엔트라다 테라퓨틱스 (Entrada Therapeutics, Inc., TRDA)

회사 소개

Based on the information provided, TRDA is a company engaged in the provision of trustee services and consultation related to securitization. They generate revenue through fees charged for their trustee services, which involve managing assets on behalf of clients in securitization processes. The company’s expertise lies in ensuring compliance with legal requirements, managing risks, and safeguarding the interests of various parties involved in securitization transactions, such as issuing companies and investors. TRDA plays a crucial role in overseeing the proper administration of securitized assets, thereby contributing to the smooth functioning and integrity of the securitization market.

주요 고객

TRDA의 고객들은 주로 자산 유동화를 필요로 하는 기업, 금융 기관, 및 투자자들로 나뉩니다. 첫째, 기업 고객은 자신의 자산을 유동화하여 자금을 조달하고자 하는 회사들입니다. 예를 들어, 대형 제조업체나 유통업체는 재무 구조를 개선하거나 새로운 사업 기회를 추구하기 위해 TRDA의 신탁 서비스를 이용할 수 있습니다. 둘째, 금융 기관 고객은 자산을 관리하거나 자산유동화증권(ABS)을 발행하는 은행과 같은 기관입니다. 이들 금융 기관은 TRDA의 전문적인 자산 관리 및 법적 준수 서비스를 이용하여 효율적이고 안전한 자산 유동화 과정을 보장받습니다. 셋째, 투자자 고객은 유동화된 자산을 통해 안정적인 수익을 얻고자 하는 기관 투자자와 개인 투자자들입니다. 이들은 TRDA의 신뢰성과 전문성에 의존하여 투자의 안정성을 확보합니다. TRDA의 고객들은 자산 유동화 과정에서 발생할 수 있는 위험을 최소화하고 법적 요구 사항을 준수하며, 복잡한 절차를 효율적으로 관리하기 위해 TRDA의 서비스를 지불합니다.

회사의 비용구조

다음은 TRDA 회사의 주요 비용 구성 요소와 이를 공급하는 주요 회사들에 대한 분석입니다.

비용 구성 요소	상세 설명	주요 공급 회사
인건비	연구 및 개발 기능에 종사하는 개인의 급여, 관련 혜택 및 주식 기반 보상 비용	자체 인력 운영
외부 연구 개발 비용	컨설턴트, 계약자 및 임상시험수탁기관(CRO)과의 계약을 통한 연구 및 개발 활동 비용	주요 CRO 및 컨설턴트
제조 공정 개발 비용	임상 시험을 위한 제조 공정 개발 및 검증 비용, 연구 및 개발 활동에서 사용하는 원자재 비용	CMO(Contract Manufacturing Organizations)
시설 및 설비 비용	연구 및 개발 활동으로 인한 임대료 및 기타 운영 비용, 감가상각비	오피스 및 랩 임대: IDB 17-19 Drydock Limited Partnership, 6 Tide Street Lease
컴퓨팅 및 클라우드 사용	컴퓨팅 장비와 클라우드 서비스 사용 비용	주요 클라우드 서비스 제공자

TRDA의 경우, 연구 개발 비용은 주로 인력 비용과 외부 계약 비용으로 나뉘며, 연구 재료 및 실험실 용품 비용도 포함됩니다 . 회사는 운영에 필요한 사무실 및 실험실 공간을 보스턴에 위치한 건물에서 임대하며, 주요 임대 계약은 IDB Lease와 6 Tide Street Lease가 포함됩니다 .

제품군

TRDA의 주요 제품과 서비스 및 그 수익 기여도는 아래와 같습니다:

제품/서비스	설명	수익 기여도 ($)
자산관리 신탁 서비스	자산 유동화 과정을 관리하고 법적 요구 사항을 준수하며, 리스크를 관리하는 서비스	$171,991 (주요 수익 원천)
연구 개발 서비스	VX-670과 관련된 연구 개발 서비스 제공 및 추가 EEV 기반 치료제 후보물질에 대한 연구 비용 상환관리를 포함한 서비스 제공	$129,013 (주로 Vertex와의 협업 계약에서 발생)
라이센싱 및 협업 계약	특허 기술 및 연구 성과와 관련된 라이센스 제공 및 협업 계약 체결
개발 및 규제 마일스톤 수익	개발, 규제, 상업적 목표 달성을 통한 추가 수익 창출	$111,505 (마일스톤 달성에 따른 수익)
상업적 판매 로열티	라이센스 제품의 순판매액 기준 로열티 수익
직원 복지 계획	직원들의 연금 계획 운영 및 관련 비용 관리	$0.9 million (401(k) 플랜 기여금)

