레오나르도 DRS (Leonardo DRS, Inc., DRS)

회사 소개

Leonardo DRS는 미국 국가 안보 고객 및 전 세계 동맹국에 첨단 국방 기술을 제공하는 기업으로, 고도의 감지, 네트워크 컴퓨팅, 방어 및 전력 및 추진 기술 및 솔루션을 설계, 개발 및 생산합니다. 주요 제품으로 해군 추진 장치, 광학 센서, 전자전기 전쟁 시스템 및 기타 미션 관련 기술을 개발하고 있으며, 국방 예산의 성장성 있는 분야로 투자를 집중하고 있습니다. Leonardo DRS는 미 국방 예산의 성장 잠재력으로부터 혜택을 받으며 다양한 기술, 시스템 및 솔루션을 통해 육지, 공중, 해상, 우주 및 사이버 영역에서 사용됩니다. 또한 Leonardo DRS의 사업은 미 국방부 및 국제 동맹국의 국방 기관에서 광범위한 군사 플랫폼에 배치되는 공급 업체로 활동하고 있으며, 지속적 성장을 위해 투자를 진행하고 있습니다[0]. Leonardo DRS는 선행 감지 및 컴퓨팅 부문과 통합 미션 시스템 부문 두 가지 운영 부문으로 조직되어 있으며, 미 국방부(DoD)가 주요 고객 중 하나이며 시너지효과 도메인(scanners, computing)의 조합을 통해 다양한 제품 및 기술을 제공합니다. 고도의 감지 및 네트워크 컴퓨팅 기술은 실시간 상황 인식을 가능하게 하며 유관기관이 요구하는 증강된 작전 의사 결정과 실행을 지원하는 데 사용되며, 네트워크 컴퓨팅 제품은 지휘소 간 및 전방 책임지수및 군사자산에서 데이터를 안전하게 전송함으로써 후방에서 전방 방위 자산 및 인원 간에 데이터를 신속히 송수신하여 미국 국방부의 전술 가장자리(tactical edge)에서 상황 인식의 필요를 지원합니다[1].

주요 고객

Leonardo DRS의 주요 고객은 미국 국방부(DoD)와 동맹국의 국방 기관들입니다. 이들 고객은 고도의 탐지, 네트워크 컴퓨팅, 방어 및 전력 및 추진 기술 등을 필요로 하여 DRS의 제품과 솔루션을 구매합니다. DRS의 제품은 해군 추진 시스템, 광학 센서, 전자전 장비, 전력 변환 시스템 등 다양하며, 이러한 기술들은 국가 안보와 군사 작전에 필수적입니다. DoD는 DRS의 최대 고객으로, 해군, 육군, 공군 및 기타 DoD 기관 등 다양한 분과로 나뉩니다. 예를 들어, DRS는 미국 해군의 콜롬비아급 탄도 미사일 잠수함과 같은 최우선 함정 건조 프로그램에 전력 변환 및 추진 시스템을 제공하며, 이는 해군이 보다 전력 효율적이고 내구성이 높은 함대를 유지하도록 돕습니다. 육군과 공군 또한 여러 첨단 감지 시스템과 네트워크 컴퓨팅 제품을 통해 실시간 상황 인식과 데이터 전송을 지원받습니다. DRS의 고객들은 주로 미군 병력과 그 동맹국 병력으로, 이들은 작전 성공을 위해 고품질의 장비와 서비스를 필요로 합니다 .

회사의 비용구조

주요 비용 구분	상세 설명	관련 공급업체
원재료 비용	원재료 비용에는 다양한 부품과 하위 조립품, 외부 처리 및 입고 운송비가 포함됩니다. 이는 제품 제조에 필요한 기초적인 재료들을 구입하는 비용을 말합니다.	여러 공급업체가 있으며, 특정 부품의 경우 단독 공급업체에 의존합니다 [0].
인건비	인건비에는 직접 및 간접 제조비, 임금 및 부가 혜택 등이 포함됩니다. 이는 제품 제조와 서비스 제공을 위한 인력의 비용을 말합니다.	직원 및 인력 관리 회사
간접비	간접비에는 운영 용품 비용, 감가 상각 및 상각비, 점유 비용, 구매 및 검사 비용 등이 포함됩니다. 이는 직접적으로 제품 제조에 사용되지 않지만 필수적인 경비를 의미합니다.	여러 납품업체 및 서비스 제공업체
에너지 소비	제조 시설 및 운영을 유지하기 위한 전기, 가스 등 에너지 소비 비용이 포함됩니다. 이는 제조 활동을 계속하기 위해 필요한 에너지를 소비하는 비용입니다.	에너지 공급업체
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	고도의 감지 기술 및 네트워크 컴퓨팅 기술을 운영하기 위한 컴퓨팅 파워와 클라우드 사용 비용이 들며, 이는 실시간 상황 인식과 데이터 전송을 위한 비용입니다.	IBM 등 클라우드 및 IT 서비스 제공업체
기타	계약 이행을 위한 비용, 설정 비용 등을 포함하며, 이는 계약 이행 능력을 증대시키거나 유지하기 위한 추가 비용을 설명합니다.	여러 계약업체 및 하청업체 [1]

