에어로바이런먼트 (AeroVironment, Inc., AVAV)

회사 소개

AVAV는 미국의 고급 드론 및 항공기 제조 기업으로, 국방 산업 및 무인 항공 시스템에 업계 솔루션을 제공합니다. 이 회사는 무인 항공기 및 특수 임무 비행체, 교육 및 훈련 시뮬레이터, 소프트웨어 솔루션을 개발하며, 국방 및 상업 시장을 대상으로 제품과 서비스를 공급합니다. 주요 제품으로는 Raven, Puma, Wasp, Global Observer 등의 무인 항공기가 있으며, 이들은 정보 수집, 실시간 영상 전달, 통신 및 센서 기능을 수행합니다. 또한 AVAV는 항공력 연구 및 개발, 시스템 경량화 및 성능 향상, 운영 및 유지 보수 등 다양한 기술 분야에서 경쟁력을 발휘하며 수익을 창출합니다. .

주요 고객

AVAV의 주 고객은 주로 미국 국방부(DOD)와 그 산하 부대들이며, 여기에는 미국 육군, 해병대, 특수작전사령부, 공군 및 해군 등이 포함됩니다. 또한 동맹국 정부와 이들을 지원하는 회사들, NASA, 소프트뱅크와 협력하여 개발된 고고도 가상위성(HAPS) 시스템을 포함한 다양한 고객들을 대상으로 제품을 제공합니다. 이들은 주로 무인 항공 시스템(UAS), 전술 미사일 시스템(TMS), 무인지상차량(UGV) 등을 구매합니다. AVAV의 제품과 서비스는 실시간 영상 전달, 정보 수집, 통신 및 센서 기능 제공 등 다양한 군사 작전과 상업적 응용 분야에서 필수적인 역할을 합니다. AVAV의 고객들은 이러한 고도화된 기술 솔루션을 통해 효율성과 효과를 높이고, 작전의 성공 가능성을 극대화하기 위해 비용을 지불합니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
자연 자원	AVAV는 무인 항공기 및 관련 부품 제조에 필요한 다양한 금속과 합금을 사용합니다. 이러한 자원은 주로 금속 채굴 및 처리 회사들에서 공급받습니다.	특정 업체 명시는 없으나, 국제적으로 금속 자원 공급업체들과 협력합니다.
특정 부품	드론 및 항공기 제작에는 고품질 센서, 카메라, 전자부품이 포함됩니다.	부분적으로 해외 공급처에서 수입되며, 중국 등의 나라에서 제공됩니다 .
에너지 소비	제조 공정과 연구개발 과정에서 상당한 에너지가 필요합니다. 주로 전기 사용이 많습니다.	주로 지역 전력회사에서 공급받습니다.
컴퓨팅 파워	드론 제어 및 데이터 분석을 위한 고성능 컴퓨터와 서버가 필요합니다.	자체 데이터 센터와 클라우드 서비스 제공업체와 협력합니다.
클라우드 사용	드론 운영 및 데이터 저장을 위해 클라우드 기반 인프라를 이용합니다. 주요 클라우드 서비스 제공업체와 파트너십을 통해 사용합니다.	아마존웹서비스(AWS), 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드 플랫폼 등이 있습니다.

AVAV는 다양한 부품과 자원을 통해 드론과 무인 항공기를 제작하며, 국제적 공급망과 협력을 통해 비용 효율성을 극대화합니다.

제품군

AVAV의 주요 제품들과 그들의 수익 기여도에 대한 분석은 아래와 같습니다. AVAV는 다양한 무인 항공 시스템(UAS)과 전술 미사일 시스템(TMS), 무인지상차량(UGV) 등을 제조 및 공급합니다.

제품명	설명	수익 기여도
Raven	군사용 소형 무인 항공기 시스템으로, 감시 및 정찰 임무 수행에 사용됩니다.	높음
Puma	중소형 무인 항공기 시스템으로, 장거리 감시 및 정찰을 목적으로 사용됩니다.	높음
Wasp	소형 무인 항공기 시스템으로, 주로 단거리 정찰과 감시에 사용됩니다.	중간
Global Observer	고고도 장기 체공 무인 항공기 시스템으로, 전략적 감시와 통신 중계에 사용됩니다.	중간
TMS (전술 미사일 시스템)	고정밀 타격을 목적으로 한 전술 미사일 시스템으로, 다양한 군사 작전에 사용됩니다.	중간
UGV (무인지상차량)	지상에서의 감시, 정찰, 폭발물 처리 등 다양한 임무를 수행하는 무인 차량 시스템입니다.	낮음

이 밖에도 AVAV는 각 제품 라인에 대한 연구 개발과 글로벌 시장으로의 확장을 통해 다각도로 수익을 창출하고 있습니다.

