크리테오 (Criteo S.A., CRTO)

회사 소개

Criteo는 글로벌 상업 미디어 기업으로, 마케터와 미디어 소유자들에게 더 나은 상업 결과를 이끌어내도록 하기 위해 상거래 데이터와 인공 지능을 활용합니다. 이 회사는 상거래, 디지턀 마케팅 및 미디어 수익화를 연결하여 소비자들이 쇼핑 여정 동안 다양한 채널을 통해 도달할 수 있도록 합니다. Criteo의 주요 업무는 상거래 미디어에 집중되어 있으며, 2023년 12월 31일 기준으로 세계 최대 소비자 브랜드, 소매업체, 상거래 기업 및 미디어 소유자들을 포함한 약 18,000명의 고객에 서비스를 제공하고 있습니다. Criteo는 훌륭한 규모의 상거래 사용자 데이터를 활용하여 채널 상단부터 하단까지 마케터, 브랜드 및 에이전시가 캠페인 목표를 달성할 수 있도록 지원하고 있으며, 소매 미디어 생태계에 기반을 두고 있어 브랜드가 영리한 광고를 소비자들에게 제공할 수 있도록 도와줍니다. 또한 미디어 소유자들은 광고 판매를 최적화하고 소비자 브랜드와 관객들의 데이터를 활용하여 광고 수익을 창출할 수 있습니다[0].

주요 고객

Criteo의 고객은 주로 상거래 미디어 플랫폼을 통해 디지털 마케팅 및 광고 솔루션을 필요로 하는 다양한 산업군의 기업들로 구성됩니다. 주요 고객 세그먼트로는 소매업체, 소비자 브랜드, 여행 업계 및 광고 퍼블리셔 등이 있습니다. 소매업체는 온라인 스토어에서 광고 인벤토리를 통해 수익을 창출하고, 소비자 브랜드는 특정 제품에 대한 맞춤형 광고를 통해 매출을 증가시키기 위해 Criteo의 플랫폼을 활용합니다. 여행 업계 고객들은 여행 시즌에 맞춘 맞춤형 광고 캠페인을 통해 고객들에게 도달하며, 광고 퍼블리셔는 광고 인벤토리를 Criteo의 기술을 통해 최적화하여 광고 수익을 극대화합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	자원 제공 회사
트래픽 인수 비용 (Traffic Acquisition Costs)	광고 인벤토리를 확보하기 위해 지불하는 비용. 주로 퍼블리셔와의 직접 연결을 통해 광고 캠페인을 지원.	다양한 퍼블리셔
호스팅 비용 (Hosting Costs)	서버 및 데이터 센터 장비의 호스팅 비용. 데이터 저장 및 처리 능력을 유지하기 위해 지출.	AWS, Google Cloud 등 클라우드 서비스 제공업체
데이터 센터 장비 감가 상각비용 (Depreciation of Data Center Equipments)	데이터 센터 서버의 감가 상각 비용. 데이터 센터 인프라를 유지하고 갱신하기 위한 비용.	자체 보유
연구 및 개발 비용 (Research and Development Expenses)	직원 급여, 주식 기반 보상 및 개발 프로젝트에 대한 기타 비용. 기술 개발 및 향상을 위해 투자.	자체 보유
영업 및 운영 비용 (Sales and Operations Expenses)	인건비, 마케팅 비용 및 기타 운영 비용. 영업 활동 및 비즈니스 운영을 지원하기 위해 지출.	자체 보유
일반 및 관리 비용 (General and Administrative Expenses)	인건비, 법률 비용 및 기타 일반 관리 비용. 기업의 관리 기능을 유지하기 위해 지출.	자체 보유

Criteo는 주로 AWS와 같은 주요 클라우드 서비스 제공업체로부터 서버와 데이터 센터 호스팅 서비스를 이용하며, 보유하는 데이터 센터 장비는 자체적으로 관리하고 있습니다. 연구 개발 및 일반 관리 비용은 회사 내부의 인력과 자원으로 충당하고 있습니다 .

