(Forestar Group Inc.는 미국의 주거용 지역 개발 회사로, 완성된 단독 주택용 부지를 건설업자에 판매하는 것을 주로 목표로 하며, 엔타이틀먼트, 획득, 커뮤니티 개발 및 주거용 부지 판매와 관련된 프로젝트 기획 및 관리 활동을 수행합니다. 주로 시장 수요에 부응하는 계획을 수립하고 모든 엔타이틀먼트를 투자 체결 이전에 확보하도록 노력하며, 시장 수요에 부응하고 자본 효율성과 수익을 극대화하기 위해 단계적으로 개발할 수 있는 프로젝트에 주로 투자합니다. 또한 단기 전략적 투자를 통해 주택용 부지(럿뱅킹)와 개발되지 않은 토지(랜드뱅킹)에 투자하여 보유 시기를 짧게 유지하고, 자본을 장기적인 부지 개발 프로젝트로 투자하기 전에 활용합니다. 고객은 지역 및 국가 건설업자로, 주로 처음 집 구입자를 대상으로 한 주거용 부지를 공급하며, 주로 신규 주택 시장의 가장 큰 세그먼트인 입구 수준과 처음 자리 옮기기 집 구매자를 위한 것입니다. 또한 일부 커뮤니티를 빌드투렌트 업체...) |
(Forestar Group Inc.는 미국의 주거용 지역 개발 회사로, 완성된 단독 주택용 부지를 건설업자에 판매하는 것을 주로 목표로 하며, 엔타이틀먼트, 획득, 커뮤니티 개발 및 주거용 부지 판매와 관련된 프로젝트 기획 및 관리 활동을 수행합니다. 주로 시장 수요에 부응하는 계획을 수립하고 모든 엔타이틀먼트를 투자 체결 이전에 확보하도록 노력하며, 시장 수요에 부응하고 자본 효율성과 수익을 극대화하기 위해 단계적으로 개발할 수 있는 프로젝트에 주로 투자합니다. 또한 단기 전략적 투자를 통해 주택용 부지(럿뱅킹)와 개발되지 않은 토지(랜드뱅킹)에 투자하여 보유 시기를 짧게 유지하고, 자본을 장기적인 부지 개발 프로젝트로 투자하기 전에 활용합니다. 고객은 지역 및 국가 건설업자로, 주로 처음 집 구입자를 대상으로 한 주거용 부지를 공급하며, 주로 신규 주택 시장의 가장 큰 세그먼트인 입구 수준과 처음 자리 옮기기 집 구매자를 위한 것입니다. 또한 일부 커뮤니티를 빌드투렌트 업체...) |
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(2024-07-19) BTIG는 Forestar Group의 주가 목표를 41달러에서 37달러로 하향 조정했지만, Forestar의 가치 평가와 성장 잠재력을 이유로 매수 등급을 유지했습니다.[https://www.investing.com/news/company-news/btig-cuts-forestar-group-shares-target-on-earnings-miss-93CH-3526536 link] | |||
2024년 7월 21일 (일) 20:41 판
회사 소개
Forestar Group Inc.는 미국의 주거용 지역 개발 회사로, 완성된 단독 주택용 부지를 건설업자에 판매하는 것을 주로 목표로 하며, 엔타이틀먼트, 획득, 커뮤니티 개발 및 주거용 부지 판매와 관련된 프로젝트 기획 및 관리 활동을 수행합니다. 주로 시장 수요에 부응하는 계획을 수립하고 모든 엔타이틀먼트를 투자 체결 이전에 확보하도록 노력하며, 시장 수요에 부응하고 자본 효율성과 수익을 극대화하기 위해 단계적으로 개발할 수 있는 프로젝트에 주로 투자합니다. 또한 단기 전략적 투자를 통해 주택용 부지(럿뱅킹)와 개발되지 않은 토지(랜드뱅킹)에 투자하여 보유 시기를 짧게 유지하고, 자본을 장기적인 부지 개발 프로젝트로 투자하기 전에 활용합니다. 고객은 지역 및 국가 건설업자로, 주로 처음 집 구입자를 대상으로 한 주거용 부지를 공급하며, 주로 신규 주택 시장의 가장 큰 세그먼트인 입구 수준과 처음 자리 옮기기 집 구매자를 위한 것입니다. 또한 일부 커뮤니티를 빌드투렌트 업체를 위해 홍보합니다[0].
