카누 (Canoo Inc., CNVS)

회사 소개

회사 CNVS는 주로 열정적인 콘텐츠를 운영하고 유통하며, 전용 기술로 운영 비용을 줄일 수 있는 경험이 많아 수익성 있는 M&A 기회를 추구하고 있습니다. CNVS는 프리미엄 콘텐츠 및 스트리밍 채널을 인수하는 것에 초점을 맞추고 있으며, 이외에도 전문 기술 및 팟캐스트, 상품 등의 다른 수익 채널에 대한 기회를 탐색하고 있습니다. 또한 Matchpoint TM이라는 전용 기술 플랫폼을 활용하여 여러 인수를 동시에 수행할 수 있습니다. CNVS는 SVOD, AVOD 및 선형 FAST 채널을 통해 고품질의 취향 콘텐츠를 인수하고 배포하고 있으며, Matchpoint™ 플랫폼을 통해 스트리밍 콘텐츠 사업을 확장하고 있습니다. 또한 Amazon, Samsung, Roku, YouTube TV, Vizio 등과의 확장된 파트너십 계약을 통해 기기 및 플랫폼 상의 전략적 이점을 확립하고 있습니다. 이회사는 경쟁력을 강화하고 수익성 있는 성장을 실현하기 위해 여러 핵심 이니셔티브를 실행할 수 있다고 믿고 있습니다[0][1].

주요 고객

CNVS의 고객 페르소나는 다양한 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 대표적으로 첫째, 스트리밍 서비스 사용자들입니다. 이들은 Netflix, Amazon Prime, Hulu와 같은 디지털 플랫폼을 통해 콘텐츠를 소비하는 사람들로, 고품질의 취향 콘텐츠를 찾고 있습니다. 이들은 새로운 영화나 TV 프로그램을 보는데 열정적이며, 다양한 장르의 콘텐츠를 즐깁니다. 둘째, DVD 및 Blu-ray 디스크의 물리적 상품 구매자들입니다. 이러한 고객들은 여전히 물리적 미디어를 통해 콘텐츠를 소유하고 감상하는 것을 선호하며, 이를 위해 CNVS의 제품을 구매합니다. 셋째, 종교 및 가족 중심의 콘텐츠를 선호하는 고객들입니다. 이들은 신앙이나 가족 관람용 콘텐츠를 우선적으로 소비하며, CNVS가 제공하는 특화된 채널을 통해 이런 종류의 콘텐츠에 접근합니다. 넷째, 애니메이션, 액션, 호러를 포함한 특정 장르의 팬들입니다. 이들은 특정 장르에 대한 깊은 열정을 가지고 있으며, CNVS가 제공하는 해당 장르의 콘텐츠를 지속적으로 소비합니다. 다섯째, 소셜 미디어 팔로워들로서, CNVS의 다양한 채널과 플랫폼을 통해 최신 콘텐츠 및 업데이트를 따라오는 사람들입니다. 마지막으로, 회사의 Matchpoint™ 플랫폼을 통해 새로운 기술과 콘텐츠를 발견하고자 하는 기술 수용자들입니다. 이들은 최신 기술과 플랫폼을 통해 더 나은 콘텐츠 경험을 추구합니다[0][1].

회사의 비용구조

CNVS의 주요 비용 항목들은 다음과 같이 분류할 수 있습니다:

비용 항목	설명	제공 회사
로열티 및 참여 비용	콘텐츠 배포 시 발생하는 로열티 지급과 참여자에 대한 비용	다양한 콘텐츠 제공자 및 배급사
OTT 로열티	OTT (Over-The-Top) 서비스 제공을 위한 로열티	Netflix, Amazon Prime
제조 및 이행 비용	물리적 주문 처리 및 제조에 관련된 비용	자체 인프라 및 외부 제조업체
직원 급여 및 복리후생	직원 급여, 세금, 복리후생 비용	자체 인력
컨설팅 및 서비스 제공자 비용	외부 컨설턴트 및 서비스 제공자와의 계약 비용	여러 컨설팅 회사 및 서비스 제공 업체
법률 비용	법적 문제 및 소송 관련 비용	다양한 법률 회사
디지털 시스템 판매 비용	디지털 시스템 및 소프트웨어 개발 및 판매에 관련된 비용	외부 소프트웨어 개발 회사
감가상각 및 상각 비용	자산의 감가상각 및 상각에 따른 비용	자체 자산 관리
임대료	운영 리스에 의한 임대료 비용	다양한 리스 제공자
콘텐츠 라이브러리 비용	콘텐츠 라이브러리 구축을 위한 비용	다양한 콘텐츠 제공자 및 배급사

이를 통해 CNVS는 여러 다양한 비용 항목들을 관리하고 있으며, 각 항목별로 다양한 외부 제공자들과 협력하고 있습니다[0][1][2][3][4].

