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| | | #REDIRECT [[씨에스더블유 인더스트리얼즈 (CSW Industrials, Inc., CSWI)]] |
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| == '''회사 소개''' ==
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| CSWI는 CSW Industries의 줄임말로, 다양한 산업 분야에서 가치가 있는 특화된 제품을 제공하는 전략적 중점을 둔 산업 성장 기업입니다. 회사는 세 가지 사업 부문인 Contractor Solutions, Specialized Reliability Solutions 및 Engineered Building Solutions에서 운영되며, 제품은 HVAC/R, 건축에 특화된 건물 제품, 배관, 일반 산업, 에너지, 철도 운송 및 광업을 포함한 엔드 마켓에서 판매됩니다. HVAC/R 및 배관 애플리케이션을 위해 주로 설계된 주거 및 상업용 효율성 및 성능 향상 제품을 생산하는 Contractor Solutions 부문은 세 분야 모두에서 성장을 추구하고 있습니다. 또한, 회사는 R&D, 영업 및 마케팅 인력이 함께 일하며 신제품 개발을 통해 유기적 성장 기회를 창출하고 있습니다. 이를 통해 CSWI는 고객에 대한 해결책을 제공하는 것을 중요시하며, 혁신적이고 검증된 기술을 활용하여 우수한 성능과 신뢰성을 요구하는 전문 고객에게 솔루션을 전달할 수 있도록 노력하고 있습니다[0][1].
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| === 주요 고객 ===
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| CSWI의 주요 고객은 주로 HVAC/R 및 배관 시장의 도매업체와 유통업체입니다. 이들은 소규모 지역 유통업체부터 수백 개의 지점을 보유한 국가적 유통업체에 이르기까지 다양합니다. 이들 고객은 CSWI의 제품을 통해 주거용 및 상업용 HVAC/R 시스템 및 배관 시스템의 효율성을 높이고 성능을 개선하는 데 중점을 둡니다. 이 외에도 석유화학 설비, 산업 제조업체, 건설업체, 유틸리티, 공장 유지보수 업체, 건물 시공사, 철도 및 광산 운영자 등이 CSWI의 특화된 신뢰성 솔루션 제품을 사용합니다. 이들 고객은 주로 중대한 설비의 신뢰성과 성능, 수명을 증가시키는 제품에 대한 신뢰를 기반으로 CSWI의 제품을 구매합니다 .
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| === 회사의 비용구조 ===
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| {| class="wikitable"
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| ! 주요 비용 항목
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| ! 설명
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| ! 주요 공급업체
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| |-
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| | 원자재
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| | 회사의 제조 작업에서 사용되는 원자재는 주로 개방된 시장에서 다수의 소스로부터 공급됩니다. 그러나 일부 원자재는 제한된 공급원에서만 구할 수 있습니다.
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| | 여러 개의 소스가 있으나 특별히 명시된 공급업체는 없음[0]
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| |-
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| | 에너지 비용
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| | 안정적인 에너지 비용은 원자재 가용성과 비용에 영향을 미칠 수 있습니다. 자원의 신뢰성과 경제성은 비용 제어에 중요한 요인입니다.
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| | 특정 공급업체는 명시되지 않음
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| |-
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| | 물류 비용
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| | 공급망 혼란, 제조 비용 및 물류 비용의 증가로 인해 수익성이 저하될 수 있습니다.
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| | 특정 공급업체는 명시되지 않음
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| |-
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| | 물품 구매 의무
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| | 물품 또는 서비스를 구매하기 위한 계약 의무로, 고정 또는 최소 수량을 구매해야 하는 계약이 포함됩니다.
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| | 특정 공급업체는 명시되지 않음
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| |-
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| | 운영 리스
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| | 회사는 운영 리스를 포함하여 다양한 계약 의무를 가지고 있으며, 이는 재무상태에 영향을 미칩니다.
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| | 특정 공급업체는 명시되지 않음
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| |}
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| CSWI는 원자재, 에너지, 물류 및 기타 운영 비용들이 주요 비용 항목이며, 공급망 혼란과 인플레이션으로 인해 원자재 및 물류 비용이 상승하고 있습니다. 이와 같은 비용 증가가 회사의 재무 성과에 미치는 영향은 상당합니다. [0][2]
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| === 제품군 ===
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| CSWI의 주요 제품은 Contractor Solutions, Specialized Reliability Solutions 및 Engineered Building Solutions 세 가지 부문으로 나뉩니다. 각 부문별 주요 제품과 매출 기여도는 다음과 같습니다.
