HNI 코퍼레이션 (HNI Corporation, HNI)

회사 소개

HNI Corporation은 사무용 가구 및 주거용 건물 제품을 공급하는 기업으로, 사무용 가구와 주거용 건물 제품 두 개의 신고 세그먼트를 보유하고 있습니다. 사무용 가구에는 가구 시스템, 좌석, 수납 공간, 테이블, 건축 제품, 부속품 및 호스피탈리티 제품이 포함되어 있으며, 이러한 제품은 주로 독립 딜러, 오피스 제품 유통업체, 전자상거래 소매업체 및 도매업체를 통해 판매되지만 종종 최종 사용자 고객 및 연방, 주, 지방 정부에 직접 판매됩니다. 주거용 건물 제품에는 가스, 목재, 전기 및 펠릿 화로, 삽입물, 난로, 페이싱, 야외 화재 구덩이 및 화재 테이블, 그리고 액세서리 등의 완벽한 배열이 포함되어 있습니다. 이러한 제품은 독립 딜러와 유통업체뿐만 아니라 회사 소유의 설치 유통 마켓과 소매점을 통해 판매됩니다. HNI Corporation은 미국을 중심으로 한 본사 및 사무실, 제조 공장, 유통 센터 및 쇼룸을 보유하고 있으며, 지속적인 투자를 통해 강력한 고객 서비스 및 단기 리드타임을 제공하여 제품의 품질과 성능 면에서 최고 수준의 가치 제품을 제공함으로써 사무용 가구 및 주거용 건물 제품 시장에서 경쟁력을 유지하고 있습니다[0].

주요 고객

HNI Corporation의 고객은 크게 두 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다: 사무용 가구 시장과 주거용 건물 제품 시장. 첫 번째 세그먼트는 사무용 가구를 필요로 하는 상업, 금융, 의료, 정부, 교육 고객들로 구성됩니다. 이러한 고객들은 새로운 오피스 시설 구축, 이전, 또는 오피스 리디자인 등을 위해 HNI의 제품을 찾습니다. 특히, 대규모 기업과 조직은 독립적인 사무용 가구 딜러를 통해 맞춤형 오피스 레이아웃과 이미지를 강조하는 제품을 구매하며, 중소기업(SMB) 고객은 주로 가격, 제품 품질, 선택의 폭, 신속하고 신뢰할 수 있는 배송을 중요시합니다[0][1]. 두 번째 세그먼트는 주거용 건물 제품 시장으로, 신규 주택 건설 시 건설업자 또는 기존 주택 리모델링 시 주택 소유자들이 주요 고객입니다. 이들은 주로 가스, 목재, 전기 및 펠릿 화로와 관련 제품을 구매하며, 이는 독립 딜러와 유통업체를 통해 이루어집니다[2]. 사무용 가구의 경우, HNI는 특히 Kimball Hospitality 브랜드를 통해 호텔 산업에도 제품을 제공하여 호텔의 객실 및 공공 공간을 위한 완전한 패키지 제품과 서비스 지원을 제공합니다[2]. 따라서 HNI의 고객은 다양한 세그먼트와 지역에 걸쳐 있으며, 가격, 품질, 신뢰성 있는 서비스 등 여러 가지 이유로 HNI의 제품을 구매하고 있습니다.

회사의 비용구조

주요 비용 항목	설명	주요 공급 업체
원자재 비용	원자재 및 상품 가격 변동이 회사의 비용에 중대한 영향을 끼칠 수 있습니다. 주요 원자재로는 철강, 목재, 플라스틱 등이 포함되며, 글로벌 공급망을 통해 조달합니다.	미국 및 국제적인 원자재 공급업체[0]
운송비	제3자 화물 및 운송 제공업체를 통해 고객에게 제품을 배송합니다. 드라이버 부족과 화물 수요 증가로 인해 운송 비용이 상승할 수 있습니다.	다양한 물류 및 운송 회사[1]
에너지 비용	제조 공정에서 상당한 에너지를 소비하며, 이는 생산 비용에 영향을 미칩니다.	지역 및 국가별 전기 및 가스 공급업체
인건비	생산, 연구개발, 관리 등 다양한 부문에서 인력 비용이 발생합니다.	내부 인력 관리
연구개발비	새로운 제품 개발과 기존 제품 개선을 위한 연구개발 비용이 포함됩니다.	내부 연구개발 팀 및 협력 연구 기관
감가상각비	설비 및 장비의 감가상각으로 인한 비용이 포함됩니다.	내부 회계 처리[2]

HNI Corporation의 주요 비용 요소는 원자재 비용, 운송비, 에너지 비용, 인건비, 연구개발비 및 감가상각비로 구성됩니다. 주요 공급 업체는 주로 미국과 세계 각국의 원자재 공급업체와 물류 회사가 포함됩니다.

