C.H. 로빈슨 월드와이드 (C.H. Robinson Worldwide, Inc., CHRW)

회사 소개

CH Robinson Worldwide (CHRW)은 세계 각지에 45만 개 이상의 계약 운송 회사를 보유하고 있는데, 이 회사들은 계약 운송 업체, 철도 (주로 인터모달 서비스 제공업체) 및 해상 및 항공 운송사를 포함하고 있습니다. CHRW는 고객의 서비스 최적화를 위한 솔루션을 최적화하고 유연성을 유지하며 차별화된 경험을 제공할 수 있는 직원, 기술 및 제품 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 이 회사는 다양한 가치 추가 물류 서비스를 제공하며, 해외 9만 명 이상의 고객 및 45만 명 이상의 계약 운송사를 대상으로 더 스마트한 솔루션을 제공하기 위해 다중 운송 관리 시스템과 전문 지식을 결합하고 있습니다. 주요 사업 분야로 북미 지표 표면 운송(North American Surface Transportation)과 글로벌 포워딩(Global Forwarding)을 운영하며, 이 외의 운용 부문은 모두 기타 및 기업 부문으로 보고됩니다. 또한 CHRW는 로빈슨 프레시 (Robinson Fresh)라는 상표명으로 원천 서비스를 제공하며 이를 통해 신선한 과일, 채소 및 기타 가치 추가 풍부한 품목의 매입, 판매 및/또는 마케팅을 주로 하고 있습니다. 로빈슨 프레시는 전 세계에서 제품을 조달하고 있으며, 관련된 물류 및 운송을 주로 포함하는 서비스를 제공하고 있습니다[0].

주요 고객

CH Robinson Worldwide(CHRW)의 고객은 다양한 산업 분야에서 활동하는 전 세계 약 9만 명 이상의 기업들로 이루어져 있습니다. 이 고객들은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째, 대형 기업 및 포춘 100 기업 같은 대형 고객들은 복잡하고 대규모의 물류 및 운송 요구를 충족시키기 위해 CHRW의 종합적이고 맞춤형 물류 서비스를 필요로 합니다. 이들 기업은 효율성을 극대화하고 공급망을 최적화하기 위해 CHRW의 글로벌 포워딩, 커스텀 브로커리지, 멀티모달 운송 솔루션 등을 활용합니다[0]. 둘째, 중소기업 및 지역 기업들은 경제적이고 유연한 운송 솔루션을 통해 경쟁력을 확보하려고 합니다. 이러한 고객들은 주로 북미 지표 표면 운송(North American Surface Transportation)과 같은 서비스로 화물을 신속하게 이동시키기 위해 CHRW를 이용합니다[1]. 셋째, 로빈슨 프레시(Robinson Fresh)를 통해 신선한 농산물과 가공식품을 구입하는 소매업체, 레스토랑, 그리고 식품 유통업체들입니다. 이 고객들은 고품질의 제품과 더불어 안정적이고 신뢰할 수 있는 공급망 서비스를 통해 시장에서의 경쟁 우위를 유지하려고 합니다[2]. 결론적으로 CHRW의 고객들은 각자의 비즈니스 모델과 필요에 맞춰 CHRW의 다양한 물류 및 운송 서비스를 이용하며, 이를 통해 공급망 관리의 효율성과 효과를 극대화합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 업체/회사
운송 계약 비용	계약 운송 업체 및 관련 서비스에 지출되는 비용으로, 트럭, 철도, 해상 및 항공 운송 expenses을 포함	계약 운송업체, 주요 항공 및 해운회사
제품 소싱 비용	리셀을 위한 제품 구매 비용	다양한 글로벌 공급 기업
인건비	직원 급여, 보너스 및 기타 인력 관련 비용	내부 인력 자원
판매, 일반 및 행정 비용 (SG&A)	일반적인 운영 비용으로 마케팅, 임대료, 사무실 용품, 유틸리티 등을 포함	각종 서비스 및 공급 업체
이자 및 기타 비용	회사의 채무 관련 이자 비용 및 기타 금융 비용	주로 금융 기관
세금	법인세 및 기타 세금 지출	정부 세무 당국

주요 비용 항목들은 계약 운송 및 관련 서비스 구매 비용이 약 138억 달러, 제품 소싱 비용이 11억 달러, 인건비가 약 14억 6천만 달러를 차지하며, 판매, 일반 및 행정 비용은 약 6억 2천 4백만 달러로 주요 비용 항목들 중 하나입니다[0].

