레깃 & 플랫 인코퍼레이티드 (Leggett & Platt, Incorporated, LEG)

회사 소개

Leggett & Platt, Incorporated (LEG)는 다양한 제품을 개발하고 생산하는 국제적인 다각화된 제조업체로, 주로 가정과 자동차에서 사용되는 엔지니어링 구성 요소 및 제품을 생산합니다. LEG는 Bedding Products, Specialized Products 및 Furniture, Flooring & Textile Products 세 가지 세그먼트로 구성된 15개 비즈니스 유닛에 집중하고 있습니다. Bedding Products 세그먼트에서는 첨단 조절 가능한 침대, 침대 제조업체용 기계, 스프링, 특수 폼 등을 제품으로 생산하며, 이를 통해 원자재부터 최종 제품과 배송까지 고객의 Bedding Products 필요를 지원합니다. 또한, LEG는 철강로드밀을 운영하고 미국 전역의 침대 제조업체가 사용하는 기계를 생산합니다. 이러한 혁신적인 제품들과 수직 통합 구조를 통해 LEG는 이 분야에서 미국 최대 제조업체 중 하나로 자리매김하고 있으며, 소비자 구매 요인을 이해하고 제품 개발을 집중시킴으로써 비용 우위를 확보하고 있습니다. 또한, Specialized Products 세그먼트에서는 자동차 용품, 항공 우주 산업용 부품, 그리고 하중 처리 및 건설 산업용 유압 실린더를 디자인 및 생산하여 전 세계적으로 경쟁력을 유지하고 있습니다[0].

주요 고객

LEG의 고객은 크게 침대 제품 제조업체, 가구 및 바닥재 제조업체, 특수 제품 제조업체로 나눌 수 있습니다. 침대 제품 세그먼트의 주요 고객은 매트리스 제조업체와 소매업체로, 이들은 LEG의 강철 코일, 특수 폼, 조절 가능한 침대와 같은 제품을 구매하여 더 나은 품질의 침대를 생산하고 소비자들에게 제공하기 위해 투자합니다. 고객들이 LEG의 제품을 구매하는 이유는 고품질의 소재와 혁신적인 설계 덕분이며, 이를 통해 최종 소비자들에게 더 나은 수면 환경을 제공할 수 있기 때문입니다. 가구, 바닥재 및 섬유 제품 세그먼트에서는 가구 제조업체, 바닥재 설치업체 및 다양한 섬유 제품을 이용하는 기업들이 주 고객입니다. 이들은 주로 최종 소비자들의 생활 공간을 더 편안하고 기능적으로 만들기 위해 LEG의 제품을 사용합니다. 특수 제품 세그먼트에서는 자동차 부품 제조업체, 항공우주 부품 제조업체 및 하중 처리 산업에 종사하는 기업들이 주요 고객으로, 이들은 고도의 기술력이 요구되는 부품을 LEG로부터 조달하여 최종 제품의 성능과 안전성을 극대화합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 세그먼트	비용 요인	설명	주 제공 회사
원자재 비용	철강	철강은 LEG의 주 원재료로, 글로벌 시장의 주기적인 변동성을 겪으며 최근 몇 년간 가격과 마진에서 큰 폭의 변동이 있었습니다. 철강 스크랩과 철강 로드의 시장 가격 간의 차이에 따라 많은 영향을 받습니다.	Nucor, US Steel 등
화학물질 비용	TDI, MDI, Polyol	TDI, MDI, 폴리올과 같은 화학물질의 비용도 변동성이 있으며, 이러한 비용 변동은 고객에게 전가됩니다. 최근 몇 년 동안 이러한 화학물질의 가격은 높은 수준에서 안정적이었으나, 2023년 동안 하락했습니다.	BASF, Dow Chemicals 등
에너지 비용	전기 및 가스	제조 공정에서 대규모 에너지를 소비하며, 에너지 비용 변동에 크게 영향을 받습니다. 에너지 비용 상승 시 제품 가격에 이를 전가하지만, 비용 하락 시에도 이를 고객에게 반영합니다.	지역 전력 회사
노동 비용	인건비	일부 산업에서는 노동 시장의 부족이 발생할 수 있으며, 이는 채용과 인력 유지에 어려움을 초래하고 추가적인 인건비 상승을 가져옵니다.	-
물류 비용	운송 및 수입 비용	원자재 및 완제품의 수입, 수출 또는 운송의 중단으로 인해 물류 비용이 증가할 수 있습니다.	UPS, FedEx 등

LEG는 철강, 화학물질, 에너지와 같은 주요 원자재와 비용 요소의 변동성을 겪으며, 주요 공급업체로부터 단기 계약을 통해 원자재를 조달합니다. 생산 활동에서 이러한 비용 변동에 따라 가격을 조정하여 고객에게 전가합니다[0][1][2][3][4].