AVAV의 주요 경쟁사로는 다음과 같은 기업들이 있습니다.

경쟁사 이름	경쟁 제품 및 설명
The Boeing Company	ScanEagle: 군사용 중형 무인 항공기 시스템
Textron Inc.	Shadow UAS, Aerosonde: 다양한 군사 및 상업용 UAS 제품
Lockheed Martin Corporation	다양한 고성능 무인 항공기 및 미사일 시스템
Northrop Grumman Corporation	Global Hawk, V-Bat: 고고도 장기 체공 무인 항공기와 전술 무인 항공기 시스템
L3Harris Technologies	FVR-90: 다목적 군사용 무인 항공기 시스템
Israeli Aircraft Industries	다양한 군사 및 상업용 무인 항공기 시스템

이 외에도 Amazon, Planet, OneWeb, SpaceX 등의 기업들이 소형 위성(Satellite) 혹은 저고도 오비탈 마이크로위성(LEO microsat)을 통해 통신 및 감시 시장에서 경쟁하고 있습니다[0].

주요 리스크

AVAV의 사업에 영향을 미칠 수 있는 잠재적인 위험은 다음과 같습니다. 첫째, 제품 및 물자의 재고 평가 오류로 인해 추가 요금이나 자산 가치 하락 등의 위험이 있을 수 있습니다. 둘째, 화재 또는 폭발로 인한 사업 방해나 중대한 부상 가능성이 있어 재정적인 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 도시 환경에서의 무인 항공 시스템 운영은 우연한 충돌 및 전파 간섭과 같은 위험에 노출되어 수요 제한과 사업 및 영업 결과에 악영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 재고 관리에 대한 중대한 위험으로, 고객 수요에 대한 적절한 예측과 재고 관리 부족으로 인해 생산 지연 및 재고 가치 하락 등의 문제가 발생할 수 있습니다. 다양한 위험 평가 및 사업 통합에 실패하거나 충분히 대응하지 않을 경우 사업 및 재무 결과에 중대한 영향을 줄 수 있습니다[0].

뉴스

(2024-09-09) 월스트리트 애널리스트들은 AeroVironment(AVAV)에 대해 평균 목표 주가를 $225.17로 설정하여 25.5%의 상승 잠재력을 시사했습니다. 분석가들의 낙관론은 회사의 강력한 실적 추정치 개정에 기반하고 있으며, 이는 주식이 단기적으로 추가 상승할 수 있음을 시사합니다.link

재무

AVAV의 2023년 4월 30일 기준 재무 성과는 전반적으로 강력한 성장세를 보였습니다. 2023 회계연도 매출액은 5억 4천 50만 달러로, 2022년의 4억 4천 570만 달러에서 21% 증가했습니다. 이러한 매출 증가는 주로 제품 매출의 1억 1천 240만 달러 증가에 기인했으며, 서비스 매출은 1천 760만 달러 감소했습니다. 매출 증가와 더불어 판매 비용도 3억 6천 700만 달러로 21% 증가했는데, 이는 주로 제품 매출 증가에 따른 것입니다. 총 이익은 2022년의 1억 4천 120만 달러에서 23% 증가한 1억 7천 350만 달러를 기록했습니다. 관계사 무형자산 감가상각비의 증가에도 불구하고 총 이익률은 32%로 유지되었습니다. 또한, 2023 회계연도에는 인수와 관련된 감가상각 및 기타 구매 회계 조정으로 인해 2천 9백 18만 달러가 비용 처리되었습니다. 그러나 MUAS 사업부의 미래 현금 흐름 감소로 인해 발생한 1억 5천 600만 달러의 영업권 손상 차손과 모든 MEUAS COCO 사이트의 폐쇄로 인한 3천 4백 14만 달러의 가속 감가상각비가 재무 성과에 부정적인 영향을 미쳤습니다 .

대차대조표

	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 현금 등가물	113,043	77,990
단기 투자	215,020	182,527
매출 채권(Net)	83,570	72,378
재고 자산	35,643	24,030
선급비용 및 기타 유동 자산	12,043	11,527
유동 자산 합계	477,002	368,909
장기 투자	23,613	15,433
순설비 자산	39,795	62,296
운용리스 사용권 자산	27,363	26,769
이연법인세 자산	27,206	7,290
순무형 자산	43,577	97,224
영업권	180,801	334,347
기타 자산	5,220	1,932
자산 합계	824,577	914,200
부채 및 자본
매입 채무	31,355	19,244
임금 및 관련 지급금	35,637	25,398
고객 선금	16,645	8,968
장기 부채의 현재 부분	7,500	10,000
현재 운영 리스 부채	8,229	6,819
법인세 부채	2,342	-
기타 유동 부채	19,626	30,203
유동 부채 합계	121,334	101,391
장기 부채(현재 부분 제외)	125,000	-
부채 합계	246,334	101,391
자본 총계	578,243	812,809
부채 및 자본 총계	824,577	914,200