제품군

CH Robinson Worldwide(CHRW)의 주요 제품과 각 제품의 매출 기여도는 다음과 같습니다. 주요 제품으로는 트럭 운송, LTL(부분 화물), 해상 운송, 항공 운송, 통관 서비스, 기타 물류 서비스 등이 있습니다.

• 트럭 운송 (Truckload): 2023년 기준 매출액은 약 10억 3,907만 달러로, 전체 조정된 총 매출의 상당 부분을 차지합니다[0].
• LTL (Less Than Truckload): 부분 화물 운송 서비스를 제공하며, 2023년 매출액은 약 5억 5,037만 달러입니다[0].
• 해상 운송 (Ocean Freight): 해상 운송을 통해 글로벌 포워딩 서비스를 제공하며, 매출액은 약 4억 2,088만 달러입니다[0].
• 항공 운송 (Air Freight): 글로벌 항공 화물 운송 서비스를 제공하며, 매출액은 약 1억 2,347만 달러입니다[0].
• 통관 서비스 (Customs Services): 고객의 통관 절차를 지원하며, 매출액은 약 9,709만 달러입니다[0].
• 기타 물류 서비스 (Other Logistics Services): 다양한 부가가치 물류 서비스를 제공하며, 매출액은 약 2억 5,573만 달러입니다[0].

CHRW는 이러한 제품을 통해 총 176억 달러의 매출을 올렸습니다. 회사는 특히 트럭 운송 및 해상 운송 분야에서 강력한 입지를 구축했으며, 이는 전체 매출의 큰 부분을 차지합니다[6].

경쟁사 분석을 보면, CHRW와 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁사로는 다음과 같습니다:

경쟁사	주요 제품
지오디스(GEODIS)	물류 및 공급망 솔루션
Kuehne+Nagel	항공, 해상, 육상 물류
DB Schenker	글로벌 물류 및 공급망 관리
XPO Logistics	운송 및 물류 서비스
Expeditors International	글로벌 물류 및 포워딩 서비스

이들 경쟁사는 CHRW와 유사한 제품과 서비스를 제공하며 글로벌 시장에서 치열하게 경쟁하고 있습니다[7][7].

주요 리스크

CH Robinson Worldwide(CHRW)의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 위험 요인 중 일부는 다음과 같습니다: 운송 및 물류 서비스 업계의 치열한 경쟁으로 경쟁사와의 소비자 이탈, 그리고 요율 압력이 증가할 수 있으며, 계약 요율이 시장 가격을 하회할 때 운송 서비스를 손실로 제공할 수 있습니다. 또한 국제 사업 확대로 외화 환율 변동에 따른 손실 및 지연된 매출 수급 주기가 있을 수 있고, 철도, 해상, 항공 및 트럭 운송 제공 업체로부터의 규정 변경, 연료 감가 그리고 물류 서비스에 영향을 미칠 수 있는 기타 요인에 대한 위험이 있습니다[0][1][2].또한, 철도 서비스나 글로벌 물류 시장 등 환경적 변화 또는 규제 변화에 의한 피해, 신뢰 위험 그리고 기후 변화로 인한 부정적 영향이 운송 서비스를 해롭게할 수 있습니다[3].

재무

CH Robinson Worldwide (CHRW)의 2023년 재무 성과는 전년도 대비 크게 감소했습니다. 총 수익은 176억 달러로 28.7% 감소했으며, 이를 주로 해상 및 트럭운송 서비스의 가격 하락이 원인으로 작용했습니다. 총 이익 역시 26억 달러로 27.9% 감소했습니다. 인건비는 비용 최적화 노력과 가변 보상 감소로 인해 14.9% 감소한 15억 달러였으며, 평균 직원 수는 8.9% 감소했습니다. 영업 이익은 2022년 대비 59.4% 감소한 5억 1천 460만 달러를 기록했으며, 순이익은 65.4% 감소한 3억 2천 510만 달러로 나타났습니다. 주당 순이익은 63.2% 감소한 2.72달러로 집계되었습니다 .

