베이커 휴즈 (Baker Hughes Company, BKR)

회사 소개

BKR는 에너지 기술 회사로, 에너지 및 산업 가치 사슬을 아우르는 기술과 서비스의 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 이 회사는 OFSE 및 IET 두 사업부문을 통해 운영되며, 석유 및 가스 시장을 중심으로 제품 및 서비스를 제공합니다. OFSE는 탐사, 평가, 개발, 생산, 재생 및 해체에 이르는 웰 수명 주기 전반에 걸친 육상 및 해상 유정 작업을 위한 제품 및 서비스를 제공하며, 넷제로 미래의 도전에 대응하기 위해 능력과 기술 포트폴리오를 확대하고 있습니다. IET는 에너지 산업 전반의 기계 구동, 압축 및 발전 응용에 대한 기술 솔루션과 서비스를 제공하며, 저탄소 솔루션을 비롯한 넓은 에너지 및 산업 분야에 대한 서비스를 제공합니다. 통상적인 회계 정책이 모든 부문에 적용되며, 외국송금 및 경상거래 금액은 내부적으로 평가하는 운영 성과를 평가하기 위해 각 부문에서 제거됩니다[0]. 해당 기업은 석유 및 천연가스 소비자로부터 제품 및 서비스 판매를 통해 많은 수익을 창출하며, 이는 석유 및 천연가스 탐사, 현장 개발 및 생산을 위한 고객들의 지출에 좌우됩니다. 이러한 지출은 고객의 에너지 수요 및 공급 전망, 자원 개발 및 생산을 자금 지원하는 능력, 신규 정부 규제의 영향, 그리고 현금 흐름의 주요 요인인 석유 및 천연가스 가격 전망을 바탕으로 이루어집니다[1].

주요 고객

BKR의 고객 페르소나는 에너지 및 산업 분야에 종사하는 대규모 기업들로 크게 나뉩니다. 첫째, 통합 대기업 및 슈퍼 대기업 석유와 천연가스 회사들로, 이들은 주로 탐사, 평가, 개발 및 생산의 전 단계에서 BKR의 제품과 서비스를 필요로 합니다. 이를 통해 보다 안전하고 효율적인 운영을 달성하고자 합니다. 둘째, 미국과 국제 독립 석유 및 천연가스 회사들로, 이들은 자사의 전반적인 에너지 효율성을 향상시키고 운영 비용을 절감하기 위해 BKR의 종합적인 솔루션을 활용합니다. 셋째, 국가 또는 주 소유의 석유 및 천연가스 회사들로, 이들은 BKR의 기술력과 노하우를 통해 국가 에너지 자원의 개발과 관리에 기여합니다. 또한, BKR의 고객에는 지열 에너지 회사와 기타 유전 서비스 회사들도 포함되며, 이들은 주로 BKR의 새로운 에너지 전환 기술과 디지털 아키텍처를 통해 운영을 개선하고자 합니다[0][1]. 고객들은 BKR의 제품과 서비스가 고품질, 효율성, 신뢰성, 가용성을 바탕으로 경쟁력을 갖추고 있어 이를 선택하며, 특히 디지털 솔루션과 저탄소 에너지 솔루션 등이 고객의 지속 가능성 목표에 부합하기 때문에 이를 위해 비용을 지출합니다[1].

회사의 비용구조

주요 비용 항목	설명	관련 제공 업체
원자재 비용	주요 원자재에는 석유 및 가스 장비 제작에 필요한 금속과 플라스틱이 포함되며, 이들은 석유 및 가스 추출과 관련된 다양한 서비스에 사용됩니다.	주로 다국적 소재 공급 업체
부품 비용	고정밀 부품과 기계 장비, 전자 기기 등 다양한 부품을 조달하며, 이들 부품은 산업용 및 에너지 기술 솔루션 제공에 활용됩니다.	엑손모빌, 쉘 등의 에너지 기업과 하청 업체들
에너지 소비	제조 공정과 운영 과정에서 상당한 전력이 소모되며, 이는 대규모 기계 장비의 운용과 생산 공정에 소요됩니다.	지역 에너지 공급 업체
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	복잡한 데이터 분석과 시뮬레이션을 위해 고성능 컴퓨팅 파워와 클라우드 자원을 활용합니다.	아마존 웹 서비스(AWS), 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드
감가상각비	회사의 고정 자산, 예를 들어 기계 및 장비, 건물 등에 대한 감가상각 비용이 포함됩니다.	-