DRS의 주요 비용 구분은 제조와 운영을 위한 재료와 부품 구매, 인력 비용, 제조 활동을 지탱하기 위한 간접비용, 에너지 소비, 그리고 고도의 기술 운영을 위한 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용으로 구성됩니다. 특히 특정 부품의 독점 공급업체에 의존하는 경우도 많으며, 원재료 및 부품 구매는 다양한 공급업체에 의해 이루어집니다[0][1].

제품군

Leonardo DRS의 주요 제품들은 고도의 탐지 시스템, 네트워크 컴퓨팅 솔루션, 방어 시스템 및 전력 및 추진 시스템으로 나뉩니다. 이들 제품은 다양한 방위 산업 분야에서 중요한 역할을 하며 DRS의 수익에 크게 기여합니다.

주요 제품 설명

1. 고도의 탐지 시스템 (Advanced Sensing Systems)
   • 광학 센서 (Electro-Optical Sensors)
     • 장거리 전자-광학/적외선(EO/IR) 감지력을 제공하여 고정밀 타격과 정찰 임무 지원.
   • 전자전 시스템 (Electronic Warfare Systems)
     • 전자 신호를 탐지하고 방해하여 적의 통신 및 레이더 시스템을 무력화.
   • 신호 정보 시스템 (Signals Intelligence, SIGINT)
     • 적의 통신 신호 분석과 감시를 통해 전략적 정보 수집.
2. 네트워크 컴퓨팅 제품 (Network Computing Products)
   • 전술 네트워크 (Tactical Networks)
     • 지휘소와 전방 배치 방위 자산 간의 실시간 데이터 전송을 지원하여 신속한 상황 인식 제공.
   • 플랫폼 컴퓨팅 (Platform Computing)
     • 지상 및 해상 플랫폼에서 사용되는 컴퓨팅 시스템으로 전투 관리, 레이더, 지휘 및 통제(C2) 시스템을 지원.
3. 방어 시스템 (Defense Systems)
   • 단거리 공중 방어 시스템 (Short-Range Air Defense Systems)
     • EW 장비, 정찰 및 감시 시스템, 모듈형 전투 차량 터렛 및 센서 세트가 포함된 단거리 방어 시스템.
   • 무인 항공기 대응 시스템 (Counter-Unmanned Aerial Systems, C-UAS)
     • 적의 무인 항공기를 탐지하고 대응하는 기술.
4. 전력 및 추진 시스템 (Power and Propulsion Systems)
   • 해군 추진 시스템 (Naval Propulsion Systems)
     • 콜롬비아급 탄도 미사일 잠수함을 포함한 해군 함정에 전력 변환 및 추진 시스템 제공.
   • 전력 변환 시스템 (Power Conversion Systems)
     • 고효율 전력 밀도의 영구 자석 모터, 에너지 저장 시스템 등 다양한 전력 관련 기술 제공.

매출 기여도

제품군	매출 기여도(예상)
고도의 탐지 시스템	높은 기여도 - 전자전 및 EO/IR 시스템이 주요 매출원
네트워크 컴퓨팅 제품	중간 기여도 - 전술 네트워크 및 플랫폼 컴퓨팅 제품 주요 매출원
방어 시스템	중간 기여도 - 단거리 공중 방어 시스템 및 무인 항공기 대응 시스템 주요 매출원
전력 및 추진 시스템	높은 기여도 - 해군 추진 시스템 및 전력 변환 시스템 주요 매출원

경쟁 업체

경쟁 업체명	유사 제품군
Raytheon Technologies	전자전 시스템, EO/IR 감지 시스템
Lockheed Martin	전술 네트워크, 전력 및 추진 시스템
Northrop Grumman	SIGINT, 무인 항공기 대응 시스템

DRS의 제품 포트폴리오는 다양한 응용 분야에 걸쳐 있으며, 미국 국방부와 동맹국의 다양한 요구사항을 충족시키기 위한 기술적 우위를 가지고 있습니다 .