제품군

Criteo의 주요 제품은 크게 마케팅 솔루션, 리테일 미디어, Iponweb 세 가지로 나뉩니다. 각 제품의 특징과 수익 기여도는 다음과 같습니다.

1. 마케팅 솔루션 (Marketing Solutions)
   • 개요: 맞춤형 디스플레이 광고를 통해 제품 수준의 추천을 제공하며, 주로 클릭당 비용(cost-per-click) 또는 노출당 비용(cost-per-impression) 모델로 판매됩니다.
   • 수익 기여도: 총 매출의 큰 부분을 차지하며, Criteo의 엔진 최적화 전략과 시장 동향에 따라 변동됩니다.
   • 특징: 고객 참여 유도, 브랜드 인지도 확대, 판매 촉진 등의 다양한 마케팅 목표를 지원합니다[0][1].
2. 리테일 미디어 (Retail Media)
   • 개요: 브랜드, 에이전시, 소매업체가 디지털 광고 인벤토리를 구매하고 판매할 수 있는 플랫폼을 제공합니다.
   • 수익 기여도: 플랫폼을 통해 흐르는 작업 미디어 지출의 일정 비율을 기반으로 수익을 창출합니다.
   • 특징: 자가 서비스 인터페이스를 통해 리테일러는 광고 인벤토리, 상거래 데이터, 트래픽 및 관객을 직접 수익화할 수 있습니다. 또한, 브랜드는 리테일러의 디지털 스토어와 외부 인터넷에서 개인 맞춤형 광고를 제공함으로써 판매를 촉진합니다[2][3].
3. Iponweb
   • 개요: 실시간 광고 기술 및 거래 인프라를 구축하여 미디어 소유자, 에이전시, 성과 광고주, 제3자 AdTech 플랫폼에 고급 미디어 구매, 판매 및 패키징 기능을 제공합니다.
   • 수익 기여도: 주요 고객을 통한 플랫폼 맞춤화 및 BidSwitch 미디어 트레이딩 마켓플레이스를 통한 광범위한 상거래 관객 배분으로 수익을 창출합니다.
   • 특징: Iponweb 솔루션은 디지털 광고 인벤토리를 사전에 구매하지 않으며, 거래의 순이익 기반으로 수익을 보고합니다[0][3].

경쟁사 비교

기업	주요 제품	특성
The Trade Desk	DSP (Demand-Side Platform)	광고주가 다양한 디지털 광고 인벤토리를 구매할 수 있도록 지원합니다.
Google Marketing Platform	광고 및 분석 도구	여러 광고 채널과 통합되어 전면적인 광고 캠페인 관리 및 최적화를 제공합니다.
Amazon Advertising	리테일 미디어 및 광고 솔루션	Amazon 플랫폼 내외부에서 광고를 통해 제품 판매를 촉진합니다.

Criteo는 상거래 데이터와 AI를 기반으로 한 디지털 마케팅 및 리테일 분야에서 강력한 위치를 차지하고 있으며, 다양한 고객 대상 맞춤형 광고와 마케팅 솔루션을 제공합니다[0][3].

