알람닷컴 홀딩스 (Alarm.com Holdings, Inc., ALRM)

회사 소개

Alarm.com은 지능적으로 연결된 부동산을 위한 선도적인 플랫폼으로, 주택, 다가구 주택, 소규모 비즈니스 및 기업 시장에서의 기회를 대상으로 하는 다양한 인터넷 물건(IoT) 솔루션을 제공합니다. 이 회사의 솔루션에는 보안, 비디오 및 비디오 분석, 에너지 관리, 출입 통제, 전기 유틸리티 그리드 관리, 실내 총알 감지, 수도 관리, 건강 및 웰빙, 그리고 데이터를 기반으로 한 긴급 대응이 포함되어 있습니다. Alarm.com의 기술 플랫폼은 구독한 고객들을 지원하며, 우리의 플랫폼과 통합되는 장치를 제조하는 하드웨어 파트너와 우리의 솔루션을 설치하고 유지 보수하는 서비스 제공 업체 파트너를 지원합니다. 회사는 구독자 솔루션을 통해 상호적 보안, 영상 모니터링, 지능적 자동화, 출입 통제, 에너지 관리 및 웰빙 솔루션을 제공하여 고객의 다양한 요구를 충족합니다. 이를 통해 Alarm.com은 안전하고 더 스마트하며 효율적인 주택과 상업용 부동산을 구축하는 것을 목표로 합니다. 그들은 구독자로부터의 SaaS 및 라이센스 수익을 주로 발생시키며, 이를 통해 이른바 “인터랙티브 보안”이나 “지능적 자동화”와 같은 솔루션을 제공하고 있습니다. 또한 하드웨어와 다른 수익원에서도 수입을 창출하고 있습니다. Alarm.com은 2023년에는 150억 건 이상의 데이터를 처리하며, 고객과의 오랜 서비스 관계와 견고한 SaaS 플랫폼을 바탕으로 가치 있는 비즈니스 모델을 제공합니다[0][1].

주요 고객

Alarm.com의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 구분할 수 있다. 첫 번째는 주택 소유자들로, 주로 단독 주택을 소유한 개인들이 해당된다. 이들은 가정의 안전과 에너지 효율성을 높이고 생활의 편의를 위해 Alarm.com의 인터랙티브 보안, 비디오 모니터링, 지능형 자동화 솔루션 등을 이용한다. 두 번째는 소규모 비즈니스 소유자들로, 예를 들어 소매점, 식당, 사무실 등이 있다. 이들은 보안 시스템, 출입 통제, 에너지 관리, 비디오 분석 등의 솔루션을 통해 사업장 내 자산과 인력을 보호하고 운영 효율성을 높이며, 비용 절감을 꾀하고자 Alarm.com의 제품을 선택한다[0]. 이외에 Alarm.com은 기업 시장에서도 중요한 역할을 한다. 여기에는 학교, 대형 상업 시설, 국가적 사업체들이 포함된다. 특히 OpenEye의 영상 관리 솔루션을 통해 대규모 카메라 배포가 필요한 대형 상업 고객과 전국적인 계정 관리를 위한 독특한 요구사항을 충족시킨다[1][0]. 이러한 고객들은 비디오 분석, 포렌식 비디오 검색, 고객 사이트 매핑 등 고급 기능을 활용하여 더욱 정교한 보안 솔루션 및 운영 통찰력을 얻고자 한다. Alarm.com의 기술 플랫폼은 이들 다양한 고객의 요구를 충족시키기 위해 지속적으로 업데이트되고, 고객의 다양한 IoT 장치와의 원활한 통합을 지원한다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
SaaS 및 라이선스 비용	무선 네트워크 제공업체에게 지급되는 금액, 네트워크 운영 센터 운영 비용, 타사로부터 라이선스받은 기술에 대한 특허 및 로열티 비용, 분산 에너지 자원 제공업체에게 지급되는 금액이 포함됨. 소프트웨어 라이선스 서비스 부서의 급여 및 관련 비용도 포함됨.	무선 네트워크 제공업체, 분산 에너지 자원 제공업체
하드웨어 및 기타 비용	원재료 비용, 공구 비용, 화물 운송 비용, 셀룰러 라디오 모듈 및 이미지 센서 생산 및 이행에 대한 타사 제조업체에 대한 지급액, 비디오 카메라, 비디오 레코더, 스마트 온도조절기, 총기 발사 감지 센서 등의 원래 장비 제조업체에게 지급되는 조달 비용이 포함됨. 또한 자사 IoT 솔루션 하드웨어를 제조하는 직원의 인건비와 라이선스받은 기술에 대한 로열티 비용도 포함됨.	타사 제조업체, 원래 장비 제조업체
인건비	운영 비용의 가장 큰 부분이 되는 급여, 보너스, 주식 기반 보상, 복리후생 및 기타 인건비.	-
물류비	해외 제조 제품에 대한 수입 관세와 같은 추가 비용 포함. 화물 운송 및 긴급 배송 비용 증가와 재고 구성 요소 비용 증가로 인해 하드웨어 비용 증가.	-

