센테사 파마슈티컬즈 (Centessa Pharmaceuticals plc, CNTA)

회사 소개

Centessa Pharmaceuticals plc은 환자들에게 혁신적인 의약품을 발견, 개발 및 제공하는 임상 단계 제약 회사입니다. 회사는 만성적 필요성이 있는 치료 영역에 대한 고신뢰 프로그램 파이프라인을 개발 중이며, 이 파이프라인 프로그램이 규제 승인을 받을 경우, 이러한 질병 영역의 환자들의 임상 결과에 상당한 영향을 줄 수 있고 수십 억 달러 규모의 시장에서 경쟁할 수 있다고 믿습니다. Centessa의 주요 파이프라인 프로그램 중 하나는 혈우병 프로그램인 SerpinPC입니다. SerpinPC는 혈우병의 치료를 위해 개발 중인 새로운 형성 단백질 C (“APC”) 억제제로, 혈우병 B (“HB”)를 위한 등록 연구 중에 SerpinPC를 평가 중입니다. Centessa는 SerpinPC에 대한 고립 의약품 인식을 받았으며, HB의 치료를 위한 고속 파트너 표시를 획득했습니다. 또한 세레핀PC는 심각도나 억제제 상태와 관계없이 모든 혈우병 유형을 치료할 수 있고, 다른 출혈 장애에 연관된 출혈을 방지할 수 있는 잠재력이 있다고 믿습니다. Centessa는 SerpinPC의 등록 계획을 계속 평가하고 있습니다. 또한 회사는 입증되지 않았을 때는 프로그램을 신속하게 평가하고 중단하는 자산 및 리소스 할당 결정의 통일된 기본을 가지고 있으며, 2023년 상반기에 CBS001, CBS004 및 MGX292에 관련된 모든 개발 활동의 우선 순위를 결정하고 일시 중지했습니다[0].

주요 고객

Centessa Pharmaceuticals의 고객은 주로 혈우병을 포함한 만성 질병의 치료를 필요로 하는 환자들, 해당 환자들을 치료하는 병원 및 의료기관, 그리고 이러한 질병의 치료법을 발전시키고자 하는 연구자 및 제약회사로 구성된다. 첫 번째 고객 세그먼트는 혈우병 환자들로, 이들은 Centessa의 주요 제품인 SerpinPC를 통해 자신들의 질병을 효과적으로 관리하기 위해 비용을 지불한다. 두 번째 세그먼트는 병원 및 의료기관으로, 이들은 환자들에게 더 나은 치료법을 제공하기 위해 Centessa의 혁신적인 치료제를 구매한다. 세 번째 세그먼트는 연구자 및 제약회사로, 이들은 Centessa가 개발한 치료제와 연구 데이터를 이용해 새로운 치료법 개발과 임상 시험을 진행하기 위해 Centessa의 제품과 서비스를 활용한다. 이 모든 고객들은 Centessa의 제품이 그들의 건강 관리 및 치료제 개발에 중요한 가치를 제공한다고 믿고 있으며, 따라서 제품에 대한 비용을 지불한다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 업체
연구개발 비용	연구개발 비용은 중단 프로그램 및 매각 프로그램에 관련된 낮은 비용과 연구세 인센티브 증가로 인해 감소했으며, SerpinPC와 LockBody의 개발 비용이 증가했습니다	자체 연구개발팀
인건비	특정 프로그램 중단으로 인해 직원 급여 비용 감소, 주식 기반 보상 비용 증가	자체 인력
법률 및 전문 수수료	법률 비용과 전문 서비스 비용	외부 로펌 및 컨설팅 회사
사무실 임대 비용	보스턴에 위치한 본사 이용 비용	부동산 임대 회사
보험 비용	다양한 보험 비용	보험사
마케팅 및 기타 비용	마케팅 및 기타 일반 관리 비용	다양한 마케팅 대행사 및 서비스 제공 업체
단기 투자	남는 현금을 단기 시장성 증권에 투자	미국 재무부, SEC 등록 머니 마켓 펀드
클라우드 및 컴퓨팅 비용	연구 및 임상 시험 데이터를 관리하기 위한 컴퓨팅 및 클라우드 서비스 비용	클라우드 서비스 제공 업체 (예: AWS, Azure)

주요 공급 업체는 자체 연구개발팀, 외부 로펌, 부동산 임대 회사, 보험사, 다양한 마케팅 대행사, 미국 재무부 및 클라우드 서비스 제공 업체 등입니다[0][1][2][3].