대차대조표

다음은 CH Robinson Worldwide, Inc. (CHRW)의 2022년과 2023년 재무 상태표입니다:

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	145,524	217,482
매출채권 (대손충당금 순)	2,381,963	2,991,753
계약자산 (대손충당금 순)	189,900	257,597
선급비용 및 기타	163,307	122,406
유동 자산 총계	2,880,694	3,589,238
부동산 및 장비 (감가상각 순)	144,718	159,432
영업권	1,473,600	1,470,813
기타 무형 자산 (상각 순)	43,662	64,026
리스 자산	353,890	372,141
이연 법인세 자산	214,619	181,602
기타 자산	114,097	117,312
자산 총계	5,225,280	5,954,564
부채 및 주주 투자
매입 채무	1,303,951	1,466,998
미지급 수표	66,383	103,561
급여 미지급	135,104	242,605
운송 비용 미지급	147,921	199,092
소득세 미지급	4,748	15,210
기타 미지급 부채	159,435	168,009
리스 부채 (유동)	74,451	73,722
단기 부채	160,000	1,053,655
유동 부채 총계	2,051,993	3,322,852
장기 부채	1,420,487	920,049
리스 부채 (비유동)	297,563	313,742
이연 법인세 부채	13,177	14,256
기타 장기 부채	2,074	1,926
부채 총계	3,806,583	4,601,142
주주 투자
보통주	11,677	11,632
추가 납입 자본	754,093	743,288
이익 잉여금	5,620,790	5,590,440
기타 포괄손익 누계액	(80,946)	(88,860)
자사주	(4,886,917)	(4,903,078)
주주 투자 총계	1,418,697	1,353,422
부채 및 주주 투자 총계	5,225,280	5,954,564

CH Robinson Worldwide (CHRW)의 2023년 재무 상태는 2022년에 비해 유동 자산과 유동 부채가 모두 감소했음을 볼 수 있습니다. 현금 및 현금성 자산이 크게 감소한 점이 눈에 띄며, 이는 단기 자산에서 약 71,958천 달러가 감소했음을 의미합니다. 또한, 매출채권과 계약 자산이 각각 609,790천 달러, 67,697천 달러 감소했는데, 이는 회수율의 향상을 시사합니다. 반면, 장기 부채는 500,438천 달러 증가했으며, 이는 장기 부채 비율이 증가했음을 나타냅니다. 총 자산은 729,284천 달러 감소했으며, 주로 유동 자산 감소에 기인합니다. 주주 투자는 소폭 증가하여 자기 자본의 안정성을 유지하고 있으며, 이는 자사주 매입이 줄어든 점과 이익 잉여금의 소폭 증가 때문입니다. 각 자산 항목은 CHRW의 물류 및 운송 사업 특성상 계절적 요인 및 글로벌 경제 상황에 따라 변동이 심할 수 있지만, 전반적으로 재무 상태는 안정적인 편이라고 할 수 있습니다[0][1].

CH Robinson Worldwide (CHRW) 손익계산서 (2022-2023)

항목	2023 (천 달러)	2022 (천 달러)	% 변화
수익
운송	16,372,660	23,516,384	-30.4%
조달	1,223,783	1,180,241	3.7%
총수익	17,596,443	24,696,625	-28.7%
비용
운송 서비스 관련 구매	13,886,024	20,035,715	-30.7%
재판매를 위한 구매 제품 조달	1,105,811	1,067,733	3.6%
인건비	1,465,735	1,722,980	-14.9%
기타 판매, 일반 및 관리비	624,266	603,415	3.5%
총 비용	17,081,836	23,429,843	-27.1%
영업 이익	514,607	1,266,782	-59.4%
기타 비용 및 이자	-105,421	-100,017	5.4%
세금 전 이익	409,186	1,166,765	-64.9%
법인세 비용	84,057	226,241	-62.8%
당기 순이익	325,129	940,524	-65.4%
주당 순이익 (희석)	2.72	7.40	-63.2%

전문가 분석

CH Robinson Worldwide (CHRW)의 2023년 손익계산서 데이터는 2022년에 비해 전반적으로 매출과 이익 모두 크게 감소했음을 보여줍니다. 총수익은 약 28.7% 감소하여 176억 달러를 기록했으며, 이에 상응하여 총비용도 약 27.1% 감소하여 170억 8천만 달러를 기록했습니다. 영업이익은 59.4% 감소하여 5억 1천 460만 달러였고, 순이익은 65.4% 감소한 3억 2천 510만 달러로 나타났습니다[0].

이런 급격한 매출과 이익 감소는 크게 두 가지 요인에 기인한다. 첫째, 운송 서비스 관련 구매 비용이 약 30.7% 감소하면서 이는 시장의 가격 경쟁 심화 및 운송 서비스의 수요 감소를 시사한다. 둘째, 인건비 역시 14.9% 감소했는데, 이는 인력 최적화 노력과 함께 가변 보상의 감소로 인해 발생한 것이다. 이는 결국 전체 비용 절감에 기여했지만, 매출의 급감으로 인해 영업이익이 큰 폭으로 감소한 것으로 보인다.