Alarm.com은 주로 무선 네트워크 제공업체 및 분산 에너지 자원 제공업체로부터 SaaS 및 라이선스 서비스를 제공받으며, 주 하드웨어는 타사 제조업체와 원래 장비 제조업체로부터 조달합니다[0][1][2].

제품군

Alarm.com은 다양한 제품과 서비스로 구성된 포트폴리오를 통해 주요 수익을 창출하고 있다. 주요 제품과 이들의 수익 기여도는 다음과 같다:

제품 및 서비스	설명	수익 기여도(%)
SaaS 및 라이선스	클라우드 기반의 인터랙티브 보안, 자동화 및 기타 관련 솔루션을 제공하는 소프트웨어 플랫폼. 서비스 제공자를 통해 월별 구독료를 받는다.	65%
하드웨어 및 기타	비디오 카메라, 비디오 녹화기, 스마트 온도 조절기, 셀룰러 라디오 모듈 등의 장치 판매. 일부는 영구 라이선스 및 기타 장치 및 서비스를 포함함.	35%

이 회사의 SaaS 및 라이선스 수익은 주로 서비스 제공자 파트너들이 구독자에게 월별료를 청구하여 발생한다. SaaS와 라이선스 수익은 전체 수익의 65%를 차지하며, 이는 회사의 주된 수익원이 된다. 하드웨어 및 기타 수익은 비디오 카메라, 비디오 녹화기, 스마트 온도 조절기 등 다양한 장치의 판매에서 발생하며, 이는 전체 수익의 35%를 차지한다[0][1][2][3].

Alarm.com의 주요 경쟁자로는 다음과 같은 기업들이 있다:

경쟁사	주요 제품 및 서비스
ADT Inc.	보안 시스템, 자동화 솔루션 및 비디오 모니터링 서비스 제공
Honeywell International	스마트 홈 기술 및 보안 시스템, 에너지 관리 솔루션 제공
Vivint Inc.	스마트 홈 보안 시스템 및 에너지 관리 솔루션 제공

이러한 경쟁사들 역시 유사한 영역에서 활동하며 보안 시스템, 자동화 솔루션 및 스마트 홈 기술 등을 제공하고 있어 Alarm.com과 경쟁하고 있다[4].

주요 리스크

ALRM사의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같다: ALRM의 플랫폼이 손상되거나 결함이 발생할 경우, 브랜드 명성에 손상을 입거나, 가입자나 서비스 제공 업체 파트너로부터의 청구 또는 수익 손실이 발생할 수 있으며, 결함의 원인을 해결하는 기간 동안 손해를 볼 수 있다. 또한, ALRM은 서비스 제공 업체 파트너들이 솔루션을 올바르게 설치 또는 유지하지 않을 경우, 플랫폼 및 솔루션이 올바르게 작동하지 않을 수 있으며, 이로 인해 브랜드 명성에 피해를 입거나, 가입자나 서비스 제공 업체 파트너로부터의 청구 또는 수익 손실이 발생할 수 있다[0].이 외에도, ALRM사의 네트워크 운영 센터 및 데이터 백업 시스템의 적절하고 효율적인 작동이 중요하며, 해킹, 데이터 손실, 기술 취약점 등에 취약할 수 있으며, 이로 인해 민감한 정보에 대한 무단 액세스나 데이터 손실이 발생할 수 있다[1]. 또한, ALRM사의 지속적인 발전과 향후 기업 성장을 위해 특정 기술과 사업을 인수하는 위험뿐만 아니라, 기업 전략에 부합하지 않는 비즈니스 기회를 추구함으로써 운영 마진을 줄일 수 있고, 연방, 주 및 지방 법률 및 규정 준수 노력에 관한 지출도 증가할 수 있다는 점도 주의해야 한다[2].