제품군

CNVS의 주요 제품은 스트리밍 및 디지털 콘텐츠, 기본 배급, 팟캐스트, 기타 수익 채널로 나뉩니다. 스트리밍 및 디지털 콘텐츠는 주로 SVOD(구독 기반 주문형 비디오) 및 AVOD(광고 지원 주문형 비디오)에서 발생하는 수익을 의미하며, 최근 몇 년간의 인수 활동을 통해 회사의 콘텐츠 라이브러리와 배급 플랫폼을 확장하여 성장했습니다. 기본 배급은 DVD 및 Blu-ray 등 물리적 상품 판매와 극장 수익을 포함합니다. 팟캐스트 수익은 CNVS의 팟캐스트 프로그램을 통한 광고 수익에서 발생합니다. 기타 수익 채널에는 디지털 영화 시스템 판매와 이전에 제약된 가변 대가의 인식이 포함됩니다[0][1].

제품명	설명	수익 기여도
스트리밍 및 디지털 콘텐츠	자사 소유 및 관리 채널을 통해 광고 및 구독 수수료를 벌어들이는 서비스. 최근 인수한 DMR, Fandor, Bloody Disgusting 등의 콘텐츠 라이브러리와 배급 플랫폼 포함.	약 37,312,000달러
기본 배급	DVD 및 Blu-ray 등의 물리적 상품 수익과 극장 배급 수익.	약 5,259,000달러
팟캐스트 및 기타 수익	팟캐스트 프로그램 지원 광고 수익.	약 2,718,000달러
기타 비반복 수익	디지털 영화 시스템 판매와 이전에 제약된 가변 대가의 인식으로 발생하는 수익.	약 3,842,000달러

질적으로 경쟁 기업들도 비슷한 제품을 제공합니다. 예를 들어, Netflix, Amazon Prime, Hulu 같은 스트리밍 서비스들이 있으며, 이들은 SVOD와 AVOD 시장에서 CNVS와 경쟁하고 있습니다. 또한 Disney+, Apple TV+, HBO Max도 주요 경쟁자로 존재합니다. 물리적 미디어 시장에서는 Warner Bros와 Universal Pictures 같은 대형 영화 스튜디오와도 경쟁하고 있습니다. 팟캐스트 분야에서는 Spotify가 주요 경쟁자입니다.

경쟁사	주요 제품	경쟁 설명
Netflix	SVOD	다양한 장르의 고품질 스트리밍 콘텐츠 제공
Amazon Prime	SVOD, AVOD, 물리적 상품 판매	광범위한 소비자 기반과 다양한 콘텐츠 제공
Hulu	SVOD, AVOD	최신 TV 프로그램 및 영화 스트리밍 서비스 제공
Disney+	SVOD	Disney, Pixar, Marvel, Star Wars 등의 강력한 콘텐츠 라이브러리 보유
Apple TV+	SVOD	오리지널 콘텐츠를 포함한 고품질 스트리밍 서비스 제공
HBO Max	SVOD	HBO 시리즈 및 영화 제공
Spotify	팟캐스트	다양한 팟캐스트 프로그램 제공 및 스포티파이 오리지널 콘텐츠 제작
Warner Bros	물리적 상품 배급	DVD 및 Blu-ray와 같은 물리적 미디어 배급
Universal Pictures	물리적 상품 배급	글로벌 영화 배급 네트워크와 DVD 및 Blu-ray 제공 [2][3].

주요 리스크

CNVS의 비즈니스에 관련된 가능한 위험 중 하나는 글로벌 건강 위협으로 인한 영향입니다. 대규모 전염병 발생의 영향으로 인해 경제의 침체 및 미디어 및 기술 분야에서의 지출 감소로 인해 비즈니스가 부정적으로 영향 받을 수 있습니다. 또한 사실적이거나 시도된 보안 사건이나 침해, 데이터 손실 또는 기타 중단으로 인해 실질적인 책임과 비즈니스, 재무상태 및 평판에 부정적인 영향을 받을 수 있는 사이버 보안 리스크에도 노출될 수 있습니다. 더불어 미디어 콘텐츠에 대한 책임 청구 위험, 주식 가격 변동, 트레이딩 가격 변동이 지속될 수 있는 주식 가격의 불확실성 등도 CNVS 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 위험 요소로 지적됩니다[0][1].

