브라이트코브 (Brightcove Inc., BCOV)

회사 소개

BCOV는 주로 스트리밍 비디오 게시, 전달 및 유통에 관한 다양한 요구 사항을 충족시키는 핵심 제품과 솔루션을 제공하고 있습니다. 이 회사는 매체 기업, 마케터 및 커뮤니케이터를 위한 종단 간 솔루션과 독립적으로 라이센스 할 수 있는 모듈식 솔루션을 제공하며, 그것들을 기존의 워크플로우에 통합할 수 있습니다. BCOV는 구독 기반의 SaaS(소프트웨어 서비스) 비즈니스 모델을 통해 수익을 창출하며, 본질적으로 기업의 비디오 스트리밍 전략이 성공을 거두는 데 도움을 주는 기술을 개발합니다. 이 회사는 신기술에 대한 연구 및 개발에 지속적으로 투자하고 있으며, 비디오 클라우드 플랫폼을 중심으로 한 솔루션을 통해 수익을 창출하고 있습니다. 또한, BCOV는 지속적인 혁신과 고객 성공에 대한 약속을 바탕으로 기존 고객들을 유지하고 더 많은 고객을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 이 회사는 차별화된 전략을 통해 미디어 기업이 양산하고 서비스를 이용하며 원하는 결과를 달성할 수 있도록 도와주고 있습니다. 이러한 노력들은 미디어 기업이 다양한 전략을 통해 콘텐츠를 수익화하도록 도와주는 것에 반영되어 있습니다 .

주요 고객

BCOV의 주요 고객은 미디어 기업, 마케팅 담당자, 커뮤니케이터 등 다양한 비즈니스 목적을 위해 스트리밍 비디오를 활용하는 기업입니다. 이들은 콘텐츠를 수익화하고, 거래 전환율을 높이며, 관객 참여도를 증대시키고, 브랜드 인지도를 상승시키기 위해 BCOV의 서비스를 사용합니다. 기업 고객들은 BCOV를 전략적 파트너로 간주하는데, 이는 BCOV의 비즈니스 모델이 자체 관객을 구축하거나 소비자 또는 최종 사용자로부터 직접 수익을 창출하는 것에 의존하지 않기 때문입니다. BCOV는 고객 맞춤형 솔루션 제공 접근 방식을 통해 고객의 고유한 비즈니스 요구를 충족시키고 있으며, 이로 인해 고객들이 스트리밍 전략의 성공을 거두면 BCOV 역시 혜택을 얻는 구조입니다. 주요 고객 세그먼트는 크게 프리미엄 고객과 볼륨 고객으로 나뉘며, 프리미엄 고객은 일반적으로 연간 계약 기반으로 높은 수준의 서비스와 기능을 필요로 하는 기업들입니다. 이들은 주로 대규모 미디어 기업, 대기업, 교육 기관, 정부 기관 등이며, 이 고객들은 BCOV의 비디오 스트리밍 플랫폼을 통해 고품질의 콘텐츠를 비용 효율적으로 신속하게 배포할 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 비용구조

BCOV의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다.

비용 항목	설명	주 공급업체
네트워크 호스팅 서비스 및 CDN 비용	데이터 센터 관리 및 콘텐츠 전달 네트워크(CDN)에 대한 비용.	아마존 웹 서비스(AWS), Akamai 등
내부용 소프트웨어 개발 비용	내부용으로 개발된 소프트웨어의 감가상각 비용.	자체 개발
계약직 인건비	높은 수준의 구현 및 전문 서비스 제공과 관련된 계약직 비용.	다양한 외부 계약자
직원 관련 비용 및 임대, 공공요금	직원 급여, 복리후생, 주식 기반 보상, 임대료, 공공요금 등의 일반 비용.	자체 운영 및 임대인
데이터 센터 관리 비용	데이터 센터의 운영과 유지관리에 관련된 비용.	데이터 센터 제공업체

