박스 (Box, Inc., BOX)

회사 소개

박스는 컨텐츠 클라우드로, 기업에 안전하고 지능적인 콘텐츠 플랫폼을 제공합니다. 조직의 비정형 데이터 중 약 90%를 대표하는 플랫폼을 통해 데이터를 관리하며, 이는 청사진부터 와이어프레임, 비디오, 문서, 전용 형식, PDF 등 조직의 고유 가치의 원천인 컨텐츠입니다. 박스는 파일이 생성되거나 흡수되어부터 공유, 편집, 게시, 승인, 서명, 분류 및 보관될 때까지 전체 컨텐츠 수명주기를 안전하게 관리하고 해당 컨텐츠에 대한 쉬운 액세스와 공유를 가능케 합니다. 이를 통해 직원 생산성을 향상시키고 비즈니스 프로세스를 가속화할 수 있습니다. 또한 약 1,500개 이상의 주요 비즈니스 애플리케이션과 통합되는 박스 플랫폼은 다양한 비즈니스 사용 사례를 가능하게 하며, 여러 파일 형식과 미디어 유형을 지원하여 직원이 필요할 때 언제 어디서나 중요한 비즈니스 컨텐츠에 안전하게 액세스할 수 있습니다. 또한 박스는 이를 통해 기업의 내부 및 외부 파트너와의 콘텐츠 공동 작업을 촉진합니다[0].

주요 고객

박스의 고객은 주로 대기업, 중소기업, 비영리 단체 등 다양한 조직들로 구성됩니다. 주요 고객 세그먼트는 크게 네 가지로 나눌 수 있습니다. 첫째, 특정 부서나 팀에서 자발적으로 박스 서비스를 구매하여 사용하기 시작한 그룹입니다. 이들은 주로 특정 프로젝트나 팀의 협업을 위해 박스를 이용합니다. 둘째, IT 부서가 주도하는 전사적 계약을 통해 박스를 도입하는 기업들입니다. 이들은 수십에서 수천 명의 사용자가 있는 대규모 조직으로, 특정 사용 사례를 목표로 박스를 구현합니다. 셋째, 기업 전체의 정보 근로자들을 대상으로 하는 전사적 계약입니다. 이들은 다양한 사용 사례를 지원하며, 많은 사용자를 포함하여 박스를 도입합니다. 넷째, 박스 플랫폼을 사용하여 내부 또는 고객, 공급업체, 파트너와의 협업을 위한 맞춤형 비즈니스 애플리케이션을 개발하는 조직들입니다. 고객들은 보통 박스의 강력한 데이터 보호 기능, 컴플라이언스, 현대적인 워크플로우, 협업 경험, 그리고 다양한 비즈니스 애플리케이션과의 통합 능력을 높이 평가하여 박스를 선택합니다. 박스는 이러한 고객들의 콘텐츠 생성, 관리, 공유, 보호 등 전 과정에서 높은 효율성을 제공하며, 특히 클라우드 기반 솔루션의 유연성과 확장 가능성을 통해 고객 만족도를 높이고 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 회사
클라우드 인프라 비용	박스는 클라우드 인프라를 통해 콘텐츠를 저장하고 관리합니다. 주요 비용은 데이터 저장소와 컴퓨팅 파워입니다.	아마존 웹 서비스(AWS), 구글 클라우드 플랫폼(GCP)
판매 및 마케팅 비용	신규 고객을 유치하고 브랜드 인지도를 높이기 위한 마케팅 프로그램과 판매 인력의 비용이 포함됩니다.	내부 마케팅 팀 및 외부 마케팅 에이전시
연구 및 개발 비용	신제품 개발과 기존 제품의 향상, 기술 지원 및 테스트에 필요한 비용입니다.	내부 연구 개발 팀
운영 리스 비용	사무실 및 데이터 센터 등의 임대료 비용입니다.	다양한 부동산 리스 제공자
제휴 및 파트너십 비용	소프트웨어와 기술 제공업체와의 제휴를 통해 다양한 사용 사례를 지원하고, 컨설팅 및 구현 서비스 제공업체를 통해 더 넓은 서비스 범위를 제공합니다.	마이크로소프트, 슬랙, 세일즈포스 등 주요 기술 파트너사
콘텐츠 전달 네트워크(CDN) 비용	전 세계 사용자들에게 신속하고 안정적으로 콘텐츠를 전달하기 위한 네트워크 비용입니다.	아카마이, 클라우드플레어 등 CDN 제공업체
법무 및 감사 비용	법적 자문 및 회계감사를 위해 지출하는 비용입니다.	법무 법인 및 회계 법인