TRDA의 경쟁사로는 유사한 자산관리 및 신탁 서비스를 제공하는 다음 미국 상장 회사들이 있습니다:

경쟁사	주요 서비스 및 제품
JP모건 체이스 (JPMorgan Chase)	자산관리, 신탁 서비스, 투자 관리
벤카메리카 (Bank of America)	자산관리, 투자 서비스, 자산유동화 관리
골드만삭스 (Goldman Sachs)	투자 관리, 자산관리, 투자 은행 서비스

TRDA의 주요 제품과 서비스는 자산 유동화를 중심으로 한 신탁 서비스와 연구 개발 협업으로, 특히 큰 수익 기여도를 가지고 있습니다[0][1][2][3][4].

주요 리스크

TRDA의 사업에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다: 1. 자산 유동화 시장 변동성: 자산 유동화 시장의 변동성 증가로 인해 TRDA의 자산 신탁 서비스 수요가 감소할 수 있습니다. 2. 법률 및 규제 변화: 새로운 법률 및 규제 변경으로 인해 TRDA가 자산 관리 및 신탁 서비스 제공에 필요한 요구 사항을 준수하기 위한 비용이 증가하거나 비즈니스 모델이 영향을 받을 수 있습니다. 3. 기술 발전에 대한 미비한 대응: 기술 발전에 뒤처지거나 새로운 기술 도입에 실패할 경우, TRDA의 경쟁력과 서비스 품질에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 4. 협력사와의 불화: TRDA가 연구 개발 협업을 진행하는 경우, 협력사와의 갈등이 발생하여 프로젝트 진행 및 결과에 영향을 줄 수 있습니다. 5. 금융 시장 불안정성: 금융 시장의 불안정성이 지속될 경우, TRDA의 자산 신탁 서비스 수요와 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

TRDA는 연구개발 비용과 운영 비용으로 인한 상당한 순손실을 기록해왔으며, 2022년과 2023년에는 각각 9460만 달러와 668만 달러의 순손실을 입었습니다. 2023년 12월 31일 현재, 회사는 1억 9500만 달러의 누적 적자를 기록하고 있으며, 주로 주식 발행과 협력 계약을 통해 운영 자금을 조달해왔습니다. 2023년에는 Vertex와의 협력 계약에서 받은 선급금과 마일스톤 지급금 덕분에 운영 활동에서 1억 3980만 달러의 순현금이 유입되어 전년도의 9379만 달러 순현금 유출과 대조되었습니다. 또한, 2023년 말 기준으로 3억 5200만 달러의 현금, 현금성 자산 및 시장성 증권을 보유하고 있습니다. 이러한 유동성 자원은 향후 12개월 동안 운영 자금과 자본 지출 요구를 충족하기에 충분할 것으로 예상되지만, 추가 자금 조달이 필요할 수 있습니다. 회사는 운영 손실과 부정적인 운영 현금 흐름이 당분간 지속될 것으로 예상하며, 향후 수익성 달성을 위해 상당한 수익을 창출해야 할 필요가 있습니다 .

TRDA의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표

항목	2023년 12월 31일 (단위: 천 달러)	2022년 12월 31일 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	67,602	45,157
시장성 증권	284,367	143,555
협력 수취금	5,878	-
선급비용 및 기타 유동자산	11,924	21,163
총 유동 자산	369,771	209,875
유형 자산, 순	11,191	7,681
제한된 현금	3,950	3,950
운영 임대 자산	81,490	25,340
기타 비유동 자산	2,790	5,210
총 자산	469,192	252,056
부채 및 주주 자본
유동 부채
미지급금	3,277	5,990
미지급비용 및 기타 유동부채	11,325	7,576
법인세 부채	4,024	-
운영 임대 부채(유동)	7,909	8,406
이연 수익(유동)	132,261	-
총 유동 부채	158,796	21,972
운영 임대 부채(비유동)	60,321	17,530
이연 수익(비유동)	7,715	-
총 부채	226,832	39,502
주주 자본
보통주	3	3
추가 납입 자본	437,132	402,893
기타 포괄 손익 누계액	195	(2,057)
누적 적자	(194,970)	(188,285)
총 주주 자본	242,360	212,554
총 부채 및 주주 자본	469,192	252,056