주요 고객
Forestar Group Inc.의 고객들은 주로 지역, 지역 그리고 전국 규모의 주택 건설업자들로 구성됩니다. 이 회사는 주로 처음 집을 구입하는 사람들을 위한 입구 수준의 주택과 첫 번째 이사를 계획하는 사람들을 대상으로 하는 주거용 부지를 제공합니다. 이들은 새 집 시장에서 가장 큰 세그먼트를 차지합니다. 또한 일부 커뮤니티는 빌드투렌트(build-to-rent) 운영자를 기점으로 홍보되기도 합니다. 고객 세그먼트로는 입문자 주택 구매자(처음 집을 구입하는 사람들), 넘어가는 주택 구매자(첫 번째 집에서 더 큰 집으로 이사하려는 사람들), 그리고 적극적으로 활동하는 성인들을 위한 커뮤니티를 지향하는 사람들이 포함됩니다. 이들 고객들은 주택용 부지를 구입하여 주거 지역 개발을 통해 부동산 가치 상승을 기대하며, Forestar의 광범위한 지리적 다변화와 포트폴리오 다양성 덕분에 안정적인 개발 자원을 통해 더욱 가치 있는 투자를 실현할 수 있습니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 공급업체 및 관련 회사 |
|---|---|---|
| 토지 및 부지 취득 비용 | 주거용 부지와 토지의 직접 취득 비용을 포함합니다. | D.R. Horton 제공 |
| 토지 개발 비용 | 토지의 각종 개발 및 인프라 건설에 소요되는 비용으로, 하청업체를 통해 계약 범위 내에서 수행됩니다. | 다양한 지역 및 국가 하청업체 |
| 자본화된 이자 비용 | 토지 개발 프로젝트에 투입된 자본에 대한 발생 이자 비용을 포함합니다. | - |
| 직원 보수 및 혜택 | 개발 프로젝트 관리 및 운영과 관련된 직원들의 보수 및 혜택을 포함합니다. | - |
| 재료 비용 | 철강, 변압기, 콘크리트, 그리고 석유 기반 재료 등 건설에 필요한 다양한 재료들의 비용을 포함합니다. | 여러 재료 공급 업체 |
| 계약비용 | 특정 개발 프로젝트에 대한 계약 이행 비용을 포함합니다. 특정 상황에서는 D.R. Horton과의 계약이 포함될 수 있습니다. | D.R. Horton 및 기타 개발업체 |
| 세금 및 기타 법적 비용 | 부동산 보유와 개발과 관련된 세금, 인허가 비용 및 기타 법적 비용을 포함합니다. | 각종 지방 정부 및 관련 기관 |
| 관리비용 | 각 프로젝트의 일반 및 관리 비용으로, 법적, 행정적 절차 및 기타 간접 비용을 포함합니다. | - |
| 공유 서비스 비용 | D.R. Horton와의 공유 서비스 계약에 따른 비용으로, 인프라 및 기타 운영 지원에 해당합니다. | D.R. Horton 제공 |
| 용역 및 하도급 비용 | 프로젝트 수행을 위한 다양한 용역 및 하청 계약에 따른 비용으로, 경쟁 입찰을 통해 선정된 하청업체의 서비스 비용을 포함합니다. | 다양한 하청업체 |
Forestar Group Inc.는 주거용 지역 개발 회사로, 주거용 부지의 개발을 위해 다양한 비용 항목을 관리하며, D.R. Horton과 같은 주요 협력사를 통해 토지 및 개발 관련 서비스를 수행하고 있습니다[0][1][2][3].