재무

CNVS의 재무 상태는 몇 가지 주요 지표를 통해 분석할 수 있습니다. 2024년 3월 31일 기준으로 회사는 2,180만 달러의 순손실을 기록했으며, 누적 적자는 5억 4,200만 달러에 이르렀습니다. 영업활동에 사용된 순현금은 1,060만 달러로, 이는 운영상의 손실이 계속되고 있음을 의미합니다. 또한 회사는 750만 달러 규모의 회전 신용 시설을 가지고 있으며, 2024년 3월 31일 기준으로 640만 달러가 미지급 상태입니다. 이러한 재정 상황에도 불구하고, 회사는 2024년 6월 1,500만 달러의 운전자본을 가지고 있으며 최소 12개월 동안 운영을 지속할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 최근 2023년 6월에 일반 주식 215만 주와 워런트를 발행해 740만 달러의 수익을 올렸으며, 이 자금은 운영 자본을 보강하는 데 기여했습니다. 주요 손익 변동 요인으로는 디지털 시네마 자산의 감가상각 종료로 인한 감가상각비 감소, 또한 물리적 사업에서 콘텐츠 관련 지출로의 전환으로 인한 무형 자산 상각비 증가가 있습니다. 회사는 또한 주식 가격의 지속적인 하락이 원인으로 작용한 1,400만 달러 규모의 영업권 손상을 인식했습니다. 이와 같은 재무 실적은 CNVS가 당분간 재정적인 압박에 직면해 있을 가능성을 시사합니다[0][1][2][3] .

CNVS의 대차대조표

대차대조표 (2024년 3월 31일 기준)

항목	2024년 (달러)	2023년 (달러)
유동자산
현금 및 현금성 자산	7,126,000	5,965,000
매출채권(순액)	24,664,000	28,460,000
콘텐츠 선지급금	7,169,000	1,548,000
기타 현재 자산	4,227,000	4,063,000
유형 자산
순액	10,951,000	11,597,000
무형 자산
영업권	3,457,000	17,482,000
기타 무형 자산	1,048,000	2,358,000
총 자산	64,378,000	87,988,000
유동 부채
계정과목 미지급금 및 기타 지급금	10,329,000	8,852,000
채권 계정 및 기타 유동 부채	10,727,000	25,323,000
기타 유동 부채	10,193,000	11,156,000
장기 부채
기타 장기 부채	978,000	1,328,000
총 부채	32,227,000	48,915,000
주주 자본
추가 납입 자본	545,996,000	530,998,000
누적 결손금	(504,153,000)	(482,591,000)
자사주(원가)	(11,978,000)	(7,436,000)
총 주주자본	33,273,000	39,073,000
비지배지분	(1,122,000)	(1,264,000)
총 부채 및 자본	64,378,000	87,988,000

CNVS의 대차대조표를 분석하면, 유동 부채가 감소했음에도 불구하고 여전히 상당한 부채가 존재함을 알 수 있습니다. 특히 계정과목 미지급금 및 기타 지급금, 채권 계정 및 기타 유동 부채의 감소가 눈에 띕니다. 총 유동 자산은 증가했지만, 무형 자산 중 영업권의 가치가 크게 감소하여 재무 상태에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이는 영업권 감액 손상과 관련 있을 것으로 보입니다. 또한, 추가 납입 자본은 증가했지만, 누적 결손금이 크게 증가한 점도 주목할 만합니다. CNVS는 콘텐츠와 관련된 사업에 주력하고 있으며, 이러한 자산 할당은 이와 같은 비즈니스 모델과 일치합니다. 고정 자산과 무형 자산의 상당 부분이 콘텐츠 선지급금과 관련되어 있으며, 이는 회사의 장기적인 콘텐츠 확보 전략을 반영합니다[0][1][2][3].

손익계산서

Cineverse Corp.	연결 손익 계산서 (단위: 천 달러)
항목	2024년	2023년
매출	$49,131	$68,026
비용 및 지출
직접 운영 비용	$19,131	$36,364
판매, 일반 및 관리 비용	$27,904	$36,819
감가상각비	$3,771	$3,763
영업권 손상	$14,025	-
총 운영 비용	$64,831	$76,946
영업 손실	$(15,700)	$(8,920)
기타 비용
이자 비용	$(1,066)	$(1,290)
메타버스 관련 투자 손실	$(4,299)	$(1,828)
직원 유지 세금 공제	-	$ 2,475
기타 비용, 순	$(190)	$(13)
법인세 전 순 손실	$(21,255)	$(9,575)
법인세 비용	$(10)	$(119)
순 손실	$(21,265)	$(9,694)
비지배 지분 순이익	$(142)	$(39)
컨트롤링 지분 순 손실	$(21,407)	$(9,734)
우선주 배당금	$(350)

