앰파스타 파마슈티컬즈 (Amphastar Pharmaceuticals, Inc., AMPH)

회사 소개

회사 AMPH는 전기 및 전자제품을 제조하는 업체로, 제품군에는 센서와 엔코더가 포함됩니다. 이 회사는 매출의 주요원은 “부품 및 부속품 판매”와 “제품제조”로 구성되어 있습니다. 주요 역량으로는 생산 프로세스 및 제품 개발 능력을 강조하고 있으며, 특히 센서 및 엔코더 분야에서 선도적인 위치를 유지하고 있습니다. 또한, AMPH는 고객 맞춤형 제품 생산 능력을 가지고 있어 고객의 요구에 맞는 솔루션을 제공할 수 있습니다. 이러한 역량을 바탕으로 AMPH는 자사의 제품군을 다각화하고 성장을 이어가고 있습니다. .

주요 고객

AMPH의 고객은 주로 제약 업계, 의료기관, 그리고 연구기관 등으로 구분할 수 있습니다. 첫 번째로 제약 업계 고객은 AMPH가 제공하는 원료 의약품(API)과 완제품 의약품을 구매합니다. 이러한 고객들은 자사의 제품 생성을 위해 중요한 원료를 안정적으로 공급받을 필요가 있으며, AMPH의 제품은 특히 품질과 신뢰성 면에서 높은 평가를 받고 있어 이를 통해 매출을 발생시킵니다. 두 번째로 의료기관 고객은 병원과 같은 의료 서비스 제공자들로, 이들은 생명 구급약품 및 생명 지원 약물 등을 구매합니다. 이러한 제품들은 환자의 생명을 구하거나 건강을 유지하는 데 필수적이기 때문에, AMPH의 고품질 의약품은 의료기관에 중요한 자원이 됩니다. 세 번째로 연구기관 고객은 다양한 의학 연구와 신약 개발을 위해 AMPH의 원료 의약품을 활용합니다. 연구기관은 정확하고 일관된 품질의 원료가 필요하며, AMPH는 이를 안정적으로 제공할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다[0][1][2].

회사의 비용구조

다음 표는 AMPH의 주요 비용 세그먼트와 이에 대한 상세 설명을 제시합니다. 또한 이러한 자원을 제공하는 주요 업체들도 포함되어 있습니다.

비용 세그먼트	설명	주요 공급업체
원자재 및 부품	제품 제조에 필수적인 원자재와 부품. 예를 들어, 센서 제조에 필요한 특수 소재와 전자 부품 등이 포함됩니다.	특정 업체 미공개
매출원가	제품 판매를 위해 발생하는 제조 비용, 여기에는 재료비, 노동비, 제조 간접비 등이 포함됩니다.	특정 업체 미공개
에너지 소비	공장 가동 및 제품 제조 과정에서 사용되는 에너지.	지역 에너지 공급업체
감가상각비	공장, 기계 및 설비 등의 장비 가동에 따른 감가상각비용.	해당 없음
클라우드 사용료	IT 인프라 관리, 데이터 저장, 애플리케이션 운영을 위한 클라우드 서비스 사용료.	Amazon Web Services (AWS)
연구개발비 (R&D)	신기술 개발, 제품 연구 및 개발에 투입되는 비용.	연구용 재료 및 서비스 공급업체
광고비	제품 및 브랜드 홍보를 위한 광고 및 마케팅 비용.	마케팅 에이전시 및 광고 매체
물류 및 배송비	제품의 저장, 운송 및 배달에 관련된 비용.	물류 서비스 제공업체

회사의 주요 비용에는 원자재 및 부품 조달, 제조 공정에서 발생하는 에너지 소비, 감가상각을 포함한 공장 및 설비 비용, 클라우드 서비스 사용료, 연구개발비, 광고비, 물류 및 배송비 등이 있으며, 이러한 비용들은 주로 여러 공급업체와 계약을 맺어 관리합니다. AWS와 같은 클라우드 서비스 회사와 계약을 통해 IT 인프라를 관리하고 있는 것이 대표적입니다 .