제품군
FORESTAR GROUP INC.의 주요 제품 및 해당 매출 기여도는 다음과 같습니다:
| 제품 유형 | 매출액 (백만 달러) | 비율 (%) | 설명 |
|---|---|---|---|
| 주거용 부지 판매 | $1,275.7 | 88.8% | 개발 프로젝트 및 배치 프로젝트로부터 발생 |
| 연기된 개발 부지 판매 | $29.0 | 2.0% | 연기된 개발 프로젝트의 완료 진행률에 따른 매출 인식 |
| 트랙트 판매 및 기타 | $132.2 | 9.2% | 주거용 트랙트와 기타 부수적 매출 |
| 전체 매출 | $1,436.9 | 100% | 구성요소들을 포함한 총 매출 |
주요 제품 설명
- 주거용 부지 판매: 이 항목은 Forestar의 가장 큰 매출 기여 요소로, 주로 D.R. Horton 및 기타 건설업자들에게 개발된 단독 주택용 부지를 판매합니다. 2023 회계연도 동안 D.R. Horton에게 판매된 부지 매출은 $1,094.7백만 달러, 기타 고객에게는 $181.0백만 달러였습니다[0][1].
- 연기된 개발 부지 판매: 주로 향후 완료될 예정인 프로젝트와 관련된 부지를 판매하며, 프로젝트 수행 중 발생하는 매출로 구성됩니다. 이는 2023 회계연도에 $29.0백만 달러의 매출을 기록했습니다[1].
- 트랙트 판매 및 기타: 여기에는 주거용 트랙트와 관련된 매출 및 기타 부수적인 매출이 포함되며, 2023 회계연도에는 이 항목에서 $132.2백만 달러의 매출이 발생했습니다[3].
가능 경쟁자
| 회사명 | 제품 및 서비스 | 파일 참조 |
|---|---|---|
| KB Home | 주거용 건설업체, 단독 주택 개발 | |
| Lennar | 주거용 건설업체, 단독 주택 및 다가구 주택 개발 가능 | |
| PulteGroup | 주거용 건설업체, 단독 주택 및 다가구 주택 개발 가능 | |
| NVR | 주거용 건설업체, 단독 주택 개발 |
이와 같이 FORESTAR GROUP INC.는 주거용 부지 판매를 주요 매출원으로 하며, 연기된 개발 프로젝트 및 트랙트 판매 등 다양한 제품을 통해 수입을 창출하고 있습니다. 주요 경쟁자로는 KB Home, Lennar, PulteGroup 및 NVR 등이 있으며, 이들 모두 다양한 주거용 개발 프로젝트를 통해 수익을 창출하고 있습니다.
주요 리스크
Forestar Group Inc.의 사업에 영향을 미칠 수 있는 중요한 리스크로는 경제적 조건 변화, 연방 정부와 연방 준비 은행의 통화 정책, 군대 파견, 테러 공격 및 국가 안보 위협과 대응, 공급 부족 및 토지 획득, 자재 및 숙련된 노동력 피해, 기후 조건 및 자연 재해, 건설 공급망의 중단 등이 있습니다. 또한 재무 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있는 고객의 교안 실천, 채권 기능의 사용 가능성, 정보 기술 장애, 데이터 보안 침해 및 개인 정보 보호 및 데이터 보호 법규의 미 준수도 중요한 리스크로 작용할 수 있습니다[0][1][2].
