캘릭스 (Calix, Inc., CALX)

회사 소개

Calix는 1999년에 설립된 기업입니다. 그들은 플랫폼(cloud, software 및 systems) 및 관리 서비스를 개발, 마케팅하고 판매하며, 이를 통해 모든 유형과 규모의 서비스 제공 업체들이 비즈니스를 혁신하고 변화시킬 수 있도록 지원합니다. Calix의 플랫폼에는 Calix Cloud, Revenue EDGE 및 Intelligent Access EDGE가 포함되어 있으며, 이는 실시간 통찰을 제공하기 위해 데이터를 수집, 분석하고 기계 학습을 적용합니다. 이를 통해 BSPs(Broadband Service Providers)는 고객 획득, 충성도 및 수익을 증가시키고 운영 비용을 줄이며 비즈니스와 서비스 경험을 향상시켜 가치를 창출합니다. Calix는 BSPs를 위해 다양한 서비스를 제공하며, 바쁜 시장에서 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. 그들의 고객 대상은 비록 다양하지만, 그들의 명확한 미션은 BSPs가 간단하고 흥미롭게 자신의 비트를 키우도록 돕는 것입니다. Calix의 성공은 바로 고객이 이 데이터를 활용하여 네트워크 운영, 마케팅 및 고객 지원을 간단화하고 SmartLife 관리 서비스를 제공하며 서비스를 확장하고 있음을 보여주고 있습니다. 전략적 기술 및 유통 관계를 추구하고 있는 점 또한 Calix의 성장에 기여하고 있습니다[0][1].

주요 고객

Calix의 고객은 주로 통신 서비스 제공업체(BSP)들로, 이들은 규모와 구독자 수에 따라 소형, 중형 및 대형 고객으로 분류됩니다. 소형 고객은 주로 단일 또는 몇 개의 지역에 집중된 독립운영회사(IOCs), 지방 자치단체, 케이블 MSOs, 전기 협동조합 및 WISPs를 포함하고 있으며, 구독자 수는 몇 백 명에서 25만 명 미만입니다[0]. 중형 고객은 광범위한 지리적 범위를 운영하며 구독자 수가 25만 명에서 250만 명 사이입니다[0]. 대형 고객은 전 세계적으로 중요한 서비스 제공업체로, 구독자 수가 250만 명을 초과합니다. 이러한 고객들은 Calix의 플랫폼과 관리 서비스를 통해 비즈니스를 혁신하고 변화시키며, 효율적인 운영을 통해 비용을 절감하고 새로운 서비스를 신속하게 출시할 수 있습니다. Calix의 고객들은 주로 데이터 기반의 고가치 관리 서비스를 제공함으로써 경쟁 우위를 확보하고, 고객 충성도와 수익을 증대시키기 위해 이 회사의 솔루션을 채택합니다. 이는 실시간 데이터 분석을 통해 고객의 요구를 예상하고 대응하여 고객 만족도와 충성도를 높이는 데 기여합니다. Calix의 솔루션은 또한 고객이 자신들의 브랜드와 가치를 혁신 및 고객 경험 중심으로 구축할 수 있도록 돕습니다. Calix는 전 세계적으로 약 1,600개의 고객을 보유하고 있으며, 이 중 많은 고객이 SmartLife 관리 서비스 및 Calix Cloud를 사용하여 네트워크 운영을 간소화하고 있습니다[2][3].

회사의 비용구조

Calix의 주요 비용 항목과 이와 관련된 공급 업체들의 역할은 다음 표와 같습니다:

비용 항목	설명	주요 공급 업체
실리콘 칩셋	칩셋은 네트워크 장비 및 소프트웨어 플랫폼의 핵심 부품으로, 대부분 아시아 지역에서 조달됩니다.	한정된 소스 또는 중국 등의 독점 공급 업체
애플리케이션 특정 집적 회로(APIC) 프로세서 및 저항기	칩과 유사하게 APIC 프로세서 및 저항기는 중요한 부품으로 한정된 소스에서 조달되며, 주로 중국과 다른 아시아 국가에서 공급됩니다.	한정된 소스 또는 독점 공급 업체
운송 비용	제품을 미국 등 주요 판매 시장으로 운송하는 데 필요한 비용으로 포트의 갑작스러운 백로그와 같은 경우에 영향받을 수 있습니다.	제3자 물류 회사
재고 관리 및 조달	글로벌 공급망 문제로 인해 재고를 철저히 관리하며, 제조 중단 또는 과잉 재고로 인한 비용이 포함됩니다.	제조 계약업체(CMs) 및 독립설계제조업체(ODMs)
인바운드 배송 비용 및 관세	재고 비용에 포함되며, 일반적으로 공급업체의 제조 중단 등으로 인해 발생하는 과잉 및 오래된 재고에 대한 책임도 포함됩니다.	다양한 국제적 공급 업체 및 운송 회사
연구개발(R&D) 비용	혁신 솔루션 및 신규 고객 세그먼트에 대한 투자, 프로토타입 제작 및 외주 개발 자원을 포함합니다.	내부 부서 및 외주 R&D 업체
운영비용	인력 비용, 변동 보상, 마케팅 프로그램 투자, IT 인프라 등이 포함되며, 주로 인원수와 관련되어 변동합니다.	내부 부서 및 외주 서비스 제공 업체

예를 들어, Calix는 실리콘 칩셋과 같은 주요 부품을 중국과 같은 아시아 국가에서 독점적으로 공급받고 있으며, 이는 무역 정책 변화나 공장 폐쇄 등으로 인해 공급 중단의 위험을 내포하고 있습니다. 또한 이 회사는 제3자 물류 회사를 통해 제품을 운송하고 있는데, 갑작스러운 운송 중단 또는 항구 백로그로 인한 리스크가 큽니다[0][1][2][3].

제품군

Calix는 다양한 제품을 통해 수익을 창출합니다. 주요 제품과 각 제품의 기능 및 수익 기여를 살펴보겠습니다.

Calix의 주요 제품

1. Calix Cloud
   • 구성 요소: Engagement Cloud, Service Cloud, Operations Cloud
   • 기능: 실시간 데이터 분석을 통해 네트워크 운영, 마케팅, 고객 지원을 간소화
   • 수익 기여: 클라우드 기반의 서비스로 지속적인 수익 창출
2. Calix Intelligent Access EDGE
   • 기능: 자동화된 지능형 차세대 네트워크 솔루션
   • 특징: 네트워크 엣지 부분의 아키텍처와 운영을 단순화
   • 수익 기여: 설치 및 유지보수 비용 절감으로 인한 고객 유치 증가
3. Calix Revenue EDGE
   • 기능: 구내 관리 서비스 솔루션
   • 특징: 사용자 경험을 향상시키는 다양한 관리 서비스 제공
   • 수익 기여: 구독 기반의 서비스로 꾸준한 수익 창출
4. SmartLife Managed Services
   • 구성 요소:
     • SmartHome: 가정 내 네트워크, 보안, 고급 콘텐츠 제어 등
     • SmartTown: 커뮤니티 Wi-Fi 관리 서비스
     • SmartBiz: 소규모 기업의 네트워크 및 생산성 관리 서비스
   • 수익 기여: 모든 서비스가 구독 모델로 제공되어 지속적인 수익 창출이 가능

각 제품의 세부 설명

• Calix Cloud (Calix 클라우드)
  • 데이터 기반의 통찰을 제공하여 마케팅, 고객 지원, 운영 관리를 간소화합니다.
  • Revenue Contribution: 클라우드 서비스로 인한 지속적인 수익 증대.
• Calix Intelligent Access EDGE (지능형 엣지)
  • 네트워크의 자동화를 통해 운영 비용을 낮추고 효율성을 높입니다.
  • Revenue Contribution: 하드웨어 및 소프트웨어 통합 솔루션으로 인해 초기 설치 및 유지보수 비용 절감.
• Calix Revenue EDGE (수익 엣지)
  • 구내 서비스 관리 솔루션으로 사용자 경험을 향상시킵니다.
  • Revenue Contribution: 구독 기반의 매출 증대.
• SmartLife Managed Services (스마트라이프 관리 서비스)
  • 가정과 커뮤니티, 소규모 비즈니스의 다양한 네트워크 및 보안 서비스를 제공합니다.
  • Revenue Contribution: 사용자가 지속적으로 구독하는 서비스로 꾸준한 수익 발생.