박스는 이렇게 다양한 비용 항목을 관리하며, 각 항목 별로 특정한 공급사를 통해 서비스를 제공받고 있습니다. 주요 클라우드 인프라 비용은 아마존 웹 서비스(AWS)와 구글 클라우드 플랫폼(GCP)에서 제공받고 있으며, 판매 및 마케팅 비용은 내부 팀과 외부 마케팅 에이전시가 담당합니다. 연구 개발 비용은 주로 내부 팀에서 발생하며, 운영 리스 비용은 다양한 부동산 리스 제공자에게 지불합니다. 또한 마이크로소프트, 슬랙, 세일즈포스와 같은 주요 기술 파트너사와의 제휴 및 파트너십 비용도 주요 항목 중 하나입니다. 콘텐츠 전달 네트워크 비용은 아카마이와 클라우드플레어와 같은 CDN 제공업체가 담당하며, 법무 및 감사 비용은 법무 법인과 회계 법인에 지불됩니다[0][1].

제품군

박스(Box)의 주요 제품들은 여러 가지로, 각 제품은 회사의 주요 수익원입니다. 주요 제품과 그들의 설명 및 수익 기여도는 다음과 같습니다.

주요 제품

1. Box Sign
   • 설명: 박스 사인의 전자서명 기능은 사용자가 박스 내에서 콘텐츠와 함께 안전하고 원활하게 전자서명을 할 수 있게 해줍니다.
   • 수익 기여도: 전자서명은 대기업에서 많이 사용되며, 안정적인 수익원을 제공합니다.
2. Box Shield
   • 설명: 고급 보안 솔루션으로, 콘텐츠 유출 방지, 내부 위협 및 계정 침해 방지, 악성 코드 대응 및 복구 기능을 제공합니다.
   • 수익 기여도: 보안이 중요한 모든 조직에서 고급 보안 옵션으로 많이 채택되며, 고수익 제품입니다.
3. Box Relay
   • 설명: 코딩 없이도 쉽게 워크플로우를 구축, 관리, 추적, 자동화할 수 있는 도구입니다.
   • 수익 기여도: 업무 자동화와 효율성을 중시하는 기업들에게 큰 가치를 제공하며, 꾸준한 수익을 창출합니다.
4. Box Zones
   • 설명: 글로벌 고객이 특정 지역에 콘텐츠를 현지 저장할 수 있는 기능을 제공합니다.
   • 수익 기여도: 글로벌 기업 대상으로 유용하며, 특히 지역 규제 준수가 중요한 기업에서 수익을 창출합니다.
5. Box KeySafe
   • 설명: 강력한 암호화와 보안 기능 위에, 고객이 암호화 키에 대한 더 큰 제어 권한을 가질 수 있게 합니다.
   • 수익 기여도: 보안에 매우 민감한 산업에서 중요한 수익원이 됩니다.
6. Box Platform
   • 설명: 고객과 파트너가 오픈 API와 개발 도구를 사용하여 엔터프라이즈 애플리케이션을 구축할 수 있게 합니다.
   • 수익 기여도: 맞춤형 솔루션을 원하는 대기업에서 주요 수익원이 됩니다.
7. Box Governance
   • 설명: 규제 준수, 전자발견 요청 처리, 민감한 비즈니스 정보의 생애주기 관리 등을 돕는 솔루션입니다.
   • 수익 기여도: 규제가 엄격한 산업에서 많이 사용되며, 안정적인 수익을 제공합니다.
8. Box Notes
   • 설명: 실시간으로 공유 및 협업할 수 있는 네이티브 콘텐츠 작성 도구입니다.
   • 수익 기여도: 사용 편의성 덕분에 각종 협업 프로젝트에서 기여도가 높습니다.
9. Box Shuttle
   • 설명: 10개 이상의 소스 시스템에서 박스로 직접 콘텐츠를 쉽게 마이그레이션 할 수 있는 솔루션입니다.
   • 수익 기여도: 대규모 데이터 이전이 필요한 고객에게 높은 가치를 제공하여 수익 창출에 기여합니다.

경쟁사 비교

박스의 주요 경쟁사와 그들의 유사 제품은 다음 표와 같습니다:

경쟁사	주요 제품	설명
Dropbox	Dropbox Business	클라우드 파일 저장 및 협업 도구
Google	Google Drive	클라우드 저장소 및 협업 도구
Microsoft	OneDrive for Business	클라우드 파일 저장 및 Microsoft Office와의 통합 제공

이 제품들은 모두 박스와 유사하게 클라우드 기반의 저장 및 협업 솔루션을 제공하며, 각사의 특화된 기능을 통해 시장 점유율을 높이고 있습니다[0][1].