재무

ALRM사의 2023년과 2022년의 주요 성과를 살펴보면, SaaS 및 라이센스 수익은 2022년 5억 2,040만 달러에서 2023년 5억 6,920만 달러로 9% 증가했으며, 총 수익은 2022년 8억 4,260만 달러에서 2023년 8억 8,170만 달러로 5% 증가했다. 같은 기간 동안 순이익은 2022년 5,560만 달러에서 2023년 8,030만 달러로 44% 증가했다[0]. 또한, 주식 보유자에게 귀속된 순이익은 2022년 5,630만 달러에서 2023년 8,100만 달러로 44% 증가했다. 이 회사는 주로 서비스 제공 파트너를 통해 SaaS 및 라이센스 수익을 창출하며, 이러한 파트너들이 ALRM의 솔루션을 재판매하고 월별 요금을 ALRM에 지불한다. 하드웨어 판매에서도 상당한 수익을 올리고 있으며, 이는 비디오 카메라, 비디오 레코더, 스마트 온도조절기, 이미지 센서 등과 같은 다양한 장치를 포함한다. 하드웨어 및 기타 수익은 2022년에는 전체 수익의 38%였으나 2023년에는 35%를 차지했다. 2023년의 이자 수익은 2,980만 달러로 2022년의 870만 달러에서 크게 증가했으며, 이는 주로 현금 및 현금성 자산에서 얻은 높은 이자율 덕분이다. 반면, 이자 비용은 2022년 314만 달러에서 2023년 343만 달러로 증가했다[1].

대차대조표

Balance Sheet (as of December 31, 2023 and 2022):

항목	2023 (천 달러)	2022 (천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	696,983	622,165
매출채권(대손 충당금 차감 후)	130,626	124,283
재고자산	96,140	115,584
기타 유동자산	33,031	29,056
총 유동자산	956,780	891,088
유형자산, 순	54,164	57,172
무형자산, 순	78,564	82,458
영업권	154,498	148,183
이연법인세 자산	131,815	84,185
사용권자산	24,242	28,933
기타 자산(대손 충당금 차감 후)	39,500	37,356
총 자산	1,439,563	1,329,375
부채 및 주주자본
매입채무, 발생비용 및 기타 유동부채	124,475	119,657
발생 급여	28,626	25,582
이연수익	10,193	7,540
운용 임대 부채	12,043	12,157
총 유동부채	175,337	164,936
이연수익	12,692	10,792
전환사채, 순	493,515	490,370
운용 임대 부채	20,468	27,380
기타 부채	12,697	13,050
총 부채	714,709	706,528
주식보유 비지배지분	36,308	-

Alarm.com의 2023년 말 재무상태표를 분석한 결과, 회사는 2022년에 비해 유동자산과 총 자산이 증가했습니다. 특히 현금 및 현금성 자산이 696.9백만 달러로 전년 622.2백만 달러에서 크게 증가했으며, 이는 회사의 유동성 유지 능력을 긍정적으로 보여줍니다. 매출채권과 기타 유동자산도 증가했으나, 재고자산은 약간 감소했습니다. 자산 측면에서 영업권이 154.5백만 달러로 증가했고, 이는 회사가 최근 몇 년간 적극적인 인수합병 활동을 통해 비즈니스를 확장했음을 시사합니다.

부채 측면에서 유동부채는 크게 변화하지 않았으나, 전환사채가 중요한 비중을 차지하고 있습니다. 이는 회사가 자금 조달을 위해 전환사채를 발행한 것으로 보입니다. 또한 이연법인세 자산이 크게 증가한 점은 주목할 만하며, 이는 회사가 미래에 예상되는 세금 혜택을 미리 반영한 것입니다.

Alarm.com의 비즈니스 특성상, 재무상태표에 반영된 자산과 부채는 적절하게 배분되어 있습니다. 특히 현금과 현금성 자산, 매출채권 등 유동자산의 비중이 높은 것은 구독 기반의 SaaS 비즈니스 모델을 운영하는 데 필요한 유동성을 충분히 확보하고 있음을 보여줍니다 .