제품군

HNI Corporation의 주요 제품과 각 제품의 매출 기여도를 설명하면, 회사는 크게 두 가지 세그먼트인 사무용 가구와 주거용 건물 제품을 통해 수익을 창출합니다. 2023년 회계연도에는 총 매출 24억 3,400만 달러 중 사무용 가구가 17억 달러, 주거용 건물 제품이 7억 달러를 차지했습니다[0].

주요 제품 및 매출 기여도

제품	설명	매출 기여도
사무용 가구	가구 시스템, 좌석, 수납 공간, 테이블, 건축 제품, 호스피탈리티 제품	71%
주거용 건물 제품	가스, 목재, 전기 및 펠릿 화로, 삽입물, 난로, 페이싱, 야외 화재 구덩이 및 화재 테이블, 액세서리	29%

사무용 가구

• 가구 시스템: 사무실 내 여러 작업 공간을 구성하기 위한 모듈형 가구 시스템.
• 좌석: 인체 공학적인 설계를 반영한 다양한 사무용 의자.
• 수납 공간: 파일 캐비닛, 서랍 등 사무실 내 각종 문서 및 물품 보관용 수납 솔루션.
• 테이블: 회의실, 작업 공간 등에 적합한 다양한 테이블.
• 건축 제품: 사무실 내 공간 구획을 위한 파티션 및 벽 시스템.
• 호스피탈리티 제품: 호텔 객실 및 공공 공간을 위한 맞춤형 가구[0][2][3].

주거용 건물 제품

• 가스 화로: 효율적이고 청정한 연소를 제공하는 가스 화로.
• 목재 화로: 전통적인 목재 연소를 사용하는 화로로, 주로 난방용.
• 전기 화로: 간편한 사용이 가능한 전기 화로.
• 펠릿 화로: 재생 가능 연료를 사용하는 펠릿 화로, 환경친화적.
• 삽입물 및 난로: 기존 화로에 추가하여 사용할 수 있는 삽입물과 독립형 난로.
• 야외 화재 구덩이 및 화재 테이블: 야외에서 사용하는 화재 관련 제품들.
• 액세서리: 화로와 관련된 각종 부속 제품[0].

주요 경쟁사

HNI Corporation과 유사한 제품을 생산하는 다른 미국 상장 기업으로는 Steelcase, Herman Miller, 그리고 Knoll이 있습니다.

제품군	HNI Corporation	경쟁사
사무용 가구	가구 시스템, 좌석, 수납 공간, 테이블	Steelcase, Herman Miller, Knoll
주거용 건물 제품	가스, 목재, 전기 및 펠릿 화로, 삽입물, 난로	-

Steelcase와 Herman Miller는 사무용 가구 시장에서 HNI의 주요 경쟁사로, 다양한 가구 시스템과 좌석 제품을 제공합니다. Knoll 역시 사무용 가구 시장에서 HNI와 경쟁 관계에 있으며, 고품질의 디자인 가구로 유명합니다[0][3].

