ZVIA (ZVIA, ZVIA)

회사 소개

ZVIA는 설탕 소비로 인한 전 세계적인 건강 문제에 대처하기 위해 제로 설탕, 제로 칼로리, 자연으로 단호한 음료수의 포트폴리오를 제공함으로써 주로 미국과 캐나다를 중심으로 제품을 유통 및 판매하는 성장하는 음료수 회사입니다. ZVIA의 제품은 주로 식료품, 약국, 창고 클럽, 대량 판매, 천연, 편의 및 전자 상거래 채널 및 식료품 및 자연 제품 매장 및 전문 매장을 통해 다양한 맛을 제공하는 다양한 범주의 음료수를 판매합니다. 회사는 맛, 원료 및 오늘날 소비자 선호도에 부합하기 위해 음료수 제품을 선택하는 소비자들이 증가함에 따라 ZVIA 브랜드에 이익을 주고 1.9억 개의 ZVIA 캔이 판매된 결과를 가져왔습니다. 좋아하는 음료수를 제공하여 환경에 좋은 음료수를 약속하는 ZVIA 브랜드는 소비자들에게 광범위한 맛과 범주의 음료수를 전달하므로, 연령 그룹을 넘나드는 다양한 사용 상황, 필요 상태 및 시간에 맞게 매력적으로 다가 갈 수 있다고 믿습니다[0].

주요 고객

ZVIA의 고객은 주로 건강과 환경을 고려한 선택을 하는 사람들이며, 다양한 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째 세그먼트는 주로 밀레니얼 세대와 Z 세대입니다. 특히 밀레니얼 부모들은 건강한 라이프스타일과 균형 잡힌 생활을 중요시하기 때문에 설탕이 없는 대안 음료로 ZVIA를 선택합니다. 이들은 할인보다는 제품의 건강성과 환경 친화적인 측면을 더욱 중시합니다. 두 번째 세그먼트는 지속 가능성에 관심이 많은 소비자들입니다. 이들은 플라스틱 폐기물 감소와 같은 환경 문제를 중요하게 생각하며, ZVIA의 알루미늄 캔 포장 방식을 선호합니다. 세 번째 세그먼트는 에너지 음료와 유기농 차를 즐기는 소비자들입니다. 이들은 주로 활동적이고 카페인 섭취를 통해 에너지를 얻고자 하는 사람들이며, ZVIA의 제로 설탕, 제로 칼로리 특징을 많이 찾습니다. 마지막으로, 어린 자녀를 둔 부모들로 구성된 세그먼트는 아이들의 건강을 위해 설탕이 없는 음료를 제공하려고 합니다. 이들은 ZVIA의 소형 캔 패키지를 점심 도시락이나 간식으로 이용하기 좋다고 생각합니다. 각 세그먼트의 고객들은 건강, 다이어트, 환경을 고려하며, 그런 의미에서 ZVIA는 맛을 희생하지 않으면서도 이러한 모든 요소를 충족시키는 제품을 제공하여 높은 충성도를 유지합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	주요 공급업체
원자재	ZVIA는 음료 제품에 사용하는 다양한 원료, 특히 스테비아 감미료와 향료 성분을 사용합니다. 또한 알루미늄 캔과 기타 포장 재료도 포함됩니다. 이러한 원자재의 가격 변동은 시장 상황에 따라 달라지며, 원자재 공급에 차질이 발생할 경우 비용이 증가할 수 있습니다[0].	특정 공급업체 공개되지 않음
물류 및 창고 비용	제품의 운송 및 보관 비용으로, 특히 단기 공급망 물류 문제로 인해 창고 비용과 운송 비용이 증가한 경우가 있습니다. 제3자 창고 및 이행 서비스 제공업체에 의존하고 있으며, 이로 인해 창고 가용성이나 운송 인프라의 교란이 발생할 수 있습니다[0].	특정 공급업체 공개되지 않음
관리 비용	직원 관련 비용(급여, 보너스, 복리후생), 기술 비용, 전문 수수료, 시설 비용(보험, 유틸리티, 임대료) 등이 포함됩니다[2].	특정 공급업체 공개되지 않음
광고 및 마케팅 비용	ZVIA 브랜드와 제품을 홍보하기 위한 비용으로, 디지털 광고 및 기타 형태의 광고비용이 포함됩니다. 연간 약 10.5백만 달러에서 11.1백만 달러가 광고 및 마케팅에 사용됩니다[2].	특정 공급업체 공개되지 않음
주식 기반 보상 비용	직원들과 비직원들에게 주어지는 주식 기반 보상의 공정 가치 평가로, 주식 옵션 및 제한적 주식의 가치가 포함됩니다. 주식 보상 비용은 Black-Scholes-Merton 옵션 가격 결정 모델을 사용하여 계산됩니다[2].	특정 공급업체 공개되지 않음