BCOV는 아마존 웹 서비스(AWS)와 Akamai와 같은 주요 제공업체의 서비스를 사용하여 네트워크 호스팅 및 콘텐츠 전달 네트워크(CDN) 비용을 관리하고 있으며, 이와 함께 자체적으로 개발한 소프트웨어의 감가상각 또한 중요한 비용 항목으로 포함됩니다. 또한, 계약직 인력의 인건비 및 다양한 직원 관련 비용(급여, 복지, 주식 기반 보상)과 임대료, 공공요금 등의 일반 운영비용도 주요 비용 항목입니다[0][1][2].

제품군

BCOV의 주요 제품과 각 제품이 회사의 수익에 기여하는 방식은 아래와 같습니다.

• Brightcove Video Cloud
  • 설명: BCOV의 핵심 비디오 스트리밍 플랫폼으로, 비디오 게시, 전달 및 유통을 지원합니다.
  • 수익 기여: 회사 총 수익의 대부분을 차지하며 이는 향후에도 계속될 것으로 예상됩니다[0].
  • 기능: 빠르고 쉽게 인터넷에 연결된 장치에 고품질 비디오를 게시하고 배포할 수 있는 기능 제공[1].
• Professional Services
  • 설명: 초기 설치, 설정 및 맞춤화 서비스를 포함한 전문 서비스.
  • 수익 기여: 이 서비스로부터의 수익은 매 해 다르게 나타나며, 주로 구현 프로젝트의 수와 규모에 따라 변동됩니다[2].
• Engagement Insights
  • 설명: 고객이 새로운 시청자를 유치하고, 관객 참여를 유도하며, 시청자를 유지할 수 있도록 고급 알고리즘과 AI를 활용한 시청자 상호작용 분석.
  • 기능: 고급 마케팅 자동화 플랫폼 및 CRM과의 통합을 통해 콘텐츠 성과와 시청 패턴을 연계하여 고객이 보다 효과적인 마케팅 전략을 세울 수 있도록 지원[3].
• Ad Insights
  • 설명: 광고 집중도가 시청자 참여에 미치는 영향을 측정하고 보고.
  • 기능: 광고 네트워크와의 원활한 작동을 통해 광고 수익을 극대화할 수 있는 최적화 지원[3].
• Cloud Playout and FAST Channels
  • 설명: 고객들이 콘텐츠 및 프로그램 관리를 위해 FAST 채널을 시작하고 관리할 수 있는 기능 제공.
  • 기능: Brightcove 플랫폼에서 콘텐츠와 수익 관리를 중앙집중식으로 실행[3].

이 외에도, 회사의 수익은 주로 구독 기반의 SaaS 비즈니스 모델에서 도출됩니다. 주요 경쟁사로는 같은 스트리밍 비디오 솔루션을 제공하거나 클라우드 기반 비디오 서비스를 제공하는 기업들이 있습니다. 아래는 BCOV와 경쟁 가능한 주요 경쟁사들입니다.

경쟁사	제품명	설명
Kaltura	Kaltura Video Platform	비디오 제작 및 유통을 위한 포괄적인 클라우드 기반 플랫폼 제공.
Vimeo	Vimeo Enterprise	비즈니스 및 전문가용 비디오 호스팅 및 스트리밍 솔루션 제공.
IBM	IBM Watson Media	AI 기반 비디오 스트리밍, 관객 분석 및 마케팅 통합 솔루션 제공.

이와 같이 BCOV는 다양한 비디오 스트리밍 솔루션을 통해 고객의 다양한 요구를 충족시키며, 차별화된 기술 및 서비스를 통해 시장 내 경쟁력을 유지하고 있습니다.

