푸보티비 (fuboTV Inc., FUBO)

회사 소개

FUBO는 주로 스포츠, 뉴스 및 엔터테인먼트를 중심으로 한 실시간 TV 스트리밍 서비스를 제공하는 선두적인 기업으로, 미국을 중심으로 한 구독 서비스와 광고 매출을 통해 주로 수익을 얻고 있습니다. 이 회사는 스포츠를 주요한 매력 요소로 활용하여 고객을 유혹하고 효율적인 가입 비용으로 구독자를 확보하는 비즈니스 모델을 채택하고 있습니다. 또한 기술과 데이터를 활용하여 더 높은 참여도를 유도하고 콘텐츠 시청, 채널 선호도 설정, 프로그램 녹화, 기계 학습을 통한 추천 엔진을 통한 콘텐츠 검색 등의 행동을 유도하여 매력적인 이용자 경험을 제공하고 구독자의 평균 매출을 높이는 방안을 모색하고 있습니다. 이를 통해 성장하는 구독자베이스를 통해 수익을 창출하고 있으며 주로 미국에서 수익을 올리고 있지만 캐나다, 스페인, 프랑스 등 국제 시장에서도 활동하고 있습니다. 이 회사는 스포츠 중심의 라이브 TV 스트리밍 서비스를 제공하여 광고주에게 근접하고 가치 있는 시청자층을 제공하고 있으며 콘텐츠 제공업체들에게는 콘텐츠 유통과 수익화를 도와주는 플랫폼으로 작용하고 있습니다[0].

주요 고객

FUBO의 고객은 주로 스포츠 팬, 뉴스 애호가, 그리고 다양한 엔터테인먼트 콘텐츠를 선호하는 사람들로 나눌 수 있습니다. 스포츠 팬들은 주로 실시간으로 스포츠 경기를 시청하고 싶어하는 사람들로, 이들은 주요 스포츠 이벤트를 놓치지 않기 위해 FUBO에 가입합니다. 이 고객층은 최신 경기 소식을 즉시 접할 수 있는 기능과 다양한 스포츠 채널에 접근할 수 있는 점을 높게 평가합니다. 뉴스 애호가는 실시간으로 뉴스를 접하는 것을 중요시하며, 글로벌 및 로컬 뉴스를 손쉽게 시청할 수 있는 FUBO의 서비스에 비용을 지불합니다. 이들은 정치, 경제, 사회 등 다양한 분야의 뉴스를 실시간으로 제공받기 위해 구독합니다. 엔터테인먼트 콘텐츠를 선호하는 사람들은 각종 드라마, 영화, 예능 프로그램 등을 즐기며, 최신 콘텐츠와 다양한 채널을 제공하는 FUBO의 서비스에 매력을 느낍니다. 이들은 주로 여가 시간을 풍성하게 보내기 위해 서비스에 가입하고, 보다 나은 시청 경험을 위해 FUBO의 개인화된 추천 기능을 활용합니다. 이 외에도 가정에서는 가족 구성원 모두가 각기 다른 취향의 콘텐츠를 시청할 수 있는 점을 중시하며, 경제적인 이유로 케이블 TV 대신 스트리밍 서비스를 선택하는 경향이 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	리소스 제공 업체
구독자 관련 비용	구독자 증가로 인해 발생하는 제휴 배급권 및 기타 배급 비용이 포함됩니다.	콘텐츠 제공 업체 (예: ESPN, NBC Sports 등)
방송 및 송신 비용	추가 채널 출시로 인한 선형 피드 증가로 발생하는 비용을 포함합니다.	방송사 및 네트워크 제공 업체 (예: Comcast, AT&T 등)
판매 및 마케팅 비용	새로운 고객을 유치하기 위한 마케팅 비용, 증대된 직원 수로 인해 발생하는 급여 비용 등을 포함합니다.	마케팅 에이전시 및 플랫폼 (예: Google, Facebook 등)
기술 및 개발 비용	직원 수 증가로 인한 급여 비용, 소프트웨어 비용 및 인수합병 비용 등이 포함됩니다.	클라우드 서비스 제공 업체 (예: AWS, Google Cloud 등)
일반 및 관리 비용	주식 기반 보상, 판매세, 전문 서비스 비용 감소 등의 항목이 포함됩니다.	회계 및 법률 서비스 제공 업체
감가상각 및 상각 비용	내부 자산 및 무형 자산의 상각 비용이 포함됩니다.	자산 관리 및 평가 기관

기술 및 개발 비용 항목에서 주요한 클라우드 서비스 제공 업체로는 AWS와 Google Cloud가 있으며, 이들은 FUBO의 서비스 운영과 데이터 관리에 필수적인 컴퓨팅 파워와 저장소를 제공합니다 .