제품군

Centessa Pharmaceuticals의 주요 제품은 현재 주로 혈우병 치료를 위한 SerpinPC에 집중되어 있습니다. SerpinPC는 활성 단백질 C (APC)를 억제하여 출혈의 빈도를 줄이고 치료 결과를 개선하는 데 목적을 두고 있습니다. 다음의 표는 CNTA의 주요 제품과 해당 제품의 수익 기여도를 설명합니다.

제품	설명	수익 기여도
SerpinPC	혈우병 치료제. APC를 억제하여 출혈 빈도를 줄임.	Centessa의 주요 수익원으로 작용할 잠재력. 현재 임상시험 중이며 아직 시장에 출시되지 않음.

경쟁사들은 주로 혈우병 치료제와 종양 치료제를 개발하는 회사들입니다. 주요 경쟁사를 표로 정리하면 다음과 같습니다.

제품	경쟁사	유사한 제품
SerpinPC	Roche	Emicizumab
LB101	다양한 바이오테크 회사들(많은 제품들이 CD-47을 타겟으로 함)	다수의 CD-47 타겟 제품들

Centessa Pharmaceuticals는 혈우병과 같은 만성 질환 치료제 개발에 집중하며, 해당 질환을 효과적으로 관리할 수 있는 혁신적인 치료제를 목표로 하고 있습니다. 주요 파이프라인 프로그램인 SerpinPC는 현재 임상 시험 중으로, 긍정적인 결과를 보일 경우 주요 수익원이 될 가능성이 있습니다. 센트사와 경쟁하는 많은 회사들이 유사한 치료제를 개발하고 있으며, 이들은 기존에 승인된 치료제나 개발 중인 혁신적인 바이오 의약품을 통해 경쟁하고 있습니다 [0][1][2].

주요 리스크

Centessa Pharmaceuticals의 비즈니스에 대한 특정한 위험 요소는 다음과 같습니다. 첫째, 제품 후보물질이나 제조 공정과 관련된 예기치 않은 심각한 부작용이 발견되거나 규제 요건을 준수하지 못할 경우 제품의 시장에서의 제한, 제품 회수, 리메따거나 의무적인 제품 회수 등이 발생할 수 있습니다. 둘째, 외부 상황에 따라 성장 가능성이 큰 일부 암 치료제가 비교적 소규모의 시장 기회를 제공할 수 있으며, 대상 환자인 이전 치료를 받은 환자의 수가 잘못 예상되었을 경우 시장 기회가 제한될 수 있습니다. 셋째, 환자 모집 및 임상시험 완료에 영향을 미칠 수 있는 요인으로는 환자 집단의 규모, 임상시험 프로토콜 설계, 임상 시험 요소의 리스크 및 혜택, 경쟁 치료법 및 임상시험의 가용성 등이 있습니다. 또한, 제품 후보물질이 예상치 못한 부작용을 유발할 수 있으며, 이로 인해 허가를 거부 받을 수 있거나 제품 출시 후 제한적인 라벨링이 될 수 있습니다[0][1][2][3].

재무

Centessa Pharmaceuticals의 2023년 재무 성과는 몇 가지 주요 지표로 요약됩니다. 2023년 말 기준 영업 손실은 1억 7천만 달러로, 이는 2022년의 2억 1천 2백만 달러보다 줄어들었습니다. 그러나 이는 여전히 상당한 규모의 손실입니다. 2023년 매출은 685만 달러로 2022년 매출이 전혀 없었던 것에 비해 증가했지만, 연구 개발(R&D) 비용은 여전히 주요 지출 항목으로 남아 있으며, 1억 2천 4백만 달러를 기록했습니다. 이는 2022년의 1억 5천 5백만 달러에 비해 감소한 수치입니다. 한편, 일반 및 행정비용은 2022년 5천 5백만 달러에서 2023년 5천 3백 7십만 달러로 줄어들었습니다. 순손실은 2023년에 1억 5천만 달러로, 2022년의 2억 1천 6백만 달러보다 개선된 모습을 보입니다. 이는 주로 $25.1백만 달러의 소득세 혜택 덕분이며, 이는 자회사들의 내부 재구조화 및 예상 변경 결과에 따른 것입니다. 이 회사는 2023년 말 기준 2억 5천 6백 5십만 달러의 현금, 현금성 자산 및 단기 투자 자산을 보유하고 있으며, 이는 회사가 2023년 동안 과잉 현금을 미국 재무부 채권과 SEC 등록 머니 마켓 펀드에 투자한 결과입니다 .