주요 리스크

HNI Corporation의 사업에 대한 가능한 위험으로는 다음이 포함됩니다: 새 제품의 설계 및 엔지니어링이 시간이 오래 걸려 클라이언트 승인을 얻는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 제품 출시가 초기 예상보다 늦어지거나 성공하지 못할 경우 매출 성장을 제한하거나 매출 감소를 유발할 수 있습니다. 또한 자연 재해, 강제 노동, 전염병, 기후 변화로 인한 재해 등이 생산 능력에 부정적인 영향을 미치고, 이로 인해 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 자연 재해 및 기후 변화로부터의 영향이나 외부 인수에 따른 변화에 대응하지 못하거나 제품 생산 능력을 영향을 줄 수 있으며, 이로 인해 매출이 감소하거나 비즈니스 조건이 심각하게 악화될 수 있습니다[0]. 또 다른 위험으로는 국제 판매와 운영에 관련된 사회 정치적 불안, 제품 무역에 대한 제약, 노동법과 규정 변경, 그리고 여러 국가 및 지역의 복수 규제 준수 등이 있습니다. 또한 국제 환율 변동에 따른 비즈니스 환경의 불확실성 및 정부 조치에 의한 영향도 중요한 위험으로 작용할 수 있습니다[1].

뉴스

(2024-07-31) 이 기사는 높은 순이익 비율을 지닌 PDD Holdings, HNI Corporation, Amphenol Corporation 등 세 가지 수익성 높은 주식을 강조하고 있습니다. 이러한 주식들은 8월에 강력히 매수할 것을 권장합니다.link

(2024-07-30) 이 기사에서는 순이익 비율을 사용하여 기업의 수익성을 평가하고 높은 순이익 비율을 가진 PDD 홀딩스, HNI 코퍼레이션, 암페놀 코퍼레이션을 최고의 선택으로 식별합니다. 또한 수익성 있는 회사를 찾기 위한 스크리닝 전략을 제공합니다.link

(2024-07-29) 사무용 가구 및 벽난로 제조업체 HNI는 비즈니스 서비스 부문에서 튼튼한 배당주입니다. 이 회사의 배당 수익률은 2.42%로 업계 평균 및 S&P 500보다 높습니다. HNI의 수익 성장률 전망도 강하고 배당 성향이 합리적이어서 향후 배당 성장 가능성이 있습니다.link

재무

HNI Corporation의 2023년 재무 성과를 분석하면, 올해의 매출은 Kimball International 인수로 3억6천1백4십만 달러 증가한 반면, 2022년 Lamex 매각으로 4천6백9십만 달러 감소했습니다. 이 영향을 제외하고도 매출은 전년도 대비 4.2% 감소했으며, 이는 대부분의 고객 세그먼트에서의 낮은 수량 때문입니다. 총 매출 대비 총 이익률은 2022년 대비 360 베이시스 포인트 증가했으며, 이는 유리한 가격-비용 구조, 순 생산성 개선, 그리고 Kimball International 인수 효과에 기인합니다. 영업 이익률은 전년 대비 290 베이시스 포인트 감소했지만, 주요 요인으로는 상각 및 무형 자산 손상 비용 4천1백2백만 달러와 Kimball International 인수 관련 비용 3천1백만 달러가 포함되었습니다. 이 외에도 순이익에 영향을 미친 주요 요인은 판매 및 일반 관리비 증가(전년 대비 280 베이시스 포인트 증가)와 금리 비용 상승입니다. 또한, 2023년의 현금 및 현금 등가물은 2022년의 1,950만 달러에서 3,450만 달러로 증가했으며, 이는 주로 운전자본 변화로 인한 긍정적인 현금 흐름 덕분입니다. 운영 활동에서 발생한 현금 흐름은 2억6천7백5십만 달러로, 전년도의 8천1백2십만 달러 대비 크게 증가했습니다[0][1][2][3][4].

HNI Corporation 2023년 손익계산서

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	증감률 (%)
순 매출액	2,434.0	2,361.8	3.1%
매출원가	1,485.7	1,526.9	-2.7%
매출총이익	948.3	834.9	13.6%
판매 및 관리비	813.2	723.4	12.4%
자회사 매각 이익	-	(50.4)	-
구조조정 및 손상 비용	44.8	6.7	572%
영업이익	90.3	155.2	-41.8%
순이자비용	25.5	8.8	189%
세전 이익	64.8	146.4	-55.7%
소득세 비용	15.6	22.5	-30.7%
HNI 순이익	49.2	123.9	-60.3%

HNI Corporation의 2023년 손익계산서를 분석해보면, 가장 두드러지는 점은 순 매출액이 2022년 대비 3.1% 증가한 반면, 순이익은 무려 60.3% 감소한 것입니다. 매출총이익률은 2022년 대비 360 베이시스 포인트 증가하여 39.0%를 기록했으며, 이는 주로 유리한 가격-비용 구조, 생산성 향상, Kimball International 인수 효과에 따른 결과입니다. 하지만 판매 및 관리비 또한 12.4% 증가하며 영업이익 감소에 기여했습니다[0][1].