주요 경쟁사 제품 (비교표)

경쟁사	제품	기능
Cisco	Meraki	클라우드 기반 네트워크 관리 솔루션
Nokia	Altiplano	네트워크 자동화 및 관리 솔루션
ADTRAN	Mosaic	네트워크 클라우드 자동화 및 분석 솔루션
IBM	Cloud Pak for Network	클라우드 기반 네트워크 관리 솔루션, AI 및 자동화 기능 포함

Calix의 주요 경쟁사로는 Cisco, Nokia, ADTRAN, IBM 등이 있으며, 이들 기업들은 Calix의 플랫폼과 유사한 클라우드 기반 네트워크 관리 솔루션을 제공하고 있습니다[0][1].

Calix의 혁신적인 제품 라인업은 고객의 다양한 요구를 충족시키고, 네트워크 운영을 효율화하며, 지속적인 수익 창출을 가능하게 합니다.

주요 리스크

CALX의 사업에 대한 가능한 위험 중 하나는 제품 제조에 필요한 핵심 구성품의 공급자에 대한 의존도입니다. 특히 중국 및 기타 아시아 국가의 제한된 소스 공급자에 대한 의존도가 있습니다. 이러한 공급업체 중 단 하나라도 제품 공급을 중단하거나 제품 가격을 인상하거나 수준 높은 제품 관세, 전염병 또는 기타 조건으로 인한 운영 방해, 사업 중단 또는 경쟁사와의 배타적 계약으로 이어질 수 있습니다. 이는 CALX의 운영 및 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 제한된 공급자 수에 의한 제품 수급 중단은 고객의 예정된 제품 납품에 영향을 줄 수 있고, 비용 증가로 이어져 사업 및 영업 결과에 손해를 입힐 수 있습니다[0].

재무

CALX의 재무 성과는 전반적으로 긍정적인 결과를 보여주고 있습니다. 2023년 운영 활동을 통해 발생한 현금은 5,631만 달러로, 이는 2022년의 2,718만 달러에 비해 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 주로 비현금 비용 조정 후 순 운영 결과가 향상되었고, 운영 자산 및 부채 변화로 인한 순 현금 유입이 증가했기 때문입니다. 특히 주식 기반 보상 6,280만 달러, 감가상각비 1,660만 달러 및 이연 법인세 70만 달러의 비현금 비용이 이에 기여했습니다. 투자 활동에서는 주로 테스트 및 컴퓨터 장비와 소프트웨어 구매로 인해 1,790만 달러의 자본 지출이 발생했으며, 이는 시장성 있는 증권의 순 만기 1,160만 달러로 일부 상쇄되었습니다. 재무 활동에서는 보통주 매입으로 8,640만 달러, 금융 계약 관련 결제금으로 1,170만 달러가 사용된 반면, 주식 발행으로 3,210만 달러를 조달하며, 순 현금 유출액은 6,592만 달러를 기록했습니다. 매출 총 이익은 2023년 5억 1,831만 6천 달러로, 2022년의 4억 3,542만 8천 달러에 비해 증가했지만, 매출 총 이익률은 49.9%로 소폭 감소했습니다. 이는 주로 구형 제품 재고의 평가손실과 관련된 비용 증가로 인한 것이며, 플랫폼 및 관리 서비스 부문의 기여도 증가가 일부 상쇄했습니다. 연구 개발 비용은 3,578만 달러로 2022년 대비 34% 증가했으며, 이는 주로 인력 비용 증가, 주식 기반 보상, 감가상각비, 프로토타입 및 장비 비용 증가에 기인합니다. CALX는 운영 자금을 충분히 확보하고 있으며, 2억 2,030만 달러의 현금 및 시장성 있는 증권을 보유하고 있습니다[0][1][2][3][4].