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| <span id="주요-제품-및-매출-기여도"></span>
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| === 주요 제품 및 매출 기여도 ===
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| {| class="wikitable"
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| |-
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| ! 제품 부문
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| ! 주력 제품
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| ! 설명
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| ! 매출 기여도 (%)
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| |-
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| | Contractor Solutions
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| | HVAC/R 접근성 제품
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| | HVAC/R 시스템 설치 및 유지보수에 필요한 다양한 제품 (예: 콘덴서 스위치, 팬, 펌프, GRD, 냉매 캡)
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| | 약 67%
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| |-
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| | Specialized Reliability Solutions
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| | 산업 자산 신뢰성 향상 제품
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| | 산업 설비의 성능 및 수명을 증가시키는 제품 (예: 윤활유, 코팅제)
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| | 약 19%
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| |-
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| | Engineered Building Solutions
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| | 건축 관련 특수 제품
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| | 상업용, 기관용, 다가구 주거용 건물에 사용되는 제품 (예: 화재 안전 장비)
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| | 약 14%
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| |}
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| Contractor Solutions 부문은 주로 HVAC/R 시스템에 사용되는 다양한 제품을 포함하며, 전체 매출의 약 67%를 차지합니다. 이러한 제품들은 기존 시스템의 교체 및 수리와 새로운 건설 프로젝트에 중요합니다. Specialized Reliability Solutions 부문은 대형 산업 자산의 신뢰성을 높이고 유지보수를 용이하게 하는 제품군으로 구성되어 있으며, 약 19%의 매출 기여도를 보입니다. 마지막으로 Engineered Building Solutions 부문은 상업용과 주거용 건물의 안전을 강화하는 건축 제품으로 전체 매출의 약 14%를 차지합니다[0][1].
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| <span id="주요-경쟁사-목록"></span>
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| === 주요 경쟁사 목록 ===
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| {| class="wikitable"
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| |-
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| ! 경쟁사
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| ! 경쟁 제품
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| ! 설명
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| |-
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| | Johnson Controls
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| | HVAC 시스템 제품
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| | HVAC와 건물 관리 시스템을 포함한 광범위한 제품군 제공
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| |-
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| | Honeywell
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| | 산업 솔루션 및 건물 기술
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| | HVAC 시스템, 산업 자동화 및 건물 안전 제품 제공
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| |-
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| | 3M
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| | 산업 유지보수 제품
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| | 다양한 산업용 코팅 및 유지보수 제품 제공
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| |}
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| CSWI는 다양한 산업에서 경쟁자들과 경쟁하고 있으며, 특히 Johnson Controls, Honeywell, 3M 등과 같은 기업들이 주요 경쟁사입니다. 이들 경쟁사들은 CSWI와 유사한 HVAC 시스템 제품과 산업 유지보수 솔루션을 제공하고 있습니다[0][3].
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| === 주요 리스크 ===
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| CSWI사의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다. 첫째, 기술, 시스템, 제품 또는 서비스가 손상되거나 제대로 작동하지 않거나 사원 또는 외부 계약 업체의 실수, 사용자 실수, 악질, 시스템 오류 또는 다른 취약점, 사이버 보안 공격 등에 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 경우는 생산 중단, 운영 지연, 비밀, 특허 또는 기타 보호되는 정보의 침해, 데이터 또는 지적 재산 파괴, 변조, 방해 또는 부적절한 사용, 금전적 손실, 정정 조치, 사업 손실 또는 잠재적 책임으로 이어질 수 있습니다[0]. 둘째, 허가, 라이선스, 등록 및 승인을 획득하는 것이 어렵고 비용이 많이 들 수 있으며 운영을 제약할 수 있는 조건을 포함할 수 있습니다. 이러한 허가를 받지 못하거나 유지 및 준수하지 못하면 벌금이나 처벌을 받을 수 있으며 운영 제약 사항이나 금융 상태 및 영업 결과에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다[1]. 셋째, 국제적 판매 및 제조 업무는 우리의 사업에 해를 끼칠 수 있는 내재적인 위험을 포함할 수 있습니다. 해외 판매 및 제조는 정치적 및 경제적 불확실성, 사회적 불안, 법률 및 규제의 급격한 변화 등 다양한 위험에 노출될 수 있으며 운송 지연이나 제품 손실 또는 파손 등 다양한 위험을 포함합니다[2].