주요 리스크

BCOV의 비즈니스에 대한 가능한 리스크 중 하나는 서비스 중단으로 인한 수익 감소 및 고객 탈퇴 가능성입니다. 만일 제3자 서비스 수준에 변화가 있거나 시설과 관련된 오류, 결함, 중단 또는 다른 성능 문제가 발생하여 서비스에 영향을 미칠 경우, 수익이 감소하고 고객에게 크레딧을 발행하거나 잠재적인 책임을 부담하게 되고, 고객들이 구독을 해지하거나 갱신률을 해칠 수 있습니다. 또한, 자연 재해, 사이버 공격, 전력 손실, 하드웨어 고장 등으로 인한 서비스 중단 및 이로 인한 문제도 있을 수 있습니다. 또한, 인공지능이 기업의 기밀 정보, 독점 정보 및 개인 데이터에 대한 보안 위험을 초래할 수 있으며, 해당 기술에 대한 불확실한 규제 환경으로 인해 평판 손상, 책임 부담 또는 다른 업무 영업에 부정적인 결과가 나타날 수 있습니다[0][0].더 불어서 국제 시장에서 활동하는 것은 기업에 새로운 위험을 노출시킬 수 있으며, 이로 인해 비슷한 위험에 노출된 모든 기업보다 더 큰 비즈니스 비용을 초래할 수 있습니다. 예상치 못한 교통에러뿐만 아니라 외국법, 규제 요구 사항, 세금, 무역법, 수출 할당량, 통관세 또는 기타 무역 제한, 시스템 통합업체 및 기술 파트너 관리의 난제 등 다양한 위험이 있을 수 있으며, 이러한 위험들이 회사의 국제 사업 노력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .

재무

BCOV는 2022년과 비교해 2023년에 총 매출이 감소했습니다. 구체적으로, 2023년 총 매출은 2억 1187만 달러에서 2억 118만 7000달러로 약 5% 감소했습니다. 이는 주로 프리미엄 구독 및 지원 매출이 6% 감소한 것이 원인입니다. 반면, 전문 서비스 및 기타 매출은 26% 증가했으나, 이는 전체 매출 감소를 상쇄하지 못했습니다. 2023년 영업 손실은 2160만 달러로 2022년의 800만 달러에 비해 크게 증가했습니다. 이는 주로 영업 비용이 2% 증가하고, 구독 및 지원 매출 감소와 내부 사용 소프트웨어의 감가상각 비용 증가에 따른 총 이익 감소 때문입니다. 합산 순손실도 2022년 900만 달러에서 2023년 2,290만 달러로 증가했습니다. 이 중에는 합병 관련 비용, 주식 기반 보상 비용, 인수된 무형 자산의 감가상각 비용 등이 포함되어 있습니다. 해외 매출 비중은 2022년 44%에서 2023년 41%로 감소했습니다. 종합적으로 보아, BCOV는 매출 감소와 함께 증가한 운영비용 및 관련 비용으로 인해 재정적인 어려움을 겪고 있음을 알 수 있습니다[0][1][2].

대차대조표

다음은 BCOV의 2023년 12월 31일과 2022년 12월 31일의 대차대조표입니다:

항목	2023년 (천달러)	2022년 (천달러)
자산
현금 및 현금성 자산	18,615	31,894
받을 어음, 순액	33,451	26,004
선급 비용	6,569	8,700
기타 유동 자산	11,764	10,722
유동 자산 합계	70,399	77,320
유형 자산, 순액	42,476	39,677
운영 리스 사용권 자산	16,233	18,671
무형 자산, 순액	6,368	10,279
영업권	74,859	74,859
기타 자산	5,772	7,007
자산 합계	216,107	227,813
부채 및 주주의 자본
매입 채무	14,422	11,326
미지급 비용	17,566	26,877
운영 리스 부채	4,486	4,157
이연 수익	68,155	61,597
유동 부채 합계	104,629	103,957
운영 리스 부채, 장기	17,281	18,966
기타 장기 부채	306	543
부채 합계	122,216	123,466
주주의 자본
기명가치의 보통주	44	42
추가 납입 자본	328,918	314,825
누적 결손	(232,942)	(210,056)
기타 포괄손익 누적액	(1,236)	(1,593)
주주 자본 합계	93,913	102,347
부채 및 주주 자본 합계	216,107	227,813

