PJT 파트너스 (PJT Partners Inc., PJT)

회사 소개

PJT Partners은 재무 재구성 및 재조직, 부채 관리, 고도의 복잡한 자본 구조 과제에 대한 전문성으로 세계적으로 선도하는 금융 재구성 및 재조직, 파산 M&A 및 Chapter 11 문제에 대한 컨설턴트입니다. 또한, PJT Park Hill은 대체 자산 자문 및 자금 조달 사업을 제공하며 다양한 투자 전략을 위한 사설 펀드 자문 및 자금 조달 서비스를 제공합니다. 근본적으로 PJT Park Hill은 최고 수준의 사적 자본 솔루션 그룹을 갖춘 집단 중 유일하게, PJT Park Hill의 사적 자본 솔루션 사업은 일반 파트너 및 제한된 파트너에게 유동성 및 기타 구조적 솔루션에 관한 선도적인 자문을 제공합니다. 이 회사는 낮은 초과비와 통찰력 있고 뛰어난 조언으로 고객에게 창의적인 해결책을 제공하며 세계 각지의 고객에게 믿음직한 고문으로서 행동하여 성장하는 비즈니스의 견고한 기반을 제공합니다. PJT Partners의 수익은 전략적 자문, 지분자문, 자본시장 자문 및 재구성 및 특수 상황 서비스를 제공하는 것으로, 이 회사의 수익은 주로 자문 수수료, 배치 수수료 및 이자 수익과 같은 서비스로부터 유래합니다[0][1].

주요 고객

PJT Partners의 고객은 주로 대규모 기업, 사모펀드, 금융기관, 정부기관 및 고액자산가로 구성됩니다. 대규모 기업은 재무 구조 조정과 같은 복잡한 금융 문제를 해결하기 위해 PJT의 자문을 필요로 하며, 이는 특히 파산, 인수 및 합병(M&A) 상황에서 중요합니다. 사모펀드와 같은 금융기관은 자산 관리 및 자금 조달 전략을 최적화하고 수익을 극대화하기 위해 PJT의 전문 지식에 의존합니다. 또한, PJT Park Hill은 대체 자산 자문 및 자금 조달 서비스를 통해 투자 전략을 다양화하고자 하는 고객에게 중요한 역할을 합니다. 정부기관은 공공정책과 관련된 복잡한 재정 문제를 해결하기 위해 PJT의 자문을 받으며, 고액자산가는 유동성 관리 및 구조적 솔루션을 통해 자산을 효과적으로 운영하기 위해 PJT의 서비스를 이용합니다. 고객들은 PJT의 깊이 있는 금융 지식과 경험, 그리고 창의적인 해결책 및 정확한 조언을 얻기 위해 비용을 지불합니다[0][1][2] [3].

회사의 비용구조

비용 요소	설명	주요 공급업체
인건비	급여, 제한 및 비제한 현금 보상, 복리후생, 고용세 및 주식 기반 보상 관련 비용. 직원 수, 업무 성과, 시장 동향 및 비용 증감에 따라 달라집니다	특수한 주요 공급업체 없음
임차 및 관련 비용	임대 부동산 관련 비용(임대료, 유지보수, 부동산 세금, 유틸리티 등)	부동산 소유주 및 관리 회사
여행 및 관련 비용	파트너 및 직원의 출장 비용	항공사, 호텔, 여행사
전문 수수료	컨설팅, 감사 및 세무, 고문, 채용, 법률 및 기타 전문 서비스 비용	Ernst & Young, Deloitte 등
통신 및 정보 서비스 비용	기술 인프라, 비즈니스 애플리케이션 및 사이버 보안 관련 비용	Microsoft, AWS, Google Cloud 등
감가상각 및 상각 비용	가구, 장비, 임대개선비 및 무형 자산의 감가상각 및 상각	특수한 주요 공급업체 없음
기타 비용	크레딧 손실 준비금, 규제 수수료, 보험, 외부 시장 데이터 접근 비용, 광고, 자선 기부 및 기타 일반 운영 비용	Bloomberg, S&P Global 등[0][1].

제품군

PJT Partners의 주요 제품과 서비스는 크게 네 가지로 구분할 수 있습니다: 전략적 자문, 지분자문, 자본시장 자문 및 재구성 및 특수 상황 서비스. 이들 각각이 PJT의 전체 수익 창출에 중대한 기여를 합니다.