ZVIA의 주요 비용 항목은 원자재, 물류 및 창고 비용, 관리 비용, 광고 및 마케팅 비용, 주식 기반 보상 비용으로 나눌 수 있으며, 각 비용 항목에 대한 주요 공급업체는 구체적으로 공개되지 않았습니다.

제품군

ZVIA의 주요 제품은 크게 네 가지 범주로 나눌 수 있습니다: 소다, 에너지 음료, 유기농 차, 그리고 어린이 음료입니다. ZVIA의 가장 대표적인 제품은 2008년에 출시된 소다로, 14가지 맛으로 제공되며, 회사 총 매출의 약 91%를 차지합니다. 이러한 소다는 인공 성분이 없이 건강한 대안으로 설계되었습니다. 에너지 음료는 2016년에 처음 출시되었으며, 제로 설탕과 유기농 카페인이 포함된 제품으로 8가지 맛이 제공됩니다. 유기농 차는 2018년에 출시되었으며, 자연적으로 감미된 제로 칼로리의 차로, USDA 유기농 인증을 받았고 공정무역 기준으로 생산됩니다. 마지막으로, 어린이 음료는 2020년에 출시된 제품으로, 소형 캔에 포장되어 아이들이 쉽게 마실 수 있도록 설계되었으며, 4가지 맛이 있습니다[0].

제품	특징	출시 연도	매출 비중	맛 종류
소다	인공 성분 없는 건강한 대안	2008	91%	14
에너지 음료	제로 설탕, 유기농 카페인 포함	2016	-	8
유기농 차	제로 칼로리, 자연 감미, 공정 무역	2018	-	8
어린이 음료	소형 캔, 아이들 전용	2020	-	4

ZVIA의 주요 경쟁업체로는 펩시코(PepsiCo), 코카콜라(Coca-Cola), 몬스터 에너지(Monster Energy) 등이 있으며, 이들 회사들은 유사한 제로 설탕 제품을 제공하여 시장 내에서 경쟁하고 있습니다.

경쟁업체	유사 제품
펩시코	펩시 제로 슈거
코카콜라	코카콜라 제로 슈거
몬스터 에너지	몬스터 에너지 울트라

주요 리스크

ZVIA의 사업에 대한 잠재적 위험 중 하나는 공급망이나 유통 경로에서의 심각한 방해로, 계약 제조업체, 창고 및 유통 시설에서의 방해, 운송 업체가 제때 배송을 보장하지 못하는 경우, 또는 우리가 정확히 예측하지 못하는 경우와 같이 발생할 수 있습니다. 또한, 제법 광범위한 정부 규제 및 시행에 대한 위험, 음료수 용기 및 포장에 관한 법률 및 규정의 변경, 특히 마케팅 및 라벨링, 그리고 정보기술 시스템의 부적절성, 결함, 중단 또는 보안 위반 이하의 문제 역시 위험으로 작용할 수 있습니다[0]. 또한, 기후 변화로 인해 감소한 농산물 가용성이나 덜 유리한 원가 등 특정 상품에 대한 수급이 감소할 위험도 존재하며, 이는 스테비아 추출물 등 ZVIA 제품에 필수적인 상품에 대해 더 낮은 가용성이나 더 부정적인 가격 설정을 야기할 수 있습니다. 이러한 이유로, 기후 변화로 인한 물의 가용성 감소 및 품질 악화로 BMX 회사와 모애 등을 통해 제품을 생산하기 위해 충분한 제품을 제공하기 어려워질 수 있으며 더 높은 생산 비용을 유발할 수도 있습니다[1].