주요 리스크

DRS의 비즈니스에 관련된 특정 위험으로는 주요 공급업체들이 재정 및 운영 문제를 겪을 수 있어 필요한 재료, 부품, 서브시스템 및 서비스를 제공하는 능력이 손상될 수 있는 위험이 있으며 이는 공급망 및 제조 프로세스에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 정부 계약과 관련하여 우리는 미국 정부가 승인한 공급원에서 자재, 부품 및 부품을 조달해야 하며, 규제에 대한 공급 업체의 준수 능력에 의존하고 있으며 이러한 계약, 원재료 또는 서브시스템의 문제가 발생할 수 있습니다. 또한, 상호참조는 어려울 수 있고 일부 납품자로부터 확보되거나 유지되어야 하는 단 하나의 공급자가 우리의 요구를 충족할 수없는 위험이 있을 수 있습니다. 이러한 공급자의 수행 능력의 부족은 대체 공급자로의 전환이 필요할 수 있고, 이로 인해 비용 및 지연이 발생할 수 있습니다[0]. 또한, DRS는 사이버 공격, 사이버 침임, 내부 위협 또는 기타 중대한 IT 네트워크 및 관련 시스템의 장애 등에 취약할 수 있습니다. 이러한 위험은 기업의 정보 노출, 능력 손실, 평판 훼손, 사업 손실, 계약 또는 규정 조치 및 잠재적인 책임에 영향을 줄 수 있으며, 이 중 어느 하나라도 기업의 사업, 재무 상태 및 영업 결과에 심각한 악영향을 줄 수 있습니다[1].

재무

Leonardo DRS의 2023년 재무 성과는 복잡한 요인들의 영향을 받았습니다. 총 수익은 2023년에 28억 2천6백만 달러로 전년 대비 4.9% 증가했습니다. 이는 프로그램 포트폴리오 전반에 걸친 수요 증가에 기인하며, 특히 ASC 부문의 항공 및 지상 차량 감지 프로그램과 IMS 부문의 Columbia Class와 기타 해상 전력 프로그램에서 두드러졌습니다. 총 이익은 6억 4천8백만 달러로, 전년 대비 12.7% 상승하였지만, 운영 수익은 3억 3천만 달러 감소한 1억 9천2백만 달러를 기록했습니다. 이는 주로 2022년 GES와 AAC 매각에서 발생한 이익이 반영된 결과입니다[0][1]. 일반 및 관리 비용(G&A)은 3억 8천4백만 달러로 7.6% 증가했고, 이는 공공 운영 비용 증가와 내부 연구 개발(R&D) 비용 증가에 기인합니다. 순이익은 전년 대비 58.5% 감소한 1억 6천8백만 달러를 기록했고, 주당 순이익(EPS)은 0.64달러로 감소했습니다. 조정된 주당 순이익은 0.73달러로, 주당 0.10달러 감소했는데, 이는 주식 수 증가와 관련이 있습니다[0]. 한편, 2023년 말 기준 잔고는 4억 6천7백만 달러로 증가했으며, 영업 활동으로부터 창출된 현금은 2억 5백만 달러로 전년도 3천3백만 달러에 비해 크게 증가했습니다. 투자 활동은 2023년에 5천9백만 달러의 현금을 사용한 반면, 전년에는 4억 3천6백만 달러를 창출했습니다[3][4]. 정리하자면, Leonardo DRS는 매출 증가와 강력한 프로그램 포트폴리오를 유지하고 있지만, 이전 매각 이익이 반영되지 않음으로 인해 순이익과 운영 수익은 감소했습니다.

대차대조표

항목	2023년 12월 31일 (단위: 백만 달러)	2022년 12월 31일 (단위: 백만 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	467	306
매출채권, 순액	151	166
계약 자산	908	872
재고	329	319
선급비용	21	20
기타 유동자산	42	24
총 유동자산	1,918	1,707
건물, 기계 및 설비, 순액	402	404
무형자산, 순액	151	172
영업권	1,238	1,236
이연법인세 자산	123	66
기타 비유동자산	89	92
총 비유동자산	2,003	1,970
총 자산	3,921	3,677
부채 및 주주 자본
단기차입금 및 현재 장기부채	57	29
매입채무	398	457
계약 부채	335	233
기타 유동부채	288	323
총 유동부채	1,078	1,042
장기채무	349	365
연금 및 기타 퇴직급여 채무	36	45
이연법인세 부채	4	-
기타 비유동부채	129	98
총 비유동부채	518	508
총 부채	1,596	1,550
주주 자본
보통주, $0.01 액면가: 발행 주식 350,000,000 주	3	3
추가납입자본	5,175	5,147
누적 결손금	(2,806)	(2,974)
기타포괄손익 누계액	(47)	(49)
총 주주 자본	2,325	2,127
총 부채 및 주주 자본	3,921	3,677