CALIX, INC. - 연결대차대조표

(단위: 천 달러, 주당 액면가 제외)	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
자산
유동자산
현금 및 현금성 자산	$63,409	$79,073
시장성 있는 증권	$156,937	$162,642
매출채권, 순	$126,027	$93,804
재고자산	$132,985	$149,160
선급비용 및 기타 유동자산	$118,598	$62,691
유동자산 합계	$597,956	$547,370
비유동자산
유형자산, 순	$29,461	$25,834
사용권 자산(운영리스)	$9,262	$9,283
이연법인세자산	$167,691	$167,031
영업권	$116,175	$116,175
기타 자산	$21,320	$19,142
자산 총계	$941,865	$884,835
부채 및 자본
유동부채
매입채무	$34,746	$41,407
미지급비용	$116,227	$90,474
이연수익	$36,669	$33,541
유동부채 합계	$187,642	$165,422
비유동부채
장기 이연수익	$24,864	$25,072
운영리스	$7,421	$8,442
기타 장기 부채	$2,956	$6,332
부채 총계	$222,883	$205,268
주주지분
보통주(주당 액면가 $0.025)	$1,627	$1,644
추가 납입 자본	$1,078,393	$1,070,100
기타 포괄손실 누계액	($659)	($2,473)
누적 결손금	($360,379)	($389,704)
주주지분 합계	$718,982	$679,567
부채 및 자본 총계	$941,865	$884,835

CALIX의 재무 상태를 종합적으로 분석해보면, 유동자산이 전년도에 비해 증가하면서 회사의 유동성이 개선되었음을 알 수 있습니다. 특히 현금성 자산과 시장성 있는 증권의 합계액이 상당한 비중을 차지하며, 이는 회사가 단기 운영 자금을 충분히 확보하고 있음을 나타냅니다. 또한 매출채권과 재고 자산이 큰 비중을 차지하는데, 이는 CALIX의 비즈니스 모델이 많은 재고를 보유하고 자주 거래를 발생시키는 특징을 가지고 있음을 시사합니다.

부채 측면에서 보면, 유동부채의 증가가 눈에 띄지만 이는 기업의 성장과 관련된 것으로 판단됩니다. 이연수익과 미지급 비용의 증가가 특히 주목되며, 이는 고객과의 계약이 증가하고 있음을 나타냅니다. 한편, 비유동 부채는 소폭 감소하여 장기적인 재정 안정성이 조금 더 강화된 모습을 보이고 있습니다.

자본 측면에서 눈에 띄는 점은 누적 결손금이 감소하고 있다는 것입니다. 이는 순이익이 발생하고 있음을 나타내며, 전반적인 재무 건전성 또한 개선되고 있음을 보여줍니다.

CALIX의 재무 상태를 종합적으로 평가해보면, 자산은 현금 및 현금성 자산, 시장성 있는 증권을 높은 비율로 보유하여 유동성 리스크를 최소화하고 있습니다. 또한 유형 자산과 영업권이 비율적으로 적절하게 배분되어 있어, 장기적인 성장 가능성을 유지하고 있습니다 .

CALIX, INC. - 연결손익계산서

(단위: 천 달러, 주당 액면가 제외)	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일	2021년 12월 31일
매출	$1,039,593	$867,827	$679,394
매출원가	$521,277	$432,399	$322,807
매출총이익	$518,316	$435,428	$356,587
영업비용
판매 및 마케팅 비용	$214,564	$174,549	$125,909
연구개발비	$177,772	$131,994	$101,747
일반 관리비용	$100,395	$76,275	$55,779
구조조정 이익	-	-	($786)
영업비용 합계	$492,731	$382,818	$282,649
영업이익	$25,585	$52,610	$73,938
이자 및 기타 수익(비용)
이자수익(비용), 순	$9,704	$2,009	($402)
기타 비용, 순	($532)	($577)	($882)
이자 및 기타 수익(비용) 합계	$9,172	$1,432	($1,284)
법인세 이전 순이익	$34,757	$54,042	$72,654
법인세	$5,432	$13,032	($165,724)
순이익	$29,325	$41,010	$238,378
주당 순이익(기본)	$0.44	$0.63	$3.77
주당 순이익(희석)	$0.42	$0.60	$3.51