뉴스

(2024-08-30) 폴라 베어, AI 및 블록체인 컴퓨팅 파워 공유 플랫폼, XT 거래소에 상장됩니다. 폴라 베어 생태계의 핵심인 PBC 토큰은 거래소에서 거래할 수 있게 됩니다.link

재무

ZVIA의 2023년 재무 성과를 보면, 순매출은 분기별로 상승과 하락이 반복되었습니다. 2023년 첫 분기에는 38,034천 달러의 순매출을 기록했으며, 두 번째 분기에는 45,542천 달러로 증가했지만, 세 번째 분기에는 44,239천 달러로 약간 감소하고, 네 번째 분기에는 35,366천 달러로 더 크게 하락했습니다. 순매출의 변동은 공급망 문제와 높은 재고 손실 때문으로, 브랜드 리뉴얼, SKU 최적화 및 소싱 변화 등의 영향으로 설명됩니다. 영업 손실 역시 꾸준히 감소하는 추세를 보였으나 전체적인 손실은 여전히 큰 편입니다. 2023년 첫 분기 영업 손실은 17,555천 달러였고, 네 번째 분기에는 6,349천 달러로 감소했으나, 연간 손실 규모는 상당합니다. ZVIA의 순손실은 주로 단기적인 공급망 문제와 더불어 판매 및 마케팅 비용의 증가로 인해 2023년 세 번째 및 네 번째 분기에서 더욱 늘어났습니다. 2023년 전체적으로 순손실과 관련된 주요 요인은 운영 자산과 부채의 변화, 특히 미지급금 및 기타 유동 부채의 증가, 그리고 공급망 장애로 인한 재고 증가 등입니다. 2022년과 비교할 때, ZVIA의 2023년 재무 성과는 여전히 도전적입니다. 2022년에는 순손실이 47,6백만 달러였으나, 2023년에는 28,3백만 달러로 줄어들었습니다 .

ZVIA의 재무 상태 분석

대차대조표 (Consolidated Balance Sheet)

항목	2023년 12월 31일 (단위: $ 천)	2022년 12월 31일 (단위: $ 천)
유동자산
현금 및 현금성 자산	17,283	30,724
매출 채권, 순액	9,520	12,072
재고	10,943	3,969
선지급 비용 및 기타 유동자산	2,146	2,124
합계 유동자산	39,892	48,889
비유동자산
유형 자산, 순액	2,770	1,129
기타 비유동 자산	666	646
합계 비유동자산	3,436	1,775
자산총계	43,328	50,664
유동부채
매입 채무	9,561	4,375
미지급 비용 및 기타 유동부채	10,714	13,128
유동부채 합계	20,275	17,503
비유동부채
기타 비유동부채	1,480	1,460
비유동부채 합계	1,480	1,460
부채 합계	21,755	18,963
자본
주식	191,144	182,865
이익 잉여금 (결손금)	(169,571)	(141,164)
자본합계	21,573	41,701
부채 및 자본총계	43,328	50,664