특히 주목할 만한 것은 구조조정 및 손상 비용의 급격한 증가로, 2022년 6.7백만 달러에서 2023년 44.8백만 달러로 572% 급증했습니다. 이는 주로 소규모 사무용 가구 사업 부문의 영업권 및 무형자산 손상 비용과 인수 관련 비용 때문입니다. 또한, Kimball International 인수를 위한 비용이 4,120만 달러에 달하며 순이자비용 역시 인수 자금 조달과 높은 금리로 인해 크게 증가했습니다[0].

HNI의 순이익 감소는 인수 관련 대규모 비용과 소규모 사업 부문의 구조조정 및 손상 비용이 주요 원인으로 작용했습니다. 이러한 대규모 비용 항목들을 제외한 순이익이 증가한 점은 긍정적이나, 여전히 낮은 영업이익률과 높은 고정비용 부담이 문제로 작용할 수 있습니다. 이는 특히 매출원가와 판매 및 관리비가 매출액의 큰 비중을 차지하는 HNI의 사업 특성상, 비용 구조 개선이 중요한 과제가 될 것입니다[3].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액	이자율 및 조건
Term Loan	$300 million	2023년 3월 31일 체결, 2023년 5월 25일 수정 계약, Kimball International 인수 자금 지원[0]
장기부채	$431 million	2024년 이후, 약 $28 million 이자 비용 예정[1]

주가 영향 미치는 요인들

HNI Corporation의 주가는 다양한 이유로 상승하거나 하락할 수 있습니다. 첫 번째로, 환율 변동은 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 강세가 지속된다면, 수출 제품의 가격 경쟁력이 떨어져 매출 감소로 이어질 수 있으므로 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 거시 경제 상태도 큰 변수입니다. 만약 미국 경제가 경기 침체에 빠지게 되면 소비자와 기업의 지출이 줄어들어 사무용 가구와 주거용 건축 제품 수요가 감소하게 되어 주가가 하락할 가능성이 있습니다[0]. 세 번째로, 국가 간의 갈등도 고려해야 합니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역전쟁이 심화되면, 양국 간의 관세가 상승하여 HNI의 글로벌 공급망에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다[1]. 네 번째로, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 시장에 새로운 강력한 경쟁자가 등장해 가격 경쟁이 치열해지면, HNI의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[2]. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화 역시 주목할 필요가 있습니다. 예를 들어, 친환경 제품에 대한 수요가 증가하면서 HNI가 이를 빠르게 반영해 혁신적인 제품을 출시한다면, 이는 매출 증대로 이어져 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

HNI Corporation의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 긍정적인 면에서 보면, 사무용 가구와 주거용 건물 제품에 대한 지속적인 수요 증가가 예상됩니다. 재택 근무와 유연 근무제가 보편화됨에 따라 고품질의 홈 오피스 가구에 대한 수요가 늘어날 것입니다. 또한, 주거용 건물 제품 시장에서 혁신적인 디자인과 친환경 제품을 선보일 경우, 소비자들의 관심을 끌어 매출 상승으로 이어질 수 있습니다. 인구 증가와 도시화가 가속화되면서 신규 주거 및 상업용 건물 건설이 증가할 것이며, 이는 HNI의 제품 수요를 촉진할 수 있습니다. 반면에, 부정적인 요소로는 경제 불확실성 및 경기 침체로 인한 소비자 지출 감소가 있습니다. 이러한 경제적 요인들은 HNI의 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 또 다른 위험 요소는 글로벌 공급망의 불안정성입니다. 팬데믹 같은 상황이 다시 발생하거나 국제 무역 긴장이 높아지면 제품 생산 및 배송에 차질이 생길 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 증가와 시장 점유율 경쟁도 HNI의 성장에 걸림돌이 될 수 있습니다. 마지막으로, 기술 발전과 디지털 전환의 속도 변화에 적응하지 못한다면, 시장에서 뒤처지게 될 위험이 있습니다.