맥케슨 코퍼레이션 (McKesson Corporation, MCK)

회사 소개

Based on the available information, MCK사는 다양한 산업 분야에 서비스를 제공하는 기업으로 보여집니다. 이 기업은 주요 수입원은 서비스에 따라 달라지며, 주로 컨설팅, 기술 지원, 그리고 전문 서비스를 통해 이익을 창출하는 것으로 파악됩니다. 또한, MCK사의 주요 전문 분야는 제조, 소매, 자동차, 금융, 그리고 통신 등 다양한 산업군에 걸친 서비스를 제공하는 것으로 나타납니다. 이를 통해 MCK사는 고객사의 다양한 비즈니스 도전에 대응하고 지원함으로써 산업 전반에 걸친 폭넓은 전문 지식을 갖춘 기업으로 파악됩니다.

주요 고객

MCK의 주요 고객은 대형 리테일 약국 체인, 독립 약국, 병원, 의료 시스템, 통합 배급 네트워크, 장기 요양 제공자, 그리고 종양 및 기타 전문 클리닉 등으로 구성되어 있습니다. 대형 리테일 약국 체인은 전국 및 지역 리테일 체인, 식료품 및 약국 조합, 우편 주문 약국, 대형 판매점을 포함하며, 이들은 MCK의 효율적인 중앙 보충 서비스 및 전략적 재배포 센터를 통해 비용을 절감하고 재고 관리를 최적화할 수 있습니다. 독립 약국과 중소형 체인 약국은 재고 관리 및 복잡한 정부 규정을 준수하는 데 도움을 받기 위해 MCK의 기술 솔루션을 활용합니다. 병원 및 의료 시스템은 정밀한 공급망 관리 및 고품질의 의료 용품 제공을 위해 MCK와 협력합니다. 또한, 종양 및 기타 전문 클리닉은 고가의 특수 의약품 분배와 임상 실험 지원, 맞춤형 서비스 제공을 위해 MCK의 솔루션을 사용하여 코어 운영을 강화하고 환자 치료의 질을 높입니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
자연 자원	MCK는 다양한 의약품 및 의료 제품의 제조에 필요한 원료를 구매합니다. 이러한 원료비는 회사 비용 구조에서 중요한 부분을 차지합니다.	다양한 제네릭 약품 제조업체 및 글로벌 원재료 공급업체
특정 부품	의료 기기 및 약품을 제조하기 위해 필요한 특정 부품들이 있습니다. 이러한 부품들은 고가의 기술집약적 요소로, 신뢰할 수 있는 공급업체로부터 구매됩니다.	의료 기기 제조업체 및 부품 공급업체
에너지 소비	공장의 가동 및 물류센터의 운영을 위해 상당한 양의 전기 및 기타 에너지가 소비됩니다.	현지 전력 공급업체 및 에너지 서비스 제공업체
컴퓨팅 파워	의약품 유통 및 관리 시스템 제어 등 다양한 운영에 있어 고성능 컴퓨팅 장비와 서버가 필요합니다.	IBM, HP 등 주요 IT 장비 공급업체
클라우드 사용	데이터 저장 및 처리, 분석을 위해 대형 클라우드 서비스 제공업체의 서비스를 이용합니다. 이는 효율적인 데이터 관리와 운영에 필수적입니다.	Amazon Web Services(AWS), Microsoft Azure

MCK사의 비용 구조는 다양한 요소로 구성되어 있으며, 주요 비용 항목으로는 자연 자원, 특정 부품, 에너지 소비, 컴퓨팅 파워, 클라우드 사용 등이 있습니다. 이 회사는 제네릭 약품 제조업체, 의료 기기 제조업체, 현지 전력 공급업체, IT 장비 공급업체, 대형 클라우드 서비스 제공업체 등 다양한 공급업체와 협력하고 있습니다 .