TRDA의 재무 상태를 평가하면 다음과 같은 특기할 만한 점들이 있습니다. 2023년 말 기준 총 자산은 469.2백만 달러로 2022년의 252.1백만 달러에 비해 크게 증가했습니다. 이는 주로 현금 및 현금성 자산과 시장성 증권의 증가에서 비롯된 것입니다. 또한, 협력 수취금이 새로 추가되었으며, 이는 협력 활동에서의 수익 인식에 기인합니다. 반면, 미지급금과 미지급비용은 줄어든 반면, 이연 수익이 크게 증가하였으며 이는 회사가 아직 인식하지 못한 협력 수익으로 볼 수 있습니다.

TRDA의 사업 특성상 이러한 숫자들이 적절하다고 평가할 수 있습니다. 회사는 바이오테크 분야의 연구개발을 주로 하기 때문에, 대규모 연구개발 비용과 이를 지원하기 위한 현금성 자산의 보유가 중요합니다. 총 자산의 상당 부분이 현금 및 시장성 증권으로 구성되어 있어 재무 유동성 확보에 긍정적입니다. 또한, 유형 자산과 운영 임대 자산의 증가는 회사의 연구개발 및 생산 시설 확장과 관련이 있을 수 있습니다[0].

TRDA의 손익계산서 (연결 손익계산서) - 2023년 12월 31일 종료 연도 기준

항목	2023년	2022년
협력 수익	$129,013	$0
운영 비용
연구 개발	$99,884	$66,609
일반 및 관리	$32,291	$30,639
총 운영 비용	$132,175	$97,248
운영 손실	$(3,162)	$(97,248)
기타 수익
이자 및 기타 수익	$15,218	$2,632
총 기타 수익	$15,218	$2,632
세전 소득	$12,056	$(94,616)
법인세 비용	$(18,741)	$0
순손실	$(6,685)	$(94,616)
주당 순손실 (보통주 기준, 희석되지 않음)	$(0.20)	$(3.02)
가중평균 보통주 발행 주식 수 (기본 및 희석)	33,050,319	31,293,312
기타 포괄 손익
시장성 증권의 미실현 소득 (세금 공제 후)	$2,252	$(2,057)
총 포괄 손실	$(4,433)	$(96,673)

TRDA의 재무 상태 분석

TRDA의 2023년 손익계산서를 분석해 보면, 회사의 수익과 비용 구조에서 두드러진 점이 몇 가지 있습니다. 우선, 협력 수익이 2023년에 크게 발생하였고 이는 주로 Vertex와의 협력 계약에서 비롯된 것입니다. 이는 회사가 연구 개발을 통해 협력 수익을 창출할 수 있음을 보여줍니다. 반면, 운영 손실은 전년도에 비해 크게 감소하였는데, 이는 협력 수익의 발생과 더불어 연구 개발 비용과 일반 관리 비용의 증가가 상대적으로 덜 했기 때문입니다.

연구 개발 비용은 2022년에 비해 2023년에서 약 50% 증가했으며, 이는 주로 연구 개발 인력의 증가와 전임상 활동의 확대에서 기인합니다. 바이오테크 기업으로서 연구 개발은 필수적이며, 이는 업계 평균과 비교해 볼 때 적절한 투자가 이루어지고 있음을 의미합니다.

일반 및 관리 비용도 소폭 증가했습니다. 이는 인력 관련 비용의 증가와 시설 비용 증가 때문이며, 상대적으로 안정적인 관리가 이루어지고 있음을 보여줍니다.

전체적으로, TRDA의 수익과 비용 구조는 협력 수익의 발생과 연구 개발 비용의 적절한 투자가 이루어지고 있음을 나타내며, 이는 바이오테크 기업으로서의 특성상 예상되는 부분입니다. 그러나 법인세 비용의 급증은 주목할 만한 부분으로, 이는 주로 Vertex 협력 계약에서 발생한 수익에 대한 세금 때문입니다[0].

