오닛 (Onit, Inc., ONIT)

회사 소개

회사 ONIT은 서비싱 사업과 오리진에이션 플랫폼을 통해 자산을 보충하고 성장을 추구하는 것을 중심으로 하는 핵심 역량을 갖추고 있습니다. 서비싱 사업은 소유한 MSR 서비싱 포트폴리오와 서비스 포트폴리오로 구성되어 있으며 규모를 관리할 때 상호 보완적인 역할을 합니다. 자본을 투자하여 MSR의 매입 및 원산지 사업을 지원하고 투자 수익률을 설정하는 데 사용합니다. 서비싱 비용을 고려한 서비스 수익을 합산한 순 수익은 MSR 포트폴리오의 감소 및 MSR 및 진행 자금 비용을 고려합니다. 이 회사는 Oaktree와의 MSR 합작 벤처인 MAV를 시작으로 서비스 및 서브서비스 포트폴리오를 확대했으며 2022년과 2023년에는 새로운 MSR 자본 파트너 관계를 통해 자본 경량 성장 전략을 실행했습니다. 기본적으로 회사의 자산 보유 증권 회사의 대출 비율을 관리하고 수익을 증대하려는 전략입니다[0].

주요 고객

ONIT의 고객 페르소나는 크게 세 가지로 나눌 수 있습니다. 첫째로, 모기지 서비스 업체들입니다. 이들은 ONIT의 서비싱 포트폴리오를 이용해 관리 및 운영하고 있으며, 온갚이 되지 않은 원금 잔액(UPB)에 따라 계약 수수료를 지불합니다. 둘째로, 금융 기관들입니다. 이들 기관은 ONIT의 자산 관리 및 자금 조달 서비스를 이용해 자산 보유를 최적화하고 싶어 하며, MSR(모기지 서비스 권리) 구매와 관련된 비용을 부담합니다. 셋째로, 자산 관리자 및 투자자들입니다. 이들은 주로 Oaktree와 같은 파트너를 통해 공동 벤처에 참여하며, 높은 투자 수익률을 기대하고 자금을 배분합니다. ONIT의 고객들은 주로 자산 관리를 통해 비용 효율성을 높이고, 리스크를 분산하며, 안정적인 수익을 창출하려는 목표를 가지고 ONIT의 제품과 서비스를 구매합니다. 서비스는 주로 계약 수수료, 원천화 과정에서의 비용 절감, 기술 및 통신 비용 절감 등 다양한 비용 절감을 통한 효율성 증대에 중점을 둡니다[0].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 회사
인건비 및 복리후생	직원 급여, 혜택, 퇴직 수당 등을 포함하며, 2023년에 비해 총 인건비가 21% 감소했습니다.	내부 비용 항목
서비싱 및 원천 비용	서비스와 원천화 과정에서 발생하는 비용으로, 생산량 감소와 유리한 보증 및 인도 활동 등으로 12% 감소했습니다.	내부 비용 항목
기술 및 통신 비용	회사의 IT 인프라와 통신에 소요되는 비용으로, 공급업체와의 비용 절감 조치로 9% 감소했습니다.	내부 비용 항목
전문 서비스 비용	법률 및 기타 전문 서비스 비용으로, 비용 절감 이니셔티브로 인해 55% 감소했습니다.	내부 비용 항목, 외부 법률 및 전문 서비스 업체
점유, 장비 및 우편 비용	사무실 임대, 장비 및 우편 비용으로, 일부 임대 사무실을 철수하면서 24% 감소했습니다.	임대 제공 업체, 통신 설비 공급자
기타 비용	광고비 감소와 은행 수수료 인하로 인해 10.1백만 달러 감소했습니다.	광고 대행사, 금융 기관
이자 비용	자산 담보 금융 시설의 이자 비용으로, 단기 시장 금리 상승으로 인해 51% 증가했습니다.	내부 비용 항목, 외부 금융 기관 (예: 은행 및 대출 기관)

운영비용의 여러 항목들을 분석하면, 인건비 및 복리후생이 가장 높은 비중을 차지하며, 비용 절감을 위해 회사가 다양한 비용 절감 이니셔티브를 실행한 것을 알 수 있습니다[0][1][2].

