자일럼 (Xylem Inc., XYL)

회사 소개

Xylem은 주요 글로벌 수자원 기술 회사로, 수도 부문을 중심으로 다양한 핵심 응용 분야에 걸쳐 고도로 엔지니어링된 제품 및 솔루션을 디자인, 제조 및 서비스하며 물의 전반에 걸쳐 수득, 처리, 측정, 사용, 수집, 테스트, 분석 및 폐수 처리에 이르기까지 고객의 습득, 견고성, 품질 및 가격대에 대응합니다. 가파른 수요, 재생가능 수익, 품질 및 가격대에 대한 고객 요구에 대응하는 우리의 넓은 제품, 서비스 및 솔루션 포트폴리오는 우리를 차별화된 시장 위치에 세웠으며, 150여 개국의 다양한 고객을 대상으로 하는 다양한 종류의 글로벌 자산 집합을 갖추고 있습니다. 산업 프로세스, 아웃소싱 수도 서비스, 여과 및 분리, 상업 및 주거용 사업 서비스용 적용 수업, 소독, 폐수 처리 및 양극에 대한 우리의 혁신적 제품, 솔루션 및 비즈니스 모델을 고객에게 제공한 강력한 역사, 우리를 돋보이게 하는 것입니다[0].

주요 고객

XYL의 고객은 주로 수도 및 산업 부문을 포함한 두 가지 주요 시장으로 나뉩니다. 수도 시장은 공공, 민간 및 공공-민간 협력 기관으로 구성되며, 물, 하수 및 폭풍우 네트워크를 지원합니다. 이 고객들은 환경 규제 증가, 시스템 효율성과 복원력 향상, 에너지 및 운영 비용 최적화, 노후화된 수자원 인프라 업그레이드 등의 이유로 XYL의 제품과 서비스를 선택합니다. 산업 시장에서는 다양한 산업 운영을 지원하기 위해 유사한 물 및 하수 인프라 응용 프로그램이 필요한 고객들이 포함됩니다. 이들은 주로 공장, 제조업체, 에너지 생산업체 등으로, 물의 오염 제거와 효율적인 재활용 필요성 때문에 XYL의 솔루션을 도입합니다. 상업 및 주거 시장에서는 아파트 건물, 상업용 부동산 관리자, 병원, 학교 등 다양한 기관이 고객으로, 이들은 펌프, 밸브, 열 교환기 등 효율적이고 신뢰성 있는 수처리 장치와 서비스에 의해 물을 관리합니다. 또한 이 시장들은 거주자와 사용자들이 필요로 하는 깨끗한 물 공급과 효율적인 하수 처리 솔루션을 제공받기 위해 XYL의 제품을 사용합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
원자재	주로 생산에 사용되는 기본 소재로, 가격 변동성에 큰 영향을 받습니다. 주요 원자재는 금속, 플라스틱 및 특수 화학 물질 등이 포함됩니다.	다양한 글로벌 공급업체
부품	제품 조립에 필요한 다양한 전자 및 기계 부품으로 구성됩니다. 펌프, 컨트롤러, 스마트 미터 등의 제품에 사용됩니다. 반도체 칩 등 중요한 전자 부품 일부는 대만의 공급업체에 의존합니다.	대만 소재 반도체 제조업체 등
에너지 및 관련 유틸리티	제조 공정 및 운영을 위한 전력과 연료 등이 포함됩니다. 특히 유럽 내 제조 시설은 러시아-우크라이나 분쟁의 영향을 받아 에너지 비용이 증가할 수 있습니다.	전력 회사 및 연료 공급업체
운송 및 물류	제품의 소재 조달 및 완제품 배송에 필요한 운송 및 물류 서비스 비용이 포함됩니다. 중동 및 적색해 지역의 무력 충돌 등으로 인한 해상 운송 경로의 불안정이 영향을 미칠 수 있습니다.	글로벌 물류 회사
인건비	직원의 임금 및 복리후생 비용 등이 포함됩니다.	N/A
클라우드 및 컴퓨팅 자원	디지털화된 제품과 서비스 지원, 데이터 분석 등을 위한 클라우드 컴퓨팅과 서버 비용입니다.	Amazon Web Services (AWS) 등 여러 클라우드 서비스 제공업체

이러한 비용 요소들은 각각 다양한 외부 요인에 의해 영향을 받을 수 있으며, 각 비용의 변동성이 기업 운영에 큰 영향을 미칠 수 있습니다[0][1].

