퓨처퓨엘 코퍼레이션 (FutureFuel Corp., FF)

회사 소개

FutureFuel Corp.는 미국의 화학 제품, 생물 기반 연료 제품 및 생물 기반 특수 화학 제품을 제조하는 회사로, 화학 및 생물 연료 두 개의 세그먼트로 사업을 진행합니다. 화학 부문은 특정 고객을 위해 화학제품을 생산하는 맞춤 제조와 다양한 성능 화학 제품을 생산하는 두 가지 제품 그룹으로 구성되어 있습니다. 특히 맞춤 제조 제품을 통해 상당 부분의 수익을 창출하며, 고기종성장 시장에서 새로운 고객을 개발하는 데 주력하고 있습니다. 생물 연료 부문에서는 바이오 디젤을 제조하고 판매하며, 주로 제품을 바이오 디젤 네트워크를 통해 고객에게 판매합니다. 바이오 디젤은 기존 디젤 엔진과 연료 주입 장비에 대부분의 영향을 미치지 않는 20%까지 첨가 된 혼합 디젤로 사용됩니다. 회사는 연구 및 개발 프로그램에 상당한 자원을 투입하여 생물 연로 프로세스와 맞춤 제조 제품의 프로세스를 혁신하고 개선하고 있습니다. 또한 성능 화학 제품 및 제조 공정을 혁신하고 개선하고 있습니다 .

주요 고객

FutureFuel Corp.의 고객은 주로 맞춤형 화학 제품 및 성능 화학 제품을 필요한 다양한 산업에 걸친 개인 및 기업입니다. 고객 세그먼트에는 가정용 및 상업용 세탁 세제를 제조하는 소비재 기업, 농업 화학물을 필요로 하는 농업 기업, 석유 및 가스 산업에서 사용되는 화학 제품을 구매하는 에너지 기업, 코팅 및 염료, 특수 폴리머 제조업체 등이 있습니다. 이들 고객은 제품의 신뢰성, 품질, 규제 준수, 기술 능력, 프로세스 개선, 운영 안전성, 환경 보호를 중요한 요인으로 여겨 FutureFuel의 제품과 서비스를 구매합니다. 또한 바이오 연료 부문의 고객은 바이오디젤을 필요로 하는 정유 회사 및 에너지 기업이 주를 이루며, 환경 규제 준수 및 지속 가능성 목표를 달성하기 위한 목적으로 FutureFuel의 바이오디젤을 구매합니다[0][1].

Additionally, very large portion of the biofuel revenue comes from small group of customers. This usually does not pose a existential risk because of the high market competitiveness and the commodity nature where demand exceeds the production scale of FF[2][3][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체 및 관련 회사
원재료 비용	FutureFuel Corp.는 화학 제품과 바이오디젤을 생산하기 위해 다양한 원재료를 구매합니다. 이 비용에는 생물 기반 오일, 알콜, 다양한 화학 물질 등이 포함됩니다.	Marathon Petroleum Company LP, Renewable Energy Group, BASF Corporation, Balchem Corporation[0][1]
에너지 비용	공장의 운영에는 상당한 양의 에너지가 필요하며, 이에는 전기 및 가스가 포함됩니다. 또한 생산 공정 중 열을 생성하고 유지하는 데도 많은 에너지가 사용됩니다.	Entergy Corporation[0]
인건비	노동자들의 임금 및 복지 혜택 비용으로, 화학 제품 및 바이오디젤 생산에 직접 참여하는 작업자들의 비용이 포함됩니다.	내부 인력 및 인사 부서
감가상각비	공장의 설비, 기계 및 기타 운영 장비의 감가상각 비용입니다.	내부 회계 부서
유지보수 및 수리 비용	공장 설비와 기계의 정기적인 유지보수 및 수리 비용입니다.	내부 유지보수 팀 및 외부 계약자[3]
환경 보호 비용	공장에서 발생하는 환경 관련 비용으로, 배출 가스 처리, 폐수 처리 및 기타 환경 규제 준수 비용이 포함됩니다.	일부 외부 환경 컨설팅 회사 및 내부 환경 관리 팀
운송 및 유통 비용	제품이 고객에게 전달되기 위한 운송 및 유통비용으로, 주로 화물 운송 및 물류 관리에 사용됩니다.	다양한 운송 회사 및 물류 업체[3]
판매, 일반 및 관리비	판매, 마케팅, 관리 및 기타 일반 운영 경비로, 인건비, 법률 비용, 광고비 등이 포함됩니다.	내부 마케팅 팀, 법률 자문 업체, 광고 대행사
연구개발비	새로운 화학 제품 및 바이오디젤 생산 기술 연구개발 비용입니다. 재료 비용, 연구 인력의 인건비, 설비 비용 등이 포함됩니다.	내부 연구팀 및 외부 연구 계약자[3]