상품 / 서비스	설명	기여율
전략적 자문	기업 인수 및 합병(M&A), 기업 구조 조정 등 전략적 결정에 대한 자문을 제공합니다.	높은 기여율 (주요 수익원)
지분자문	기업의 주식 발행 및 주주 관리에 대한 자문 서비스를 제공합니다.	높은 기여율 (주요 수익원)
자본시장 자문	기업이 채권 및 기타 금융 상품을 통해 자금을 조달하는 데 필요한 자문을 제공합니다.	중간 기여율
재구성 및 특수 상황 서비스	기업의 재무 재구성, 파산 관리, 복잡한 자본 구조 문제 해결에 대한 자문을 제공합니다.	중간 기여율

PJT의 수익 구조는 주로 자문 수수료, 배치 수수료 및 이자 수익에서 발생합니다. 구체적으로는, 2023년 총 수익 1,153.2백만 달러 중 자문 수수료는 1,026.6백만 달러로 가장 큰 비중을 차지하며, 이는 전년 대비 203.1백만 달러 증가한 수치입니다. 반면, 배치 수수료는 102.6백만 달러로 감소했으며, 이자 수익 및 기타 수익은 23.9백만 달러로 증가했습니다[0].

PJT Partners와 유사한 서비스를 제공하는 주요 경쟁업체는 다음과 같습니다:

경쟁 업체	주요 제품 및 서비스	특이사항
모건 스탠리 (Morgan Stanley)	M&A 자문, 주식 및 채권 발행, 자산 관리 등 다양한 금융 서비스 제공	글로벌 대형 투자은행으로 다양한 금융 부문에서 활동 중
골드만 삭스 (Goldman Sachs)	투자은행, 증권, 자산 관리, 금융 리서치 등 다각화된 금융 서비스 제공	글로벌 네트워크와 깊이 있는 금융 전문가 보유
라자드 (Lazard)	재무 자문, 자산 관리, M&A 자문 등 전문 서비스 제공	특히 M&A 자문에 강점을 보유

PJT Partners의 다방면에 걸친 자문 서비스와 이를 통한 안정적인 수익 창출은 금융 업계에서 독보적인 위치를 차지하고 있으며, 여러 글로벌 경쟁업체와의 경쟁 속에서도 차별화된 전문성을 발휘하고 있습니다.

주요 리스크

PJT Partners의 비즈니스에 대한 잠재적인 위험으로는 다음 사항이 포함됩니다: 구성원 및 고객이 활동하는 국가들에서의 소득세 법률, 규제 또는 조약의 변경으로 인한 조세환수 및 수익 공유에 대한 국제 규칙을 만들기 위한 제안, 지불 후 플레이 및 플레이스먼트 에이전트 규칙 등의 주요 범주에서의 비즈니스 제한이나 제한. 또한, 국가 및 지역의 규제 환경 변화로 인해 예기치 못한 과세 조정이나 재성이 발생할 수 있으며, 이로 인해 시장에서 업종 격변 및 과세 부담이 증가할 수 있습니다. 승격 및 채용에 대한 심사를 통해 복합 세금 자산에 대한 재평가가 발생할 수 있으며, 이로 인해 실제 세율 및 세금 책임이 현재 종합 재무제표에 제시된 것보다 높아질 수 있습니다. 또한, 고객 수요 변화에 대비하고 미래의 변화에 대비하려는 노력에서 오는 정보 유지 보안 위협도 주요한 위험으로 간주됩니다[0][1].

재무

PJT Partners의 2023년 금융 상태는 전반적으로 긍정적인데, 2022년 대비 총 수익이 12% 증가한 11억 5,320만 달러를 기록했습니다. 자문 수수료는 2022년 8억 2,350만 달러에서 2023년 10억 2,660만 달러로 큰 폭으로 증가하였으며 주로 재구성 수익의 증가에 기인합니다. 반면, 배치 수수료는 2022년 1억 9,290만 달러에서 2023년 1억 260만 달러로 감소하였는데 이는 펀드 배치 수익의 감소 때문입니다. 이자 수익과 기타 수익은 2022년 910만 달러에서 2023년 2,390만 달러로 증가하였습니다. 비용 측면에서는 2022년 8억 2,400만 달러에서 2023년 9억 7,560만 달러로 늘어났으며 이는 주로 인건비, 전문 수수료 및 점유 관련 비용의 증가 때문입니다. 특히 인건비는 높은 수익과 더 높은 적립률로 인해 1억 3,620만 달러 증가했습니다. 일시적으로 감소한 법인세 비용과 비율도 눈에 띄는데, 2023년 법인세 비용은 3,190만 달러로 2022년의 3,670만 달러에서 줄었으며, 이에 따른 실효 세율 역시 18.0%로 소폭 감소했습니다. 전반적으로, PJT Partners는 수익과 비용 측면에서 꾸준한 성장과 효율적인 비용 관리를 보이며 안정적인 금융 상태를 유지하고 있습니다 .