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CALIX의 2023년 연결손익계산서에서 가장 눈에 띄는 점은 매출의 큰 폭의 증가입니다. 2022년에 비해 19.8% 증가한 매출은 CALIX가 고객 기반을 확장하고 있다는 것을 보여줍니다. 연구개발(R&D) 비용도 상당히 증가하여 전년 대비 34.6% 증가하였으며, 이는 CALIX가 기술 혁신과 제품 개발에 집중하고 있음을 나타냅니다. 회사가 기술적 우위를 유지하기 위해 R&D에 많은 투자를 하고 있다는 점은 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다. 매출총이익률은 49.9%로, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

한편, 영업이익은 전년 대비 크게 감소했습니다. 이는 판매 및 마케팅 비용과 연구개발비, 일반 관리비용의 증가 때문입니다. 이런 증가가 매출 성장에 기여하는 비용으로 분석될 수 있지만, 동시에 비용 관리 측면에서도 주의가 필요합니다. 특히, CALIX는 기술 기반 회사로서 R&D 비용의 증가는 필연적일 수 있지만, 다른 비용 항목들도 적절히 관리할 필요가 있습니다.

2023년 순이익은 $29.3백만 달러로 전년도 $41.0백만 달러에 비해 줄었습니다. 이는 주로 증가한 영업비용과 관련이 있으며, 세전 순이익에서도 같은 경향이 나타납니다. 세전 순이익은 법인세의 감소로 크게 차이나지 않았지만, 비용 증가가 세후 순이익 감소로 이어졌습니다.

판매 및 마케팅 비용이 약 23% 증가하면서, 이는 매출의 증가에 비례한 마케팅 강화 전략이 있을 수 있습니다. 연구개발비도 크게 증가한 점은 CALIX가 기술력을 바탕으로 한 경쟁력을 유지하려는 의지를 보여줍니다. 이러한 전략이 실제로 매출 성장으로 이어졌지만, 향후에도 지속적인 성장을 위해 비용 관리와 투자 최적화가 필요할 것입니다[0].

현금흐름표

활동 유형	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업 활동에서 제공된 현금	$56,251	$27,183	$56,793
투자 활동에서 사용된 현금	($6,245)	($24,082)	($110,661)
재무 활동에서 제공된(사용된) 현금	($65,926)	$25,063	$24,383
현금 및 현금 등가물의 환율 변동 효과	$256	($424)	$11
현금 및 현금 등가물의 순 증감	($15,664)	$27,740	($29,474)
기간 초의 현금 및 현금 등가물	$79,073	$51,333	$80,807
기간 말의 현금 및 현금 등가물	$63,409	$79,073	$51,333

Calix의 2023년 현금 흐름을 보면, 영업 활동에서 총 $56.3백만의 현금이 제공되었습니다. 이는 전년도 $27.2백만에 비해 상당히 증가한 수치로, 영업 효율성 및 매출 증가를 반영합니다. 반면에 투자 활동에서는 $6.2백만의 현금이 사용되었으며, 이는 주요 자본 지출과 시장성 증권의 매입 때문입니다. 또한 재무 활동에서는 주식 재매입을 포함한 주요 비용 지출로 인해 $65.9백만의 현금이 사용되었습니다. 결과적으로, 2023년 말에 회사의 현금 및 현금 등가물은 $63.4백만으로 전년도 $79.1백만에 비해 줄어들었습니다.