뉴스
(2024-07-19) BTIG는 Forestar Group의 주가 목표를 41달러에서 37달러로 하향 조정했지만, Forestar의 가치 평가와 성장 잠재력을 이유로 매수 등급을 유지했습니다.link
재무
Forestar Group Inc.의 재무 성과를 살펴보면, 2023 회계연도에 1,436.9백만 달러의 매출을 기록하여 전년도 1,519.1백만 달러보다 감소한 것을 알 수 있습니다. 매출 감소의 주요 원인은 주택 건설업자들이 주택 수요 둔화에 맞추어 신규 주택 착공 속도를 줄였기 때문입니다. 또한 D.R. Horton 및 기타 고객에게 판매된 주거용 부지의 수가 감소했으며, 2023년에는 14,040개로 전년도의 16,837개보다 줄었습니다. 평균 판매 가격은 상승하여 2023년 90,900달러로, 2022년의 86,300달러보다 증가했습니다. 순이익은 2023년에 166.9백만 달러로 전년도 178.8백만 달러보다 감소했습니다. 현금 흐름 측면에서, 2023년 운영 활동을 통해 창출된 순 현금은 364.1백만 달러로, 주로 순이익과 부지 감소에 따른 것입니다. 그러나 부채비율은 2022년 37.1%에서 2023년 33.7%로 감소했으며, 이는 회사의 재정 상태가 안정적임을 의미합니다. 유동성 측면에서, 2023년 9월 30일 기준으로 616백만 달러의 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있으며, 회전 신용 시설에서 382.3백만 달러의 차입 가능 자금이 있습니다[0][1][2].
대차대조표
Forestar Group Inc.의 재무 상태
요약 대차대조표
| 항목 | 2023년 9월 30일 (단위: 백만 달러) | 2022년 9월 30일 (단위: 백만 달러) |
|---|---|---|
| 순유동성자산 (현금 및 현금등가물) | 616.0 | 264.8 |
| 부동산 자산 | 1,790.3 | 2,022.4 |
| 미전환투자 | 0.5 | 0.5 |
| 순유형자산 (재산 및 장비) | 5.9 | 5.7 |
| 기타 자산 | 58.0 | 49.6 |
| 총자산 | 2,470.7 | 2,343.0 |
| 계정 및 기타 채무 (미지급비용 등) | 68.4 | 72.2 |
| 개발 비용 미지급금 | 104.1 | 122.3 |
| 판매 계약 관련 선금 | 121.4 | 136.2 |
| 순이연법인세부채 | 50.7 | 36.9 |
| 기타 비유동부채 | 61.2 | 70.1 |
| 부채총계 (차입금 포함) | 695.0 | 706.0 |
| 총부채 | 1,100.8 | 1,143.7 |
| 자본금 (액면가 $1.00 주식) | 49.9 | 49.8 |
| 추가납입자본 | 644.2 | 640.6 |
| 이익잉여금 (연결자본) | 674.8 | 507.9 |
| 주주 자본총계 | 1,368.9 | 1,198.3 |
| 비지배주주 자본 (비상속 소수지분) | 1.0 | 1.0 |
| 자본총계 | 1,369.9 | 1,199.3 |
| 총 부채 및 자본총계 | 2,470.7 | 2,343.0 |
재무 상태 분석
Forestar Group Inc.의 대차대조표를 분석해보면, 총 자산은 2023년 9월 30일 기준 2,470.7백만 달러로 전년도의 2,343.0백만 달러에 비해 증가했습니다. 현금 및 현금등가물은 2022년 264.8백만 달러에서 2023년 616.0백만 달러로 크게 증가하였으며, 이는 유동성 측면에서 긍정적인 변화입니다. 부동산 자산은 전년 대비 감소하여 1,790.3백만 달러로 나타났습니다. 이는 부지의 매각 또는 가치 감소와 관련될 수 있습니다. 부채 측면에서는 총 부채가 2022년 1,143.7백만 달러에서 2023년 1,100.8백만 달러로 감소하여 자본 구조가 상대적으로 개선되었습니다. 주주 자본은 1,368.9백만 달러로 전년도 1,198.3백만 달러에 비해 증가한 것으로 나타났습니다. 이러한 자본 증가의 주요 원인은 이익잉여금의 증가로 볼 수 있으며, 이는 순이익의 증가와 연관이 있습니다. FOR의 총 자산 중 현금성 자산 및 부동산 자산이 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 회사의 주요 사업이 주거용 부지 개발 및 판매에 초점을 두고 있음을 반영하고 있습니다. 전반적인 자산 배분은 주로 부동산 개발과 관련된 항목에 집중되어 있어, 사업의 특성상 적절한 배분으로 평가됩니다.