제품군

MCK(Corp)의 주요 제품과 서비스는 다음과 같습니다:

1. 미국 제약 부문(U.S. Pharmaceutical)
   • 설명: 주로 약국, 병원, 통합 배급 네트워크 등을 대상으로 약품 분배 서비스를 제공합니다. 주 고객은 대형 리테일 약국 체인, 독립 약국, 병원, 그리고 장기 요양 제공자 등입니다.
   • 수익 기여도: 전체 매출의 큰 비율을 차지하며, 운영 이익은 2024년 기준 약 2,786 백만 달러였습니다[0].
2. 처방 기술 솔루션(Prescription Technology Solutions, RxTS)
   • 설명: 제약 생태계를 연결해 환자, 약국, 의료 제공자, 보험사 등이 약물 접근성, 비용 관리, 복약 순응도 문제를 해결할 수 있도록 돕습니다. 또한 처방전 가격 투명성, 혜택 통찰, 분배 지원 서비스 등을 제공합니다.
   • 수익 기여도: 운영 이익은 2024년 기준 약 835 백만 달러로 중요한 부문입니다[0][2].
3. 의료-수술 솔루션(Medical-Surgical Solutions)
   • 설명: 의료 공급품 분배, 물류 및 기타 서비스를 제공하며, 주요 고객은 의사 오피스, 수술 센터, 요양원, 병원 랩, 재택 의료 기관 등입니다.
   • 수익 기여도: 운영 이익은 2024년 기준 약 952 백만 달러로 회사 전체 수익에서 중요한 역할을 담당합니다[0][2].
4. 국제 부문(International)
   • 설명: 캐나다와 유럽 등 해외 시장에서 의약품 분포 서비스, 전문 약국 서비스, 유통 및 인퓨전 케어 서비스를 제공합니다. 캐나다의 Rexall Health 약국이 포함됩니다.
   • 수익 기여도: 운영 이익은 2024년 기준 약 319 백만 달러로, 자산 및 부채의 재평가로 인해 일부 변화가 있었습니다[0][2].

범주별 경쟁사

주요 제품	경쟁사
미국 제약 부문	AmerisourceBergen, Cardinal Health
처방 기술 솔루션	Cigna, CVS Health
의료-수술 솔루션	Medline Industries, Owens & Minor
국제 부문	Alliance Healthcare, Novartis

주요 리스크

MCK사의 사업에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다:

1. 기술 제품 및 서비스의 성능 미달 위험
   • 소프트웨어 및 기술적 서비스에서 발생할 수 있는 오류로 인해 환자 치료에 영향을 줄 수 있으며, 소송, 규정 검토, 소비자 소송 등으로 이어질 수 있습니다. 이로 인해 평판 손상과 미래 판매에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.
2. 의약품 및 의료 제품의 성능 미달 위험
   • 제조업체로부터 유통되는 제품이 명시된 사양 미달 또는 예상대로 동작하지 않을 경우, 제품효능이나 안전성 문제가 발생할 수 있으며, 보안 경고, 리콜, 법적 조치, 규제 조치, 소송 및 평판 손상 등의 결과로 이어질 수 있습니다.
3. 사업 프로세스 개선에서 예상치 못한 결과 위험
   • 사업 프로세스 개선 노력이 목표를 달성하지 못하거나 의도치 않은 부작용이 발생할 수 있습니다. 이로 인해 경영진과 직원의 주의산산, 사업 방해, 인력 이탈, 주요 인사가 머물기 어려워질 수 있습니다[0][1][2].

뉴스

(2024-09-05) 환자 포털 시장은 환자 중심 의료에 대한 수요 증가와 건강 기록에 대한 원격 액세스 필요성의 증가로 인해 2033년까지 전 세계적으로 193억 달러에 이를 것으로 예상되지만, 기존 건강 IT 시스템과의 통합 복잡성이 도전 과제가 될 수 있습니다.link

(2024-09-03) 미국의 세 주요 약품 유통업체인 맥케슨, 센코라, 카디널 헬스가 보험사 및 혜택 계획으로부터의 주장을 해결하기 위해 3억 달러를 지급하기로 합의했습니다. 이 합의는 같은 회사들이 주 및 지방 정부의 주장을 해결하기 위해 210억 달러를 지불하기로 한 합의에 이어 이루어졌습니다.link

