습니다. 마지막으로 규제 변화나 정치적 불안정성도 UIS의 비즈니스에 영향을 줄 수 있으며, 특히 글로벌 사업을 운영하고 있는 만큼 여러 국가의 규제 환경에 민감할 수밖에 없습니다. 이러한 요소들은 긍정적이든 부정적이든 UIS의 미래를 형성하는 데 중요한 역할을 하게 될 것입니다.