주요 리스크

박스의 비즈니스에 대한 특정 위험 요인은 다음과 같습니다. 첫째, 기업의 본사가 지진 활동이 활발한 샌프란시스코 베이 지역에 위치하고 있어 지진이나 기타 자연 재해가 발생했을 때 서비스가 중단되거나 잠시 멈출 수 있으며, 이로 인해 고객에게 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 기업은 디자스터 회복 계획이 심각한 재해로부터 충분히 보호해 주지 못할 수 있으며, 특히 지진이나 기타 자연 재해로 인한 손실에 대한 보험 보상도 충분하지 않을 수 있습니다. 이외에도 기업의 클라우드 기반 서버 용량 요구를 과소 또는 과대 예측할 경우 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 새로운 기술이나 인공 지능 사용과 관련된 문제가 발생할 경우, 브랜드나 명성에 해를 끼칠 수 있으며, 추가 비용을 초래할 수 있습니다. 이러한 위험은 박스의 비즈니스와 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].

뉴스

(2024-09-06) Box (BOX)의 주가는 지난주 동안 14.51% 상승하여 업계 평균을 능가하였습니다. 이 회사는 모멘텀 스타일 점수 A와 Zacks 랭크 #2(매수)를 받아 강한 모멘텀과 긍정적인 전망을 나타냅니다.link

재무

박스의 재무 성과는 긍정적인 성장세를 보이고 있습니다. 2024년 1월 31일 자로 회사의 총 매출은 10억 3,800만 달러로 전년 대비 5% 증가했으며, 일정 환율 기준으로는 7% 증가한 수치입니다. 같은 기간 동안 매출 총 이익은 7억 7,710만 달러로 74.9%의 매출 총 이익률을 기록했으며, 이는 전년도의 73억 8,300만 달러와 74.5%보다 소폭 증가한 수치입니다. 영업 이익은 5,080만 달러로 영업 이익률 4.9%를 기록하여, 전년도의 3,680만 달러와 3.7%보다 개선되었습니다. 운영 활동으로 인한 순 현금 흐름은 3억 1,870만 달러로 전년도의 2억 9,800만 달러에 비해 7% 증가했습니다. 또한 비 GAAP 기준 자유 현금 흐름은 2억 6,900만 달러로 13% 증가했습니다. 순 유지율(Net Retention Rate)은 2024년 101%로, 2023년의 108%와 2022년의 111%에서 감소했으나, 이는 기존 고객 내 좌석 확장에 대한 예산 압력과 고객 이탈률 증가로 인한 것입니다. 새로운 기술 및 제품 향상에도 불구하고 매출 성장은 정체되었고, 이러한 환경 속에서도 박스는 2024년 회계연도에 영업 성과와 현금 흐름 모두에서 개선된 실적을 유지하고 있습니다[0][1][2][3].

BOX INC. 대차대조표

2024년 1월 31일 기준 (단위: 천 달러)

항목	2024년 1월 31일	2023년 1월 31일
자산
유동 자산
현금 및 현금성 자산	$383,742	$428,465
단기 투자	$96,948	$32,783
매출 채권, 순	$281,487	$264,515
이연 커미션	$45,817	$48,040
기타 유동 자산	$34,186	$32,960
유동 자산 총계	$842,180	$806,763
유형 자산, 순	$31,353	$69,972
운영리스 사용자산, 순	$99,354	$131,172
영업권	$76,750	$73,863
이연 커미션, 비유동	$63,541	$71,999
이연 법인세 자산	$75,665	-
기타 장기 자산	$52,320	$53,396
자산 총계	$1,241,163	$1,207,165
부채 및 주주 지분
유동 부채
매입 채무 및 기타 유동 부채	$52,737	$79,810
급여 및 복리후생 부담금	$36,872	-
유동 부채 총계	$89,609	-

BOX의 대차대조표를 분석한 결과, 현금 및 현금성 자산은 2023년에 비해 소폭 감소했으나, 전체 유동 자산은 $842,180으로 소폭 증가했습니다. 이는 단기 투자 및 매출 채권의 증가에 기인한 것입니다. 유형 자산 및 운영리스 사용자산은 각각 2023년에 비해 감소하여 BOX가 자산 활용을 효율적으로 하고 있음을 보여줍니다. 영업권과 이연 법인세 자산의 증가도 긍정적인 신호이며, 이는 회사가 장기적으로 가치를 유지할 수 있는 요소들로 작용합니다. 부채 측면에서는 유동 부채가 명시되어 있지 않지만, 매입 채무 및 기타 유동 부채의 감소는 재정적인 관리를 개선하려는 BOX의 노력이 반영된 것입니다. 전반적으로, BOX의 자산 배분은 안정적이며, 핵심 비즈니스와 관련된 주요 자산 항목들에 집중되어 있어 회사의 장기적인 성장 가능성이 나타납니다[0].