CNTA의 재무상태표

대차대조표 (단위: 천 달러)

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
자산
현금 및 현금성 자산	128,030	393,644
단기 투자	128,519	-
세금 인센티브 수취액	37,818	24,166
선불비용 및 기타 유동 자산	20,725	19,937
유동 자산 총계	315,092	437,747
부동산 및 장비, 순	1,039	1,168
운영 임대 사용 권리 자산	11,914	-
이연 법인세 자산	29,647	3,512
기타 비유동 자산	2,554	1,880
자산 총계	360,246	444,307
부채 및 주주 지분
유동 부채
매입 채무	11,815	13,836
발생 채무 및 기타 유동 부채	27,570	24,502
유동 부채 총계	39,385	38,338
장기 부채	75,700	69,800
운영 임대 부채	8,888	-
기타 비유동 부채	29	-
부채 총계	124,002	108,138
주주 지분
일반주	273	265
추가 납입 자본	987,423	939,261
기타 포괄 소득 (손실) 누계액	1,493	(1,497)
이익 잉여금 (결손금)	(752,945)	(601,860)
주주 지분 총계	236,244	336,169
부채 및 주주 지분 총계	360,246	444,307

재무 상태 분석

Centessa Pharmaceuticals의 2023년 대차대조표는 몇 가지 중요한 지표를 보여줍니다. 우선, 현금 및 현금성 자산이 2022년의 393,644천 달러에서 2023년 128,030천 달러로 크게 감소한 점이 눈에 띕니다. 이는 회사가 2023년 동안 적지 않은 자금을 소진하였음을 시사합니다. 한편, 단기 투자가 새로 추가되어 128,519천 달러를 기록한 점도 주목할 만합니다.

유동 자산은 전체적으로 감소했으나, 이연 법인세 자산이 3,512천 달러에서 29,647천 달러로 크게 증가했습니다. 이는 세금 혜택이나 세금 관련 조정의 효과를 반영한 것으로 보입니다.

부채 측면에서는 유동 부채가 거의 변하지 않았지만, 장기 부채는 69,800천 달러에서 75,700천 달러로 증가했으며, 운영 임대 부채 항목이 새로 추가되었습니다. 이에 따라 총 부채는 2022년 108,138천 달러에서 2023년 124,002천 달러로 증가했습니다.

주주 지분에서는 추가 납입 자본이 939,261천 달러에서 987,423천 달러로 증가한 반면, 누적 결손금이 601,860천 달러에서 752,945천 달러로 증가하여 주주 지분 총계는 336,169천 달러에서 236,244천 달러로 감소했습니다.

전반적으로 연구 개발 중심의 회사로서 현금성 자산의 대폭 감소와 함께 총 자산이 감소한 것은 우려스러우나, 단기 투자와 이연 법인세 자산의 증가로 부분적인 완화가 있었습니다. 증가한 장기 부채는 회사의 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 연구 개발 비용뿐만 아니라 이러한 재무 지표들을 종합적으로 고려하여 자산 배분이 적절한지 평가해야 합니다[0][1][2].

Centessa Pharmaceuticals 수익 보고서

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
라이선스 및 기타 수익	$6,853	$-
운영 비용
연구 개발 비용	$124,405	$155,083
일반 및 행정 비용	$53,731	$55,200
우발 가치권 공정 가치 변경	$-	$1,980
운영 손실	$(171,283)	$(212,263)
이자 수익	$10,476	$244
이자 비용	$(9,906)	$(7,277)
기타 (비용) 수익, 순	$(5,428)	$2,342
세전 손실	$(176,141)	$(216,954)
소득세 혜택	$(25,056)	$(747)
순손실	$(151,085)	$(216,207)
기타 포괄소득 (손실)	$	$
외화환산 조정	$1,700	$(2,185)
처분 가능한 증권의 미실현 이익 (세금 후)	$1,290	$-
총 포괄 손실	$(148,095)	$(218,392)
기본 및 희석 주당 순손실	$(1.57)	$(2.31)
가중 평균 발행 보통주 - 기본 및 희석	96,177,578	93,400,513

재무 상태 분석

Centessa Pharmaceuticals는 2023년 연간 $6,853천 달러의 라이선스 및 기타 수익을 기록했으며, 이는 2022년에는 전혀 없었던 것으로 상당한 발전을 보였습니다. 그러나 이는 전반적인 운영 비용을 감안할 때 여전히 매우 미미한 수준입니다. 연구 개발 비용(R&D 비용)은 2023년에 $124,405천 달러로, 2022년 $155,083천 달러보다 줄어들었지만, 이는 회사의 주요 비용 항목으로 남아 있습니다. 이는 주로 SerpinPC와 LockBody 기술에 관한 증가된 개발 비용 덕분으로 추정되며, 이는 타 회사와 비교했을 때 연구개발에 대한 강한 집중을 보여줍니다.