Calix와 비슷한 기술 기반 기업들과 비교하면, 기술 회사들은 일반적으로 초기 연구개발비와 마케팅비가 높아 초기에는 투자 활동에 많은 현금이 사용됩니다. 그러나 시간이 지나면서 영업 활동에서의 현금 창출이 증가한다면 이는 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다. Calix의 경우처럼 연구개발비와 마케팅 비용이 높은 상황에서도 영업 활동에서 안정적인 현금 흐름을 유지하고 있는 것은 긍정적인 요소입니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

Calix는 2023년 12월 31일 기준으로 자사의 주요 계약 의무 및 약정을 다음과 같이 공개했습니다. 회사는 비소거 구매 약정과 운영 리스 의무를 포함하고 있으며, 아래 표에서 요약된 바와 같습니다.

항목	총액 (천 달러)	1년 이내	1-3년 사이	3-5년 사이	5년 후
비소거 구매 약정	$219,989	$140,521	$69,145	$6,649	$3,674
운영 리스 의무	$12,454	$4,676	$5,978	$1,576	$224

비소거 구매 약정은 제3자 제조업체 또는 다른 공급업체로부터 제공될 있을 약정된 구매를 나타내며, 총 $219.9백만을 포함하고 있습니다. 운영 리스 의무는 주로 사무실 공간에 대한 것으로, 다양한 날짜를 통해 2029년에 만료됩니다. 이는 총 $12.4백만이며, 자금이 1년 이내에 4.6백만 달러, 1-3년 사이에 5.9백만 달러, 3-5년 사이에 1.5백만 달러, 5년 후에 224천 달러가 필요합니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

Calix의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 다양한 요인들 중 하나는 통화 환율의 변화입니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보일 경우 해외 매출이 감소할 수 있어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또 다른 요인은 글로벌 매크로 경제 상태입니다. 경제 불황이 발생하면 통신 인프라에 대한 투자가 감소하여 Calix의 매출 감소와 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등도 영향을 미칠 수 있습니다. 중국 시장에서의 판매가 어려워질 경우 매출 감소로 주가가 떨어질 가능성이 있습니다. 경쟁사의 부상도 주요 요인입니다. 예를 들어, 새로운 경쟁사가 더 나은 제품을 출시하면 Calix의 시장 점유율이 감소하여 주가 하락이 예상됩니다. 또한 시장의 트렌드 변화도 중요한 점입니다. 만약 클라우드 기반 서비스가 인기를 잃고 다른 기술이 떠오른다면, Calix의 비즈니스 모델이 위협받아 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 회사가 새로운 시장 트렌드를 성공적으로 타고 새로운 혁신 제품을 출시하면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

Calix의 미래는 여러 요인에 의해 변화할 수 있습니다. 첫째, 클라우드 기반 서비스와 빅데이터 분석의 성장에 따라 Calix의 플랫폼과 서비스에 대한 수요가 지속적으로 증가할 가능성이 있습니다. 둘째, 네트워크 업그레이드와 스마트홈 디바이스의 확산이 Calix의 솔루션에 대한 필요성을 더욱 증대시킬 수 있습니다. 셋째, 새로운 기술 출현이나 시장 트렌드의 변화에 따라 Calix가 혁신적인 제품과 서비스를 개발하여 시장에서 우위를 차지한다면 매출 성장으로 이어질 수 있습니다. 넷째, 글로벌 경제 상황이 개선되면 통신 인프라에 대한 투자 역시 증가할 것이며, 이는 Calix의 사업 확대에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 다섯째, 전략적 파트너십과 글로벌 시장 진출이 성공적으로 이루어진다면 이는 Calix의 장기적인 성장에 기여할 수 있습니다. 반면, 경제 불황이나 환율 변동, 경쟁 심화 등의 외부 요인은 사업 축소나 매출 감소로 이어질 수 있는 위험 요인입니다. 고객의 기대에 부응하지 못하는 기술적 결함이나 서비스 미흡도 고객 유실과 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 규제 환경의 변화나 국제 무역 분쟁은 사업에 대한 불확실성을 증가시키며, 이는 결국 Calix의 성장 잠재력을 제한할 수 있습니다.