다음으로, 주요 비용 항목 중 하나인 기타 판매, 일반 및 관리비가 3.5% 증가한 점을 주목할 필요가 있다. 이는 전년도에 있었던 카스 시티 지역 인수 후 임대차 매각 이익이 2천 530만 달러 포함되었으나, 현재 연도에는 감소했기 때문이다.

마지막으로, CHRW는 물류 및 운송 서비스를 중심으로 사업을 운영하기 때문에 운송 관련 비용이 매우 중요한 비중을 차지한다. 그러나 같은 업계의 다른 회사들과 비교했을 때 비용 절감 노력에도 불구하고 수익 감소 폭이 더욱 크다는 점은 향후 전략적 재조정이 필요함을 보여준다. 데이터는 CHRW가 기술 기반 모트가 아닌 운영 최적화와 비용 절감을 통해 수익성을 유지하려 했음을 시사하며, 이는 업계 평균과 비교했을 때 추가적인 경쟁력을 축적하는 데 제한적일 수 있다[0].

CH Robinson Worldwide (CHRW) 현금 흐름 표 (2022-2023)

항목	2023 (천 달러)	2022 (천 달러)
영업 활동 현금 흐름
당기 순이익	325,129	940,524
감가상각 및 상각	98,985	92,776
신용 손실 충당금	(6,047)	(4,476)
주식 기반 보상	58,169	90,677
이연 법인세	(37,746)	(58,566)
주식 기반 보상에 대한 초과 세금 혜택	(11,319)	(13,662)
매각 보유 예정 자산 손실	17,698	-
기타 영업 활동	5,541	(6,627)
매출채권	607,259	923,524
계약 자산	68,041	197,097
선급비용 및 기타	(39,048)	(28,495)
사용권 자산	19,255	(82,754)
매입채무 및 미결제수표	(200,843)	(307,266)
미지급 보수	(108,084)	42,266
운송비용 미지급금	(51,171)	(143,686)
법인세 미지급금	(2,284)	(69,817)
기타 미지급 비용	(11,991)	2,371
임대 부채	(16,500)	83,084
기타 자산 및 부채	16,902	(6,799)
영업활동으로 인한 현금 흐름 합계	731,946	1,650,171
투자 활동 현금 흐름
부동산 및 장비 구입	(29,989)	(61,915)
소프트웨어 개발 및 구입	(54,122)	(66,582)
매각 보유 자산 매각	1,324	63,579
투자활동으로 인한 현금 흐름 합계	(82,787)	(64,918)
재무 활동 현금 흐름
직원 복지 계획에 따른 주식 발행	56,914	100,059
세금 원천징수 지급을 위한 주식 매입	(25,294)	(28,388)
자사주 매입	(63,884)	(1,459,900)
배당금 지급	(291,569)	(285,317)
단기차입금 차입	3,893,750	4,500,000
단기차입금 상환	(4,287,750)	(4,646,000)
재무활동으로 인한 현금 흐름 합계	(717,833)	(1,619,546)
현금 및 현금성 자산 변화	(71,958)	(39,931)
기초 현금 및 현금성 자산	217,482	257,413
기말 현금 및 현금성 자산	145,524	217,482

분석

CH Robinson Worldwide (CHRW)의 현금 흐름 분석에 따르면, 2023년 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 약 7억 3천 194만 6천 달러로, 2022년에 비해 약 55.6% 감소했습니다. 이는 주로 운송 수요 감소와 과잉 운송 능력으로 인한 순이익 감소에 기인합니다. 그러나, 매출채권 감소와 이연 법인세 감소는 영업 활동으로 인한 현금 흐름에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 투자 활동에서는 부동산 및 장비의 구매가 주요 현금 유출 요소였으며, 소프트웨어 개발 및 구입에서도 지속적인 현금 유출이 발생했습니다. 반면, 재무 활동에서는 직원 복지 계획에 따른 주식 발행을 통해 일부 현금이 유입되었으나, 자사주 매입과 배당금 지급이 주요 현금 유출 요인으로 작용하여 전체적으로 약 7억 1천 783만 3천 달러의 현금이 유출되었습니다. 이는 동일 업종 내 다른 회사들과 같은 상위 물류 기업들과 비교했을 때, 현금 유출을 줄이고자 하는 강력한 비용 절감 노력이 요구됩니다.