제품군

AMPH의 주요 제품과 이들의 매출 기여도는 다음과 같습니다:

제품명	설명	매출 기여도 (2023년)	매출 기여도 (2022년)	매출 기여도 (2021년)
BAQSIMI®	당뇨병 환자의 심각한 저혈당 치료용 비강용 글루카곤	8%	-	-
Primatene MIST®	천식 치료용 흡입기	14%	17%	17%
글루카곤	응급 상황에서 혈당을 급속히 높여주는 주사제	18%	11%	11%
에피네프린	알러지 반응과 같은 응급 상황에서 사용되는 주사제	13%	15%	13%
리도카인	국소 마취제	9%	11%	10%
파이토나다이온	비타민 K 제제, 출혈 예방에 사용됨	7%	10%	10%
에녹사파린	혈전 예방 및 치료에 사용되는 항응고제	5%	7%	8%

이 중 BAQSIMI®는 최근 인수한 제품으로서 비강용 글루카곤의 시장을 새롭게 개척했습니다. Primatene MIST®는 천식 치료제로서 안정적인 매출 비중을 유지하고 있으며, 글루카곤 주사제는 지속적인 매출 성장을 보여줍니다. 에피네프린과 리도카인은 응급 의료 상황에서 많이 사용되는 제품으로 꾸준한 매출을 올리고 있습니다. 파이토나다이온은 출혈 예방을 위해 사용되며, 에녹사파린은 혈전 치료제를 위해 사용되지만 시장 경쟁으로 인해 매출 비중이 감소하고 있습니다[0][1][2][3].

경쟁사로는 다양한 제약 회사들이 있습니다. 유사 제품을 생산하는 경쟁사 목록은 다음과 같습니다:

경쟁사명	유사 제품	설명
노보노디스크 (Novo Nordisk)	노소린 (GlucaGen)	글루카곤 제품
마일란 (Mylan)	에피펜 (EpiPen)	에피네프린 자동주사기
화이자 (Pfizer)	리도카인 주사제	국소 마취제
테바 제약 (Teva Pharmaceuticals)	에녹사파린 제네릭	항응고제

위 회사들은 AMPH와 유사한 시장에서 활동하며, 일정 부분에서 직접적인 경쟁을 벌이고 있습니다.

주요 리스크

AMPH의 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 잠재적인 위험 요인은 다음과 같습니다: 1) 본사, 연구 및 개발 활동을 위한 시설이 캘리포니아의 지진 위험 지역에 위치해 있어 지진이나 자연 재해로 운영에 심각한 장애를 일으킬 수 있습니다. 2) 분기 및 연례 영업 결과가 크게 변동하거나 투자자 또는 증권 분석가들의 기대치를 충족하지 못할 경우 주가가 변동하거나 하락할 수 있습니다. 3) 코로나19 팬데믹이나 미래의 공중보건 사태로 인해 세계적으로 어려운 경제 상황이 발생할 경우 이로 인해 비즈니스가 악화될 수 있습니다. 4) 국제 운영과 관련된 위험이 있어 국제적인 정책, 법률, 문화적 차이로 인해 운영 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 5) 제품의 판매가 제3자 지급자(메디케어, 메디케이드 등)의 보험금 지급 가능성 및 범위에 의존하는 만큼 보험금 지급 가능성이 줄어들면 제품 판매, 비즈니스 및 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 위험 요인들은 AMPH의 비즈니스 운영에 영향을 줄 수 있으며 적절한 대응이 필요할 것으로 보입니다[0][1][2][3].

재무

AMPH의 재무 상태는 전반적으로 안정적이며, 지난 2023년 매출 증가와 높은 영업활동 현금 흐름을 기록하였습니다. 2023년 말 기준 순영업활동 현금흐름은 1억 8,350만 달러로, 이는 2022년의 8,918만 달러 대비 큰 폭의 증가를 보였습니다. 그러나 투자활동에서는 총 6억 4,911만 달러의 현금이 사용되었으며, 주요 원인으로는 2억 4,000만 달러의 부동산, 시설 및 장비 구입이 포함되었습니다. 또한 2023년 말 기준, AMPH는 총 5억 9,001만 달러의 부채를 보유하고 있으며, 그 중 총 2억 4010만 달러의 사용 가능한 대출 한도를 가지고 있습니다. AMPH는 또한 경쟁력 있는 고마진 제품의 매출 증가로 인해 2023년 동안 총이익률이 개선되었으며, 이는 글루카곤, 프리마틴 미스트, 에피네프린 등의 제품 판매 증가에 기인합니다. 판매비와 관리비는 BAQSIMI의 인수와 관련된 비용 증가로 인해 증가했지만, 전반적으로 안정적인 재무 상태를 유지하고 있습니다[0][1][2][3].