제품군

FUBO의 주요 제품은 주로 스포츠, 뉴스 및 엔터테인먼트를 중심으로 한 실시간 TV 스트리밍 서비스입니다. 이 제품들은 구독 수익과 광고 수익으로 이루어진 수익 구조를 가지고 있습니다. 다음은 FUBO의 주요 제품과 그 수익 기여도를 요약한 표입니다.

FUBO 주요 제품과 수익 기여도

제품명	설명	수익 기여도
구독 서비스	스포츠, 뉴스, 엔터테인먼트를 포함한 실시간 TV 스트리밍 서비스	약 91.3% ($1,249.6M)[0]
광고	플랫폼 내 광고를 통해 얻는 수익	약 8.4% ($115.4M)[0]
기타	배급 수수료 및 서비스 커미션	약 0.3% ($3.3M)[0]

제품 상세 설명

• 구독 서비스: FUBO의 주요 수익원으로서, 스포츠 팬들을 대상으로 한 다양한 실시간 스포츠 이벤트 제공이 주요 특징입니다. 뉴스 및 엔터테인먼트 콘텐츠도 포함되어 있어 다양한 콘텐츠를 제공함으로써 고객 유지율을 높입니다.
• 광고: 구독 기반 외에도 플랫폼의 다양한 광고 옵션을 통해 추가 수익을 창출하며, 광고주에게 맞춤형 광고 서비스를 제공하고 있습니다. 광고 수익은 주로 광고 인상 수 및 구독자 시청 시간에 따라 결정됩니다.
• 기타: 배급 수수료 및 서비스 커미션 등을 통해 얻는 수익으로, 방송 및 전송 서비스와 관련된 다양한 기타 매출원이 포함됩니다.

경쟁사 목록

기업명	유사 제품	관련 정보
Netflix	주로 엔터테인먼트를 중심으로 한 스트리밍 서비스	Q1 2023 기준 약 2억 개의 구독자 보유
Hulu	실시간 및 온디맨드 TV 스트리밍 서비스	ESPN 등 스포츠 콘텐츠 제공
Disney+	엔터테인먼트를 중심으로 한 스트리밍 서비스 및 스포츠 콘텐츠 제공	Star Wars, Marvel 콘텐츠

FUBO는 스포츠 콘텐츠에 중점을 둔 실시간 TV 스트리밍 업계의 주요 플레이어로서, 다른 스트리밍 서비스와 차별화된 포지셔닝을 통해 구독자 기반을 확장하고 있습니다[3][4][5].

주요 리스크

기업 FUBO의 사업에 따른 주요 위험 요인 중 하나는 시스템의 중단, 지연, 또는 중단, 미인가된 접근에 기인한 서비스 이상, 정보 기술 시스템의 불법적 접근 또는 사기행위로 인한 정보 유출, 지식재산권의 도난 등이 있습니다. 이 같은 사항들은 회사의 비즈니스에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 또한, 정치적 또는 사회적 혼란, 경제 불안, 외부 고갈 위험, 유통 자본 제약, 환율 변동, 첫째 증세에 따른 세금 부담, 다양한 결제 처리 시스템 등의 이들은 해외 시장에서 실효 처리 및 운영 활동에 어려움을 일으킬 수 있는 위험한 상황을 초래할 수 있습니다[0][1].북미 및 국제 시장 확장 시 발생할 수 있는 다양한 위험을 겪고 있는 FUBO의 경우, 이 같은 환경에서 발생할 수 있는 위협을 보다 신중히 감안해야 할 필요가 있습니다.

재무

FUBO의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 전체 매출액은 10억 8백 70만 달러로 2022년의 6억 3천 8백 70만 달러에 비해 크게 증가했습니다. 주요 매출원은 구독 서비스로, 2023년 구독 매출은 9억 5백 88만 6천 달러로 전년 대비 큰 성장세를 보였으며, 광고 매출 역시 1억 1천 3백 70만 달러로 증가했습니다. 그러나 구독자 관련 비용 및 방송 전송 비용 등 운영 비용 증가로 인해 전체 영업 손실은 2022년 4억 1천 1백 85만 7천 달러에 달했습니다. 반면, 연간 순손실은 2022년 5억 6천 1백 91만 9천 달러에서 2023년에는 4억 5천 2백 45만 달러로 감소하였으며, 이는 주로 부채 상환으로 인한 이자 비용 감소와 광고 매출 증가에 기인합니다[0][1][2][3]. 또한 북미 지역에서의 월평균 사용자당 수익(ARPU)은 2022년 72.74달러에서 2023년 82.25달러로 증가하였고, 세계 나머지 지역(ROW)에서의 ARPU 또한 같은 기간 동안 6.14달러에서 6.82달러로 향상되었습니다. 무엇보다도, FUBO는 구독자 기반 확대와 비용 절감을 통한 효율적 운영을 목표로 하고 있으며, 이는 향후 재무 상태 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다[3].

