PTC (PTC Inc., PTC)

회사 소개

PTC는 물리적 제품의 엔지니어링, 제조 및 서비스 방식을 변화시키는 혁신적인 디지털 솔루션 포트폴리오를 제공하는 글로벌 소프트웨어 기업입니다. 회사는 컴퓨터 지원 설계(CAD) 및 제품 수명주기 관리(PLM) 솔루션을 포함한 수상 경력 있는 제품을 통해 기업이 제품 데이터를 작성하고 관리하며 프로세스를 조정할 수 있도록 지원합니다. PTC는 구독 판매, 영구 라이선스, 지원, 전문 서비스(컨설팅, 구현, 교육) 등을 통해 수익을 창출하며 항공우주 및 방위, 자동차, 전자 및 하이테크, 산업 기계 및 장비, 생명과학, 소매 및 생산 제품 산업의 세계적인 혁신 기업들을 고객으로 보유하고 있습니다. 또한, PLM을 중심으로 하는 디지털 변혁과 혁신을 촉진하기 위한 여러 전략적 계획을 추진하고, 구독 비즈니스 모델을 통해 지속적인 성장을 이끌기 위해 노력하고 있습니다. 특히, 본사 기술 포트폴리오는 제품 개발, 제조 및 현장 서비스 과정을 높이는 데 필요한 기능을 갖추고 있으며, 이를 통해 PTC는 고객들에게 혁신과 생산성 증대를 위한 최고 수준의 솔루션을 제공하고 있습니다[0].

주요 고객

PTC의 고객은 주로 항공우주 및 방위, 자동차, 전자 및 첨단 기술, 산업용 기계 및 장비, 생명과학, 소매 및 소비재 산업에서 활동하는 글로벌 혁신 기업들로 구성됩니다. 항공우주 및 방위 산업의 고객은 복잡한 제품의 설계, 데이터 관리 및 프로세스 조정을 위해 PTC의 제품 수명주기 관리(PLM) 솔루션을 사용합니다. 자동차 업계의 고객은 제품 개발 및 제조 프로세스를 최적화하고 연결성을 높이기 위하여 PTC의 CAD 및 PLM 소프트웨어를 채택합니다. 전자 및 첨단 기술 분야의 기업들은 혁신적인 제품 개발과 시장 출시 속도를 높이기 위해 PTC의 디지털 솔루션을 활용합니다. 산업용 기계 및 장비 제조업체는 효율성을 극대화하고 유지보수 비용을 절감하기 위해 PTC의 사물 인터넷(IIoT) 플랫폼을 적용합니다. 생명과학 분야에서는 제품의 규제 준수 및 품질 관리를 지원하는 PTC의 솔루션이 중요하게 사용됩니다. 소매 및 소비재 산업에서는 PTC의 솔루션을 사용해 제품 수명주기 전반에 걸쳐 데이터 통합 및 프로세스 개선을 도모합니다. 이들 고객은 주로 제품 데이터의 작성, 관리, 협업을 향상시키고, 디지털 변환을 통해 혁신과 생산성을 증대시키기 위해 PTC의 다양한 소프트웨어 및 서비스에 비용을 지출합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	주요 공급업체
인건비	직원 급여, 주식 기반 보상 및 복리 후생 비용은 전체 운영 비용 중 큰 비중을 차지합니다. 특히 ServiceMax 인수로 인해 보상 비용이 크게 증가했습니다.	인력 공급 운영
마케팅 비용	주로 Q3 ’23에서 개최된 LiveWorx 행사와 같은 대규모 마케팅 이벤트에 사용되는 비용이 증가하였습니다.	이벤트 운영업체, 광고 대행사
소프트웨어 구독 및 내부 호스팅 비용	PTC는 클라우드 서비스 제공자들과 계약을 맺고, 내부 소프트웨어 및 데이터를 호스팅하는 데 상당한 비용을 지출합니다.	AWS, Azure, Google Cloud
여행 비용	출장 및 고객 방문에 따른 여행 경비는 전년 대비 증가했습니다.	항공사, 호텔 체인
리서치 및 개발(R&D) 비용	제품 및 서비스의 혁신을 위해 연구 및 개발에 지출하는 비용입니다. 소프트웨어, 하드웨어 그리고 기타 기술적 자원에 투자됩니다.	전문 연구 기관 및 기술 공급업체
일반 및 관리비	회사의 일상 운영을 관리하는 데 필요한 법률, 회계 및 관리 비용을 포함합니다.	회계 법인, 법률 사무소
인수 관련 거래 비용	새로운 기업 및 기술 인수를 위한 자문 및 기타 관련 비용입니다. ServiceMax 인수와 관련된 비용이 여기에 포함됩니다.	투자 은행, 회계 법인
클라우드 호스팅 비용	클라우드 기반 서비스 호스팅 및 유지보수를 위해 지출되는 비용입니다.	AWS, Azure, Google Cloud
물리적 데이터 센터 운영비	데이터를 저장하고 관리하기 위한 물리적 데이터 센터 운영과 유지보수 비용을 포함합니다.	데이터 센터 운영업체, IT 인프라 공급업체
영구 라이선스 및 소프트웨어 비용	타사의 소프트웨어를 사용하기 위해 지출되는 라이선스 비용입니다.	주요 소프트웨어 개발사 (예: Microsoft, Oracle)