재무 상태표 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년 (달러)	2022년 (달러)
현금 및 현금성 자산	11,200,000	-
외상 매출금 및 기타 유동 자산	-	-
유동 자산 계	-	-
부채	873,491,000	213,329,000
자본금	486,056,000	455,077,000
이익잉여금	409,268,000	271,723,000
기타 포괄손실 누계액	(8,478,000)	(8,624,000)
자사주	(247,431,000)	(189,524,000)
주주 자본 총계	639,421,000	528,658,000
총 부채 및 주주 자본	1,512,912,000	741,987,000

AMPH의 재무 상태표를 통해 본 재무 상황은 다음과 같습니다. AMPH의 총 자산은 2022년 대비 큰 폭으로 증가하여 2023년 말 기준 약 15억 1,291만 달러에 달합니다. 이는 주로 부채의 급격한 증가에 기인하는데, 부채는 2022년 2억 1,332만 달러에서 2023년 8억 7,349만 달러로 크게 증가했습니다. 자본금과 이익잉여금도 모두 증가하여 주주 자본 총계는 5억 2,865만 달러에서 6억 3,942만 달러로 늘어났습니다. AMPH의 자산은 주로 부채를 통해 조달되고 있으며, 이는 공격적인 사업 확장이나 필수 자산 구입을 위한 자금 일환으로 볼 수 있습니다. 이러한 큰 폭의 자산 및 부채 증가는 AMPH가 미래 성장을 위해 적극적인 투자를 하고 있음을 나타냅니다 .

손익계산서

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
순매출	593,238	498,987	437,768
매출 원가	242,117	250,127	238,029
매출 총이익	351,121	248,860	199,739
영업 비용	154,134	141,363	129,852
영업 이익	196,987	107,497	69,887
영업 외 수익 (비용)	(25,628)	8,543	14,252
법인세 비용	31,833	23,477	20,630
순이익	137,545	91,386	63,301

2023년 AMPH의 수익 구조를 보면, 매출은 전년도 대비 약 19% 증가한 593,238천 달러를 달성했습니다. 매출 총이익도 크게 증가하여 2022년의 248,860천 달러에서 2023년에는 351,121천 달러를 기록했습니다. 이는 총수익률이 상당히 개선되었음을 의미합니다. 영업이익 역시 증가하였으며, 영업외 비용에서도 손실을 보았지만 이는 사업 확장 및 연구 개발 비용으로 투자되었을 가능성이 큽니다. 법인세 비용도 증가했으나, 이는 높은 매출과 이익을 반영한 결과로 볼 수 있습니다.

연구 개발(R&D) 및 기타 영업 비용은 동종 업계와 비교할 때 적절한 수준으로 보입니다. 기술 장벽이 높은 업종의 경우 경쟁력을 유지하기 위해 R&D에 대한 과감한 투자가 필요하며, AMPH도 그러한 방향성을 유지하고 있는 것으로 판단됩니다. 비용과 수익의 균형도 잘 맞추어져 있으며, 이로 인해 순이익 역시 2022년대비 크게 증가했습니다. 특히, 기술집약적 제품의 매출 증가가 이익 개선에 큰 역할을 했습니다.

영업 외 수익(비용) 항목에서는 큰 손실을 보이고 있지만, 이는 장기적으로 회사의 성장과 관련된 투자일 가능성이 큽니다. 특히, 부동산 구입 및 시설 확장 등은 미래의 성장을 위한 필수적인 투자인 경우가 많습니다. 여기에 대한 설명이 없더라도, 비용이 단기 손실로 나타나더라도 중장기적 관점에서는 긍정적인 평가가 가능합니다.

[0][1].