주요 리스크

Criteo의 비즈니스에 대한 특정 위험으로는 다음과 같은 요소들이 고려됩니다: 첫째, 기존 시스템이 기존 또는 잠재적인 고객들의 요구를 충족시키기에 충분한 확장 능력이 없을 수 있으며, 시스템의 신뢰성 및 중요 인프라의 재결합이 충분하지 않아서 성능 지연 또는 중단이 발생할 수 있습니다. 두번째, 제3자 제공 업체의 시스템과 우리 시스템이 다양한 출처로 인한 손상 및 추가 비용에 취약할 수 있으며, 텔레커뮤니케이션 장애, 자연 재해, 악의적인 인간의 행위, 해킹, 컴퓨터 바이러스, 보안 침해 등 다양한 위협에 노출될 수 있습니다. 이러한 위협에 대응하지 못할 경우 시스템의 기능과 성능이 손상되어 비즈니스가 중단되고 우리의 영업이 피해를 입을 수 있습니다. 세번째, Criteo AI 엔진에서 발생할 수 있는 심각한 오류, 결함 또는 부정 행위로 인해 영향을 받을 수 있으며, 이로 인해 광고 인벤토리를 구매하거나 수익을 창출하는 능력이 저하될 수 있습니다. 또한, 제 3자의 기술적 제약이 우리의 데이터 및 수익 기회에 미칠 수 있는 영향도 중요한 위험 요소로 고려됩니다[0][1].

재무

Criteo의 2023년 재무 성과는 몇 가지 주요 지표를 통해 평가할 수 있습니다. 2023년 12월 31일로 마감된 연도 동안 Criteo의 순이익은 4,020% 증가하여 5,460만 달러를 기록하였으며, 이는 주로 트래픽 획득 비용의 감소와 운영 비용의 절감에 기인합니다. 조정 EBITDA는 전년 대비 13% 증가한 3억 180만 달러를 기록하였는데, 이는 TAC 제외 기여도 증가와 계획된 비용 절감 조치 덕분입니다. 2023년 말 기준 Criteo의 매출은 19억 4,940만 달러로 전년 대비 3% 감소하였으며, 이는 주로 마케팅 솔루션 부문에서의 매출 감소에 따라 상쇄된 성장을 반영합니다. 하지만, 2023년 동안 총 이익은 9% 증가한 8억 6,300만 달러를 기록하였고, TAC를 제외한 기여도는 10% 증가한 10억 2,260만 달러에 달하였습니다[0][1].

또한, Criteo는 2023년 동안 운영 활동에서 2억 2,420만 달러의 현금 흐름을 창출하였으며, 이는 전년 대비 줄어든 수치입니다. 이 회사는 유통 미디어와 퍼포먼스 미디어 두 가지 부문으로 성과를 평가하며, 특히 리테일 미디어와 Iponweb 부문에서의 성장이 눈에 띕니다. 하지만, 전반적인 글로벌 경제 및 지정학적 조건들이 지속적으로 변동성이 큼에 따라 광고 수요와 소비자 행동에 부정적인 영향을 미치는 도전에 직면하고 있습니다. 이에 따라 Criteo는 향후 성과 예측 및 비즈니스 활동 계획 시 어려움을 겪을 수 있습니다. 재무적으로 봤을 때, Criteo는 비용 절감을 통한 순이익 증가와 TAC 제외 기여도의 상승 등을 통해 긍정적인 성과를 이뤄내고 있으나, 외부 경제 요인들로 인한 불확실성은 여전히 존재합니다[2][3].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

Year Ended December 31	2023	2022	2021
Cash flows provided by operating activities	$224,246,000	$255,985,000	$220,913,000
Cash used in investing activities	$(108,712,000)	$(166,119,000)	$(76,367,000)
Cash used for financing activities	$(147,254,000)	$(113,044,000)	$(80,117,000)

CRTO의 현금 흐름을 평가하면, 2023년 말 기준으로 운영 활동에서 제공된 현금은 2억 2424만 6천 달러로, 전년도인 2022년의 2억 5598만 5천 달러에서 감소했으나 여전히 강한 유동성을 유지하고 있음을 알 수 있습니다. 2021년에도 유사한 수준의 현금 흐름(2억 2091만 3천 달러)을 기록했으며, 이는 지속적인 운영 효율성을 나타냅니다. 투자 활동에서는 서버 및 데이터 센터 장비 구매와 소프트웨어 개발 비용 등으로 현금을 사용하고 있으며, 2023년에는 1억 877만 2천 달러의 현금이 사용되었습니다. 이는 2022년의 1억 6611만 9천 달러 대비 감소된 수치입니다. 재무 활동에서는 주식 재매입 프로그램과 관련하여 2023년에 1억 4725만 4천 달러의 현금이 사용되었습니다. CRTO의 현금 흐름은 유사한 광고 기술 및 미디어 기업들과 비교했을 때 안정적이며 운영 및 투자 활동에서 제공되는 현금 흐름이 강하게 유지되고 있어 긍정적인 재무 상태를 보여줍니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