제품군

XYL의 주요 제품과 각 제품이 수익에 기여하는 방식은 다음과 같습니다:

1. Water Infrastructure (수도 인프라)
   • 주요 제품: 펌프, 밸브, 열 교환기 등
   • 설명: 수도 인프라 제품은 공공, 민간 및 공공-민간 협력 기관을 포함한 고객들에게 물, 하수 및 폭풍우 네트워크를 지원합니다[0][1].
   • 수익 기여도:
     • 2023년 수익: $2,967 백만[2] (전체 매출의 약 40.3%)
     • 주된 성장 동력: 미국 시장에서의 높은 가격 실현과 증가된 판매량, 유럽 및 신흥 시장 프로젝트 수요 증가[0][4].
2. Applied Water (적용 수처리)
   • 주요 제품: 펌프, 밸브, 열 교환기, 제어 및 배출 장비
   • 설명: 이 제품들은 주거, 상업 및 산업 시장에서의 주요 용도로 사용됩니다[1].
   • 수익 기여도:
     • 2023년 수익: $1,853 백만[1] (전체 매출의 약 25.2%)
     • 주된 성장 동력: 미국 시장에서의 높은 가격 실현과 판매량 증가, 서유럽에서의 강력한 가격 실현[0].
3. Measurement and Control Solutions (측정 및 제어 솔루션)
   • 주요 제품: 스마트 미터링, 네트워크 통신, 측정 및 제어 기술, 클라우드 기반 분석, 원격 모니터링, 누수 감지 및 압력 모니터링 솔루션
   • 설명: 이 제품들은 중요한 수자원 및 에너지 자원의 지능적인 사용과 보전을 가능하게 합니다[1].
   • 수익 기여도:
     • 2023년 수익: $1,729 백만[1] (전체 매출의 약 23.5%)
     • 주된 성장 동력: 미국과 유럽 시장에서의 디지털 및 서비스 주문 증가, 파이프라인 평가 서비스 수요 증가[4].
4. Integrated Solutions and Services (통합 솔루션 및 서비스)
   • 주요 제품: 산업용 수처리 설비 시스템, 전체 아웃소싱 운영 및 유지보수, 공공 서비스
   • 설명: 고객과 협력하여 맞춤형 서비스와 솔루션을 제공합니다[1].
   • 수익 기여도:
     • 2023년 수익: $815 백만[1] (전체 매출의 약 11.1%)
     • 주된 성장 동력: Evoqua 인수로 인한 수익 증가[4].

경쟁사

제품 카테고리	XYL의 제품	경쟁사
수도 인프라	펌프, 밸브	Danaher Corporation, Flowserve Corporation
적용 수처리	열 교환기	Pentair plc, A. O. Smith Corporation
측정 및 제어 솔루션	스마트 미터링	Badger Meter, Inc., Itron, Inc.
통합 솔루션 및 서비스	산업용 수처리 시스템	Veolia Environnement S.A., SUEZ

XYL은 다양한 제품 및 솔루션을 통해 전 세계의 수도 및 산업 시장을 대상으로 지속 가능한 수자원 관리 솔루션을 제공하며, 이는 회사의 주요 수익 창출 원천이 됩니다.

주요 리스크

XYL의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다: 공급업체의 생산 중단 또는 공급 부족으로 인한 생산, 수익 및 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있는 단일 공급원에서만 키 컴포넌트를 고려할 때 공급 및 가격 리스크가 있으며, 글로벌 시장의 공급 및 수요 역항으로 인해 수년에 걸친 복잡한 프로젝트 실행에 실패하거나 고객의 타임라인, 예산, 성능 및 안전 요구 사항을 충족 못할 경우 판매와 수익에 중대한 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 안전 관련 규정을 준수하기 위한 접근이 실패할 경우 제품 사용 중 안전 문제 발생 가능성도 있습니다. 또한 고위급, 엔지니어링, 기술, 판매, 서비스 및 기타 주요 인재를 유지하지 못할 경우 비즈니스에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1].