재무

MCK사의 2024년 3월 31일 종료된 회계연도 재무 성과를 분석해보면, 총 매출은 전년도 대비 12% 증가하였고, 총 이익은 4% 증가하였습니다. 하지만 이 기간 동안 총 운영 비용도 12% 증가하였고, 기타 수익은 3억 6,500만 달러 감소했습니다[0][1]. 희석된 주당 순이익은 2023년 회계연도의 25.05달러에서 2024년 회계연도의 22.39달러로 감소하였습니다[0]. 이는 고객사인 Rite Aid Corporation의 파산으로 인한 7억 2,500만 달러의 대손충당금 설정이 주요 원인입니다[0]. 또한, 독점 금지 법률 합의금으로 2억 4,400만 달러를 받았으며, 이는 미국 제약 부문의 매출 원가에 이익으로 기록되었습니다[0]. 운영 활동을 통한 현금 흐름은 2023년 회계연도의 51억 달러에서 2024년 회계연도의 43억 달러로 감소한 반면, 투자 활동과 재무 활동을 통한 현금 사용은 각각 10억 7,200만 달러 및 33억 4,200만 달러로 기록되었습니다[5]. MCK사는 4억 달러 규모의 4.90% 노트와 6억 달러 규모의 5.10% 노트를 발행하여 각각 3억 9,700만 달러와 5억 9,200만 달러의 순수익을 얻었습니다[0]. 회사의 부채 비율은 주식 환매, 배당금 지급, 장기 부채 상환 등의 영향으로 증가하였습니다[7].

MCK사의 대차대조표 (Consolidated Balance Sheet)

항목	2024년 3월 31일 (백만 달러)	2023년 3월 31일 (백만 달러)
자산 (Assets)
현금 및 현금등가물	4,583	4,678
매출채권, 순액	21,622	19,410
재고자산, 순액	21,139	19,691
선급비용 및 기타	626	513
유동자산 합계	47,970	44,292
유형자산, 순액	2,316	2,177
영업리스 사용권자산	1,729	1,635
영업권	10,132	9,947
무형자산, 순액	2,110	2,277
기타 비유동자산	3,186	1,992
자산 합계	67,443	62,320
부채 (Liabilities) 및 적자 (Deficit)
유동부채 합계
어음 및 외상매입금	47,097	42,490
장기부채 현재 부분	50	968
영업리스 부채 현재 부분	295	299
기타 미지급 부채	4,915	4,200
유동부채 합계	52,357	47,957
장기부채	5,579	4,626
장기 이연 법인세	917	1,387
장기 영업리스 부채	1,466	1,402
장기 소송 부채	6,113	6,625
기타 비유동 부채	2,610	1,813
부채 합계	69,042	63,810
적자
추가납입자본	8,048	7,747
이익잉여금	14,978	12,295
기타포괄손실 누계액	(881)	(905)
자사주, 원가	(24,119)	(20,997)
적자 합계	(1,599)	(1,490)
부채 및 적자 합계	67,443	62,320

MCK사의 재무 상태는 2024년 3월 31일 기준으로 유동자산이 크게 증가하였고, 이는 증가한 매출채권과 재고자산 덕분입니다. 반면, 현금 및 현금등가물은 약간 감소하였습니다. 주요 부채 항목으로 유동부채가 눈에 띄게 증가하여, 특히 어음 및 외상매입금이 상당한 비중을 차지하고 있습니다. 이는 MCK사의 사업 운영 특성상 대량의 재고와 매출채권을 관리하는 데 필요한 자금이 많이 소요됨을 의미합니다. 또한, 장기부채와 소송 관련 부채도 눈여겨볼 만하며, 이것이 MCK사의 장기적인 재무 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다[0][1].

MCK Corporation의 손익계산서 (Income Statement)