제품군

ONIT의 주요 제품 및 서비스는 서비싱 포트폴리오와 오리진에이션 플랫폼으로 구성됩니다. 서비싱 포트폴리오는 MSR(모기지 서비스 권리)로 구성되며, 이는 주택 담보 대출 서비스 관리 및 운영에 필요한 권리를 의미합니다. 이 포트폴리오는 주로 모기지 서비스 수수료와 서브서비스 계약 수수료로 수익을 창출합니다. 반면, 오리진에이션 플랫폼은 신규 대출 발생 및 모기지 신청 처리를 담당하여 관련된 대출 수수료 및 관리 수익을 발생시킵니다. ONIT은 이러한 서비스를 통해 다양한 고객층, 특히 모기지 서비스 업체와 금융 기관, 자산 관리자들에게 효율성을 제공하며 수익을 창출하고 있습니다. 대표적인 경쟁사로는 Ocwen Financial Corporation과 같은 모기지 서비스 회사들이 있습니다. 예를 들어, Ocwen은 Ginnie Mae 대출과 같은 고수익 제품을 확장하고 있으며, ONIT과 유사하게 MSR 구매 및 유동화 전략을 통해 수익을 창출하고 있습니다[0][1].

주 제품	설명	수익 기여도
MSR	주택 담보 대출 서비스 관리 및 운영 권리	주요 수익원, 서비스 수수료 및 각종 관리 수수료 발생
서브서비싱	타 금융 기관과의 서브서비스 계약	보조 수익원, 계약 수수료 발생
오리진에이션	신규 대출 발생 및 모기지 신청 처리 플랫폼	대출 수수료 및 관리 수익 발생

경쟁사	설명
Ocwen	고수익 Ginnie Mae 대출 확장, MSR 구매 및 유동화 전략 활용

주요 리스크

ONIT의 비즈니스에 대한 잠재적인 위험은 기술 또는 프로세스 실패, 직원의 부정행위, 그리고 제3자와의 계약 파트너를 통한 운영 위험입니다. 기술 시스템이 제대로 작동하지 않거나 직원의 의도 또는 실수에 의한 운영 장애는 비즈니스와 평판에 피해를 줄 수 있습니다. 우리가 의존하는 제3자가 운영시스템이나 직원의 실패를 일으키는 사례도 있을 수 있으며 이로 인해 우리의 사업 또는 고객에게 부담을 줄 수 있습니다. 또한 새로운 사업 또는 자산 인수가 우리에게 재정, 실행 및 운영 위험을 노출시킬 수 있으며, 이는 우리에게 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 위험은 서비스 부문, 재무 동요, 경영, 취약성 등 다양한 관점에서 발생할 수 있습니다[0].

재무

ONIT의 2023년 재무 상태를 살펴보면, 주요 수익은 서비스 수익과 원천 수익에서 발생하며, 각 분야의 재무 성과가 혼재되어 있습니다. 서비스 수익은 2022년에 비해 20% 증가하며 $994.6백만을 기록했으며, 이는 높은 이자율과 87.1백만 달러의 부가 수입 증가와 관련이 있습니다. 반면, 원천 수익은 49% 감소하여 $72.1백만을 기록하였고, 이는 높은 시장 이자율로 인해 차입자 행동에 영향을 받은 결과입니다. 또한, 총 수익은 2022년에 비해 10% 증가한 $1,066.7백만을 기록하였으나, MSR(기초 대출 서비스 권리) 평가 조정 손실이 2022년에 비해 크게 증가한 $221.8백만 달러로 나타났습니다. 운영 비용은 전체적으로 2022년에 비해 줄어들었으며, 이는 생산량 감소와 인력 감축, 비용 절감 등으로 인해 나타난 결과입니다. 순손실은 $64백만으로, 주로 단기 이자율 상승에 따른 순이자 비용 증가와 MSR 평가 손실로 인한 것입니다. 종합적으로, ONIT는 서비스 수익의 증가와 비용 절감을 통해 일정 부분 성과를 보였으나, 높은 이자율과 관련된 원천 수익 감소 및 MSR 평가 손실 등의 요인이 재무 상태에 부정적인 영향을 미쳤습니다 .