PJT Partners Consolidated Balance Sheet

항목	2023년 12월 31일 (단위: 천 달러)	2022년 12월 31일 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	355,543	173,235
투자 (공정가치)	81,382	50,242
매출채권 (대손충당금 차감 후)	263,529	317,751
무형자산, 순	12,960	17,880
영업권	172,725	172,725
가구, 장비 및 임차개선비, 순	25,901	30,693
운용리스 사용권 자산	299,200	119,025
기타 자산	151,278	99,929
이연법인세 자산, 순	72,460	69,172
자산 총계	1,434,978	1,050,652
부채 및 자본
대기급여 및 복리후생비용	174,402	83,920
매입채무, 대기비용 및 기타 부채	22,302	24,782
운용리스 부채	330,600	135,627
세금수취계약에 따른 금액	29,672	30,315
납부세금	6,573	3,451
이연수익	10,265	12,999
부채 총계	573,814	290,094
PJT Partners Inc. 자본	244,669	185,106
비지배 지분	616,495	574,452
자본 총계	861,164	759,558
부채 및 자본 총계	1,434,978	1,050,652

전문가 분석

PJT Partners의 2023년과 2022년의 대차대조표를 분석하면, 자산 총계가 2022년 10억 5,065만 달러에서 2023년 14억 3,497만 달러로 크게 증가하였다. 이는 현금 및 현금성 자산과 운용리스 사용권 자산의 증가 덕분이다. 운용리스 사용권 자산의 급격한 증가는 PJT의 장기적인 부동산 계약이 반영된 결과로 보인다. 매출채권의 감소는 고객으로부터의 현금 수취가 원활히 이루어졌음을 의미한다. 다시 말해, 채권회수율이 높아졌음을 나타낸다.

부채 측면에서는, 대기급여 및 복리후생비용과 운용리스 부채가 크게 증가한 점이 두드러진다. 이는 PJT가 인력 보강 및 사무실 공간 확장과 같은 사업 확장을 위한 투자 활동을 지속하고 있음을 시사한다.

자본 항목에서는 PJT Partners Inc. 자본이 증가했으며, 특히 비지배지분도 상당히 증가했다. 이는 PJT의 영업 활동과 관련된 파트너십이나 공동 투자 활동의 증가를 나타낸다.

전반적으로 자산이 크게 증가하고 부채 관리가 효율적으로 이루어지고 있는 점에서 PJT Partners의 재정 상태는 견고해졌다. 특히, 주요 자산의 배분이 현금과 운용리스 사용권 자산에 집중되어 있어 PJT의 사업 운영이 매우 유동적이고 장기적 계약이 잘 관리되고 있음을 알 수 있다[0][1][2][3].

PJT Partners Inc. Consolidated Income Statement

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
수익
자문 수수료	1,026,600	823,500	823,500
배치 수수료	102,600	192,900	192,900
이자 수익 및 기타	23,982	9,119	9,119
총 수익	1,153,182	1,025,505	1,025,505
비용
보상 및 복리후생	805,385	669,141	640,040
임차료 및 관련비	40,420	35,253	34,686
출장 및 관련비	31,190	30,404	10,811
전문 수수료	36,581	27,200	27,209
통신 및 정보 서비스 비용	17,157	16,897	18,060
감가상각비	14,047	15,475	15,750
기타 비용	30,793	29,664	25,940
총 비용	975,573	824,034	772,496
세전 소득	177,609	201,471	219,449
세금 비용	31,927	36,699	29,494
순이익	145,682	164,772	189,955
귀속되는 비지배 지분	63,883	74,238	83,787
PJT Partners Inc. 귀속 순이익	81,799	90,534	106,168
주당 기본 순이익	$3.24	$3.61	$4.25
주당 희석 순이익	$3.12	$3.51	$3.99
가중평균 주식수 (기본)	25,255,327	25,077,835	24,959,382
가중평균 주식수 (희석)	41,882,034	26,616,640	42,358,705