Leonardo DRS의 2023년 말 재무 상태는 전체적으로 안정적인 모습을 보이고 있습니다. 먼저, 현금 및 현금성 자산이 467백만 달러로 2022년 대비 크게 증가했으며, 계약 자산 및 재고도 증가를 보여 사업의 성장성을 나타냅니다. 그러나 매출채권의 감소는 일부 자금 유입에 영향을 미칠 수 있습니다. 고무적인 점은 누적 결손금이 2,974백만 달러에서 2,806백만 달러로 감소한 점입니다. 이에 반해 매입채무와 기타 유동부채는 감소했으나 계약 부채는 증가하여, 주요 계약의 급증을 시사합니다. 장기채무는 감소하고 연금 및 기타 퇴직금 채무도 줄어 전반적인 부채 관리가 이루어지고 있음을 보여줍니다. 주주 자본은 2,127백만 달러에서 2,325백만 달러로 증가해 주주 가치가 향상된 점도 주목할 만합니다. 전반적으로, DRS의 자산 배분은 주요 사업부문의 요구에 맞게 적절하게 이루어지고 있으며, 지속 가능한 재무 상태를 유지하고 있습니다[0].

Leonardo DRS, Inc. 연결 손익계산서 (단위: 백만 달러)

항목	2023년	2022년	2021년
매출
제품 매출	2,631	2,443	2,505
서비스 매출	195	250	374
총 매출	2,826	2,693	2,879
매출 원가
제품 매출 원가	(2,044)	(1,928)	(2,067)
서비스 매출 원가	(134)	(190)	(265)
총 매출 원가	(2,178)	(2,118)	(2,332)
매출 총이익	648	575	547
일반 및 관리비용	(384)	(357)	(293)
무형자산 상각비	(22)	(10)	(9)
기타 운영 수입(비용), 순	(11)	353	(9)
영업 이익	231	561	236
이자 비용	(36)	(34)	(35)
기타, 순	(3)	(2)	(1)
세전 이익	192	525	200
소득세 비용	24	120	46
순이익	168	405	154
주당 순이익(기본)	0.64	1.88	0.73
주당 순이익(희석)	0.64	1.88	0.73

출처: .

Leonardo DRS는 2023년에 총 매출 28억 2천6백만 달러를 기록하며, 전년 대비 4.9% 증가했습니다. 이는 주로 제품 매출의 증가가 주도한 결과로 보이며, 총 매출 원가는 이전 년도보다 높아졌지만 매출 총이익은 648백만 달러로 12.7% 증가했습니다. 일반 및 관리비용은 384백만 달러로 증가했지만 이는 내부 연구 개발 비용의 증가와 공공 운영 변화로 인한 것입니다. 무형자산 상각비도 22백만 달러로 증가하였지만, 이는 RADA 인수에 따른 무형자산 상각이 주요 원인입니다. 특별히 주목할 만한 점은 기타 운영 수입(비용) 항목의 급격한 감소로, 이는 2022년에 있었던 GES와 AAC 매각에서 발생한 이익이 큰 영향을 미쳤기 때문입니다. 이로 인해 2022년과 비교했을 때 영업 이익이 58.8% 감소한 231백만 달러를 기록했습니다.

세전 이익은 전년도 525백만 달러에서 192백만 달러로 감소했으며, 소득세 비용 역시 큰 폭으로 감소하여 순이익은 168백만 달러를 기록했습니다. 전반적으로 매출과 이익은 일정 수준을 유지하고 있지만, 매각 이익을 제외한 운영 이익이 감소한 점은 회사의 재무 상태에 영향을 미치고 있습니다. 경쟁업체와 비교할 때, Leonardo DRS는 여전히 상당한 수준의 R&D 비용을 유지하고 있어 기술적 모방을 방지하는데 집중하고 있습니다. 이 점은 장기적으로 회사의 성장 가능성을 높이는 요소로 작용할 수 있습니다.