BCOV의 대차대조표를 분석한 결과, 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 먼저, 현금 및 현금성 자산이 작년 대비 크게 감소하여 유동성에 어려움을 겪을 가능성을 보여줍니다. 특히, 2023년 말 현금 및 현금성 자산은 1,861만 5천 달러로, 2022년 말의 3,189만 4천 달러에 비해 약 40% 감소했습니다. 또한 받을 어음이 3,345만 1천 달러로 증가한 반면, 미지급 비용은 2,687만 7천 달러에서 1,756만 6천 달러로 감소하여 전체 유동 부채는 비슷한 수준을 유지하고 있습니다. 자산 중 유형 자산과 영업권이 차지하는 비중이 높아, 자본이 상당 부분 비유동 자산에 묶여 있습니다. 이는 회사의 전략적 투자와 인수 합병 활동을 통해 자산을 확대한 결과로 보입니다. 또한, 이연 수익이 증가하여 서비스의 매출 인식 시점을 늦추고 있음을 알 수 있습니다. 전반적으로 BCOV는 자산을 효율적으로 할당하고 있으며, 특히 유형 자산 및 영업권에 대한 투자로 인해 기술 개발 및 시장 확장을 위한 기반을 잘 마련하고 있습니다[0][1].

손익계산서

| 항목                          | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|-------------------------------|------------------|------------------|------------------|
| **매출**                      |                  |                  |                  |
| 매출                          | 201,187          | 211,870          | 211,093          |
| **매출원가**                  |                  |                  |                  |
| 매출원가                      | 77,353           | 77,073           | 73,028           |
| **매출총이익**                |                  |                  |                  |
| 매출총이익                    | 123,834          | 133,935          | 138,065          |
| **영업비용**                  |                  |                  |                  |
| 연구개발 비용                 | 37,202           | 33,524           | 31,718           |
| 판매 및 마케팅 비용           | 72,410           | 73,997           | 71,177           |
| 일반관리 비용                 | 35,556           | 32,550           | 29,261           |
| 기타 비용 (이익)              |                  | 1,149            | (1,965)          |
| **영업비용 합계**             | 145,475          | 141,967          | 130,491          |
| **영업손익**                  |                  |                  |                  |
| 영업손실                      | (21,641)         | (8,032)          | 7,574            |
| **기타 비용 (수익)**           |                  |                  |                  |
| 기타 비용 (순)                | (80)             | (1,035)          | (1,375)          |
| **손익 전 세금**              |                  |                  |                  |
| 세전 손실                     | (21,721)         | (9,067)          | 6,199            |
| **세금 비용 (이익)**          |                  |                  |                  |
| 소득세 비용 (수익)            | 1,165            | (52)             |                  |
| **순손익**                    |                  |                  |                  |
| 순손실                        | (22,886)         | (9,015)          | 5,397            |
| **주당 순손익**               |                  |                  |                  |
| 기본                           | (0.53)           | (0.22)           | 0.13             |
| 희석                           | (0.53)           | (0.22)           | 0.13             |
| 기본 주식 수                   | 43,128           | 41,831           | 40,717           |
| 희석 주식 수                   | 43,128           | 41,831           | 42,200           |

BCOV의 2023년 손익계산서는 매출이 2억 1,187만 달러에서 2억 118만 7천 달러로 약 5% 감소했음을 보여줍니다. 이는 주로 프리미엄 구독 및 지원 매출이 6% 감소한 결과입니다. 매출 원가는 비슷한 수준을 유지했으나 매출 총이익은 1,338만 3천 달러에서 1,238만 3천 달러로 감소했습니다. 특히, 연구개발 비용이 3,720만 2천 달러로 증가하여 벤처 기업이 기술적 모허를 유지하기 위한 강한 투자가 계속되고 있음을 나타냅니다.