재무

XYL의 2023년 전체 재정 상태를 보면, 수익은 전년도 55억 2,200만 달러에서 73억 6,400만 달러로 33.4% 증가하였고, 영업 이익은 6억 2,200만 달러에서 6억 5,200만 달러로 4.8% 증가했다. 그러나 영업 이익률은 2022년의 11.3%에서 2023년의 8.9%로 감소하였다. 이러한 영업 이익 증가에는 인수된 무형 자산의 상각, 구조 조정 및 재정비 비용, 특별 비용 등의 항목 증가가 포함되었다. 조정된 영업 이익은 2022년의 7억 4,400만 달러에서 2023년 10억 7,200만 달러로 증가하였고, 조정된 영업 이익률도 13.5%에서 14.6%로 상승하여 110 베이시스 포인트 증가하였다. 순이익은 6억 900만 달러로, 주당 2.79달러로 나타나 전년 대비 42.3% 증가했고, 조정된 기준에서는 8억 2,500만 달러, 주당 3.78달러로 20.0% 증가하였다. 운영 활동에서의 현금 흐름은 2022년의 5억 9,600만 달러에서 2023년의 8억 3,700만 달러로 54% 증가하였으며, 자유 현금 흐름도 같은 기간 동안 3억 8,800만 달러에서 5억 9,900만 달러로 증가하였다. 주문량은 62억 5,700만 달러에서 75억 100만 달러로 19.9% 증가하였다. 주주 배당금도 2023년에 10% 증가하였다[0][1][2][3][4].

Xylem Inc. 요약 대차대조표 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	1,019	944
매출 채권	1,617	1,096
재고 자산	1,018	799
선불비용 및 기타 유동 자산	230	173
유동 자산 합계	3,884	3,012
부동산, 설비 및 장비, 순	1,169	630
영업권	7,587	2,719
기타 무형 자산, 순	2,529	930
기타 비유동 자산	943	661
자산 합계	16,112	7,952
부채 및 주주 자본
매입 채무	968	723
미지급비용 및 기타 유동 부채	1,221	867
단기 차입금 및 장기 부채의 현재 만기분	16	-
유동 부채 합계	2,205	1,590
장기 부채, 순	2,268	1,880
퇴직 후 복리후생 의무	344	286
이연 법인세 부채	557	222
기타 비유동 부채	562	471
부채 합계	5,936	4,449
주주 자본
보통주	3	2
액면가 초과 자본	8,564	2,134
이익 잉여금	2,601	2,292
자사주(원가 기준)	(733)	(708)
기타 포괄 손실 누적액	(269)	(226)
주주 자본 합계	10,166	3,494
비지배 지분	10	9
총 자본 합계	10,176	3,503
부채 및 주주 자본 합계	16,112	7,952

Xylem Inc.의 재정 상태 분석

XYL의 재정 상태는 전반적으로 견고하다. 총 자산이 2022년 79.52억 달러에서 2023년 161.12억 달러로 크게 증가했으며, 이는 주로 영업권 및 기타 무형 자산의 대폭적인 증가에서 기인한다. 이는 회사가 새로운 인수나 합병을 통한 자산 확대 전략을 적극적으로 추진했음을 시사한다. 현금 및 현금성 자산도 증가 추세를 보였으며, 이는 회사의 유동성 관리가 비교적 잘 이루어지고 있음을 보여준다. 그러나 매입 채무와 미지급비용 등 유동부채의 증가도 주목할 만하다. 이는 영업 확대와 함께 운영 비용이 증가했음을 나타낼 수 있다. 장기 부채 항목도 증가했으며, 이로 인해 회사의 부채 비율은 상승했을 가능성이 있다. 다만, 주주 자본이 전년 대비 크게 증가한 점은 긍정적으로 평가할 수 있다. 이는 주식 발행을 통한 자본 확충 전략이 성공적으로 이루어졌다는 것을 의미한다.성장하는 수자원 기술 사업의 특성을 고려할 때, 이러한 자산 배분은 적절하며, 향후 연구개발(R&D) 및 신규 시장 진출을 위한 투자가 계속될 것으로 예상된다[0][1].