Leonardo DRS, Inc. 연결 현금흐름표 (단위: 백만 달러)

항목	2023년	2022년	2021년
영업활동으로 인한 현금흐름	205	33	178
투자활동으로 인한 현금흐름	(59)	436	39
재무활동으로 인한 현금흐름	15	(403)	(38)
환율변동효과	0	0	0
현금 및 현금성 자산 순증가	161	66	179
Free Cash Flow(비GAAP 측정)	159	74	122

Leonardo DRS는 방위산업 기술 공급업체로서, 2023년에 영업활동으로 인한 현금흐름이 205백만 달러로 크게 증가했으며, 이는 전년도 33백만 달러와 비교하여 상당한 개선을 나타냅니다. 이는 작업 자본에 대한 현금 지출이 줄어들었기 때문으로 보입니다. 투자는 주로 사업체 매각으로 2022년에 비해 현저히 감소했으며, 2023년에는 (59)백만 달러의 현금 유출이 있었습니다. 반면 재무활동에서는 15백만 달러의 순 유입이 발생했으며, 이는 주로 주식 옵션 행사로 인한 것입니다. 전체적으로 2023년 현금 및 현금성 자산은 467백만 달러로 증가했습니다. 비교적 높은 Free Cash Flow는, 전체 산업군의 평균과 유사하거나 그 이상을 상회하는 수치로, 이는 회사의 영업활동이 안정적임을 나타냅니다[0][1].

Leonardo DRS, Inc.의 부채 현황 (단위: 백만 달러)

항목	2023년	2022년	이자율 (조건)
Term Loan A	214	225	SOFR + 1.48%~2.10%, 변동금리, 2027년 만기[0][1]
금융 리스 및 기타	158	161	해당 없음
단기 차입금	35	10	해당 없음

Leonardo DRS는 총 407백만 달러의 부채를 보유하고 있으며, 이 중 상당 부분은 변동 금리로 이루어진 Term Loan A입니다. 이 대출의 이자율은 Secured Overnight Financing Rate(SOFR)에 따라 변동되며, 레버리지 비율에 따라 1.48%에서 2.10%까지 가산됩니다. 또한, 금융 리스 및 기타 부채는 158백만 달러로 산출되며, 단기 차입금은 35백만 달러입니다[0][3].

주가 영향 미치는 요인들

Leonardo DRS의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 미국 국방비 지출 증가가 지속된다면 회사의 수익성 증가로 이어져 주가가 상승할 가능성이 큽니다(긍정적 영향). 둘째, 미국과 다른 국가 간의 무역 분쟁이나 국제 갈등(예: 미중 무역 전쟁)으로 인해 제품 수출이 제한되면 회사의 매출이 감소할 수 있어 주가는 하락할 수 있습니다(부정적 영향). 셋째, 새로운 경쟁자의 등장이나 기술 발전으로 인해 시장 점유율이 감소하면 주가가 하락할 가능성이 있습니다(부정적 영향). 넷째, 환율 변동은 수출 제품의 가격 경쟁력에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러화 강세가 지속되면 해외 수익 감소로 이어질 수 있어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다(부정적 영향). 다섯째, 글로벌 또는 지역 경제 상황이 악화됨에 따라 방위 산업에 대한 투자 감소가 예상되면 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다(부정적 영향). 마지막으로, 회사가 진행한 인수 합병이나 중요한 계약 체결이 성공적으로 완료되면 주가에 긍정적인 변화를 가져올 수 있습니다(긍정적 영향)[0][1][2].

회사의 미래 전망

Leonardo DRS의 미래는 여러 요인에 의해 결정될 것입니다. 첫째, 회사의 기술 혁신 능력은 중요한 요소가 될 것입니다. 방위 산업은 빠르게 변화하는 기술 환경 속에서 경쟁력을 유지해야 하므로, DRS가 새로운 제품과 기술을 적시에 개발하고 도입할 수 있는 능력은 성장을 지속하는 데 필수적입니다[0]. 둘째, 미국 국방부와의 계약 유지 및 확대가 중요한 역할을 할 것입니다. 미국 국방 예산의 증가와 더불어 계속되는 글로벌 군사적 긴장 상황은 DRS의 안정적인 수익원으로 작용할 가능성이 큽니다[1]. 셋째, 국제 비즈니스 확장 역시 미래 성장에 중요한 역할을 할 수 있습니다. 특히 우크라이나-러시아 분쟁과 같은 지역 갈등이 지속될 경우, 동유럽 지역의 방위 예산 증가로 인해 국제 매출이 증가할 가능성이 있습니다[1]. 넷째, 회사의 연구개발(R&D) 투자와 자본 지출이 지속적으로 이루어질 경우, 이는 제조 역량을 향상시키고 비용을 절감하는 동시에 새로운 제품과 개선된 솔루션을 개발하는 데 기여할 것입니다[3]. 반면, 상용화가 어렵거나 시장에서 받아들여지지 않는 신제품 개발 실패는 회사의 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[4]. 또한, 회사 운영 중 발생할 수 있는 계약 이행 실패나 시스템 문제는 평판 손상 및 미래 비즈니스 기회를 잃을 위험을 내포합니다[3].