제품군

Leggett & Platt, Incorporated (LEG)의 주요 제품과 이에 따른 매출 기여도는 다음과 같습니다:

주요 제품 및 매출 기여도

세그먼트	제품군	매출 기여도 (%)
Bedding Products	침대 구성 요소 (스프링, 특수 폼, 조절 가능한 침대)	약 38.6%
Specialized Products	자동차 용품, 항공 우주 부품, 하중 처리 및 건설 산업용 유압 실린더	약 27.1%
Furniture, Flooring & Textile Products	가구 구성 요소, 바닥재 하부 재료, 섬유 제품	약 34.3%

• Bedding Products: 이 세그먼트는 스프링, 폼, 조절 가능한 침대 등 침대 제조에 필요한 다양한 구성 요소들을 제공합니다. 2023년에는 침대 제품 관련 매출이 전체 매출의 약 38.6%를 차지했습니다[0].
• Specialized Products: 이 카테고리는 자동차 용품, 항공 우주 부품, 그리고 하중 처리 및 건설 산업에 사용되는 유압 실린더를 포함합니다. 2023년에 특수 제품 세그먼트는 전체 매출의 약 27.1%를 기여했습니다[0].
• Furniture, Flooring & Textile Products: 이 세그먼트는 가구 구성 요소, 바닥재 하부 재료, 섬유 제품 등을 포함하며, 가구와 주거 환경을 개선하기 위한 다양한 제품을 제공합니다. 이 세그먼트는 전체 매출의 약 34.3%를 차지했습니다[0].

주요 경쟁사

LEG가 경쟁하고 있는 유사한 제품들을 제조하는 다른 미국 상장 회사는 다음과 같습니다:

회사명	주요 경쟁 제품
Tempur Sealy International, Inc.	매트리스, 베개, 침대 구성 요소
Mohawk Industries, Inc.	바닥재, 카펫, 섬유 제품
Steelcase Inc.	가구, 사무용 가구 구성 요소 등

이 회사들은 각기 다른 세분화된 시장(침대, 바닥재, 가구)에서 LEG와 경쟁하고 있으며, 품질, 가격, 서비스 측면에서 고객을 유치하고 있습니다[3][4].

주요 리스크

Leggett & Platt, Incorporated (LEG)의 비즈니스에 대한 가능한 위험要素은 다음과 같습니다:

1. 공급망 및 물류 위험: 공급업체의 의무를 제때 충족하지 못하거나 예상에 미치지 못할 경우, 제품 제조 및 납품에 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 몇 년간 포름 화학제 폐쇄, 반도체 부족, 노동 인력 부족, 운송 도전 등으로 인한 공급망 붕괴 경험이 있었으며, 이로 인해 많은 사업부(특히 자동차 부문 및 침대 제품 세그먼트)에서 부품 수요와 제품 생산에 부정적인 영향을 받았습니다.
2. 외부 요인에 따른 납품 지연 및 수요 감소: 자연재해, 화재, 테러리즘, 유니언 파업, 외국 정부의 조치 등 외부 요인에 의한 납품 지연 및 수요 감소 위험이 있습니다. 이러한 이유로 제품 생산과 납품이 지연될 경우 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 환율 변동 위험: 국제 매출 비중이 높은 LEG는 외화 환율 변동에 노출되어 있으며, 특히 유로, 영국 파운드 등 여러 통화에서의 환율 위험에 직면할 수 있습니다. 이로 인해 수익성 및 이익에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1].