일반 및 행정 비용은 거의 변동이 없었으며, 이는 사무실 임대 비용과 인력 증가에 따른 상쇄 효과 때문으로 보입니다. 이자 수익은 2023년에 $10,476천 달러를 기록하며 이전 해 $244천 달러에 비해 크게 증가했는데, 이는 주로 초과 현금을 투자했기 때문입니다. 반면에, 이자 비용은 $9,906천 달러로 증가했으며, 주로 높은 평균 이자율 때문입니다.

순손실은 2023년에 $151,085천 달러로 줄어들었지만, 여전히 상당한 규모의 손실입니다. 세금 혜택의 증가는 내부 재조정과 세금 관련 수정 덕분으로 보입니다. 이러한 요인에도 불구하고, 연구개발 비용과 운영 비용은 수익에 비해 매우 높아 밸런스가 맞지 않습니다.

2023년 동안 중단된 프로그램과 관련된 비용 감소와 연구세 인센티브 증가가 R&D 비용의 주요 감소 요인입니다. 이는 적절한 비용 절감 전략으로 볼 수 있으며, 특정 프로그램에 집중하는 것이 적절한 자산 관리 방식임을 나타냅니다[0][1].

Centessa Pharmaceuticals plc 연결 현금 흐름표

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
운영 활동으로 인한 현금 흐름
순손실	$ (151,085)	$ (216,207)
주식 기반 보상의 조정	$ 29,392	$ 24,965
감가 상각	$ 810	$ 131
금융 상품 공정 가치 변동	$ 5,900	$ (3,920)
이연 세금 변동	$ (26,529)	$ (2,857)
영업 자산 및 부채의 변화
- 세금 인센티브 수취금	$ (12,092)	$ (11,711)
- 선불 비용 및 기타 자산	$ (1,364)	$ (3,732)
- 운영 리스, 순	$ (1,883)	-
- 미지급금	$ (2,722)	$ 6,351
- 발생 비용 및 기타 부채	$ (797)	$ 6,261
- 기타, 순	$ 28	$ 173
영업 활동으로 인한 순 현금 사용	$ (160,342)	$ (200,546)
투자 활동으로 인한 현금 흐름
단기 시장성 증권 구매	$ (264,910)	-
단기 시장성 증권 환매	$ 138,075	-
자산 및 장비 구매	$ (169)	$ (1,137)
기타, 순	-	$ 206
투자 활동으로 인한 순 현금 사용	$ (127,004)	$ (931)
재무 활동으로 인한 현금 흐름
ATM 프로그램을 통한 주식 발행 수익	$ 20,807	-
옵션 행사 수익	$ 310	$ 718
기타, 순	-	$ (261)
재무 활동으로 인한 순 현금 제공	$ 21,117	$ 457
환율 변동에 따른 현금 및 현금 등가물의 영향	$ 615	$ (418)
현금 및 현금 등가물의 순 감소	$ (265,614)	$ (201,438)
기간 초 현금 및 현금 등가물	$ 393,644	$ 595,082
기간 말 현금 및 현금 등가물	$ 128,030	$ 393,644

Centessa Pharmaceuticals의 현금 흐름표를 통해 본 2023년 현금 흐름은 전반적으로 재무 활동을 제외하고는 부정적인 상태입니다. 운영 활동에서 약 1억 6천만 달러의 현금이 사용되었으며 주된 이유는 약 1억 5천만 달러의 순손실과 함께 비현금 항목 조정 및 운영 자산과 부채의 불리한 변동 때문입니다. 투자 활동은 단기 시장성 증권에 대한 투자가 주요 원인으로 약 1억 2천 7백만 달러의 현금이 사용되었습니다. 반면 재무 활동에서는 ATM 프로그램을 통해 약 2천 8백만 달러의 현금을 조달했으나, 전반적인 현금 흐름에서는 여전히 큰 폭의 감소를 보였습니다. 이를 유사한 임상 단계 제약 회사들과 비교해 보면, 이들 회사도 대규모 연구개발 비용과 임상의 진행으로 인해 유사한 자본 소모 패턴을 보입니다. 예를 들어, 대다수의 임상 단계 바이오테크 회사들은 운영 비용에서 큰 손실을 보았고 자본 조달을 통한 현금 확보 방식이 비슷합니다. 이는 새로운 의약품 개발의 특성상 초기 투자와 연구개발 비용이 매우 크기 때문입니다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

Centessa Pharmaceuticals plc의 부채 항목을 살펴보면 다음과 같습니다.