FutureFuel Corp.의 주요 비용 항목은 원재료 비용, 에너지 비용, 인건비, 감가상각비, 유지보수 및 수리 비용, 환경 보호 비용, 운송 및 유통 비용, 판매, 일반 및 관리비, 연구개발비로 구성되며, 각 비용 항목은 회사의 운영에 필수적인 요소들로 구성되어 있습니다. 주요 원재료 및 서비스 공급업체는 Marathon Petroleum Company LP, Renewable Energy Group, BASF Corporation, Balchem Corporation, Entergy Corporation 등이며, 내부 팀 및 외부 계약자들도 다양한 비용 요소에 기여하고 있습니다.[0][1][3]

제품군

FutureFuel Corp.의 주요 제품 및 이들의 매출 기여도는 다음과 같습니다:

제품	제품 설명	매출 기여도 (2023)
맞춤형 화학제품(Custom Chemicals)	특정 고객을 위해 제조되는 특수 화학 제품. 예: 살균제 중간체, 폴리머, 염료, 안정제 등.	$64,286천 (약 17.4%)
성능 화학제품(Performance Chemicals)	여러 고객에게 판매되는 다목적 특수 화학 제품. 예: 고분자 변형제, 다기능 화학제품, 용제 등.	$15,047천 (약 4.1%)
바이오 연료(Biofuels)	바이오디젤 및 석유 디젤 블렌드 제품.	$288,917천 (약 78.5%)

• 맞춤형 화학제품: 이 제품군은 특정 고객의 요구에 맞춘 화학 제품을 포함하며, 주로 살균제 중간체, 특수 폴리머, 염료, 안정제 및 석유와 가스 산업에서 사용되는 화학 제품이 있습니다. 2023년 매출 기여도는 $64,286천으로 약 17.4%를 차지했습니다[0][1].
• 성능 화학제품: 이 제품군은 여러 고객에게 판매되는 다목적 특수 화학 제품을 포함하며, 주로 고분자 변형제, 다기능 화학제품, 용제 등이 있습니다. 2023년 매출 기여도는 $15,047천으로 약 4.1%를 차지했습니다[1].
• 바이오 연료: FutureFuel의 바이오 연료 부문은 주로 바이오디젤 및 석유 디젤 블렌드를 제조 및 판매하며, 2023년 매출 기여도는 $288,917천으로 전체 매출의 약 78.5%를 차지했습니다[3].

비슷한 제품을 제조하는 주요 경쟁업체는 다음과 같습니다:

경쟁업체	주요 제품
Renewable Energy Group (REG)	바이오디젤
ADM (Archer Daniels Midland)	바이오 연료, 특수 화학 제품
BASF	다양한 성능 화학제품 및 맞춤형 화학제품

각 경쟁업체는 FutureFuel과 마찬가지로 바이오디젤 및 다양한 화학 제품을 생산하고 있으며, 이들 회사는 주로 환경 규제 준수 및 지속 가능성 달성을 목표로 하는 고객을 대상으로 합니다. 이러한 경쟁 속에서 FutureFuel은 기술 혁신과 높은 품질의 제품을 통해 차별화된 경쟁력을 유지하고 있습니다.