전문가 분석

PJT Partners의 2023년 소득 보고서를 살펴보면, 주요 수익원은 자문 수수료와 배치 수수료에서 비롯되며, 총 수익은 2022년 대비 12% 증가했음을 알 수 있다. 자문 수수료는 1억 2천만 달러 증가하여 10억 2천 6백만 달러를 기록했으며, 이는 주로 재구성 관련 수익의 증가에 기인한다. 반면, 배치 수수료는 펀드 배치 활동의 감소로 인해 1억 2천만 달러 감소하였다. 이자 수익 및 기타 수익도 약 2배 이상 증가하여 2천 3백 9십 2만 달러에 도달했다[0][1].

비용 측면에서는 보상 및 복리후생 비용이 큰 폭으로 증가한 것이 눈에 띄는데, 이는 높은 수익률과 더 많은 인력 채용으로 인한 것이다. 또한 전문 수수료와 임차료 및 관련 비용도 소폭 증가하였으며, 이는 회사의 사업 확장을 반영한다. 특히 뉴욕 본사 확장으로 인해 임차료 관련 비용이 증가한 점이 주목된다[0].

세전 소득은 전년도 대비 감소했으나, 이는 주로 높은 인건비 및 운영 비용의 증가와 관련 있다. 세금 비용은 감소했지만, 이것은 낮은 순이익에 비례하는 결과다[3][4].

전반적으로 PJT Partners의 비용 구조는 수익 증가를 반영하고 있으며, 특히 보상 및 복리후생 비용의 증가가 가장 두드러진다. 이는 인적 자원이 핵심 자산인 컨설팅 회사로서 적절한 인력 투자로 볼 수 있다. 예를 들어, R&D에 투자하는 기술 기업들과는 달리, 컨설팅 회사는 주로 인력 비용이 크며 이는 자연스러운 경향이라 할 수 있다[1][0].

현금흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업 활동으로 인한 현금 흐름
순이익	145,682	164,772	189,955
주식기반보상비용	178,535	165,528	108,913
감가상각비	14,047	15,475	15,750
운용리스자산 상각비	22,613	20,735	19,175
이연 세금	(1,929)	1,784	7,096
대손충당금	4,889	2,817	2,869
기타	(935)	2,793	(4,674)
영업 자산 및 부채 변동으로 인한 현금 흐름
매출채권	51,904	(32,497)	(61,034)
기타 자산	(33,515)	(42,659)	(3,060)
미지급 보상 및 복리후생	88,238	(35,347)	(131,388)
매입채무, 미지급비용 및 기타 부채	(28,240)	(20,830)	(23,470)
세금 미지급액	3,022	-	-
이연 수익	(2,777)	-	3,182
영업 활동으로 인한 순 현금 제공	441,534	242,731	124,161
투자 활동으로 인한 현금 흐름
투자 매입	(328,767)	(143,929)	(97,638)
투자 매각 및 만기	298,348	94,128	235,457
가구, 장비 및 리스홀드 개선 비용	(3,927)	(3,434)	(6,472)
투자 활동으로 인한 순 현금 흐름	(34,346)	(53,235)	131,347
재무 활동으로 인한 현금 흐름
배당금	(24,436)	(24,632)	(77,974)
회전신용대출 차입	15,000	42,000	15,000
회전신용대출 상환	(15,000)	(42,000)	(15,000)
세금배분	(42,909)	(38,338)	(37,830)
직원 세금 납부	(19,406)	(17,792)	(22,773)
파트너십 유닛 현금결제 교환	(22,288)	(15,120)	(109,574)
자사주 매입	(116,738)	(109,484)	(103,342)
세금청구 협정에 따른 지급	(2,300)	(4,655)	(1,890)
재무 활동으로 인한 순 현금 사용	(228,077)	(210,021)	(353,383)
환율변동의 현금 및 현금성자산에 대한 효과	3,197	(6,721)	(1,157)
현금 및 현금성자산의 순 증가(감소)	182,308	(27,246)	(99,032)
기초 현금 및 현금성자산	637,572	664,818	763,850
기말 현금 및 현금성자산	819,880	637,572	664,818