ZVIA의 2023년 대차대조표에서 몇 가지 주목할 만한 점은 다음과 같습니다. 첫째, 유동자산 중 현금 및 현금성 자산이 2022년에 비해 2023년에 크게 감소했습니다. 이는 운영 자금의 소모가 있음을 나타냅니다. 반면 재고는 크게 증가했는데, 이는 공급망 문제나 판매 부진으로 인한 재고 증가 가능성을 시사합니다. 둘째, 매입 채무가 전년도에 비해 증가했으며, 이는 단기적인 채무가 늘었음을 의미합니다. 결론적으로, ZVIA의 자산 배분은 유동자산에 주로 치중되어 있으며, 이는 회사의 운영 자본 관리가 중요함을 나타냅니다. 회사의 현금 감소와 재고 증가를 고려할 때, ZVIA는 운영 효율성을 높이고 재무 구조를 더욱 개선할 필요가 있습니다[0][1].

ZVIA의 손익계산서

손익계산서 (Income Statement) - 2023년

항목	금액 (단위: $ 천)
매출액 (Net Sales)	166,424
매출원가 (Cost of Goods Sold)	79,936
매출총이익 (Gross Profit)	86,488
영업비용 (Operating Expenses)	58,548
판매 및 마케팅 비용 (Selling and Marketing Expenses)	22,269
일반 및 관리 비용 (General and Administrative Expenses)	36,279
영업손실 (Loss from Operations)	28,943
기타 수익 (Other Income, Net)	-
세전 손실 (Loss Before Income Taxes)	28,270
당기 순손실 (Net Loss)	28,322
Zevia PBC 귀속 순손실 (Net Loss Attributable to Zevia PBC)	21,494
기본 주당손실 (Basic Earnings Per Share)	(0.41)
희석 주당손실 (Diluted Earnings Per Share)	(0.41)

ZVIA의 재무 상태 분석

ZVIA의 2023년 손익계산서를 분석한 결과, 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 먼저, 매출액은 166.4백만 달러로 전년도에 비해 소폭 증가했으나, 여전히 영업손실과 당기 순손실이 발생하고 있습니다. 주목할 점은 매출총이익이 86.5백만 달러로 매출액 대비 약 52%를 차지하고 있지만, 영업비용이 상당히 높아 영업손실로 이어지고 있습니다. 특히, 판매 및 마케팅 비용과 일반 및 관리 비용이 전체 영업비용의 큰 부분을 차지하고 있어 비용 절감 노력이 필요합니다.

ZVIA는 음료수 시장에서 경쟁력을 갖추기 위해 마케팅과 브랜드 인지도를 높이기 위해 상당한 비용을 들이고 있습니다. 그러나 매출원가와 판매 및 마케팅 비용의 균형이 맞지 않아 영업 손실이 발생하고 있습니다. 이는 매출 증대 또는 비용 절감을 통해 개선이 필요합니다. 따라서 ZVIA는 제품의 원가 절감과 더불어 보다 효율적인 마케팅 전략을 고민해야 합니다.

ZVIA의 당기 순손실은 28.3백만 달러로, 이는 매출총이익의 약 33%에 해당합니다. 매출액 대비 높은 손실 비율은 회사의 경영 효율성에 대한 의문을 가지게 합니다. 특히, 일반 및 관리 비용이 36.3백만 달러에 달하는 점에서 내부 관리 비용에 대한 효율성을 높일 필요가 있습니다.

판매 및 마케팅 비용은 ZVIA의 제품 인지도와 시장 점유율을 높이기 위한 필수적인 투자이지만, 현재 비용 구조에서는 지속 가능하지 않을 수 있습니다. 따라서 다른 비용을 절감하면서도 마케팅 효율성을 높이는 방안을 찾는 것이 중요합니다[0][1].