TRDA의 현금 흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
영업 활동으로 인한 현금 흐름	139,803	(93,786)
투자 활동으로 인한 현금 흐름	(138,395)	(148,650)
재무 활동으로 인한 현금 흐름	21,037	479
현금 및 현금성 자산의 순증가 (감소)	22,445	(241,957)

Entrada Therapeutics Inc. (TRDA)의 2023년 현금 흐름표를 보면, 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 약 1억 3980만 달러로 전년도 마이너스 9378만 달러에서 큰 폭으로 개선되었다. 이는 주로 연구개발 협력 계약에서 받은 초기 및 마일스톤 지급액 덕분이다. 그러나 투자 활동에서는 주로 시장성 증권 매입으로 인해 약 1억 3840만 달러의 현금이 유출되었다. 재무 활동으로는 Vertex와의 계약을 통해 주식 발행으로 약 2100만 달러의 현금 유입이 있었다. 이러한 현금 흐름의 패턴은 바이오테크 기업의 특징을 잘 보여준다. 이와 같은 업종의 다른 기업들과 비교했을 때, TRDA는 연구개발에 상당한 투자를 하고 있으며, 이는 장기적인 성장 가능성에 초점을 맞추고 있다는 것을 의미한다. 모험적인 연구개발 지출과 협력 수익의 조화는 TRDA의 영업 활동에서 긍정적인 현금 흐름을 창출하며, 이는 반대로 투자와 재무 활동에서는 일부 현금 유출이 발생하고 있다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

TRDA는 2023년 12월 31일 기준으로 별도의 채무, 대출, 전환 사채 또는 유사한 채무 규정을 가지고 있지 않습니다 . 이 회사는 주로 미국 정부기관 증권과 회사 채권에 투자하며, 이러한 자산은 신용 등급이 높은 투자 상품으로 자본을 보존하고 유동성을 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다 .

주가 영향 미치는 요인들

TRDA의 주가 급등 또는 하락의 원인은 여러 가지 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 통화 변동이 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 강세가 지속되면 TRDA가 보유한 미국 정부 및 회사 채권의 가치가 높아져 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 변수입니다. 만약 경기침체가 예고된다면 투자자들이 안전자산을 선호하면서 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등도 무시할 수 없는 요인입니다. 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 격화되면, 글로벌 수요 감소와 투자 심리 위축으로 인해 TRDA의 자산 가치가 하락하여 주가도 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 부상도 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 신용 등급이 높은 자산관리 기업이 등장하면 고객 이탈로 인해 TRDA의 수익성이 악화되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 핵심적입니다. 예를 들어 ESG(환경, 사회, 지배구조) 투자가 부각되면, TRDA가 그러한 기준을 충족하지 못할 경우 투자자들의 외면을 받아 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 이 모든 요인들은 각기 다른 시나리오를 통해 TRDA의 주가에 긍정적 혹은 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].

회사의 미래 전망

TRDA의 미래는 여러 가지 요인에 따라 좌우될 수 있습니다. TRDA가 주로 제공하는 신탁 서비스는 자산관리와 법적 요구사항 준수, 그리고 리스크 관리 등을 포괄하는데, 이러한 서비스의 수요는 경제 환경과 밀접한 관련이 있습니다. 경제가 안정되고 금융 시장이 활성화되는 시기에는 자산 유동화와 같은 금융 상품에 대한 수요가 증가하면서 TRDA의 수익도 같이 증대될 가능성이 큽니다. 반면, 경제 불황이나 금융 시장의 불안정성이 커지면, 신탁 서비스를 이용하려는 기업이나 개인이 줄어들 수 있어 TRDA의 성장이 제한될 수 있습니다. 기술 혁신과 관련하여, TRDA가 최신 금융 기술을 도입하여 서비스의 질을 높이고 비용 효율성을 극대화한다면 경쟁 우위를 확보할 수 있을 것입니다. 그러나 이는 지속적인 연구 개발과 투자 없이는 불가능합니다. 또한 규제 변화 역시 TRDA의 비즈니스에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 금융 규제 강화나 새로운 법적 요구사항이 도입될 경우, 이에 신속히 대응하여 시스템을 업데이트하고 고객에게 안정적인 서비스를 제공하는 것이 필수적입니다. 고객의 신뢰와 만족도를 유지하는 것도 중요한 요소입니다. 반면, 경쟁사의 부상이나 글로벌 경제 불안, 정치적 리스크 등 외부 요인도 TRDA의 사업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 종합적으로 TRDA의 미래는 경제 상황, 기술 혁신, 규제 환경, 고객 신뢰 등 다양한 변수에 따라 크게 변동할 수 있습니다 [0][1].