Consolidated Statements of Operations

(in thousands, except share and per share data)

항목	2023	2022	2021
Revenue
SaaS and license revenue	$569,200	$520,377	$460,372
Hardware and other revenue	$312,482	$322,182	$288,597
Total revenue	$881,682	$842,559	$748,969
Cost of revenue
Cost of SaaS and license revenue	$85,898	$73,897	$66,758
Cost of hardware and other revenue	$239,261	$268,684	$239,141
Total cost of revenue	$325,159	$342,581	$305,899
Operating expenses
Sales and marketing	$100,226	$92,748	$86,664
General and administrative	$112,930	$106,688	$87,406
Research and development	$245,114	$218,635	$177,713
Amortization and depreciation	$31,424	$30,870	$29,715
Total operating expenses	$489,694	$448,941	$381,498
Operating income	$66,829	$51,037	$61,572
Interest expense	$(3,429)	$(3,144)	$(15,956)
Interest income	$29,801	$8,759	$587
Other income / (expense), net	$4,624	$(59)	$(134)
Income before income taxes	$97,825	$56,593	$46,069
Provision for / (benefit from) income taxes	$17,485	$962	$(5,106)
Net income	$80,340	$55,631	$51,175
Net loss attributable to redeemable noncontrolling interests	$703	$707	$1,084
Net income attributable to common stockholders	$81,043	$56,338	$52,259
Per share information attributable to common stockholders
Net income per share, Basic	$1.63	$1.13	$1.05
Net income per share, Diluted	$1.53	$1.07	$1.01
Weighted average common shares outstanding, Basic	49,818,448	49,926,236	49,869,857
Weighted average common shares outstanding, Diluted	54,625,434	54,932,757	51,919,902

Alarm.com의 2023년 손익 계산서를 분석해보면, 총 수익은 8억 8,168만 달러로 2022년보다 증가했습니다. SaaS 및 라이센스 수익은 2022년 5억 2,037만 달러에서 5억 6,920만 달러로 증가했으며, 이는 주로 구독 기반 비즈니스 모델의 확장을 반영합니다. 하드웨어 및 기타 수익은 변동이 있었으나 전체적으로 안정적인 성장을 보였습니다. 주요 비용인 솔루션 제공 비용은 3억 2,515만 달러로 총 수익의 37%를 차지하여, 비용 측면에서 효율적인 관리가 이루어졌습니다.

운영 비용에서 특히 주목할 점은 연구개발(R&D) 비용이 2억 4,511만 달러로 전체 비용의 28%를 차지한 것입니다. 이는 기술 중심의 IoT 회사로서 지속적인 혁신과 기술 개발에 대한 강력한 의지를 나타내며, 주요 경쟁사와 비교해도 적정 수준의 R&D 투자를 유지하고 있다 평가할 수 있습니다.

매출과 비용 간의 균형을 보면, 영업이익은 2023년 6,682만 달러로 2022년의 5,103만 달러에서 증가했습니다. 이자 수익이 크게 증가하여 2,980만 달러를 기록한 반면, 이자 비용은 비교적 낮아 재무 구조가 안정적임을 보여줍니다.

특히 주목할 부분은 세금 관련 혜택과 비용 측면에서, 2023년 순이익이 8,034만 달러로 2022년 5,563만 달러에서 크게 증가했으며, 이는 세금 혜택의 효과도 반영된 결과입니다. 전반적으로 Alarm.com은 안정적인 수익 구조와 효율적인 비용 관리, 그리고 강력한 R&D 투자를 통해 경쟁사 대비 우위의 기술력을 유지하고 있습니다 .

현금흐름표

현금 흐름 표

항목	2023	2022	2021
영업 활동 현금 흐름	$135,965	$56,901	$103,157
투자 활동으로 인한 현금 흐름	($25,966)	($68,319)	($20,365)
재무 활동으로 인한 현금 흐름	($31,865)	($76,324)	$374,370

Alarm.com의 현금 흐름을 분석해보면, 2023년에 영업 활동을 통해 발생한 현금 흐름은 1억 3,596만 달러로, 이는 2022년의 5,690만 달러와 비교해 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 주로 영업 자산 및 부채의 변화에서 4,930만 달러 증가, 순이익에서 2,470만 달러 증가하고, 비현금 및 기타 조정 항목에서 510만 달러 증가한 덕분입니다. 반면, 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 2,596만 달러의 유출을 기록했으며 이는 전년도 6,831만 달러 유출보다 감소한 수치입니다. 재무 활동으로 인한 현금 흐름은 3,186만 달러 유출을 기록하여 그 전년도 7,632만 달러 유출과 대비하면 감소하였습니다. 비슷한 업종의 기업들과 비교했을 때, IoT 솔루션과 SaaS 기반 비즈니스 모델을 가진 기업들은 일반적으로 안전한 현금 흐름을 유지하면서도 혁신과 성장을 위해 재투자를 지속하는 경향이 있습니다. Alarm.com 또한 영업 활동을 통해 강력한 현금 창출 능력을 보여주며 연구개발(R&D) 및 성장 기회를 적극적으로 탐색하고 있습니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