현금 흐름표

ZVIA PBC 통합 현금 흐름표 (Consolidated Statements of Cash Flows)

항목	2023년 (단위: $ 천)	2022년 (단위: $ 천)
영업 활동 (Operating Activities)
순손실 (Net Loss)	(28,322)	(47,647)
비현금 항목 조정 (Adjustments for Non-cash Items)
- 감가상각비 및 상각비 (Depreciation and Amortization)	1,615	1,347
- 자본 기반 보상 (Equity-based Compensation)	8,279	26,880
운전 자본의 변화 (Changes in Working Capital)
- 매출 채권 (Accounts Receivable)	(42)	(2,030)
- 재고 자산 (Inventories)	(6,974)	3,925
- 선급금 및 기타 자산 (Prepaid Expenses and Other Assets)	(2,573)
- 매입 채무 (Accounts Payable)	13,640	(5,850)
- 미지급금 및 기타 유동 부채 (Accrued Expenses and Other Current Liabilities)	(2,435)	1,703
영업 활동으로 인한 현금 흐름	(16,274)	(20,778)
투자 활동 (Investing Activities)
단기 투자 만기 수익 (Proceeds from Maturities of Short-term Investments)		30,000
자산 매각 수익 (Proceeds from Sales of Property and Equipment)	2,429
자산 구매 비용 (Purchases of Property, Equipment and Software)	(1,624)	(2,593)
투자 활동으로 인한 현금 흐름	27,407
재무 활동 (Financing Activities)
주식 옵션 행사 수익 (Proceeds from Exercise of Stock Options)
세금 지급 (Payment of Debt Issuance Costs)		(334)
직원 대리 납부 세금 (Minimum Tax Withholding Paid on Behalf of Employees)		(2,130)
재무 활동으로 인한 현금 흐름	(2,340)
현금 및 현금 등가물 순변화	(15,444)	4,289
기초 현금 및 현금 등가물	47,399	43,110
기말 현금 및 현금 등가물	31,955	47,399

분석 및 평가

ZVIA의 2023년 현금 흐름표에 따르면, 영업 활동으로 인해 -$16.3M의 현금 유출이 있었고, 이는 주로 순손실과 운전 자본의 증가에 기인합니다. 특히, 재고 자산이 약 $6.9M 증가하면서 영업 활동으로 인한 현금 유출을 악화시켰습니다. 반면, 투자 활동에서는 주로 자산 매각으로 인하여 +$27.4M의 현금 유입이 있었습니다. 재무 활동 측면에서는 주로 이전 년도와 비교하여 큰 변동이 없었으나, 일부 세금 지급 및 주식 옵션 행사 등의 소규모 현금 유출이 발생했습니다.

ZVIA와 유사한 비즈니스 그룹과 비교해볼 때, 음료수 회사들은 일반적으로 영업 활동에서 긍정적인 현금 흐름을 기대할 수 있습니다. 그러나 ZVIA의 경우 매출원가와 판관비가 높아 순손실이 발생했으며, 이로 인해 영업 현금 흐름도 부정적입니다. 투자 활동을 통해 현금 유입을 보완하고 있지만, 이는 일회성 자산 매각에 의존한 것으로 재무 구조의 근본적인 개선이 필요합니다.

주요 부채 및 전환사채들

ZVIA는 Bank of America와의 대출 및 보안 계약을 통해 2022년 2월 22일에 도래하는 회전 신용 한도(Secured Revolving Line of Credit)를 설립했습니다. 이 회전 신용 한도는 최대 $20M까지, 또는 재고와 매출채권으로 구성된 차입 기반 중 적은 금액까지 차입할 수 있도록 합니다. 이 신용 한도의 일부인 $2M은 신용장 발행에 사용될 수 있으며, 특정 조건을 충족하는 경우 최대 $10M까지 증가할 수 있습니다. 이 신용 한도의 만기는 2027년 2월 22일로 설정되어 있습니다. 2023년 12월 31일 현재, 이 신용 한도 내에서 차입된 금액은 없습니다. 이는 회사의 자산 대부분에 대한 최초 우선 담보권이 부여되어 있습니다. 이 신용 한도 내의 대출은 Bloomberg Short-Term Bank Yield Index 금리에 1.50%에서 2.00%의 마진을 더한 금리, 또는 기본 금리에 0.50%에서 1.00%의 마진을 더한 금리 중 선택할 수 있으며, 마진은 일일 평균 가용성에 따라 결정됩니다. 또한, 이 신용 한도 아래에서 $7M의 유동성을 유지해야 하는 등의 특정 계약 조건을 준수해야 하며, 기본 조건 위반 시 최소 고정비용 충당비율을 충족해야 하는 재무적 조건도 포함되어 있습니다[0][1][2].