부채 유형	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일	이자율	조건
Note Purchase Agreement	$75,700,000	$69,800,000	13.4% (2023년말)	최초 발행일로부터 6년 만기. 30% milestone payment, 최대 205% 상환 금액[0][1]

Centessa Pharmaceuticals plc은 2021년 10월 1일에 Oberland Capital Management LLC와 Note Purchase Agreement(NPA)를 체결했다. 이로 인해 첫 번째로 발행된 채권은 6년 만기이며, 이자율은 연 13%, 매 분기마다 지급된다. 만기 시에는 미지급 이자와 기타 미지급 의무와 함께 원금이 상환된다. 이자율은 Secured Overnight Financing Rate (SOFR)와 0.25% 중 높은 값에 7.75%를 더한 값으로 최저 이자율은 8%이다. 주요 조건으로는 최초 규제 승인 후 판매 시점 또는 6개월 이내에 발행 원금 총액의 30%를 milestone payment로 분할 지급해야 한다는 점이다. 부채는 회사 자산을 담보로 설정되어 있으며, 2023년 12월 31일 기준으로 Note Purchase Agreement 하에 $75,700,000의 부채가 남아 있다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

Centessa Pharmaceuticals plc의 주가 변동 요인에는 다양한 요소가 작용할 수 있습니다. 첫째, 통화 변동성입니다. 예를 들어, 미국 달러의 강세로 인해 외국환 환율이 불리하게 변할 경우, Centessa의 미국 외 매출이 감소하면서 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제적 상황입니다. 글로벌 경제 침체나 금리 인상으로 인한 자금 조달 비용 증가가 Centessa의 재무 상태를 악화시키고 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면, 중국에서 제조하는 원료의 공급망이 차질을 빚을 수 있어 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 예를 들어, 새로운 경쟁 제약사가 혁신적인 혈우병 치료제를 출시하면 Centessa의 시장 점유율이 감소해 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 다섯째, 시장과 트렌드의 변화입니다. 예를 들어, 클라우드 기반의 헬스케어 서비스가 급격히 확산되면, 전통적인 제약 회사인 Centessa는 시장에서 뒤처질 위험이 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 가상 시나리오들은 다양한 외부 요인들이 Centessa의 주가에 미치는 긍정적 또는 부정적 영향을 고려한 것입니다[0][1][2].

회사의 미래 전망

Centessa Pharmaceuticals plc의 미래 사업 전망은 여러 가지 이유로 성장하거나 축소될 수 있습니다. 첫째, 혁신적인 의약품 개발에 성공할 경우 사업이 크게 성장할 수 있습니다. 만성적 필요가 있는 치료제 분야에서 성공적인 신약 개발은 회사에 막대한 수익을 안겨줄 수 있으며, 특히 혈우병 치료제 SerpinPC와 같은 신약이 시장에 출시되면 큰 매출 성장을 기대할 수 있습니다. 둘째, 규제 승인 여부도 사업 성장에 중요한 역할을 합니다. 신약이 규제 당국의 승인을 얻는다면 제품 출시와 매출 확대가 가능해지지만, 반대로 승인 실패 시 개발 비용 증가와 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 셋째, 기존 제품의 시장 점유율 유지와 확대가 중요합니다. 경쟁 기업이 유사한 제품을 출시하거나 더욱 혁신적인 치료법을 개발할 경우, Centessa의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 넷째, 글로벌 경제 상황도 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 경제 불황이나 환율 변동은 회사의 해외 매출에 영향을 줄 수 있으며, 자금 조달 비용 증가가 재무 상태를 악화시킬 수 있습니다. 마지막으로, 기술 혁신과 지속적인 연구 개발 투자도 회사의 미래를 좌우합니다. 새로운 바이오 기술 도입과 성공적인 임상 시험이 계속된다면, Centessa는 의료 분야에서 선도적인 역할을 할 수 있을 것입니다. 반면, 연구 개발 실패나 기술 도입의 지연은 사업 축소로 이어질 수 있습니다.