BKR의 비용 구조는 주로 원자재, 부품, 에너지 소비, 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용 그리고 감가상각비로 구성됩니다. 이들 비용은 각각의 공정과 서비스 운영에 필수적이며, 이는 주로 대형 소재 공급 업체와 에너지 기업, 고성능 컴퓨팅 자원을 제공하는 IT 기업들로부터 조달됩니다[0][1][2].

제품군

BKR의 주요 제품들은 크게 두 가지 부문으로 나뉩니다: OFSE(석유 필드 서비스 & 장비)와 IET(산업 & 에너지 기술). 두 부문 모두 BKR의 수익에 큰 기여를 하고 있습니다.

주요 제품 목록 및 수익 기여도

제품	부문	2023년 수익 (백만 달러)	2022년 수익 (백만 달러)	변경 금액 (백만 달러)
웰 건설 (Well Construction)	OFSE	4,387	3,854	533
완공, 개입 및 측정 (Completions, Intervention & Measurements)	OFSE	4,170	3,559	611
생산 솔루션 (Production Solutions)	OFSE	3,854	3,587	267
해저 및 지상 압력 시스템 (Subsea & Surface Pressure Systems)	OFSE	2,950	2,230	720
가스 기술 장비 (Gas Technology Equipment)	IET	4,232	2,599	1,633
가스 기술 서비스 (Gas Technology Services)	IET	2,600	2,440	160
산업 제품 (Industrial Products)	IET	1,962	1,697	265
산업 솔루션 (Industrial Solutions)	IET	983	884	99
기후 기술 솔루션 (Climate Technology Solutions)	IET	326	98	228

• OFSE (석유 필드 서비스 & 장비)는 탐사부터 해체에 이르기까지 석유 및 가스 유정의 전 생애주기를 지원하는 제품과 서비스를 제공합니다. 2023년 기준, OFSE 부문은 총 15,361백만 달러의 수익을 기록하였으며, 이는 전년에 비해 2,131백만 달러 증가한 수치입니다[0].
• IET (산업 & 에너지 기술)는 에너지 산업 전반에 걸친 기계 구동, 압축 및 발전 응용에 대한 기술 솔루션과 서비스를 제공합니다. 2023년 기준, IET 부문은 총 10,145백만 달러의 수익을 기록하였으며, 이는 전년에 비해 2,219백만 달러 증가한 수치입니다[0].

주요 경쟁사 목록

경쟁사	주요 제품/서비스	주된 경쟁 영역
Schlumberger	유정 서비스, 장비	석유 필드 서비스
Halliburton	시추, 완공 서비스	석유 및 가스 탐사, 생산
GE Vernova	에너지 기술 솔루션	기계 구동, 발전 응용
Siemens Energy	전력 및 가스 부문 솔루션	에너지 전환 기술, 기계 구동

이러한 경쟁사들은 BKR과 유사한 제품과 서비스를 제공하며 글로벌 에너지 시장에서 주요 경쟁자로 활동하고 있습니다. BKR의 주요 제품들은 석유 및 천연가스 소비자로부터의 수익 창출이 이루어지며, 이는 고객의 에너지 수요와 공급 전망, 자원 개발 및 생산을 자금 지원하는 능력과 밀접하게 관련됩니다[0][3].