항목	금액 (천 달러)	금리	만기일	조건
회전 신용 한도	최대 $20,000	Bloomberg Short-Term Bank Yield Index + 1.50%-2.00%	2027년 2월 22일	최초 담보권 부여, 유동성 유지 $7M 이상
추가 신용 한도 옵션	최대 $10,000	기본 금리 + 0.50%-1.00%		특정 조건 충족 시 가능

위 표에 나타난 바와 같이, ZVIA는 상당한 규모의 회전 신용 한도를 확보하고 있으며, 이를 통해 필요 시 자금을 조달할 수 있는 유연성을 갖추고 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

ZVIA의 주가 변동 원인에는 다양한 요인이 있습니다. 첫째, 환율 변동은 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 달러의 강세가 지속되면 ZVIA의 원자재 수입 비용이 증가하여 이익이 줄어들 수 있습니다. 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 경제 불황이 발생하면 소비자들이 상대적으로 저렴한 대체 음료로 이동할 수 있어 ZVIA의 매출이 감소할 가능성이 높습니다. 이는 역시 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁은 ZVIA의 주요 원료인 스테비아 추출물의 가격을 상승시키고 공급에 차질을 빚을 수 있습니다. 이는 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 넷째, 새로운 경쟁자의 등장은 ZVIA의 시장 점유율을 감소시킬 수 있습니다. 예를 들어, 대형 음료 제조업체가 유사한 제로 설탕 음료 라인을 출시하면 ZVIA의 매출과 수익성이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 건강한 식습관 트렌드가 확산되고 제로 설탕 음료에 대한 수요가 증가하면 ZVIA의 매출이 상승할 수 있습니다. 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 시나리오는 ZVIA의 주가 변동에 중요한 역할을 하며, 각 요인의 변화에 따라 주가가 크게 변동할 수 있습니다[1][2][3].

회사의 미래 전망

ZVIA의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소할 수 있습니다. 먼저, 건강 의식이 높아지면서 설탕 대체 음료에 대한 수요가 꾸준히 증가할 가능성이 높습니다. 이는 ZVIA의 제로 설탕 음료가 소비자들에게 더욱 인기 있을 것이라는 긍정적인 신호입니다. 또한, 브랜드 리프레시와 제품 포트폴리오 최적화 등의 전략적 변화는 시장 내에서 더 나은 가시성과 성장을 지원할 것으로 예상됩니다[0]. 그러나 거시 경제 환경 역시 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 글로벌 경제 불황, 높은 인플레이션, 금리 인상 등이 소비자 지출을 줄이고, 이로 인해 ZVIA의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 또한, 경쟁이 치열한 음료 시장에서 대기업과의 경쟁은 지속적인 도전 과제가 될 것입니다. 경쟁사들이 더 많은 자원을 투자하여 빠르게 시장 대응을 하는 동안, ZVIA는 이들과의 경쟁에서 어떻게 차별화할 수 있을지가 중요한 과제가 될 것입니다[2][3]. 이 외에도, 원재료 비용의 증가, 공급망 문제, 주요 고객의 상실 등은 ZVIA의 성장을 저해할 수 있는 요소들입니다. 종합적으로 ZVIA의 미래는 긍정적인 요소와 도전 과제가 혼재된 상황에서 다양한 외부 요인에 따라 크게 변동할 가능성이 있습니다[4][5].