[0][1][2][3]

제품군

PTC의 주요 제품과 매출 기여도는 다음과 같습니다. 주요 제품은 주로 제품 수명주기 관리(PLM) 소프트웨어와 컴퓨터 지원 설계(CAD) 소프트웨어로 나뉩니다.

주요 제품

1. Product Lifecycle Management (PLM)
   • Windchill
     • 역할: 제품 데이터 관리 및 제품 수명주기 전반의 협업을 지원하는 솔루션.
     • 매출 기여도: PLM 매출 성장의 주요 동력으로, ServiceMax와 Codebeamer가 기여한 매출도 포함됩니다[0].
   • ServiceMax
     • 역할: 현장 서비스 관리 솔루션으로, PLM 포트폴리오 내에서 혁신과 운영 효율성을 증대시킵니다.
     • 매출 기여도: $171백만의 연간 실행율(ARR)을 기여하여 PLM 부문 성장에 크게 기여했습니다[0].
   • Codebeamer
     • 역할: 애자일 개발 및 요구사항 관리 소프트웨어.
     • 매출 기여도: PLM 소프트웨어 매출 성장에 기여하며, 특히 안전 관련 산업에서의 수요가 높습니다[0].
2. Computer-Aided Design (CAD)
   • Creo
     • 역할: 제품 설계 및 3D 모델링을 위한 CAD 소프트웨어.
     • 매출 기여도: 전 세계적으로 사용되며, 유럽 지역에서는 감소했지만 북미 및 아시아 태평양 지역에서는 성장세를 보였습니다[0].

매출 비중

제품 그룹	2023년 매출 (백만 달러)	2022년 매출 (백만 달러)	비율 변화	설명
PLM 소프트웨어	$1,186.0	$980.5	+20.9%	Windchill, ServiceMax, Codebeamer의 성장으로 인한 매출 증가.
CAD 소프트웨어	$760.6	$789.8	-3.7%	유럽 지역의 감소 및 계약 기간 단축으로 인해 매출 감소.

[참고: CAD 매출은 유럽에서의 단기 계약으로 인해 감소했으나, 북미와 아시아 태평양 지역에서는 증가세를 보였습니다. PLM 소프트웨어 매출은 지속적인 성장세를 보이며, 특히 ServiceMax와 Codebeamer의 기여가 큽니다.]

주요 경쟁사와 유사 제품

경쟁사	경쟁 제품	설명
다쏘 시스템즈	CATIA, ENOVIA	CAD 및 PLM 소프트웨어.
지멘스 디지털 인더스트리	NX, Teamcenter	설계 및 제품 데이터 관리 소프트웨어.
오토데스크	AutoCAD, Fusion 360	CAD 소프트웨어.

위 경쟁사들은 PTC와 유사한 CAD 및 PLM 소프트웨어를 제공하며, 글로벌 시장에서 경쟁하고 있습니다[0][5].

주요 리스크

PTC의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다. 첫째, 신규 비즈니스 및 기술을 인수하고 계속해서 인수하는데, 성공적으로 통합하고 관리하지 못하거나 기대한만큼의 매출 향상을 이루지 못할 경우, 상기 된 리스크가 발생할 수 있습니다. 이는 사업, 재무 상태, 영업 결과 및 전망에 불리한 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 우리가 예상하는 수익을 창출하지 못하면서 상당한 부채를 계약해야 할 수 있으며, 이는 우리의 영업 유연성, 사업 및 전망에 불리한 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 지적재산권을 충분히 보호하지 못할 경우 우리의 경쟁력을 감소시키고 비즈니스, 재무 상태, 영업 결과, 및 전망에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 우리가 소유한 소프트웨어 제품에 대한 지적 재산권 침해 소송이 제기될 수 있으며, 이는 우리의 사업과 전망에 악영향을 미칠 수 있습니다[0].