출처

• 현금 흐름 표: [0]

CH Robinson Worldwide Inc.의 부채 개요

항목	만료일	이자율	금액 (천 달러)	조건 및 기타
단기 부채 및 장기 부채 총계			1,580,487
- Revolving Credit Facility	2027년 11월	6.45%	160,000
- 364-day Unsecured Revolving Credit Facility	2023년 5월	5.12%	-	만료됨
- Senior Notes, Series A	2023년 8월	3.97%	-	만료됨
- Senior Notes, Series B	2028년 8월	4.26%	150,000
- Senior Notes, Series C	2033년 8월	4.60%	175,000
- Receivables Securitization Facility	2025년 11월	6.25%	499,542
- Senior Notes	2028년 4월	4.20% / 실효 수익률 약 4.39%	595,945	조기 상환 가능

CH Robinson Worldwide Inc.는 다양한 금융 조달 방식을 통해 자금을 확보하고 있으며, 주요 부채 항목과 이자율, 만료일, 해당 금액은 위와 같습니다. 이 중 Senior Notes Series B와 Series C는 각각 2028년과 2033년에 만기로, 고정 이자율을 적용받고 있습니다. Receivables Securitization Facility는 변동 이자율을 기반으로 하고 있으며, 2025년에 만기입니다. Revolving Credit Facility는 2027년에 만기되며, 6.45%의 이자율을 적용받고 있습니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

CH Robinson Worldwide (CHRW)의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 환율 변동은 상당한 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러화의 강세로 인해 다른 국가의 화폐 가치가 하락하면, CHRW의 해외 매출이 감소 가능성이 높아져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제 상태 역시 중요한 요인이다. 글로벌 경제가 침체에 빠지면 물류와 운송 수요가 줄어들어 CHRW의 매출이 감소하여 주가가 하락할 수 있다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁과 같은 상황은 세계 무역에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이로 인해 CHRW의 국제 운송 및 물류 서비스 수요가 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 넷째, 경쟁자의 등장도 주가에 영향을 미칠 수 있다. 새로운 경쟁자가 CHRW보다 더 저렴한 비용으로 더 나은 서비스를 제공하게 되면, CHRW의 시장 점유율이 감소해 주가가 하락할 수 있다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요인이다. 예를 들어, 전자상거래의 급성장으로 인한 물류 수요 증가가 발생하면 CHRW의 서비스에 대한 수요가 증가해 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

CH Robinson Worldwide (CHRW)의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 첫째, 전자상거래의 지속적인 성장으로 인해 물류와 배송 서비스에 대한 수요가 증가할 가능성이 있다. 이는 CHRW의 운송 및 물류 관리 서비스 수요를 높여 매출 증대로 이어질 수 있다. 둘째, 글로벌 공급망이 더욱 복잡해짐에 따라 효과적인 물류 관리 솔루션의 필요성이 증가하고 있는데, CHRW의 포괄적인 운송 및 물류 솔루션 제공 능력이 중요한 경쟁력으로 작용할 수 있다. 셋째, 인공지능(AI)과 같은 첨단 기술의 도입이 물류 효율성을 크게 향상시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있다. CHRW가 이러한 기술을 성공적으로 통합할 수 있다면 경쟁 우위를 확보할 수 있다. 넷째, 환경 규제와 친환경 물류 솔루션에 대한 수요 증가로 인해 CHRW의 사업이 영향을 받을 수 있다. 회사가 이를 잘 대응한다면 새로운 시장 기회를 발굴할 수 있지만, 그렇지 않다면 비용 상승과 규제 부담으로 인해 어려움을 겪을 수 있다[0][1]. 다섯째, 거시경제 환경의 변화와 같은 외부 요인도 중요하다. 예를 들어, 글로벌 경제 침체는 물류 수요를 감소시킬 수 있으며 이는 CHRW의 매출에 직접적인 타격을 줄 수 있다[1]. 여섯째, 경쟁사의 동향도 중요한 변수로 작용할 수 있다. 새로운 경쟁자가 저렴한 비용과 우수한 서비스를 제공하게 되면 CHRW의 시장 점유율이 감소할 위험이 있다. 마지막으로, CHRW의 인수 합병 전략이 기업 성장에 중요한 역할을 할 수 있다. 성공적인 인수 합병을 통해 새로운 시장과 기술을 확보할 수 있지만, 통합 과정에서의 어려움은 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[3][4].