주요 리스크

가능한 BKR의 비즈니스 리스크 중 하나는 현지 콘텐츠 요구사항 및 다른 현지 기준을 충족하지 못할 경우 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점입니다. 또한, 국영 석유 기업과의 협력이 적절한 계약 조건에 대해 협상하고 합의하는 능력에 좌우된다는 사실이 있습니다. 그 외 운영 중의 다양한 사업 위험과 위험성이 존재하며, 우리가 제조하는 제품 및 제공하는 서비스가 복잡하다는 점과 우리의 장비가 올바르게 작동하지 않거나 사양을 충족하지 못할 경우 고객들의 비용이 크게 증가할 수 있다고 기술되어 있습니다. 더불어 이러한 제품들이 해양유정 사업과 같이 위험한 산업에서 사용되는 점도 주요 위험요소로 언급되었는데, 이들 위험은 폭발, 화재, 납치, 해저 폭발, 홍수, 엄청난 기후 변화 상황과 같은 원치 않는 사고 혹은 비상 사태로 인해 발생할 수 있다고 강조되었습니다[0].

재무

BKR의 2023년 재무 상태는 전년 대비 큰 폭으로 개선되었습니다. 2023년 총 매출은 255억 달러로 전년의 212억 달러에 비해 21% 증가했습니다. 이러한 매출 증가는 IET(산업 및 에너지 기술) 부문의 가스 기술 장비 프로젝트의 높은 수주와 OFSE(석유 서비스 및 장비) 부문의 활동 증가 덕분입니다. 세전 수익은 26억 5,500만 달러로, 전년의 2,200만 달러에 비해 263억 3,000만 달러 증가했습니다[0]. OFSE 부문의 매출은 153억 6,100만 달러로, 전년 대비 21억 3,100만 달러 증가했으며, 이익은 17억 4,600만 달러로 높은 영업 실적을 기록했습니다[1]. IET 부문의 매출은 101억 4,500만 달러로, 전년 대비 22억 1,900만 달러 증가했으며, 이익은 13억 1,000만 달러였습니다. 이 회사는 2023년 동안 26억 4,600만 달러의 현금과 현금성 자산을 보유했고, 이는 2022년의 24억 8,800만 달러와 비슷한 수준입니다[2]. 기업 구조 최적화로 인해 운영비가 줄어들어 4,160만 달러에서 3,800만 달러로 감소했습니다. 또한, 2023년에 주주에게 배당금과 주식 환매로 총 13억 달러를 환원했습니다. 이러한 재무 성과는 BKR의 체계적인 비용 절감 노력과 시장 기회 덕분에 이루어진 것입니다[3][0].

BKR 2023년 대차대조표

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	2,646	2,488
매출채권, 순	7,075	5,958
재고자산, 순	5,094	4,587
기타 유동 자산	1,486	1,559
총 유동 자산	16,301	14,592
유형자산, 감가상각 후	4,893	4,538
영업권	6,137	5,930
기타 무형자산, 순	4,093	4,180
계약 및 기타 이연 자산	1,756	1,503
기타 자산	3,043	2,781
이연법인세	722	657
총 자산	36,945	34,181
부채 및 자본
매입채무	4,471	4,298
단기 부채 및 장기 부채의 현재 부분	148	677
이연 수익 및 진척금	5,542	3,822
기타 유동 부채	2,830	2,278
총 유동 부채	12,991	11,075
장기 부채	5,872	5,980
이연법인세	176	229
연금 및 기타 퇴직급여 부채	978	960
기타 부채	1,409	1,412
자본
자본 초과금	26,983	28,126
이익 잉여금 (손실)	(8,819)	(10,761)
기타 포괄손실 누계액	(2,796)	(2,971)
Baker Hughes Company 자본	15,368	14,394
비지배지분	151	131
총 자본	15,519	14,525
총 부채 및 자본	36,945	34,181