Xylem Inc. 손익계산서 (요약, 2023년 및 2022년 비교)

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	변화율
수익	7,364	5,522	33.4%
매출 총이익	2,717	2,084	30.4%
매출 총이익률 (%)	36.9	37.7	(80)bp
영업비용 합계	2,065	1,462	41.2%
영업비용/수익 비율 (%)	28.0	26.5	150bp
구조조정 및 재정비 비용	102	30	240.0%
취득된 무형자산 상각	176	72	144.4%
특별비용	106	16	562.5%
조정된 영업비용	1,681	1,344	25.1%
조정된 영업비용/수익 비율 (%)	22.8	24.3	(150)bp
영업이익	652	622	4.8%
영업이익률 (%)	8.9	11.3	(240)bp
순이익	609	355	71.5%
순이익률 (%)	8.3	6.4	190bp
조정된 순이익	825	570	44.1%
조정된 EPS (주당 순이익, $)	3.78	3.15	20.0%

XYL의 재정 상태 분석

XYL의 2023년 수익은 전년 대비 33.4% 증가한 73억 6,400만 달러를 기록했으며, 매출 총이익도 30.4% 증가한 27억 1,700만 달러를 기록했습니다. 이러한 성장률은 재정적으로 긍정적인 신호이며, 주요 사업 분야에서의 확장이 원동력이 되었음을 나타냅니다. 그러나 매출 총이익률이 36.9%로 소폭 감소한 것은 비용 관리에서 개선이 필요함을 시사합니다.

영업비용이 41.2% 증가하여 수익 대비 비율이 28.0%로 상승한 점도 눈여겨볼 필요가 있습니다. 이는 구조조정 및 재정비 비용, 취득된 무형자산 상각, 특별비용의 증가에서 기인하며, 이 부분에서 비용 발생이 집중되었습니다. 특히, 구조조정 및 재정비 비용이 240%, 특별비용이 562.5% 급증한 것은 일회성 비용이나 전략적 조치를 반영한 것으로 보입니다. 이러한 항목들을 제외한 조정된 영업비용은 25.1% 증가하며 수익 대비 비율이 22.8%로 개선되었습니다.

영업이익은 4.8% 증가한 6억 5,200만 달러였으나, 영업이익률은 8.9%로 전년 대비 240bp 감소하여 영업비용의 상승이 영업이익률에 미친 영향을 보여줍니다. 또한 순이익은 71.5% 증가한 6억 900만 달러로 기록되었으며, 순이익률은 8.3%로 개선되었습니다. 이는 세전 비용 관리와 조세 혜택 등이 긍정적인 영향을 미쳤을 가능성이 큽니다.

기술 기반의 비즈니스를 운영하는 XYL은 R&D 투자 확대가 필요하며, 이에 따라 영업비용 항목 중 구조조정 및 재정비 비용, 무형자산 상각 등의 증가가 불가피한 면도 있습니다. 다만, 매출 총이익률 하락과 영업비용 증가를 지속적으로 모니터링하여 비용 효율성을 개선하는 것이 중요합니다[0][1][2].

현금흐름표

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
영업활동 현금 흐름	837	596	538
투자활동 현금 흐름	(628)	(191)	(183)
재무활동 현금 흐름	(157)	(790)	(855)
환율 변화에 따른 현금 영향	23	(20)	(26)
현금 및 현금성 자산의 순 변동	75	(405)	(526)
기초 현금 및 현금성 자산	944	1,349	1,875
기말 현금 및 현금성 자산	1,019	944	1,349

XYL의 영업활동으로 인한 현금 흐름은 2023년에는 837백만 달러로, 2022년의 596백만 달러와 비교하여 크게 증가했습니다. 이는 주요 수익 증가와 작업 자본 개선에 따른 것입니다. 반면, 투자활동으로 인한 현금 흐름은 628백만 달러의 유출로, 이는 Evoqua 인수와 자본 지출 증가로 인해 2022년의 191백만 달러보다 크게 증가했습니다. 재무활동으로 인한 현금 흐름은 157백만 달러의 유출로, 이는 주로 부채 상환과 배당금 지급의 결과로 나타났으며, 이는 2022년의 790백만 달러 유출에 비해 감소한 수치입니다 [0][1].

XYL는 고도 기술력에 기반한 수자원 관리와 관련된 기업으로서, 비교적 안정적인 영업활동 현금 흐름을 유지하고 있으며, 이는 비슷한 기업들과 비교해도 견고한 모습을 보입니다. 대표적인 수자원 관련 기업들과 비교했을 때, 투자와 재무 활동에 대한 현금 흐름이 유사한 패턴을 나타내고 있으며, 특히 지속적인 투자를 통해 미래 성장을 목표로 하고 있습니다. 이러한 현금 흐름 패턴은 XYL의 강력한 영업 기반과 전략적 투자가 재무 안정성을 뒷받침하고 있음을 의미합니다.