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| =='''재무'''==
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| CSWI의 전반적인 재무 상태는 견고한 성장을 나타내고 있습니다. 2024년 3월 31일 기준 운영 수익은 전년도 대비 12.5% 증가한 1억 5천 8백만 달러입니다. 이는 주로 해상 및 국내 운송 비용 감소, 순수익 증가, CG, ACG, Falcon 및 Dust Free 인수를 반영한 결과입니다. 2024년 3월 31일 종료된 회계연도의 운영 마진은 26.5%로, 전년도 24.6% 대비 개선되었습니다. 이는 운송비 절감과 가격 정책의 긍정적인 효과 등으로 인해 총 마진이 향상된 결과입니다. 또한, CSWI는 운영 활동으로 인한 현금 흐름이 강력한 모습을 보이고 있으며, 2024년 3월 31일 기준 운영 활동을 통해 제공된 순현금은 1억 6천 4백 3십 2백만 달러로, 전년도 1억 2천 1백 5십 3백만 달러와 그 이전년도 6천 9백 8천 9백만 달러를 크게 상회합니다. 이는 매출 증가 및 비용 절감 노력의 결과로 볼 수 있습니다[0][1][2][3].
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| === 대차대조표 ===
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| 다음은 CSWI의 2024년과 2023년 3월 31일 기준 대차대조표입니다:
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| {| class="wikitable"
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| |-
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| ! 항목
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| ! 2024년 (단위: 천 달러)
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| ! 2023년 (단위: 천 달러)
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| |-
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| | '''자산'''
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| |-
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| | 현금 및 현금성 자산
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| | 22,156
| |
| | 18,455
| |
| |-
| |
| | 매출 채권, 순
| |
| | 142,665
| |
| | 122,753
| |
| |-
| |
| | 재고, 순
| |
| | 150,749
| |
| | 161,569
| |
| |-
| |
| | 선불비용 및 기타 유동자산
| |
| | 15,840
| |
| | 20,279
| |
| |-
| |
| | 유동자산 합계
| |
| | 331,410
| |
| | 323,056
| |
| |-
| |
| | 시설 및 장비, 순
| |
| | 92,811
| |
| | 88,235
| |
| |-
| |
| | 영업권
| |
| | 247,191
| |
| | 242,740
| |
| |-
| |
| | 무형자산, 순
| |
| | 318,819
| |
| | 318,903
| |
| |-
| |
| | 기타 자산
| |
| | 53,095
| |
| | 70,519
| |
| |-
| |
| | 자산 총계
| |
| | 1,043,326
| |
| | 1,043,453
| |
| |-
| |
| | '''부채 및 자본'''
| |
| |
| |
| |
| |
| |-
| |
| | 매입 채무
| |
| | 48,387
| |
| | 40,651
| |
| |-
| |
| | 미지급비용 및 기타 유동부채
| |
| | 67,449
| |
| | 67,388
| |
| |-
| |
| | 유동부채 합계
| |
| | 115,836
| |
| | 108,039
| |
| |-
| |
| | 장기 부채
| |
| | 166,000
| |
| | 253,000
| |
| |-
| |
| | 퇴직급여 충당금
| |
| | 1,114
| |
| | 1,158
| |
| |-
| |
| | 기타 장기 부채
| |
| | 125,298
| |
| | 137,117
| |
| |-
| |
| | 부채 총계
| |
| | 408,248
| |
| | 499,314
| |
| |-