PJT Partners의 현금 흐름 평가를 살펴보면, 2023년에는 영업 활동에서 441.5백만 달러의 순 현금을 창출했으며, 이는 2022년과 2021년에 비해 크게 증가한 수치이다. 이는 매출채권 회수와 미지급 보상 및 복리후생 변동에서 긍정적인 영향을 받은 결과이다. 투자 활동에서는 주로 투자 매입과 매각에서 현금이 사용되었으나, 순 투자 현금 흐름은 마이너스 34.3백만 달러로 전년도에 비해 개선되었다. 재무 활동에서는 주로 자사주 매입과 배당금 지급 등으로 인해 현금이 사용되었으며, 총 순 사용 현금은 228.0백만 달러였다. 이는 자산 관리 및 기업의 주주 환원 정책에 따른 것으로 판단된다. 이러한 현금 흐름 패턴은 비슷한 금융 자문 및 컨설팅 서비스를 제공하는 기업들에서도 종종 볼 수 있으며, 특히 재무 활동에서의 자사주 매입과 배당금 지급이 두드러진다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (천 달러)	이자율 및 조건
회전신용대출(리볼빙 크레딧)	60,000 (최대 80,000)	연이율 2.75% 또는 최고 이자율에서 1.0% 차감하는 금액 중 큰 값. 만기일 2024년 10월 1일. 미사용 부분에 대해 연간 0.125%의 승낙 수수료 발생. 기본 이자율 외에 디폴트 발생 시에는 2% 추가 이자율 적용. PJT Partners LP의 매출채권을 담보로 설정. 현재 미사용 상태[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

PJT Partners의 주가 변동 원인은 여러 가지 요소에 의해 좌우될 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 달러 강세가 지속된다면 PJT의 해외 수입이 줄어들며 이는 부정적인 영향을 끼칠 것입니다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 변수입니다. 경기 침체가 발생하면 M&A와 재구성 자문 수요가 감소해 수익이 줄어들며 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 글로벌 기업 활동이 둔화되고 PJT의 고객 기반이 줄어들어 주가에 부정적 영향을 줄 것입니다. 넷째, 경쟁사의 출현입니다. 새로운 경쟁사가 등장해 시장 점유율을 잠식하면 PJT의 수익성이 악화되어 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 만약 헬스케어와 같은 특정 산업에서 대규모 재구성이 필요해진다면 PJT의 서비스 수요가 증가해 주가에 긍정적 영향을 미칠 것입니다. 마지막으로, PJT의 자체적인 재무 전략 변화도 중요합니다. 예를 들어, 주식 재매입 프로그램 실행 시 유동성이 줄어들어 주가가 일시적으로 하락할 가능성이 있습니다[0][1][2][3][4].

회사의 미래 전망

PJT Partners의 미래는 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 우선, 경제 성장이 지속된다면 기업 간 M&A 수요가 증가하여 PJT의 자문 서비스 수익이 증가할 가능성이 크다. 또한, 전 세계적으로 규제 강화가 진행되면서 많은 기업들이 재구성 및 재무 구조 개선을 필요로 하게 되어 PJT의 전문성이 더욱 중요해질 것이다. 반면에, 만약 경제 침체가 발생하면 기업 활동이 둔화되어 M&A 및 재구성 자문 수요가 줄어들어 PJT의 수익이 감소할 수 있다. 또 다른 요인은 기술 혁신이다. 금융 기술이 발전함에 따라 PJT가 새로운 기술을 도입하여 자문 서비스의 효율성을 높이면 경쟁 우위를 유지하고 성장을 지속할 수 있다. 반면, 경쟁사들도 같은 기술 혁신을 시도하며 시장 점유율을 확대하려 할 가능성이 있어 지속적인 기술 투자가 필요하다. 또한, 해외 시장 진출 성공 여부도 PJT의 성장에 중요한 영향을 미칠 것이다. 글로벌 네트워크를 확대하고 다양한 지역에서 자문 서비스를 제공하면 수익 다변화가 가능하지만, 지역별 규제나 문화적 차이로 인한 어려움도 존재한다. 마지막으로, PJT의 내부 전략도 중요한 역할을 한다. 예를 들어, 인재 유치와 유지가 성공적으로 이루어진다면 높은 수준의 자문 서비스를 유지하면서 고객 신뢰도를 높일 수 있을 것이다. 그러나 경쟁사들에게 인재를 빼앗기거나 내부 갈등이 발생하면 서비스 품질이 저하되고 고객 이탈 가능성이 있다.