CRTO는 다음과 같은 부채 및 금융 의무를 보유하고 있습니다:

종류	대출 승인 금액	2023년 12월 31일 기준 대출 금액	대출 잔액	이자율	만기일
은행 신디케이트 RCF - 2022년 9월	€407,000,000	€0	€0	변동금리: EURIBOR / SOFR + 레버리지 비율에 따른 마진	2027년 9월
단기 신용라인 및 당좌 대월 신용시설	€21,500,000 (€23.8M)	€0	€0	-	단기

RCF는 무담보로 제공되며, 레버리지 비율에 따라 EURIBOR 또는 SOFR 변동금리에 마진이 추가되는 조건입니다. 단기 신용라인 및 당좌 대월 신용시설의 경우, 총 €21.5백만까지 인출이 가능하나 2023년 12월 31일 기준으로 인출된 금액은 없습니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

Criteo(CRTO)의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 CRTO의 글로벌 매출에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 유로화 강세로 인해 CRTO의 해외 매출 원화 환산 금액이 줄어든다면 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 둘째, 거시경제 상황의 변화도 중요합니다. 예를 들어, 경제 불황으로 광고비 지출이 줄어들면 CRTO의 매출 감소로 인해 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등도 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화되면 CRTO의 주요 고객인 글로벌 광고주들이 광고비를 줄일 수 있어 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 만약 CRTO가 새로운 강력한 경쟁사의 등장으로 시장 점유율을 잃게 된다면 주가는 하락할 가능성이 높습니다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 데이터 프라이버시 규제가 강화되어 타겟 광고가 어려워지면 CRTO의 사업 모델이 타격을 입어 주가가 하락할 수 있습니다. 반대로, AI 기술의 발전으로 CRTO의 광고 효율성이 향상된다면 긍정적인 영향을 받아 주가가 상승할 수 있습니다[0].

회사의 미래 전망

Criteo의 미래는 크게 성장하거나 축소될 수 있는 여러 가지 이유가 있습니다. 먼저, 전자상거래의 지속적인 확장은 Criteo의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 전자상거래 플랫폼과의 파트너십 확대와 같은 전략적 움직임은 Criteo의 비즈니스를 더욱 강화할 가능성이 높습니다. 또한, 인공지능(AI) 및 머신러닝 기술의 발전은 더 정교하고 효과적인 광고 캠페인을 가능하게 하여 Criteo의 광고 효율성을 높일 수 있습니다. 따라서, 이러한 기술적 우위는 더 많은 광고주를 유치하고 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 반면, 데이터 프라이버시와 관련된 규제가 강화될 경우, Criteo의 타겟 광고 모델에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 디지털 광고 시장에서의 경쟁 심화로 인해 마진 압박이 발생할 수 있으며, 이는 수익성을 저하시킬 위험이 있습니다. 특히, 구글, 페이스북, 아마존과 같은 대형 기술 기업들이 독점적인 광고 플랫폼을 운영하며 시장을 장악할 경우, Criteo는 시장 점유율을 잃을 가능성이 있습니다. 더불어, 클라이언트와의 직접적인 관계 유지를 위해 광고 대행사들과의 협업이 필수적이나, 이는 중개 수수료 등의 비용 증가로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 소비자 행동의 변화, 예를 들어, 광고 차단 소프트웨어의 사용 증가나 광고 없는 서비스의 인기 상승은 Criteo의 광고 도달 영역을 제한할 수 있습니다 .