손익계산서
Forestar Group Inc.의 연결 손익 계산서
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 매출 | 1,436.9 | 1,519.1 | 1,325.8 |
| 매출원가 | 1,132.8 | 1,195.1 | 1,096.6 |
| 판매, 일반 및 관리비 | 97.7 | 93.6 | 68.4 |
| 미계열 벤처에서의 지분 이익 | 0 | (1.2) | (0.2) |
| 자산 매각 이익 | (1.6) | (3.2) | (2.5) |
| 이자 및 기타 수익 | (13.6) | (1.0) | (1.2) |
| 차입금 상환 손실 | 0 | 0 | 18.1 |
| 법인세 이전 소득 | 221.6 | 235.8 | 146.6 |
| 법인세 비용 | 54.7 | 57.0 | 36.1 |
| 순이익 | 166.9 | 178.8 | 110.5 |
| 비지배 지분에 귀속되는 순이익 | 0 | 0 | 0.3 |
| Forestar Group Inc.에 귀속되는 순이익 | 166.9 | 178.8 | 110.2 |
| 기본 주당 순이익 | $3.34 | $3.59 | $2.25 |
| 가중 평균 발행주식수 | 50.0 | 49.8 | 48.9 |
| 희석 주당 순이익 | $3.33 | $3.59 | $2.25 |
| 조정 가중 평균 발행주식수 | 50.1 | 49.8 | 49.0 |
출처: Forestar Group Inc. 10-K 보고서[0].
Forestar Group Inc.의 재무 상태 분석
Forestar Group Inc.의 2023년도 손익 계산서를 보면, 매출은 1,436.9백만 달러로 전년도 1,519.1백만 달러보다 감소했습니다. 이는 주택 수요 둔화와 관련하여 신규 주택 착공 속도가 줄어들었기 때문입니다. 매출원가는 1,132.8백만 달러로, 여전히 매출의 대부분을 차지하여 높은 비중을 보이고 있습니다. 이는 부지 개발과 판매 과정에서 발생하는 비용이 큰 비중을 차지하기 때문입니다. 판매, 일반 및 관리비는 97.7백만 달러로 증가했으며, 이는 주로 인건비와 같은 고정비용 증가와 관련될 수 있습니다.
매출원가와 관리비가 높은 비중을 차지함에도 불구하고 순이익은 166.9백만 달러로 견고하게 유지되었습니다. 이는 부동산 매각 이익과 이자 수익 증가로 인해 일부 상쇄되었기 때문입니다. 또한, 법인세 비용도 전년도에 비해 감소하여 순이익을 유지하는 데 기여했습니다. Forestar Group Inc.의 주당 순이익은 $3.34로, 이는 시장 기대치에 부합하는 수준입니다.
Forestar Group Inc.는 주요 매출원인 주거용 부지 판매 활동이 대부분이며, 이는 전반적인 재무 상태와 비용 구조에 영향을 미칩니다. 또한, 특정 사업 부문에서 발생한 불균형을 부동산 매각 이익과 이자 수익으로 상쇄한 것을 볼 수 있습니다. D.R. Horton과 같은 주요 고객과의 전략적 관계를 통해 안정적인 매출을 유지하고 있으며, 이는 경쟁사 대비 우위에 있는 점입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 종류 | 금액 (백만 달러) | 이자율 | 만기일 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 3.85% 선순위 채권 (2026) | 400.0 | 3.85% | 2026년 5월 15일 | 2023년 5월 15일 이후에 101.925%의 원금으로 상환 가능하며, 매년 상환 가격이 감소하여 2025년 5월 15일부터 만기 시까지 액면가 상환 가능. 연간 실효 이자율 4.1% |
| 5.0% 선순위 채권 (2028) | 300.0 | 5.0% | 2028년 3월 1일 | 2023년 3월 1일 이후에 102.5%의 원금으로 상환 가능하며, 매년 상환 가격이 감소하여 2026년 3월 1일부터 만기 시까지 액면가 상환 가능. 연간 실효 이자율 5.2% |
| 리볼빙 신용 시설 | 최대 410.0 | 변동 금리 | 2026년 10월 28일 | 시설의 만기일은 2026년 10월 28일이며, 최대 600백만 달러까지 추가 가능한 옵션이 있음. 2023년 9월 30일 현재, 사용된 신용은 27.7백만 달러이며 가용 용량은 382.3백만 달러 |
| 기타 대출 | 12.5 | 4.0% | 상기 언급된 만기일 | 부동산 취득 거래의 일환으로 발행된 비상환 대출, 기초 부동산으로 담보됨. 2023년 8월 상환 완료 |
Forestar Group Inc.는 다양한 부채 상품을 통해 자금을 조달하고 있으며, 이들 부채 중 상당 부분은 고정 금리 채권으로 구성됩니다. 이 회사는 부채 계약에서 발생하는 세부 조건들을 준수해야 합니다 .