재무

PTC의 2023 회계연도(FY’23) 재정 상태는 전반적으로 긍정적인 성장을 보여주고 있다. 연간 반복 수익(ARR)은 FY’22와 비교하여 26% 증가한 19억 7,860만 달러에 달했으며, 이는 주로 ServiceMax 인수에서 기인한 것이다. 현금 흐름 측면에서는 FY’23에서 5억 8,700만 달러의 자유 현금 흐름을 기록했으며, 이는 FY’22의 4억 1,600만 달러에 비해 41% 증가한 수치다. 이 같은 현금 흐름 성장은 견고한 구독 모델을 기반으로 한 강력한 매출 증대와 운영 효율성 덕분이다. 그러나 FY’23에서의 순이익과 주당 순이익(EPS)은 ServiceMax 인수와 관련된 부채 증가와 이에 따른 이자 비용 상승으로 인해 부정적인 영향을 받았다. FY’23 말 기준으로 현금과 현금성 자산은 2억 8,800만 달러였으며, 총 부채는 17억 달러에 달했다. 주요 매출 성장 요인은 ServiceMax와 Codebeamer의 기여였으며, 매출 인식 시기의 변동성이 보고된 매출 및 성장률에 영향을 미쳤다. 또한, 인력 구조 조정 비용은 전년 대비 3,900만 달러 감소하여 비용 절감 효과를 가져왔다 .

손익계산서

항목	2023 회계연도	2022 회계연도	증감(%)
총 반복 수익	1,907.9 백만 달러	1,736.2 백만 달러	증가
영구 라이선스	38.6 백만 달러	34.1 백만 달러	증가
전문 서비스	150.5 백만 달러	163.1 백만 달러	감소
총 수익	2,097.1 백만 달러	1,933.3 백만 달러	증가
총 매출 원가	441.0 백만 달러	386.0 백만 달러	증가
총 이익	1,656.0 백만 달러	1,547.4 백만 달러	증가
운영 비용	1,197.6 백만 달러	1,100.0 백만 달러	증가
영업 이익	458.5 백만 달러	447.4 백만 달러	증가
비 GAAP 영업 이익	758.9 백만 달러	732.2 백만 달러	증가
영업 마진	21.9%	23.1%	감소
비 GAAP 영업 마진	36.2%	37.9%	감소
주당 순이익	2.06 달러	2.65 달러	감소
비 GAAP 주당 순이익	4.34 달러	4.58 달러	감소
운용 현금 흐름	610.9 백만 달러	435.3 백만 달러	증가
자본 지출	(23.8) 백만 달러	(19.5) 백만 달러	증가
자유 현금 흐름	587.0 백만 달러	415.8 백만 달러	증가

PTC의 2023 회계연도 재무 상태를 보면, 총 수익과 영업 이익이 모두 증가했으나, 주당 순이익과 영업 마진은 감소한 것으로 나타난다. 특히 총 수익은 8% 증가하여 2,097.1 백만 달러에 달했으며 이는 ServiceMax와 Codebeamer의 기여 덕분이다. 하지만 영업 마진은 21.9%로 감소했으며 주당 순이익도 2.06 달러로 줄어들었다. 이는 주로 ServiceMax 인수로 인한 부채 증가 및 이자 비용 상승 때문에 영향을 받은 것으로 보인다. 비 GAAP 기준으로도 영업 마진과 주당 순이익은 감소하였으나, 여전히 견조한 수준을 유지하고 있다.

PTC는 구독 판매 모델로 인해 반복 수익이 1,907.9 백만 달러를 기록하며 전체 수익의 큰 부분을 차지하고 있다. 그러나 영구 라이선스와 전문 서비스 수익의 비중은 상대적으로 적으며, 전문 서비스 수익은 오히려 감소한 150.5 백만 달러를 기록했다. 이러한 수익 구조는 PTC의 비즈니스 전략이 구독 기반 모델로 중점을 두고 있음을 나타낸다.

한편, 운영 비용이 1,197.6 백만 달러로 전년 대비 증가한 부분은 주목할 만하다. 특히 큰 비중을 차지하는 증가 요인은 ServiceMax 인수로 인한 추가 비용, 마케팅 이벤트 비용 증가, 그리고 소프트웨어 구독 및 내부 호스팅 비용 증가 때문이다. 이러한 비용 증가에도 불구하고, PTC는 운영 효율성을 통해 자유 현금 흐름을 전년 대비 41% 증가시켜 587.0 백만 달러를 달성한 점은 긍정적이다. 이는 회사가 수익 성장과 함께 비용 효율성을 효과적으로 관리하고 있음을 반영한다[0] [1].