ALRM의 부채

항목	금액 (USD)	이자율 (%)	만기일	비고
하위대출 채권 협약	$4.5M	12.0%	2027년 6월 18일	유통 파트너와의 협약, 원금 잔액에 대해 연간 이자 발생
서비스 제공 파트너 대출	$1.0M	9.0%	2025년 7월 24일	자산 담보
기술 파트너 대출	$1.5M	6.5%	2029년 6월 27일	전환 사채, 특정 금융 이벤트 시 전환 가능
전환 선임 채권	$484.3M	0%	2026년 1월 15일	정기 이자 없음, 만기 이전 특별 이자 발생 가능

Alarm.com Holdings, Inc.는 다양한 대출 및 채권을 보유하고 있습니다. 예를 들어, 유통 파트너와의 하위대출 채권 협약은 2027년 6월 18일에 만기되며, 연간 12.0%의 이자율로 원금 잔액에 대해 이자가 발생합니다. 서비스 제공 파트너 대출은 2025년 7월 24일에 만기되며, 자산 담보로 연간 9.0%의 이자율이 적용됩니다. 기술 파트너와의 전환 사채는 2029년 6월 27일에 만기되며, 특정 조건에서 전환이 가능한 연간 6.5%의 이자율이 적용됩니다. 끝으로, 2021년 1월 20일에 발행된 전환 선임 채권은 2026년 1월 15일에 만기되며, 정기 이자는 없지만 규정된 상황 하에 특별 이자가 발생할 수 있습니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

Alarm.com의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러화가 강세를 보이면 회사의 해외 매출이 감소하거나 비용 부담이 증가하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 중요한 요소입니다. 글로벌 경제가 호황기를 맞으면 사람들의 소비가 증가하고, 보안 및 스마트 홈 솔루션에 대한 수요가 늘어 주가가 상승할 가능성이 높습니다. 반대로 경기 침체 시에는 비용 절감 차원에서 보안 시스템 도입이 지연되거나 취소되어 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 셋째, 국제 분쟁이나 무역 전쟁 같은 국가 간 갈등도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 공급망 문제가 발생하고, 이로 인해 제품 공급이 지연되거나 추가 비용이 발생하여 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 변수입니다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 기술이나 더 저렴한 제품을 출시하면, 시장 점유율을 빼앗기고 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주목해야 합니다. 만약 IoT나 스마트 홈 솔루션에 대한 시장 트렌드가 지속적으로 증가하는 경우, Alarm.com의 주가는 긍정적 영향을 받아 상승할 가능성이 높습니다. 반면, 만약 트렌드가 변하고 사람들이 다른 기술로 전환하게 되면, 주가가 하락할 수 있습니다[0][1][2].

회사의 미래 전망

Alarm.com의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 먼저, IoT와 스마트 홈 기술의 지속적인 발전이 회사의 성장을 이끌 수 있습니다. 사람들이 더 안전하고 효율적인 생활 환경을 원함에 따라 Alarm.com의 보안 및 자동화 솔루션에 대한 수요가 증가할 것입니다. 또한, 에너지 관리나 건강 및 웰빙과 같은 새로운 서비스 라인이 추가되면, 고객 기반이 확대될 가능성이 큽니다. 반면, 기술 발전 속도가 빠른 산업에서 경쟁사의 혁신적인 제품 출시로 인해 시장 점유율을 잃을 위험도 있습니다. 두 번째로, 글로벌 경제 상황은 매우 중요한 요인입니다. 경제가 호황기를 맞이하면 더 많은 가정과 기업이 보안 시스템을 도입할 것이며, 이는 Alarm.com의 매출 증가로 이어질 수 있습니다. 하지만 경기 침체가 지속되면 기업과 소비자들은 비용 절감을 위해 보안 시스템 도입을 연기하거나 취소할 가능성이 있습니다. 세 번째로, 정부의 규제 변화도 회사의 미래에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 엄격한 데이터 보호 규제나 IoT 관련 법규가 강화되면, 회사는 추가 비용과 복잡한 법적 절차를 감수해야 할 수 있습니다. 마지막으로, 기술 인프라의 발전과 5G 네트워크의 확산은 실시간 모니터링과 빠른 데이터 전송을 가능하게 하여 Alarm.com의 서비스 품질을 높일 수 있습니다. 그러나 사이버 보안 위협이 증가하면 시스템의 안전성에 대한 우려로 소비자 신뢰가 하락할 가능성도 존재합니다. 이러한 다양한 요인들이 Alarm.com의 성장과 축소를 결정하는 중요한 역할을 할 것입니다.