ONIT의 2023년 대차대조표 (단위: 백만 달러)

항목	2023년	2022년
현금 및 현금성 자산	$201.6	$208.0
제한된 현금	$53.5	$66.2
MSR(공정가치)	$2,272.2	$2,665.2
대출 전진금	$678.8	$718.9
판매용 대출	$677.3	$622.7
투자용 대출(공정가치)	$7,975.5	$7,510.8
채권	$154.8	$180.8
지분법 투자	$37.8	$42.2
건물 및 장비	$13.1	$20.2
기타 자산	$449.2	$364.2
총 자산	$12,513.7	$12,399.2
HMBS 관련 차입금(공정가치)	$7,797.3	$7,326.8
기타 금융 부채(공정가치)	$900.0	$1,137.4
전진금에 상응하는 부채	$499.7	$513.7
모기지 대출 금융 시설(순)	$710.6	$702.7
MSR 금융 시설(순)	$916.2	$953.8
선순위 채권(순)	$595.8	$599.6
기타 부채	$692.3	$708.5
총 부채	$12,111.9	$11,942.5
총 주주 자본	$401.8	$456.7
총 부채 및 자본	$12,513.7	$12,399.2

ONIT의 재무 상태 평가

ONIT의 2023년 대차대조표를 보면, 전체 자산은 전년 대비 약간 증가하여 $12,513.7백만에 이르렀습니다. 현금 및 현금성 자산은 소폭 감소하였으나 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. MSR(모기지 서비스 권리) 가치는 $2,272.2백만으로 큰 비중을 차지하나 전년 대비 크게 감소했습니다. 이는 MSR 회계 처리 기준을 충족하지 못한 서비스 계약의 영향을 받은 것으로 보입니다. 투자용 대출은 전년 대비 6% 증가한 $7,975.5백만으로 주요 자산 항목 중 하나이며, 이는 주로 이자 자본화에 기인합니다.

전체 부채는 전년 대비 소폭 증가한 $12,111.9백만으로 나타났으며, 특히 HMBS 관련 차입금이 $470.5백만 증가하였습니다. 이는 공정가치 변화와 직접 관련이 있습니다. 기타 금융 부채는 크게 감소했으며, 이는 MSR 관련 부채의 회계처리 영향이 반영된 결과입니다.

주목할만한 점은 전체 주주 자본이 $401.8백만으로 전년 대비 $54.9백만 감소한 것입니다. 이는 순손실과 관련된 영향이 반영되었음을 의미합니다. 자산 배분을 살펴보면, 자산의 대부분이 서비싱 부문에 할당되어 있음을 알 수 있습니다. 이는 ONIT의 비즈니스 모델 상 합리적이라고 할 수 있습니다. 서비싱 포트폴리오는 안정적인 수익을 창출하는 반면, 원천 사업에서의 감소는 자산 배분의 적절성을 재검토할 필요성을 시사합니다.