BKR의 2023년 대차대조표를 분석한 결과, 전반적으로 자산과 부채의 균형이 잘 유지되고 있습니다. 유동 자산이 유동 부채보다 많아 단기적인 유동성 문제가 없음을 나타내며, 이는 2,646백만 달러의 상당한 현금 보유로 강화됩니다. BKR의 유형자산은 4,893백만 달러로, 이는 에너지 기술 회사로서 필요한 고정자산 투자가 적절히 이루어졌음을 보여줍니다. 영업권과 기타 무형자산도 각각 6,137백만 달러와 4,093백만 달러로 상당한 비중을 차지하고 있습니다. 이는 이전의 인수 및 합병 활동에 기인할 수 있으며, 회사의 무형자산 가치가 높음을 시사합니다. 부채 면에서, 총 부채는 21,426백만 달러로, 이는 총 자산 대비 적절한 수준입니다. 특히 이연 수익 및 진척금이 5,542백만 달러로 증가한 것은 향후 수익 실현 가능성을 나타내며, 이는 BKR의 사업 확장과 고객 계약의 확대를 반영할 수 있습니다. BKR는 에너지 기술 및 서비스 제공에 중점을 두고 있으며, 자산이 이러한 사업 활동에 잘 할당되어 있는지 확인할 수 있습니다. 총 자본 15,519백만 달러 중, 26,983백만 달러가 자본 초과금으로 구성되어 있어 기업의 재무 안정성을 보여줍니다[0][1][2].

Baker Hughes Company 2023년 손익계산서

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
매출
제품 판매	15,617	12,236	12,248
서비스 판매	9,889	8,920	8,254
총 매출	25,506	21,156	20,502
비용 및 지출
제품 판매 비용	13,309	10,445	10,458
서비스 판매 비용	6,946	6,311	5,995
판매, 일반 및 관리	2,611	2,510	2,470
구조조정, 감액 및 기타	323	705	269
총 비용 및 지출	23,189	19,971	19,192
영업 이익	2,317	1,185	1,310
영업 외 수익(비용) 순	554	(911)	(583)
이자 비용, 순	(216)	(252)	(299)
세전 소득	2,655	22	428
법인세 비용	(685)	(600)	(758)
순이익 (손실)	1,970	(578)	(330)
비지배지분 순이익(손실)	27	23	(111)
Baker Hughes Company 순이익(손실)	1,943	(601)	(219)
주당 금액
기본 주당 순이익(손실)	$1.93	$(0.61)	$(0.27)
희석 주당 순이익(손실)	$1.91	$(0.61)	$(0.27)
현금 배당 주당 순이익	$0.78	$0.73	$0.72

BKR의 2023년 손익계산서를 분석해보면, 올해 순이익이 1,943백만 달러로 전년의 -601백만 달러에서 큰 폭으로 증가했습니다. 총 매출 역시 25,506백만 달러로 2022년 대비 약 21% 증가했으며, 이는 제품 판매와 서비스 판매의 두 부문 모두에서 매출이 증가한 결과입니다. 제품 판매 비용과 서비스 판매 비용은 각각 13,309백만 달러와 6,946백만 달러로, 매출액 대비 비율이 상당히 높아 비율상으로는 개선의 여지가 있습니다.

BKR의 영업이익은 2,317백만 달러로 전년 대비 95% 증가했으며, 이는 구조조정과 감액 비용이 줄어든 덕분입니다. 또한, 영업 외 수익이 전년의 -911백만 달러에서 554백만 달러로 크게 개선되었으며, 이는 일회성 수익 증가 혹은 비용 감소에 기인할 수 있습니다. 이 회사의 주요 경쟁사들과 비교했을 때, BKR가 기술력에 의존하는 만큼 연구개발(R&D) 지출이 주요 지표가 될 수 있습니다. 하지만, 제공된 손익계산서에서 연구개발 비용 항목이 명확히 언급되지 않아 추가 분석이 필요합니다.

비용 면에서 구조조정, 감액 및 기타 비용이 323백만 달러로 전년의 705백만 달러에 비해 대폭 감소하여 비용 통제에 성공한 모습입니다. 이는 비용과 수익의 균형을 맞추는 데 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 세전 소득이 2,655백만 달러로 증가하면서 법인세 비용도 증가했으나, 전반적으로 순이익 증가에 기여했습니다.