재무

Leggett & Platt, Incorporated (LEG)의 2023년도 재무 성과를 살펴보면, 순매출액은 47억 2,500만 달러로 전년도 대비 8% 감소했습니다. 순매출 감소의 주요 원인은 유기적 매출의 10% 감소로, 이는 주로 주거용 제품 시장의 수요 감소와 철강 원자재와 관련된 가격 하락 영향이었습니다. 또한 장기 자산의 4억 4천4백만 달러의 비현금 감손 손실과 철강사업부의 마진 압박, 그리고 주거용 시장에서의 판매량 감소가 실적에 부정적인 영향을 주었습니다. 그러나 산업용 시장에서의 매출 증가는 일부 손실을 상쇄했습니다. 영업이익(EBIT)은 2023년에 -9천4백만 달러로, 2022년의 4억 8천5백만 달러에 비해 크게 감소했습니다. 이는 주로 침대 제품 부문에서의 영업 손실 확대 및 금속 마진 축소, 주거용 제품 판매량 감소 등과 관련이 있습니다. 운전자본 개선으로 인해 2023년에는 영업활동으로 인한 현금 흐름이 4억 9천7백만 달러로 2022년보다 증가했으며, 배당금은 주당 1.82달러로 증가하여 52년 연속 배당금을 인상하는 기록을 이어갔습니다. 또한, 회사는 부채 상환에 주력하면서 자사주 매입을 최소화했습니다 .

밸런스 시트

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
자산
유동 자산	1,881.4	1,958.0
총 자산	-	-
부채 및 자본
유동 부채	1,262.6	968.1
총 부채	-	-
자기 자본	618.8	989.9
조정된 자기 자본	618.6	732.3
연간화 매출액	4,460.4	4,783.2

Leggett & Platt, Incorporated (LEG)의 2023년과 2022년 비교를 통해 밝혀진 재무 상태를 분석하면 유동 자산은 1,881.4백만 달러에서 1,958.0백만 달러로 감소했고, 유동 부채는 1,262.6백만 달러에서 968.1백만 달러로 증가했습니다. 이는 순자산 대비 부채 비율이 증가했음을 의미합니다. 특히, 조정된 자기 자본은 2023년에 618.6백만 달러로 2022년의 732.3백만 달러보다 감소하였습니다. 이와 같은 재무 상태는 주거용 시장의 판매 감소와 철강 부문 마진 축소, 그리고 전반적인 매출 감소 등의 부정적 영향을 반영합니다[0][1][2].

LEG의 자산 배분을 살펴보면, 주요 자산은 유동 자산인 현금 및 현금성 자산과 채권, 재고 등으로 구성되어 있습니다. 이는 주로 침대 제품과 특수 제품, 가구 등 다양한 제품의 생산 및 판매 활동을 지원하기 위한 구조로, 자산의 효율적 분배가 중요합니다. 전반적으로 LEG의 자산은 사업 운영을 위한 충분한 유동성을 확보하고 있지만, 부채의 증가와 매출 감소로 인한 재무적 압박을 받고 있습니다.

LEG의 재무 상태는 사업 운영을 지속하기 위해 적절한 자산 배분과 유동성 관리를 필요로 하며, 특히 이 회사의 주요 비즈니스 분야인 주거용 제품 및 특수 제품 비즈니스에서 효율적인 자산 활용이 요구됩니다.

손익계산서

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
순매출	4,725	5,147	5,073
매출원가	-	-	-
매출총이익	-	-	-
영업이익(EBIT)	-90	485	596
순이자비용	-	-	-
세전이익	-	-	-
법인세 비용	-	-	-
순이익	-	-	-
주당 순이익 (EPS)	-	-	-
현금 흐름 (영업활동으로 인한)	497	441	271
총 부채	1,988	2,084	2,090
배당금 (주당)	1.82	1.74	1.66

Leggett & Platt, Incorporated (LEG)의 2023년 손익계산서를 분석하면 순매출은 47억 2,500만 달러로 전년 대비 8% 감소했습니다. 매출 감소의 주요 원인은 유기적 매출 감소로, 주거용 제품 시장의 수요 감소와 원재료 가격 하락의 영향을 받았습니다. 영업이익(EBIT)은 2022년에 비해 큰 폭으로 감소하여 -9천만 달러를 기록했으며, 이는 장기 자산의 감손 손실과 매출 감소, 철강 부문의 마진 압박 등의 원인에서 기인합니다[0][1][2].