이와 같이 ONIT의 재무 상태는 비교적 안정적이나, 특정 자산 항목의 큰 변동은 주의 깊게 관찰할 필요가 있습니다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

ONIT 회사의 채무 및 관련 조건을 아래 표로 정리했습니다:

채무 유형	금액 (백만 달러)	만기일	이자율	추가 조건
회전 신용 시설 (advance financing facilities)	499.7	2025년 8월	변동 없음	특정 시설은 2026년 5월까지 만료
주택 담보 대출 창고 시설 (mortgage loan warehouse facilities)	731.6	2024년	변동 없음	일부는 2026년 6월 의무 호출 만기 포함
MSR 금융 (MSR financing) Fannie Mae/Freddie Mac	242.9	2024년 6월	변동 없음	-
MSR 금융 (MSR financing) Ginnie Mae	212.5	2024년 4월	변동 없음	-
PLS MSR 금융	75	2025년 2월	변동 없음	2022년 새 시리즈로 교체됨
에이전시 MSR 담보 시설 (Agency MSR Secured Facility) 회전 대출	393.9	2024년 11월	변동 없음	2024년 11월 이후 만기일 연장 가능
PHH의 선순위 담보 채권 (PMC Senior Secured Notes)	360	2026년 3월	7.875%	-
OFC의 선순위 담보 채권 (OFC Senior Secured Notes)	285	2027년 3월	변동 없음	-

이 중 주요 조건으로는 MSR 채무와 관련된 주기적인 평가 조정(평가액 변동 가능성) 그리고 연간 만기 연장 가능성 등이 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

ONIT의 주식 가격 변동 요인으로는 다양한 외환, 거시 경제 상황, 국가 간 갈등, 경쟁사의 부상, 시장 트렌드 변화 등이 있습니다. 첫 번째로, 미 달러화 강세는 ONIT의 외국 매출이 줄어들게 할 수 있습니다. 예를 들어, 주요 거래 통화인 유로화 대비 달러화가 강세를 보일 경우, 외국에서의 매출이 감소하여 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 경기 불황이 발생한다면 주택담보대출 수요가 감소하게 되어 ONIT의 수익성이 낮아질 수 있습니다. 예를 들어, 미국 경제가 침체기에 접어들면 대출 수요가 줄어들어 주식 가격이 하락할 것입니다. 세 번째, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화되면 공급망 차질 및 비용 증가로 인해 주식 가격에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 네 번째, 새로운 강력한 경쟁사의 등장으로 인해 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 예를 들어, 핀테크 회사가 혁신적인 대출 상품을 출시하면 ONIT의 시장 점유율이 감소하여 주식 가격이 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화로 인해 주식 가격이 변동할 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 금융 상품에 대한 수요가 증가하면 이를 선제적으로 대응하지 못한 ONIT는 투자자들의 신뢰를 잃어 주식 가격이 하락할 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

ONIT의 미래 전망은 여러 가지 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 먼저, 글로벌 경제 회복이 지속될 경우 주택담보대출 수요가 증가하여 ONIT의 수익이 상승할 수 있습니다. 또한 금융 기술의 발전으로 인해 효율적인 운영이 가능해져 비용 절감과 수익성 개선이 기대됩니다. 반면, 금리 인상과 같은 거시 경제적 변수는 대출 수요를 감소시키고, 이로 인해 ONIT의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 법적 규제가 강화될 경우, 운영 비용 증가 및 규제 준수 비용이 증가하여 수익 마진이 축소될 가능성도 있습니다. 더불어, 경쟁사들의 기술 혁신과 시장 점유율 확대는 ONIT의 성장에 도전 과제가 될 수 있습니다. 반면에, 친환경 금융 상품과 같은 새로운 시장 트렌드에 적절히 대응할 경우 신규 수익원을 창출하여 성장을 도모할 수 있습니다. 예를 들어, 최근 증가하고 있는 친환경 주택담보대출 상품과 같은 혁신적인 금융 상품을 개발하여 시장에서의 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 마지막으로, 새로운 파트너십 및 인수합병을 통해 사업 확장과 자본 구조를 강화할 수 있는 기회가 존재합니다. 이러한 다양한 변수들이 ONIT의 사업 성장 또는 축소에 영향을 줄 수 있습니다.