영업 외 수익 부분에서는 기타 비영업 수익이 증가하여 전년 대비 큰 변화가 있었으며, 이는 전반적인 재무 상태에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. BKR의 이자 비용은 216백만 달러로 비교적 큰 비중을 차지하지 않으며, 이를 통해 부채 관리가 잘 이루어지고 있음을 알 수 있습니다.

종합적으로 볼 때, BKR는 매출과 순이익 모두에서 큰 성장을 이뤘으며, 비용 관리와 구조조정의 효율성 향상이 눈에 띕니다. 특히 비영업 수익의 증가가 매우 두드러지며, 이는 회사 재무 구조의 탄탄함을 나타냅니다[0][1][2][3].

2023년 현금흐름표

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
영업활동으로부터의 현금흐름	3,062	1,888	2,374
순이익(손실)	1,970	(578)	(330)
감가상각 및 상각	1,087	1,061	1,105
사업 처분 손익	(40)	451	—
지분 증권 손익	(555)	265	845
주식기반 보상비	197	207	205
유형자산 손상	(1)	166	7
이연법인세 (혜택)	(59)	105	133
재고 손상	35	31	—
영업자산 및 부채 변동	482	180	409
투자활동으로부터의 현금흐름	(817)	(1,564)	(463)
자본자산 지출	(1,224)	(989)	(856)
자산 처분 수익	208	217	315
지분 증권 매각 수익	372	26	147
사업 처분 수익	293	—	70
인수 관련 순현금 유출	(301)	(767)	(87)
기타 투자 활동 순현금 유출	(165)	(51)	(52)
재무활동으로부터의 현금흐름	(2,028)	(1,592)	(1,636)
장기 부채 상환	(651)	—	(1,000)
배당금 지급 (A주)	(786)	(726)	(717)
자사주 매입 및 소각	(538)	(828)	(459)
기타 재무 활동 순현금 유출	(53)	(38)	(180)

BKR의 2023년 현금흐름을 분석해보면, 영업활동으로부터의 현금흐름이 3,062백만 달러로 전년(1,888백만 달러) 대비 크게 증가했습니다. 이는 주로 순이익 증가와 감가상각비 및 비현금 항목의 조정에 의한 결과입니다. 투자활동으로부터의 현금흐름은 2023년 -817백만 달러로, 자본자산에 대한 지출이 주요 원인입니다. 반면, 재무활동으로부터의 현금흐름은 -2,028백만 달러로, 장기 부채 상환과 주식 배당금 지급이 그 주된 이유로 확인됩니다[0][1].

석유 및 가스 산업의 다른 기업들과 비교해 볼 때, BKR는 특히 영업활동 현금흐름에서 긍정적인 성과를 보였는데, 이는 기술적으로 뛰어난 제품과 서비스 제공을 통한 안정적인 고객 현금 수집으로 인한 것입니다. 반면, 투자와 재무 활동에서의 현금 유출은 산업 내 다른 대형 기업들과 유사한 수준을 보이고 있으며, 이는 사업 확장을 위한 필수적인 자산 투자와 재무 구조 조정의 일환으로 해석할 수 있습니다.

주요 부채 및 전환사채들

아래 표는 BKR의 부채 현황을 정리한 것입니다.

부채 유형	2023년 금액 (백만 달러)	2022년 금액 (백만 달러)	유효 이자율 (%)
단기 및 장기 부채의 현재 부분	148	677	-
8.55% 채권 (2024년 만기)	109	-	4.1
2.061% 채권 (2026년 만기)	598	597	2.4
3.337% 채권 (2027년 만기)	1,294	1,277	5.3
6.875% 채권 (2029년 만기)	268	273	3.9
3.138% 채권 (2029년 만기)	523	523	3.2
4.486% 채권 (2030년 만기)	498	497	4.6
5.125% 채권 (2040년 만기)	1,281	1,286	4.2
4.080% 채권 (2047년 만기)	1,338	1,338	4.1
기타 장기 부채	73	75	6.3
총 부채	6,020	6,658	-

표에서 볼 수 있듯이 BKR은 다양한 만기와 이자율을 가진 다수의 채권과 장기 부채를 보유하고 있습니다. 특히 3.337% 채권과 5.125% 채권은 큰 금액을 차지하고 있으며, 이들의 유효 이자율은 각각 5.3%와 4.2%입니다. 새로운 30억 달러 규모의 비담보 회전 신용 시설 협약도 체결되어 있고, 2023년 12월 31일 현재 상업 어음 발행 한도는 최대 30억 달러입니다 .