BOX INC. 손익계산서

2024년 1월 31일 종료 연도 (단위: 천 달러)

항목	2024년	2023년	2022년
매출	$1,037,741	$990,874	$874,332
매출원가	$260,612	$252,556	$249,484
매출총이익	$777,129	$738,318	$624,848
영업비용
연구개발비(R&D)	$248,767	$243,529	$218,523
판매 및 마케팅	$348,638	$331,400	$298,635
일반 관리비	$128,971	$126,549	$135,316
영업비용 합계	$726,376	$701,478	$652,474
영업이익(손실)	$50,753	$36,840	($27,626)
기타 수익(비용)
이자 및 기타 수익(비용), 순	$11,833	($2,433)	($9,838)
세전 순이익(손실)	$62,586	$34,407	($37,464)
세금(혜택)	($66,446)	$7,624	$3,995
순이익(손실)	$129,032	$26,783	($41,459)
우선주 배당금 및 할증	($17,105)	($17,110)	($12,419)
배분되지 않은 이익	($12,780)	($1,106)	—
보통주 주주 귀속 순이익(손실)	$99,147	$8,567	($53,878)
주당 순이익(손실)
기본	$0.69	$0.06	($0.35)
희석	$0.67	$0.06	($0.35)
평균 주식수(천주)
기본	144,203	143,592	155,598
희석	148,586	150,192	155,598

박스의 손익계산서를 분석한 결과, 2024년 회계연도 매출이 $1,037,741 천 달러로 전년도 대비 증가했습니다. 매출 원가의 증가에도 불구하고, 매출 총이익은 $777,129 천 달러로 전년 대비 증가하였음을 보여줍니다.

연구개발(R&D) 지출은 $248,767 천 달러로 매출의 약 24%에 해당하며, 기술기반 회사로서 지속적인 기술 개발에 투자하고 있음을 나타냅니다. 판매 및 마케팅 비용 또한 상당한 비중을 차지하고 있으며, 이는 시장 점유율 확대와 고객 기반 확보를 위한 전략으로 볼 수 있습니다.

총 영업 비용은 $726,376 천 달러로 매출 대비 높은 비율을 차지하고 있으며, 이로 인해 영업 이익률은 약 4.9% 수준에 머물고 있습니다. 다만, 전년도 손실에서 영업 이익으로 전환한 점은 긍정적인 신호입니다.

흥미로운 지점은 기타 수익 항목에서 이자 및 기타 수익이 $11,833 천 달러로 나타나, 전년도의 ($2,433) 천 달러 손실에서 큰 폭의 개선을 보였다는 것입니다.

결론적으로, 박스는 매출 확대와 더불어 비용 관리 측면에서도 성과를 보이고 있으며, 기술 및 시장 확장을 위한 비용이 적절하게 배분되고 있습니다. 특히 연구개발비와 판매 및 마케팅 비용은 박스의 비즈니스 모델을 고려할 때 필요한 투자로 평가됩니다.

BOX INC. 현금흐름표

2024년 1월 31일 종료 연도 (단위: 천 달러)

항목	2024년	2023년	2022년
영업활동으로 인한 현금흐름	$318,727	$297,982	$234,818
투자활동으로 인한 현금흐름	($82,792)	$120,600	($239,368)
재무활동으로 인한 현금흐름	($272,896)	($396,495)	($172,861)

박스는 2024년 회계연도에 영업활동을 통해 $318.7백만의 현금을 창출했습니다. 이는 순이익 $129.0백만, 주식 보상 비용 $198.8백만, 이연 커미션 상각 $54.2백만, 감가상각비 $51.2백만 등 주요 요인에 의해 영향을 받았습니다. 투자활동에서는 주로 단기 투자 매입과 내부 개발 소프트웨어 비용 등으로 인해 $82.8백만의 현금이 사용되었습니다. 재무활동에서는 자사주 매입 $177.1백만, 주식 발행을 통한 현금 유입 $28.2백만 등을 포함해 $272.9백만 현금 유출이 발생했습니다[0][1].