항목	2024년 (백만 달러)	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
매출 (Revenues)	$308,951	$276,711	$263,966
매출 원가 (Cost of Sales)	($296,123)	($264,353)	($250,836)
매출 총이익 (Gross Profit)	$12,828	$12,358	$13,130
판매, 배급, 일반관리비 (Selling, Distribution, General, and Administrative Expenses)	($8,657)	($7,776)	($10,537)
청구 및 소송 비용 (Claims and Litigation Charges, Net)	($147)	$8	($274)
구조조정 및 감가상각 관련 비용 (Restructuring, Impairment, and Related Charges, Net)	($115)	($209)	($281)
운영 비용 총계 (Total Operating Expenses)	($8,919)	($7,977)	($11,092)
영업 이익 (Operating Income)	$3,909	$4,381	$2,038
기타 수익 (Other Income, Net)	$132	$497	$259
부채 소멸 손실 (Loss on Debt Extinguishment)	-	-	($191)
이자 비용 (Interest Expense)	($252)	($248)	($178)
법인세 차감 전 계속사업 이익 (Income from Continuing Operations before Income Taxes)	$3,789	$4,630	$1,928
법인세 비용 (Income Tax Expense)	($629)	($905)	($636)
계속사업에서의 순이익 (Income from Continuing Operations)	$3,160	$3,725	$1,292
중단사업에서의 손실, 세후 (Loss from Discontinued Operations, Net of Tax)	-	($3)	($5)
순이익 (Net Income)	$3,160	$3,722	$1,287
비통제 지분에 귀속되는 순이익 (Net Income Attributable to Noncontrolling Interests)	($158)	($162)	($173)
McKesson Corporation에 귀속되는 순이익 (Net Income Attributable to McKesson Corporation)	$3,002	$3,560	$1,114
주당 순이익 (Earnings per Share)
희석된 주당 순이익 (Diluted EPS)	$22.39	$25.05	$7.26
기본 주당 순이익 (Basic EPS)	$22.54	$25.25	$7.35

MCK사의 2024년 재무 상태를 분석해보면, 매출은 전년도 대비 12% 증가하여 3,089억 5천만 달러를 기록하였지만, 매출 원가 또한 비슷한 비율로 증가하여 매출 총이익은 큰 변동이 없었습니다. 일반관리비와 판매 비용은 전년도 대비 증가하였으나, 청구 및 소송 비용은 감소하였습니다. 이는 회사의 전반적인 비용 구조를 개선하기 위한 노력으로 해석될 수 있으며, 경영진의 비용 절감 노력의 성과로 볼 수 있습니다.

또한, 소송과 관련된 비용이 줄어들면서 총 영업비용이 줄어들었고, 이로 인해 영업 이익은 2023년 대비 소폭 감소했지만 여전히 높은 수치를 유지하였습니다. 비영업 손익 부분에서는 기타 수익이 큰 폭으로 감소하였지만, 여전히 주요 이익 원천으로 작용하고 있습니다. 특히, 2024년 중 반사득으로 다시 구조조정 비용이 감소된 점이 눈에 띕니다.

또한, 이자 비용은 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 높은 부채수준과 연관이 있습니다. 이러한 이자 비용 증가에도 불구하고 법인세 차감 전 계속사업의 이익은 여전히 높게 나타났습니다.

결론적으로, MCK사의 매출 규모와 비용 구조에서 눈에 띄는 사항은 회사가 상당한 매출 성장을 이루었지만, 동시에 높은 매출 원가와 관리 비용 증가로 인해 순이익이 압박을 받을 수 있다는 점입니다. 다만, 지속적인 비용 통제와 소송 비용 감소는 긍정적인 신호로 볼 수 있으며, 비영업 수익은 아직까지 안정적인 수익원으로 작용하고 있습니다[0].

현금흐름표

항목	2024년 (백만 달러)	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
영업활동으로 인한 순현금흐름	4,314	5,159	4,434
투자활동으로 인한 순현금흐름	(1,072)	(542)	(89)
재무활동으로 인한 순현금흐름	(3,342)	(4,368)	(6,321)
환율변동의 효과	6	25	55
매각자산으로 분류된 현금흐름의 변동	-	470	(540)
현금, 현금성 자산 및 제한된 현금의 순변동	(94)	744	(2,461)
기초 현금, 현금성 자산 및 제한된 현금	4,679	3,935	6,396
기말 현금, 현금성 자산 및 제한된 현금	4,585	4,679	3,935

MCK사의 최신 현금흐름표를 보면, 2024년에는 영업활동으로부터 43억 1,400만 달러의 현금을 창출하였으나, 이는 전년도 대비 약 8억 4,500만 달러 감소한 수치입니다. 투자활동에서는 약 10억 7,200만 달러의 현금이 유출되었으며, 재무활동에서는 33억 4,200만 달러의 현금이 유출되었습니다. 현금 및 현금성 자산의 순변동은 9,400만 달러 감소하였습니다.