주요 리스크

미래연료(FutureFuel Corp.)의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 위험 요인 중 하나는 제조 운영의 중단으로 인한 제품 공급 제한일 수 있습니다. 제조 운영이 중단되거나 관련 인프라가 방해를 받는 경우 매출, 비용, 영업 결과 및 재무 상태에 중대한 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한 내부적 요인(컴퓨터 또는 장비 고장, 운영자 오류, 공정 실패)이나 외부적 요인(제 3자 서비스 제공업체의 컴퓨터 또는 장비 고장, 자연 재해, 팬데믹 질병, 법령 변화, 전쟁 또는 테러리즘 발발, 사이버 사건, 운송 인프라의 중단 또는 저하)으로 인해 중단이 발생할 수 있으며, 이러한 또는 다른 상황으로 인한 향후 중단이 운영에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 중단으로 인해 예상치 못한 사건이 발생할 경우 영업, 이웃 및 환경에 중요한 규모의 부정적인 영향을 줄 수 있으며 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0].

뉴스

(2024-07-23) 미래연료 주식회사가 재무 상태와 내부 통제에 대해 실질적으로 허위 및 오해를 불러일으키는 진술을 했다는 혐의로 증권 집단 소송이 제기되었습니다. 해당 기간 동안 미래연료 주식회사의 증권을 구입한 투자자들은 2024년 8월 23일 마감일 전에 소송에 참여할 것을 권장합니다.link

(2024-07-22) FutureFuel Corp.에 대한 집단 소송이 제기되었으며, 회사가 내부 통제 및 재무제표에 대해 허위 및/또는 오해의 소지가 있는 진술을 하여 투자자 손실을 초래했다고 주장하고 있습니다.link

재무

FutureFuel Corp.의 2023년 재무 상태를 분석해보면, 총 매출은 전년 대비 7.0% 감소했으며, 이는 주로 바이오연료 부문에서 평균 판매 가격의 하락이 원인입니다. 반면, 총 이익은 41.3% 증가했는데, 이는 바이오연료와 화학 부문 전반의 마진이 개선된 결과입니다. 이익 증가에는 파생 상품의 실현 및 미실현 활동에서 발생한 변화와 LIFO 재고 회계 방법을 이용한 재고 가치 조정이 기여했습니다. 영업 비용은 2022년 대비 2023년에 2,164천 달러 증가했으며, 이는 주로 보상 비용이 증가한 결과입니다. 2023년 기타 수입은 10,015천 달러로 보고되었는데, 이는 주로 시장성 증권을 매도하고 이 자금을 이자 수익이 있는 예금으로 전환한 결과입니다. 이에 따라 이자 및 배당 수익이 4,707천 달러 증가했습니다. 2023년의 세금 비용은 1천 달러로, 유효 세율은 0.0%입니다. 요약하자면, 회사의 총 이익과 순이익은 증가했으나, 특정 부문에서의 판매 가격 하락과 영업 비용 증가가 전반적인 재무 상태에 영향을 미쳤습니다[0][1][2].

대차대조표

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)
유동 자산
현금 및 현금성 자산	219,444	175,640
매출채권	28,406	26,198
관련 당사자 매출채권	1	6
재고	32,978	26,761
소득세 환급금	1,940	1,959
선급 비용	4,346	3,694
관련 당사자 선급 비용	12	12
매도 가능 증권	-	37,126
기타 유동 자산	3,419	2,380
총 유동 자산	290,546	273,776
비유동 자산
순토지, 건물 및 설비	72,711	76,941
기타 자산	3,824	5,252
총 비유동 자산	76,535	82,193
총 자산	367,081	355,969
유동 부채
매입 채무	22,178	28,546
관련 당사자 매입 채무	42	7,799
유동 이연 수익	3,863	3,772
배당금 지급 의무	10,503	10,503
미지급 비용 및 기타 유동 부채	4,758	5,477
관련 당사자 미지급 비용 및 기타 유동 부채	-	1
총 유동 부채	41,344	56,098
비유동 부채
비유동 이연 수익	12,570	15,079
기타 비유동 부채	3,287	1,792
총 비유동 부채	15,857	16,871
총 부채	57,201	72,969
주주 자본
자본금	4	4
추가 납입 자본	282,489	282,489
이익 잉여금	27,387	508
기타 포괄적 소득 누적 이익	-	(1)
총 주주 자본	309,880	283,000
총 부채 및 주주 자본	367,081	355,969