박스의 현금흐름을 비슷한 클라우드 기반 콘텐츠 관리 서비스 회사들과 비교해 보면, 안정적인 영업활동의 현금흐름은 긍정적인 신호입니다. 그러나 투자활동 및 재무활동에서의 현금 유출이 높은 편이며, 이는 성장과 확장을 위한 지속적인 투자가 반영된 것입니다. 예를 들어, 드롭박스와 같은 경쟁사는 유사한 영업 모델로 안정적인 영업활동 현금흐름을 창출하면서도, 투자와 재무활동에서의 현금 유출을 통해 시장 내 위치를 강화하고 있습니다.

주요 부채 및 전환사채들

박스는 다양한 형태의 부채를 보유하고 있습니다. 주요 부채 항목을 표로 정리하면 다음과 같습니다.

부채 종류	금액 (천 달러)	금리 조건	만기일	추가 조건
전환사채(Convertible Senior Notes)	$345,000	0.00%	2026년 1월 15일	전환 가격 $25.78, 주식 전환 옵션, 현금 결제[0][1]
신용 시설(Amended Revolving Loan Facility)	$150,000	변동 금리 (level 2)	2028년 6월 30일	신용 한도 $45,000 서브한도 포함[1]

박스는 2021년 1월에 $345백만 규모의 0.00% 전환사채를 발행했으며, 이 전환사채는 정기적인 이자를 발생시키지 않습니다. 또한, 사채 소유자들은 특정 조건 하에 주식으로 전환할 수 있습니다. 2023년 6월에 개정된 회전 신용 시설은 $150백만의 한도를 제공하며, $45백만은 신용장의 서브한도로 할당됩니다. 이 신용 시설의 만기일은 2028년 6월 30일입니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

박스의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 하나는 환율 변화입니다. 예를 들어, 미국 달러 대비 일본 엔화의 가치가 하락할 경우, 박스는 일본 시장에서의 수익이 감소하게 됩니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 또 다른 요인은 거시경제적 상황입니다. 경제 침체나 경기 불황이 발생하면 기업들이 IT 예산을 축소할 가능성이 커지기 때문에 박스의 새로운 고객 유치와 기존 고객의 서비스 갱신이 어려워질 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 또한 국제적인 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 발생하면 글로벌 시장에서의 불확실성이 커질 수 있습니다. 이런 상황은 박스의 국제 확장 계획에 차질을 빚을 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 경쟁사의 부상도 중요한 요인입니다. 만약 강력한 경쟁사가 나타나 박스의 시장 점유율을 잠식한다면, 이는 매출 감소와 고객 이탈로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[3]. 반면, 새로운 기술 트렌드나 시장 변화에 따라 박스가 혁신적인 제품을 성공적으로 출시하게 되면, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1].

회사의 미래 전망

박스의 미래는 여러 가지 요인에 의해 크게 좌우될 수 있다. 우선, 클라우드 서비스 시장의 확대가 지속된다면 박스의 수익성은 더욱 높아질 가능성이 크다. 이는 클라우드 기반의 콘텐츠 관리 솔루션에 대한 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, 많은 기업들이 기존의 온프레미스 시스템에서 클라우드 시스템으로 전환하고 있기 때문이다[0]. 또한, 박스는 인공지능(AI)과 같은 신기술을 도입하여 새로운 서비스를 출시하고 있으며, 이는 사용자 경험을 크게 개선시킬 수 있다. 예를 들어, 박스 AI for Documents and Notes와 같은 기능은 문서 분석 및 요약을 자동화해 업무 효율성을 높일 수 있다[1]. 반면, 경제적 불확실성과 고객사의 기술 예산 축소는 박스의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 경제 침체로 인해 고객사들이 IT 지출을 줄이거나 새로운 기술 도입을 미루게 될 경우, 박스의 신규 고객 유치와 기존 고객 유지가 어려워질 수 있다[2]. 또한 치열한 시장 경쟁과 가격 경쟁은 박스의 시장 점유율을 잠식할 수 있다. 이 외에도 새로운 기술 트렌드에 적응하지 못하거나 혁신적인 제품을 적시에 출시하지 못할 경우, 고객의 신뢰를 잃을 수 있어 박스의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[3]. 예기치 않은 인수합병의 실패나 조직 내 주요 임원의 변화도 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 요인이다[3][5].