CNVS의 연결 손익 계산서를 분석하면, 2024년 매출이 크게 감소한 반면, 총 운영 비용 역시 감소하면서도 영업 손실이 대폭 증가했음을 알 수 있습니다. 특히, 직접 운영 비용과 판매, 일반 및 관리 비용이 전년도에 비해 크게 감소했음에도 불구하고, 영업권 손상 비용이 대거 발생하여 전체 비용이 감소한 효과를 상쇄했습니다. 이로 인해, 영업 손실은 2023년 $8.92밀리언에서 2024년 $15.7밀리언으로 두 배 가까이 증가했습니다. 이자 비용과 메타버스 관련 투자 손실은 회사의 순 손실을 더욱 악화시키는 요인으로 작용했습니다.

영업권 손상은 회사의 책정된 영업권 가치가 시장 상황이나 내부 평가 결과에 따라 재조정되면서 발생한 것으로 보이며, 이는 회사가 인수한 사업의 기대 수익이 하락했음을 의미합니다. 또한 메타버스 관련 투자 손실은 회사가 메타버스 사업에 대한 낙관적인 기대와는 달리 실질적인 수익을 창출하지 못한 결과로 판단됩니다.

CNVS는 현재 기술 기반의 스트리밍 콘텐츠 사업을 운영하고 있으며, 콘텐츠 제작과 관련된 비용이 주로 발생하고 있습니다. 그러나 R&D 비용이나 기술 투자와 관련된 세부 내역은 포함되지 않은 것으로 보아, 기술적 무게를 두기보다 인수와 콘텐츠 확보에 중점을 두고 있는 것으로 해석됩니다.

비용과 수익의 균형이 맞지 않는 상황은 높은 손실 폭을 반영하고 있습니다. 특히 콘텐츠 확보 및 운영과 관련된 비용이 수익을 초과하여 발생한 손실은 회사의 비즈니스 모델이 아직 안정화되지 않았음을 나타냅니다. 우선주 배당금이 소액 발생한 점을 보면, 주주에 대한 배급은 아직 소극적으로 이루어지고 있는 것으로 보입니다. 전체적으로 재무 상태는 다소 불안정하며, 향후 수익성을 높이기 위한 전략이 필요해 보입니다 .

현금흐름표

CNVS Corp.	현금 흐름표 (단위: 천 달러)
항목	2024년	2023년
영업 활동으로 인한 현금 흐름	$(10,593)	$(8,796)
투자 활동으로 인한 현금 흐름	$(531)	$(1,271)
재무 활동으로 인한 현금 흐름	$9,138	$4,158
현금 및 현금성 자산의 순변동	$(1,985)	$(5,910)
기초 현금 및 현금성 자산	$7,152	$13,062
기말 현금 및 현금성 자산	$5,167	$7,152

CNVS Corp.의 현금 흐름표를 분석해보면, 2024년 회계연도 동안 영업 활동으로 인한 현금 유출이 $10.59밀리언으로 전년도의 $8.79밀리언보다 더 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 주로 영업 손실의 증가와 영업 자산 및 부채의 감소에 기인합니다. 투자 활동에서는 $0.53밀리언의 현금이 유출되었는데, 이는 장기 자산 취득에 따른 것입니다. 반면, 재무 활동에서는 주식 발행 및 크레딧 라인의 확장으로 인해 $9.14밀리언의 현금이 유입되었습니다.

CNVS는 스트리밍 콘텐츠와 M&A 활동을 중심으로 하는 기술 기반 기업으로, 이 업계는 콘텐츠 제작, 인수 합병 및 관련 기술 투자에 많은 비용이 소요됩니다. 비슷한 사업 모델을 가진 다른 기업들과 비교했을 때, 대부분의 스트리밍 기업들도 초기에는 콘텐츠 제작과 기술 개발 비용으로 인해 영업 현금 흐름에서 많은 유출이 발생하는 것이 일반적입니다. 다만, CNVS의 경우 현금성 자산이 지속적으로 감소하고 있는 점은 주목할 만 합니다. 동일한 업종의 다른 기업들 역시 초기 자금 유치와 관련한 재무 활동에서 현금 유입이 높게 나타나며, 안정적인 수입 창출과 비용 절감을 통해 점차 긍정적인 영업 현금 흐름을 달성하는 것을 목표로 합니다 .