현금흐름표

항목	2023 회계연도	2022 회계연도
영업활동 현금 흐름	610.9 백만 달러	435.3 백만 달러
자본 지출	(23.8) 백만 달러	(19.5) 백만 달러
잉여 현금 흐름	587.0 백만 달러	415.8 백만 달러

PTC의 현금 흐름을 보면, 2023 회계연도에 영업활동을 통해 610.9 백만 달러의 현금이 창출되었으며, 이는 전년 대비 175.6 백만 달러 증가한 수치입니다. 이러한 증가는 주로 서비스 맥스(ServiceMax)의 기여로 인한 수익 증가와 운영 효율성 덕분입니다. 자본 지출은 23.8 백만 달러로 투자 활동이 활발히 이루어졌음을 보여줍니다. 잉여 현금 흐름은 2023 회계연도에 587.0 백만 달러로, 전년 대비 41% 증가하였습니다.

PTC는 소프트웨어 구독 모델을 통해 주기적인 수익을 창출하는 사업 구조를 가지고 있습니다. 서비스 맥스와 코드비머(Codebeamer) 인수로 인해 수익이 증가하였으나, 인수와 관련한 부채와 이자 비용이 높아진 것이 재무 상태에 영향을 미쳤습니다[0][1]. 이는 주요 경쟁사들과 비교했을 때 여전히 높은 잉여 현금 흐름을 유지하고 있음을 보여줍니다. 주요 소프트웨어 기업들과 비교했을 때, PTC는 안정적이고 견고한 현금 흐름 관리 능력을 보유하고 있으며, 이는 향후 투자와 성장에 긍정적으로 작용할 것입니다[2][3].

주요 부채 및 전환사채들

부채 종류	금액 (단위: 백만 달러)	이자율 및 조건
4.000% 선순위 채권 (2028년 만기)	500.0	연 4% 고정 이자율
3.625% 선순위 채권 (2025년 만기)	500.0	연 3.625% 고정 이자율
신용 시설 회전 대출	202.0	2028년 만기, 가변 이자율, 연 7.2%
신용 시설 담보 대출	500.0	2028년 만기, 가변 이자율, 연 7.2%, 2024년 3월부터 상환 시작

PTC는 총 1,702백만 달러의 부채를 보유하고 있으며, 여기에는 4.000%와 3.625%의 고정 이자율을 가진 선순위 채권과 가변 이자율로 7.2%를 적용받는 신용 시설 회전 대출 및 담보 대출이 포함되어 있습니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

PTC의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 가상 시나리오를 통해 살펴보겠습니다. 첫 번째로, 외환 변동입니다. 유로화 대비 미국 달러화가 강세를 보이면, PTC의 해외 매출 수익이 감소할 수 있어 이는 부정적인 영향을 미칩니다. 두 번째로, 거시경제 상황입니다. 글로벌 경제가 침체기에 접어들면 기업들은 소프트웨어 투자에 신중해지며, 이는 PTC의 신규 계약 감소로 이어질 수 있어 주가에 부정적입니다. 세 번째로, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화된다면, 중국 시장에서의 매출 감소와 공급망 불안정이 발생할 수 있어 주가에 부정적입니다. 네 번째로, 경쟁사의 부상입니다. 새로운 강력한 경쟁사가 등장해 시장 점유율을 빼앗는다면, PTC의 수익성이 떨어져 주가에 부정적입니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화입니다. 만약 산업용 사물인터넷(IIoT)과 같은 PTC의 주요 솔루션 분야에서의 수요가 급증한다면, 이는 수익 증가로 이어져 주가에 긍정적일 수 있습니다[0][1][2].

회사의 미래 전망

PTC의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 기술 혁신이 지속적으로 일어나면 PTC의 고도화된 디지털 솔루션 수요가 증가할 것이며, 이는 수익 성장으로 이어질 수 있습니다. 또한, 글로벌 산업 자동화 및 디지털 변환 추세가 가속화됨에 따라 PTC의 제품 수요가 확대될 가능성이 큽니다. 반면, 경제 불황이 오거나 기업들의 IT 예산이 삭감되면 PTC의 매출이 줄어들 수 있습니다. 경쟁사들의 기술력이 향상되면서 시장 점유율을 빼앗길 위험도 있습니다. 더불어, 새로운 규제나 정책 변화가 PTC의 비즈니스 모델에 부정적인 영향을 끼칠 수도 있습니다. 반대로, 초연결사회로의 전환이 빨라지면 사물인터넷(IoT)과 연계된 PTC의 솔루션 수요가 늘어나 수익 증대가 예상되며, 또한 PTC의 대규모 고객사와의 지속적인 계약 연장과 신규 프로젝트 유치는 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 중국, 인도 등 신흥 시장에서의 성공적인 진출도 성장 가능성을 크게 올릴 요소입니다 .