AVAV의 2023년 재무상태표는 총 자산이 8억 2천 457만 달러로, 2022년의 9억 1천 420만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 이 중 유동 자산은 4억 7천 2만 달러로 2022년의 3억 6천 891만 달러에 비해 증가한 반면, 순설비 자산 및 유무형 자산은 감소하였습니다. 특히 영업권은 2022년 3억 3천 434만 7천 달러에서 1억 8천 801만 달러로 크게 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 MUAS 보고 단위에서 영업권 손상차손이 발생한 결과로 보입니다. 부채는 현재 1억 2천 133만 4천 달러로 증가하였으며, 이는 주로 매입 채무와 임금 및 관련 지급금이 증가했기 때문입니다. 장기 부채 또한 1억 2천 5백만 달러로 새로이 반영되었습니다. 전체적으로 자산의 큰 부분이 유동성 자산에 할당되어 있으며, 이는 무인 항공기 및 관련 서비스 사업에서 높은 운영 유연성과 현금 흐름 관리를 중요시하는 AVAV의 비즈니스 특성에 적합하다고 평가할 수 있습니다. 특히, 회사는 단기 투자 및 현금 등가물 보유량이 증가하였음을 확인할 수 있습니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 항목	금액 (천 달러)	이자율	만기 조건
만기 대출 (Term Loan)	135,000	7.1%	2026년 2월, 5년 만기, 첫 4년간 5% 상환, 마지막 해에 80% 상환
회전 신용 시설 (Revolving Credit Facility)	-	-	5년 만기, 대출 가능액 1억 달러로 상환 후 재차 대출 가능
미상환 채무 합계	135,000	-	-

AVAV는 Arcturus 인수를 위해 2021년에 부채 계약을 체결했으며, 이 계약에는 5년 만기의 1억 달러 회전 신용 시설과 2억 달러의 만기 대출이 포함됩니다. 현재 회전 신용 시설에서는 잔고가 없으며 만기 대출의 잔고는 1억 3500만 달러입니다 .

주가 영향 미치는 요인들

AVAV의 주가 변동 요인은 다양한 외부 경제 환경 및 산업 동향에 크게 영향을 받는다. 예를 들어, 국제 갈등 상황이 고조되면 국방 관련 예산이 증가함에 따라 AVAV의 무인 항공기 수요가 급증할 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것이다[0]. 한편, 미-중 무역전쟁과 같은 국제 무역 갈등은 공급망 문제를 유발할 수 있는데, AVAV는 핵심 부품을 중국 등 해외에서 조달하기 때문에 공급이 차질을 빚으면 생산이 지연되고 비용이 증가하여 주가가 하락할 수 있다[1]. 또한, 전 세계 경제 경기 침체가 지속되면 정부 및 민간 기업의 예산 축소로 인한 구매 연기나 취소 가능성이 높아지며 이는 AVAV의 매출 하락으로 이어질 수 있다[2]. 반면, 기술 혁신과 신규 제품 출시 등은 시장에서 긍정적인 반응을 이끌어내어 주가 상승 요인이 될 수 있다[3]. 마지막으로, 경쟁사의 성장이 가속화되거나 동일한 시장에 신규 경쟁자가 진입할 경우, AVAV의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0].

회사의 미래 전망

AVAV의 향후 전망은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 먼저, 미국 국방부를 주요 고객으로 하여 안정적인 매출을 유지하고 있는 점은 긍정적 요인이다[0]. 신제품 개발과 기술 혁신을 통해 시장 점유율을 확대하려는 지속적인 노력이 성공한다면, 회사의 성장 가능성은 크다. 예를 들어, 고고도 장기 체공 무인항공시스템(HAPS UAS)과 같은 첨단 기술이 상업적으로 성공을 거두면 수익성이 더욱 강화될 것이다[0]. 그러나, 연구 개발 비용이 과다하게 지출되거나 기술 변화에 적절히 대응하지 못할 경우 성장은 둔화될 수 있다[2]. 경영진의 복잡한 확장 전략을 효율적으로 관리하지 못하면 회사 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0]. 또한, 글로벌 공급망 문제로 인한 부품 수급 지연과 비용 증가도 운영 효율성에 부정적인 영향을 줄 수 있다[4]. 이를 통해 AVAV의 사업이 성장하거나 축소될 가능성은 이러한 다양한 요소들에 달려 있다.