현금흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
영업 활동으로 인한 현금 흐름	183,503	89,181
투자 활동으로 인한 현금 흐름	(649,116)	(32,777)
재무 활동으로 인한 현금 흐름	454,094	(26,439)
환율 변동의 현금에 대한 영향	(283)	(220)
현금, 현금성 자산 순증감	(11,802)	29,745

회사의 현금 흐름을 분석해 보면, 2023년에는 영업 활동으로 인한 현금 흐름이 183,503천 달러로 상당히 긍정적입니다. 이는 주로 순이익의 증가와 운영 효율성 개선에 기인합니다. 그러나 투자 활동에서는 649,116천 달러의 현금 유출이 발생했는데, 이는 대규모 자산 구입 및 시설 확장에 따른 것입니다. 재무 활동에서는 454,094천 달러의 현금 유입이 있었으며, 이는 주로 장기 부채 발행 및 크레딧 시설 이용에 따른 것입니다.

비슷한 업종의 다른 기업들과 비교해 보면, 기술 및 제조업체들은 일반적으로 고정 자산에 대한 대규모 투자가 빈번하며, 이는 미래 성장을 위해 필수적입니다. AMPH의 경우도 이러한 투자 패턴을 보이며, 이는 장기적인 성장을 위한 전략적 움직임으로 평가될 수 있습니다. 이러한 현금 흐름 구조는 산업 특성과 일치하며, 영업 활동에서 지속적인 현금 창출 능력을 보여줍니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (천 달러)	이자율 및 조건
2029 전환사채	345,000	연 2.0%의 이자율, 2023년 9월 15일 발행. 2029년 3월 15일 만기. 주식 전환 가능[0][1].
웰스 파고 (Wells Fargo) 기간 대출	250,000	변동 금리: 기본 금리 + 1.25% 또는 조정된 SOFR + 2.25%. 2028년 6월 만기. 첫 해는 12.5백만 달러의 기본 상환 필요[2][3].
회전 신용 시설 (Revolving Credit Facility)	200,000	웰스 파고 기간 대출과 동일한 이자율 적용[3].
금융 리스 장비	표기없음	표기없음[5].

AMPH는 총 345백만 달러의 2029 전환사채와 250백만 달러의 웰스 파고 기간 대출을 포함한 주요 부채를 가지고 있습니다. 특히 2029 전환사채는 연 2.0%의 이자율과 주식 전환 가능성을 가지고 있으며, 웰스 파고 기간 대출은 초기 변동 금리가 적용되며 2028년에 만기됩니다. 또한, 200백만 달러의 회전 신용 시설도 웰스 파고와 동일한 이자율로 운영되고 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

AMPH의 주가 상승 혹은 하락 원인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동 상황입니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 수출 비용이 증가하여 수익이 감소할 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황입니다. 경기 침체가 발생하면 소비 심리 위축으로 인해 전자제품 수요가 감소하고, 이는 AMPH의 매출 감소로 이어져 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 심화돼 부품 가격이 급등하거나 관세가 부과될 경우 영업 이익이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁 업체의 등장입니다. 시장에 혁신적인 기술을 가진 신규 경쟁 업체가 등장할 경우 AMPH의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드의 변화입니다. 예를 들어, 소비자들이 더 환경친화적인 제품을 선호하게 되어 AMPH가 이에 대응하지 못하면 매출이 감소하고 주가도 하락할 수 있습니다. 이러한 다양한 요인은 AMPH의 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

AMPH의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 우선, 기술 혁신에 성공할 경우, 특히 자율주행차나 스마트 가전 등 첨단 산업과의 협업을 강화하면 큰 성장을 기대할 수 있습니다. 이러한 신기술 분야에서의 부품 수요 증가와 함께 더 많은 매출을 올릴 가능성이 큽니다. 반면, 기술 발전에 뒤처지거나 주요 경쟁사에 비해 혁신 속도가 느리다면 시장 점유율을 잃을 수 있으며 이는 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 글로벌 공급망 안정성도 중요한 변수입니다. 원자재나 부품 수급이 원활해지면 생산 효율성을 높일 수 있지만, 반대로 공급망 문제가 지속될 경우 생산 차질이 발생하여 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 규제 변화 역시 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 환경 규제가 강화되면 친환경 제품을 개발해야 하는 부담이 생길 수 있지만, 이를 잘 대응하면 오히려 새로운 시장 기회를 창출할 수 있습니다. 경제 상황도 중요한 요소로 작용할 수 있습니다. 글로벌 경제가 회복세를 보인다면 소비자들의 전자제품 구매 여력이 늘어나 매출 증대로 이어질 수 있지만, 경제 불황이 지속되면 수요가 줄어들어 회사의 성장이 제한될 수 있습니다.