영업비용 중에서도 판매 및 마케팅 비용과 일반관리 비용이 주요 부분을 차지하고 있는 반면에, 영업손실은 2,164만 1천 달러로 큰 폭으로 증가하였습니다. 이는 매출 감소와 더불어 증가한 영업비용이 주요 요인입니다. 결과적으로 순손실도 2022년의 901만 5천 달러에서 2,288만 6천 달러로 증가했습니다.

BCOV는 기술 기반 기업으로서 연구개발에 대한 투자가 많다는 점은 긍정적이지만, 매출 감소와 영업비용 증가로 인해 재정적 건전성이 악화되고 있습니다. 특히 프리미엄 구독 서비스 매출이 감소한 부분은 개선이 필요하다고 볼 수 있습니다. 결론적으로, 매출과 비용의 균형이 잘 맞지 않으며, 이는 향후 경영 전략에 큰 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].

현금흐름표

| 항목                                             | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|--------------------------------------------------|------------------|------------------|------------------|
| **영업활동으로 인한 현금 흐름**                    |                  |                  |                  |
| 순손익                                            | (22,886)         | (9,015)          | 5,397            |
| 감가상각 및 무형자산 상각                           | 16,536           | 10,696           | 8,322            |
| 주식 기반 보상                                    | 13,928           | 11,623           | 9,452            |
| 기타 비현금 비용 정보                              | 162              |                  |                  |
| 운전자본 변화                                     | (3,235)          |                  |                  |
| 영업활동으로 인한 순현금 흡수                       | 4,505            | 13,304           | 21,040           |
| **투자활동으로 인한 현금 흐름**                    |                  |                  |                  |
| 인수 관련 현금 지급 (순 인수 대금 제외)             | —                | (13,215)         |                  |
| 자산 및 장비 구매                                  | (3,120)          | (10,727)         | (2,205)          |
| 내부 사용 소프트웨어 비용 자본화                    | (12,530)         | (13,825)         | (6,637)          |
| 투자활동으로 인한 현금 소진                         | (15,650)         | (37,767)         | (10,842)         |
| **재무활동으로 인한 현금 흐름**                    |                  |                  |                  |
| 주식 옵션 행사로 인한 수익                          | —                | 2,846            |                  |
| 인수 관련 연기 지급                                 | (1,700)          | —                |                  |
| 기타 재무활동                                      | (330)            | (260)            | (1,669)          |
| 재무활동으로 인한 순현금 (사용) 수익                 | (2,030)          | (83)             | (1,669)          |
| 현금 및 현금성 자산에 대한 환율 변동의 영향           | (104)            | (1,416)          | (1,156)          |
| 현금성 자산의 순감소                                | (13,279)         | (13,845)         | 8,267            |
| 기간 시작 시 현금 및 현금성 자산                     | 31,894           | 45,739           | 37,472           |
| 기간 종료 시 현금 및 현금성 자산                     | 18,615           | 31,894           | 45,739           |

BCOV의 현금 흐름을 분석하면, 2023년 영업활동으로 인한 현금 흐름은 450만 5천 달러로 양호한 수준이며, 이는 주로 비현금 항목 조정과 운전자본 변동에 의한 것입니다. 그러나, 투자활동으로 인한 현금 흐름은 내부 사용 소프트웨어 비용의 자본화와 자산 및 장비 구매 등의 이유로 1,565만 달러의 현금이 소진되었습니다. 반면, 재무활동으로 인한 현금 흐름은 -203만 달러로 주로 인수관련 연기지급에 기인한 것입니다. 전체적으로 BCOV의 현금성 자산은 2022년 대비 약 1,379만 달러 감소하여 2023년 말 1,861만 5천 달러를 기록했습니다. 유사한 비즈니스 그룹과 비교했을 때, 대부분의 스트리밍 및 SaaS 기업들은 지속적인 연구개발(R&D) 투자와 인프라 확장을 위해 투자활동에서의 현금 소진을 경험하고 있다는 점에서 BCOV의 현황은 일반적이라 할 수 있습니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