| |
| | 상환 가능한 비지배 지분
| |
| | 19,355
| |
| | 18,464
| |
| |-
| |
| | 자본
| |
| |
| |
| |
| |
| |-
| |
| | 보통주, 명목가 $0.01
| |
| | 164
| |
| | 163
| |
| |-
| |
| | 추가납입자본
| |
| | 137,253
| |
| | 123,336
| |
| |-
| |
| | 자기주식, 원가 기준
| |
| | (95,643)
| |
| | (82,734)
| |
| |-
| |
| | 이익잉여금
| |
| | 583,075
| |
| | 493,319
| |
| |-
| |
| | 기타포괄손익 누계액
| |
| | (9,126)
| |
| | (8,409)
| |
| |-
| |
| | 자본 총계
| |
| | 615,723
| |
| | 525,675
| |
| |-
| |
| | 부채 및 자본 총계
| |
| | 1,043,326
| |
| | 1,043,453
| |
| |}
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| | |
| CSWI의 대차대조표를 분석해보면, 총 자산이 1,043,326천 달러로서 전년도와 유사한 수준을 유지하고 있습니다. 주목할 만한 점은 현금 및 현금성 자산이 작년 대비 증가했으며, 매출 채권 역시 증가한 반면, 재고는 감소하였습니다. 이는 전략적 자산 운용과 자금 관리가 잘 이루어졌음을 나타냅니다. 부채 측면에서는 장기 부채가 크게 감소하여, 총 부채가 499,314천 달러에서 408,248천 달러로 줄어들었습니다. 이는 회사의 부채 관리 및 상환 능력이 강화되었음을 보여줍니다. 이익잉여금은 493,319천 달러에서 583,075천 달러로 증가하여 강한 이익 실현을 반영하고 있으며, 전반적인 자본도 525,675천 달러에서 615,723천 달러로 증가했습니다. CSWI의 사업 특성상, 다양한 산업 분야에 걸친 제품 포트폴리오와 강력한 재무 상태는 적절하게 자산이 배분되고 운영되고 있음을 나타냅니다[0].
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| | |
| === 손익계산서 ===
| |
| | |
| {| class="wikitable"
| |
| |-
| |
| ! 항목
| |
| ! 2024년 (단위: 천 달러)
| |
| ! 2023년 (단위: 천 달러)
| |
| ! 2022년 (단위: 천 달러)
| |
| |-
| |
| | 매출
| |
| | 792,840
| |
| | 757,904
| |
| | 626,435
| |
| |-
| |
| | 매출원가
| |
| | (442,095)
| |
| | (439,690)
| |
| | (370,473)
| |
| |-
| |
| | 매출총이익
| |
| | 350,745
| |
| | 318,214
| |
| | 255,962
| |
| |-
| |
| | 판매, 일반 및 관리비
| |
| | (191,627)
| |
| | (179,148)
| |
| | (158,582)
| |
| |-
| |
| | 영업이익
| |
| | 159,118
| |
| | 139,066
| |
| | 97,380
| |
| |-
| |
| | 이자비용, 순
| |
| | (12,723)
| |
| | (13,197)
| |
| | (5,449)
| |
| |-
| |
| | 기타 수익 (비용)
| |
| | (5,915)
| |
| | 42
| |
| | (466)
| |
| |-
| |
| | 법인세 비용
| |
| | (37,941)
| |
| | (29,337)
| |
| | (24,146)
| |
| |-
| |
| | 순이익
| |
| | 102,539
| |
| | 96,574
| |
| | 67,319
| |
| |-
| |
| | 지배주주 귀속 순이익
| |
| | 101,648
| |
| | 96,435
| |
| | 66,385
| |
| |-
| |
| | 기본 주당 순이익
| |
| | 6.54
| |
| | 6.22
| |
| | 4.21
| |
| |-
| |
| | 희석 주당 순이익
| |
| | 6.52
| |
| | 6.20
| |
| | 4.20
| |
| |}
| |
| | |
| CSWI의 손익계산서를 분석하면, 매출은 꾸준히 증가하고 있으며 2022년 대비 2024년에 약 26.6% 증가한 모습을 보이고 있습니다. 매출원가 또한 증가하였으나 매출 증가율보다 낮아 매출총이익이 증가했습니다. 영업이익은 2024년에 $159,118천 달러로, 전년 대비 약 14.4% 증가했습니다. 판매, 일반 및 관리비(SG&A)도 증가하였으나, 매출 증대와 비용 관리가 조화를 이루어 영업이익 마진이 증가한 점이 두드러집니다. 이자비용은 다소 하락하였으며, 순이익은 2024년에 $102,539천 달러로 전년 대비 증가했습니다[0].