LEG의 손익계산서는 비용과 수익에서 몇 가지 주목할 만한 부분이 있습니다. 첫째, 영업이익의 큰 폭 감소는 특히 주목할 필요가 있습니다. 이에 대한 주된 원인으로는 2023년에 발생한 장기 자산의 비현금 감손 손실(4억 4,400만 달러)이 지목됩니다. 이는 주거용 시장의 변화에 따른 수요 감소와 더불어 제품 라인에 대한 재평가가 필요했기 때문입니다. 또한 매출 감소에 따른 철강 부문에서의 마진 축소도 실적에 부정적인 영향을 미쳤습니다[0][1].

LEG의 재무 분석에서 R&D 비용이 따로 명시되지 않았지만, 이는 기술 중심의 사업이라기보다는 전통적인 제조업 기반의 회사임을 반영할 수 있습니다. 따라서 동종 업계 내 다른 기술 중심의 회사와 비교했을 때, LEG는 제품 혁신보다는 효율적인 원재료 관리와 가격 정책 유지에 집중하는 것으로 보입니다. 또한, 영업활동으로 인한 현금 흐름이 증가한 점은 긍정적인 신호입니다. 이는 운전자본의 개선으로 인한 것이며, 이는 회사의 단기적인 유동성 관리가 잘 이루어지고 있음을 나타냅니다.

마지막으로, LEG가 매년 배당금을 꾸준히 증가시키고 있다는 점에서 주주환원정책이 지속되고 있음을 확인할 수 있습니다. 이는 투자자들에게 안정적인 배당 수익을 제공함과 동시에 회사의 경영 안정성을 유지하려는 전략으로 이해할 수 있습니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

구분	금액 (백만 달러)	이자율	만기	조건
Senior Notes	300	3.80%	2024년 11월	주로 상업용지폐로 상환 예정
Senior Notes	500	3.50%	2051년	반기별로 이자 지급
상업용지폐	186	5.60%	-	-
전체 부채	2,000	3.80%	2024년 ~ 2051년	-

Leggett & Platt(LEG)는 장기 부채 총액 20억 달러를 보유하고 있으며, 주요 부채 항목으로는 2024년 3.80% 금리의 Senior Notes 3억 달러, 2051년 3.50% 금리의 Senior Notes 5억 달러 등이 있습니다. 상업용지폐는 1.86억 달러로 이자율은 5.60%입니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

Leggett & Platt(LEG)의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫 번째로, 환율 변동이 있습니다. 예를 들어, 미국 달러의 강세가 지속되면 해외 매출 비중이 높은 LEG의 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 두 번째로, 거시 경제 상황입니다. 경기 침체가 발생하면 소비자들의 지출이 줄어들어 가구와 자동차 판매가 감소하고, 이는 LEG의 매출 하락과 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 세 번째로, 국가 간의 갈등입니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화되면 중국에서 제조하는 부품의 수입 비용이 증가하고 공급망이 불안정해져 LEG의 비용이 상승하고 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁자의 부상입니다. 만약 새로운 경쟁자가 LEG의 시장 점유율을 빠르게 빼앗아 간다면 이는 LEG의 매출과 이익 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 다섯 번째로, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 친환경 제품에 대한 수요가 급증하고 LEG가 이를 빠르게 대응해 신제품을 출시하면 매출이 증가하고 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

Leggett & Platt(LEG)의 미래는 여러 가지 요소에 의해 결정될 수 있습니다. 우선, 가구 및 침대 제품에 대한 소비자 수요가 지속적으로 증가하면 LEG의 매출도 따라 증가할 것입니다. 특히, 건강 및 웰빙에 대한 관심이 높아지면서 고급 침대와 조절 가능한 침대 제품의 수요가 크게 늘어날 가능성이 있습니다. 또한, 자동차 산업의 지속적인 발전과 전기차의 성장도 LEG의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 원자재 가격의 급등이나 공급망 문제로 인해 제조 비용이 증가하면 이익률이 감소하고 사업이 축소될 수 있습니다. 여기에 더해, 글로벌 경제의 불확실성이나 무역 분쟁 등 외부 요인이 성장에 제동을 걸 가능성도 존재합니다. 또한, 기술 발전 속도가 빨라지며 경쟁사가 더 혁신적인 제품을 통해 시장 점유율을 확대하면 LEG의 위치가 위태로워질 수 있습니다. 반면, 지속 가능한 제품에 대한 투자와 ESG(Environment, Social, Governance) 경영을 강화하여 브랜드 이미지와 소비자 신뢰를 높인다면 장기적인 성장 동력을 확보할 수 있을 것입니다.