주가 영향 미치는 요인들
Forestar Group Inc.(FOR)의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있으며, 경제 상황, 통화 정책, 국제 분쟁, 경쟁자 증가, 시장 트렌드 변화 등이 주요 원인입니다. 경제 상황이 악화되어 주택 시장의 수요가 감소하는 경우, Forestar의 주 부동산 판매 시장이 타격을 받아 주가는 하락할 수 있습니다. 예를 들어, 고용률이 하락하고 실업률이 상승하면 사람들은 주택 구매를 꺼리게 되어 결론적으로 Forestar의 매출과 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 반대로, 경제가 호황을 맞아 주택 수요가 증가하면 Forestar의 매출이 증가하고 주가도 상승할 가능성이 큽니다[0]. 통화 정책의 변화도 중요한 요인입니다. 연방준비제도(Fed)가 금리를 인상하여 모기지 이자가 상승하면, 주택 구매 비용이 증가하여 주택 시장 냉각이 발생할 수 있습니다. 이 경우 Forestar의 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 국제 분쟁, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 격화될 경우, 건설 자재 비용이 상승하거나 공급망이 교란될 수 있으며, 이는 Forestar의 원가 상승과 납기 지연을 초래할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칩니다[0]. 또한, 새로운 주거용 부지 개발 업체가 등장하여 시장에서 경쟁이 치열해지면 Forestar의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 주택 시장의 트렌드 변화도 주가에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 환경 친화적인 주택 수요가 증가하고 이에 대응하는 제품을 공급하지 못하면 시장에서 경쟁력을 잃어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2][0].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
Forestar Group Inc.(FOR)는 미국의 주거용 부지 개발 업체로, 미래의 사업 성장 또는 축소를 결정할 수 있는 여러 요인이 존재합니다. 경제 성장과 주택 수요 증가가 지속된다면 Forestar의 매출 또한 증가할 가능성이 있습니다. 특히 신규 주택의 수요가 높아지면, 처음 집을 구입하는 소비자와 같은 주요 타겟 시장에서 강한 매출 성장을 기대할 수 있습니다. 또한, 다양한 지역으로의 확장이 성공적으로 이루어진다면 지리적 다변화로 인해 시장 점유율이 증가할 수 있습니다 [0]. 반면, 경기 침체나 금리 인상으로 인해 모기지 이자가 높아지면 주택 구매력이 낮아져 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 인플레이션으로 인해 토지와 건설 자재 가격이 상승하고 이를 전가하지 못하면 이윤이 줄어들 가능성도 존재합니다. 국제적 불안정이나 공급망 문제로 인해 건자재 공급이 지연되거나 비용이 증가하면 역시 사업 운영에 큰 타격을 줄 수 있습니다[1][2]. 규제나 허가 문제로 부지 개발이 지연되거나 중단될 경우, 프로젝트 완료 시간이 늘어나 재정적 부담이 가중될 수 있으며, 새로운 시장 진출 시 현지 주택 시장의 이해 부족이나 인력 확보 실패 등의 리스크도 존재합니다. 이 밖에도 본사와 자회사의 협력 관계가 원활히 유지되지 않거나, 추가 자본 조달에 어려움을 겪는 경우에도 회사의 사업 전개에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3][4].