FUBO Income Statement

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
구독 매출	1,249,579	905,886
광고 매출	115,370	101,739
기타 매출	3,276	1,071
총 매출	1,368,225	1,008,696
운영비용
가입자 관련 비용	1,213,253	976,415
방송 및 전송 비용	68,824	73,377
판매 및 마케팅 비용	207,045	183,615
기술 및 개발 비용	67,675	69,264
일반 및 행정비	64,282	81,151
감가상각비	36,496	36,731
총 운영비용	1,657,575	1,420,553
영업 손실	(289,350)	(411,857)
기타 수익(비용)
이자 비용	(13,712)	(14,194)
이자 수익	10,971	2,498
부채 할인 상각비	(2,574)	(2,476)
부채 소멸 이익(손실)	1,607	-
워런트 부채 공정가치 변동	-	(1,701)
기타 수익(비용)	(923)	1,019
총 기타 비용	(4,631)	(14,854)
법인세 혜택	879	1,666
계속영업 손실	(293,102)	(425,045)
중단영업 손익(세후)	5,185	(136,874)
순손실	(287,917)	(561,919)

FUBO 재무 상태 분석

FUBO의 2023년 재무 성과를 살펴보면 총 매출은 13억 6천 825만 달러로 2022년의 10억 869만 6천 달러에 비해 증가했습니다. 주된 매출원은 구독 서비스와 광고 매출인데, 구독 매출이 약 32% 증가했으며, 광고 매출 역시 약 13% 증가했습니다. 이는 FUBO의 가입자 기반 확대 및 광고 수익 증대 노력이 성공적이었음을 의미합니다. 그러나 총 운영비용이 매출 증가율을 초과하여 순손실이 여전히 큰 상태입니다.

주요 비용 항목을 살펴보면, 가입자 관련 비용이 가장 큰 비중(약 89%)을 차지하며, 이는 콘텐츠 스트리밍을 위한 배포 비용과 관련이 있습니다. 방송 및 전송 비용은 소폭 감소하였으나, 판매 및 마케팅 비용, 기술 및 개발 비용이 크게 증가했습니다. 특히 판매 및 마케팅 비용의 급증은 더 많은 신규 가입자를 유치하기 위한 노력일 수 있습니다.

FUBO는 기술 중심의 회사로서 기술 및 개발 비용이 주요 비중을 차지하는데, 2023년과 2022년의 기술 및 개발 비용은 거의 변동이 없습니다. 이는 기술적인 혁신보다는 기존 기술의 유지와 업데이트에 집중했음을 나타냅니다. 또한, 일반 및 행정비가 감소하고 있어 비용 절감을 위한 노력이 병행되고 있음을 알 수 있습니다.

FUBO의 운영 손실은 2022년 대비 감소하였으나 여전히 큰 폭의 손실을 기록하고 있습니다. 이는 고정 비용이 높은 콘텐츠 배포 모델 때문으로 보입니다. 기타 비용 측면에서는 이자 비용 감소와 이자 수익 증가로 인해 총 기타 비용이 감소하였으나, 여전히 재무 구조 개선이 필요한 상황입니다.

중단영업 손익 부분에서는 2023년에 약 518만 달러의 순이익이 발생했는데, 이는 특정 부채의 정산 및 재평가로 인한 이익으로 보입니다. 따라서 이러한 일회성 이익을 제외하면 여전히 많은 운영 상의 어려움이 있음을 알 수 있습니다[0][1][2].

FUBO 현금흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
계속영업:
영업활동으로 인한 순현금	(173,045)	(289,786)	(171,896)
투자활동으로 인한 순현금	(25,417)	(5,987)	(30,377)
재무활동으로 인한 순현금	111,233	296,270	511,958
중단영업:
영업활동으로 인한 순현금	(4,577)	(26,915)	(24,031)
투자활동으로 인한 순현금	-	(6,436)	(45,795)
현금, 현금성 자산 및 제한된 현금의 순증가(감소)	(91,806)	(32,854)	239,859

FUBO의 현금 흐름을 분석해 보면, 2023년은 총 현금흐름이 음수이며, 특히 영업활동에서 큰 손실을 기록하고 있습니다. 이는 2022년과 2021년과 같은 추세로, 계속적인 영업활동으로 인한 현금 유출이 큰 문제로 나타나고 있습니다. 한편, 재무활동에서는 양호한 현금 유입이 이루어졌으나, 이는 주로 자본 조달을 통해 이루어진 것으로 보입니다. 투자활동은 상대적으로 안정적이지만, 이는 장기적으로 회사의 성장 전략에 따라 변동이 예상됩니다.