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| | |
| CSWI의 사업 특성상, 기술 장벽에 대한 의존도가 높다고 판단되며, 이는 R&D 비용의 중요성을 강조합니다. 그러나 손익계산서에서 R&D 비용에 대한 명확한 수치가 제공되지 않아 이 부분에 대한 추가 분석이 필요할 것으로 보입니다. 매출 대비 운영 비용 비율을 고려했을 때, CSWI는 비용 효율성을 확보하는 동시에 매출 증대를 통한 수익성을 개선하는 데 성공한 것으로 보입니다.
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| | |
| 영업이익과 순이익 모두 안정적으로 증가하고 있으며, 이는 회사의 전반적인 재무 건전성을 반영합니다. 특히, 영업이익과 순이익의 성장률이 긍정적인 점은 회사가 시장 환경 변화에 대한 대응 능력이 뛰어나다는 것을 나타냅니다. 이를 통해 경쟁사들과 비교했을 때 CSWI는 재무적으로 안정된 상태에 놓여 있으며, 비용 관리와 매출 증대 전략이 효과적으로 작용하고 있음을 볼 수 있습니다.
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| === 현금흐름표 ===
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| | |
| {| class="wikitable"
| |
| |-
| |
| ! 항목
| |
| ! 2024년 (단위: 천 달러)
| |
| ! 2023년 (단위: 천 달러)
| |
| ! 2022년 (단위: 천 달러)
| |
| |-
| |
| | 영업활동으로 인한 순현금흐름
| |
| | 164,332
| |
| | 121,453
| |
| | 69,089
| |
| |-
| |
| | 투자활동으로 인한 순현금흐름
| |
| | (45,454)
| |
| | (72,166)
| |
| | (51,456)
| |
| |-
| |
| | 재무활동으로 인한 순현금흐름
| |
| | (114,073)
| |
| | (46,840)
| |
| | (13,039)
| |
| |}
| |
| | |
| CSWI의 현금 흐름을 분석하면, 영업활동으로 인한 현금흐름이 2022년 $69.1백만에서 2024년 $164.3백만으로 상당히 증가한 것을 볼 수 있습니다. 이는 주로 높은 순이익과 그에 따른 현금 유입이 주요 원인으로 작용합니다. 투자활동으로 인한 현금흐름은 주로 자본적 지출과 인수 활동에 사용되었으며, 주로 연간 자본 지출의 증가와 몇 가지 인수로 인해 음수 값을 보입니다. 재무활동으로 인한 현금흐름은 주식 재구매 및 배당금 지급으로 인해 크게 감소하였으며, 이는 자본 반환 전략의 일환으로 보입니다.
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| | |
| CSWI의 영업활동 현금흐름은 유사한 산업군의 다른 기업들과 비교했을 때 안정적이고 강력한 편입니다. 보통 산업재 부문에서 영업활동 현금흐름이 안정적으로 유지되는 것은 긍정적인 신호이며, 이는 회사의 운영 효율성과 수익성 개선이 이루어졌음을 의미합니다. 투자활동으로 인한 현금흐름이 음수인 점은 회사가 성장 가능성을 높이기 위해 적극적으로 재투자하고 있음을 나타냅니다. 마지막으로, 재무활동 현금흐름에서 나타나는 현금 유출은 주주가치 제고를 위한 배당금 및 주식 재구매와 관련된 활동으로 이해할 수 있습니다 [0][1].