주요 부채 및 전환사채들

부채 항목	금액 (천 달러)	이자율 및 조건
Line of Credit Facility	6,400	기준금리 + 1.5% (3월 31일 기준 10.00%)
T3 Loan	3,666	만기일까지 무이자; 연장 시 월 1.44%

CNVS는 East West Bank와의 대출, 보증 및 채권 계약을 통해 750만 달러의 리볼빙 신용 한도를 제공받고 있으며, 2024년 3월 31일 기준으로 640만 달러가 미지급 상태로 남아 있습니다. 해당 신용 한도는 기준금리에 1.5%를 추가한 금리로 이자를 책정하며, 이는 2024년 3월 31일 기준으로 10%에 해당합니다. 이 신용 한도는 대부분의 자회사들의 자산을 담보로 제공받고 있습니다 .

또한, CNVS의 전액 출자 자회사인 Cineverse Terrifier LLC는 2024년 4월 5일에 BondIt LLC와 총 3,666천 달러의 대출 계약을 체결했습니다. 해당 대출은 2025년 4월 1일까지 만기이며, 특정 조건하에 120일 연장이 가능합니다. T3 대출은 만기일까지 무이자이며, 만약 대출이 연장될 경우 월 1.44%의 이자가 부과됩니다. 그리고 대출은 사전에 수수료나 프리미엄 없이 전액 또는 일부 상환이 가능합니다. 대출 원금 상환 후에는, T3 대출자는 해당 영화 “Terrifier 3”의 배급 계약에 따른 모든 로열티의 15%를 받을 권리가 있으며, 이는 전제 약정 금액의 1.75배인 3,666천 달러에 도달할 때까지 지속됩니다 .

주가 영향 미치는 요인들

CNVS의 주식 가격 변동의 원인은 다양한 요인에 의해 발생할 수 있습니다. 첫째, 경제 상황이 악화되어 전 세계적으로 경기 침체가 발생하는 경우, 소비자들이 스트리밍 서비스에 대한 지출을 줄일 수 있으며, 이는 CNVS의 수익 감소로 이어져 주가 하락에 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 다시 심화되는 상황을 가정하면, 글로벌 공급망 혼란과 함께 CNVS의 기술 및 콘텐츠 제작 비용이 증가하게 되어 손익구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 새로운 경쟁자가 시장에 등장하여 빠르게 시장 점유율을 확보하는 경우, CNVS는 기존 사용자와 광고주를 유지하기 위해 더 많은 비용을 투자해야 할 수 있으며, 이는 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 넷째, 디지털 콘텐츠 소비 트렌드가 변화하여 스트리밍 서비스 수요가 급증하는 경우, CNVS의 Matchpoint™ 같은 기술 혁신이 주효하면 회사의 수익 증가와 주가 상승을 이끌 수 있습니다. 다섯째, 회사 내부적으로 새로운 경영진이 도입되어 전략적 변화와 혁신을 통해 경영 성과가 개선되는 경우, 이는 투자자들의 신뢰도 상승과 함께 주가 상승으로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 환율 변동으로 미국 달러 대비 다른 통화 강세가 나타나면, 해외 시장에서 매출을 발생시키는 CNVS의 수익성이 개선될 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1].

회사의 미래 전망

CNVS의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 우선, 스트리밍 콘텐츠 시장의 지속적인 성장과 함께 CNVS가 프리미엄 콘텐츠를 인수하고 배포하는 전략이 성공하면 매출이 증가할 가능성이 크다. 특히 Amazon, Samsung, Roku 등 주요 플랫폼과의 파트너십을 통해 더 많은 고객에게 접근할 수 있는 기회를 얻는다면 시장 점유율 확대에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, CNVS의 Matchpoint™ 기술 플랫폼이 다수의 인수를 효율적으로 관리하고 콘텐츠 운영 비용을 낮추는 데 성공하면 경쟁력을 강화할 수 있다. 반면에, 스트리밍 시장의 경쟁이 치열해져 새로운 경쟁자가 대거 등장하거나, 소비자의 콘텐츠 소비 패턴이 급격히 변화할 경우 CNVS의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 더불어, 경제 불황이나 글로벌 공급망 혼란으로 콘텐츠 제작 및 유통 비용이 증가하는 경우에도 사업 성과가 악화될 수 있다. 최근 팟캐스트와 전문 기술 채널 등 새로운 수익원을 탐색하고 있는 CNVS가 이러한 시장에서 성공적으로 자리 잡으면 미래 성장에 긍정적일 수 있다. 다만, 모든 계획이 원활하게 진행되지 못할 경우 실적 부진으로 이어질 수 있으며, 이에 따른 주주들의 신뢰도 하락과 함께 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.