BCOV는 주로 2023년 11월 1일에 체결한 새로 수정된 대출 및 보안 계약에 따라 최대 3천만 달러의 자산 담보 기반 신용 라인을 보유하고 있습니다. 이 신용 라인은 회사의 지적 재산권을 제외한 거의 모든 자산을 담보로 하며, 미지급 금액은 다음과 같은 조건으로 이자를 산정합니다: (i) 기본 금리 대출의 경우 기본 금리에 225 기준 포인트를 더한 금리, (ii) SOFR(담보 부 하룻밤 금리) 대출의 경우 SOFR 금리에 225 기준 포인트를 더한 금리 또는 최소 4% 중 더 큰 값. 회사는 이 대출 계약 하에 최소 자산 보유 비율을 유지해야 하며, 미지급 원금이 존재하는 달에는 비GAAP 영업 기준에 따른 최소 순이익 기준을 유지해야 합니다. 이러한 약정을 준수하지 않거나, 채무 불이행 사건이 발생할 경우, 대출 계약 하의 모든 차입금과 이자 및 수수료가 즉시 상환 요구될 수 있습니다. 이 신용 라인의 만료일은 2026년 11월 1일이며, 2023년 12월 31일 기준으로 모든 관련 약정을 준수하고 있으며, 미지급 차입금은 없는 상태입니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

BCOV의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 BCOV의 해외 매출에 영향을 미쳐 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되면 해외에서의 매출이 축소되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 요인 중 하나입니다. 경제가 불황일 경우 기업들은 영상 스트리밍 솔루션에 대한 투자를 감소시킬 가능성이 높아, 이로 인해 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간의 긴장 관계, 예를 들면 미중 무역 전쟁은 BCOV의 서플라이 체인에 혼란을 초래할 수 있으며, 이는 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 등장 또한 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 향상된 기술력을 갖춘 새로운 경쟁자가 시장에 등장하면 BCOV의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 주요 요인입니다. 예를 들어, 온라인 동영상 소비가 급증하는 상황에서는 BCOV에 대한 수요가 늘어나 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 시나리오들이 복합적으로 작용하여 BCOV의 주가를 결정짓는 중요한 요소로 작용할 수 있습니다[0][1][2].

회사의 미래 전망

BCOV의 미래는 여러 요인에 의해 크게 좌우될 수 있습니다. 한편으로는, 스트리밍 비디오 솔루션에 대한 지속적인 수요 증가와 디지털 콘텐츠 소비의 확산으로 인해 회사의 성장이 기대됩니다. 특히, 기업들이 비디오 콘텐츠를 통해 고객과의 소통을 강화하고자 하는 움직임이 계속될 경우, BCOV의 비즈니스는 더 큰 성장을 이룰 수 있습니다. 또한, 글로벌 시장으로의 확장 및 새로운 기능 도입을 통한 제품 다양화는 매출 증대에 긍정적으로 작용할 것입니다. 반면, 경쟁 심화와 기술 변화에 신속히 대응하지 못할 경우 BCOV의 시장 점유율은 급감할 위험이 있습니다. 경쟁사들이 더 나은 기술력과 가격 경쟁력을 바탕으로 고객을 유치하게 되면, BCOV가 시장에서의 지위를 잃을 수 있습니다. 게다가, 거시경제의 불안정성 및 글로벌 경제 침체는 잠재적인 고객들의 예산을 축소시켜 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 함께, 고객 유지율이 낮아지고 기존 고객들이 서비스를 갱신하지 않거나 더 저렴한 대안을 찾게 되는 시나리오도 비즈니스 축소의 원인이 될 수 있습니다[0][1][2][3][4].