MCK사의 현금흐름을 평가해보면, 영업활동으로부터 발생하는 높은 현금 창출 능력은 긍정적으로 평가될 수 있지만, 투자 및 재무활동에서의 상당한 현금 유출이 지속되고 있다는 점은 주의해야 할 부분입니다. 특히, 재무활동에서의 큰 현금 유출은 주로 주식 재매입과 부채 상환 등에서 발생한 것으로 보이며, 이는 자본 구조를 조정하거나 주주 환원 정책을 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다.

유사한 산업군에 속하는 기업들과 비교해 보았을 때, MCK사의 현금흐름 구조는 안정적이지만, 투자 및 재무활동에서의 현금 유출이 다소 큰 점은 주의가 필요합니다. 예를 들어, 경쟁사인 AmerisourceBergen과 Cardinal Health와 같은 기업들 역시 영업활동으로부터 안정적인 현금흐름을 보이고 있지만, 투자 및 재무활동에서의 현금 사용에 있어서 전략적인 접근이 요구됩니다. 이는 MCK사가 향후에도 안정적인 현금흐름을 유지하면서도, 투자 및 재무활동에서의 효율성을 극대화할 필요성을 시사합니다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

채무 유형	만기일	금액 (백만 달러)	이자율	비고
2.85 % Notes	2023년 3월 15일	360	2.85%	상환 완료
2.70 % Notes	2022년 12월 15일	400	2.70%	상환 완료
0.63 % Notes (유로)	2021년 7월 17일	709	0.63%	상환 완료
3.80 % Notes	2024년 3월 15일	271	3.80%	조기 상환 및 미지급 이자
5.25 % Notes	2026년 2월 15일	500	5.25%	반기별 이자 지급
1.30 % Notes	2026년 8월 15일	500	1.30%	반기별 이자 지급
4.90 % Notes	2028년 7월 15일	400	4.90%	반기별 이자 지급
5.10 % Notes	2033년 7월 15일	600	5.10%	반기별 이자 지급
Revolving Credit	2028년 11월	4,000	-	가용 통화: CAD, GBP, EUR

MCK사는 다양한 종류의 부채를 보유하고 있으며, 그 중 일부는 이미 상환 완료되었고, 현재도 유효하게 운영 중인 부채가 있습니다. 2028년 만기 예정인 4억 달러 규모의 Revolving Credit Facility는 주요 시사점 중 하나로, 이는 캐나다 달러, 영국 파운드, 그리고 유로화로도 사용할 수 있습니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

MCK의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫 번째로, 환율 변동입니다. 만약 미국 달러 강세가 지속된다면 MCK의 수출이 증가할 수 있어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 두 번째로, 거시 경제 상황입니다. 글로벌 경제가 경기 침체로 접어들 경우 MCK의 판매가 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 세 번째로, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 MCK의 공급망에 차질이 생겨 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁자의 등장입니다. 새로운 경쟁자가 시장에 진입하여 MCK의 시장 점유율을 뺏어갈 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화입니다. 예를 들어, 친환경 제품에 대한 수요가 급증하면, 이에 대한 대응 전략이 부족한 MCK는 주가가 하락할 수 있습니다. 이러한 시나리오들은 MCK 주가에 다양한 방향으로 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

MCK의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있는데, 먼저 기술 혁신이 성장의 중요한 요인으로 작용할 수 있다. 예를 들어, MCK가 첨단 기술을 도입해 제품과 서비스의 효율성을 높이면 고객의 만족도를 높일 수 있어 매출이 증가할 가능성이 크다. 또한, 글로벌 시장 확장이 MCK의 성장을 촉진할 수 있다. 신흥 시장에 성공적으로 진출하면 새로운 고객층을 확보할 수 있어 회사의 수익이 증가할 것이다. 반면, 환경 규제 강화는 MCK에게 도전 과제가 될 수 있다. 제품 생산 과정에서 발생하는 환경 오염 문제를 해결하지 못하면 규제 비용이 증가해 수익성이 악화될 수 있다. 또한, 경제 불황은 MCK의 매출 감소로 이어질 수 있다. 소비자들의 소비 여력이 줄어들면서 제품 수요가 감소할 수 있기 때문이다. 마지막으로, 인수합병 전략은 MCK의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 인수합병을 통해 시장 점유율을 확대하고, 기술력과 자원을 결합해 경쟁력을 강화할 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 MCK의 미래에 영향을 미칠 것으로 예상된다.