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (백만 달러)	이자율 (%)	만기일	조건
Senior Notes (2026년 만기)	500	3.250	2026년	시장에서 동일한 증권의 공시 가격을 사용하여 공정 가치가 결정됨[0].
Senior Notes (2028년 만기)	500	1.950	2028년	동일한 방식으로 공정 가치가 결정됨[0].
Senior Notes (2031년 만기)	500	2.250	2031년	동일한 방식으로 공정 가치가 결정됨[0].
Senior Notes (2046년 만기)	400	4.375	2046년	동일한 방식으로 공정 가치가 결정됨[0].
장비 금융	123	-	2024년~2032년	-
Term Loan Facility	278	-	24개월 (2023년 시작)	Xylem Europe GmbH의 자회사 대출; 여러 기간에 걸쳐 상환
5년 회전 신용 시설	최대 1000	가변 금리	-	필요 시 최대 1,300백만 달러까지 증가 가능, 기본 금리 또는 조정된 SOFR/EURIBOR + 마진에 따라 이자 발생[4][5].

Xylem의 주요 부채는 Senior Notes로 구성되며, 각 노트는 서로 다른 만기일과 이자율을 가지고 있습니다. 이외에도 장비 금융과 Term Loan Facility, 그리고 5년 회전 신용 시설을 통해 자금을 조달하고 있으며, 이 시설은 가변 금리로 운용되며 신용 등급과 ESG 지표에 따라 이자율이 조정됩니다[0][5][4].

주가 영향 미치는 요인들

Xylem의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 Xylem에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 유로화 대비 강세를 보일 경우 해외 매출이 줄어들고, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[0]. 둘째, 매크로 경제 상황도 큰 영향 요소입니다. 글로벌 경제가 침체에 빠지면 Xylem의 제품과 서비스에 대한 수요가 감소할 가능성이 높아 주가가 하락할 수 있습니다[1]. 셋째, 국가 간 분쟁, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 격화되면, 추가 관세로 인해 Xylem의 제품 비용이 상승하고 경쟁력이 떨어져 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[2]. 넷째, 경쟁사들의 부상도 Xylem의 시장 점유율을 위협할 수 있습니다. 새로운 기술을 가진 경쟁사가 등장해 Xylem의 고객을 빼앗을 경우, 주가는 하락할 것입니다[2]. 마지막으로 시장 및 트렌드 변화도 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 물 관리 기술에 대한 수요가 증가하는 환경 트렌드가 형성되면 Xylem의 제품과 서비스에 대한 수요가 증가해 주가가 상승할 가능성이 높습니다[4].

회사의 미래 전망

Xylem의 미래는 지속 가능한 물 관리 솔루션 수요의 증가와 긴밀히 연관되어 있습니다. 기후 변화와 물 부족 문제로 인해 물 관리 기술에 대한 수요가 꾸준히 증가할 것으로 예상되며, 이는 Xylem의 사업 확장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 스마트 기술과 데이터 분석을 활용한 혁신적인 솔루션은 고객들이 물 자원 관리의 효율성을 높이는 데 중요한 역할을 할 것입니다[0]. 그러나 성장 잠재력에도 불구하고, 몇 가지 도전 과제가 존재합니다. 특히, 기술 구현의 지연과 구조 조정 활동의 지연은 예상된 운영 및 재무적 혜택을 실현하는 데 장애물이 될 수 있습니다[1]. 또한, 신흥 시장에서의 전략적 확장 과정에서 발생할 수 있는 정부 규제와 정치적 불안정성은 Xylem의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 마지막으로, 미국 내 판매 제품이 Buy America 요건을 충족하지 못할 경우, 연방 자금 지원 프로젝트에서 제외될 위험이 있습니다[2]. 이러한 요소들을 종합적으로 고려할 때, Xylem의 사업은 지속 가능한 물 기술에 대한 전 세계적인 수요 증가 덕분에 성장할 가능성이 높지만, 여러 외부 리스크를 관리하는 능력이 성공의 열쇠가 될 것입니다.