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| | |
| | |
| === 주요 부채 및 전환사채들 ===
| |
| | |
| {| class="wikitable"
| |
| |-
| |
| ! 항목
| |
| ! 2024년 3월 31일
| |
| ! 이자율
| |
| ! 조건
| |
| |-
| |
| | 리볼빙 크레딧 시설
| |
| | $166,000,000
| |
| | 6.68%
| |
| | 1개월 LIBOR + 1.25% ~ 2.5% 또는 기본 금리 + 0.25% ~ 1.5%, 레버리지 비율에 따라 다름, 첫 100백만 달러에 대한 이자율 스왑 계약 적용. 만기일: 2026년 5월 18일, 평가 수수료: 레버리지 비율에 따라 0.15% ~ 0.4%
| |
| |}
| |
| | |
| CSWI는 주로 리볼빙 크레딧 시설을 통해 자금을 조달하고 있으며 2024년 3월 31일 현재 $166백만 달러의 장기 부채를 가지고 있습니다. 이자율은 회사의 레버리지 비율에 기반하여 기본 금리에 0.25%에서 1.5%를 더하거나, 1개월 LIBOR에 1.25%에서 2.5%를 더해 결정됩니다. 리볼빙 크레딧 시설은 2026년 5월 18일에 만기되며, 잔여 미사용 부분에 대해 레버리지 비율에 따라 0.15%에서 0.4%의 평가 수수료가 부과됩니다. 이자와 평가 수수료는 각각 매월과 분기별로 지불되며, 원금 전액은 만기일에 상환됩니다. 이 시설은 모든 유무형 자산과 자회사 주식에 대한 제1 우선 담보권으로 보장됩니다[0][1][2][3][4].
| |
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| =='''주가 영향 미치는 요인들'''==
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| CSWI의 주가 변동 요인으로는 여러 가지가 있을 수 있습니다. 첫째, 통화 가치 변동이 있습니다. 만약 미국 달러가 약세를 보이면 CSWI의 수출 제품이 해외 시장에서 가격 경쟁력을 갖추게 되어 매출이 증가할 가능성이 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태가 중요한 요인입니다. 미국 경제가 강력한 성장세를 보이면 건설 및 산업 활동이 활발해지면서 CSWI 제품에 대한 수요가 증가할 것입니다. 이는 주가에 긍정적 영향을 미칠 것입니다. 반면 경제 침체가 발생하면 건축 및 제조업 활동이 둔화되어 매출이 감소하고 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간의 갈등이 있습니다. 예를 들어 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화되면 공급망에 차질이 생기거나 원자재 비용이 상승하여 비용 증가로 이어질 수 있습니다. 이는 주가에 부정적 영향을 줍니다. 넷째, 경쟁자의 등장입니다. 만약 새로운 경쟁자가 CSWI의 주요 시장에 진입하여 가격 경쟁을 벌이게 되면 시장 점유율 감소와 함께 매출 하락이 예상되며 주가에 부정적 영향을 미칠 것입니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드의 변화입니다. 예를 들어 친환경 건축 자재에 대한 수요가 급증한다면, CSWI가 이를 만족시키는 제품을 빠르게 개발하고 시장에 선보일 수 있다면 주가에 긍정적인 영향을 줄 것입니다. 이를 반영하여 이러한 요인들은 주가에 다양한 영향을 미칠 수 않으며, 각각의 시나리오들은 내용에 따라 주가에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
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| === 주가 급등/급락 히스토리 ===
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| === 회사 주요 이슈들 ===
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| =='''회사의 미래 전망'''==
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| CSWI의 미래는 다양한 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 성장 가능성 측면에서 보면, 첫째, 기술 발전과 연구개발(R&D)에 지속적인 투자를 통해 혁신적인 제품을 선보인다면 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 둘째, 친환경 건축 자재 및 에너지 효율 제품에 대한 수요가 증가하면서 이 분야에서 시장 점유율이 확대될 수 있습니다. 셋째, 글로벌 시장 진출을 통해 새로운 시장을 개척하고 매출을 증대시킬 수 있습니다. 넷째, 전략적 인수합병을 통해 사업 포트폴리오를 다각화하고 시너지 효과를 극대화할 수 있습니다. 반면, 사업 축소 가능성 측면에서 보면, 첫째, 원자재 비용 상승과 공급망 문제로 인해 생산 비용이 증가하면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 치열한 경쟁으로 인해 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 셋째, 경제 침체로 인해 건설 및 산업 활동이 둔화되면 제품 수요가 줄어들 수 있습니다. 넷째, 환경 규제 강화로 인해 사업 운영에 추가적인 비용이 발생할 수 있으며, 이는 수익성 저하로 이어질 수 있습니다. 이와 같은 다양한 요인들이 CSWI의 미래 성장 또는 축소에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
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