FutureFuel Corp.의 2023년 대차대조표를 분석해 보면, 현금 및 현금성 자산이 크게 증가했으며, 이는 회사의 유동 자산 중 상당 부분을 차지하고 있습니다. 반면, 매입 채무는 감소한 반면 유동 부채도 전반적으로 감소했습니다. 회사의 총 유동 자산은 증가했지만, 비유동 자산은 다소 감소한 모습을 보입니다. 또한, 주주 자본의 증가와 함께 이익 잉여금이 크게 증가한 것이 눈에 띕니다. 이는 회사가 2023년 동안 실질적인 수익을 창출했음을 나타냅니다. 이러한 자산 분배는 FutureFuel Corp.의 사업 특성, 즉 화학 및 생물 연료 생산이라는 측면에서 적절한 자산 배분으로 보이며, 자본 구조가 안정적으로 유지되고 있음을 보여줍니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

채무 항목	금액	이자율 및 조건
신용 한도(Credit Facility)	최대 $100,000	이자율은 SOFR 또는 기본 금리에 대한 레버리지 비율에 따라 변동됨. 레버리지 비율에 따라 1.00% ~ 2.00% 및 추가 수수료 적용

FutureFuel Corp.는 2025년 3월 30일까지 유효한 최대 $100,000의 신용 한도를 보유하고 있습니다. 이 신용 한도에는 $30,000의 신용장과 $15,000의 스윙라인 대출 하위 한도가 포함됩니다. 2023년 3월 1일, 신용 한도는 LIBOR에서 SOFR로 전환되었으나, 총 금액이나 만기일은 변동되지 않았습니다. 이 신용 한도의 이자율은 SOFR 또는 기본 금리에 대한 회사의 레버리지 비율에 따라 1%에서 2% 사이로 변동합니다. 추 가적으로 레버리지 비율에 따라 다양한 수수료가 적용됩니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

FF의 주가 급등 또는 하락의 원인은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 통화 변동이 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러화의 급격한 강세는 다른 통화로 수익을 창출하는 FF의 해외 매출에 부정적인 영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태도 중요한 요소입니다. 경제 불황이 발생하면 소비자와 기업의 전반적인 지출이 감소하여 제품 수요가 줄어드는 결과를 초래하며 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등도 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 예를 들어, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 확대되면 공급망 차질로 인한 생산비 증가가 발생해 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 등장도 큰 변수입니다. 새로운 경쟁자가 FF의 시장 점유율을 잠식하면 주가가 하락하는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드의 변화도 주가에 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 친환경 연료에 대한 수요가 급증하면 FF의 바이오디젤 제품 판매가 증가하여 주가가 상승할 가능성이 큽니다 .

회사의 미래 전망

FF의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 우선 바이오 연료 부문에서의 성장은 지속적인 환경 규제 강화와 친환경 연료에 대한 수요 증가에 힘입을 수 있습니다. 특히 바이오디젤 시장의 성장은 FF의 매출 증대에 기여할 수 있으며, FF는 확장된 생산 능력과 효율성을 통해 경쟁력을 강화할 수 있습니다[0][1]. 그러나 화학 제품 부문에서는 국제 경쟁이 심화되고, 특히 인도와 중국의 저가 제품들이 시장에 진입할 경우 FF의 마진이 압박을 받을 수 있습니다[2]. 또한, 원자재 가격의 변동성은 FF의 운영 비용에 직접적인 영향을 미쳐 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3]. 기술 혁신과 생산 공정 개선을 통해 FF는 비용 절감과 제품 품질 향상을 도모할 수 있지만, 새로운 표준이나 규정을 준수하기 위한 추가 투자가 필요할 경우 금융 부담이 증가할 가능성도 있습니다[0][2]. 마지막으로, 전략적 인수합병이 FF의 성장 동력이 될 수 있지만, 성공적인 통합 여부에 따라 그 효과가 크게 달라질 수 있습니다[0].