비슷한 유형의 비즈니스 그룹과 비교해 볼 때, 다른 스트리밍 서비스 기업 역시 콘텐츠 확보와 마케팅 비용 등으로 인해 초기에는 영업활동에서 손실을 볼 가능성이 높습니다. 그러나 FUBO는 스포츠 중심의 특화된 콘텐츠를 제공하여 특정 시청자층을 확보하고 있으며, 그로 인해 광고 수익을 창출할 수 있는 구조를 가지고 있습니다. 이는 업계 평균과 비교했을 때, 자본 조달을 통한 확장 정책이 두드러진다고 볼 수 있습니다[0][1].

FUBO의 부채 상세 정보

항목	금액 (천 달러)	이자율	조건
2026년 만기 전환사채 (2026 Notes)	397,500	3.25%	6개월마다 이자 지급
2029년 만기 새로운 전환사채 (2029 Notes)	177,500	7.50% 현금, 10.00% PIK	현금으로 지급할 경우 7.50%, 현물로 지급할 경우 10.00%

2026년 만기 전환사채는 2021년 2월에 발행되었으며 총 발행 금액은 402.5백만 달러입니다. 이 채권은 3.25%의 연 이자율을 가지며 이자는 매년 반기별로 지급됩니다. 2023년 10월, FUBO는 이 중 5백만 달러의 원금을 3.3백만 달러에 재매입했습니다. 2024년 1월에는 205.8백만 달러의 2026 전환사채를 177.5백만 달러의 새로운 전환사채(2029 Notes)로 교환했습니다. 2029년 만기 전환사채는 이자를 현금으로지급할 경우 연 7.50%, 현물(payment in kind, PIK)로 지급할 경우 연 10.00%의 이자율을 가집니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

FUBO의 주가에 영향을 미칠 수 있는 요소는 다양한데, 각 요소별로 가상 시나리오를 통해 주가에 미치는 영향을 살펴보자. 첫째, 환율 변동은 글로벌 시장에서 FUBO의 비용 구조와 수익성을 변화시킬 수 있다. 예를 들어, 달러가 강세를 보이면 해외 수익이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 둘째, 거시경제 상태 악화, 예를 들어 경기 침체가 오면 소비자들은 스트리밍 서비스와 같은 여가비용을 줄이기 때문에 이는 FUBO의 구독자 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 준다. 셋째, 미중 무역 갈등과 같은 국가 간 갈등은 공급망에 문제를 일으켜 FUBO의 콘텐츠 제공에 지장을 초래할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미친다. 넷째, 새로운 경쟁자의 등장이나 기존 경쟁자의 공격적인 가격 경쟁은 FUBO의 시장 점유율을 잠식할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미친다. 반면, FUBO가 독점 콘텐츠를 확보하거나 혁신적인 기능을 출시하면 이는 소비자들의 높은 관심을 끌어 구독자를 증가시키며 주가에 긍정적인 영향을 줄 것이다. 마지막으로, 전체 시장 또는 특정 기술 주식의 변동성은 종종 기업 자체의 운영 성과와는 무관하게 주가에 큰 영향을 미친다. 예를 들어, 기술주 붐이 오면 FUBO의 주가도 덩달아 상승할 수 있다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

FUBO의 미래 성장 가능성을 예측할 때 다양한 요인들이 영향을 미칠 수 있다. 첫째, 스트리밍 시장의 지속적인 확대는 FUBO의 성장에 긍정적으로 작용할 것이다. 대부분의 소비자들이 전통적인 케이블 TV를 끊고 스트리밍 서비스로 이동하면서 FUBO는 더욱 많은 구독자를 확보할 수 있을 것이다. 둘째, 스포츠 중심의 콘텐츠 제공을 확장하거나 새로운 독점적인 콘텐츠를 확보하면 추가적인 구독자를 유치할 수 있으며, 이는 수익 증대로 이어질 수 있다. 셋째, 기술적인 혁신도 중요한 요인이다. FUBO가 자사의 스트리밍 플랫폼을 개선하고 보다 뛰어난 사용자 경험을 제공하면, 사용자 만족도가 증가하고 구독자 유지율도 높아질 것이다. 넷째, 광고 수익의 증가도 기대할 수 있다. FUBO가 데이터를 활용한 타겟 광고를 활성화하고, 광고주의 광고 투자 유치에 성공하면 광고 수익이 증가할 것이다. 그러나 반대로 경쟁 심화로 인한 시장 점유율 감소, 콘텐츠 제공업체들과의 계약 문제, 그리고 불법 스트리밍의 확산 등은 FUBO의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 스포츠 베팅과 관련된 법적 문제나 규제의 변화도 FUBO의 운영에 영향을 줄 수 있다[0][1][2][3][4].