주가 영향 미치는 요인들

BKR의 주가 변동을 야기할 수 있는 요인들은 다양합니다. 첫째, 환율 변동으로 인한 영향이 있습니다. 예를 들어, 달러 대비 외국 통화가 평가절하될 경우 BKR의 수익과 비용 구조는 불리하게 영향을 받아 주가가 하락할 수 있습니다[0]. 둘째, 세계 경제 상황도 중요한 요소입니다. 만약 글로벌 경제가 불황에 접어들면 에너지 수요가 감소하고 이에 따라 BKR의 제품과 서비스에 대한 수요도 줄어들어 주가가 하락할 가능성이 있습니다[1]. 셋째, 국가 간 갈등 역시 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역전쟁이 심화되면 공급망이 붕괴되어 BKR의 운영에 차질을 빚을 수 있고, 이는 주가 하락을 초래할 수 있습니다[2]. 넷째, 경쟁사의 부상도 요인이 될 수 있습니다. 만약 새로운 경쟁사가 획기적인 기술로 시장에 진입한다면 BKR의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 변수입니다. 청정에너지로의 전환이 가속화되면 BKR이 제공하는 석유 및 가스 관련 제품과 서비스의 수요가 줄어들어 주가는 하락할 가능성이 큽니다[3]. 각 시나리오마다 주가의 상승 혹은 하락 가능성은 그 영향을 주는 요인에 따라 다르게 나타날 수 있습니다.

회사의 미래 전망

BKR의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장 요인으로는 첫째, 에너지 전환 기술의 발전이 있습니다. BKR는 석유 및 가스 뿐만 아니라 저탄소 및 청정에너지 기술에도 집중하고 있으므로, 이 분야의 혁신과 수요가 증가하면 BKR의 비즈니스도 성장할 수 있습니다. 둘째, 글로벌 에너지 수요의 지속적인 증가도 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 개발도상국의 경제 발전과 인구 증가로 인해 에너지 수요가 계속해서 증가할 것이며, 이는 BKR의 주력 시장 확대에 기여할 것입니다. 셋째, 새로운 탐사 기술과 자원 개발 기술의 발전도 중요한 역할을 할 수 있습니다. 이로 인해 새로운 자원 매장지를 발견하고 개발할 수 있는 능력이 향상되면, BKR의 서비스에 대한 수요도 함께 증가할 것입니다. 반면, 축소 요인으로는 첫째, 글로벌 경제 불황이 있습니다. 경제적 불확실성이 커지면 에너지 소비가 줄어들고, BKR의 제품과 서비스에 대한 수요도 감소할 수 있습니다. 둘째, 환경 규제 강화가 영향을 미칠 수 있습니다. 각국 정부가 환경 보호를 위해 석유 및 가스 산업에 대한 규제를 강화하면 BKR의 운영이 어려워질 수 있습니다. 셋째, 지속적으로 증가하는 청정에너지로의 전환도 BKR에게 도전 과제가 될 수 있습니다. 청정에너지 기술의 보급 및 가격 경쟁력 상승으로 인해 전통적인 석유 및 가스 시장에서 BKR의 위치가 약화될 수 있습니다. 마지막으로, 기술적 혁신failure가 발생하면 시장에서 경쟁력을 잃어 사업이 축소될 가능성도 존재합니다. 이처럼 다양한 요인들이 BKR의 미래에 복합적으로 영향을 미칠 수 있습니다.